新闻>正文

粤宏远A投资收益凑业绩

2017年11月23日14:37 来源:搜狐媒体平台

  今年前三季度,粤宏远A收入虽然下降,净利润却同比增长135.8%至5620.63万元,这主要得益于投资收益增厚了利润

  导读

粤宏远A(000573.SZ)是一家房地产上市公司,2016年房地产业(售楼)业务实现收入10.58亿元,占营业收入的比例为94.02%。

粤宏远A于10月31日发布2017年三季报,今年前三季度,公司实现收入3.9亿元,同比下降33.78%;净利润5620.63万元,同比增长135.8%。公司收入下降,净利润却出现大幅增长,主要有赖于投资收益来凑业绩,主业却堪忧。

此外,公司近期还收购了一家铅酸电池回收处理企业,试图寻求房地产主业以外的新增长点。不过这家企业已经连续多年发生亏损,上市公司美好愿望能否成行尚存变数。

  错失20年黄金期

粤宏远A是一家老牌上市公司,早在1994年就已成为深圳主板上市公司,同时还是东莞市的第一家上市公司,上市至今已有23年有余。

23年过去了,但是粤宏远A的业绩却没有太大的进步。1995年时,粤宏远A 收入和净利润分别为4.52亿元、8948.33万元;而2016年时公司收入和净利润分别为11.25亿元、1.97亿元。23年间,公司2016年收入和净利润,相比1995年的增速分别为148.89%、120.15%,换算成年化增速可谓是低得可怜。

粤宏远A的主营业务是房地产。2016年,公司售楼业务收入为10.58亿元,占营业收入的比例为94.02%。值得注意的是,在过去的20年内,正是中国房地产市场的黄金年代,一大批优秀公司脱颖而出,包括万科、恒大、碧桂园等等,这些优秀企业均是从最初的几亿元规模,增长至上千亿元规模。反观粤宏远A收入规模,却依然停滞在亿元的规模,可谓是彻底错失了房地产市场这20多年的黄金发展机遇期。

回到当下,今年前三季度,公司收入依然萎靡不振,同比下降33.78%至3.9亿元。对于收入下降,公司三季报解释称,主要是本期房地产项目销售收入减少所致。

粤宏远A在2017年中报称,今年上半年,在控风险与去库存的基调下,多地房地产市场调控政策加码,主要热点城市因城施策继续深化。在东莞方面,上半年楼市走向有起有伏。自去年10月开启首次楼市限购政策后,投资投机需求受到抑制,整体供需状况有所回落,至今年3月出现回暖趋势,量价纷纷回升,触发限购政策再加码。

公司在2017年中报表示,受限于政策持续收紧,且因本期入市项目较少,宏远地产上半年销售业绩较平淡,未能达到预期的销售计划。

从土地面积和在建项目来看,粤宏远A储备的绝对量非常小,不足以支撑企业未来的发展。2017年中报显示,截至2017年上半年末,公司累计持有的待开发项目是时代国际,土地面积8974.82平方米、计容建筑面积28000平方米、区域分布在东莞;在建项目方面,目前公司只有两个,分别是帝庭山、苏州天骏,计容建筑面积分别为211465平方米、61792.69平方米,已完工建筑面积分别为87929.28平方米、41400平方米。

从预收款来看,截至2017年9月30日,公司账面上预收款余额只有1.59亿元,同比下降78.34%,公司未来前景堪忧。

  投资收益凑业绩

今年前三季度,粤宏远A收入虽然下降,但是净利润却同比增长135.8%至5620.63万元,这主要得益于投资收益增厚了利润。

财报显示,今年前三季度,公司投资收益为4783.75万元,占净利润的比例为85.11%。对于投资收益增加,公司解释称,主要是本期权益法下,确认了东莞万科置地公司的投资收益所致。

资料显示,东莞万科置地是宏远地产开拓的,与同行业领先企业合作经营和开发的合营企业,主营业务为房地产开发及销售,目前该企业属下的项目翡丽山仍在销售和在建阶段。

2017年中报显示,今年上半年,东莞万科置地实现营业收入4.07亿元,净利润1.13亿元。公司表示,因本期确认了对东莞万科置地公司的投资收益,公司本期利润同比增长288.96%。

事实上,这不是公司首次依赖投资收益实现利润增长,在2016年度公司同样如此。财报显示,2016年粤宏远A收入和净利润分别为11.25亿元、1.97亿元。其中,投资收益为1.81亿元,占净利润的比例为91.88%。

粤宏远A2016年的投资收益,同样依赖东莞万科置地实现。公司在2016年年报中表示,本期公司从全资子公司宏远地产参股企业东莞市万科置地取得的投资收益对利润影响较大。

2016年年报显示,东莞万科置地的股东结构中,宏远地产、东莞市万科房地产有限公司持股比例各为50%。东莞万科置地所开发的翡丽山项目,占地面积约为24.95万平方米,总建筑面积约为46.46万平方米,计容面积约为37.37万平方米,已完工建筑面积约为29.26万平方米,预售面积31.18平方米,结算面积约为26.98万平方米。

从东莞万科置地的结算面积和总建筑面积对比开看,未来翡丽山项目难以为上市公司持续贡献业绩。

  收购亏损公司

在房地产主业以外,粤宏远A开始通过收购寻找新的增长点。10月20日,粤宏远A发布公告称,公司及全资子公司宏远投资与新裕公司及其股东签订《英德市新裕有色金属再生资源制品有限公司股权转让合同》,公司指定宏远投资作为本次交易的股权受让方,收购新裕公司51%股权。

由于新裕公司及其股东未能于2017年9月10日前,取得新的《危险废物经营许可证》,根据2017年7月4日《股权转让框架协议》和《借款合同》的约定,公司要求新裕公司股东以新裕公司股权抵偿上述6000万元借款,即无条件出让其持有的新裕公司33.33%股权给公司。此外,刘锦新、刘仲恒再以新裕公司另外17.67%股权作价3180万元转让予公司,使本公司达到51%的控股比例。

新裕公司主要从事铅酸电池回收处理,再生铅的生产,经营范围包括:收集、贮存、处理:废铅酸电池HW49,10万吨/年;含铅废物HW31,含铅为主的有色金属冶炼废物HW48,3.7万吨/年(《危险废物经营许可证》有效期至2017年5月23日);再生物资回收与批发;电池批发、零售。

从经营情况来看,这家标的公司已经连续发生亏损,2016年收入和净利润分别为3598.64万元、-119.11万元;2017年上半年收入和净利润分别为4127.54万元、-1657.48万元。

然而,就是对于这样一家连续亏损的企业,粤宏远A却支付了高昂的溢价收购。根据中联国际评估咨询有限公司出具的中联国际评字[2017]第VYMQB0523号资产评估报告书所载,新裕公司股东全部权益价值在评估基准日2017年7月31日的评估结论:账面值为人民币1495.32万元;评估值为人民币2.79亿元;评估增值人民币2.64亿元,增值率1765.15%。

对于此次交易,公告表示,在标的企业经营形成良性循环的同时,依托该项目,公司可以延伸拓展产业链,逐步形成废旧电池回收━━再生铅生产━━镁铅电池生产、储能电站建设的产业循环,形成产业集群效应,符合公司寻求新项目以完成转型,形成新的产业支柱的战略目标。

不过,从粤宏远A过往20多年间的经营历史来看,上市公司对这块新业务的美好期望能否实现,恐存在较大的变数。

  想了解更多?

  那就赶紧来关注我们

  地产杂志新媒体 爆料请加↓↓↓↓

  微信号:lihuicong2005、coral-guan、chenhongyan066、ranyuduo、linzhiyuan358234、ttx08031019