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【广发策略】上周A股资金净流出239.6亿——广发“三维”流动性跟踪周报(3月第2期)

2017年03月14日21:17 来源:广发策略研究

  

  报告摘要

  一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流出239.6亿

  一级市场:上周资金净流出55.8 亿,IPO 融资55.8 亿;

  产业资本:上周重要股东净减持11.1 亿, 计算机净减持4.2 亿;

  二级市场:上周合计流出资金172.7 亿,其中,个人投资者流出186.0 亿,机构投资者资金流入91.9 亿,杠杆资金流入35.8 亿,沪深港股通资金流出67.5 亿,交易费用46.9 亿;

  投资者情绪:上周融资交易占比6.3%,日度换手率0.7%,股指期货多/空比例103.6%,机构合计挂单卖出402.7 亿。

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净回笼1100 亿;2 月,广义再贷款工具合计投放基础货币1689 亿;1 月,央行口径新增外占回笼基础货币2088 亿;

  信用货币派生:2 月,M1 增速21.40%,M2 增速11.10%;新增社融11500 亿,金融机构新增人民币贷款11700 亿,其中,居民中长期贷款3804亿;

  三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:上周,SHIBOR 隔夜利率上升3.29BP,银行间质押式回购加权利率(7 天)上调0.98BP,3 月同业存单收益率下调3.58BP;2 月,银行间同业拆借利率上调10.55BP;

  国债市场:1 年期国债收益率上调2.69BP,10 年期国债收益率上调5.83BP,期限利差扩大3.14BP;

  信用债市场:5 年期企业债收益率上升13.51BP,信用利差扩大2.35BP;

  理财市场:人民币理财产品收益率(3 个月)上升0.64BP;

  票据市场:长三角票据贴现率下降10.00BP,珠三角票据贴现率下降10.00BP;

  外汇市场:美元兑人民币上升0.33%,人民币小幅贬值。

  风险提示:流动性环境出现超预期波动

  引言:广发策略“三维”流动性跟踪体系

  1、股市流动性跟踪:跟踪一级、重要股东、二级市场资金流,并监控投资者情绪;

  2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生:从资金供应量的角度,跟踪基础货币投放(回笼)节奏以及派生货币的规模变化;

  3、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率:从资金价格角度,跟踪货币市场、国债市场、信用债市场、票据市场以及外汇市场的资金价格变化。

  

  1、股市流动性跟踪:上周A股资金净流出239.6亿

  一级市场:上周资金净流出55.8亿,IPO融资55.8亿;

  产业资本:上周重要股东净减持11.1亿, 计算机净减持4.2亿;

  二级市场:上周合计流出资金172.7亿,其中,个人投资者流出186.0亿,机构投资者资金流入91.9亿,杠杆资金流入35.8亿,沪深港股通资金流出67.5亿,交易费用46.9亿;

  投资者情绪上周融资交易占比6.3%,日度换手率0.7%,股指期货多/空比例103.6%,机构合计挂单卖出402.7亿。

  

  2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净回笼1100亿;2月,广义再贷款工具合计投放基础货币1689亿;1月,央行口径新增外占回笼基础货币2088亿;

  信用货币派生:2月,M1增速21.40%,M2增速11.10%;新增社融11500亿,金融机构新增人民币贷款11700亿,其中,居民中长期贷款3804亿;

  

  3、全市流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:上周,SHIBOR隔夜利率上升3.29BP,银行间质押式回购加权利率(7天)上调0.98BP,3月同业存单收益率下调3.58BP;2月,银行间同业拆借利率上调10.55BP;

  国债市场:1年期国债收益率上调2.69BP,10年期国债收益率上调5.83BP,期限利差扩大3.14BP;

  信用债市场:5年期企业债收益率上升13.51BP,信用利差扩大2.35BP;

  理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)上升0.64BP;

  票据市场:长三角票据贴现率下降10.00BP,珠三角票据贴现率下降10.00BP;

  外汇市场:美元兑人民币上升0.33%,人民币小幅贬值。

  

  一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流出239.6亿

  1.1 一级(半)市场资金流

  IPO融资:上周资金流出55.8亿,前一周资金流出19.3亿;

  1.2 产业资本跟踪

  重要股东增减持(A股整体):上周A股整体重要股东净减持11.1亿,其中计算机净减持4.2亿,前一周净减持21.4亿。本周预计限售股解禁611.9亿。

  

  

  未来两周解禁的限售股:未来两周将有40只限售股解禁,其中,解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股值得关注:海澜之家新洋丰爱康科技中银绒业许继电气甘肃电投国药一致百川能源铁汉生态九州通立思辰当代明诚杭钢股份

  

  

  1.3 二级市场资金流

  银证转账变动净额:上周资金流出186亿,前一周资金流入109亿;

  证券市场交易结算资金:上周余额13365亿,相比前一周减少231亿。

  

  新发股票型基金+混合型基金:上周为91.9亿份,前一周为172.5亿份;

  融资融券余额:上周为9132.6亿,前一周为9096.7亿,资金流入35.8亿。

  

  沪深港股通资金流入净额:上周资金流出合计67.5亿,前一周资金流出合计4.6亿。

  

  QFII净额:2月资金流入19.0亿,1月资金流入0亿;

  RQFII净额:2月资金流入115.0亿,1月资金流入11.5亿。

  

  交易费用:上周为46.9亿,前一周为47.3亿。

  

  1.4 市场情绪跟踪

  融资交易占比:上周为6.3%,前一周为7.9%;

  日度换手率:上周为0.7%,前一周为0.8%。

  

  股指期货多空情绪指标:上周为103.6%,前一周为104.2%。

  机构资金流向:上周机构挂单卖出402.7亿,前一周挂单卖出563.0亿。

  

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  2.1 基础货币投放

  公开市场操作:上周公开市场逆回购投放货币1000亿元,逆回购到期回笼基础货币2100亿,公开市场操作累计回笼基础货币1100亿;

  

  广义再贷款工具:2月,SLF投放基础货币204亿,累计余额相对于1月减少196亿;MLF净投放基础货币3935亿,累计余额相对于1月增加1885亿;PSL当月投放基础货币0亿;2月,广义再贷款工具累计净投放基础货币1689亿;

  

  新增外汇占款:1月,央行口径新增外汇占款-2088亿,回笼基础货币2088亿;

  2.2 信用货币派生

  基础货币及货币乘数:去年四季度,基础货币同比增速10.20%,货币乘数5.02;

  货币供应量(M1、M2):2月,M1增速21.40%,M2增速11.10%;1月,M1增速14.50%,M2增速11.30%;

  

  新增社会融资::2月,新增社融11500亿,相比1月新增社融37377亿,减少了25877亿;

  金融机构新增人民币贷款:2月,金融机构新增人民币贷款11700亿,其中,居民中长期贷款3804亿;

  

  三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  3.1 货币市场

  SHIBOR隔夜利率:上周为2.40%,前一周为2.37%,变化幅度为3.29BP;

  7天银行间质押式回购加权利率:上周为2.74%,前一周为2.73%,变化幅度为0.98BP。

  

  3个月同业存单到期收益率(AAA+):上周为4.30%,前一周为4.34%,变化幅度为-3.58BP;

  银行间同业拆借加权平均利率:2月为2.47%,前一月为2.36%,变化幅度为 10.55BP。

  

  3.2 国债市场

  1年期国债到期收益率:上周为2.83%,前一周为2.80%,变化幅度为 2.69BP;

  10年期国债到期收益率:上周为3.42%,前一周为3.36%,变化幅度为 5.83BP;

  期限利差:上周为0.59%,前一周为0.56%,变化幅度为3.14BP。

  

  3.3 信用债市场

  五年期企业债到期收益率(AAA):上周为4.45%,前一周为4.31%,变化幅度为13.51BP;

  信用利差:上周为1.30%,前一周为1.27%,变化幅度为2.35BP。

  

  3.4 理财市场

  3个月期人民币理财产品预期收益率:上周为4.26%,前一周为4.25%,变化幅度为0.64BP。

  

  3.5 票据市场

  6个月票据直贴利率(长三角):上周为3.85%,前一周为3.95%,变动幅度为-10.00BP;

  6个月票据直贴利率(珠三角):上周为3.90%,前一周为4.00%,变动幅度为-10.00BP。

  

  3.6 外汇市场

  美元兑人民币:上周为6.91,前一周为6.89,变化幅度为0.33%;

  实际人民币有效汇率指数:1月为123.44,去年12月为122.81,变化幅度为0.51%;

  名义人民币有效汇率指数:1月为118.46,前一月为118.55,变化幅度为-0.08%。

  

  风险提示

  流动性环境出现超预期波动。