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这一波炒锂电池,逻辑和2015年一样吗?

2017年09月08日11:32 来源:搜狐媒体平台

  锂电池火了,各种资金一把梭进去。连续上涨令人兴奋,有点2015年锂电池概念股持续上涨的感觉,这次的逻辑,还一样吗?

  近日,锂电池概念又火起来了。资金大量进入,多只概念股连续上涨,甚至有人惊呼,A股出现新龙头了。

  2015年中期到2016年中期,锂电池曾走出一波强势期,天齐锂业多氟多新宙邦这些明星股依旧让很多股民记忆犹新。那一波行情,主要是新能源汽车特别是客车的产销大增所致,这次上涨的逻辑,还一样吗?

  需要注意的是,新能源汽车和锂电池都生产的比亚迪没有行情,国内重要的动力电池生产商国轩高科也没有行情,说明这波行情可能与下游新能源客车需求增长关系并不深。

  在笔者看来,上游材料锂和钴的涨价才是这波行情最大的推手。上半年,诸多上游原料企业业绩靓丽,加上碳酸锂、钴价持续上涨,导致三元正极材料企业和上游资源企业股价飙涨,并带动其他锂电池概念补涨。

  比如最近大涨的赣锋锂业天齐锂业是锂矿生产企业,华友钴业和次新股寒锐钴业是生产钴金属的。与其说这波是锂电池行情,不如说的锂钴材料企业主导的涨价行情。

  • 涨价行情

  锂电池主要由正极材料、负极材料、隔膜和电解液组成,其中正极材料占总成本的比例最高,一般达到了40%左右。

  碳酸锂正是生产正极材料的重要原料,据业内人士透露,由于国内众多碳酸锂厂商因环保限制产能,导致碳酸锂供给受限。与此同时,国内正极材料及电池厂订单充足,产量仍然较高,碳酸锂需求强劲,价格连续上涨。

  数据显示,今年年初工业级碳酸锂报价12.1万元/吨,电池级碳酸锂报价13.6万元/吨。而近期工业级碳酸锂报价14.25万/吨,电池级碳酸锂报价16.05万/吨。

  价格的持续上涨让该行业企业业绩表现十分突出。以近期明星股赣锋锂业为例,根据2016年年报显示,公司营收和净利润同比增幅分别为110.06%和270.74%。

  今年上半年,赣锋锂业业绩继续大涨,营收16.25亿元,同比增长20.98%,净利润6.07亿元,同比增长118.22%。营收放缓情况下,净利润依旧大涨,某种程度上说明公司在产品定价上具有优势地位。

  钴金属主要用于三元材料,这不得不提及磷酸铁锂、钛酸锂和三元材料三个主要技术路线,磷酸铁锂是现阶段使用范围最广的,价格低安全性高但是能量密度大,代表厂商是比亚迪。三元材料能量密度高,不过技术难度高,正在快速发展之中,代表厂商是宁德新时代。钛酸锂能量密度最小,几乎只有董明珠主导的银隆在发展。

  在业内人士看来,能量密度最高的三元材料,是未来发展的方向。之前由于三元锂电池在安全性上存在瑕疵,禁止用于新能源客车上。随着新能源汽车(轿车)的销量的快速增长,三元材料的优越性逐渐体现出来,从而带动了钴金属价格的上涨。

  截止今年6月底,钴金属价格相较年初近乎翻倍。受益于此,动力电池上游原材料企业上半年业绩亮眼。

  以华友钴业为代表,公司上半年净利润近6.75亿元,同比增长2257%。其中钴产品销售收入占总收入比例约为73%。

  • 未来怎么走

  上游原料企业上半年业绩靓丽,加上碳酸锂、钴价持续上涨,获市场持续热捧也在意料之中。

  随着价格的涨落而波动,是周期股的特点,锂电池概念这波行情,与供给侧涨价概念有相似之处。方大炭素在爆红一段时间后,归于平静,锂钴概念可能同样如此。

  对于锂矿企业来说,不管是三元电池还是铁锂电池,都离不开锂资源,更多关注的是锂矿的供给状况。对于三元材料企业,由于主要用于新能源汽车,在储能和新能源客车领域应用还不广泛,未来还是得看新能源汽车的发展。

  需要注意的是,这波锂电池概念不是所有产业链都受益,介入新能源客车产业链比较深的企业,行情就不是很好。

  这是因为今年新能源汽车(轿车)与客车天差地别的市场表现,数据显示,2017年1-7月,纯电动汽车产销分别完成22.3万辆和20.4万辆,同比分别增长37.8%和33.6%。

  与之相反,今年以来新能源客车市场持续萎靡,1-6月我国新能源客车总销量17952辆,同比去年上半年下降了47%。

  依上文所述,新能源汽车(轿车)广泛使用三元电池,新能源客车依旧使用铁锂电池,因而,三元电池产业链企业持续受益,而铁锂电池产业链企业,如果没有及时向三元材料转型,前景可能不容乐观。

  三元电池龙头宁德时代目前还没有上市,就已经广受追捧。今年3月份,鸿海集团旗下子公司以10亿元投资,仅获宁德时代1.19%的股份,估值高达840亿元。

  似乎铁锂电池两大厂商国轩高科比亚迪已经认识问题的严重性,近期,两家公司与中冶集团成立合资公司,生产三元正极材料对抗宁德时代。

  长期来看,新能源汽车仍是未来发展方向,成长空间较大,短期看,与上游原材料价格走势有关,此外,由于新能源客车市场的萎靡,短期内铁锂电池产业链企业在这波行情中参与度可能不高。