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上涨了20000倍后,海亮教育又涨了60%,这是怎么回事

2017年08月16日19:03 来源:搜狐媒体平台
出现乌龙指的股票都会上涨吗?

  事情的开始大概大家都知道。8月11日,在NASDAQ上市的中国公司海亮教育出了“乌龙指事件”。原来市场价格在10美元每股的股票突然在刚开盘不久被人报了199999.984美元,这个价格让海亮教育的总市值一下接近5.4万亿美元。海亮教育的董事长持有海亮教育92%股份的冯海良也因此成了世界首富,虽然这家公司很快因为异常交易而停盘,在开盘时股价又恢复到10快多美元了。

  据业内人士分析,这次的海量交易事件很可能是某个“胖手指”的交易员敲错了键盘,比如他把咖啡洒在键盘上“9”正好短接了,也可能是一个要买入海亮教育的交易员用了“市场委托价格”只限定要买入700股。总之,这些机缘巧合造成这个交易当时成交了。

  全球大的资本市场出现过很多乌龙指,比如2013年8月16日光大证券衍生交易下单失误,把3000万股下成了3000万手造成中国证券市场巨幅波动。还有2010年,美国一名交易员在卖出股票输错计数单位,将百万(million)敲成十亿(billion),导致三大股指之一的道琼斯指数从10458点瞬间跌至9869.62点。

  为什么NASDAQ会爆出这种乌龙

  但是,其他市场的乌龙都类似于你在地铁上看到有人忽然狂奔,自己因为恐慌也跟着跑的乌龙。而类似于此次价格乌龙的,可能是NASDAQ类市场的特有之作。

  为什么?这和各个市场的成交撮合机制有关系。中国A股市场的是盘前报价完全计算机自动撮合成交,这大概是几个主要高流动性市场中最先进的。而且中国市场设有涨跌停板,所以根本不可能出现,超高报价成交的事件。在纽约交易所,每只股票成交是通过唯一的专家做市商报价,而且做市商有义务不断提出报价,所以一下爆出天价涨幅在纽约也不太可能。

  但是在NASDAQ市场,股票成交采取的是做市商和自动报价系统竞争撮合。在NASDAQ上市交易的每只股票平均有10几个做市商,另外还有12家ECNS与做市商相互竞争委托流量,另外还有一个市场提供的主体交易撮合系统,超级蒙太奇(SuperMontage)。NASDAQ市场是由柜上交易市场(OTC)演化而来,在演化过程中不断地引入更合理的竞争性交易系统,这有利于投资者降低交易成本。但是在有的情况下会形成锁死市场,也就是没人连续报价——你可以理解为在多个报价撮合系统之间存在“缝隙”。所以在一些成交量低的股票上,一个投资者如果报一个离谱的价格卖出自己的股票成交概率比其他市场高得多。

  700天价股会让卖出的人发财吗

  媒体报道,海亮教育在8月10日按199999的价格卖出了700股,其成交额是1.4亿美元。海亮教育的该董事长冯海良说,其公司没有参与到这个交易,也不知道是谁卖的。

  不管是谁,这种交易能让那个报价离谱的交易者发财吗?

  首先要弄清的问题是这个交易最终成交了没有。很多分析人士从交易系统上并没有找到这个交易的成交记录。但就像开始提到过的,NASDAQ是个复杂的竞争性报价撮合系统,有可能出现有的交易在一些体系内查不到的情况。而从海亮教育被停盘的市场处理来看这个交易是完成了。

  第二个问题,那个乌龙卖出者大概不会从交易中受益。因为类似的情况曾经发生过。掌管市场的NASDAQ OMX集团取消了这种明显不当的交易,其确认“不当”的标准为交易发生前市场价格的60%。也就是说,如果成交的价格跳升超过60%(高于或低于),市场管理者都有权力取消这种交易。海亮教育的成交价明显超出了这个范围。

  为何海亮教育乌龙指事件之后再现暴涨

  而在8月10日乌龙指之后的几个交易日中,海亮教育更是从10.18美元每股上涨到15.30美元每股,盘中最高曾经达到16美元。既然是乌龙指,为什么海亮教育还会大涨?

  这是个挺复杂的问题。

  如果看一下海亮教育这一段事件的K线图就会发现,这家公司在今年7月之前成交量几乎为零。而在7月之后,成交量逐月基本上是以十倍的量在放大。也就是说,即使没有8月10日的乌龙指事件,海亮教育也正在逐渐被投资者关注。

  海亮教育这家公司的董事长冯海良也是浙江海亮集团的拥有者,海亮集团下有三家上市公司。海亮教育是其中最小的一个。从收益看,海亮教育的2016年财报和2017年上半年财报都未显示出非常出色。但也正是因此,这家上市公司在7月后的成交逐渐放大似乎预兆着有什么事情要发生。一部分投资者在跟着交易。

  在乌龙指事件之后,本来不被人认知的海亮教育一下放大了点击量,跟着跑的投资者似乎增加了很多倍。

  在跟跑的投资者中,很可能还有一部分人是这么想的:去海亮教育上再报个离谱的高价格,万一又有人把咖啡撒到键盘上呢!(他们不知道离谱交易是可以取消的)

  不过总的来说,海亮教育乌龙指后的大幅度上涨可以说是资本市场的一个有趣的行为现象。建议投资者可以用小钱买入那些出现类似乌龙的股票,这种股票价格的上涨形成一种“自印证”的概率还是蛮大的。

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