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【BOSS说】IRM高峰论坛特别节目:风险是应被隔离并用来解决问题的

2019年01月14日14:23 来源:搜狐媒体平台

  

  经济观察报EEO视频

  伴随着A股纳入MSCI指数、沪伦通进入倒计时、科创板设立并试点注册制等重大利好消息的出现,我国资本市场多层次、国际化的特点愈加鲜明。然而,受全球经济因素影响,金融市场的波动性也在进一步扩大。近期,在经济观察报主办的第四届资本市场IRM高峰论坛上,来自资本市场的学者专家和企业代表共同探讨新时代背景下中国资本市场的未来方向。本期节目将为您带来大咖们的精彩演说。

  私享一 风险是应被隔离并用来解决问题的

  私享嘉宾:全国社保基金理事会原副理事长、中国证券投资基金业协会母基金专业委员会主席 王忠民

  风险不是用来沮丧,用来失败的,而是应被隔离出来,用来管理,用来挣钱的。

  如果我们今天想要建构有效的SPV制度体系,第一,原有东西可以有效隔离;第二,在隔离之后,特殊的公司可以利用现在市场制度体系中的全部金融工具,比如IPO、一级市场融资、二级市场融资。而且IPO还可以降低某种要求,或者在税收制度体系当中对这些公司予以免税。甚至如果公司解决社会问题足够多、足够丰富、足够有力的话政府还可以补贴税收,或者从其他方面补贴,这才让SPV感受到,原来还可以这样去挣钱,我有能力就做基金,没有能力也可以参与到SPV当中的一个方面去,所有金融产品,例如ABS等马上会活跃起来,从而让这个市场以有效的姿态去解决现存的问题。

  私享二 并购重组,能否推动市场拐点出现?

  私享嘉宾:中国上市公司协会并购融资委员会执行主任、银华基金管理股份有限公司董事长 王珠林

  既然并购重组进入第二个增长阶段,它对我们有什么影响?这是老生常谈了。今天有很多市场操作人士管理人士,我觉得不管是管理层也好,我们这些市场当事者也好,市场是干什么?最大的功能在于什么?优化配置资源,而并购重组是优化配置资源最主要的手段之一。既然是最主要的手段,那么我们对并购重组是不是应该践行更多,包容度是不是应该更强一点?

  我们这些当事者,不管是基金也好,还有上市公司也好,要深刻认识到并购重组对于这个的协同效应以及对于上市公司质量的提升,特别是我们国家在经济转型。

  私享三:政府和上市公司应保持充裕现金流来应对风险

  私享嘉宾:如是金融研究院院长、经济观察报首席经济学家 管清友

  今天摆在中国的决策者和企业家面前其实是很矛盾的景象:一方面我们对中国经济成长充满信心,但是大家说服不了自己的就是为什么短期内这么困难。

  对于明年,我们需要做好充分的准备。对于一个企业来讲,怎么做好准备和政府是一样的,需要有充裕的现金流,至少是可预见的现金流。我指这个现金流不仅仅是财务意义上的现金流,还有我们通过发债、并购等等这些形式可以融到的钱,这里面就有一个非常重要的期限安排问题。已故的周金涛老师说的话挺好,他在2016年的时候说现在发债能发5年就发5年的。至少从明年的情况来看,企业最重要的是保证充裕的现金流。

  私享四:财政发力,重在扩大支出

  私享嘉宾:平安证券首席经济学家 张明

  财政政策发力要在短期内见到效果,减税是不如扩大支出的。

  财政政策发力有如下几个可能性,第一,明年两会可能提高中央财政赤字占GDP比率;第二,如果赤字比率不提高,就可能显著提高地方专项债的发行规模。该规模今年是1.35万亿,明年可能达到两万亿甚至更高;第三,明年将会减税与增加支出并举,但是重点在于增加支出。

  要想稳定短期经济增长,的确需要财政发力。中国政府目前除了短期内宏观政策发力之外,更重要的是必须通过真正的结构性改革来提高经济增长的效率,这些改革至少应该包括:所有制改革、土地流转改革、服务业部门向民间资本的开放、中央和地方财权的财税体制改革等,这些改革是不可能绕开的。

  私享五:量化投资在A股市场更有效

  私享嘉宾:上海申毅投资股份有限公司CEO、中国绝对收益协会副会长申毅

  量化投资为什么在A股市场非常有效?第一,A股市场上上下下大起大落,我们认为这是好的。有这样的波动给了你很多投资机会;第二,个股发散,因为市场里按供需关系无序波动,这给了大家精选个股来回换仓的机会;第三,中国市场散户多,散户资金量不断下降,交易量仍然占整个市场70%以上,散户交易给机构投资人、长期投资人非常有效地获取低价优质公司股票的机会。而且散户多,提供了这个市场的流动性。

  (解说)最后在论坛对话环节,经济观察报金融市场部主任袁金秋,携手诺德股份副总裁、董事会秘书李鹏程、珈伟新能副总裁、董事会秘书刘雪芬、北京市汉鼎联合律师事务所合伙人胡凌蔚,针对产业转型、2019年资本市场的发展契机等话题进行了探讨。

  私享六:协同与整合是并购重组的方向

  经济观察报金融市场部主任 袁金秋

  我知道在提高上市公司这个高质量发展的路径当中,除了上市公司自身的积累和创新、提高竞争力之外还可以通过高质量并购重组这个途径。协同和整合是我们坚守主业之外在并购重组方面的一个原则,也给我们上市公司并购重组指了一个非常明确的方向。