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【广发策略】上周A股资金净流出608.2亿——广发“三维”流动性跟踪周报(6月第3期)

2017年06月20日22:08 来源:广发策略研究

  报告摘要

  一、股市流动性跟踪—上周A股资金净流出608.2亿

  一级市场:上周资金净流出36.2亿,IPO融资36.2亿;

  产业资本:上周资金净流出36.2亿,IPO融资36.2亿;

  二级市场:上周合计流出资金580.4亿,其中,个人投资者流出677 亿,机构投资者资金流入33.6亿,杠杆资金流入79.9亿,沪深港股通资金流入21.9亿,交易费用38.8亿;

  投资者情绪:上周融资交易占比6.9%,日度换手率0.7%,股指期货多/空比例92.4%,机构合计挂单卖出174亿。

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净投放3500亿;5月,广义再贷款工具合计投放基础货币987亿;5月,央行口径新增外汇占比回笼基础货币293亿;

  信用货币派生:5月,M1增速17.00%,M2增速9.60%;新增社融10625亿,金融机构新增人民币贷款11000亿,其中,居民中长期贷款4326亿。

  三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:上周,SHIBOR隔夜利率上调2.53BP,银行间质押式回购加权利率(7天)上调16.7BP,3个月同业存单收益率上调3.74BP;5月,银行间同业拆借利率上调22.81BP;

  国债市场:1年期国债收益率下调5.95BP,10年期国债收益率下调6.23BP,期限利差收窄0.28BP;

  信用债市场:5年期企业债收益率下调12.53BP,信用利差收窄6.94BP;

  理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)上调7.74BP;

  票据市场:长三角票据贴现率上调10.00BP,珠三角票据贴现率上调10.00BP;

  外汇市场:美元兑人民币上升0.04%,人民币小幅贬值。

  风险提示:流动性环境出现超预期波动

  引言:广发策略“三维”流动性跟踪体系

  1、股市流动性跟踪:跟踪一级、重要股东、二级市场资金流,并监控投资者情绪;

  2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生:从资金供应量的角度,跟踪基础货币投放(回笼)节奏以及派生货币的规模变化;

  3、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率:从资金价格角度,跟踪货币市场、国债市场、信用债市场、票据市场以及外汇市场的资金价格变化。

  

  1、股市流动性跟踪:上周A股资金净流出608.2亿

  一级市场:上周资金净流出36.2亿,IPO融资36.2亿;

  产业资本:上周重要股东净增持8.4亿, 其中电子增持3.4亿;

  二级市场:上周合计流出580.4资金亿,其中,个人投资者流出677 亿,机构投资者资金流入33.6亿,杠杆资金流入79.9亿,沪深港股通资金流入21.9亿,交易费用38.8亿;

  投资者情绪:上周融资交易占比6.9%,日度换手率0.7%,股指期货多/空比例92.4%,机构合计挂单卖出174亿。

  2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净投放3500亿;5月,广义再贷款工具合计投放基础货币987亿;5月,央行口径新增外汇占比回笼基础货币293亿;

  信用货币派生:5月,M1增速17.00%M2增速9.60%;新增社融10625亿,金融机构新增人民币贷款11000亿,其中,居民中长期贷款4326亿。

  3、全市流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:上周,SHIBOR隔夜利率上调2.53BP,银行间质押式回购加权利率(7天)上调16.7BP,3个月同业存单收益率上调3.74BP;5月,银行间同业拆借利率上调22.81BP;

  国债市场:1年期国债收益率下调5.95BP,10年期国债收益率下调6.23BP,期限利差收窄0.28BP;

  信用债市场:5年期企业债收益率下调12.53BP,信用利差收窄6.94BP;

  理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)上调7.74BP;

  票据市场:长三角票据贴现率上调10.00BP,珠三角票据贴现率上调10.00BP;

  外汇市场:美元兑人民币上升0.04%,人民币小幅贬值。

  一、股市流动性跟踪——上周A股流出608.2亿

  A股市场:上周资金净流出608.2亿,前一周资金净流出281.3亿。

  1.1 一级(半)市场资金流

  IPO融资:上周资金净流出36.2亿,前一周资金流出18.6亿;

  1.2 产业资本跟踪

  重要股东增减持(A股整体):上周重要股东净增持8.4亿, 其中电子增持3.4亿;前一周净增持15.3亿。本周预计限售股解禁242.56亿。

  未来两周解禁的限售股:未来两周将有59只限售股解禁,其中,解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股值得关注:太阳能珈伟股份共进股份云投生态江粉磁材大港股份友阿股份山东华鹏大禹节水中捷资源天业股份金圆股份德豪润达通威股份九安医疗大冷股份福安药业鱼跃医疗首开股份宝通科技中科曙光同力水泥山东威达皖江物流

  

  

  

  

  1.3 二级资金流

  银证转账变动净额:上周资金流出677亿,前一周资金流出409亿;

  证券市场交易结算资金:上周余额12205亿,相比前一周增加414亿。

  新发股票型基金+混合型基金:上周为33.6亿份,前一周为51.8亿份;

  融资融券余额:上周为8731.2亿,前一周为8651.2亿,资金流入79.9亿。

  沪深港股通资金流入净额:上周资金流入合计21.9亿,前一周资金流入合计75.1亿。

  QFII净额:5月资金流入19.6亿,4月资金流入5.0亿;

  RQFII净额:5月资金流入11.0亿,4月资金流入6.0亿。

  

  交易费用:上周为38.8亿,前一周38.9亿;

  交易费用:上周为41.5亿,前一周为40.1亿;交易费用:上周为47.1亿,前一周为61.0亿;

  交易费用:上周为47.1亿,前一周为61.0亿;

  1.4 市场情绪跟踪

  融资交易占比:上周为6.9%,前一周为6.7%;

  日度换手率:上周为0.7%,前一周为0.8%。

  股指期货多空情绪指标:上周为92.4%,前一周为98.6%;

  机构资金流向:上周机构挂单卖出174亿,前一周挂单买入63.9亿。

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  2.1 基础货币投放

  公开市场操作:上周公开市场逆回购投放6200亿,逆回购到期回笼基础货币2100亿,国库现金到期回笼600亿,公开市场操作累计净投放3500亿;本周预计逆回购到期回笼2500亿元。

  广义再贷款工具:5月,SLF投放基础货币192亿,累计余额相对于4月增加16亿;MLF净投放基础货币4590亿,累计余额相对于4月增加495亿;PSL当月投放基础货币476亿;4月,广义再贷款工具累计净投放基础货币987亿。

  新增外汇占款:5月,央行口径新增外汇占款-293,回笼基础货币293亿。3月,央行口径新增外汇占款-420亿,回笼基础货币420亿;

  2.2 信用货币派生

  基础货币及货币乘数:今年一季度,基础货币同比增速6.71%,货币乘数5.29;

  货币供应量(M1、M2):5月,M1增速17.00%,M2增速9.60%;4月,M1增速18.50%,M2增速10.50%。

  新增社会融资:5月,新增社融10625亿,相比4月,新增社融13834亿,减少了3209亿。

  金融机构新增人民币贷款:5月,金融机构新增人民币贷款11000亿,其中,居民中长期贷款4326亿。

  三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  3.1 货币市场

  SHIBOR隔夜利率:上周为2.85%,前一周为2.83%,变化幅度为2.53BP;

  7天银行间质押式回购加权利率:上周为3.39%,前一周为3.22%,变化幅度为16.7BP;

  3个月同业存单到期收益率(AAA+):上周为4.75%,前一周为4.71%,变化幅度为3.74BP;

  银行间同业拆借加权平均利率:5月为2.88%,4月为2.65%,变化幅度为22.81BP。

  3.2 国债市场

  1年期国债到期收益率:上周为3.60%,前一周为3.66%,变化幅度为 -5.95BP;

  10年期国债到期收益率:上周为3.57%,前一周为3.63%,变化幅度为-6.23BP;

  期限利差:上周为-0.03%,前一周为0.03%,变化幅度为-0.28BP。

  3.3 信用债市场

  五年期企业债到期收益率(AAA):上周为4.75%,前一周为4.88%,变化幅度为-12.53BP;

  信用利差:上周为1.19%,前一周为1.26%,变化幅度为-6.94BP。

  3.4 理财市场

  3个月期人民币理财产品预期收益率:上周为4.53%,前一周为4.45%,变化幅度为7.74BP。

  3.5 票据市场

  6个月票据直贴利率(长三角):上周为4.40%,前一周为4.30%,变动幅度为 10.00BP;

  6个月票据直贴利率(珠三角):上周为4.45%,前一周为4.35%,变动幅度为 10.00BP。

  3.6 外汇市场

  美元兑人民币:上周为6.80,前一周为6.80,变化幅度为0.04%;

  实际人民币有效汇率指数:5月为118.42,4月为119.34,变化幅度为 -0.77%;

  名义人民币有效汇率指数:5月为115.32,4月为115.90,变化幅度为 -0.50%。

  风险提示

  流动性环境出现超预期波动。

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