新闻>正文

晨会聚焦171129:重点关注千方科技

2017年11月29日08:27 来源:国信研究

  

  

  策略会预告

  

  

  

  • 【固定收益】债市日评:债市怪相:国开行基准债的流动性溢价不升反降

  【行业与公司】

  • 【计算机行业】2018年计算机行业投资策略报告:用非线性的思维,把握AI终端和场景

  • 千方科技】快评:欲收购宇视科技,进军视频安防领域

  • 【通信行业】快评:新一代信息基础设施建设方案出台,关注相关领域投资机会

  • 【海翼股份】调研纪要:3C跨境出口电商龙头,弘扬中国智造之美

  • 【花嫁丽舍】首次覆盖:一站式婚庆独角兽,伴你红衣花嫁

  • 【孩子王】点评:新零售背景下关于孩子王估值的再思考

  

  2018年计算机行业投资策略报告:用非线性的思维,把握AI终端和场景

  用非连续思维研究非线性的科技产业。全球科技产业处于断点之后的平衡。瞄准下一个主干道人工智能和物联网。芯片级的突破加速AI腾飞,软件硬件开发平台是构建生态关键。从应用方向上看,金融、医疗、汽车、零售等数据基础较好的行业方向应用场景目前相对成熟,相关企业的融资热度也较高。百度无人车2018量产,国产四代DRAM出货,ARM服务器出货,智能交通转型明年启动,跨境电商进口关税大幅下降。明年计算机板块有乐观行情。两条逻辑:1. 拥抱计算机行业核心资产;2. 人工智能和物联网在终端和场景的机会。三类公司:稳定增长低估值:汉得信息、华宇软件、东方网力、美亚柏科。产品化的行业龙头:石基信息、恒生电子、广联达、江南嘉捷、启明星辰、紫光股份。AI终端和场景化应用:科大讯飞、中科曙光、中科创达、四维图新。

  千方科技(002373)快评:欲收购宇视科技,进军视频安防领域

  通过发行股票收购交智科技,实现对宇视科技的收购。宇视科技是视频安防领域的重要公司。本次收购附带高增速业绩对赌 。千方科技在三季报中预测2017年归属于母公司股东净利润3.53亿元 - 4.03亿元,同比增长5%-20%。考虑宇视科技的并表以及增发后的股份,预计公司18/19年净利润为8.91/11.31亿元,对应增发摊薄后的EPS为0.60/0.76元,对应当前股价(15.30元)的P/E为25.5/20.1倍,给予“增持”评级。

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  联系人:黄净;

  通信行业快评:新一代信息基础设施建设方案出台,关注相关领域投资机会

  近日,国家发改委发布通知,为深入贯彻党的十九大报告提出的加强信息基础设施网络建设的重大部署要求,落实“十三五”规划《纲要》,加快推进“宽带中国”战略实施,有效支撑网络强国、数字中国建设和数字经济发展,2018年,将继续组织实施新一代信息基础设施建设工程。2018年新一代信息基础设施建设工程方案的出台,催生出通信行业多个领域投资机会。农村地区FTTH建设及量子保密通信骨干网建设方面,光纤光缆行业是最受益的领域,行业有望维持高景气度,建议重点关注中天科技、长飞光纤光缆和亨通光电;5G规模组网方面,主设备商有望长期受益,建议重点关注中兴通讯和烽火通信。

  海翼股份(839473)调研纪要:3C跨境出口电商龙头,弘扬中国智造之美

  以智能配件、智能硬件打造“中国智造”,科技出口行业翘楚

  基于海翼股份的行业地位和未来业务布局,我们认为公司:

  1、 海外充电领域龙头地位确立,品牌效应持续:公司业务聚焦智能配件、智能硬件,旗下品牌Anker在充电领域表现抢眼,在欧美日多国市场领先,凭借逐步强大的品牌力建立溢价能力。

  2、 拓展线下市场,完善线上+线下的全渠道建设:公司由线上业务起家,在亚马逊平台销售多年列居首位,开拓线下渠道线下渠道已经入驻Wal-Mart美国3000多家门店和BestBuy美国600多家门店。

  3、 增长强劲,盈利能力持续提升:公司近年来营收净利增速迅猛,17年上半年净利率高达20%,盈利能力行业领先。

  4、 研发能力突出,持续打造市场爆款:公司高度重视产品研发,持续推出有影响力的爆款产品,近两年揽获国内外设计大奖等工业设计类奖项近10项。

  5、 弘扬中国制造之美:行业政策支持“中国智造”出海发展。

  花嫁丽舍(833503):一站式婚庆独角兽,伴你红衣花嫁

  花嫁丽舍是上海花嫁喜铺集团旗下的私人婚庆会所,是目前上海屈指可数的规模较大的婚庆服务企业,着力于为新人提供专业化的一站式婚庆礼仪服务。公司于2015年9月成功登陆新三板,成为国内首家登陆资本市场的一站式婚礼龙头。主要服务内容涵盖婚宴服务、场馆服务、婚礼策划、婚礼司仪、摄影摄像、婚礼化妆、婚服出租等。幸福产业万亿蛋糕,规模化阶段群雄逐鹿。“异地复制”显优势,“二次消费”增收益。我们看好公司在婚庆领域领先地位,未来随着行业整体增长以及龙头份额的进一步提升,公司有望取得超越行业的增速。公司积极采取异地复制策略,加强在沪,京等领域布局,并取得卓越成效。此外,公司经营状况良好,分红率为29.38%,对应股息率约为3.27%,具备较好的投资价值。预计17/18/19年EPS分别为0.79/0.98/1.28元,给予“增持”评级,建议积极关注。

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  孩子王(839843)点评:新零售背景下关于孩子王估值的再思考

  孩子王估值再思考:绝对估值与相对估值

  我们分别采用绝对估值法和相对估值法,对孩子王的估值进行详细探讨。

  通过FCFF绝对估值法模型:合理股价应在14.69-22.04元之间;通过相对估值法,我们认为公司股价区间应在22.07-31.65元。

  根据我们预测,2017-2019年公司净利润将分别达到1.17亿、2.95亿、6.44亿,逐步消化目前估值,P/E(19E)将下降至20x左右,给予“买入”评级。

  大店模式+重度服务模式打造新零售典范:

  投资亮点1:重新定义零售,重度服务模式,高ARPU值: 育儿顾问是联系孩子王与消费者最重要纽带;供应商服务:大数据反哺上游供应商;服务业务毛利率极高,服务占比提高成为盈利能力提升主要驱动力之一。

  投资亮点2:加速拓张,抢占稀缺商业综合体,市场天花板远未达到:加速开店,抢占稀缺优质购物中心资源;畅享二三线城市消费升级蓝海;线下渠道仍将是母婴童产品市场的主要销售渠道;引流聚客作用强大,对商业广场议价能力极强;

  投资亮点3:效率提升,科技赋能,自建仓储;

  投资亮点4:高端化、全年龄段探索加速,构筑母婴生态圈;

  投资亮点5:持续看好母婴行业,好赛道,高增速,龙头大有可为。

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  联系人:刘馨竹;

  

  

  血制品行业此前受挫的三大原因均为短期影响因素。供需平衡正在发生变化。血制品中长期逻辑仍然成立,三大受挫原因均不会持续。未来渠道影响消除后行业整体采浆量增速降低,但是龙头将重新回归需求端相对稳健的20%增速中枢。我们预计华兰生物2017~2019年实现净利润8.33/10.64/13.22亿,对应EPS为0.90/1.14/1.42元,对应当前股价PE为33.2/26.0/20.0X。考虑到行业受政策保护且中长期仍属于需求高增长资源品属性并给以一定确定性溢价,目标价18年31~33X估值,对应合理估值35.3~37.5元,推荐底部“买入”。

  

  

  

  

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  

  

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  联系人:谢长雁;

  

  

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  联系人:刘馨竹;

  

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  证券分析师:徐衍鹏 S0980517070004;

  

  

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  

  证券分析师:程 成 S0980513040001;

  

  

  

  

  

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  

  证券分析师:曾 光 S0980511040003;

  证券分析师:钟 潇 S0980513100003;

  证券分析师:张峻豪 S0980517070001;

  

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  证券分析师:徐衍鹏 S0980517070004;

  联系人:谢长雁;

  

  证券分析师:杨敬梅 S0980511030001;

  

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  证券分析师:徐衍鹏 S0980517070004;

  联系人:谢长雁;

  

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  证券分析师:徐衍鹏 S0980517070004;

  

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  

  

  证券分析师:黄道立 S0980511070003;

  联系人:陈颖;

  

  证券分析师:陈梦瑶 S0980517080001;

  

  

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  

  证券分析师:程 成 S0980513040001;

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  证券分析师:唐 泓 翼 S0980516080001;

  

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  证券分析师:唐 泓 翼 S0980516080001;

  联系人:高峰;

  

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  

  证券分析师:杨敬梅 S0980511030001;

  

  

  

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  联系人:谢长雁;

  

  黄金277.45,涨0.49%;铜53350.0,跌1.48%;铝14645.0,跌1.91%;铅18375.0,跌0.54%;锌25010.0,跌1.48%;白银3866.0,涨0.1%;镍91730.0,跌3.03%;锡142200.0,涨0.0%。

  豆油5808.0,涨0.0%;豆粕2940.0,涨0.0%;豆一3666.0,跌0.03%;玉米1707.0,涨0.23%;棕榈油5504.0,涨0.0%;鸡蛋4454.0,跌0.07%;玉米淀粉2076.0,跌0.05%。

  棉花15050.0,涨0.6%;强麦2580.0,跌0.15%;菜籽油6646.0,跌0.63%;白糖6504.0,涨0.59%;普麦2543.0,涨0.0%;菜籽粕2314.0,跌0.56%。

  伦敦布油63.17,跌0.93%。

  欧元/美元1.18,跌0.55%;美元/人民币6.61,涨0.17%;美元/港元7.8,涨0.04%。