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晨会聚焦1803015:重点关注晶盛机电、通信行业、百润股份、新城控股、天虹股份、启迪桑德

2018年03月15日09:10 来源:国信研究

  

  

  晨会提要

  【宏观与策略】

  • 【策略】高收益债周报:2018年财政政策积极的空间还很大吗?

  【行业与公司】

  • 晶盛机电】快评:Q1业绩增长100%-130%,2018年有望继续高增长
  • 【通信行业】快评:5G沙龙会议纪要
  • 百润股份】2017年年报点评:预调鸡尾酒业务复苏增长,业绩扭亏为盈
  • 新城控股】2017年年报点评:迈向卓越
  • 天虹股份】财报点评:业绩略超预期,迈入高速展店阶段
  • 启迪桑德】快评:雄安区域环卫又下一城,环卫提供强劲发展动力

  

  晶盛机电(300316.SZ)快评:Q1业绩增长100%-130%,2018年有望继续高增长

  2018Q1业绩增长100%-130%,2018年业绩高成长可期。在营收业绩基数不断增大的情况下,依旧保持高速增长,表现非常优异。公司未完成合同额大幅增长,目前预计超35亿元。再次发布股权激励方案凝聚人心,业绩考核彰显未来发展信心。这是公司上市后推出的第二次股权激励计划,2015年的首次股权激励已经于2017年全部圆满完成。我们认为股权激励方案的持续实施,将充分激励公司核心团队,进一步保障核心团队的稳定性,为公司的持续高速发展奠定坚实基础,同时业绩考核要求也彰显了公司对中长期经营发展的高度信心。

  证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

  证券分析师:季国峰 S0980517100002;

  通信行业快评:5G沙龙会议纪要

  未来5-10年,TMT行业会有大发展,核心就是5G、下一代光通信、数据中心、GPU下一代高速处理,和CDN的分发加速等。运营商的资本开支投入核心问题在于投资回报率。美国即将在2018年下半年建设部署5G商用网络,并将在2019年正式推出5G商用服务,这是目前国际上在5G商用规划走得最快的国家。国内的5G时代也在慢慢临近,本届MWC上,中移动宣布2018年5G试验网规模建设或已推动产业链进入5G时代,运营商资本开支或已正式启动。我们认为,产业链上【中国联通】【中兴通讯】【烽火通信】【中际旭创】【日海通讯】【高新兴】【中天科技】【星网锐捷】等公司值得重点关注。

  证券分析师:王齐昊 S0980517070002;

  百润股份(002568)2017年年报点评:预调鸡尾酒业务复苏增长,业绩扭亏为盈

  公司业绩边际改善明显,预调鸡尾酒行业仍有增长空间。渠道与终端库存恢复合理范围,加快渠道调整布局与新品推广。经过2016年的调整,公司对经销商政策发生了诸多实质性改变,极大地提升了经销商的对企业的信心,17年经典炫彩瓶在渠道去库存后实现恢复性增长。预计公司18-20年EPS 分别为0.35/0.45/0.57元(暂不考虑回购对公司股本影响)。我们预计公司未来将从产品力、渠道力、组织力、策略力、消费互动等多方面进行持续性的创新与突破,尤其是要加大对新一代消费群及趋势的持续性的跟踪与研究,在低酒精度饮料成长空间上发挥百润的领先优势,维持“买入”评级。

  证券分析师:陈梦瑶 S0980517080001;

  联系人:张祯;

  新城控股(601155)2017年年报点评:迈向卓越

  净利大增99.68%,EPS2.67元。2017年实现收入405.26亿元,同比增长44.89%;归母净利润60.29亿元,同比增长99.68%,EPS为2.67元/股。公司拟按每10股派送现金红利8.1元(含税)。销售高增长、扩张积极。融资渠道多样,2017年末整体平均融资成本为5.32%、财务状况较好,业绩锁定性佳。激励机制全面,有利地促进了公司发展。公司销售高增长,扩张积极,激励机制全面,由优秀迈向卓越。我们继续看好公司未来的发展,预计2018、2019年EPS为3.55、4.59元,对应PE为10、7.8X,维持“买入”评级。

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  天虹股份(002419)财报点评:业绩略超预期,迈入高速展店阶段

  零售业务收入增长,利润增速超预期。毛利率优化明显,盈利能力持续改善。2017年,公司实现营业收入185.36亿元,同比增长7.31%;归母净利润7.18亿元,同比增长37.03%;扣非后归母净利润6.35亿元,同比增长44.22%,利润增速略超预期。多业态并进展店加速,同店盈利提升。我们看好公司多业态探索模式,18年将迈入高速展店阶段,百货+购物中心体验式业态逐步固化也将带动同店增长。同时,员工持股超额利润分享激励充分,有望实现费用端逐步优化。预计公司18/19/20年EPS为1.07/1.24/1.43元,维持“买入”评级。

  启迪桑德(000826)快评:雄安区域环卫又下一城,环卫提供强劲发展动力

  公司是雄安地区固废处置环卫服务业务的领跑者。早在2013年起就布局雄安地区业务。公司环卫营收增长快速,在手项目超400个,年化运营金额35亿以上。积极布局进入社区端。“好嘞”社区环卫异地复制也非常顺利。看好公司PPP业务快速发展。目前在中标PPP合同总约200亿元,加上框架协议约400亿元。公司运营资产比例高,质地优良。环卫运营收入快速增长和ppp工程的开工将有力推动一季度业绩高增长,看好公司18年业绩释放。目前18年PE 17倍,处在历史低位。公司处在全新发展期拐点,预计公司17-19年净利润分别为12.5/17.5/23亿元,对应PE分别为24/17/13,买入。

  证券分析师:陈青青 S0980513050004;

  证券分析师:姚键 S0980516080006;

  

  

  中国中药(0570.HK)深度:预期差最大的细分医药龙头公司,价值有待重估

  国药集团的中药旗舰,并购整合能力突出,发展迅猛。中药配方颗粒板块持续高增长,有望成为行业开放的最大受益者。中成药板块去库存完成,轻装上阵,2017年恢复超预期且有望维持。布局中药饮片和中医馆,加速打造中医药全产业链。2017年上半年业绩好于预期,全年高增长确定性进一步加强,预测2017-2019年归母净利润11.96/14.59/17.58亿元,同比增长23.7/22/20.5%,当前股价对应PE 16.11/13.21/10.96x 。中药配方颗粒是医药行业竞争格局最优的领域之一,公司又是该领域绝对龙头,全产业链布局加速将提升其产业价值链和盈利能力,央企资源和混合所有制将助力公司进一步外延壮大。给予18PE20-22x,合理股价8.16-8.98港币,具有51-66%收益空间。

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  联系人:马步云;

  

  中洲控股(000042)分析:业绩有保障,激励促发展

  2017年业绩预增100%~150%,EPS0.78~0.98元。销售平稳、扩张积极。业绩锁定性较好。激励制度全面,利于长远发展。综上所述:公司2017年净利已大增、2018年业绩锁定性较好且根据股权激励的考核目标亦有望实现显著增长。当前股价比2017年同期还低,2018年动态PE仅10倍,2019年动态PE更低,估值已具备一定吸引力。预计2017、2018年EPS为0.88、1.5元,对应PE为18、10.6X,首次给予“买入”评级。

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  

  中国国旅(601888)分析:展望2020年,为什么国旅继续值得拥有!

  海南持续受益消费回流,区域利好有望升级。参考Dufry收入规模与毛利率成长,预计中免未来3年收入质变下原有免税毛利率提升空间整体达8-10%。剖析DFS发展经验,追随日本出境游热潮,机场与市内店共赢。预计17-19年EPS 1.29/1.75/2.10元,对应PE44/33/27倍。公司作为国内免税唯一整合者,目前正处于国内外成长跃升关键时期。在国资加强市值监管与股东回报背景下公司主观动能有望持续释放,通过国内外并举,机场做规模,市内谋盈利,整合强效率,对内有望一统国内核心免税线下渠道,对外积极海外大型门店扩张,有望成为全球免税前三,预计未来3年中免在考虑上海机场、市内免税店政策突破等条件下收入有望剑指500亿规模,业绩有望50亿+。前景广阔清晰,给予6-12月目标价70元(18年PE40倍),坚定“买入”。

  证券分析师:曾光 S0980511040003;

  证券分析师:钟潇 S0980513100003;

  

  新高教集团(02001.HK)深度:走在建设一流应用型民办大学前沿的高教集团

  民办高等教育方兴未艾,行业格局有利新高教。起家云南布局全国,业务扎实支撑公司长期发展。公司经过十多年的发展,拥有了分布于全国不同省份的7所高校,全国化布局初步实现。受益于云南贵州学校学生人数和学费增长,以及向东北、湖北学校收取的服务费增长,公司业绩仍将延续此前高速增长的态势。我们预计公司2018-2020年营收分别为4.95、5.91和7.2亿元(云南、贵州学校),净利润分别为2.91、4.22和4.96亿元,EPS分别为0.2、0.3和0.35。我们采用FCFF法得到公司合理估值6.98港元;相对估值法给予公司2019年20倍PE,对应合理估值7.43港元。合理估值区间相对公司3月7日收盘价5.97港元,有16.9%~24.4%的涨幅空间。首次覆盖并给予公司“增持”评级。

  证券分析师:王学恒 S0980514030002;

  联系人:荣泽宇;

  

  荣盛发展(002146)2018年系列研报之二:销售增长显著、估值低廉,维持“买入”评级

  公司近日发布了2018年2月份销售及近期新增土地储备情况简报。销售增长显著,均价处于较高水平。

  融资积极、渠道多样,业绩锁定性好。扩张积极,重点布局中西部及京津冀区域。公司产业兴城板块已近已成功进驻十一个产业园区,主要分布在环京津区域,地理位置优越,产业发展空间广大。

  2016年,公司产业兴城板块实现营业收入15亿元,实现利润3.4亿元。2017年产业新城板块继续保持了高增长,2017年上半年,兴城投资共完成回款24亿元,完成计划的79%;成功实现土地供应572亩,完成计划的49%。股价已较充分消化了环北京政策收紧态势,未来有望边际改善。公司销售增长显著,扩张积极,股价已较充分反映了前期调控打压的不利影响,预计2018、2019年EPS分别为1.65、2.1元,对应PE为6.8/5.4X,估值低廉,维持“买入”评级。

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  

  蓝思科技(300433)深度:玻璃盖板龙头再次迎来美好时代

  “颜值+功能”双管齐下,玻璃盖板迎来爆发。玻璃盖板进入壁垒,公司为行业龙头企业。未来战略布局:整合资源从1到N,延伸产业链布局未来。

  我们预计17/18/19年公司净利润为22.56/34.28/45.15亿元。根据我们绝对估值的结果,公司合理价值为33~58元/股,目前股价为27.30元,安全边际较高。相对估值法,可比公司17~19年PE的均值为28.2/16.4/12.5倍。行业趋势明确,估值具备很强吸引力,过去几年公司已经构建较高壁垒。公司作为盖板龙头充分受益手机外观去金属化趋势,我们给予蓝思科技2019年目标PE 25倍,对应合理估值为43元。给予“买入”的评级。

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  联系人:高峰;

  

  游族网络(002174)深度:“大IP+精品化+全球化”战略持续推进,2018期待爆款

  全球领先的轻娱乐供应商,践行“大IP+精品化+全球化”战略。爆款产品持续输出,《权利的游戏》有望引爆2018 。海外业务加速扩展,成公司长期成长动力。公司自2013年起进军海外市场,在海外地区流水超过1000万美元,在全球拥有超2亿注册用户。1)我们预计公司17/18/19年EPS为0.90/1.33/1.83元,当前股价对应同期27/18/13倍PE;2)公司手游出海业务发展态势良好,《天使纪元》、《狂暴之翼》等头部产品表现亮眼,2018年,顶级IP《权利的游戏》大概率再造爆款,目标股价区间为31.69-34.97元,维持“买入”评级。

  证券分析师:张衡 S0980517060002;

  联系人:董博雄;

  

  扬杰科技(300373)分析:功率半导体领军企业,IDM加速起航

  国内功率半导体市场达百亿美元,新应用涌现,国产替代加速进行。扬杰科技作为国内IDM领军企业,秉持核心竞争优势。扬杰科技全方位布局“原材料硅片+芯片设计+晶圆制造+高端封装+品牌销售”形成IDM一体化模式,奠定公司在技术研发和产品成本的核心优势。公司内生&外延双线加速成长,给予“买入”评级公司自身业务快速增长,积极借助上市平台及北京广盟半导体产业基金,加速外延并购补强技术渠道,快速做大做强。预计公司2017-2019年实现净利润263/402/519百万元,对应EPS 0.56/0.85 /1.10元,PE45/29/23X,维持“买入”评级。

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  证券分析师:唐泓翼 S0980516080001;

  

  浙江鼎力(603338)深度:高空作业平台蓝海,中国龙头鼎力全球

  全球经济回暖,高空作业平台2018年或更值得期待。行业空间可达千亿,中国市场潜力巨大。浙江鼎力是国内高空作业平台绝对龙头,有望成长为全球巨头。公司专注高空作业平台,为国内龙头。海外收入占比过半,将充分受益海外市场持续复苏。预计2017-19年净利润分别为2.79/4.21/5.52亿元,对应EPS为1.58/2.38/3.12元,对应PE分别为41.5/27.5/21.0X。维持“买入”评级。

  证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

  证券分析师:季国峰 S0980517100002;

  

  昂纳科技集团(00877.HK)海外深度:以光为本,开创未来

  以战略布局来看,中国企业弯路超车有三条路径。光讯科技的“无源-有源-芯片”战略稳定扎实,中际旭创的“集中优势于数据中心”的聚焦战略短期爆发力强;而昂纳选择的是第三条路,以通信技术为基础,放眼光应用在工业、消费电子的机会。2018年,持续的收获期。公司无源产品的行业地位已经不可撼动,全球份额稳步提升,毛利率高。公司适时成立了VCSEL子公司,面向3D传感海量市场,这两个市场都是我们看重的长期机会。我们预计,公司在2017年-2019年的营收增速为23%、27%、23%,利润增速为27%、33%、56%,对应EPS为0.27港元、0.34港元、0.46港元,给予六个月7港元的目标价,维持买入评级,目标价对应2018年21倍PE水平。

  证券分析师:王学恒 S0980514030002;

  

  步步高(002251)首次覆盖:聚焦实体,京腾赋能,步步高二次腾飞

  重新聚焦实体,京腾战略加持。把握中小城市发展契机,西南地区稳步拓展实体。战略再调整,重新聚焦线下实体。公司作为西南零售龙头,经营战略调整,叠加京东腾讯赋能,重新聚焦实体边际效益改善,叠加“百店计划”的高速展店计划,未来公司经营状况将持续向好。腾讯、京东的入股为公司新零售业务打开想象空间,同时,京腾作为战略投资者17.11元的入股价,相对当前股价仅折价10%,安全边际明显。预计17/18/19年EPS分别为0.21/0.27/0.41元,给予“增持”评级,建议积极关注。

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  联系人:刘馨竹;

  

  

  2018年3月通信行业投资策略:TMT板块迎来反弹,精选绩优通信龙头

  5G渐行渐近,精准布局产业链上下游优质标的。目前市场对2018年国内运营商资本开支下滑都有一定预期,但是国内外互联网巨头对于IDC、光纤及网络设备等投资力度在不断加大,互联网基础设施服务商将长期受益,建议布局行业龙头企业。万物互联时代开启,关注相关领域投资机会。2017年,三大运营商NB-IOT网络建设成果显赫,有望于2018年全面完成。目前进入补贴催熟行业应用的产业阶段,相关优质物联网第三方技术服务商有望充分受益。国改的方式将围绕央企改革和混改展开,进而衍生出三类投资机会:混改、央企重组和地方国改。电信行业国企改革有望提速,值得期待。

  证券分析师:程成 S0980513040001;

  证券分析师:汪洋 S0980517090001;

  联系人:马成龙;

  

  餐饮旅游行业3月投资策略:坚守绩优白马主轴 适度兼顾成长股弹性

  继续坚守绩优白马主线 适度兼顾成长股弹性。立足当下,从行业成长趋势,业绩确定性等因素,我们中线仍建议继续坚守免税和有限酒店白马龙头中国国旅、锦江股份及首旅酒店,布局低估值滞涨的休闲游龙头中青旅等;从短期来看,兼顾市场风格切换及均衡配置的思路,我们综合估值、预期差等多方面,建议风格灵活的投资者可关注:腾邦国际(积极出境游转型布局出境游5小时交通圈)、宋城演艺(旅游演艺龙头,轻重结合积极扩张)、众信旅游(纯正出境游龙头,行业有望复苏)、三特索道(全国二三四线景区多元化布局,盈利性景区业务带来市值支撑)等标的。维持板块“超配”评级。

  证券分析师:曾光 S0980511040003;

  证券分析师:钟潇 S0980513100003;

  

  轻工制造行业月报:家居高增业绩望稳稳兑现,环保趋严助推废纸系行情

  家居行业方面,持续推荐软体家居行业及相关龙头,从长期看,软体家居行业潜力空间接近定制家居,行业集中度望更高,短期来看受房地产影响更弱,估值却更低,推荐顾家家居。造纸行业方面,因3月1日起进口外废含杂率从1.5%降至0.5%政策开始实施,影响进口废纸供给,且目前国内废纸库存接近2016年底废纸行情启动位置,看好废纸价格向上,关注山鹰纸业,此外因2017产能增加快及2018年2月底木浆国内库存达4年高位,价格长期向下,推荐下游仍在提价的生活用纸龙头中顺洁柔。包装板块推荐裕同科技。

  证券分析师:丰毅 S0980517090003;

  

  商贸零售月报:线下实体零售回暖,资源整合持续进行

  市场行情:商贸指数上行,超八成零售企业股价上涨。消费数据跟踪:CPI增速上行,线下实体零售回暖。新零售加速演绎,全国零售格局统一趋势加剧。17年12月,全国百家零售企业销售额同比下降0.70%;50家零售企业销售额同比上升3.30%;3000家重点零售企业零售指数同比上升4.80%。我们持续看好全国生鲜超市龙头永辉超市,山东区域性龙头家家悦;社零的持续复苏以及消费升级推动百货板块复苏明显,持续推荐经营状况优秀、股东回报状况良好的天虹股份。16年以来金银珠宝板块零售数据回暖明显,建议关注成长良好、基本面表现突出的上市公司。

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  联系人:刘馨竹;

  

  四大行竞争力比较分析:竞争优势与估值对比

  以我们工行为标杆行,经横向比较分析发现,建行与工行的差距在缩小,农行竞争力弱于工行但其传统优势仍然存在,中行客户基础弱于工行但海外资产受益于美国加息。目前四大行仍然交易在较低PB水平,但同时基本面良好,继续受益于海内外经济复苏,盈利水平继续企稳回升。尤其是,在监管从严的行业背景下,四大行受监管影响较小,受到中小银行的竞争压力减轻,部分业务市占率甚至回升,获得实质性收益。维持行业“超配”评级。推荐受监管影响较小(甚至受益)、ROE上行确定性较大的四大行。我们首推工行、农行。

  证券分析师:王继林 S0980516080003;

  

  创新药盘点系列报告(1):特立帕肽:骨质酥松药物升级在即

  关注特立帕肽:信立泰已经报产,翰宇药业获批临床。国内原研产品2011年在中国获批上市,翰宇药业以化药3+6类申报已经获批临床,为国内独家以化学合成方法申报特立帕肽的企业。老龄化及辅助用药替代,国内市场空间巨大。乐观情况下,特立帕肽在临床中获得认可且进入医保,对辅助用药进行替代,市场空间可超12亿元。悲观情况下,若特立帕肽在骨质疏松领域对其他药物的替代作用并不明显,市场空间预计能最高为1.2亿元。信立泰主攻心血管类药物,与该产品渠道协同效应较弱,翰宇药业该产品尚处于临床早期,暂时“无评级”。

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  证券分析师:谢长雁 S0980517100003;

  

  新能源产业系列:新能源汽车比例2020年达10%,政策长短期均向好

  短期来看,补贴政策平稳落地,下游环节新能源客车补贴目录调整到位,并且2017年进入补贴目录的车型符合2018年补贴新政相关技术要求的车型可直接进入新目录。此外,客车在上半年淡季或存在抢装行情,而下半年通常是客车旺季,行业全年有望实现平稳增长。新政将3万公里运营条件调低至2万公里也使得行业内企业的现金流得以改善。中长期来看,新能源汽车占汽车总销量比例2019年达到8%,2020年达到10%将显著提升2018年-2019年新能源汽车的销量增速,后期存在利好政策出台预期。中长期关注产业链两端锂矿、钴矿、动力电池、整车龙头企业。持续重点推荐上游锂矿资源龙头、动力电池材料以及受益行业集中度持续提升的新能源客车龙头宇通客车,乘用车领域推荐上汽集团,关注比亚迪。

  证券分析师:梁超 S0980515080001;

  联系人:何俊艺;

  

  计算机行业专题:工业互联网报告

  继北京之后,上海市推出《智能网联汽车道路测试管理办法(试行)》并颁发第一批开放道路测试号牌象征着无人驾驶从规划到落地的关键性的转变,测试管理办法规范智能路试全流程(申请条件、责任界定等);发布号牌相当于给车企测试的一个通行证,标志着无人驾驶测试从封闭道路向开放道路的转换已基本通过国家法规认可,或将引发全国各地智能网联示范区建设潮,2018年有望成为无人驾驶快速发展的关键年份。我们推荐重庆智能网联示范平台中国汽研和上海国际汽车城主要合作车企上汽集团。

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  联系人:黄净;

  

  家用纺织品行业专题:行至水穷处,坐看云起时

  家纺行业迎来整体性复苏,多因素驱动需求快速提升。中高端竞争格局加速改善,龙头优势正逐步凸显。国际化比较:深耕主业提升市占率,多元化布局铸就龙头。行业复苏龙头发力,关注品牌家纺公司投资机会。当前几大家纺龙头公司估值处于历史低位,行业复苏趋势建立背景下龙头溢价有望逐步显现。重点推荐罗莱生活(产品及渠道布局完善,实控人认购定增近8成充分彰显发展信心),水星家纺(定位中端渠道下沉明显,电商业务优势显著),富安娜(低估值行业龙头,安全边际高且18年具备一定业绩弹性)及梦洁股份(积极推动家居生活转型,定增股价倒挂)。

  证券分析师:张峻豪 S0980517070001;

  证券分析师:曾光 S0980511040003;

  

  非金属建材板块股息研究专题:关注具有稳定现金分红潜力的上市公司

  金融监管日趋规范化,现金分红政策频出。关注具有稳定现金分红潜力的上市公司,重申看好春季我们对建材板块上市公司历史数据进行梳理,通过过去三年平均分红率、公告承诺股东回报情况、17年预期股息率、每股未分配利润和盈余公积排名等筛选具有稳定现金分红潜力的上市公司,建议关注华新水泥、南玻A、尖峰集团、旗滨集团、海螺水泥、伟星新材、上峰水泥、万年青、塔牌集团、宁夏建材等。维持年度策略《新均衡,新思路》、春季投资策略《今年花胜去年红》以及2月投资策略中对建材板块的“超配”建议。投资标的上,继续推荐 A 股组合:海螺水泥,祁连山,旗滨集团,中国巨石,北新建材;H 股组合:信义玻璃,中国联塑;其他投资标的上建议关注:华新水泥、万年青、上峰水泥、宁夏建材、天山股份、 伟星新材、东方雨虹、三棵树、帝王洁具、坚朗五金、金隅集团。

  证券分析师:黄道立 S0980511070003;

  联系人:陈颖;

  

  新能源汽车产业系列:2018新能源补贴新政落地,预计全年平稳过渡

  新能源乘用车的补贴,门槛提升补贴整体下滑,高续航里程以及高能量密度补贴提升。新能源客车补贴,2018年相对2017年下滑幅度约在39%-54%。新能源货车和专用车补贴2018年下滑幅度约在35-43%。燃料电池汽车补贴额度维持不变,技术门槛小幅提升。A00乘用车过渡期抢装行情显著,客车全年增长平稳,高续航里程乘用车以及专用车下半年增长动力充足。新能源商用车运营里程降低至2万公里,企业现金流得以改善。地方补贴将逐步转向新能源设施建设,双管齐下提升新能源汽车吸引力。

  中长期关注产业链两端锂矿、钴矿、动力电池、整车龙头企业。持续重点推荐上游锂矿资源龙头以及动力电池材料,在补贴持续下滑的大环境下推荐收益行业集中度持续提升的新能源客车龙头宇通客车,乘用车领域关注比亚迪。

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  证券分析师:唐泓翼 S0980516080001;

  联系人:高峰;

  

  

  大宗商品行情

  黄金269.9,涨0.0%;铜51680.0,涨0.72%;铝13790.0,涨0.33%;铅18560.0,涨1.59%;锌25095.0,涨0.32%;白银3640.0,涨0.44%;镍103500.0,涨0.53%;锡146490.0,涨0.0%。

  豆油4958.0,涨0.0%;豆粕3202.0,涨0.0%;豆一3250.0,跌1.46%;玉米1894.0,跌3.37%;棕榈油5246.0,涨0.0%;鸡蛋3550.0,涨1.43%;玉米淀粉2674.0,涨0.0%。

  棉花14300.0,涨0.0%;强麦2520.0,涨0.0%;菜籽油6292.0,涨0.8%;白糖5608.0,涨0.27%;普麦2340.0,涨0.0%;菜籽粕2485.0,涨0.04%。

  伦敦布油64.83,涨0.15%。

  欧元/美元1.24,跌0.15%;美元/人民币6.31,跌0.06%;美元/港元7.84,涨0.02%。