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雄安新区A股行情还有第二波吗?何时来临?

2017年04月18日11:39 来源:摩尔金融

  发改委四方面雄安发展工程+北京发改委近期公布2017项目计划内容,结合最近陆续出台内容,我们归纳雄安新区下一轮炒作方向和节点周期。雄安新区A股行情还有第二波吗?何时来临?

  国家发改委今日就宏观经济运行情况举行新闻发布会。发改委政策研究室主任兼新闻发言人严鹏程表示,谋划好、建设好雄安新区是一个庞大的系统工程,需要集中各方智慧、汇聚各方资源。下一步,发改委将按照党中央、国务院的部署要求,会同有关方面重点做好以下几方面工作:

  一是推动相关规划编制。指导河北省和有关方面,准确把握雄安新区功能定位,高标准高质量组织编制雄安新区总体规划、起步区控制性规划、启动区控制性详细规划及白洋淀生态环境治理和保护规划。规划的编制,要坚持世界眼光、国际标准、中国特色、高点定位,集聚全国优秀人才,吸纳国际人才,充分借鉴国际经验。

  二是推动创新要素集聚。下一步把创新驱动作为雄安新区发展的根本动力,通过打造优美生态环境、提供优质公共服务、建设优质公共设施、创建城市管理新样板,发展高端高新产业,着力吸引高端创新人才,努力打造创新高地和科技新城。

  三是推动体制机制创新。立足将新区打造成贯彻落实新发展理念的绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范区、开放发展先行区,大力探索新区管理新模式,深化行政管理体制改革,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用,最大限度激发社会活力;探索新区投融资体制改革,建立长期稳定的资金投入机制,吸引社会资本参与新区建设。

  四是研究出台支持政策。根据新区建设需要,研究提出相关具体支持政策。同时,在专项规划实施、重大项目布局和资金安排上,对新区相关交通、生态、水利、能源、公共服务等重大项目给予支持。

  中共中央、国务院决定设立河北雄安新区,无疑是近期最受关注的热点事件,因其被视为继深圳特区和浦东新区后又一具有全国意义的新区,各路资本意图捷足先登,从房产到股市,充斥炒作之声。对于楼市已经限购,没有买卖就没有伤害,而对于股市热炒,A股市场化改革之下,更多还是要做到充分提示风险,很多以改革为题材的大肆炒作,后来悲凉走势都是前车之鉴。

  实际上,A股历次对于概念的炒作,最后结局大多一地鸡毛,受伤者都是散户。

  虽然改革开放初期的深圳和改革进程中的浦东,实体行业都走出了很多小巨人企业,但股票市场当时还不够成熟,没有体现这种同步的成长性,所以这次雄安新区的炒作过程如何演变,就没有以史为鉴的高类似参考走势,更多的还是大家的美好憧憬。

  但从改革初衷,媒体渲染和股民热情三方面看,类似于这次雄安新区的股市题材事件,就是2013年上海自贸区的设立了,当时歌舞升平和歌功颂德的场景,同现在非常类似,只是当初喊百年,现在喊千年而已,后来整个板块走势如何呢?

  请看下图分解,当初几个炒作最凶,最为看好的,标志性龙头公司的长期走势,你就明白了。

  雄安新区地位可与浦东新区并列,但“雄安概念股”则无法与浦东概念股相比。

  从现时性来看,浦东概念股出现时,领导部门是上海浦东新区,开发规划明确,区域明确,分工明确,项目明确,题材明确,并即时动工。而雄安新区的领导权虽在河北,但规划权和主导权则在国务院各部委。并要求吸引国内外一流专家精心制定规划,然后一张蓝图干到底。所以现在雄安只是一张白纸,规划定稿至少要到明年。现在对“雄安概念股“的炒作,完全是隔空炒作。

  从盘子看,浦东概念股只有1千万股到几千万股,而“雄安概念股”少则十几亿股,多则一百多亿股。盘子越大,连板的压力就越大,这从上周华夏幸福第五版就开板了,且机构卖出几十亿筹码之多,基本上宣告行情短期终结的信号。

  从性质看,浦东概念股都是新上市的新股,并且国家向他们提供了大片的土地,然后搞土地批租,获取资金。而“雄安概念股”都是上市已久的周期性行业的老股,无一拥有土地资源,更缺资金。

  从数量看,真正的浦东概念股只有4只:两桥(金桥、外高桥)、一嘴(陆家嘴)、一珠(东方明珠)。而十几家券商一致**的“雄安概念股”,数量有38只至多。

  从地理位置看,浦东概念股全部地处浦东,连黄浦江对面的上海核心区浦西和江浙二省,都一概与浦东概念股无缘,定位严格,目标集中。而“雄安概念股”无一地处雄安,只能将河北省的上市公司,以及天津、北京上市的公司,都算成是雄安概念股,界定宽泛,概念混杂,故使炒作时资金需求量相当大。

  以上这些,都已决定了“雄安概念股”的涨幅,无任何理由可以与浦东概念股的几十倍涨幅相媲美。这可说是恶炒“雄安概念股”的致命伤。

  2013年夏,上海自贸区概念股群体启动,数量也只不过十几只,都是盘小价低的股票,包括2—3元的股票。但上海自贸区概念股整体上,只是5连板就告结束。

  此后,因重组而长期停牌的外高桥复牌,又有9月30日上海自贸区挂牌消息的期待,加上外高桥只有3亿流通的小盘股,外高桥保税区又是以外高桥股票命名、并在其管辖范围内,于是,市场资金集中炒作外高桥一只股票,遂出现16个涨停的奇迹。但最后还是被国有股减持强压了下去,阴跌3年,几乎跌回起点。

  而现今,市场越来越规范,监管越来越严,涨幅偏离超过20%就要发异动公告,再涨就要特停核查。并且,有外高桥从64.5元跌倒17.5元,其余的上海自贸区概念股都跌回原地、只有一波没有第二波的前车之鉴,所以,人们要比当时理性得多。

  再说,12只6连板“雄安概念股”中,没有一只地处雄安,也没有一家上市公司敢说自己与雄安有关联。在这种情况下,怎么可能会出现16个涨停板的“雄安概念股”呢?

  雄安新区A股行情还有第二波吗?何时来临?

  我们将前面的融资余额分析法,用在现在市场的具体分析上面,对几个主板周期类标志性龙头个股,做一个长期头部的判断,看看从去年开始的供给侧改革,一带一路和今年的雄安新区,这些题材的龙头是否快涨到头了。

  从雄安新区绝对市值龙头和土地最大受益者 -- 华夏幸福,判断雄安第二波行情何时产生

  在2014-2015年前后,我发现一个融资余额和流通市值的比例规律,就是融资总额达到流通盘市值10%左右,股价就见到短期阻力,阶段回落。

  例子1: 怡亚通的流通市值近150亿 10月9日融资余额在16亿左右见顶

  例子2 : 友阿股份的流通市值近90亿左右 10月15日融资余额在9亿不到开始滞涨

  例子3 : 榕基软件流通市值在60亿差不到点 10月13日融资余额在6亿多上下滞涨,尽管前面10月9日融资额跳5亿封板,强势惊人。但最后融资余额达到流通盘的10%,也涨不动了

  不仅是新晋标的,甚至之前很多老标的股票也是如此,怡亚通就是如此;包括苏宁云商达到40亿上限融资余额(市值400-500亿),每次也是扑街;还有乐视网15亿多融资余额(流通市值160亿-180亿),股价也呆滞了,箱体震旦。

  融资余额过高,导致大市值公司容易见顶的原因粗浅分析:

  中证调查过全体中国股民的账户余额和证券公司保证金情况,得出的结论是:经过多年牛短熊长,新股大扩容,不断一波一波割韭菜之后,现存的几代老中青股民群体,大多数账户的资产不是损失殆尽,就是撤出大额资产,投资火热房市投资理财产品甚至存银行保险去了。

  数据显示,10万元以下账户的比例居然占到90%以上,真正大资金绝对比例在数亿开户账号面前是非常低的。那即使有半年多指数级行情和赚钱效应出现,新韭菜进场和赚钱增资加码,甚至转移房产资产为股票资产,都需要时间。(大部分人的家庭绝大部分资产还是在不动产上面,短期变现难,市道也不佳)

  综上所述,最后满足融资融券条件的账户其实比例不大,那能融资加码的就10左右,而且融资账户成本的关系,只有赚钱效应上升通道才融资加仓,但最后极限比例就10。

  这里面有个市场资金均匀分布的原理,就是每只股票每份市值都有对应均匀的一个投资者一个份资金在持有,所以分散摊平后融资极限那部分10%的流通筹码,必然被有资格的融资账户或者普通账户持有。而融资资金加杠杆消化普通资金筹码的过程就是上涨过程,融资资金去杠杆还给普通资金筹码的过程就是下跌的过程,助涨助跌而已,价值没有变化。

  所以,结论就是上面的,有两融开户条件的投资者群体,在满额融资比例达到流通盘10%上下的极限后,就是后续子弹殆尽的拐点。

  在2014年10月份首次推出该理论之后,我也进行了跟踪观察

  1)后续跟踪之后,用这理论验证葛洲坝2015年5月4日融资余额达到50亿,基本符合融资余额占流通盘523亿10%的理论,见顶后5月5号-7号连续三天大跌,而2015年这波行情大顶也正好是在这个位置,此后一直回落。

  2)中信证券果不其然,也是倒在10%魔咒之下(3000亿的1/10就是300亿融资余额,刚刚好),在2015年初期的时候,就是两市牛市刚刚开始之前,该股由于该魔咒,提前就见到了顶部36元,此后整个2015年上半年牛市里面,该股都是高位横盘,没有再创出新高了,后来融资余额不断降低,随两市调整开始大幅度回落,所以估计高管减持套现,也看我这个融资余额占流通股10%指标了,市场价格涨不动,就卖了。

  2015年初中信证券其实1月份就见到了最高点36元,当时融资余额已经接近400亿了,但后来二次冲顶还是攻击36元,最高融资余额是414亿,按照当时120亿流通股本*36元=4300亿市值计算,正好就是融资余额占比总流通市值的1/10

  这里就非常有实战用途了,就是说在2015年1月份就达到这个见顶条件的时候,你就应该卖出中信证券,去操作其它板块的投资机会(当时中小创就是15年1月见到最低点的)

  而不会继续浪费时间在中信证券上面,因为后来融资余额一直保持在见顶条件400亿,即使到了2015年4月份,中信证券调整之后重新攻击,还是止步于前期36元的高点,再次构筑头部,形成大级别双头,对应融资余额还是流通市值的1/10 。

  而中信证券这两次双头36元的三个多月里面,如果你掌握了这个融资余额和流通市值的关系,去操作两者占比不到7%的创业板龙头乐视网,它股价从2015年1月到4月份,从最点价格28元涨到了最高价格100元,资金充分发挥了作用。

  我这篇文章写于2014年10月份,融资账户基本合规,但到了2015年上半年,因为后来开放了大量的不合规账户导致了该规律有些失真,比如放开了场内融资额度和场外配资比例杠杆,导致了大量的场内资金融资放大了可用资金量,还有大量的场外资金源源不断进场,也改变了股市整体的资金面供应总量,所以导致了原先的存量资金总量下平衡10%关系(融资余额/流通市值),这个供求关系也开始改变,从而导致了在这种新情况下,原先的10%比例,就需要重新衡量了。

  比如这里的乐视网为主的新兴行业,在2015年上半年得到了越来越多的资金追捧,所以流通筹码部分遭到了市场热钱的哄抢,而融资资金部分只买到了70亿,就导致了公司股价翻了7倍,流通市值1200亿,总市值1700亿,所以说这里判断卖出的标准依据就失灵了。

  当时场内融资和场外配资大量放大了资金供应,导致了这个融资余额/流通市值占比高低,判断底部和头部的失灵。

  3)融资余额过高,但没有导致股价见顶的例外,发生在2015年牛市里面

  不仅仅是乐视这种融资余额增加,市值增加更快,也包括比如浙江龙胜,闰土股份这样的,融资额大大超出了流通市值的10%,达到了15%左右,但股价同样没有见顶,因为市场增量资金很多,即使股价涨高了,市值增加了,底部获利丰厚的资金在抛,但更多的资金在高位同样能够承接的住,且继续增量加码推升,从而导致了这种融资余额升,市值升,然后大户获利丰厚后卖出见顶的规律,被证伪被打破。

  当然一旦市场回归常态,该规律就重新开始发挥作用

  比如2015年下半年高层打击股市场外配资和降低场内杠杆,从而导致了非正常的热钱资金开始流出股市,加上楼市兴旺,也吸引分流了股市存量资金的流出,整个股票市场又回到了正常的资金筹码供求关系,保持5000亿左右的成交量,也回到了正常融资余额/流通市值规律。

  比如还是乐视网,在2016年6月复盘之后,融资余额从调整下降中的30亿,被章建平为首的看好大户,一天就融资了15亿左右,加码了当天的乐视网 造成了复盘当日换手的天量(乐视上市以来最高换手20%)

  而我当时分析的乐视网融资余额47亿,占了流通市值600亿大概8%左右,考虑到乐视流通筹码活跃度不高,乐视这个融资余额到了7-8%流通市值就容易见顶;或者说这个占比短期涨的过快,就容易引起股价的见顶回落。

  比如2016年乐视停牌前占比5%,而停牌后由于融资余额激增,导致了占比迅速拔高到8%,接近了10%顶部,就容易引发股价的见顶行为,结果当时就是阶段顶部,半年时间就确实从55元跌到了30元左右。

  从绝对市值龙头和土地最大受益者 -- 华夏幸福融资余额,判断雄安第二波行情何时产生

  在开板的两个交易日里面,成交席位出现了大资金高达几十亿的卖出动作,其中最后一天买五和卖五席位之间的交易差额,大资金净流出高达60几亿。而融资余额也在这两天里面出现了剧烈的波动,融资买入额和融资偿还额都是几十亿的进出,这里面如何解读呢?

  目前看,华夏幸福可流通股本大概10亿股,股价44元,那可以流通的市值就是440亿,而雄安新区利好消息没出来之前,该股的融资余额长期保持在20亿左右,也就是说融资余额/流通市值比例在5%,而雄安新区利好出来之后,连续封板,在最近二个交易日融资买入额增加了接近30亿,融资余额接近了50亿,总而接近甚至超过了融资余额/流通市值比例10%,这个前期关于中长期卖出的判断标准。

  这里说理论市值,排除了华夏幸福基业控股公司18亿的持股,虽然它们也可以减持,但根据上市公司最新的减持公告,这部分筹码暂时还无法流通到二极市场上面,等同于在未流通状态。

  因为上市公司控股股东、实际控制人预计未来六个月内通过证券交易系统出售其直接或者间接持有的上市公司股份可能达到或者超过公司股份总数5%的,应当在首次出售两个交易日前刊登股份减持计划公告。而且在减持计划实施完成或者六个月期限届满后拟继续出售股份的,应当予以重新计算。如果未提前公布减持计划,深交所明确要求:“任意连续六个月内出售上市公司股份不得达到或者超过公司股份总数的5%。

  所以初步可以推断,上周华夏幸福停牌前二个交易日开板的巨大成交量,卖出几十亿筹码的机构席位还是来自于前十大流通股东,那些持有流通股的基金,券商或者汇金等大资金,而买入资金来自于喜好概念的市场游资和追涨题材的散户群体。

  

  关于用融资余额判断大市值公司中长期头部的卖出依据(融资余额/流通市值超过10%),这个理论的进化部分,还是判断一个股票的热度高低,一旦融资部分很大,那后期的回调压力就很大。

  因为这次华夏幸福几十亿买卖的成交回报里面,卖出60多亿筹码的原先机构投资者属于中长期性的股价稳定器,而后者买入几十亿的市场游资或者散户群体,属于短线方面的股价波动器,因为融资部分具有持有成本,它们必须依靠股价上涨,才能对冲融资成本,否则只要股价下跌或者横盘不动,融资资金就开始亏损了,因为有融资利息的存在。

  所以后期走势里面,高位卖出的机构投资者,可能会等华夏幸福股价跌到它们认为的合理区域,就是原先他们买入持有的估值区间(目前万科10倍PE,华夏幸福今日跌停后18PE),短期的位置机构群体不会重新接盘;而另一方面,高位接盘的融资游资或者散户群体,会有一个止损割肉的过程,只有估值达到一个相对合理的状态之后,下方才有价值投资者接盘,从而形成这次调整的低点,这个大家要关注融资余额(降低)和市场成交量(缩量)的变化程度。

  雄安新区下一轮炒作方向和节点周期

  雄安概念的环保分支:首创股份先河环保

  雄安概念的基建分支:韩建河山冀东装备

  雄安概念的地产分支:京汉股份金隅股份

  雄安概念的人气换手:青龙管业

  雄安概念的智慧城市:数字政通

  雄安概念的金融分支:栖霞建设

  雄安概念的其他分支:嘉寓股份

  然后,我们再从其它属性来分析一下上面这些个股。

  首创股份:题材正宗,环保概念,与新区建设环境治理先行的理念不谋而合,公司收购结冠环保,子公司中洲水务在容城,安新有两家地表水厂,所以地理位置上占有优势。个股是前期的市场人气换手股,对板块具有带动作用。价格低,股性完全激活了,可能有人会说盘子是不是稍大,但实际是面对这种大题材的炒作,100多亿的实际流通市值,刚刚好,适合各种资金折腾。回调到位后可以重点关注。

  先河环保:基本面和首创一样甚至更正宗,毕竟是实打实的河北本地股,还有一个优点就是盘子适中,适合炒作,连续7个一字后今天巨量换手,明天估计又是一场厮杀,再经换手调整后,也是重点关注的一个股。

  韩建河山冀东装备:这两股都差不多,同样是基建类,盘子比较干净,无公募么募,有意思的是,这两个股今天都创历史新高了,冀东的优势在于,刚摘帽,实际流通盘比韩建小,而韩建的优势在于板块性,标准的建材最正宗,最小盘标的,这两个,相信游资都会喜欢,这两都看好。

  京汉股份:这股从日K线看,有资金提前介入埋伏的迹像啊,盘子还可以,但新区的建设都是需要重新策划,所以有什么土地的框架性协议,具有很多不确定性,先等前面的资金走了再说吧。

  金隅股份:盘子稍大,炒作的预期算是基本到位了,而且又减持较大,只放自选跟踪吧。

  青龙管业:这个算是这一波的黑马了,不知不觉这几天涨幅就达到了95.11%,和首创股份的95.54%接近,而更一样的是,这两个都是换手上去的市场人气股,人气爆棚。题材,盘子,价格,都非常有吸引力,关注。

  数字政通:或许,随着新区建设的各种进行,各种消息的推进,这股我觉得比较适合在以后的第三波,第四波炒作。毕竟智慧城市,是需要在城市建的过程或者建好后的智慧,前面那4.5个板的反应,就是对个股的认为了,今天的强势,应该是其它一线大哥被砸,资金暂时的选择。

  栖霞建设:雄安金融分支的龙头,在其它大哥还没发力前,这几天炒作的空间还是挺大的。

  嘉寓股份:和上面栖霞建设的分析一样,在大哥还没发力前,炒作的空间挺大,该股4月6日停牌,今天刚复牌,对于雄安概念,有补涨需要,当天今天是封的一个烂板,这是在大佬统一复牌被砸的情况发生了,如果不是这样,今天嘉寓大概念会封一字。明天关注他的走势。

  股市里面,正所谓没有分歧就没有机会,明天如果雄安概念继续大幅杀跌的话,那么对于那些具有真龙潜质的个股,短期买点或许就会出现了。

  至于真正的第二波反弹行情何时来临,还是应该关注市值大佬和人气龙头,土地受益者华夏幸福的融资余额变化情况和成交量变化情况,伴随游资不断退出后,融资余额降低到一定程度,比如这里看融资余额/流通市值比例在5-7%的时候,个人经验是一个相对较好的平衡点。

  在此之前,对于介入雄安新区板块,买单个股风险比高,那么就建一个组合,挑选两三个选择买入,也不失为一个好方法,当然这是对于高手而言,实在不行,等全部回调充分,有明确的第二波机会到来再出手,那是最好的。