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上市公司员工持股计划坑了自家人 展期成缓兵之计

2017年08月20日07:15 来源:搜狐媒体平台

  自证监会2014年6月发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导》意见以来,员工持股计划一度被市场热捧,逻辑很简单:上市公司总不至于“坑“自己人吧?然而理想丰满现实骨感,2015年初至2017年8月18日,A股公告已实施员工持股计划的上市公司共393家,其中亏损比例超过50%,而不少公司在存续期满后,选择了延期应对。

  员工持股计划亏损压力大,展期成“缓兵之计”

  同花顺iFinD数据统计,2015年初至今A股共有464份员工持股计划实施,涉及393家上市公司。然而,以往被视为股价安全垫的员工持股计划已然“走样”。截至8月18日收盘,上述464份员工持股计划中跌破成本价的有253份,占比55%。

  其中,万达信息亏损最大,浮亏比例约80%,其次,吴通控股香雪制药金运激光武汉凡谷的亏损比例达60%。

  时报君统计数据发现,有两个时间段推出的员工持股计划浮亏(亏损)比例较高,分别是2015年6月1日~9月30日及2016年1月1日~2月29日。也正对应A股大幅下跌的情形。

  值得关注的是,有不少员工持股计划锁定期或存续期满后,面对亏损都选择展期应对,比如辉煌科技平潭发展雪迪龙武汉凡谷永贵电器等多家上市公司发布员工持股计划展期公告。

  “对于浮亏的员工持股计划,如果上市公司不采取一些拯救措施,而是直接在二级市场平仓,那么参加持股计划的员工将承受亏损的后果。”深圳一位私募人士表示,展期是比较受上市公司欢迎的一种解决方式,以时间换空间,寄希望于未来股价上涨。

  有不少投资者认为抄底员工持股有良机,沪上一位基金投资经理认为,抄底员工持股的上市公司股票有一个重要的时间节点,就是公司员工认购股份锁定到期之前,如果公司股价仍较成本价折价较多,则很可能会释放积极信息促使股价回升,适当减亏。虽然上涨概率不是百分之百,但依然是大概率事件。

  长江证券分析师在接受时报君采访时表示,不少投资者视员工持股计划成本价为重要投资参考,其逻辑是,上市公司不会轻易让自己员工亏钱,否则持股计划将失去激励意义。但有种情况需要注意,员工持股计划如果当初放了杠杆,面临亏损也不得不“割肉”,投资者被套的可能性也很大。

  员工持股计划无法展期只能选择“割肉”

  并非所有员工持股计划都能选择展期,也有巨额亏损无法展期只能割肉的案例。最惨的当属万达信息员工持股计划在今年7月24日-25日通过大宗交易进行斩仓。

  据万达信息大宗交易数据显示,7月24日700万股的成交价格为12.59元,成交金额为8813万元,7月25日合计卖出755.58万股,成交价为12.42元,累计成交9384.35万元,两次合计成交18197.35万元。

  万达信息第一期员工持股计划通过“大成基金-万达信息1号资管计划于2015年6月8日~10日陆续在二级市场购买公司股票,合计达727.79万股,占当时公司总股本的1.45%,购买均价为137.26元,存续期为36个月,公司于2015年6月11日实施了权益分派方案,每10股派1元人民币现金,同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股,第一期员工持股计划获得现金股利72.78万元,持有公司股票增至1455.58万股。

  为何万达信息无法选择展期员工持股计划,长江证券某分析师向时报君表示,员工持股计划不展期,可能是因为资管计划做了超过1:1的银行杠杆,存续期内监管层提出了相关要求,配置杠杆不能超过1:1,如果超过这个比例,到期后不能展期,不少之前杠杆比例过高的员工持股面临存续期届满不能续期的情况,不得不清仓“割肉”。

  类似情况还有金运激光。据金运激光大宗交易数据显示,5月11日68.15万股的成交价格为18.55元,成交金额1264万元,按照当时购买均价53.83元/股计算,这次员工持股计划亏损达66%。

  还有汉威科技,3月14日晚公司公告称,公司员工持股计划清仓。汉威电子员工持股计划的买入成本约为49元/股。在公司公告的前一天(3月13日),汉威电子发生了一笔大宗交易,成交量与公司员工持股计划清仓数量相同(179.8万股),成交均价仅为19元/股。

  据时报君了解,当年汉威科技员工持股通过资管计划做了1:2的银行杠杆,因此不得不得不选择亏本减持。

  来源:证券时报网