业绩为王·戴维斯双击组合今日调仓

　　戴维斯双击组合

　　在盈利持续增长的基础上，对于PE，人们一般用PEG指标评判股票定价的合理性，一般来说，盈利增速越高的公司理论上应该享受更高的估值，因此如果我们寻找业绩增速在加速增长的标的，理论上公司的PE向下空间能得到有效控制。

　　戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。

　　策略在回测期内（2010.1.1-2017.10.20）实现了24.73%的年化收益，超额基准20.48%，且在回测期内的7个完整年度里，每个年度的超额收益均超过了13%，具有非常好的稳定性。今年截止到今天（2017-10-20），策略超额中证500指数10.64%。

　　数据来源：天风证券研究所

　　核心思想

　　我们的戴维斯双击策略：主要是在EPS增长的基础之上，寻找加速增长的标的，在有效控制PE向下波动的前提下，有望获得EPS和PE的“双击”的乘数效应的投资收益。

　　最新持仓

　　注：上期所持的中金环境因停牌无法卖出，继续持有。

　　长线金股组合

　　我们一直在探寻公司业绩和股价的关系，研究发现，如果我们能提前一年知道所有公司的业绩增速情况，我们可以获得近50%的超额收益。当然这是一个不可完成之任务，后来我们研究发现，A股市场的盈利动量效应明显，在当季高增长的公司里面有近40%的公司在下季继续保持高增长，因此我们为了逼近未来盈利动量的标的，达到实现提前预判业绩的目的，我们依据业绩预告中公布的净利润下限，构建定期调仓的业绩预增策略。结果显示，选择前40个高增速股票中20个小市值股票构建组合，在回测期内的7个完整年度中，有6个年度都实现了20%以上的年化超额收益；其中2010年从4-20开始建仓，8个月获得超过18%的超额收益。而且，该组合季度调仓，理论上每期仅持有20只股票，换手率低。同时，样本相对于中证500指数、同等市值组合和同行业指数均有较为显著和稳定的超额收益。

　　今年以来，截止2017-10-20，策略超额中证500指数5.83%。

　　数据来源：天风证券研究所

　　核心思想

　　对于每一报告期的业绩预告，首先根据建仓日（分别为4-20，7-20，10-20，1-20）选择该日之前最新的业绩预告的记录，优选业绩增速较快的公司，并叠加其他因素构建组合，一年换手4次。

　　最新持仓

注：上期所持的南风股份因停牌无法卖出，继续持有。

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　　《天风证券-金工定期报告-事件驱动策略跟踪20171020》

　　2017年10月20日（注：报告审核流程结束时间）

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　　评级说明

　　股票投资评级：自报告日后的6个月内，预期股价相对于同期基准指数收益20%以上为“买入”、10%～20%为“增持”、-10%～10%为“持有”、-10%以下为“卖出”。

　　行业投资评级：自报告日后的6个月内，预期行业指数相对于同期基准指数，涨幅5%以上为“强于大市”、-5%～5%为“中性”、-5%以下为“弱于大市”。

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