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【广发策略】上周A股资金净流入458亿——广发“三维”流动性跟踪周报(3月第3期)

2017年03月21日20:40 来源:广发策略研究

  

  报告摘要

  一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流入458亿

  一级市场:上周资金净流出 76.4亿,IPO 融资76.4 亿;

  产业资本:上周重要股东净增持 2.3亿, 公共事业增持14.54 亿;

  二级市场:上周合计流入资金532.1亿,其中,个人投资者流入463.0 亿,机构投资者资金流入79.7 亿,杠杆资金流入113.9 亿,沪深港股通资金流出73.0 亿,交易费用51.5 亿;

  投资者情绪:上周融资交易占比6.1%,日度换手率1.0%,股指期货多/空比例104.8%,机构合计挂单卖出242.0 亿。

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净回笼(含国库现金)600 亿;2 月,广义再贷款工具合计投放基础货币1689 亿;1 月,央行口径新增外占回笼基础货币2088 亿;

  信用货币派生:2 月,M1 增速21.40%,M2 增速11.10%;新增社融11479 亿,金融机构新增人民币贷款11700 亿,其中,居民中长期贷款3804亿;

  三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:上周,SHIBOR 隔夜利率上升23.11BP,银行间质押式回购加权利率(7 天)上调81.72BP,3 月同业存单收益率上调9.95BP;2 月,银行间同业拆借利率上调10.55BP;

  国债市场:1 年期国债收益率上调3.77BP,10 年期国债收益率下调10.32BP,期限利差收窄14.09BP;

  信用债市场:5 年期企业债收益率下降5.1BP,信用利差收窄1.38BP;

  理财市场:人民币理财产品收益率(3 个月)上调4.96BP;

  票据市场:长三角票据贴现率上调25.00BP,珠三角票据贴现率上调25.00BP;

  外汇市场:美元兑人民币下降0.36%,人民币小幅升值。

  风险提示:流动性环境出现超预期波动

  引言:广发策略“三维”流动性跟踪体系

  1、股市流动性跟踪:跟踪一级、重要股东、二级市场资金流,并监控投资者情绪;

  2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生:从资金供应量的角度,跟踪基础货币投放(回笼)节奏以及派生货币的规模变化;

  3、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率:从资金价格角度,跟踪货币市场、国债市场、信用债市场、票据市场以及外汇市场的资金价格变化。

  

  1、股市流动性跟踪:上周A股资金净流入458亿

  一级市场:上周资金净流出76.4亿,IPO融资76.4亿;

  产业资本:上周重要股东净增持2.3亿, 公共事业增持14.54亿;

  二级市场:上周合计流入资金532.1亿,其中,个人投资者流入463.0亿,机构投资者资金流入79.7亿,杠杆资金流入113.9亿,沪深港股通资金流出73.0亿,交易费用51.5亿;

  投资者情绪上周融资交易占比6.1%,日度换手率1.0%,股指期货多/空比例104.8%,机构合计挂单卖出242.0亿。

  2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净回笼(含国库现金)600亿;2月,广义再贷款工具合计投放基础货币1689亿;1月,央行口径新增外占回笼基础货币2088亿;

  信用货币派生:2月,M1增速21.40%,M2增速11.10%;新增社融11479亿,金融机构新增人民币贷款11700亿,其中,居民中长期贷款3804亿;

  

  3、全市流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:上周,SHIBOR隔夜利率上升23.11BP,银行间质押式回购加权利率(7天)上调81.72BP,3月同业存单收益率上调9.95BP;2月,银行间同业拆借利率上调10.55BP;

  国债市场:1年期国债收益率上调3.77BP,10年期国债收益率下调10.32BP,期限利差收窄14.09BP;

  信用债市场:5年期企业债收益率下降5.1BP,信用利差收窄1.38BP;

  理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)上调4.96BP;

  票据市场:长三角票据贴现率上调25.00BP,珠三角票据贴现率上调25.00BP;

  外汇市场:美元兑人民币下降0.36%,人民币小幅升值。

  

  一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流入458亿

  1.1 一级(半)市场资金流

  IPO融资:上周资金流出76.4亿,前一周资金流出55.8亿;

  1.2 产业资本跟踪

  重要股东增减持(A股整体):上周A股整体重要股东净增持2.3亿,其中公共事业净增持14.54亿,前一周净减持11.12亿。本周预计限售股解禁489.81亿。

  

  

  未来两周解禁的限售股:未来两周将有46只限售股解禁,其中,解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股值得关注:合力泰粤泰股份爱康科技太阳能捷成股份中银绒业平高电气许继电气国药一致江特电机滨江集团铁汉生态金隅股份驰宏锌锗

  

  

  

  1.3 二级市场资金流

  银证转账变动净额:上周资金流入463.0亿,前一周资金流出186亿;

  证券市场交易结算资金:上周余额13213亿,相比前一周减少152亿。

  新发股票型基金+混合型基金:上周为79.7亿份,前一周为91.9亿份;

  融资融券余额:上周为9212.3亿,前一周为9098.3亿,资金流入113.9亿。

  

  沪深港股通资金流入净额:上周资金流出合计73.0亿,前一周资金流出合计67.5亿。

  QFII净额:2月资金流入19.0亿,1月资金流入0亿;

  RQFII净额:2月资金流入115.0亿,1月资金流入11.5亿。

  

  交易费用:上周为51.5亿,前一周为46.9亿。

  

  1.4 市场情绪跟踪

  融资交易占比:上周为6.1%,前一周为7.6%;

  日度换手率:上周为1.0%,前一周为0.9%。

  

  股指期货多空情绪指标:上周为104.8%,前一周为103.6%。

  机构资金流向:上周机构挂单卖出242.2亿,前一周挂单卖出402.7亿。

  

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  2.1 基础货币投放

  公开市场操作:上周公开市场逆回购投放货币2700亿元,逆回购到期回笼基础货币3900亿,国库现金定存资金投放600亿,公开市场操作累计净回笼(含国库现金)600亿;

  

  广义再贷款工具:2月,SLF投放基础货币204亿,累计余额相对于1月减少196亿;MLF净投放基础货币3935亿,累计余额相对于1月增加1885亿;PSL当月投放基础货币0亿;2月,广义再贷款工具累计净投放基础货币1689亿;

  

  新增外汇占款:2月,央行口径新增外汇占款-581亿,回笼基础货币581亿;1月,央行口径新增外汇占款-2088亿,回笼基础货币2088亿;

  2.2 信用货币派生

  基础货币及货币乘数:去年四季度,基础货币同比增速10.20%,货币乘数5.02;

  货币供应量(M1、M2):2月,M1增速21.40%,M2增速11.10%;1月,M1增速14.50%,M2增速11.30%;

  

  新增社会融资::2月,新增社融11479亿,相比1月新增社融37202亿,减少了25723亿;

  金融机构新增人民币贷款:2月,金融机构新增人民币贷款11700亿,其中,居民中长期贷款3804亿;

  

  三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  3.1 货币市场

  SHIBOR隔夜利率:上周为2.63%,前一周为2.40%,变化幅度为23.11BP;

  7天银行间质押式回购加权利率:上周为3.55%,前一周为2.74%,变化幅度为81.72BP。

  

  3个月同业存单到期收益率(AAA+):上周为4.40%,前一周为4.30%,变化幅度为9.95BP;

  银行间同业拆借加权平均利率:2月为2.47%,前一月为2.36%,变化幅度为 10.55BP。

  3.2 国债市场

  1年期国债到期收益率:上周为2.86%,前一周为2.83%,变化幅度为 3.77BP;

  10年期国债到期收益率:上周为3.31%,前一周为3.42%,变化幅度为 -10.32BP;

  期限利差:上周为0.45%,前一周为0.59%,变化幅度为-14.09BP。

  3.3 信用债市场

  五年期企业债到期收益率(AAA):上周为4.40%,前一周为4.45%,变化幅度为-5.1BP;

  信用利差:上周为1.28%,前一周为1.30%,变化幅度为-1.38BP。

  

  3.4 理财市场

  3个月期人民币理财产品预期收益率:上周为4.31%,前一周为4.26%,变化幅度为4.96BP。

  

  3.5 票据市场

  6个月票据直贴利率(长三角):上周为4.10%,前一周为3.85%,变动幅度为25.00BP;

  6个月票据直贴利率(珠三角):上周为4.15%,前一周为3.90%,变动幅度为25.00BP。

  3.6 外汇市场

  美元兑人民币:上周为6.89,前一周为6.91,变化幅度为-0.36%;

  实际人民币有效汇率指数:2月为122.11,1月为123.44,变化幅度为-0.94%;

  名义人民币有效汇率指数:2月为117.35,1月为118.46,变化幅度为-0.94%。

  风险提示

  流动性环境出现超预期波动。