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【华泰电子团队】电子元器件: “芯芯之火”即将燎原

2018年03月22日07:42 来源:华泰证券研究所

  

  发布时间:2018年3月21日

  研究员:刘曦(S0570515030003)、章诚(S0570515020001)

  主要投资观点

  半导体行业作为人类工业上的明珠,有着应用广、螺旋式上升的特点。时至今日,半导体行业仍在汽车电子与AI的驱动下向前发展。中国在半导体领域起步虽晚,但十九大的召开提出了“大国重器”的口号,号召中国制造业砥砺前行。本文回顾日韩台的半导体产业衍变历史,指出中国将在市场需求和大国政策的驱动下,完成半导体产业的国际间第三次转移。中国将在2018、2019年迎来建厂采购的高峰期。半导体投资的过程中,设备与材料先行,我们推荐半导体上游设备与材料标的,我们认为这些标的将在中国建厂的带动下,首先受益于本土行业需求的增长与市场份额的提升。

  全球半导体行业屡创新高,汽车电子与AI是未来行业的重要驱动力

  全球半导体行业销售额一改以往放缓的态势,在2017年出现增长了21.6%至4,122亿美元(WSTS数据),创下历史新高。行业的高速增长背后是存储器、整流器、传感器等器件强劲的需求。我们认为,摩尔定律虽然过去有放缓的迹象,但仍未走到极限,行业将在汽车电子、人工智能的推动下走向新高,半导体行业遵循螺旋式上升的规律。

  需求与政策将驱动中国半导体产业完成国际间第三次产业转移

  中国已是全球半导体最大的销售市场,对下游IC产品有着庞大的需求,给中国半导体产业的发展提供了动力。同时,国家对半导体行业展现出了空前的支持力度,《国家集成电路产业发展推进纲要》的发布为行业的发展描绘了明确的目标,集成电路产业大基金的成立则为行业的发展提供了急需的资金支持,我们认为,我国半导体行业的发展正处于黄金时期。回顾日韩台半导体行业发展史,我们认为国家的强力支持与广阔的市场空间将使中国半导体产业迎来国际间第三次产业转移。

  国内半导体设备与材料企业将优先分享中国建厂潮的红利

  中国大陆将迎来晶圆厂的建厂浪潮。建厂将带来庞大的半导体设备和材料的需求。而目前,半导体设备与材料的国产化比率均低于20%,我们认为,国产设备和材料具有广阔的进口替代空间。02专项培育出了一批国产半导体设备与材料龙头,未来这些龙头公司将在大基金的资金支持下,在各个领域有所斩获,受益于本土行业需求的增长与市场份额的提升

  建议关注北方华创(前道半导体设备龙头)、长川科技(检测设备龙头)、飞凯材料(湿化学品龙头)等。

  风险提示:行业周期波动的风险;技术升级换代的风险;投产或者国产化不达预期的风