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【恒泰?金周刊】节后或迎反弹机会

2016年10月10日09:01 来源:恒泰证券柳州天山路证券营业部

  

上周市场表现

国内市场

涨跌幅(%)

指数名称

收盘

当日

上周

上证指数

3004.70

0.21

-0.96

深证成指

10567.58

0.53

-0.40

沪深300

3253.28

0.27

-0.68

中小板

6783.59

0.51

-0.56

创业板

2149.90

0.17

-0.31

外围市场

指数名称

收盘

当日

上周

恒生指数

23851.82

-0.42

2.38

德国DAX指数

10490.86

-0.74

-0.19

英国金融时报指数

7044.39

0.63

2.10

标准普尔500指数

2153.74

-0.33

-0.67

纳斯达克指数

5292.40

-0.27

-0.37

商品期货市场

品种名称

收盘

当日

上周

纽约黄金

1251.90

-0.1

-5

原油

49.81

-1.3

3.3

伦铜

4790.00

0.63

1.48

螺纹钢

-

-

-0.80

动力煤

-

-

4.02

股指期货

3246.0

0.18

-0.15

  本周观点:节后或迎反弹机会

  ◆基本面上,十一长假期间,外围股市普遍向好,美股走势稳定,港股、日经、韩国股市也震荡上涨,英国富时100指数更是创出了近一年来的新高。外围股市的走好,给A股的投资者吃下一颗定心丸。中国9月财新制造业PMI录得50.1,较8月微升0.1个百分点,连续三个月离开收缩区间,有企稳迹象。同时三大窗口的开启,将催生A股节后新局面。具体而言,首先是九月经济数据的逐步公布,从最近几期看,大部分数据都在逐步回升,如果九月也能延续势头,有望提振A股;其次上市公司将密集公布三季报,业绩炒作的预期也在升温,个股活跃度存在提高的可能;楼市再次遭遇调控,虽然加剧了经济下行的风险,但短期更多热钱将会回流到股市当中。

  ◆资金面,十一过后,假期换汇、MPA考核等不利资金因素消退,节后第一天回购利率已经显著回落。但节后到期资金压力巨大、汇率贬值压力再起,央行货币政策或仍维持紧平衡。

  ◆技术面,在上证30分结构中,随着波动的收敛,自3100点下来的楔形整理已到了一个变盘的临界点,随时会可能选择向上突破,节后行情可以稍作期待,唯一的隐忧则在于目前量能极度萎靡以后,节后是否能迎来资金大规模回流。

  ◆操作策略上,市场经过节前持续缩量调整之后,节后存在修复性反弹机会,但成交量依然是制约行情的关键。配置上一方面以业绩有望持续改善的高景气子行业为主,如重卡、部分涨价化工品等;另一方面在房地产加强调控下,基建仍将继续发力托底经济,推荐受益于基建稳增长和PPP推进的环保、轨交等行业龙头。

  热点前瞻

  独家推荐

日期

事件

独家点评

个股推荐

2016/10/10

2016年中国无人机创新应用系列高峰论坛

  2016年中国无人机创新应用系列高峰论坛将于10月10日在上海举办。针对近年来无人机的核心应用及热点议题,组委会力邀我国军方、政府部门、工业界、研制设计的专业人士,共议无人机产业现状和发展趋势,展望市场应用前景,共探蓝海,用“务实?专注?融合?创新”的理念商讨解决行业疑难问题,共同推动我国无人机事业健康前行。

神剑股份

通裕重工

  重大事件

日期

事件

个股推荐

2016/10/1(盘后)

中国恒大确认买壳深深房A

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新华社采访权威专家点评九城市房地产调控:抑制投机、稳定房价

周小川:会对信贷增长有所控制 高度重视部分城市房价过快上涨

上海明起实施不动产统一登记制度 此前证书不更换

深圳11月8日起二手房交易评估价或上调

住建部公布45家违规失信房企和中介机构

国务院:扩大对外开放 继续优化准入特别管理措施

9月财新中国服务业PMI为52

中国外储连续第三个月下降 创2011年5月以来新低

美国9月非农就业人口增加15.6万,9月失业率5%

英镑创31年来新低

欧洲央行会议纪要:保持大幅货币政策支撑非常重要

美国10月1日当周首次申请失业救济人数重回四年以来低点

2016/10/10

诺贝尔经济学奖揭晓

2016中国智慧医疗健康创新发展峰会

九安医疗

2016年中国无人机创新应用系列高峰论坛

通裕重工

中国军民融合发展暨国防光电子信息化装备展

海特高新

2016/10/12

2016年第二届深圳国际互联网与电子商务博览会

苏宁云商

2016年第十一届中国深圳国际物流与交通运输博览会

大杨创世

2016/10/13

2016中国国际通用航空博览会暨首届成都国际航空技术与设备展

中信海直

2016中国(珠海)国际打印耗材展览会

光韵达

2016/10/14

9月CPI公布

首届中德制造业论坛

华中数控

2016中国(成都)物联网与智慧城市大会

数字政通

  【市场聚焦】

  ●四项诺贝尔奖揭晓

  国庆假期期间,2016年诺贝尔生理学或医学奖、化学奖、物理奖以及和平奖相继揭晓。2016年诺贝尔生理学或医学奖授予日本科学家大隅良典(YoshinoriOhsumi),以表彰他发现了细胞自噬的机制。2016年诺贝尔化学奖授予让-皮埃尔?索维奇,J?弗雷泽?斯托达特爵士和伯纳德?L?费林加三位科学家,以表彰他们在“合成分子机器”方面的研究;2016年诺贝尔物理学奖授予戴维?索利斯、邓肯?霍尔丹和迈克尔?科斯特利茨这三名科学家,以表彰他们在物质的拓扑相变和拓扑相方面的理论发现;哥伦比亚总统获2016年诺贝尔和平奖。

  每年股市均有一波“诺奖行情”

  近年来A股市场每逢诺奖公布都会掀起一波炒作,有人就抓住大牛股,可谓是领到了诺奖得主发的大红包。2010年,诺贝尔物理学奖授予石墨烯材料,催生了方大炭素中国宝安等大牛股。2012年,莫言斩获诺贝尔文学奖,次日传媒板块异军突起,个股全线飘红。2013年,诺贝尔物理学奖由两位发现“上帝粒子”的科学家获得,福晶科技一举成为热门股。2015年,屠呦呦获诺贝尔医学奖,随后复星医药昆药集团等多只青嵩素概念股受到市场热捧。业内人士认为,诺贝尔奖对科技发展的引导作用非常明显,这对于着重于相关技术研发的A股上市公司来说是个利好。

  这些概念股值得关注

  1)诺贝尔生理学或医学奖关注细胞自噬概念股。细胞自噬是近年来热门研究领域,细胞自噬会影响细胞物质的合成,降解和重新利用之间的代谢平衡,生物发育、生长等过程,其在应用上属于细胞资料范畴,目前已逐步投入应用的有干细胞、基因测序、细胞免疫等。目前相关主题概念股包括海欣股份香雪制药、中珠控股等。2)诺贝尔物理学奖关注超导材料和量子计算。拓扑材料极有可能成为下一代全新的电子超导材料,也可以应用于未来的量子计算机。相关公司包括:宝胜股份永鼎股份中信国安等。3)诺贝尔化学奖关注分子机器概念股。机构指出,新材料、高分子材料、纳米、微型电机 等概念板块可能获益,具体关注:苏大维格南风化工中国宝安等。

  板块联动资讯

医药生物:医保目录调整在即,关注三类公司

  医保目录调整在即

  9月30日,人力资源社会保障部下发关于《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案(征求意见稿)》公开征求意见的通知。其中提出,进一步优化目录结构,适当扩大目录范围,支持鼓励医药创新。两个重要时间点:2016年底前完成医保药品目录调整工作;2017年修改完善基本医保用药管理办法,逐步建立规范的药品目录动态调整机制。此次医保目录调整是自2009年以后时隔7年的第三次医保目录调整,结合2015年下半年开始的各项政策改革,体现了管理部门从供给(支持创新、严抓产品质量)和需求(合理用药)两方面对医药工业变革的决心。

  注重安全有效经济,三个原则筛选医保调整产品

  医保产品将注重药物经济性,筛选安全有效经济的产品,医保调整有望遵循以下三个原则:①已经进入省级医保目录15个以上省份产品;②已经被收载入各类循证医学指南、临床治疗指南的产品;③性价比具备优势(包括多竞品品种、国产自主知识产权的、上市时间较长临床认可的)的产品。

  多省增补、国产创新药和独家产品有望收益

  按照以上三个原则,我们认为多省增补、国产创新药和独家产品的企业有望受益。①在排除OTC和辅助用药品种后,翰宇药业丽珠集团华润双鹤均有重点产品多省增补,有望因此受益;②国产创新药性价比高,看好“医保弹性”高的产品,受益企业包括恒瑞医药、贝达药业和康弘药业;③09年后获批的企业独家准独家品种,若进入医保企业将明显受益,看好恒瑞医药仙琚制药天士力康缘药业等企业。

  (来源:广发证券、中泰证券)

  个股精研资讯

翰宇药业:海外业务持续高增长,国内制剂业务有望改善

  事项:

  近日,我们到公司实地调研,与公司高管进行了交流。公司原料药出口持续高增长,依替巴肽预计明年海外获批,加速公司开拓国际市场;下半年国内制剂业绩预计有所改善,特利加压素有望纳入国家医保目录,新产品静待招标放量;公司定增在即,发行股价在23.30元/股,目前处于价格倒挂,预计近期将完成资金募集工作。

  主要观点

  1.原料药出口高速增长,海外制剂获批值得期待

  公司上半年海外原料药+客户肽出口营收7577万元,其中原料药业务实现营收5326万元,同比增长237.2%。预计全年海外原料药+客户肽出口将贡献2亿元以上收入。

  利拉鲁肽原料药:2015年利拉鲁肽全球销售额26.83亿美金,2012-2015年复合增长率在22.8%,其两种重要化合物将于2017年8月专利到期,综合考虑其肥胖剂型扩大适应症、心血管获益带来的临床地位提升以及每周一次度拉那肽的影响,预计2018年利拉鲁肽制剂全球销售额在40亿美金,原料药需求在600kg左右。公司利拉鲁肽原料药制备水平得到广泛认可,其客户包含数家知名核心大型医药公司,有望成为受益最多的原料药供应商;目前处于仿制药研发及前期试验过程,单个客户的原料药需求在几公斤左右,原料药单价为230万美元/kg,净利率在60%左右,仿制药产业化后原料药单价在150万美元/kg左右,净利率在30-40%。假设公司客户在2018年获得15%左右的利拉鲁肽市场份额,将为公司带来100kg以上的原料药需求,即3-4亿元净利润。

  海外制剂:公司向FDA申报的依替巴肽ANDA有望于明年获批,公司与美国大型药品经销商按照利润分成模式合作,有望在产品上市后带来1亿元以上净利润,并对公司开拓制剂国际市场产生重要积极影响。格拉替雷ANDA的申报也在积极推进中,有望于16年底或17年初向FDA正式提交申请,未来制剂上市后将使公司业绩显着增厚。

  2.国内制剂品种梯度良好,储备丰富

  公司上半年制剂实现营收1.72亿元,同比下降5.37%,主要系胸腺五肽销售下滑拖累,未来随着胸腺五肽企稳,卡贝缩宫素等新产品招标放量,我们预计公司国内制剂业务将恢复快速增长。

  特利加压素:公司的特利加压素上半年营收6837万元,同比增长35.08%,在公司持续学术推广下全年增速预计可达50%以上。目前特利加压素已进入十个省市的医保目录,我们预计国家医保目录有望在年内进行调整,公司的特利加压素在省级医保的积累下有望进入国家医保,若顺利进入将推动产品的持续高速增长。

  生长抑素:公司生长抑素上半年营收4199万元,同比下降14.89%。目前公司生长抑素市场份额排名第二,同时拥有2mg独家剂型,随着市场推广的加强及渠道下沉,下半年收入预计将环比明显改善,全年生长抑素收入将出现一定增长。

  胸腺五肽:公司胸腺五肽上半年营收3868万元,同比下降25.03%,毛利率同比下滑18%。胸腺五肽销售收入下滑趋势不可避免,公司一方面采取降价换量的方式维持胸腺五肽的销量,另一方面将生产由坪山转移至成纪以降低生产成本,预计全年同比下滑有望维持在10%以内。目前产品营收占比已降至11%左右,未来对公司业绩的影响将会逐步缩小。

  卡贝缩宫素:国内市场上市的卡贝缩宫素包括3家企业,竞争格局好,目前由于招标放缓,公司的卡贝缩宫素尚未贡献收入,随着招标推进、二胎全面放开,其市场空间将快速打开,预计在未来两年出现放量增长,成为公司另一重磅品种。

  依替巴肽:目前中标省市包括山东、上海、重庆,今年预计有数千万回款,未来随着招标推进及市场推广将为公司业绩带来一定增厚。

  潜力品种:公司的艾塞那肽制剂及利拉鲁肽制剂分别于2015年2月及8月在CFDA申报生产,艾塞那肽预计在2017年底或2018年在国内获批上市,将为公司业绩增长输送持续动力。

  3.成纪药业整合效应逐步体现,完成业绩承诺存在压力

  成纪药业上半年实现营收0.94亿,净利润0.55亿元,完成全年1.93亿的业绩承诺仍存在一定压力。但随着溶药器招标扩容及注射笔销售推广,成纪药业的业绩将持续好转。

  4.定增价格倒挂

  公司三年期定增于今年5月获得批文,发行价格为23.30元/股,目前处于价格倒挂,预计近期将完成资金募集工作,值得关注。

  5.投资建议:预计公司2016-2018年EPS分别为0.48/0.61/0.87元,目前股价对应估值为44/35/24倍。公司海外原料药及制剂业务具备极其广阔的市场空间,国内制剂产品梯队合理,新产品静待招标放量,我们维持“强推”评级。

  6.风险提示:招标进度不及预期,商誉减值风险。

  (来源:华创证券)

  来源:恒泰证券策略金周刊

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