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晨会聚焦1803012:重点关注新能源车、中洲控股、领益智造、亿联网络、恒力股份、中国联通

2018年03月12日09:38 来源:国信研究

  

  

  • 【固定收益】敖东转债申购价值分析:”中药+证券”双驱动
  • 【固定收益】转债市场周报:供给再放开是否会造成估值二次冲击?
  • 【固定收益】周报:私募EB每周跟踪
  • 【策略】固定收益衍生品策略周报:曲线变陡时点或已到来?
  • 【策略】周报:关注中国存托凭证(CDR)的制度创新
  • 【新能源产业】系列:新能源汽车比例2020年达10%,政策长短期均向好
  • 中洲控股】分析:业绩有保障,激励促发展
  • 领益智造】快评:三剑合璧,消费电子新龙头已经启航
  • 【通信行业】快评:汇率波动对通信行业上市公司的影响
  • 【汽车行业】月报:2月份乘用车销量略超预期
  • 【食品饮料】月度策略观点:春节错峰小回落,龙头旺季迎稳增
  • 【钢铁行业】周报:库存增速减缓,采暖季限产迎来尾声
  • 【计算机行业】周报:富士康IPO过会,春风吹到成长股
  • 【机械行业】周报:重点推荐先进制造成长股
  • 【非金属建材】周报:近期重点关注北新建材
  • 【传媒行业】周报:持续看好影视内容板块,优选细分领域龙头个股
  • 【环保行业】周报:PPP项目库清理推进,优质项目突显;2018年能源工作指导意见印发
  • 亿联网络】首次覆盖:B端消费升级&云技术驱动助UC龙头高增长
  • 恒力股份】公告点评:业绩靓丽,炼化项目进展顺利
  • 【中国联通】重大事件快评:浅谈关于运营商及联通的观点

  

  新能源产业系列:新能源汽车比例2020年达10%,政策长短期均向好

  短期来看,补贴政策平稳落地,下游环节新能源客车补贴目录调整到位,并且2017年进入补贴目录的车型符合2018年补贴新政相关技术要求的车型可直接进入新目录。此外,客车在上半年淡季或存在抢装行情,而下半年通常是客车旺季,行业全年有望实现平稳增长。新政将3万公里运营条件调低至2万公里也使得行业内企业的现金流得以改善。中长期来看,新能源汽车占汽车总销量比例2019年达到8%,2020年达到10%将显著提升2018年-2019年新能源汽车的销量增速,后期存在利好政策出台预期。中长期关注产业链两端锂矿、钴矿、动力电池、整车龙头企业。持续重点推荐上游锂矿资源龙头、动力电池材料以及受益行业集中度持续提升的新能源客车龙头宇通客车,乘用车领域推荐上汽集团,关注比亚迪

  证券分析师:梁超 S0980515080001;

  联系人:何俊艺;

  中洲控股(000042)分析:业绩有保障,激励促发展

  2017年业绩预增100%~150%,EPS0.78~0.98元。销售平稳、扩张积极。业绩锁定性较好。激励制度全面,利于长远发展。综上所述:公司2017年净利已大增、2018年业绩锁定性较好且根据股权激励的考核目标亦有望实现显著增长。当前股价比2017年同期还低,2018年动态PE仅10倍,2019年动态PE更低,估值已具备一定吸引力。预计2017、2018年EPS为0.88、1.5元,对应PE为18、10.6X,首次给予“买入”评级。

  领益智造(002600)快评:三剑合璧,消费电子新龙头已经启航

  三次并购转型成就消费电子新龙头。领益科技:创新功能及材料升级,带动消费电子行业功能件及金属小件价值提升。公司整合能力强劲,围绕下游客户优势打造公司核心竞争力。预计原上市公司江粉磁材体内业务17/18/19年净利润0.969/ 2.53/3.86亿元,领益智造体内业务17/18/19年承诺净利润为11.4/14.9/22.4亿元。通过对领益科技现有业务的成长性分析,我们预测领益智造自身17/18/19年净利润分别为16.86/22.76/28.81亿元,对应公司17/18/19年备考总利润为17.83/25.29/32.67亿元,当前总股本为67.84亿股,EPS为0.26/0.37/0.48元,当前股价8.36元,对应18/19年PE为22.59/17.42倍,给予“买入”评级

  通信行业行业快评:汇率波动对通信行业上市公司的影响

  通信行业进出口金额相对较大,汇率风险不可忽视。2017年人民币升值对通信行业弊大于利,对不同类型企业利弊影响不一。根据2017年中报的披露信息,2017年上半年汇兑损失金额排名前十和汇兑损失占营业收入比排名前十的公司如下,其中,太辰光、亿联网络和春兴精工均排名前十。由于2017年下半年人民币持续升值,且升值幅度略高于上半年,因此上述几家公司的汇率风险值得关注。但汇兑是非经常性因素,公司价值核心还是看公司整体竞争力。根据数据,通信行业中受人民币升值影响最大的板块有三类:一是光模块、光器件类;二是基站端或铁塔公司;三是通信设备商。

  证券分析师:程成 S0980513040001;

  证券分析师:王齐昊 S0980517070002;

  汽车行业月报:2月份乘用车销量略超预期

  考虑去年上半年楼市火爆和中韩关系紧张下的低基数,我们仍然看好3月销量增长。我们认为,汽车行业逐步从成长期向成熟期过渡,传统汽车领域竞争加大,具备核心竞争力的大企业规模优势、技术优势开始显现,行业集中度提升有望加速(乘用车、商用车均有望出现),新能源汽车领域关注2018年补贴政策落地(上半年或存在新能源补贴下滑预期抢装带来销量大幅提升的投资机会),智能网联汽车领域关注法律法规的完善。我们持续看好核心蓝筹上汽集团、华域汽车、宇通客车、福耀玻璃和优质成长企业星宇股份、宁波高发。

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  食品饮料月度策略观点:春节错峰小回落,龙头旺季迎稳增

  消费升级趋势延续,保健品、休闲食品量价齐升,乳制品量能充足,其他行业价增显著。虽然单2月量有所回落,但保健品、奶粉、酒类、调味品、休闲食品等行业为代表均价明显提升,消费升级趋势延续:其中保健品1+2月销量同比+8.43%,均价同比+30.6%。酒类单品强劲迎开门红,食品龙头旺季稳增。汤臣倍健、安琪酵母、海天味业、伊利股份。酒类:重点推荐舍得酒业、洋河股份、贵州茅台、五粮液、山西汾酒

  钢铁行业周报:库存增速减缓,采暖季限产迎来尾声

  短期需求复苏缓慢,采暖季限产迎来尾声。库存增速减缓,钢材价格下跌空间有限。供暖季节结束,限产区域钢铁企业将陆续复产。钢铁板块受期现货价格大幅下跌影响,整体持续回调。华菱钢铁、新钢股份目前的PE只有6.62x,6.65x,安全边际较高。在钢材价格下跌,但原料价格跌幅更高的情况下,企业即期毛利并没有大幅下跌,短期可关注吨钢三费水平较低的企业,中长期关注高分红、低估值钢铁企业。继续推荐行业龙头宝钢股份,板材标的华菱钢铁、新钢股份,长材标的三钢闽光、方大特钢。

  联系人:王海涛;

  联系人:冯思宇;

  计算机行业周报:富士康IPO过会,春风吹到成长股

  富士康IPO过会,预计三月底挂牌上市。富士康的光速过会,标志着国家对工业互联网的高度认同。工业互联网,狭义上的定义就是工业互联网平台,其在计算机行业有诸多成长性标的。富士康的过会如迎春花一般,预示着市场的风格开始从价值股向成长股发生切换。本周计算机(申万)板块指数上涨5.02%。我们认为,最近一段时期TMT板块的连续上涨,表明市场情绪从传统的家电白酒等价值股开始向以TMT为代表的成长股进行转变。春风已来,成长股或将成为未来一段时间的主流。我们推荐汉得信息、广联达、旋极信息、易华录、华宇软件、海康威视等业绩确定性高、成长性高的公司。

  机械行业周报:重点推荐先进制造成长股

  随着换机周期的到来,智能手机在2018年下半年或将迎来真正的需求爆发点。重点推荐:精测电子、田中精机、联得装备、智云股份、正业科技。我们认为当前的时点,一批细分产业链的龙头公司进入了高价值区间。前期市场的调整成长股遭到整体“抛弃”,成长股的估值水平整体受到压制,一批竞争力突出、成长路径确定、估值合理的行业龙头成长股具备较好的性价比。龙头组合:浙江鼎力、弘亚数控、伊之密;三一重工、杰瑞股份、中集集团;杰克股份、豪迈科技、艾迪精密、康尼机电

  非金属建材周报:近期重点关注北新建材

  宁夏将加快构建以快速交通为骨干、连通全国交通网络的综合交通运输体系,着力推进“三环四纵六横”高速公路网建设,实施京藏高速优化升级工程、乌玛高速南通北连工程、银百和银昆扶贫骨干通道工程,增加高速公路省际出口,加快综合客运枢纽等关键节点建设,促进公路与铁路、航空的有效衔接。首先我们依然看好春季,前期重点推荐标的可逢低布局;其次,在高增长成长股里面可以关注我们前期推荐的小市值细分领域龙头,如三棵树、帝王洁具、坚朗五金、再生科技等,第三,本周我们重点推荐大家关注北新建材,估值低廉,高增长确定的中型市值行业龙头标的。

  传媒行业周报:持续看好影视内容板块,优选细分领域龙头个股

  我们预计视频网站外购版权内容投入将继续保持较高增速,优质内容端精品剧公司将享超于整体增速的高成长性。持续推荐精品剧内容龙头公司华策影视、慈文传媒,建议关注低估值标的唐德影视、鹿港文化我们持续看好A股传媒板块,尤其是内容领域成长潜力。1)近期在2月票房超预期及爱奇艺、B站上市之下,短期建议重点关注视频行业(推荐快乐购)以及影视行业(光线传媒、华策影视、慈文传媒等);2)中长期继续建议首选布局中长期卡位优势明显、商业模式及成长性清晰的细分领域龙头,持续推荐分众传媒、昆仑万维、快乐购、光线传媒、视觉中国、华策影视、三七互娱、新经典;同时建议关注横店影视、华谊兄弟、北京文化、慈文传媒、掌阅科技及游族网络等细分领域优质高成长标的。

  环保行业周报:PPP项目库清理推进,优质项目突显;2018年能源工作指导意见印发

  受益于两会行情,环保板块有所反弹,看好低估值、业绩稳健的龙头公司。我们认为目前环保板块的风险已经得到释放,借助“两会”提升的对环保的关注,反弹有持续性。供暖季3月底结束,高毛差的非居民气量占比有望回升,看好下游优质城燃新奥能源、中国燃气、天伦燃气。在电力需求小幅提速,上网电价基本企稳的情况下,后续煤价走势成为火电主要矛盾,关注反转弹性较大的华能国际,华电国际。我们继续看好具有低估值,业绩稳健的龙头,建议关注聚光科技、国祯环保、碧水源、龙净环保、启迪桑德等相关标的。

  亿联网络(300628):B端消费升级&云技术驱动助UC龙头高增长

  全球UC龙头,受益消费升级&云技术驱动 。VCS业务毛利率高于70%,随着业务结构的优化,公司盈利能力有望提高。视频会议市场未来空间远大于SIP市场,公司依托核心技术在VCS竞争中取得优势。公司成功切入视频会议市场,有望享受行业红利。募得资金后加强在云端和软件终端的研发部署,具备较高的竞争壁垒。预计公司2017-2019年的EPS为3.95/5.14/6.66元,当前股价对应PE分别为34/26/20倍。看好公司的SIP终端龙头价值和在云通信领域的布局,首次覆盖,给予“增持”评级。

  证券分析师:程成 S0980513040001;

  证券分析师:王齐昊 S0980517070002;

  恒力股份(600346)公告点评:业绩靓丽,炼化项目进展顺利

  公司逐步完善“原油炼化-PX-PTA-聚酯”产业链,为未来长期发展奠定巨大空间。PTA预计全年持续高景气,公司盈利能力继续改善2017年PTA行业格局已经有明显改善。我们预计公司PTA产品的单吨净利有望从去年的接近200元/吨,扩大到今年的400元/吨左右。炼化项目进展顺利,19年将释放业绩,结合已完成的重组和未来增发募资增加的股份数,我们预计公司18-20年净利润分别为34.68/104.82/117.02亿元,同比增长101.7%/202.3%/11.7%,对应EPS 0.68/2.05/2.29元,当前股价对应PE 22.1/7.3/6.5倍,维持 “买入”评级。

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  联系人:龚诚;

  中国联通(600050)重大事件快评:浅谈关于运营商及联通的观点

  业绩触底并持续改善,员工持股推进,看好公司变革,维持“买入”评级。未来,联通有望通过调整投资支出、设立投资公司,加大创新优化业务结构。变革层面,公司I2IC范围逐步扩大、流量银行打造平台优势提升客户黏性,语音经营向流量经营数据经营成为必然趋势,促进业务和客户质量的持续提升。虽然短期收入和用户数增长面临一定的压力,但公司积极推进集中化、专业化、扁平化运营管理体系,带来经营效率提升。看好公司变革, 预计2017/2018/2019年EPS分别为0.06/0.08/0.13元,目前公司股价低于“混改”增发底价,同时股权激励事项不断推进,维持公司“买入”评级

  证券分析师:程成 S0980513040001;

  证券分析师:王齐昊 S0980517070002;

  

  

  中国国旅(601888)分析:展望2020年,为什么国旅继续值得拥有!

  海南持续受益消费回流,区域利好有望升级。参考Dufry收入规模与毛利率成长,预计中免未来3年收入质变下原有免税毛利率提升空间整体达8-10%。剖析DFS发展经验,追随日本出境游热潮,机场与市内店共赢。预计17-19年EPS 1.29/1.75/2.10元,对应PE44/33/27倍。公司作为国内免税唯一整合者,目前正处于国内外成长跃升关键时期。在国资加强市值监管与股东回报背景下公司主观动能有望持续释放,通过国内外并举,机场做规模,市内谋盈利,整合强效率,对内有望一统国内核心免税线下渠道,对外积极海外大型门店扩张,有望成为全球免税前三,预计未来3年中免在考虑上海机场、市内免税店政策突破等条件下收入有望剑指500亿规模,业绩有望50亿+。前景广阔清晰,给予6-12月目标价70元(18年PE40倍),坚定“买入”。

  证券分析师:钟潇 S0980513100003;

  

  民办高等教育方兴未艾,行业格局有利新高教。起家云南布局全国,业务扎实支撑公司长期发展。公司经过十多年的发展,拥有了分布于全国不同省份的7所高校,全国化布局初步实现。受益于云南贵州学校学生人数和学费增长,以及向东北、湖北学校收取的服务费增长,公司业绩仍将延续此前高速增长的态势。我们预计公司2018-2020年营收分别为4.95、5.91和7.2亿元(云南、贵州学校),净利润分别为2.91、4.22和4.96亿元,EPS分别为0.2、0.3和0.35。我们采用FCFF法得到公司合理估值6.98港元;相对估值法给予公司2019年20倍PE,对应合理估值7.43港元。合理估值区间相对公司3月7日收盘价5.97港元,有16.9%~24.4%的涨幅空间。首次覆盖并给予公司“增持”评级。

  

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  联系人:高峰;

  

  证券分析师:张衡 S0980517060002;

  

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  

  证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

  证券分析师:季国峰 S0980517100002;

  

  证券分析师:王学恒 S0980514030002;

  

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  联系人:黄净;

  

  

  

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  联系人:黄净;

  

  证券分析师:曾光 S0980511040003;

  

  证券分析师:黄道立 S0980511070003;

  联系人:陈颖;

  

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  证券分析师:唐泓翼 S0980516080001;

  联系人:高峰;

  

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  

  证券分析师:王念春 S0980510120027;

  联系人:刘馨竹;

  

  

  证券分析师:陈梦瑶 S0980517080001;

  联系人:郭尉;

  

  

  黄金269.9,涨0.0%;铜50690.0,跌2.01%;铝13910.0,跌0.89%;铅18500.0,跌0.8%;锌24685.0,跌2.3%;白银3645.0,涨0.0%;镍101540.0,涨0.0%;锡146490.0,涨0.0%。

  豆油4958.0,涨0.0%;豆粕3202.0,涨0.0%;豆一3298.0,涨0.4%;玉米1960.0,涨0.0%;棕榈油5246.0,涨0.0%;鸡蛋3583.0,跌2.1%;玉米淀粉2674.0,涨0.0%。

  棉花14920.0,涨0.13%;强麦2520.0,涨0.4%;菜籽油6134.0,跌0.36%;白糖5556.0,跌0.43%;普麦2340.0,涨0.0%;菜籽粕2509.0,涨0.0%。

  伦敦布油65.49,涨2.54%。

  欧元/美元1.23,涨0.02%;美元/人民币6.33,跌0.19%;美元/港元7.84,跌0.04%。