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日发精机:新产业迎快速增长 买入评级

2015年05月27日13:53 来源:移动中金在线

  [摘要]

  重大公告:公司发布公告,控股子公司日发航空装备公司预中标中航贵州飞机有限责任公司飞机数字化精加工台技改项目,预计中标金额约3,186万元。

  我们的分析与判断:

  ■预中标贵飞数字化装配线订单,航空新产业获重大突破公司此次预中标的飞机数字化精加工台实际上是国内首条自动化装配线,该项目的预中标对日发航空装备而言是一个里程碑的重大突破,标志着日发航空装备长期致力于战略转型航空数字化装配线业务正式进入航空航天领域,对公司将来加速开拓航空航天自动化装备市场起到良好的示范效应。2014年以来公司的航空产业已经获得成飞、贵航、沈飞、陕飞等中航系飞机制造企业的合作意向,我们认为未来这些合作意向将逐步转化为有效订单的确定性较高。

  ■航空装配线千亿市场规模,订单突破打开长期成长空间公司战略转型航空装备产业主要是柔性装配线及蜂窝材料加工,从零部件到飞机装配线一体化解决方案,是站在航空军工产业升级高度的战略布局;2)航空装备产业(设备+自动化装配线)拥有千亿级市场规模,未来成长空间足够大。此次预中标贵飞数字化精加工台说明公司已成功打入航空军工领域,这仅仅是一个开端,在国内航空装备产业大发展初期,公司新产业进入发展快车道。

  ■引进JFMX系统聚焦航空工业4.0,预计将在航空军工领域突破引进MCM的JFMX系统,航空柔性装配线是真正的工业4.0智能化。JFMX系统用于航天航空、汽车制造、兵器制造和农业机械等产业,得到法拉利、空车、西门子、阿尔斯通、罗罗等企业多年认可。在MCM的JFMX系统研发和技术水平基础上,公司成立全资子公司自主开发柔性系统管理软件,开展系统控制及智能化工厂系统解决方案。在国家“工业4.0”战略下,JFMX系统具有巨大的军民用市场潜力。

  ■重申“买入-A”评级,6个月目标价49元假设年内增发完成,考虑到股本摊薄,预计2015年-2017年EPS为0.36元、0.69元、1.00元,此次航空柔性装配线订单取得突破,拥有工业4.0最核心控制系统集成能力。预计募投项目2016年后将开始大幅贡献业绩,参考民参军及智能装备行业平均估值,重申“买入-A”评级,6个月目标价49元。