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南兴装备:国内领先的板式家具机械装备生厂商

2015年05月18日00:00 来源:搜狐媒体平台

  [摘要]

  公司是一家集研发、设计、生产和销售于一体的板式家具生产线成套设备专业供应商,是国内板式家具机械装备领域产品线较长的企业之一。

  下游家具市场快速增长拉动板式家具机械行业发展。2014年,中国家具行业规模以上企业主营业务收入为7187.40亿元,比上年增长10.90%。“十二五”期间国内家具生产预计将以15%的年均速度增长。未来5年,受中国居民收入的增加、城镇化进程的加快、居民消费需求多元化等因素影响,中国家具市场规模仍将保持较快的增长速度,这必然为上游的板式家具机械行业带来更为广阔的发展空间。

  公司销售以国内市场为主,增长态势稳定。公司产品种类齐全,具备板式家具生产线成套设备的供应能力,销售范围已基本涵盖国内重点家具生产地区,同时开拓了俄罗斯、巴西、印度、伊朗及马来西亚等国际市场。公司主营的四大系列产品自动封边机、数控裁板锯、多排多轴钻、精密推台锯的销售收入从2011年的3.60亿元增长到2014年的5.38亿元,年均复合增长率14.38%,产品毛利率维持在30%左右。2014年国内销售占比为78.15%。

  国内板式家具生产设备领域的领先企业。中国的板式家具机械生产企业所生产的机械多为中低端产品,80%的企业是规模以下的企业。国内中高端家具生产设备的市场绝大部分被国外行业巨头占领。公司成功开发并量产了多款高速木材复合加工中心、数控钻、双端封边机、柔性加工单元和自动上下料机械等产品,该等产品在国内板式家具机械行业中处于技术领先水平。

  募投项目:本次募集资金主要用于自动封边机生产线、数控裁板锯及工程技术中心扩建三个改造项目,募集资金3.53亿元,拟用募集资金投入3.21亿元。项目达产后,自动封边机与数控裁板锯可新增产能分别为1200台和800台。预计每年新增营收3.36亿元,新增年净利润7223万元。

  公司此次发行新股数量为不超过2734万股,发行后总股本不超过10934万股,募集金额约3.53亿元,发行费用3249万元,发行价格为12.94元/股。对应15年动态PE22.3倍。摊薄计算公司2015-2017年EPS分别为0.75、1.01和1.38元,按照可比公司15年动态估值,我们给予公司2015年30-35x动态PE,合理价值区间应为22.50-30.84元。

  风险提示:原材料价格波动风险、国外市场波动风险。

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