新闻>正文

【国君非银刘欣琦团队】保险三季报再次获增持,板块有望迎来开门红行情

2017年11月05日19:30 来源:欣琦看金融

  非银一周观点

  从近期走势来看,保险板块成为了市场选择利率曲线上升过程中的优选品种。利率曲线的稳步上移确实有利于保险公司投资端,并已在三季报中得到了体现,因此如后续利率继续维持震荡或稳步提升的态势,保险股将继续受益。同时,决定保险公司2018年保费增长中枢的开门红预售即将于近期开始。由于大公司的主力产品以“分红年金+万能险”的双主险模式,且从近期跟踪数据来看,包括人力、售前准备等关键因素,平安寿险和太保寿险等公司均已做好了充分准备,成为开门红期间最有可能超预期的公司,开门红预售预计将成为后续板块走势的重要驱动因素。

  除基本面向好趋势维持外,三季度保险板块的机构持仓进一步提升,重仓股持仓占比从中期的5.63%提升到6.16%,市场认可度进一步提升,但持仓占比离历史高点仍有一定距离。标的来看,到2017年底,推荐开门红最有望超预期的中国平安中国太保;如立足2018年全年,推荐转型有望进入收获期的新华保险

  从融资融券等反应风险偏好的指标均反映出市场风险偏好处于上升趋势中,预计四季度券商业绩有望出现同比与环比改善,仍然建议增持券商板块。从择股角度来看,市场风险偏好于业绩改善的个股,推荐中信证券海通证券兴业证券等业绩显著改善的大中型券商,另外基本面存在改善潜力的国盛金控国元证券继续维持增持评级。

  信托基本面改善明显,但考虑到金融监管的担忧,市场似乎不愿意给予信托高估值,但从央行行长周小川的讲话情况来看,具备金融牌照的信托公司未来的监管环境向好。我们认为在目前“经济强、金融紧”的宏观背景下,信托板块中基本面超预期的标的有望持续受益。建议增持中航资本经纬纺机五矿资本等低估值且业绩改善潜力较大的个股。

  不良资产行业蓄势待发,我们此前重点推荐的转型标的摩恩电气和近期新增标的吉艾科技的不良资产业务在中报中已经显著贡献业绩,预计后续不良资产业务依然值得期待,继续重点推荐。

  综上所述,对于非银金融板块,我们推荐的标的如下:保险板块:中国平安/中国太保;券商板块:中信证券/海通证券/兴业证券;多元金融:中航资本/摩恩电气/吉艾科技/国盛金控/经纬纺机/五矿资本

  下周推荐:

  保险板块:中国平安/中国太保券商板块:中信证券/海通证券/兴业证券

  多元金融:中航资本/摩恩电气/吉艾科技/国盛金控/经纬纺机/五矿资本

  本周重要数据

  1.本周股基日均交易量为5,345亿元(上周4,807亿元);2017年两市股基累计成交1,015,620亿元。

  2.投行业务:截至2017年11月03日,IPO、定增和配股承销规模分别为1,944.39亿元、10,418.83亿元、127.34亿元,股权融资规模同比下降20.7%;企业债、公司债和可转债融资规模分别为3184.95亿元、9610.98亿元和479.61亿元,核心债券融资规模同比下降57.5%。

  3.融资融券:截至2017年11月03日,融资融券余额10,044亿(10月27日9,969亿),其中融资余额9,996亿元,融券余额48亿元。目前融资融券余额占A股流通市值的比例为2.24%。

  4.股权质押:截至2017年11月03日,全年质押业务总规模(按抵押标的市值计算)29,372.36亿元,其中券商所做的股权质押业务为17,473.66亿元,占比59.49%。存量看,市场未解押股权质押达到66,921亿元,其中券商未解押股权质押达到33,253亿元,占比为49.69%。

  5.保险数据:保险行业2017年8月数据:1)原保费收入累计27654亿元,同比+20.45%(前值+21.30%),其中财产险6388亿元,同比+13.36%(前值+13.06%),人身险21266亿元,同比+22.76%(前值+23.89%)。2)总资产16.36万亿元,较年初+8.23%(前值+7.98%),净资产1.82万亿元,较年初+5.75%(前值+5.68%)。其中产险公司总资产2.48万亿元,较年初+4.41%(前值+4.48%),寿险公司12.83万亿元,较年初+3.13%(前值+2.66%)。3)保险资金余额较2016年12月底增加10715亿元,在总资产中占比由2016年12月88.58%下降至88.39%。其中银行存款1.96万亿元,占比较上月-1bps(前值-131bps),债券5.04万亿元,占比较上月+26bps(前值+33bps),股票和基金1.88万亿元,占比较上月+23bps(前值+42bps),其他投资5.58亿元,占比较上月-48bps(前值+56bps)。

  6.上市险企:1)2017年8月底中国人寿保费收入4027亿元,同比+17.82%(前值+18.09%),市场份额19.40%(前值19.25%);平安寿保费收入2723亿元,同比+36.59%(前值+37.58%),市场份额13.12%(前值12.98%);太保寿保费收入1400亿元,同比+31.37%(前值+30.38%),市场份额6.75%(前值6.46%);新华保费收入754亿元,同比-9.64%(前值-12.10%),市场份额3.63%(前值3.57%)。2)2017年8月底平安财保费收入1386亿元,同比+23.98%(前值+23.64%),市场份额20.08%(前值19.83%);太保财保费收入687亿元,同比+8.35%(前值+7.73%),市场份额9.85%(前值9.85%)。

  本周行业动态

  1.【周小川:积极有序发展股权融资稳步提高直接融资比重】如何守住不发生系统性金融风险的底线?人民银行行长周小川给出了权威解答。具体而言,一是坚持问题导向,推进金融机构和金融市场改革开放;二是坚持底线思维,完善金融管理制度;三是加强党的领导,确保金融改革发展正确方向。在提及深化金融市场改革,优化社会融资结构时,周小川指出,积极有序发展股权融资,稳步提高直接融资比重。(上证报)

  2.【证监会拟推养老目标基金投资股票比例最高30%】证监会近日发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》),向社会公开征求意见。根据《指引》,养老目标基金拟采用基金中基金形式运作。养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资者最短持有期限不短于1年、3年或5年的,基金投资于股票、股票型基金和混合型基金的比例原则上不超过30%、60%、80%。(证券日报)

  3.【25家保险机构将参加座谈个人税延养老险成焦点】计划今年内启动试点的个人税收递延型商业养老保险有望获得突破性进展。保监会寿险部已向业内下发通知,商业养老保险座谈会有望在本月上旬召开。据通知,参会的25家保险业机构(包括寿险公司、养老险公司、保险资管公司以及中国保信、上海保交所等)须就商业养老保险发展有关问题准备书面材料,主要负责人需做好发言准备。其中,个人税延商业养老保险产品的设计标准成为一大探讨议题。(证券时报)

  4.【券商资管猛烈去通道,连续2季大缩水,跌破18万亿】根据中国基金业协会最新发布的数据显示,截至2017年9月30日,证券公司资产管理业务规模17.37万亿元,较今年二季度末规模下降了7228.32亿元。券商资管规模连续两个季度超过6500亿下滑,这也意味着,去通道、回归主动管理不再是空话。(券商中国)

  5.【央行:探索金融支持PPP项目有效模式】央行金融市场信贷一处处长曾辉表示,必须探索金融支持PPP项目有效模式,应针对PPP项目发展不同阶段,创新提供不同形式和不同属性的金融工具和产品,通过开发性和商业性信贷结合、股债结合等方式全方位参与,为社会资本提供市场化融资和退出渠道。(中国证券网)

  6.【年内IPO申请被否企业数量达59家暂缓表决企业增至19家】10月31日,共有6家企业的IPO申请接受审核,3家企业被否,1家暂缓表决,2家获得通过。由此,今年以来,IPO申请被否的企业数量达到了59家,暂缓表决的企业则增至19家。新一届的发审会成立已有一个月,自10月17日开工以来,“大发审委”已经审核了25家公司的IPO申请,其中,6家被否,3家暂缓表决,16家获得通过,通过率仅为64%。(证券日报)

  7.【金融去杠杆利好信托业三季度盈利增长明显】随着上市公司三季报披露昨日收官,信托业三季度业绩情况也显露端倪,其中,信托概念股公司净利普遍实现增长。得益于社会融资需求回升,信托贷款总体增加,尤其是房地产融资渠道受限后,信托公司积极拓展房地产信托业务,受益明显,有信托概念的上市公司净利润都保持了增长,其中,去年实现“曲线上市”信托公司业绩普遍增长。(证券时报)

  8.【保监会调研人身险公司经营近况】保监会近日向各人身险公司下发内部通知,对人身险公司近期经营情况进行书面调研。调研内容包括四大方面:一是前三季度公司经营情况,公司总体风险状况评估及最主要的三个风险和隐患。二是业务现金流基本状况和主要特点。包括:前三季度公司经营现金流出基本状况,是否符合预期及其原因;截至9月末公司投资及筹资活动现金流概况,是否达成预期及其原因。三是2017年公司全年发展形势预判。包括:预计的规模保费、新单续期结构,险种、产品和渠道结构,主要财务指标状况,偿付能力和现金流等指标状况。四是2018年一季度业务计划。(上证报)

  9.【保监会进一步细化保险销售过程可回溯要求】保监会出台《保险销售行为可回溯管理暂行办法》和《关于落实〈保险销售行为可回溯管理暂行办法〉有关事项的通知》,将于2017年11月1日起正式实施。(wind资讯)

  10.【可转债计划发行量突破4000亿,逾500亿排队待发】再融资新规实施以来,可转债发行持续升温,截至目前,今年已发行的可转债(计入双创公司私募可转债)数量已达11只,发行量445.61亿元,较去年增逾109.7%,重回2013年以来高点。值得注意的是,今年通过证监会审核的可转债已达28只,公告发行规模544.1467亿元。此外,今年已有170家上市公司公布了可转债计划发行方案,计划发行规模4801亿元。(wind资讯)

  本周公司公告

  1.中航资本(600705):为满足中航信托业务发展需要,公司决定先以自筹资金180,974.97万元通过中航投资对中航信托进行增资,中航信托已于2017年11月1日完成工商变更登记,取得了新的《企业法人营业执照》。本次增资完成后,中航投资持有中航信托82.73%的股权。

  2.中航资本(600705):日前,公司审议通过了《关于实施市场化股票增持计划及相关管理制度的议案》议案。截止本公告日,公司市场化增持计划已完成股票购买。本计划通过二级市场累计买入公司股票17,131,769股,占公司已发行总股本的0.19%,成交金额合计为105,157,196.4元,成交均价为6.14元/股。本计划所购买的股票将按照规定予以锁定,锁定期自2017年11月2日起12个月。

  3.中信证券(600030):公司于2017年11月3日收到中信信托出具的《关于拟减持中信证券股份有限公司股份的告知函》:自2017年11月6日起15个交易日后的6个月内,中信信托拟以集中竞价方式减持公司股份不超过18,907,000股(含18,907,000股),约占公司股份总数的0.16%。

  4.摩恩电气(002451):2017年5月21日,公司控股股东、实际控制人问泽鸿先生与融屏信息签署了《股份转让协议》,问泽鸿先生通过协议转让方式将其持有的公司42,00万股无限售条件流通股(占公司总股本9.563%)转让给融屏信息。2017年11月03日,问泽鸿先生协议转让给融屏信息的公司42,00万股无限售条件流通股已完成了过户登记手续,过户日期为2017年11月02日。

  5.摩恩电气(002451):日前,公司董事会审议通过了《关于对外投资的议案》,为积极推进公司全资子公司上海摩安不良资产处置业务,上海摩安拟分别以自有资金人民币3,000万元投资设立安徽摩安资产管理有限公司、河南摩安资产管理有限公司、江苏摩安资产管理有限公司、陕西摩安资产管理有限公司、重庆摩安资产管理有限公司、浙江摩安资产管理有限公司。近日,公司已完成上述公司中浙江摩安资产管理有限公司的工商注册登记手续,并取得了由杭州市下城区市场监督管理局颁发的《营业执照》。

  6.爱建集团(600643):公司拟向上海浦东物流云计算有限公司转让公司所持有的高锐视讯有限公司11.2%的股权,转让价格为6.72亿元。

  7.广发证券(000776):2017年10月30日,公司完成2017年证券公司次级债券(第二期)的发行。本期债券发行规模为人民币20亿元,票面利率为5.10%,期限为2年期。

  8.汉鼎宇佑(300300):公司全资子公司浙江汉鼎宇佑金融服务有限公司拟向北京千山信远投资管理有限公司转让其持有的微贷(杭州)金融信息服务有限公司1.5%的股权。受让方同意以约1.28万元作为对价,拟以现金方式支付,受让目标公司股权。

  9.哈投股份(600864):公司披露了公司全资子公司江海证券2017年10月主要财务数据。2017年1-10月,江海证券实现净利润2.46亿元,其中2017年10月,净利润为0.17亿元。

  10.鲁信创投(600783):2017年9月12日,公司披露了全资子公司参与投资以色列公司Store Dot Ltd.的公告。截至目前,Store Dot Ltd.总股本为60,530,570股,公司本轮通过READY SOLUTION LIMITED向Store Dot Ltd.投资金额为4,999,997.63美元,持有Store Dot Ltd.768,521股,持股比例1.27%。

  11.华鑫股份(600621):2017年10月31日,公司全资子公司华鑫证券的全资子公司华鑫期货收到证监会《调查通知书》。因华鑫期货涉嫌违反证券期货法律法规,根据《期货交易管理条例》的有关规定,中国证券监督管理委员会决定对华鑫期货立案调查。

  12.经纬纺机(000666):公司同意公司榆次分公司、子公司太原经纬电器、子公司常德纺机按照国家有关政策推进“三供一业”分离移交工作;授权榆次分公司、 太原经纬电器、常德纺机根据地方的分离移交(维修改造)标准和细则实施,签订相关分离移交协议,并做好分离移交后的清算工作。若本次“三供一业”项目得以顺利实施,预计的分离移交费用总计约为人民币3.1767亿元,预计可申请的国家财政补助金额共计不超过人民币1.4295亿元,中央企业集团公司及主管企业预计承担的金额共计约0.9530亿元。

  13.中原证券(601375):公司董事会审议通过了《关于<公司公开发行A股可转换公司债券预案(修订稿)>的议案》。本次公开发行总额不超过人民币25.50亿元。

  14.中山公用(000685):公司于2017年10月31日收到中国证监会出具的《关于核准公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》,核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过20亿元的公司债券。

  15.西水股份(600291):2017年前三季度归母净利润24.87亿元,同比增长6340.41%;2017年7-9月,归母净利润1.31亿元,同比增长296.97%。

  16.兴业证券(601377):2017年前三季度归母净利润19.83亿元,同比下降3.04%;2017年7-9月,归母净利润6.73亿元,同比下降27.87%。

  17.中国银河(601881):2017年前三季度归母净利润33.83亿元,同比下降4.68%;2017年7-9月,归母净利润12.71亿元,同比下降1.78%。

  18.中原证券(601375):2017年前三季度归母净利润3.56亿元,同比下降35.29%;2017年7-9月,归母净利润2.22亿元,同比下降9.02%。

  19.华泰证券(601688):2017年前三季度归母净利润47.08亿元,同比下降2.13%;2017年7-9月,归母净利润17.14亿元,同比下降12.95%。

  20.锦龙股份(000712):2017年前三季度归母净利润1.96亿元,同比下降28.25%;2017年7-9月,归母净利润0.99亿元,同比下降8.54%。

  21.西南证券(600369):2017年前三季度归母净利润5.91亿元,同比下降44.11%;2017年7-9月,归母净利润2.24亿元,同比增长14.29%。

  22.华安证券(600909):2017年前三季度归母净利润6.03亿元,同比增长17.29%;2017年7-9月,归母净利润1.96亿元,同比下降20.97%。

  23.国泰君安(601211):2017年前三季度归母净利润70.35亿元,同比下降7.99%;2017年7-9月,归母净利润22.79亿元,同比下降13.21%。

  24.浙江东方(600120):2017年前三季度归母净利润5.88亿元,同比增长12.32%;2017年7-9月,归母净利润2.05亿元,同比增长95.24%。

  25.金洲慈航(000587):2017年前三季度归母净利润7.28亿元,同比增长4.07%;2017年7-9月,归母净利润3.60亿元,同比增长71.03%。

  26.华西股份(000936):2017年前三季度归母净利润1.30亿元,同比下降75.79%;2017年7-9月,归母净利润0.47亿元,同比下降90.09%。

  27.华西股份(000936):公司拟对一村资本进行增资人民币10亿元。增资完成后,一村资本注册资本将增加至人民币20亿元。增资资金将根据投资和经营需要在未来12个月到位。

  28.鲁信创投(600783):2017年前三季度归母净利润2.46亿元,同比下降25.91%;2017年7-9月,归母净利润0.58亿元,同比增长141.67%。

  29.渤海金控(000415):2017年前三季度归母净利润18.73亿元,同比增长30.09%;2017年7-9月,归母净利润8.46亿元,同比增长19.81%。

  30.五矿资本(600390):2017年前三季度归母净利润21.11亿元,同比增长57.01%;2017年7-9月,归母净利润11.13亿元,同比增长192.89%。

  31.熊猫金控(600599):2017年前三季度归母净利润617.65万元,同比扭亏为盈;2017年7-9月,归母净利润-318.88万元,同比下降131.97%。

  32.东方证券(600958):近日,公司完成向东证创投增资人民币10亿元,并已完成工商变更登记,即东证创投注册资本变更为人民币30亿元。

  33.新力金融(600318):公司控股股东新力投资及公司部分董监高计划于2017年5月2日起6个月内通过上海证券交易所交易系统增持公司股份。荣学堂先生、桂晓斌先生于2017年10月31日-11月1日期间,以集中竞价交易的方式增持了公司股票。增持主体已全部实施完成本次增持计划。

  34.九鼎投资(600053):日前,公司拟以约3000万元的价格向锦旭置业转让公司持有的海口艺立50%股权。截止本公告日,公司已收到锦旭置业支付的股权转让款人民币30,005,600.00元,且海口艺立已完成工商变更登记手续。至此,公司所持有的海口艺立全部股权已过户至锦旭置业,公司不再持有海口艺立的股权。

  35.东吴证券(601555):近日,公司收到控股股东苏州国际发展集团有限公司及其一致行动人苏州市营财投资集团公司、苏州信托有限公司出具的《承诺函》,承诺将以现金方式按照持股比例全额认购公司2017年配股方案中的可配售股份。

  36.渤海金控(000415):近日公司接到控股股东海航资本通知,获悉海航资本所持有本公司的部分股份被质押。截止本公告披露日,海航资本持有公司2,137,133,675股股票,占公司总股本的34.56%,累计已质押2,062,102,017股,占公司总股本的33.34%。

  37.中油资本(000617):2017年11月2日,公司与平安银行签署了《战略合作协议》。平安银行同意向中油资本及下属公司提供总额为200亿元人民币的意向性授信额度支持。同时,中油资本平安银行将在结算、同业、资产管理、通道类业务、代理类业务、供应链金融等业务领域加强合作。

  38.九鼎投资(600053):2016年12月,王婧臣、林然红分别就与公司的证券虚假陈述责任纠纷向法院提起诉讼,请求判令公司赔偿其经济损失。2017年10月24日,王婧臣和林然红分别向法院提出撤诉申请。2017年11月1日,公司收到法院作出的两份《民事裁定书》,准许王婧臣和林然红撤诉。

  39.国泰君安(601211):日前,证监会对公司全资子公司国泰君安期货涉嫌未能有效履行资产管理人职责立案稽查。近日,国泰君安期货收到证监会《结案通知书》,证监会对国泰君安期货不予行政处罚,本案结案。

  40.东方证券(600958):日前,证监会对公司全资子公司东证期货涉嫌未能有效履行资产管理人职责立案稽查。近日,东证期货收到中国证监会《结案通知书》,证监会对东证期货不予行政处罚,本案结案。

  国泰君安非银金融团队报告集汇总

保险板块

  • 锻造获取长期稳定投资收益的能力——保险公司资产配置和投资管理专题研究

  • 借东风,扩空间——从美国经验看养老险政策为我国保险业带来的机遇

  • 变革已至,未来正来——我国寿险公司提升死差和费差获取能力路径思考

  • 海外保险全景图——美、日、英、台寿险发展及保险公司股价和估值研究

  • 大变革前夜——日本寿险业研究及我国寿险业发展前瞻思考

  • 盈利模式暂难变,行业格局正分化——从盈利模式剖析到CRIA模型构建和详解

  • 利率下行路漫漫,投资稳中求突破——经济和利率下行背景下美国寿险公司基本面研究

  • 错位竞争,各自精彩——互联网浪潮下传统和专业互联网保险公司发展模式研究

  • 借产品之优,起“相互”之风——我国相互保险发展展望

  ②行业发展趋势分析

  • 个险渠道:回归保障的稀缺载体——保险基本面解密系列之五

  • 寿险公司会计利润:高筑墙,广积粮——保险基本面解密系列之四

  • 财险投资型保险:增长较快,业务集中——保险基本面解密系列之三

  • 投资收益率:边际改善,但有限——保险基本面解密系列之二

  • 负债成本:下降才是硬道理——保险基本面解密系列之一

  • 股票投向稳健,投资行为或受偿二代影响——保险公司最新持股情况及偿二代对股票投资影响分析

  • 举牌解惑篇:六大问题直击内心最深疑惑——“金融进化论”系列之保险篇(四)

  • 监管篇:偿二代,险企监管新起点——“金融进化论”系列之保险篇(三)

  • 举牌篇:中小保险公司的突围之路——“金融进化论”系列之保险篇(二)

  • 权益投资篇:空间仍较大,结构多元化——“金融进化论”系列之保险篇(一)

  ③行业经营近况

  • 投资端改善已现,保单结构维持向好趋势——保险行业2017年三季报业绩综述

  • 模式变革,价值高增 ——2017年中报业绩综述

  • 盈利模式定成败——2017年一季报业绩综述

  • 盈利模式变革开启,优质公司价值将重估——2016年年报业绩综述

券商板块

  • 转型风始起,能者立潮头——券商资管行业专题报告

  • 原力待醒:中国证券业转型下一站——寻找中国非银金融的Alpha系列之一

  • 资管的四个未来——寻找中国非银金融的Alpha系列之二

  • 互联网券商的4.0时代——转型新金融系列报告之一

  ②行业热点问题深度分析

  • 评级又将至,倾杯待曙光——券商分类评级专题报告

  • 寻揽资产,回归本源——证监会修订《证券公司风险控制指标管理办法》征求意见事件点评

  • 监管改革防范系统风险,牌照价值仍不改——“新体系,新方向”系列之一

  ③行业经营近况

  • 低基数和IFRS 9有望带来四季度业绩改善——券商行业2017年三季报综述

  • 业绩弹性俱向上,顺势而为乘风起——2017年中报点评

  • 峰回路转,行则将至——2016年报和2017年1季报点评

  • 低点已过,业绩有望持续改善——2016年三季报业绩综述

  个股深度

  • 凤凰涅槃,昂首起航——兴业证券首次覆盖报告

  • 皖江老牌券商,财富管理新星——华安证券深度报告

  • 股东优势助力区域券商腾飞——东兴证券深度报告

  • 自营高弹性,业务多元化稳步推进——东方证券深度报告

  • 转型新希望,烁金依华创——宝硕股份深度报告

  • 互联网资管平台扬帆起航——国金证券深度报告

多元金融

  ①信托行业

  • 规模持续增长,龙头强则恒强--信托基本面解密系列之一

  • 信托变形记——寻找中国非银金融的Alpha系列之四

  ②创投行业

  一日同风起,扶摇九万里——VE/PC行业深度报告

  ③AMC

  供给侧改革引爆不良资产管理行业超新星

  ④金控平台

  • 产融结合先行,融融协同进阶,央企金控迎来机遇期——金控专题报告

  • 金控燎原——寻找中国非银金融的Alpha系列之三

  ⑤消费金融

  下一站消费——消费金融专题研究报告

  ⑥租赁行业

  金融新贵快速崛起,租赁行业值得期待

  ⑦期货行业

  大宗商品复兴,期货行业受益

  ⑧个股深度

  • 产融结合优势突出,资金和机制端迎来双重突破——中航资本深度报告之二

  • 勇拓不良,方兴未艾——吉艾科技深度报告

  • 业绩高增长可期,估值极具安全边际 ——经纬纺机深度报告之二

  • 稀缺性AMC服务商模式的先行者——摩恩电气深度报告之二
  • 崛起中的AMC新贵——摩恩电气深度报告之一

  • “智造”C2M生态圈,打造中国动力独角兽——复星国际深度报告
  • 金控龙头沐浴资本春风,静待业绩之花绽放——五矿资本深度报告

  • 金融+火电双主业转型,国资平台再启航——江苏国信深度报告

  • 越过樊篱,优秀可期——越秀金控深度报告

  • 均瑶集团入主,协同发展可期——爱建集团深度报告

  • “金”声玉振,“网”罗天下——国盛金控深度报告

非银金融

  ①非银投资策略

  • 并驱争先,王者恒强——2017年非银金融行业中期策略报告

  • 降杠杆、寻机遇——2017年非银金融行业一季度策略报告

  • 否去泰来终可待——2017年非银金融行业年度策略报告

  • 底部思维看传统,积极心态迎新方向——2016年春季策略研讨会

  • 三条主线把握金融国改投资机会

  ②金融监管专题研究

  • 金融监管协同加强,非银龙头强者恒强——金融监管改革系列之三

  • 中国版IFRS9推动行业返璞归真,优选非银金融龙头

  • 解密特朗普金融新政——金融监管改革系列之一

  • 英国金融监管体系的前世今生——“新体系,新方向”系列之二