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业绩为王·戴维斯双击组合今年超额11.24%

2017年10月27日21:12 来源:量化先行者

  戴维斯双击组合

  在盈利持续增长的基础上,对于PE,人们一般用PEG指标评判股票定价的合理性,一般来说,盈利增速越高的公司理论上应该享受更高的估值,因此如果我们寻找业绩增速在加速增长的标的,理论上公司的PE向下空间能得到有效控制。

  戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票,待成长性显现、市盈率相应提高后卖出,获得乘数效应的收益,即EPS和PE的“双击”。

  策略在回测期内实现了24.87%的年化收益,超额基准20.52%,且在回测期内的7个完整年度里,每个年度的超额收益均超过了13%,具有非常好的稳定性。

  今年以来,截止2017-10-27,策略超额中证500指数11.24%。本期组合于2017-10-20开盘调仓,截止2017-10-27,组合本期超额中证500指数0.81%;本周超额中证500指数0.44%。

  

  

  数据来源:天风证券研究所

  核心思想

  我们的戴维斯双击策略:主要是在EPS增长的基础之上,寻找加速增长的标的,在有效控制PE向下波动的前提下,有望获得EPS和PE的“双击”的乘数效应的投资收益。

  最新持仓

  表:戴维斯双击策略持仓明细(20171020建仓)

代码

简称

申万行业

本期涨跌幅

本周涨跌幅

002670.SZ

国盛金控

非银金融

15.32%

6.79%

002217.SZ

合力泰

电子

12.91%

15.19%

002050.SZ

三花智控

家用电器

11.58%

7.13%

600720.SH

祁连山

建筑材料

10.15%

0.91%

300547.SZ

川环科技

汽车

8.83%

8.48%

002534.SZ

杭锅股份

电气设备

6.46%

2.72%

002320.SZ

海峡股份

交通运输

5.12%

-0.23%

600176.SH

中国巨石

化工

4.82%

1.99%

002768.SZ

国恩股份

化工

4.35%

2.54%

600681.SH

百川能源

公用事业

4.13%

3.93%

002056.SZ

横店东磁

电子

4.00%

-1.53%

002262.SZ

恩华药业

医药生物

3.65%

2.13%

002310.SZ

东方园林

建筑装饰

3.20%

4.25%

002210.SZ

飞马国际

交通运输

2.44%

1.37%

000905.SH

中证500

2.17%

0.90%

300237.SZ

美晨科技

建筑装饰

1.99%

1.86%

002160.SZ

常铝股份

有色金属

1.78%

-0.13%

601677.SH

明泰铝业

有色金属

1.47%

0.66%

600017.SH

日照港

交通运输

1.18%

-0.47%

000667.SZ

美好置业

房地产

0.91%

0.30%

300288.SZ

朗玛信息

计算机

0.27%

-3.30%

600566.SH

济川药业

医药生物

-0.88%

-0.27%

300072.SZ

三聚环保

公用事业

-2.60%

-5.10%

603339.SH

四方冷链

机械设备

-2.68%

-3.94%

002419.SZ

天虹股份

商业贸易

-4.53%

-2.69%

002681.SZ

奋达科技

家用电器

-6.94%

-7.44%

  资料来源:wind,天风证券研究所

注:另持有上期因停牌未卖出的中金环境

  长线金股组合

  我们一直在探寻公司业绩和股价的关系,研究发现,如果我们能提前一年知道所有公司的业绩增速情况,我们可以获得近50%的超额收益。当然这是一个不可完成之任务,后来我们研究发现,A股市场的盈利动量效应明显,在当季高增长的公司里面有近40%的公司在下季继续保持高增长,因此我们为了逼近未来盈利动量的标的,达到实现提前预判业绩的目的,我们依据业绩预告中公布的净利润下限,构建定期调仓的业绩预增策略。结果显示,选择前40个高增速股票中20个小市值股票构建组合,在回测期内的7个完整年度中,有6个年度都实现了20%以上的年化超额收益;其中2010年从4-20开始建仓,8个月获得超过18%的超额收益。而且,该组合季度调仓,理论上每期仅持有20只股票,换手率低。同时,样本相对于中证500指数、同等市值组合和同行业指数均有较为显著和稳定的超额收益。

  今年以来,截止2017-10-27,策略超额中证500指数6.28%。本期组合于2017-10-20开盘调仓,截止2017-10-27,组合本期超额中证500指数0.70%;本周超额中证500指数0.36%。

  

  

  数据来源:天风证券研究所

  核心思想

  对于每一报告期的业绩预告,首先根据建仓日(分别为4-20,7-20,10-20,1-20)选择该日之前最新的业绩预告的记录,优选业绩增速较快的公司,并叠加其他因素构建组合,一年换手4次。

  最新持仓

  表:长线金股组合策略持仓明细(20171020建仓)

  代码

  简称

  申万行业

  本期涨跌幅

  本周涨跌幅

  000830.SZ

  鲁西化工

  化工

  18.86%

  14.65%

  002377.SZ

  国创高新

  化工

  7.80%

  7.13%

  300176.SZ

  鸿特精密

  汽车

  6.70%

  13.80%

  600173.SH

  卧龙地产

  房地产

  5.04%

  2.22%

  600971.SH

  恒源煤电

  采掘

  5.01%

  2.20%

  000631.SZ

  顺发恒业

  房地产

  4.05%

  3.27%

  600569.SH

  安阳钢铁

  钢铁

  3.45%

  -3.43%

  600508.SH

  上海能源

  采掘

  3.35%

  2.13%

  000541.SZ

  佛山照明

  电子

  2.53%

  1.41%

  000905.SH

  中证500

  2.17%

  0.90%

  300184.SZ

  力源信息

  电子

  1.93%

  0.88%

  600628.SH

  新世界

  商业贸易

  1.86%

  -1.45%

  002528.SZ

  英飞拓

  计算机

  1.59%

  0.70%

  000524.SZ

  岭南控股

  休闲服务

  1.44%

  -0.78%

  600231.SH

  凌钢股份

  钢铁

  1.00%

  -3.18%

  002326.SZ

  永太科技

  化工

  0.90%

  0.76%

  300532.SZ

  今天国际

  计算机

  0.55%

  -6.14%

  000683.SZ

  远兴能源

  化工

  0.32%

  -0.32%

  000767.SZ

  漳泽电力

  公用事业

  0.00%

  -0.30%

  002617.SZ

  露笑科技

  电气设备

  0.00%

  -1.12%

  002188.SZ

  巴士在线

  传媒

  -0.55%

  -0.46%

  资料来源:wind,天风证券研究所

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  《天风证券-金工定期报告-长线金股策略跟踪20171027》

  2017年10月27日(注:报告审核流程结束时间)