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【国君非银刘欣琦团队】保险及券商均进入增持区间

2017年12月10日19:54 来源:欣琦看金融

  非银一周观点

  近期严监管趋势有所加强,在影响市场风险偏好及流动性预期的同时,也使得非银金融板块整体受到负面影响。

  我们认为目前保险及券商均进入到增持区间内。对于保险板块而言,开门红初期各家保险公司所遇到的波折影响市场预期,但我们预计后续随着各家公司的有序调整及保障型产品强劲需求的释放,预计2018年开门红及全年新业务价值数据有望超目前悲观预期。我们建议在板块调整过程中增持新华保险中国平安中国太保中国人寿

  券商板块估值跌至历史低位,同时随着IFRS9的实施,券商板块年底前的业绩有望加速释放,目前板块性价比极高;此外,前期监管措施的落地使得券商板块业务风险释放,刘主席多次提及积极发展资本市场,后续如有利好政策将极大提升板块特别是龙头股的估值。建议增持中信证券海通证券兴业证券国盛金控

  信托近期公布三季度数据,季末行业规模达到24.4万亿,同比人保持34.3%的增长,且基建、房地产及工商业贷款的同比增速呈现扩张趋势。建议增持板块内低估值龙头,推荐经纬纺机中航资本五矿资本

  综上所述,对于非银金融板块,我们推荐的标的如下:保险板块:新华保险/中国平安/中国太保/中国人寿;多元金融:中航资本/经纬纺机/摩恩电气/吉艾科技/国盛金控/五矿资本;券商板块:中信证券/海通证券/兴业证券

  下周推荐:

  保险板块:新华保险/中国平安/中国太保/中国人寿

  多元金融:中航资本/经纬纺机/摩恩电气/吉艾科技/国盛金控/五矿资本

  券商板块:中信证券/海通证券/兴业证券

  本周重要数据

  1.本周股基日均交易量为4,570亿元(上周4,633亿元);2017年两市股基累计成交1,150,068亿元。

  2.投行业务:截至2017年12月8日,IPO、定增和配股承销规模分别为2,172.41亿元、11,345.52亿元、162.96亿元,股权融资规模同比下降20.64%;企业债、公司债和可转债融资规模分别为3,523.75亿元、10,507.091亿元和751.43亿元,核心债券融资规模同比下降55.9%。

  3.融资融券:截至2017年12月7日,融资融券余额10,136亿(12月1日10,267亿),其中融资余额10,091亿元,融券余额45亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.29%。

  4.股权质押:截至2017年12月8日,全年质押业务总规模(按抵押标的市值计算)33,590.96亿元,其中券商所做的股权质押业务为19,865.88亿元,占比59.1%。存量看,市场未解押股权质押达到67,238.7亿元,其中券商未解押股权质押达到34,072.19亿元,占比为50.67%。

  5.保险数据:保险行业2017年10月数据:1)原保费收入累计32389亿元,同比+19.91%(前值+21.01%),其中财产险7961亿元,同比+13.43%(前值+13.49%),人身险24428亿元,同比+22.19%(前值+23.56%)。2)总资产16.62万亿元,较年初+9.94%(前值+9.69%),净资产1.89万亿元,较年初+9.89%(前值+7.86%)。其中产险公司总资产2.50万亿元,较年初+5.34%(前值+5.31%),寿险公司13.07万亿元,较年初+5.06%(前值+4.60%)。3)保险资金余额较2016年12月底增加13040亿元,在总资产中占比由2016年12月88.58%下降至88.42%。其中银行存款1.91万亿元,占比较上月+17bps(前值-72bps),债券5.14万亿元,占比较上月+1bps(前值+16bps),股票和基金1.98万亿元,占比较上月+60bps(前值-13bps),其他投资5.66亿元,占比较上月+12bps(前值-20bps)。

  6.上市险企:1)2017年10月底中国人寿保费收入4696亿元,同比+18.98%(前值+19.58%),市场份额19.73%(前值19.88%);平安寿保费收入3206亿元,同比+35.61%(前值+36.35%),市场份额13.47%(前值13.16%);太保寿保费收入1625亿元,同比+28.76%(前值+30.69%),市场份额6.83%(前值6.77%);新华保费收入982亿元,同比-3.89%(前值-3.83%),市场份额4.13%(前值3.97%)。2)2017年10月底平安财保费收入1738亿元,同比+22.6%(前值+23.61%),市场份额20.24%(前值20.15%);太保财保费收入847亿元,同比+7.93%(前值+7.64%),市场份额9.86%(前值9.84%)。

  本周行业动态

  1.【周小川:搞金融的都要持牌经营所有金融业务都要纳入监管】12月7日,中央国家机关工委官方微信“紫光阁微平台”刊登央行行长周小川的文章称,将按照党的十九大报告要求,健全金融监管协调机制,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线,切实落实好宏观审慎管理和系统性风险防范职责。尽快实现金融监管全覆盖,避免监管空白,搞金融的都要持牌经营,所有金融业务都要纳入监管。着力做好流动性风险、银行不良资产风险、影子银行业务风险、资本市场异常波动风险、跨境资金流动风险防控。(财联社)

  2.【证监会主席助理宣昌能:通过终止和否决一批不符合发行条件的企业净化市场环境】12月4日下午,证监会主席助理宣昌能在第四届世界互联网大会分论坛上表示,始终坚持依法全面从严的监管,切实提升上市公司的质量。今年10月底IPO审核未通过率包括否决约为29%,通过终止和否决一批不符合发行条件的企业,净化市场的环境,震慑违法违规,为符合发行条件,符合国家发展战略的优秀企业上市融资提供更多的市场配置的空间,为经济结构转型升级,不断提升资本市场服务功能。(财联社)

  3.【保监会副主席黄洪:鼓励外资进入责任、健康、养老等保险领域】保监会副主席黄洪近日在亚金协?中东欧金融前沿问题论坛上表示,今年11月,中国政府宣布,放开外资投资证券、银行、人身保险等金融机构的持股比例限制,并明确放开比例和时间表,今后在牌照、业务准入等领域还将加大开放力度。鼓励外资进入责任、健康、养老等保险领域,推动中国保险业提升专业化水平。支持中国金融业走出去,也欢迎中东欧在内的全球金融机构进入中国市场,搭乘中国发展的“快车”、“便车”,分享发展红利。(证券时报)

  4.【净利润环比降逾两成券商11月业绩延续分化格局】近期股市持续回落,业绩弹性较大的券商业也难言乐观。上市券商最新公布的11月经营数据显示,30家上市券商当月整体实现营业收入、净利润环比均明显回落,其中合计净利润环比、同比降幅均超过两成。30家上市券商其母公司口径(下同)单月合计实现营业收入138.60亿元,环比下降12.40%;合计实现净利润50.64亿元,环比下降22.14%。大型龙头券商却普遍实现了业绩稳定增长,在行业分化格局中继续保持优势。(上证报)

  5.【三季度末我国信托资产规模突破24万亿】中国信托业协会最新发布的数据显示,三季度末,我国信托业管理的信托资产余额为24.41万亿元,比二季度末的23.14万亿元增加了1.27万亿元;三季度信托资产规模同比增速达到34.33%,环比增长5.47%。(经济参考报)

  6.【证监会:加快推动形成融资功能完备、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系】今日,国际货币基金组织和世界银行公布了中国“金融部门评估规划”(FSAP)更新评估核心成果报告,报告认为,中国证监会基于中国证券市场中小投资者众多的实际情况,采取了诸多具有独创性的措施,设立中证中小投资者服务中心有限责任公司,开展支持诉讼和持股行权工作,建立证券期货纠纷多元化解机制,强化经营机构的适当性义务并统一监管要求,投资者保护工作成效显著。证监会高度重视FSAP评估,将其作为对照国际标准全面检验并提高资本市场监管水平的良好契机。下一步,中国证监会将继续结合国情和市情实施国际标准,坚持市场化、法治化和国际化的改革方向,加快推动形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系,切实提升服务实体经济、防范金融风险的水平。(财联社)

  7.【中国证券投资基金业协会:以法制引领资产管理业务回归本源】中国证券投资基金业协会法制工作委员会在宁波召开第三次会议,会议认为资管新规是落实全国金融工作会议精神的重要举措,有利于消除监管套利,统一资产管理行业的业务规范,有利于整治金融乱象,促进资产管理行业优化结构,有利于遏制脱实向虚,引导资产管理行业真正服务实体经济。(wind资讯)

  8.【保监会:继续推动中国保险监管深化改革全面强化监管】财联社12月7日讯,据保监会消息,FSAP更新评估成果报告对我国保险监管体系总体给予了高度评价,认为“保监会自2011年FSAP评估以来,一直在进行影响深远的改革和现代化建设。”“中国保险监管体系高度遵守保险核心原则”。下一步,保监会将按照党的十九大会议精神,积极借鉴吸收FSAP评估的合理建议,继续推动中国保险监管深化改革,全面强化监管,切实防控风险,牢牢守住不发生系统性风险的底线。(财联社)

  9.【保监会梁涛:保险监管制度笼子进一步织牢织密】保监会副主席梁涛今日表示,保监会在堵住监管漏洞,完善监管制度方面加大力度。新出台或者修订多部规章和规范性文件,4月份以来陆续出台制度24件,修订制度4件,增补条款42条、修订67条、删减34条,保险监管制度笼子正进一步织牢织密。(上证报)

  10.【证监会:5公司今日首发上会4家过会1家遭否】证监会12月6日消息,证监会发审委今日审核5家公司首发申请,其中,科顺防水科技股份有限公司、广东奥飞数据科技股份有限公司、南京聚隆科技股份有限公司、深圳市智莱科技股份有限公司首发获通过;厦门新立基股份有限公司首发未通过。(财联社)

  本周公司公告

  1.东方财富(300059):公司收到证监会批复,核准公司向社会公开发行面值总额46.5亿元可转换公司债券,期限6年。

  2.华泰证券(601688):2017年12月8日,公司非公开发行A股股票申请获证监会发行审核委员会审核通过。

  3.江苏国信(002608):2017年12月7日,公司非公开发行股票申请获证监会核准,核准公司非公开发行不超过6.51亿股新股,批复自核准发行之日起6个月内有效。

  4.吉艾科技(300309):公司此前股东大会同意将公司持有的安埔胜利100%股权以6.14亿元的价格出售给郭仁祥。截至目前,公司已累计收到郭仁祥的2016年度业绩补偿款1.86亿元,股权转让款3.14亿元,合计5亿元。郭仁祥已完成了安埔胜利股权交割前的付款义务。

  5.汉鼎宇佑(300300):公司计划以自筹资金进行股份回购,回购金额最高不超过2亿元,回购股份的价格不超过人民币23元/股。公司已在中国证券登记结算公司深圳分公司开立了回购股份专用账户。

  6.汉鼎宇佑(300300):2017年12月5日,公司以集中竞价方式首次回购公司股份588,100股,占公司总股本的比例为0.13%,最高、最低成交价为16.85元/股、16.63元/股,成交总金额为人民币9,836,408元(不含手续费);2017年12月06日公司股东大会审议通过了《关于全资子公司出售微贷(杭州)金融信息服务有限公司部分股权的议案》。

  7.第一创业(002797):公司拟对全资子公司第一创业证券承销保荐有限责任公司进行减资,将其注册资本由8亿元减至4亿元。本次减资完成后,公司仍持有一创投行100%股权。

  8.五矿资本(600390):公司股东大会审议通过了《关于公司向全资子公司五矿资本控股有限公司增资受让工银安盛人寿保险有限公司10%股权的议案》。

  9.经纬纺机(000666):公司披露向控股子公司中融信托增加注册资本进展,2017年12月7日,本次中融信托增资20亿元相关事项已经银监会黑龙江监管局批准。本次增资完成后,中融信托注册资本由100亿元变更为120亿元,中融信托各股东持股比例保持不变,公司的出资比例仍为37.47%。

  10.法尔胜(000890):公司2017年12月6日收到全资子公司摩山保理部分管理人员关于拟增持公司股份计划的通知:基于对公司未来发展和投资价值的信心、为了积极维护中小股东利益,增持人员计划于未来三个月内通过二级市场集中竞价交易累计增持不少于300万股,约占公司总股本的0.79%,不设定价格区间。

  11.哈投股份(600864):公司控股股东哈投集团于2017年12月6日通过上交所集中竞价系统增持公司股票39.55万股,增持金额285.13万元,占公司总股本比例约为0.01876%,本次增持后,哈投集团持有公司7.6亿股,占公司总股本36.46%。自本次增持之日起6个月内,哈投集团计划以自有资金择机增持公司股票,拟累计增持股份所用资金不低于1亿元,不高于3亿元(包含本次已增持金额)。

  12.华安证券(600909):公司关于股东减持股份计划的公告:安徽出版集团持有公司无限售流通股4.83亿股,占公司股本总数的13.33%,计划减持股份不超过1800万股,减持价格不低于发行价;时代出版持有公司无限售流通股7000万股,占公司股本总数的1.93%,计划减持股份不超过2500万股,减持价格根据市场价格确定。

  13.山西证券(002500):山西省国投运营采取无偿划转的方式整体接收山西省国资委持有的太钢集团、汾酒集团、山西经贸投、焦煤集团100%股权及晋能集团64.06%。本次股份划转后,信息披露义务人国投运营间接持有山西证券的股份数量为5.25亿股(占山西证券总股本的18.56%),本次国有股权划转不会导致上市公司控股股东、实际控制人发生变化。

  14.*ST智慧(601519):截至2017年12月7日,新湖集团通过上交所集中竞价交易累计增持了公司1049.98万股股份,占公司总股本的0.53%;新湖集团合计持有公司41049.98万股股份,占公司总股本的20.65%。

  15.华西股份(000936):2017年12月8日,公司董事会审议通过了《关于对无锡乐村投资企业(有限合伙)优先级基金份额远期收购的议案》,同日,公司与中信建投签署《基金份额收购协议》、《基金份额收购协议之附属协议》,约定在一定条件下,公司对中信建投在乐村投资中持有的优先级基金份额进行收购。

  16.大众公用(600635):2017年12月8日,公司与大众交通签署产权交易合同,公司向大众交通出让所持有的闵行小贷1亿股股权,占其总股本的50%。根据评估报告,出让价格为10250万元。

  17.国元证券(000728):公司披露了全资子公司国元创新投资有限公司出资参与安徽安华创新风险投资基金有限公司的进展公告。2017年11月30日,安徽安华创新风险投资基金有限公司在合肥市工商行政管理局注册登记成立并取得《营业执照》。

  18.海德股份(000567):为更好的开展公司不良资产管理业务,公司全资子公司海徳资产管理有限公司拟投资设立宁波致远投资管理有限公司,申请其他私募投资基金管理人资格,以发起、管理不良资产基金的方式对外开展业务。

  19.银之杰(300085):公司使用自有资金出资39,150万元(占注册资本的26.10%)与东亚银行等发起人共同发起设立东亚前海证券事项于2017年6月19日获得中国证监会批复,2017年12月4日,东亚前海证券获得《经营证券期货业务许可证》,可以正式对外开展业务。

  20.香溢融通(600830):公司控股子公司浙江香溢担保与温州银行签署《个人信用微联合贷款业务担保合作协议》,为温州银行与互联网银行根据相关约定合作开展的“微联合贷款”业务项下温州银行对不特定客户的贷款份额债权提供连带保证担保,担保合作规模暂不超过20亿元。

  21.方正证券(601901):公司对近期累计涉及的诉讼事项进行了统计,诉讼金额合计约为31680.15万元。重大诉讼案件的金额为19218.55万元,其他诉讼案件的金额合计约为12461.60万元。

  22.国投安信(600061):公司股东大会审议通过了关于变更公司名称的议案。

  23.华安证券(600909):公司董事会审议通过了《关于选举公司董事长并代为履行总经理职务的议案》,选举章宏韬先生为公司第二届董事会董事长,并代为履行公司总经理职务,代为履行总经理职务的时间不超过6个月。

  24.奥马电器(002668):近日,公司收到宁夏金融工作局下发的《关于同意宁夏钱包金服小额贷款有限公司变更注册资本的批复》:同意宁夏小贷增加注册资本15,000万元,其中原股东奥马电器新增出资11,614.41万元,原股东中融金(奥马电器全资子公司)新增出资3,385.59万元,变更后注册资本65,000万元。

  25.天茂集团(000627):天茂集团控股子公司国华人寿于2017年1月1日至2017年11月30日期间累计原保险保费收入为447.1亿元。

  26.国信证券(002736):国信证券2017年非公开发行公司债券(第三期)实际发行规模为24亿元,已于2017年11月23日发行完毕。其中品种一发行15亿元,期限为181天。品种二发行9亿元,期限为2年。

  27.第一创业(002797):公司向合格投资者公开发行公司债券获证监会批复,核准公司公开发行面值总额不超过10亿元的公司债券。

  28.中信证券(600030):日前,中信证券-博时资本融出资金债权1号资产支持证券挂牌转让获上交所无异议函,本次资产支持证券的发行总额不超过15亿元(含15亿元)。

  29.国泰君安(601211):国泰君安证券2017年第三期短期融资券已于2017年12月8日发行完毕:实际发行总额30亿元人民币,期限91天,票面利率4.99%。

  30.*ST智慧(601519):公司于2017年12月4日至2017年12月8日收到法院发来的《民事裁定书》、《民事判决书》、《应诉通知书》,《民事裁定书》准许原告18名自然人撤回起诉的申请;《民事判决书》认为公司存在虚假记载的证券市场虚假陈述行为,公司应于本判决生效之日起十日内赔偿原告70名自然人投资差额及佣金损失1490.73万元,并支付上述款项利息,驳回原告其他诉讼请求;《应诉通知书》显示法院已受理10名原告诉公司证券虚假陈述责任纠纷案,其中6名原告起诉公司,4名原告起诉公司和立信所。

保险板块

  ③行业经营近况

  • 坚定价值,坚守龙头——2018年非银金融行业年度策略