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业绩为王·戴维斯双击组合今年超额10.01%

2017年09月22日23:10 来源:量化先行者

  戴维斯双击组合

  策略简述

  在盈利持续增长的基础上,对于PE,人们一般用PEG指标评判股票定价的合理性,一般来说,盈利增速越高的公司理论上应该享受更高的估值,因此如果我们寻找业绩增速在加速增长的标的,理论上公司的PE向下空间能得到有效控制。

  戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票,待成长性显现、市盈率相应提高后卖出,获得乘数效应的收益,即EPS和PE的“双击”。

  策略在回测期内实现了24.86的年化收益,超额基准20.58%,且在回测期内的7个完整年度里,每个年度的超额收益均超过了13%,具有非常好的稳定性。

  今年以来,截止2017-9-22,策略超额中证500指数10.01%。本期组合于2017-7-20开盘调仓,截止2017-9-22,组合本期超额中证500指数0.47%;本周超额中证500指数0.17%。

  

  

  数据来源:天风证券研究所

  核心思想

  我们的戴维斯双击策略:主要是在EPS增长的基础之上,寻找加速增长的标的,在有效控制PE向下波动的前提下,有望获得EPS和PE的“双击”的乘数效应的投资收益。

  最新持仓

  表:戴维斯双击策略持仓明细(20170720建仓)

代码

简称

申万行业

本期涨跌幅

本周涨跌幅

000796.SZ

凯撒旅游

休闲服务

42.89%

-8.10%

300487.SZ

蓝晓科技

化工

29.38%

7.92%

300383.SZ

光环新网

传媒

28.57%

5.43%

000488.SZ

晨鸣纸业

轻工制造

19.92%

4.00%

002680.SZ

长生生物

医药生物

13.82%

-1.59%

002775.SZ

文科园林

建筑装饰

13.06%

1.04%

300396.SZ

迪瑞医疗

医药生物

12.11%

-3.01%

300199.SZ

翰宇药业

医药生物

12.09%

3.12%

000018.SZ

神州长城

建筑装饰

9.82%

0.51%

600114.SH

东睦股份

有色金属

9.01%

-0.22%

000905.SH

中证500

8.58%

-0.76%

603518.SH

维格娜丝

纺织服装

8.57%

-2.18%

600297.SH

广汇汽车

汽车

8.17%

2.42%

300208.SZ

恒顺众昇

电气设备

7.87%

-4.92%

601127.SH

小康股份

汽车

6.44%

1.87%

002087.SZ

新野纺织

纺织服装

5.58%

-1.47%

002612.SZ

朗姿股份

纺织服装

5.29%

-4.25%

300146.SZ

汤臣倍健

食品饮料

4.51%

-6.18%

300432.SZ

富临精工

汽车

2.44%

-1.94%

002429.SZ

兆驰股份

家用电器

2.13%

3.72%

603868.SH

飞科电器

家用电器

0.76%

1.13%

600577.SH

精达股份

机械设备

0.42%

-3.76%

300233.SZ

金城医药

医药生物

0.25%

-1.61%

600057.SH

象屿股份

交通运输

0.00%

-2.39%

002385.SZ

大北农

农林牧渔

0.00%

-1.75%

601006.SH

大秦铁路

交通运输

-2.43%

0.00%

  资料来源:wind,天风证券研究所

注:另持有上期因停牌未卖出的中金环境、骏威文化。

  长线金股组合

  策略简述

  我们一直在探寻公司业绩和股价的关系,研究发现,如果我们能提前一年知道所有公司的业绩增速情况,我们可以获得近50%的超额收益。当然这是一个不可完成之任务,后来我们研究发现,A股市场的盈利动量效应明显,在当季高增长的公司里面有近40%的公司在下季继续保持高增长,因此我们为了逼近未来盈利动量的标的,达到实现提前预判业绩的目的,我们依据业绩预告中公布的净利润下限,构建定期调仓的业绩预增策略。结果显示,选择前40个高增速股票中20个小市值股票构建组合,在回测期内的7个完整年度中,有6个年度都实现了20%以上的年化超额收益;其中2010年从4-20开始建仓,8个月获得超过18%的超额收益。而且,该组合季度调仓,理论上每期仅持有20只股票,换手率低。同时,样本相对于中证500指数、同等市值组合和同行业指数均有较为显著和稳定的超额收益。

  今年以来,截止2017-9-22,策略超额中证500指数6.29%。本期组合于2017-7-20开盘调仓,截止2017-9-22,组合本期跑输中证500指数1.50%;本周超额中证500指数0.60%。

  

  

  数据来源:天风证券研究所

  核心思想

  对于每一报告期的业绩预告,首先根据建仓日(分别为4-20,7-20,10-20,1-20)选择该日之前最新的业绩预告的记录,优选业绩增速较快的公司,并叠加其他因素构建组合,一年换手4次。

  最新持仓

  表:长线金股组合策略持仓明细(20170720建仓)

代码

简称

申万行业

本期涨跌幅

本周涨跌幅

002068.SZ

黑猫股份

化工

15.61%

-1.36%

002335.SZ

科华恒盛

电气设备

12.97%

4.22%

000525.SZ

红太阳

化工

12.80%

-2.87%

600280.SH

中央商场

商业贸易

12.37%

-0.94%

600963.SH

岳阳林纸

轻工制造

12.35%

-4.36%

600171.SH

上海贝岭

电子

12.27%

9.28%

002435.SZ

长江润发

机械设备

10.97%

-1.82%

600798.SH

宁波海运

交通运输

10.02%

-1.47%

600651.SH

飞乐音响

电子

9.69%

3.57%

300184.SZ

力源信息

电子

9.67%

-0.14%

000905.SH

中证500

8.58%

-0.76%

002067.SZ

景兴纸业

轻工制造

8.44%

0.89%

600615.SH

丰华股份

有色金属

5.78%

-1.39%

300083.SZ

劲胜智能

电子

5.72%

2.67%

300004.SZ

南风股份

机械设备

4.99%

-1.90%

600400.SH

红豆股份

纺织服装

4.46%

1.30%

002118.SZ

紫鑫药业

医药生物

1.97%

-3.16%

000552.SZ

靖远煤电

采掘

1.25%

-0.98%

002094.SZ

青岛金王

商业贸易

1.18%

0.05%

000553.SZ

沙隆达A

化工

-1.74%

-2.66%

600971.SH

恒源煤电

采掘

-2.13%

-0.78%

  资料来源:wind,天风证券研究所

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  风险提示:模型基于历史数据,存在失效的风险。

  《天风证券-金工定期报告-长线金股策略跟踪20170922》

  2017年09月22日(注:报告审核流程结束时间)

  吴先兴 SAC 执业证书编号: S111051612000