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通信行业快评:中移动光缆集采招标结果公布,量价齐升逻辑继续践行

2018年01月11日08:21 来源:国信研究

  

  

  通信行业快评:中移动光缆集采招标结果公布,量价齐升逻辑继续践行

  事项:

  近日,中国移动公布了2018年普通光缆产品集中采购项目(第一批次)招标结果,共有17名中标候选人,其中长飞、富通、亨通、中天、烽火中标份额分别为17.31%、15.91%、12.57%、11.17%、8.38%,其他中标厂商包括通鼎互联凯乐科技永鼎股份特发信息等。本次预估采购规模为359.3万皮长公里(折合1.1亿芯公里),招标内容为光缆中的光纤及成缆加工部分,采购需求满足期为6个月,本次招标不设置最高投标限价。

  评论:

  光纤光缆行业近期有中国移动固网宽带建设需求,中期有5G网络建设需求,有望维持高景气。我们长期看好光纤光缆行业投资机会,给予“超配”评级。具有光棒自主制造能力的企业有望享受更大行业红利,中国电信2018年度集采也有望于近期启动,建议重点关注【中天科技】、【亨通光电】、【烽火通信】及港股【长飞光纤光缆】。

  移动2018年第一批次光缆招标结果公布,招标价格预计涨幅10%左右

  中国移动此次招标采购规模为359.3万皮长公里(折合1.1亿芯公里),与去年同期相比大增80%(2017年第一批次招标6114万芯公里)。由于中国移动单家需求占国内市场需求的一半以上,占全球市场需求的三成,因此,移动此次招标基本奠定了国内市场2018年光纤光缆的市场需求。此次招标一共有17名中标候选人,中标份额位居前五名的厂商分别为长飞、富通、亨通、中天、烽火,中标份额分别为17.31%、15.91%、12.57%、11.17%、8.38%。

  招标价格方面,预计本次中国移动集采招标价格与2017年移动集采招标价格相比,会有一定上涨,涨幅在10%左右,即光缆的价格(包含光纤及成缆)为130-135元/芯公里之间。

  5G传输和承载网建设是行业中期最大推动力,将催生更多光纤光缆需求

  5G使用更高频率,意味着单个基站覆盖范围变小,从而相同面积的区域需要更多的基站覆盖,因此5G的基站数量会比4G基站总量多很多。粗略来看,如果要达到现在4G网络同等覆盖程度,需要5G基站数量为现在4G基站数量的1.8-2.1倍,基站组网过程中需要使用更多光纤光缆资源。其次,在承载网架构上,5G相对于4G有比较大的变化。目前比较主流的网络架构方式CU+DU+AAU三级结构。在前传(AAU与DU之间)网络解决方案中,又有多种解决方案,包括裸纤直驱、无源波分、OTN、WDM PON和Ethernet Switch等,每种方案对光纤资源的需求也有较大差异,其中裸纤直驱的方案是光纤需求量最大的方案,也是时延最低的方案。我们保守预测,5G网络建设对光纤的增量需求在6亿芯公里以上。

  国内光纤预制棒短期内仍处于供需失衡状态,具有光棒自主工艺的公司有望享受更大行业红利

  国内正从光纤光缆制造大国走向光纤光缆制造强国。从产量来看,2016年国内光纤、光缆产量均占全球总产量的60%以上。但是技术和资本壁垒最高的在产业链上游的光纤预制棒,据CRU预测,2017年国内光纤预制棒的产能在8000吨左右,仍存在10%-15%的产能缺口。由于光纤预制棒扩产周期较长,从土地审批、设备采购、运输、安装、调试、产能爬坡等等众多环节,即便是技术非常成熟的厂商扩产至少也需要一年半以上时间。因此,短时间内供需失衡的状态有望继续维持。光棒环节占据了整个产业链70%的利润空间,我们认为具有光棒自主工艺的公司有望享受更大行业红利。

  证券分析师:程 成 S0980513040001;