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【华泰通信中期策略】通信: 关注四大主线,自下而上细考量

2018年05月24日07:35 来源:华泰证券研究所

  

  发布时间:2018年5月22日

  研究员:周明(S0880515060002)

  下半年关注云计算、5G、物联网、军工通信,关注自下而上的个股机会

  自2018年年初以来,通信中信行业指数整体呈先抑后扬再震荡盘整的趋势。截至5月22日,通信(中信)较2018年1月2日累计跌幅6.24%,同期沪深300跌幅4.43%,创业板指上涨6.01%。4G后5G前,运营商资本开支下滑,运营商产业链上的企业受此影响,17年业绩普遍表现较弱,虽今年一季度已有明显改善,但我们认为,为蓄力5G建设,运营商控制资本开支,运营商产业链业绩承压。今年下半年,主题方面建议关注云计算、5G、物联网和军工通信。同时,应更加关注自下而上的个股机会。

  投资主线一:云计算行业快速发展,相关产业链有望受益

  十三五规划提出,要重点突破云计算关键技术,积极推进云计算发展。2017年3月,工信部印发了《云计算发展三年行动计划(2017-2019年)》。在国家政策的鼓励和支持下,预计云计算产业将迅速发展。云计算的发展需要基础设施来支撑,数据中心行业有望受益,推荐第三方数据中心龙头光环新网。另一方面,随着云计算的发展,云视频、云课堂、云桌面和SaaS有望兴起,推荐亿联网络,建议关注天源迪科星网锐捷

  投资主线二:5G有序推进,承载网建设先行

  5G作为重要的基础性设施,已经上升到国家战略的高度。根据3GPP确定的5G标准(R15)时间表,预计2018年底5G标准将冻结。我们认为,5G将于2020年如期商用,建议关注5G受益标的。5G三大典型应用对带宽、时延、同步等性能的要求全面提升,承载网需全面升级,利好传输设备、光器件。重点推荐传输设备标的烽火通信,光模块标的光迅科技。同时,运营商板块推荐基本面改善、业绩有望高增长的中国联通。此外,建议关注光器件标的博创科技新易盛

  投资主线三:物联网发展有望提速,关注能源互联网

  随着阿里巴巴、微软等巨头进军物联网,物联网行业发展有望提速,产业链相关标的受益,建议关注家电智能控制器行业龙头、拓展家居物联网业务的和而泰。物联网下游应用涉及行业众多,看好工业物联网和智能仪表。推荐大力发展储能业务的能源互联网标的南都电源;建议关注物联网公共事业应用标的、智能仪表龙头新天科技金卡智能

  投资主线四:北斗导航建设加速,军工通信回暖

  16-17年,受军队改革影响,军工通信需求下滑。随着2017年军改逐渐步入尾声,军方相应部门人员调整到位、军费投入增加,军品业务采购常态化,军工相关订单开始出现恢复性增长,军工通信板块开始回暖。此外,北斗导航进入加速发展阶段,北斗产业有望迎来机遇期。推荐海格通信

  风险提示:云计算、5G、物联网政策支持力度或产业进展不及预期;军工通信订单不及预期。