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港股复盘:大象起舞 港股的疯狂你懂吗!

2017年10月03日19:24 来源:港股那点事

  ? 盘面剖析

  今日港股市场整体出现疯狂上涨行情,内银和内房股再成市场香饽饽

  受中国央行“延迟性降准”影响,以招商银行为首的内银股大肆上涨(大涨8.01%),连工商银行建设银行这种被称为笨重的大象今天都能跳舞,工商银行今日大涨7.93%创2008年1月以来的最大日涨幅,建设银行亦大涨了5.86%,创2011年9月份以来最大日涨幅,且分别为恒指贡献了107点和130点

  此外,作为科技股龙头的腾讯今天也不示弱,大涨3.15%,为恒指贡献了92点。

  使得恒指在10月份的第一个交易日便一举收复28000点失地,大涨2.25%(618点),创2016年2月以来最大日涨幅,且创了2015年5月以来收盘新高;国企指数也大涨3.62%,创2016年3月以来最大涨幅。

  今日大市成交额在没有港股通资金的支持下突破千亿大关,共成交1031.29亿港元,市场强势可见一斑。

  从盘面来看,除了内银股,内房股同样是今天市场的香饽饽,其中恒大大涨8.81%,许家印由此以412亿美元的身价重新夺回中国首富宝座

  内房股9月份的销售数据已经出来了。据克而瑞整理的数据显示,与2016年同期相比,今年1-9月TOP100房企整体销售规模达50046.2亿元,业绩同比增幅显著达36.7%。各梯队房企的市场份额较2016年末继续提高,门槛、集中度进一步提升。

  其中,TOP3房企的门槛由2016年前三季度的2139亿元提升至3659亿元,在各梯队房企中增幅最大达71%。TOP20和TOP30房企的门槛增幅也较高,分别达到了37.6%和51.2%。值得注意的是,TOP10房企的门槛首次超过千亿达1010.3亿元。

  不过值得注意的是,在所有千亿房企中,2017年三季度只有融创、华润、碧桂园三家房企的业绩环比提升

  对于今天香港市场的大涨,除了中国央行“延迟性降准”及9月官方制造业PMI创2012年以来最高的利好消息刺激外,还有一个因素也起到了一定的催化剂作用,那就是周一美股的表现。尽管发生自911后伤亡最为惨重的枪击事件(拉斯维加斯枪击案),但美国资本市场并没有受到影响,可见目前美股市场的强势,在经济数据向好的情况下,周一美股三大指数纷纷创出历史新高

  下面从新回到今天市场最为关注的“延迟性降准”话题,小编总结了部分机构的观点,为大家一解心中之惑:为何此次的延迟性降准能给资本市场带来如此大的影响,内银股为何能如此疯狂,哪些内银股还值得继续追捧,哪些又该回避?

  ? “延迟性降准”政策

  9月30日,为支持金融机构发展普惠金融业务,聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款,以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款,人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。凡前一年上述贷款余额或增量占比达到 1.5%的商业银行,存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点;前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行,存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。

  ? 解读

  高盛:定向降准大部份银行仍可受惠 显中央冀维持经济短期稳定

  这次定下的资格条件相当低,所有大中型银行、90%城商行及95%农商行均有资格获得50个基点的降准,理论上可释放至少7,500亿元人民币流动性,银行可受惠息差。高盛认为,此次定向降准略出乎市场意料,显示中央在去杠杆的同时亦希望维持经济短期稳定。

  中金:料最多释万亿元流动性,有利提振银行利润

  此次“定向”降准与之前有两点明显的不同之处:1)定向降准标准较宽,2)实施时滞明显拉长。

  虽然人行此次宣布3个月后定向降准有利于提振市场对流动性与银行盈利的预期,但政策意图似乎不在缓解短期流动性压力。另外,由于利率较低,存款准备金可以理解为银行的隐形税负。据估算,存款准备金率每下调1个百分点,约相当于减少银行部门隐性税负1个百分点,估计此次两层定向降准标准实施后有望总共释放流动性8000-10000亿元。

  从这些方面看,降准有利于稳定市场对流动性及货币政策总体取向的预期,并提振银行利润。此外,此次定向降准较长的实施时滞表明,虽然3季度末流动性偏紧,但本次降准并非意在短期内释放流动性。而且,也不能排除一种可能性,即人行基于对当时宏观环境的判断,在“定向”降准前通过其他方式回收一部分流动性,对冲降准的影响。

  新加坡华侨银行:中国央行首次宣布远期降准 料净注入3000-4000亿元流动性

  中国央行此次定向降准有三个特点,一是远期降准,新的准备金率在2018年开始;二是通过普惠金融的定义,使得定向降准更为标准化;三是新的定向降准会替代过去的定向政策,预计实际净注入的流动性在3000-4000亿元。 此次定向降准不是货币政策的转向。未来央行可能还是会一手挥舞公开市场的“大棒”控制流动性,另一手挥舞定向降准的“胡萝卜”奖励贷款政策与国家改革政策一致的金融机构。

  摩通:仍要避开影子银行占比较高的内银股

  此次定向降准并不令人意外,但无论如何,今次定向降准规模要较原预期大,但不预期中央会终止金融去杠杆政策,料部份内银股仍会面临收紧影子银行资产的监管风险。料中央会持续推动金融去杠杆政策,建议投资者避开影子银行占比较高的内银股。

  德国商业银行:央行找不到全面“降准”的理由

  德国商业银行亚洲高级经济学家周浩认为,央行公开市场操作已经显示出不愿意放松流动性阀门的决心,尽管市场一直对于各类流动性工具的使用有诸多揣测,但实际状况却显示,央行认为,市场的问题在于自身的杠杆,与其总量调控并没有直接的关系。在这样的思路下,央行给予了市场一个“延迟降准”,某种程度上算是给大家一个明确的信号——货币政策不能解决市场的结构性矛盾,央行仍然认为目前的货币政策的核心是“去杠杆”,尤其在经济基本面并无恶化的状况下,央行找不到全面“降准”的理由。

  ? 港股异动股(来自格隆汇APP电报,欲查看更多内容可下载格隆汇APP)

  4.1 市场热度不减 玖龙纸业(02689.HK)领涨纸业板块

  10月,市场进入旺季,需求明显回升,受此影响,今日港股纸业公司股价纷纷上涨。其中,玖龙纸业(02689.HK收报16.40港元,以6.77%涨幅领跑纸业板块;此外,晨鸣纸业(01812.HK)涨4.59%紧随其后;阳光纸业(02002.HK)和理文造纸(02314.HK)涨幅均超2%。

  据了解,近期已有多家龙头纸企再度发布涨价函,在一方面会巩固目前的纸张价格;而在供应端,随着环保高压和进口废纸的双重管制,行业的聚集度进一步提升,供给侧改革仍在发力,预计整个纸品行业的“高烧”仍会持续。

  另外,9月29日,摩根士丹利发表研究报告,将玖龙纸业目标价由10.9港元大幅上调至19.6港元,并维持“增持”评级;同时,升理文造纸目标价至12.37港元,同样维持“增持”评级。该行认为,玖龙净负债比率又由2013年底的117%稳定下降至2016年底的72%,使财务状况更加稳健,以应对纸业市场波动;而理文在包装纸市场产能为第二大,在2014年中国市占率达9%。

  4.2 汽车板块持续走强,吉利(00175.HK)、正通(01728.HK)领跑

  香港汽车板块整体走强,其中吉利汽车(00175.HK)、正通汽车(01728.HK)领跑:涨幅分别为12.27%和8.25%;华晨中国涨5.77%;雅迪控股涨5.15%;汽车零件板块也受益其中:华众车载涨11.11%、耐世特涨6.28%。

  9月28日,工信部等五部委发布了正式的双积分方案《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》,表明国家从战略上高度重视新能源汽车的发展。随着补贴退坡、激励失效,中国实施双积分制一方面是替代补贴政策,另一方面引导新能源汽车市场从由政策驱动转向由市场驱动,实现胡萝卜加大棒的有效激励,给汽车板块注入了一剂强心剂,可持续发展的新能源汽车有了可能,不再是长期依赖政府的补贴。积极变新的汽车企业可以通过售卖油耗、新能源的正积分(达标以上获得积分,否则扣除积分)快速向市场收回一定成本,削减当前的运营压力。并且驱逐了劣币市场,负积分的汽车企业将面临购买积分的成本,负积分需通过购买正积分抵消方可继续经营。这一举措使得汽车市场自行对供给端结构优化,进而达到国家2020年既定的电动车数量目标。

  4.3 大行看好 视频营收或超预期 腾讯(00700.HK)涨3.15%

  腾讯(00700.HK)今日股价跳空高开,收报346.80港元,涨3.15%,成交63.74亿港元,最新总市值为32941.2亿港元。

  富瑞发表研究报告称,腾讯视频付费用户由2016年11月的2000万名攀升至4300万名,意味着付费用户占整体近10%,该行预期,今年腾讯视频收入达183亿元,腾讯视频估值约110亿美元。

  此外,腾讯被初步定为加入深圳公共住房租赁平台搭建工作的成员。投资方面,有传闻称包括腾讯和软银在内的投资者向印度打车巨头Ola共同投资20亿美元。游戏方面,腾讯以700亿韩元(约4亿人民币)的价格买入了《绝地求生》开发商蓝洞的股份,预计占股不到5%,蓝洞创始人Chang Byung-gyu表示:“腾讯可能成为我们非常重要的合作伙伴”。

  4.4 耐世特(01316.HK)涨6.28% 盘中股价创上市新高

  汽车零件股耐世特(01316.HK)今日出现大涨行情,收报14.22港元,涨6.28%,盘中现最高价14.76港元,创上市新高,成交1.64亿港元,最新总市值为355.887亿港元。

  耐世特主要客户之一通用汽车周一重申,为实现未来全面电动化,于未来18个月会推出两款电动车,并会于2023年前推出20款电动车,消息刺激通用汽车隔夜在美股市场放量收涨4.38%,耐世特同样受益上涨。此外,9月中旬,耐世特(01316.HK)获中银国际调高目标价,由13.5港元升至16港元,维持买入评级。

  4.5 澳优(01717.HK)继续向上创逾7年新高 近年业绩表现突出

  上周格隆汇平台已提到过《业绩亮瞎全行业的澳优(01717.HK)股价创7年新高》,今日,澳优(01717.HK)继续上涨,股价创出7年新高,收报5.11港元,涨4.29%,成交1440.62万港元,最新总市值为64.185亿港元,目前市值已达到进入港股通标的的门槛。

  翻看财报发现,澳优的业绩真的是亮瞎了全行业。去年公司营收27.4亿,同比大增30.34%,净利润2.12亿,同比增了3倍多。今年上半年澳优再发亮丽业绩,营收17.04亿,同比增长35.73%,净利润1.53亿,同比增长50.95%。

  值得注意的是,澳优这样的业绩在奶粉行业可谓异类,国内奶粉行业自2014年来持续下滑,其他奶粉企业像伊利,合生元都增长乏力,而雅士利与贝因美更是大幅亏损。在这样的行业背景下,澳优能取得这样的业绩不由得让人多看几眼,澳优也是目前唯一一只股价创新高的纯奶粉企业。

  信达国际曾在9月初发报告看高澳优至4.1港元,目前该股现价已超过信达国际给出的目标价,信达国际指出,集团于2016年内地进口羊奶粉市占率排行第一达53.5%,远高于第二名15.2%的份额;集团自2011年第四季推出羊奶份系列「佳贝艾特」(Kabrita)后,销售迅速增长,2011-2016年间,占集团销售由4.4%,提升至今年上半年31.8%(2016年全年:29.1%);内地现时乳品业实施注册管理重新认证,冀淘汰欠缺研发能力的厂商,估计在内地销售的乳品品牌,将由现时2000个减至约600个,主要受到限制每个厂房只可生产3个品牌产品影响,有利行业发展。

  另外,集团旗下两批奶粉系列已于先后于8月中及上周获内地监管批出注册认可,预期旗下其他产品系列于未来6个月时间,将陆续获批注册许可,利好股价;随着集团完成并购澳洲的营养保健品,未来将透过在线下形式将产品销往内地,于今年上半年收入达4,100万元人民币,连续第二个季度增加,期内毛利率达48%,高于集团上半年整体41.9%的毛利率。

  4.6 中兴通讯(00763.HK)获大行看好 股价再度拉升创新高

  中兴通讯(00763.HK)今日股价继续走高,收盘报27.90港元,涨9.20%,成交7.38亿港元,最新总市值为1169.29亿港元。盘中股价涨至28.50港元,再次刷新历史新高。

  富瑞报告称,内地刚完成5G第二期户外测试,中兴通讯(00763)表现排名第二,仅次华为。该行相信中兴会成为内地5G发展的最大受益者。内地5G商业化正在全速推进,当局正在设计第三阶段测试,将在明年首季启动。该行相信中兴通讯将在内地及海外5G市场提升市场份额。富瑞维持中兴“买入”评级以及目标价28.73港元。中兴通讯(00763.HK)年初至今涨幅累计超100%。