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【国君非银刘欣琦团队】龙头券商进入增持区间,养老税延或箭在弦上

2018年03月18日21:07 来源:欣琦看金融

  目前券商板基本面分化烈,我本周布系列深度告《龙头崛起:集中度始上,大革在路上》,我们认为在目前宏观环境下,从商模式及管两个面看,龙头券商后收入、利集中度有望一步提升;同,我们认为伴随着券商国程的推,后续创新政策的推出有望成券商板最大的超期点。目前券商板的估跌至史底部,我们认为目前龙头券商已经进入增持区,推荐中信券、海通券和广发证券。

  从年初以来各草根研和数据跟踪情况来看,我们坚认为保障型品的需求非常旺盛(近来的研也越来越增强我个判断上的信心),将在二季度(4月开始)各家保公司售重心集中在保障型品上之后反在每月的新财报披露的新业务上,成后期因素。

  端来看,市场对需求及利率曲线段性担忧过度的反在市场对公司投端及基本面的期上来,从而造成了段性的股价波。从往数据来看,在10年保公司投收益率实际上超内含价收益率假,因此若利率曲线不出现趋势性且大幅的下滑,则对公司投端和估影响不大。而且金融管政策也使我们对公司的投端信心更强。

  314上海政府布支持商养老的相关指,也示着养老税收延政策的出台指日可待。因此,我依然认为在新数据真改善前均是保公司基本面期及估底部。我目前估增持新中国平安中国太保中国人寿

  多元金融:中航资本/经纬纺机/吉艾科技/国盛金控/五矿资本

  1.本周股基日均交易量为5154亿元(上周4697亿元);2018年两市股基累计成交257824亿元。

  2.投行业务:截至2018年3月16日,IPO、定增和配股承销规模分别为379.48亿元、2386.24亿元、75.22亿元,股权融资规模同比下降52.94%;企业债、公司债和可转债融资规模分别161.00亿元、1062.19亿元和234.74亿元,核心债券融资规模同比下降27.44%。

  3.融资融券:截至2018年3月15日,融资融券余额10,089亿(3月8日10,008亿),其中融资余额10,037亿元,融券余额52亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.23%。

  4.股权质押:截至2018年3月16日,全年质押业务总规模(按抵押标的市值计算)6739.42亿元,其中券商所做的股权质押业务为2891.24亿元,占比42.90%;存量看,市场未解押股权质押达到71071.75亿元,其中券商未解押股权质押达到35233.13亿元,占比为49.57%。

  5.保险数据:保险行业2018年1月数据:1)原保费收入累计6852亿元,同比-19.89%(前值+18.16%),其中财产险1145亿元,同比+17.63%(前值+12.72%),人身险5706亿元,同比-24.71%(前值+20.29%)。2)总资产16.90万亿元,较年初+0.93%(前值+10.80%),净资产1.96万亿元,较年初+3.84%(前值+9.31%)。其中产险公司总资产2.48万亿元,较年初-0.81%(前值+5.28%),寿险公司13.46万亿元,较年初+1.86%(前值+6.25%)。3)保险资金余额较2017年末增加994亿元,在总资产中占比由2017年12月末的89.08%下降至88.85%。其中银行存款1.88万亿元,占比较上月-38bps(前值-21bps),债券5.19万亿元,占比较上月-6bps(前值-41bps),股票和基金2.01万亿元,占比较上月+108bps(前值-49bps),其他投资5.94亿元,占比较上月-65bps(前值+112bps)。

  6.上市险企:1)2018年1月底中国人寿保费收入1268亿元,同比-21.34%(前值+18.97%),市场份额22.64%(前值19.67%);平安寿保费收入1152亿元,同比+21.96%(前值+33.43%),市场份额20.57%(前值14.17%);太保寿保费收入502亿元,同比+24.44%(前值+26.66%),市场份额8.96%(前值6.68%);新华保费收入186亿元,同比+9.95%(前值-2.90%),市场份额3.33%(前值4.20%)。2)2018年1月底平安财保费收入274亿元,同比+15.65%(前值+21.40%),市场份额21.92%(前值20.49%);太保财保费收入129亿元,同比+17.59%(前值+9.40%),市场份额10.27%(前值9.87%)。

  1.证监会副主席阎庆民:中国存托凭将很快推出】中国证监会副主席阎庆15日表示,中国存托凭CDR)将很快推出,并将选择一批新经济CDR是解决两地的法律、两地管的有效措施,有利于已上市、海外退市企A股上市。(时报

  2.【上交所:支持新经济发债资产支持券融上交所相关负责人表示,下一步,上交所将一步完善券融机制,准与流程,明确一路绿色、扶、租住房、村振兴等服国家略的融政策,推新旧转换,支持新经济业发券和资产支持券融券日

  3.【中国将建中国行保险监督管理委会】财联313,据道,中国将建中国行保险监督管理委会,将中国业监督管理委会和保险监督管理委会的职责整合。建中国行保险监督管理委会,作院直属事业单位。(财联社)

  4.时报头版:如何理解一行两会”监管架财联314时报头版刊文称,银监会与保会的合并,不是把原来两个条条”简单地并在一起,而是要从新管理念出在部门置和能上行一番梳理,根据央行研究部门提供的信息,梳理的原是分离展与能、分离制与行。未来拟订重要法律法草案和管基本制度的职责将划入央行,而监专注于行。如果想得到施,一直困扰监管部门的身份冲突问题也将得到解决。(财联社)

  5.【上交所:两个方面采取针对性措施加强退市行力度】财联312,上交所表示,推上市公司的优胜劣汰、源配置,是交易所落线监职责的重要任于目前A股市上一些亏损不抵的上市公司,交易所主要从以下两个方面采取针对性措施。一方面,行退市制度,切退市决策的主体任。特别是于一些失持续经营能力、无实质经营业务年依靠外围输血勉强持上市地位的僵尸企业”“壳公司,加强退市行力度,避免其利用突交易等手段调节财务数据避退市。另一方面,主导传统产业转型升,夯上市公司内在可持续发展基,支持传统上市公司通出清落后能。(财联社)

  6.【股权押新今起上市公司风险整体可控】财联312,今日,股票押式回将开始行。意味着股权押更聚焦服务实经济风险把控更完善。和此前的定相比,今日起开始施的新,明确融入方不得是金融机或其行的品,融入当用于经济产经营专户管理,融入方首笔初始交易金不得低于500万元(深交所的定是融入方首笔最低交易金不得低于500万元),后每笔不得低于50万元,不再可基金、券作初始的。(券日

  7.【全国人大财经委:券法已通人大常委会二中国网道,全国人大财经委副主任委员乌图12日上午在十三届全国人大一次会议记者会上表示,券法已了全国人大常委会的二。(Wind资讯

  8.【保会党委:保委有利于健全金融管体系】财联315,保会副主席昨日主持召开党委大会,再次深入学《中共中央关于深化党和国家机改革的决定》。会指出,中央决定建中国行保险监督管理委会,是推金融务“三大攻坚战”贯彻“三大任务”的重大措。改革有利于健全金融管体系,补齐监管短板,增强管的系性、整体性、同性,防范化解金融风险,提高金融市整体行效率,降低经济运行成本,推金融更好服务实经济。(财联社)

  9.【人民日报评论:中国金融业对外开放将定不移、有序步地向前迈财联315,人民日刊文称,今年是改革开放40周年,在新起点上,我国将会推形成全面开放新格局,一步拓展开放范次,完善开放结构布局和体制机制,以高水平开放助推高展。其中,大金融业对外开放是不可或缺的重要方面,金融业对外开放的拍不会放慢,也必将世界经济带来更多喜,此我期待。(人民日

  10.【保会:当前保险业偿付能力充足定】财联316,保会近日召开付能力管委会第41次工作会。会指出,当前保险业偿付能力充足定。2017年第4季度末,入本次会议审议169家保公司的平均付能力充足率为251%上季度下降2.4个百分点,年初下降7.4个百分点;平均核心付能力充足率为240%上季度下降1.4个百分点,年初下降0.7个百分点。保会将继续深入学习贯彻党的十九大精神和中央经济工作会、全国金融工作会精神,把防范化解风险放在更加突出的位置,守不生系性金融风险的底线。尤其要重点强化保公司付能力数据的真检查以及风险监测,引公司建立经营理念。(财联社)

  1.东方财富(300059):公司发布2018年第一季度业绩预告,2018年1月1日至2018年3月31日公司预计实现归母净利润约2.71亿元至3.02亿元,同比增长约170%至200%。业绩变动主要原因是报告期内,公司进一步加强证券业务发展,证券业务相关收入预计同比实现大幅增长,公司互联网金融电子商务平台基金销售额同比大幅增长,金融电子商务服务业务收入预计同比大幅增长。

  2.东方财富(300059):公司发布2017年年报,报告期内公司实现营业总收入25.47亿元,同比增长8.29%,实现归母净利润6.37亿元,同比下降10.8%。公司拟每10股派发现金红利0.2元(含税),每10股转增2股。

  3.东方财富(300059):为满足公司经营资金需求,公司拟将名下部分房产抵押至招商银行上海分行,用于申请不超过7亿元银行综合授信及贷款。抵押资产是上海市徐汇区宛平南路86号、88号金座整幢房产(建筑面积为24,340.68平方米)及相关配套车位,最高抵押金额7亿元,本次抵押物合计账面价值11.6亿元,占公司2017年经审计总资产的2.76%,占归属于上市公司股东的所有者权益的7.88%。

  4.经纬纺机(000666):公司拟通过发行股份及支付现金方式购买中植企业集团所持中融国际信托约32.99%股权。经双方初步协商,公司向中植集团发行股份数量预计不超过3亿股(具体股份数量以正式资产收购协议为准),并通过募集配套资金及其他方式向中植集团支付除股份支付外的现金对价。公司本次发行股份购买资产事项构成重大资产重组,公司股票于2018年3月12日(周一)开市起停牌。

  5.中航资本(600705):公司发布2017年年报,报告期内实现营业收入109.51亿元,同比增长25.2%,实现归母净利润27.8亿元,同比增长19.8%,公司拟每10股派送现金股利0.55元(含税)。

  6.中航资本(600705):为抓住租赁行业良好发展机遇,创造更多业务合作机会,公司控股子公司中航信托拟出资2.5亿元参与发起设立河南中原金融租赁股份有限公司(暂定名称),持股比例为8.33%。

  7.中航资本(600705):公司拟以不超过100亿元(发生额)实施私募股权基金投资。

  8.爱建集团(600643):广州产业投资基金向除上海华豚企业管理有限公司和广州基金国际股权投资基金以外的其他所有股东发出收购其所持公司部分股份的要约,截至2018年3月9日,本次要约收购期限届满,在2018年2月8日至2018年3月9日要约收购期间,最终有12,527个账户共计4.23亿股股份接受收购人发出的要约。预受要约股份的数量超过1.05亿股,收购人将按照同等比例收购预受要约的股份。本次要约收购完成后,收购人及其一致行动人最多合并持有爱建集团1.77亿股股份,占爱建集团目前已发行总股本的10.9%。

  9.华泰证券(601688):公司与江苏银行于2018年3月14日在南京签订了全面战略合作协议,确立全面战略合作关系。公司是江苏银行的第三大股东。根据协议,双方同意在资金结算与存管业务、投资业务、投行业务、研究业务等方面进行交流与合作。协议有效期限为五年,期满后,双方如无异议,本协议自动延期五年。

  10.华泰证券(601688):公司于2018年3月15日完成了非公开发行2018年次级债券(第一期)发行工作,最终发行规模为10亿元,发行利率为5.65%。本期债券的期限为2年期。

  11.越秀金控(000987):公司发布2017年年报,报告期内实现归母净利润6.33亿元,同比增长2.1%,公司拟每10股派0.9元。

  12.越秀金控(000987):公司董事会同意向公司控股子公司越秀融资租赁提供不超过40亿元的拆借资金。公司通过全资子公司广州越秀金融控股集团有限公司间接持有越秀租赁70.06%的出资额,成拓有限公司持有越秀租赁29.94%的出资额。

  13.浙商证券(601878):公司拟通过公开发行可转换公司债券募集资金,本次拟募集资金总额不超过35亿元(含35亿元),扣除发行费用后拟全部用于补充公司营运资金,支持未来业务发展。本次公开发行可转换公司债券给予公司原股东优先配售权。

  14.浙江东方(600120):公司拟在授信额度内以黄金租赁方式开展总额不超过5亿元的流动资金融资业务。

  15.五矿资本(600390):公司此前董事会审议决定通过公开挂牌方式转让控股子公司金瑞矿业55%股权,2017年12月1日,本次交易征集到一个符合条件的竞买人递交保证金,自然人严长江以945万元受让金瑞矿业55%股权。近日,《产权交易合同》签署完毕,2018年1月14日前收到全部转让价款945万元。

  16.长江证券(000783):公司公开发行50亿元可转换公司债券,本次发行原股东优先配售的缴款工作已于2018年3月12日结束。根据深交所提供的网上优先配售数据,最终向原股东优先配售的长证转债总计2516.5万张,即25.17亿元,占本次发行总量50.33%。

  17.东方证券(600958):公司首次公开发行限售股锁定期即将届满,该部分限售股将于2018年3月23日起上市流通。本次上市流通的限售股为公司首次公开发行限售股,涉及申能(集团)有限公司、上海电气(集团)总公司、上海建工集团股份有限公司、上海缤纷商贸发展有限公司、全国社会保障基金理事会转持二户和上海市外经贸投资开发有限公司6家股东,所持股份合计20.3亿股限售股。

  18.汉鼎宇佑(300300):公司披露关于限售股份上市流通的提示性公告:本次申请解除深圳大影易科技持有的限售股份数量及实际可上市流通数量为28.98万股,占公司总股本的0.06%,上市流通日期为2018年3月16日。

  19.中山公用(000685):公司于2018年3月16日接到公司控股股东中山中汇投资集团、中汇集团部分高管及公司部分董事和高管的通知,基于对公司持续稳健发展的信心及公司长期投资价值的认可,计划自本公告披露之日起6个月内通过“广州证券鲲鹏中山1号集合资产管理计划”增持公司股份。合计拟增持金额不超过6000万元,其中中汇集团增持不超过4800万元,剩余部分由参与增持计划自然人增持。截止本公告日,中汇集团持有公司股份7.08亿股,占公司总股本的47.98%,为公司控股股东。其他增持计划参与人未持有公司股票。

  20.平安保险(601318):公司控股子公司于2018年1月1日至2018年2月28日期间的原保险合同保费收入为:平安财险421.65亿元;平安寿险1469.81亿元;平安养老31.97亿元;平安健康保险5.18亿元。

  21.中国人寿(601628):2018年2月28日,公司广东省分公司通过网上竞拍方式取得广州市天河区广州国际金融城起步区AT090957地块国有建设用地使用权,使用权出让价款为16.43亿元,并于2018年3月12日与广州市国土资源和规划委员会签订了《国有建设用地使用权出让合同》。

  22.新华保险(601336):公司于2018年1月1日至2018年2月28日期间累计原保险保费收入为254.19亿元。

  23.哈投股份(600864):公司全资子公司江海证券对涉及亿阳集团股票质押式回购业务的单项金融资产进行了减值测试,经初步测算,计提单项金融资产减值准备共计5561万元,占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上。计提单项金融资产减值准备将减少公司2017年当年合并利润总额人民币5561万元,减少公司合并归母净利润4170万元。

  24.光大证券(601788):公司获准设立1家分公司和21家证券营业部。

  25.华业资本(600240):公司此前拟投资80977万元受让涌金投资、国金鼎兴投资、北京广厦京都置业、拉萨亚祥兴泰投资在北京产权交易所挂牌转让的长城人寿保险3.24亿股股份(11.51%股份)。2018年3月15日,公司董事会审议通过了《关于放弃收购保险公司股权的议案》。公司管理层考虑到本次收购事项持续时间较长,资金占用过大,能否获得保监会批准存在不确定性,决定放弃本次收购保险公司股权事项。

保险板块

  • 龙头崛起:集中度始上扬,大变革在路上——券商商业模式转型系列之三

  ③行业经营近况

  • 龙头优势有望延续——2018年非银金融行业一季度策略报告

  

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