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【海通计算机】(深度)亿联网络:天涯咫尺,信息通联世界

2017年04月19日09:53 来源:宏达说

  投资要点:

  统一通信龙头,市占率领先。公司是全球第二、中国最大的SIP电话终端供应商,按销售量,公司2015年在全球与中国市场占比分别为20%与29%。客户中有诸多全球知名企业:如British Telecom、Telefonica等大型电信运营商以及花旗银行、卡塔尔航空、京东、搜狐等。

  公司营业收入及净利润增长迅速。公司致力于扩展全球渠道,产品体系不断完善。2015 年及 2016 年,公司营业收入分别6.62 亿元和 9.24 亿元,同比增长分别为 35.54%及 39.56%;归母净利润分别为2.48亿元和4.32亿元,2016年较2015年同比增长75%。

  盈利预测与投资评级。我们预测公司2017-2018归母净利润分别为6.38/8.72亿,17/18年EPS分别为8.55/11.68元,基于SIP以外业务推进顺利,产品线逐步完善,国外市场持续扩张,给予公司17年50倍PE,六个月目标价427.5元,首次覆盖,给予买入评级。

  风险提示。竞争对手抢占市场份额,新技术替代,产品价格下滑。

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