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【广发策略】上周A股资金净流出195.2亿——广发“三维”流动性跟踪周报(4月第4期)

2017年04月26日07:53 来源:广发策略研究

  

  报告摘要

  一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流出195.2亿

  一级市场:上周资金净流出64.2亿,IPO融资64.2亿;

  产业资本:上周重要股东净增持12.9亿, 其中房地产增持12.87亿;

  二级市场:上周合计流出资金144.0亿,其中,个人投资者流出66.0亿,机构投资者资金流入20.0亿,杠杆资金流出60.8亿,沪深港股通资金流入9.9亿,交易费用41.7亿;

  投资者情绪:上周融资交易占比7.4%,日度换手率0.7%,股指期货多/空比例101.7%,机构合计挂单卖出830.3亿。

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净投放1700 亿;3 月,广义再贷款工具合计投放基础货币4670 亿;3 月,央行口径新增外汇占比回笼基础货币547亿;

  信用货币派生:3 月,M1 增速18.80%,M2 增速10.60%;新增社融21200 亿,金融机构新增人民币贷款10200 亿,其中,居民中长期贷款4503亿。

  三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:上周,SHIBOR隔夜利率上调18.73BP,银行间质押式回购加权利率(7天)上调69.93BP,3个月同业存单收益率上调9.36BP;3月,银行间同业拆借利率上调15.69BP;

  国债市场:1年期国债收益率上调7.17BP,10年期国债收益率上调10.15BP,期限利差扩大2.98BP;

  信用债市场:5年期企业债收益率上调12.89BP,信用利差收窄1.76BP;

  理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)下调3.3BP;

  票据市场:长三角票据贴现率下调5.00BP,珠三角票据贴现率下调5.00BP;

  外汇市场:美元兑人民币上升0.12%,人民币小幅贬值。

  风险提示:流动性环境出现超预期波动

  引言:广发策略“三维”流动性跟踪体系

  1、股市流动性跟踪:跟踪一级、重要股东、二级市场资金流,并监控投资者情绪;

  2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生:从资金供应量的角度,跟踪基础货币投放(回笼)节奏以及派生货币的规模变化;

  3、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率:从资金价格角度,跟踪货币市场、国债市场、信用债市场、票据市场以及外汇市场的资金价格变化。

  

  1、股市流动性跟踪:上周A股资金净流出195.2亿

  一级市场:上周资金净流出64.2亿,IPO融资64.2亿;

  产业资本:上周重要股东净增持12.9亿, 其中房地产增持12.87亿;

  二级市场:上周合计流出资金144.0亿,其中,个人投资者流出66.0亿,机构投资者资金流入20亿,杠杆资金流出60.8亿,沪深港股通资金流入9.9亿,交易费用41.7亿;

  投资者情绪:上周融资交易占比7.4%,日度换手率0.7%,股指期货多/空比例101.7%,机构合计挂单卖出830.3亿。

  2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净投放1700 亿;3 月,广义再贷款工具合计投放基础货币4670 亿;3 月,央行口径新增外汇占比回笼基础货币547亿;

  信用货币派生:3 月,M1 增速18.80%,M2 增速10.60%;新增社融21200 亿,金融机构新增人民币贷款10200 亿,其中,居民中长期贷款4503亿。

  3、全市流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:上周,SHIBOR隔夜利率上调18.73BP,银行间质押式回购加权利率(7天)上调69.93BP,3个月同业存单收益率上调9.36BP;3月,银行间同业拆借利率上调15.69BP;

  国债市场:1年期国债收益率上调7.17BP,10年期国债收益率上调10.15BP,期限利差扩大2.98BP;

  信用债市场:5年期企业债收益率上调12.89BP,信用利差收窄1.76BP;

  理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)下调3.3BP;

  票据市场:长三角票据贴现率下调5.00BP,珠三角票据贴现率下调5.00BP;

  外汇市场:美元兑人民币上升0.12%,人民币小幅贬值。

  一、股市流动性跟踪——上周A股净流出195.2亿

  A股市场:上周资金净流出195.2亿,前一周资金净流出629.2亿。

  1.1 一级(半)市场资金流

  IPO融资:上周资金流出64.2亿,前一周资金流出56.6亿;

  1.2 产业资本跟踪

  重要股东增减持(A股整体):上周A股整体重要股东净增持12.9亿,其中房地产增持12.87亿,前一周净减持11.6亿。本周预计限售股解禁445.8亿。

  未来两周解禁的限售股:未来两周将有45只限售股解禁,其中,解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股值得关注:首钢股份建投能源长城影视亚夏汽车智慧农业联创互联宝馨科技飞利信宝新能源科华恒盛新联电子露笑科技驰宏锌锗天银机电

  

  

  1.3 二级市场资金流

  银证转账变动净额:上周资金流出66亿,前一周资金流出682亿;

  证券市场交易结算资金:上周余额12833亿,相比前一周减少568亿。

  新发股票型基金+混合型基金:上周为20.0亿份,前一周为65.8亿份;

  融资融券余额:上周为9312.2亿,前一周为9373.0亿,资金流出60.8亿。

  沪深港股通资金流入净额:上周资金流入合计9.9亿,前一周资金流出合计31.9亿。

  QFII净额:3月资金流入10.5亿,2月资金流入19.0亿;

  RQFII净额:3月资金流入2.8亿,1月资金流入115.0亿。

  交易费用:上周为47.1亿,前一周为61.0亿。

  交易费用:上周为47.1亿,前一周为61.0亿;

  交易费用:上周为47.1亿,前一周为61.0亿;

  交易费用:上周为47.1亿,前一周为61.0亿;

  1.4 市场情绪跟踪

  融资交易占比:上周为7.4%,前一周为8.0%;

  日度换手率:上周为0.7%,前一周为1.0%。

  股指期货多空情绪指标:上周为101.7%,前一周为105.9%;

  机构资金流向:上周机构挂单卖出830.3亿,前一周挂单卖出864.5亿。

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  2.1 基础货币投放

  公开市场操作:上周公开市场逆回购投放3600亿,逆回购到期回笼基础货币1900亿,公开市场操作累计净投放1700亿;本周预计逆回购到期回笼2500亿元。

  广义再贷款工具:3月,SLF投放基础货币1220亿,累计余额相对于2月增加551亿;MLF净投放基础货币4970亿,累计余额相对于2月增加3030亿;PSL当月投放基础货币1089亿;3月,广义再贷款工具累计净投放基础货币4670亿。

  新增外汇占款:3月,央行口径新增外汇占款-547亿,回笼基础货币547亿;2月,央行口径新增外汇占款-581亿,回笼基础货币581亿。

  2.2 信用货币派生

  基础货币及货币乘数:去年四季度,基础货币同比增速10.20%,货币乘数5.02;

  货币供应量(M1、M2):3月,M1增速18.80%,M2增速10.60%;2月,M1增速21.40%,M2增速11.10%;

  新增社会融资:3月,新增社融21200亿,相比2月,新增社融11479亿,增加了9721亿;

  金融机构新增人民币贷款:3月,金融机构新增人民币贷款10200亿,其中,居民中长期贷款4503亿;

  三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  3.1 货币市场

  SHIBOR隔夜利率:上周为2.62%,前一周为2.43%,变化幅度为18.73BP;

  7天银行间质押式回购加权利率:上周为3.54%,前一周为2.84%,变化幅度为69.93BP;

  3个月同业存单到期收益率(AAA+):上周为4.29%,前一周为4.19%,变化幅度为9.36BP;

  银行间同业拆借加权平均利率:3月为2.62%,2月为2.47%,变化幅度为15.69BP。

  3.2 国债市场

  1年期国债到期收益率:上周为3.11%,前一周为3.03%,变化幅度为7.17BP;

  10年期国债到期收益率:上周为3.46%,前一周为3.36%,变化幅度为10.15BP;

  期限利差:上周为0.36%,前一周为0.33%,变化幅度为2.98BP。

  3.3 信用债市场

  五年期企业债到期收益率(AAA):上周为4.59%,前一周为4.46%,变化幅度为12.89BP;

  信用利差:上周为1.26%,前一周为1.28%,变化幅度为-1.76BP。

  3.4 理财市场

  3个月期人民币理财产品预期收益率:上周为4.32%,前一周为4.35%,变化幅度为-3.3BP。

  3.5 票据市场

  6个月票据直贴利率(长三角):上周为4.05%,前一周为4.10%,变动幅度为 -5.00BP;

  6个月票据直贴利率(珠三角):上周为4.10%,前一周为4.15%,变动幅度为 -5.00BP。

  3.6 外汇市场

  美元兑人民币:上周为6.88,前一周为6.87,变化幅度为0.12%;

  实际人民币有效汇率指数:3月为120.43,2月为122.11,变化幅度为-1.34%;

  名义人民币有效汇率指数:3月为116.66,2月为117.35,变化幅度为 -0.59%。

  风险提示

  流动性环境出现超预期波动。

  

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