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次新股惨遭打压,巨震下板块何日强势归来

2017年04月25日14:20 来源:摩尔金融

  3月23日11点多,当我看到深次新股指数(399678)冲高到1630点以上时,我感到了次新股短线即将面临调整的风险,所以在中午火线发布了“对当前次新股热点的看法和分析”一文,指导大家一方面要防止次新股短线见顶,做好撤退和止盈的准备;另一方面,还没入场的朋友也暂时不要再随便介入次新股,防止高位接货被套。而深次新指数也从3月23日最高的1633点,在短短一个月不到的时间里面,跌到了1241点,将前面2个多月的上涨全部吃掉,还形成了不断的新低;众多次新股,不管好坏,都普遍暴跌了20%-40%,可以说是一次不折不扣的次新股股灾。

  最近有很多朋友以各种方式询问我,次新股暴跌了这么多,巨震下板块何日能够强势归来?坦承的讲,理念兄虽然非常精准的预判了这次次新股短线大幅调整的风险,但是我在一开始提醒的时候也没有想到会跌得这么多,这么快,会不断创今年以来的指数新低。而要回答上面的这个问题,我们就必须首先搞清楚这一个月来次新股板块究竟遇到了那些突发状况,导致这次次新股股灾的原因究竟是什么?

  第一,自今年1月17日深次新指数探底回升以来,次新股连续上涨了2个多月,制造了大量的牛股、妖股,导致部分个股估值过高,次新股整体估值抬升较快,积累了大量的获利盘,这是引起这次次新股大幅调整的基本原因。“上帝欲使其灭亡,必先使其疯狂”,没有过度的炒作也不会有过度的下跌。在今年前三个月,次新股板块里面涌现了张家港行江阴银行和胜股份清源股份如通股份白银有色数据港浙江仙通新宏泽日月股份纳尔股份等多只大牛股和妖股,很多个股的市盈率远远高于同行业个股,已经严重高估,比如大妖股张家港行从8.66元炒作到30.51元,涨幅高达252.3%,动态市盈率最高时达到80PE(按16年每股0.38元计算),而银行板块大部分银行的市盈率才6PE,高出同行业个股13倍之多。而其他炒作到高位的次新股也有类似的情况,动不动都是100多倍的市盈率,透支了未来好多年的成长。再加上这个板块囤积的巨量获利盘,那么快速调整也是非常正常的了。

  第二,如果单单是因为本身炒作过高,估值过高引发的获利盘回吐,那么最多也不过是一次较为快速的大幅调整而已,也谈不上形成次新股股灾。而这一次的次新股板块巨震,一个非常重要的突出的因素:就是遭受到了持续的、高压的监管,导致了整个次新股板块的生态发生了巨大的变化,导致次新股原有的炒作和估值难以为继,导致次新股板块的参与资金大量流出。(后面有些特别的监管我会单独列出分析)

  第三,对于高送转概念的超预期严打和监管,严重的降低了次新股板块的估值和想象力。高送转概念一直以来都是市场上最为活跃,赚钱效应最足的超级人气热点,尤其是刚刚过去的2016年,高送转概念从年头炒作到年尾,涌现了大量涨幅惊人的超级牛股,成为了市场上表现最好,持续最久,人气最足的热点。但是今年,管理层对于高送转持续严厉的打压,不断超预期的监管导致高送转概念不仅没有什么赚钱效应,反而成为最坑爹的板块,无数高手和散户都在这个板块上吃瘪亏钱。而次新股板块之所以能够享受很高的溢价,比那些老股和大盘股有着更高的估值,其中非常重要的一个原因就是次新股绝大多数都是小盘小市值股票,上市后几年内必定要进行高送转,每年几次的高送转炒作,次新股都绝对不会缺席,总是其中表现最好的。现在高送转概念如同“老鼠过街,人人喊打”,原来公布高送转可以促使股票大幅上涨,现在公布高送转反而不涨反跌。这种无法预期的新情况出现,就破坏了次新股炒作的基础,加速了这次次新股板块调整的速度。(虽然高送转概念的监管前几个月已经有了,但是4月以来超预期的措施和喊话,才彻底的导致这个概念破败。新华社的发文,“10送30全世界都没有,必须要重点监管,重拳出击”之类的严厉喊话,对新华网的问询和后面该公司的服软,对汇金通10转5都问询监管等等)

  第四,对于重组股的强化监管和再融资新规,也大幅降低了次新股的想象空间。众所周知,次新股板块中的一些个股上市,为了获得更高的定价,前一年的业绩有些是带了水分的,所以导致上市后第一年业绩就下降或者大幅缩水。而这些本身就高估的企业上市后再次因为次新股的身份被爆炒,就导致了更大的高估。之所以次新股板块里面很多业绩很差,市盈率很高的个股股价可以长期保持在高位,就是因为这些公司经常通过并购重组,不断收购好的公司,改变自己的基本面,形成了较大的想象空间。而现在规定新上市的公司18个月内不能再融资,加强重组审理、严控跨界重组、打击忽悠式重组等措施,都将堵死这些绩差高估次新股“乌鸡变凤凰”的道路,导致次新股板块溢价和估值的降低。

  第五,雄安新区热点的横空出世,极大的分流了次新股板块的资金,加速了次新股的下跌。在4月清明节之前,次新股板块始终是市场的绝对热点和人气明星,其中有好些天的成交量都高达千亿,比创业板的成交量还要大不少,无数市场上最为活跃、最为成功的实力游资在次新股板块上辗转腾挪,制造着热点和赚钱效应。但是雄安新区热点在清明节假期里面突然横空出世,“千年之计,国家大事”,无数新闻媒体的造势使这个热点从一开始就以不可匹敌之势碾压着其他所有热点。就好像一家原来经营不错的商店旁边,突然出现了一家价格更便宜,购物环境更好,品种更丰富的沃尔玛超市一般,原来的商店当然就会受到极大的影响。一方面次新股本身就有炒作过度,高位调整的需要;另外一方面市场上突然出现一个极其吸引眼球,拥有极大想象力的热点时,那些次新股上的大量获利盘当然会蜂拥而出,转换战场了。而且这些从次新股里大量流出的资金要么被高位套牢在雄安热点上,要么空仓等待后续继续参与这个热点,而不是回流次新股板块,这样就导致了次新股板块极大的抽水效应,而没有了资金的推动和炒作,次新股也暂时无法重现往日的荣光了。

  第六,短线大盘的持续调整和亏钱效应,也是导致次新股板块这次暴跌的重要原因。次新股整体的估值跟大盘的表现是息息相关的,次新股的整体估值过高了,那么就有调整的需要;而在这种调整的过程中,如果大盘的表现差了,整体估值也降低了,那么就将加速这种调整。在4月7日大盘短线见顶以来,两市大盘快速调整,除了少数白马股和大盘蓝筹股外,其他所有板块,尤其是题材股都是持续下跌之势。这样也必然会加速次新股板块的调整的。

  第七,4月14日晚上,针对次新股等恶性操作,证监会宣布部署2017年专项执法行动第二批16起案件。管理层点名次新股的炒作乱象,点名“温州游资”,强调相关调查工作已经全面展开,重点案件取得重要突破。结果,4月17日周一,次新股板块大幅跳空低开,全天低走,最终板块暴跌-4.82%,大量庄股和高位次新股跌停。理念兄基本上不参与次新股的庄股炒作,也不去评价管理层的举措。但是从短线看,次新股庄股被强力打击,庄股资金被迫清盘,次新股无厘头炒作被严管,一方面将导致原来被炒作的庄股和高位股短线面临着巨大的调整压力,比如清源股份已经连续5个无量一字跌停,张家港行快速从30.51元调整到16.01元;另外一方面也将对市场形成震慑,导致后续资金的炒作意愿大幅降低,炒作空间大幅降低,引发资金外流。所以,对于那些被炒作过的庄股和高位股而言,短线的调整会非常巨大,且长期没有机会,算是个股的股灾了。

  第八,上周末(4月第二周),很多媒体都报道了一个新闻:证监会对几个投行及相关机构负责人传达了重要的监管信息,其中有一条非常值得我们关注和思考:“3、创业板继续受到估值压力,资产并购收紧,建议大家按照30-35倍市盈率预估市值变化,不能有过高的估值预期,导致战略规划走形。”前面管理层一直都是反对次新股中高估值个股的炒作的,但是究竟什么样的个股才算是高估呢,这个完全可以仁者见仁、智者见智。而这次是明确的提出了30-35倍市盈率这一估值标准,这就给创业板,给次新股带来了巨大的估值压力了,大家可以去看看创业板、看看次新股里面有多少个股的市盈率能够在35倍以下?其中很多个股就是再腰斩一半,或者把后年的业绩算上都达不到这样的标准,很多个股都有价值回归的需要,这将导致板块的下跌。

  第九,最近对刚上市次新股频繁的停盘和一些坊间流传的窗口指导撤单,都给次新股炒作带来了压力,导致次新股人气进一步降低,如果刚开板的次新股都没有好的表现,那么那些老的次新股机会就会更少。4月11日力盛赛车停牌,4月12日三晖电气快意电梯江阴银行等多只次新股停牌,体现了管理层对次新股炒作的降温、监管之意。而力盛赛车4月14日复盘后连续4天继续连板,然后4月20日再次短时间内遭受了二次停盘,这在以往的次新股里面几乎是没有的,这样的超严监管当然会对次新股炒作带来巨大的压力。另外坊间也流传在广州港等次新股涨停后有窗口指导撤单的情况,这个我不清楚真假,也不下结论。但是有这个传言,无形中已经给后面次新股的炒作带来了影响,所以,次新股的弱势也就在情理之中了。

  第十,新股IPO继续保持高速发行,在当前比较弱势的行情下给次新股板块带来了较大压力。现在每周新股IPO发行的速度固定在十家,算是比较高的速度了。这样的速度在前面市场较强,赚钱效应较足的时候,还是可以接受的;但是在当前市场比较弱势,亏钱效应极大,次新股板块持续表现较差、板块缺乏资金的情况下,继续保持高速的发行,当然会给次新股板块带来较大的压力。

  综上所述,这次次新股板块短期内的暴跌走势跟以往那种单纯因为过度炒作,估值回归的下跌走势不一样,而是由各种复杂原因综合导致的。次新股板块的生态和估值都已经发生了巨大的变化,所以我们必须与时俱进,用新的思路和模式去操作。那么我们该如何面对当前的次新股板块呢?对此,理念兄有如下观点:

  其一,当前大盘比较弱势,市场比较低迷,赚钱效应较差。次新股短线还在短线寻底,还有可能创指数新低(尤其是在有新的强化监管的情况下)。所以我们必须继续谨慎对待次新股,不要想当然的胡乱参与;

  其二,次新股指数虽然短线还有新低可能,但是我认为向下的空间暂时是不大了。因为这次次新股的短线下跌幅度已经很大,已经有3个跳空向下的缺口,不少次新股估值已经比较合理,新股开板位置也明显提前。所以,我认为次新股短线企稳后,会有一波反弹。这波反弹以超跌反弹为主,而并非板块的整体主升浪,所以我们不要预期过高,只能选择其中少数错杀严重,题材较好的人气股短线搏击;

  其三,从上面的分析我们可以看到,这次导致次新股板块暴跌的原因是复杂的,深刻的和持续的,所以我认为后面即使次新股走好也只不过是反弹。次新股板块整体要想强势回来,板块要有大的趋势性机会还需要一些时间和环境的改变;

  其四,经过第一波整体的大跌后,有小部分基本面出色、成长性较高、题材优质的错杀次新股后面会走出自己的独立行情。不管次新股板块如何受到打压,理念兄都坚定的看好那些小盘小市值,真成长的优质企业,其中会涌现出一些几年十倍的大牛股;选出这些好企业,并且耐心持有,通过时间来分享企业成长的果实,就是我们获取次新股盈利的重要思路;

  其五,由于次新股板块整体的弱势和人气的低迷,会导致新上市次新股开板普遍提前,其中少数明显提前开板的优质次新股在短线企稳后,会有较好的短线炒作和中线持股盈利机会,这也是我们获取次新股盈利的重要思路;

  其六,那些前面过度炒作的庄股和一些高位个股,将长期难有机会,会走出一条非常漫长的估值回归之路。所以类似股票,即使已经跌了不少,也不要随便去参与。

  说完当前面对次新股板块的观点后,还是回到大家最关心的问题:那就是巨震之后次新股板块何日强势归来?那么我认为在以下几个方面能够有所改善后,次新股板块的整体性机会就值得我们期待和真正归来了:

  第一,资金面:没有好的资金面,任何板块都没有好的机会。短线来看,次新股板块还将面临雄安新区热点和五月份“一带一路”两个大热点的抽水效应影响,在当前存量资金博弈的情况下,次新股板块也暂时难有大的表现。等到什么时候,雄安新区热点的成交量明显降下来了,也没有其他大热点挤占资金了,或者市场逐渐走强,有明显的增量资金入场(这个短期内可能性很小),次新股才具备再次强势归来的基础;

  第二,基本面:由于以上各种复杂原因的影响,次新股板块的想象力和溢价都已经大幅下降,所以整体的估值也已经下来了。所以,即使当前次新股已经下跌了不少,但是仍然还有大量的个股比较高估,离管理层希望的估值标准有较大的差距,还不具备较强的吸引力。等到后面板块继续估值修复,能够有越来越多的次新股开板位置较早,有越来越多的次新股市盈率降低到不那么高估的范围后,我相信次新股也会吸引更多的资金参与,存在持续走强的机会的;

  第三:大盘环境:次新股的强势启动离不开一个稳定和强势的大盘环境,在大盘持续下跌的弱势表现中次新股也难有机会。尤其是在当前次新股相对老股的溢价已经降低的情况下,次新股板块更是难以独立于大盘走强。

  第四,次新股生态:我相信管理层对于次新股的监管出发点肯定是好的,不过持续较严的监管和打压下,次新股板块肯定是难有大机会的。所以后面什么时候监管相对松一些了,或者有新的利好发言,或者次新股发行速度能够慢一些了(这个不太可能),那个时候我相信也是次新股能够企稳和有所表现的时候。

  最后,我想说:综合以上分析,次新股板块短线企稳后会有反弹,但是难有整体性的大机会。这次很多朋友都在最近次新股板块上持续亏损,但是“冬天到了,春天还会远吗?”理念兄认为,这次管理层打压次新股乱象后,当次新股整体估值进一步的下降到合理区间附近,当更多的次新股开板位置更低了,当更多的次新股我们能够用更加便宜和合理的价格介入了,或许这并非坏事。而新股IPO将会长期保持高速,在后续大量上市的新股中,必然会有不少行业优秀,高速成长的潜力公司,次新股后面也仍然会存在很好的机会。所以我希望大家不要因为短期内的亏损和该板块的垃圾表现而失去信心,而是要在环境和生态改变后,加强学习,及时改变自己的盈利思路,完善自己的盈利模式,用自己的努力和坚持去把握后面次新股板块的机会!

  祝所有喜欢次新股的朋友,后面都能好运、顺利!