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【FICC工作笔记】2019年1月18日星期五

2019年01月19日08:27 来源:金融读书会mp

  编者语:

  FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理,从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读,旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

文/巴曙松研究团队固定收益研究小组(杨倞、高扬、孙娴等)

  【重要事件】

  1、财政部发布实施小微企业普惠性税收减免政策的通知:实施小微企业普惠性税收减免政策,对月销售额10万元以下(含本数)的增值税小规模纳税人,免征增值税。对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分,减按25%计入应纳税所得额,按20%的税率缴纳企业所得税;财政部实施小微企业普惠性税收减免政策的通知:对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分,减按25%计入应纳税所得额,按20%的税率缴纳企业所得税。

  2、深交所:完善股票质押回购机制,为纾困创造良好市场环境。融入方股票质押回购违约,确需延期以纾解其信用风险的,若累计回购期限已实际满3年或者3个月内将满3年,经交易双方协商一致,延期后累计的回购期限可以超过3年。对用于纾解质押风险的新增股票质押回购作出特别安排,对于新增股票质押回购融入资金全部用于偿还违约合约债务的,可不适用现行业务办法中关于单一融出方及市场整体质押比例上限、资管计划不得作为融出方参与涉及业绩承诺股票质押回购限制及质押率上限等条款,以放宽新增融资条件的方式缓解融入方流动性压力。

  【资金面】

  央行今日进行了 100 亿28 天逆回购以及 100 亿的 7 天逆回购操作,无逆回购到期,当日净投放 200 亿元。本周合计净投放 1.16 万亿元。今日资金面整体较为宽松,早盘起即有大量融出,各期限资金价格有所下降。截至收盘,隔夜银行间回购加权利率2.2179%,较上个交易日下行 8.8bp,7 天回购加权利率 2.5451%,较上个交易日下行 1.4bp。

  【一级市场】

  今天上午发行3M贴现国债,发行利率为2.21%-2.25%,全场倍数、边际倍数分别为3.69、1.23。

  信用一级方面,今日一级供给(34只/307亿),今日供给维持大量,AA+供给较多。短融方面:0.16年、AAA的19苏州高新SCP003发在2.9%;0.49年的19兖矿SCP001发在3.39%,对比剩余0.43年的18兖矿CP003目前二级估值3.55%;0.49年的19澜沧江SCP003发在3.15%,全场2倍左右(发行规模10亿);0.74年、AAA的19厦翔业SCP001发在3.3%,全场超2倍(发行规模5亿)。AA+方面:0.47年的19凯盛科技SCP001发在4.77%,对比0.56年的18凯盛科技CP003目前二级估值5.39%,保险有所参与;0.74年的19西江SCP001发在4.18%,信托、券商有所参与。AA方面:0.74年的19锡山经开SCP001打开下限后发在3.8%,1年期的19溧水经开CP001打开下限后发在4.4%,不过发行规模仅有1亿。中票方面:5年、AAA的19陕延油MTN001发在3.99%,全场近2倍(发行规模30亿);3年、AAA的19广核电力MTN001发在3.5%,全场超2倍(发行规模15亿)。AA+方面:3年的19辽成大MTN001发在4.5%;5年的19湘建工MTN001发在5.0%,全场1.8倍(发行规模8亿)。AA方面,3年的19新盛投资MTN001发在5.05%。

  公司债/企业债方面,周五公司债发行19山西证券小公募,3年,中诚信证券AA+/AA+,4.1%;发行19太仓水务非公开,2+1年,中诚信国际AA,5.3%;发行19重庆供销非公开,1+1+1年,中诚信国际AA-,7.5%;发行19绿城集团小公募,3+2年,中诚信证券AAA/AAA,发行结果待定;发行19平安租赁小公募,3+N年,中诚信证券AAA/AAA,发行结果待定;发行19牧原股份小公募,3年,中诚信证券AA+/AA+,发行结果待定;发行19新奥燃气小公募,3年,联合信用AAA/AAA,发行结果待定;发行19信达地产非公开,2+1年,中诚信证券AA+,发行结果待定;发行19华晨汽车非公开,3年/5年,东方金城AAA/AAA,发行结果待定;周四发行的19南山集团小公募,2+1年,联合信用AAA/AAA,5.3%;发行19渤海证券小公募,3年,中诚信证券AAA/AAA,3.99%;发行19中国建材小公募,3年/5年,联合信用AAA/AAA,3年发在3.66%,5年发在3.87%;发行19一公局集团小公募,3+N年,中诚信证券AAA/AAA,中国交通建设股份有限公司担保,4.2%;发行19织里城建非公开,2+1年,联合信用AA/AA,7.9%。周五企业债发行19曲靖麒麟债,AA/AA,7年,8.5。

  【二级市场】

  今日利率债市场收益率小幅波动。具体来看,SKY_3M下行2BP至2.29%;SKY_10Y上行2BP至3.09%。

  利率互换方面,挂钩7天repo的互换利率曲线短端平均上涨3个点,长端平均上涨5个点。挂钩3个月shibor的互换利率曲线短端平均上涨5个点,长端平均上涨7个点。

  今日信用债收益率涨跌互现。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA)1M期限收益率下行2BP至2.92%,3年期收益率下行2BP至3.50%,5年期收益率下行2BP至3.80%。中债中短期票据收益率曲线(A)1年期收益率下行8BP至9.54%。

  【外汇数据】

  周五,本周美元指数于96关口附近来回拉锯,虽然欧洲央行行长德拉基释放鸽派信号支撑美元,但美联储2019年暂停加息及美国经济增长放缓的预期仍施压美元,此外美国政府关门已进入第四周,资本流数据已转为利空美元。1月18日,人民币兑美元今日中间价下行73个基点,达到6.7665;人民币兑美元即期闭市时报6.7706,较上一交易日上行41个基点;截至北京时间18点,美元指数报于96.10,较前一收盘价上行0.02%;欧元兑美元上行0.08%,报1.1398;英镑兑美元下行0.36%,报1.2939;美元兑日元上行0.28%,报109.57;澳元兑美元下行0.13%,报0.7184。

  【存单观察】

  今日同业存单发行1325亿,市场余额100833亿。具体来看,AAA+、AAA、AA+、AA银行1个月发行利率分别为2.58%(2bp)、2.70%(1bp)、2.91%(1bp)、2.95%(0bp),3个月发行利率分别为2.75%(6bp)、2.76%(5bp)、3.00%(-2bp)、3.01%(-1bp),1年期利率分别为3.16%(3bp)、3.14%(1bp)、3.29%(-1bp)、3.40%(-2bp)。

  【信用事件】

  1、河南众品食品:“17众品MTN001”应于1月18日兑付本息,截至日终,未能按期兑付,已构成实质性违约。

  2、华信国际:公司正常经营受到重大影响,“18沪信01”偿付资金暂无法落实,本期债券到期兑付存在不确定性。

  3、国购投资:公司相关债券将继续停牌。

  (相关债券:16国购债、16国购01、16国购02、16国购03、18国购01、18国购02、18国购03、18国购04、17国购01、17国购03)

  4、中泰证券:关注国购投资有限公司涉及多起重大诉讼。(相关债券:18国购04)

  5、东方金诚:将河南众品食品有限公司主体及“17众品MTN001”信用等级由BB下调至C。

  6、联合资信:将泰禾集团股份有限公司列入信用等级观察名单。(相关债券:17泰禾MTN001、17泰禾MTN002)

  7、联合评级:将国购投资主体长期信用等级及存续期内公开发行公司债券信用等级由BBB下调至B,同时将其移出信用等级观察名单,评级展望调整为负面。(相关债券:16国购01、16国购02、16国购03、18国购01、18国购02、18国购03、18国购04)

  8、新世纪评级:将飞乐音响主体信用等级由AA-下调至A+,并列入负面观察名单,同时将“16飞乐音响MTN001”、“16飞乐音响MTN002”信用等级由AA-下调至A+。

  9、中诚信国际:将协鑫智慧能源股份有限公司主体信用等级由AA上调至AA+,评级展望为稳定,将“16协鑫智慧MTN001”、“16协鑫智慧MTN002”信用等级由AA上调至AA+。

  10、联合资信:关注安徽安粮集团公司改制为有限责任公司,此外,变更公司名称及高级管理人员。(相关债券:16安徽粮油MTN001)

  11东北证券:关注江苏中超电缆股东深圳鑫腾华资管、杨飞所持公司股份被司法冻结,由于杨飞为“14中超债”出具了个人连带责任担保,因此其股份被冻结事项可能会影响其对公司债的担保履行能力。

  12、天津武清开发区总公司:变更“19武清经开MTN001”募集资金用途。

  13申万宏源:关注韩城城投“方兴309号韩城城投集合资金信托”产品逾期兑付。(相关债券:16韩城投)

  14、中诚信国际:关注山东地矿集团及其上级国资委正筹划重大事项,系山东省属国有企业之间的国有股权无偿划转,涉及山东地矿集团持有ST地矿总股本的16.71%,该事项最终方案尚未确定。(相关债券:15鲁地矿集MTN001)

  15、东方金诚:关注崇左市城市建设投资有限责任公司2018年累计新增借款超上年末净资产20%。(相关债券:18崇左城投债)

  16工商银行中国银行:将于1月23日召开“17康得新MTN002”持有人会议。

  17、太原市龙城发展投资:日前召开“12并龙城债”持有人会议,会议审议通过提前兑付“12并龙城债”募集资金的议案。

  18华业资本:将于1月20日召开债权人会议。(相关债券:15华业债、15华资债、16华业02)

  19、新光控股:截至公告日,公司尚未披露的未清偿已到期债务累计金额为5.78亿元。(相关债券:15新光01、15新光02)

  20、广西金融投资集团:下属公司获得广西壮族自治区人民政府注资7.43亿元。(相关债券:19桂金01)

  21、广西金融投资集团:近期涉及多起重大诉讼事项,预计不会对公司经营及偿债能力产生重大不利影响。(相关债券:19桂金01)

  22、南方工业集团:公司涉及多起诉讼,上述诉讼对公司生产经营及偿债能力不会产生重大不利影响。(相关债券:14中南方MTN001、14中南方MTN002)

  23、天津地铁集团:天津轨道集团将其持有的滨海快速公司100%股权无偿划转给天津地铁集团,集团同意接收。(相关债券:18津地铁MTN001)

  24、云南省城投:云南省国资委将持有的公司国有股权的10%无偿划转至云南省财政厅代省政府持有专门用于充实社保基金。目前该事项已经完成工商及产权变更登记。(相关债券:18云城02、17云城投PPN003、17云投04)

  25、广西投资集团:公司监事发生变动。

  (相关债券:16桂资03、16桂资01、18桂投01、16桂投资MTN001、16桂投01、15桂投资MTN001、15桂投02)

  26、杭州汽轮动力集团:拟将持有的汽轮投资51%股份及热联集团25.5%股份无偿划转至杭州资本公司,划转后,上述两家公司将不再纳入公司合并报表范围。(相关债券:14杭汽轮MTN001、15杭汽轮MTN001)

  27、天津海泰控股:子公司天津信托拟进行混合所有制改革,引入战略投资者,截止到1月16日,未征集到合格意向投资者,按国资监管部门要求,公司混改项目拟从天津产权交易中心撤牌。(相关债券:18海泰01、15津海泰PPN001、18津海泰CP001、18津海泰SCP002)

  28康恩贝:拟修改公司章程。(相关债券:18康恩贝SCP001)

  29、华泰汽车:1月16日,公司债券“16华泰01”二级市场交易价格发生异常波动,触发临时停牌。公司生产经营情况一切正常,所发行债券还本付息工作正常。

  30、杭州市金融投资集团:杭州市政府决定将其持有的公司10%国有股权划转至浙江省财务开发公司持有。(相关债券:19杭金投SCP001)

  31、海科化工:公司涉及三起重大诉讼,案件已达成和解,对公司偿债能力无实质性影响。(相关债券:17海科01、18海科01)

  32、华泰汽车:因董事、高管未经任职资格核准实际履职、库存融资贷款“三查”不尽职,子公司华泰汽车金融有限公司受到天津银保监局行政处罚,罚款100万元。(相关债券:16华泰01、16华泰02、16华泰03)

  33、湖南财信投资控股:控股子公司湖南省信托有限责任公司与张奇华营业信托纠纷案尚无判决,暂时无法估计对公司利润的影响。公司将积极应诉,并根据诉讼进展情况及时披露信息。(相关债券:18财信01、16财信债)

  34盛运环保:因公司不能清偿烽华公司到期债务,且明显缺乏清偿能力,烽华公司向安庆中院申请对公司进行重整。(相关债券:18盛运环保SCP001)

  35、湖南湘江新区投资集团:湖南湘江新区发展集团对子公司湖南湘江新区投资集团(本公司)及湖南湘江新区市政建设投资有限公司进行整合转型,拟将市政公司法人主体、相关资产、业务、人员等无偿注入本公司。(相关债券:16湘江债)

  36康得新:TCL商业保理有限公司向法院申请仲裁前财产保全,法院裁定:查封、扣押或冻结张家港康得新光电材料有限公司、康得新复合材料集团股份有限公司、康得新投资集团有限公司、实控人钟玉价值7564万的财产,12月7日起执行。(相关债券:18康得新SCP001、18康得新SCP002)

  37、新光控股:公司新增2起诉讼案件和2起仲裁案件。(相关债券:15新光01、15新光02)(完)

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