新闻>正文

独家对话龙树凯麟冯玉麟:创投新军避免踩坑,就投这四个方向! || 快报

2018年05月30日20:24 来源:搜狐媒体平台

  

  虽然创立不到两年,龙树凯麟在资产配置组合方面却非常老道,成功避免掉入同期创投机构踩过的坑里,它是如何做到的?

  本文由无冕财经(ID:wumiancaijing)原创并首发,作者:海棠枼,编辑:陈涧

  “投资人与被投资者之间就像恋人关系。”入选“中国科技TOP100投资人”的冯玉麟总结出一套与被投资者之间的相处之道,“彼此要看对眼,双方必须要有互相欣赏对方的地方,才能走在一起。”

  从化工行业跨界到投资领域,冯玉麟花了5年时间,期间创办过志成资本,投出千骥网络、8082、快金数据、美格方互动、黑瞳游戏等项目,其中快金数据的战略回报现已超过了15倍。2016年11月,冯玉麟创立了风险投资机构龙树凯麟。

  作为一家初创投资机构,龙树凯麟如何避免掉进前人的坑、良性发展?又会怎么看待时下火热的游戏泛娱乐领域?2018中国生活创新峰会后,无冕财经(ID:wumiancaijing)研究员就上述疑惑与冯玉麟进行了独家对话。

配置四个领域,避免踩坑

  无冕财经:龙树凯麟现在资本规模多大?

  冯玉麟:我们偏中早期投资,早期基金这边是2亿人民币的规模,然后整个龙树凯麟管理规模是60亿人民币。

  无冕财经:目前龙树凯麟的投资集中在哪些领域?

  冯玉麟:我们整个基金的话其实投四个方向。

  第一个方向是游戏等泛娱乐,这个大概占到三成左右的资金。

  另外有三成投在产业互联网。我们的想法是,用互联网技术对传统产业赋能,提高传统产业整个供应链效率,同时得到数据积累。基于数据对供应链上的企业做金融服务的产业互联网项目,是我们第二个方向。

  消费升级占到20%。我们消费升级只看三个方向第一是对于品质的升级,百果园也好,三只松鼠也好,这些其实都是品质经过优选后的产品;第二个是品牌升级,老品牌重构、创新,比如说像腾讯投了海澜之家,把它的品牌往年轻化打造;第三是渠道升级,如社交电商等。

  剩下的20%我们投资新一代技术形态,包含AI人工智能领域,但可能不会涉及到芯片底层,不会涉及到算法顶层,更多是在应用层面。

  

龙树凯麟的投资领域。制图:表哥

  无冕财经:为什么会做这样的投资领域选择、资产配置?

  冯玉麟:这其实是很多新的投资机构,特别是2014年-2015年出来创业的投资机构踩过的坑,我们都想规避。

  像泛娱乐的项目,它的培育周期是比较短的,可能两三年就可以有很大的现金流进来,然后可能被其他公司并购,投资机构退出,也有可能三年时间它自己去上市。但是这个领域的风险因素、不确定因素比较高,因为它追求一些创新性,且互联网公司基本上是个轻资产公司,风险较高,所以我们在这个领域配置了三成资金。

  在产业互联网里面,投资周期相对泛娱乐领域来说要长一些,但是容易出现独角兽,因为它是对原有产业的赋能。这样的话,基金投进去,既有收到回报的一些项目,又有陪伴去IPO的项目。

  消费升级这个领域的话,早期的投资基本上都是在规模化投资。比如IDG投的喜茶,IDG进入的时候,喜茶大概有了五六十家店,对资金的需求体量规模比较大,正好我们龙树资本这边的母基金,有一个偏后期的资金,可以拿来投资消费升级。

  另外20%的创新技术,是因为作为一家机构,第一期基金做完后,要做第二期基金。假设说你的基金年限是五年或七年,通常情况下,在两年半到三年时间内投资基金会把钱全部投完,同时你要设立第二期基金。一般来说,第二期基金规模都会比第一期大,那个时候就可以去投一些第一期基金投的偏初创但已经跑起来的项目。但是未来为了让它的收益更多的话,要持续增加你的股份。

巨头垄断的电竞行业还有机会吗?

  无冕财经:您怎么看现在的电竞市场?

  冯玉麟:一个是开发电竞游戏的公司,即CP(内容提供商)已经被大公司大概占领了,像腾讯、网易基本上占了整个游戏CP的70%,可能只有30%产品是由中小型企业或其他机构生产的。

  

龙树凯麟合伙人冯玉麟。

  同时,你会看到游戏竞技类产品的集中度会更高。从现在的“吃鸡”游戏到此前的《王者荣耀》、《英雄联盟》,再到《反恐精英》、《魔兽世界》吸引了大批的竞技玩家。在产品上的话,一定是往头部偏移。CP在微竞技类游戏产品上还是会有一些小的创新空间,比如《DOTA2》、《第五人格》等,但是因为竞技类游戏的开发难度比其他游戏要难一些,需要一个大制作的过程。所以一般情况下,能够产生竞技类产品的话,一定是在头部公司里。

  回过头来,从内容到竞技玩家需要经过发行的环节。从发行公司这个层面来看,目前基本上也是大公司在做,如腾讯、网易、英雄互娱等。

  第三个则是渠道,竞技类产品基本上都会接,最主要是看竞技的直播。

  

2017中国电竞产业链图谱,来自艾瑞咨询。

  无冕财经:这样来看,电竞行业被巨头垄断了,还有什么投资价值呢?

  冯玉麟:电竞的用户。现在的电竞培养了很多用户,90后不说了,还有很多95后、00后,这批年轻用户基本都是电竞陪伴成长的,对电竞的观看需求强烈。那么,播放的源头可以去做成一个赛事播放的通路。我之前看过北京的一个项目,它和全国的卫视频道签约,提供电竞赛事的直播内容。当然,它可能还要走得更深,去抓内容源,如WGC大赛,做周边承办。

  第二个我觉得是竞技选手的数据分析,同时又会接到下一个地方,就是赛事的竞猜。

  无冕财经:赛事竞猜是否触及法律红线?

  冯玉麟:有点灰。目前国家在海南放开体育竞技赛事的话,可能也会有一些机会点,当然了,要在国家的政策允许下做事情。

  无冕财经:似乎头部公司占了很大一个市场,现在电竞或者说游戏行业还有什么投资机会呢?

  冯玉麟:为头部公司做深度服务的公司,比如说GS(game sales)服务、公会服务、游戏平衡性服务,还有为游戏导流的公司。游戏一些细分领域也有机会,社交游戏则是另外一个方向。

  无冕财经:小程序游戏吗?

  冯玉麟:对,其中一种,熟人之间的社交作用。另外呢,我认为在游戏里面还有一个方向——新终端,VR游戏。

  无冕财经:龙树凯麟会偏向投资创始团队拥有游戏行业经验的项目吗?

  冯玉麟:基本上我们会看创始团队有个历史沿革,或者说创始核心在某一个方向上已经做了某些东西,且发现了机会点。

  无冕财经:未来龙树凯麟会否加大对泛娱乐领域的一个关注、投资?

  冯玉麟:未来我们会持续关注泛娱乐领域,但目前在这一期的话不会放大,在未来还是保持这样一个梯度。根据未来几年整个市场的环境,我们需要每期基金都有一个资产配置的比例。在泛娱乐这块,现在的市场环境基本上都在做流量,我们看了几家,目前依然在观察,还没有下手。

  

  版权声明

  ?文由无冕财经原创,版权归无冕财经所有,未经授权,转载必究!商务、内容合作,请联系小冕(微信号:xiaomian0504)。