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【投资必看!港股通内参(11.14)】

2016年11月14日08:57 来源:西南证券北京昌平营业部

  

  导读:

  【行业全景】栏目推出:《国泰君安国际:香港增加印花税短期将会抑制住宅市场》

  【港股攻略】栏目推出:《国泰君安国际:新华保险三季度盈利环比改善 上调目标价至40港元》

  【大势研判】

大市上升动力有限 恒指初步阻力位在23000点

  恒生指数周五早上低开0.95%,失守10天线(约22779点),开盘后跌幅一度收窄至165点,高见22673点,其后人民币在岸价失6.81关口,跌幅扩大,最高跌近400点,低见22442点,跌穿100天线(约22571点),午后港股跌幅收窄,反覆受制100天线(约22571点)。截至收盘,恒生指数报22531.09点,跌1.35%;国企指数报9433.37点,跌1.18%;红筹指数报3690.56点,跌2.19%。大市成交额942.54亿。

  恒生分类指数截至收盘全部下跌,金融分类指数跌0.07%、公用事业分类指数跌2.65%、地产分类指数跌2.28%、工商业分类指数跌2.49%。

  忧虑油组供应过剩,油价下跌,“三桶油”走低,中国海洋石油跌1.84%,报9.61元;中国石油化工股份跌1.81%,报5.42元;中国石油股份跌1.52%,报5.19元。

  人民币连日走弱,中资银行股下跌,交通银行跌1.5%,报5.9元;建设银行跌1.78%,报5.52元;工商银行跌1.29%,报4.6元;中国银行跌1.16%,报3.42元。

  周黑鸭周五挂牌上市,涨13.44%,报6.67元。数据显示,周黑鸭在香港市场共认购约3443万股,占香港公开发售股份的81%。由于香港公开发售股份认购不足,共约802万股香港公开发售股份分配至国际配售。周黑鸭此次计划发行4.24亿股,招股区间为每股5.8港元至7.8港元,最高集资总额为33.07亿港元。

  酷派集团表现续受大股东乐视网影响,跌5.66%,报1元。据媒体报道,乐视已分批约谈供应商及代理商,并提出债转贷、债转股、分期付以及打包证券化共四套解决欠债方案。

  据市场消息,中港两地监管机构最快于今天收市后宣布深港通开通日期,并指11月21日起或启动。香港交易所涨0.68%,报206.2元。

  中资券商股全线上涨,国泰君安国际涨3.63%,报3.14元;第一上海涨3.6%,报1.44元;海通国际涨2.37%,报5.19元;中信证券涨1.63%,报17.5元;华泰证券涨1.09%,报16.72元。

  讯汇证券行政总裁沈振盈表示,特朗普当选美国总统由负面变为利好消息,加上“深港通”有望短期内开通,或有利港股短线走势。但整体大市上升动力有限,恒指初步阻力位23000点。他又认为年底前仍有不少利淡因素,包括美国加息政策及当地10年期国债息率抽升等。他预料这些因素将困扰后市表现,但亦不需要过于恐慌。

  财经评论员黄志阳指出,港股周五面对较大沽压,是意料之外。估计可能市场担心特朗普上场后,令加息步伐增快,导致近日债券市场市值大幅蒸发,逼使基金要从大型蓝筹股及收息股套现部分资金,重新转移至债市。目前而言,相信大市正寻找一个平衡点,料两万二守稳机会极大。对于“深港通”传最快周五收市后公布开通日期,其亦坦言成数极高,否则将令市场感到失望。

  【港股要闻】

期市“闪崩”、留意A股周期板块压力

  期货夜盘上演过山车多数品种尽墨11日周五消息,期货夜盘上演过山车,多数品种经历涨停到翻绿、甚至跌停过程,癫狂程度创下近年记录。

  点评:我们认为,期市“闪崩”原因是多方面的,基本面不支持期货市场长期上涨。崩盘前期货市场成交量已经创出历史新高,按照市场规律,成交换手大到一定程度,继续接力难度会越来越大。此外大量多头仓位在开盘后集体突然平仓,可能是监管层窗口指导所导致,展望后市,我们认为期市投机盘此轮崩盘后,短期内再度暴涨可能性不大。上周四、周五市场突破主要靠的是周期板块煤炭有色,因此本周投资者应高度留意,A股相关板块会否跟跌期货,若周一周二有色煤炭股强势回撤,需留意A股反弹夭折的可能。

  新华社评论员文章鼓励国企改,概念炒作或将再临:新华社13日发表评论员文章指出,国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础,是我们党执政兴国的重要支柱和依靠力量。在全面深化改革的大棋局中,国企改革是重中之重,是必须牵好的“牛鼻子”。

  点评:国企改革仍然是接下来两年内投资者应该高度关注的主线概念(没有之一),无论是债转股、还是供给侧改革,其本质都仍然是国企改革,本质都是提高国资运行效率,具体到短线行情,我们观察到,周六周日国企改消息比较多,新华社发表评论员文章,可能在为即将到来的中央经济工作会议造势。若类似高规格评论在会前反复出现,则表明本次经济工作会议会出台大量国企改革、债转股相关文件细则,则短、中期相关炒作可能迎来一轮高潮。因此,如果高规格报道反复出现,投资者应密切留意概念进展,考虑提前布局。根据近期相关文件动态,市场人士建议投资者关注:际华集团氯碱化工北方股份北大荒

  特朗普“类四万亿”政策发布:要让“全世界嫉妒”:特朗普竞选官网近期公布了初步政策框架,这是特朗普团队在竞选后首次全面阐述其政策立场。特朗普团队表示,美国的交通系统已经被忽视了很久,堵车、航班延误、高速公路拥挤等现象比比皆是。特朗普政府承诺投资5500亿美元来营造一个“更快更安全”的交通网络。“明天,我们要修建道路、高速公路、桥梁、隧道、机场、铁路。”要让“全世界嫉妒”美国的交通,提高全体美国人的生活。

  点评:“川普四万亿”概念应该被看做是一种设想,而非现实能达成的事情。美国政府债务已屡屡触及上限,我们不认为特朗普上台能够大规模推出财政刺激政策,展望后市,特朗普上台对全球的影响是短期变量还是长期变量,我们认为目前还不能确定特朗普当选这个变量已经充分反映在金融市场。短期内,如果美国国债利率冲高回落,可以认为短期影响已经结束,须留意全球工业金属价格回落的可能。若期货价格回落,投资者应留意A股周期板块上涨持续性,不要任性追高,注意报复性下跌的可能。

  【数据追踪】

11月11号港股通十大活跃股

  

  【行业全景】

国泰君安国际:香港增加印花税短期将会抑制住宅市场

  由2016年11月5日起,非首次置业人士住宅物业买卖的从价印花税已提高至15%。经修订的从价印花税并不适用于香港永久性居民购买第一套房屋,及那些“楼换楼”的本港买家。 因此,修订后的从价印花税被视为一项打击投资者需求的措施。

  是次从价印花税的修订是继2013年2月23日首次修订后,第二次增加从价印花税,以冷却住宅物业市场。最新修订的从价印花税规定对住宅物业征收楼价无论相关物业的价值如何的15%的固定税,这明显改变了于修订前价值低于200万港元的物业的1.5%到价值高于21.7百万港元的8.5%的累进式从价印花税。

  修订后的从价印花税将短期内会对中小型住宅的需求造成较大的负面影响。 由于从价印花税在修订前是累进式的,所以在低价值住宅(通常是中小型住宅)上的修订后从价印花税增长率将高于高价值住宅(通常是大型住宅)。以售价为四百万港元的住宅为例,从价印花税的税款由修订前的180,000港元上调至600,000港元(税款增加233%)。 相比之下,非首次购买者在修订之前支付600,000港元,但他现在须支付1,200,000港元(税额增加100%)。 我们预计税款增加百分比的差异将鼓励投资者选择较修订前更大的单位。因此,虽然修订后的从价印花税将会减少对整体住宅物业的需求,但我们预计对中小型单位的影响会较大型单位为严重。

  我们预计短期内住宅物业的价格和成交量会下降,而非住宅物业的价格和成交量则上升。在住宅物业中,修订后的从价印花税由于税款增加百分比差异将会对中小型单位造成更大的打击。 从价印花税的增加将拖低2016年11月5日之后购入的所有住宅物业的净租金收益率,投资者在别无选择的情况下只能将其购买力转向非住宅物业,以获得较高的租金收益率。我们认为,投资者将会喜欢以投资办公室和私人分层工厂大厦投资代替住宅物业。不过,鉴于香港零售业市场目前的低迷,零售店铺将不是一个受欢迎的选择。

  我们预期修订后的从价印花税在短期内会对地产商出售香港住宅物业的利润率及销售速度造成负面影响,特别是涉及较多中小型楼宇的项目。此外,我们预期地产发展商会因应修订后的从价印花税在设计更多面积较大的单位,因为较大的单位在市场上将相对上较受欢迎。但是,鉴于低利率环境,住宅物业市场的基本面仍然很强。

  【港股攻略】

国泰君安国际:新华保险三季度盈利环比改善 上调目标价至40港元

  新华保险2016年首三季财务表现基本符合预期,季度投资收益有所改善同时保险准备金有所下降。2016年首三季每股盈利为人民币1.53元,同比下滑44.8%,占我们先前的全年人民币2.26元预测值的67.7%,基本符合预期。因季度退保金额在年内有持续上升趋势,我们相信可以部分解释季度保险准备金的下降,同时也可能意味着公司正在持续减少低利润的旧保单。

  金融资产浮亏依然对新华保险的净资产构成一定压力,我们预期主要寿险公司将在目前的低预期回报环境采取更为主动的投资管理风格。去年A股市场的显著回调和年迄今并不火热的权益市场使得公司三季度资产减值损失显著增加。公司交易性金融资产余额较2015年年底的人民币136亿元相比上升了35.0%(~2016年首三季:人民币183亿元)。

  我们微调公司2016年全年盈利预测至人民币2.334元,因为保费收入结构的优化而上调目标价至每股40.00港元。新业务价值倍数估值方法得出每股58.10港元的评估价值,在此基础上我们给予31.2%的估值折让从而得出每股40.00港元的新目标价。

  信息来源:西南证券金点子财富管理

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