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【广发策略】上周A股资金净流入258.2亿——广发“三维”流动性跟踪周报(3月第1期)

2017年03月08日07:49 来源:广发策略研究

  

  报告摘要

  一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流入258.2亿

  一级市场:上周资金净流出19.3 亿,IPO 融资19.3 亿;

  产业资本:上周重要股东净减持21.4亿, 计算机净减持6.0亿,电子净减持5.8亿;

  二级市场:上周合计流入资金298.9 亿,其中,个人投资者流入109.0亿,机构投资者资金流入172.5 亿,杠杆资金流入69.3 亿,沪深港股通资金流出4.6 亿,交易费用47.3 亿;

  投资者情绪:上周融资交易占比6.4%,日度换手率0.8%,股指期货多/空比例104.2%,机构合计挂单卖出563.0 亿。

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净回笼2800 亿;2 月,广义再贷款工具合计投放基础货币1689 亿;1 月,央行口径新增外占回笼基础货币2088 亿;

  信用货币派生:1 月,M1 增速14.50%,M2 增速11.30%;1 月,新增社融37377 亿,金融机构新增人民币贷款20300 亿,其中,居民中长期贷款6293 亿。

  三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:SHIBOR 隔夜利率下降10.66BP,银行间质押式回购加权利率(7 天)下调51.60BP,3个月同业存单收益率上调2.74BP,银行间同业拆借利率上调10.55BP;

  国债市场:1 年期国债收益率上调9.33BP,10 年期国债收益率上调6.57BP,期限利差收窄2.76BP;

  信用债市场:5 年期企业债收益率下降2.75BP,信用利差收窄5.90BP;

  理财市场:人民币理财产品收益率(3 个月)下降0.05BP;

  票据市场:长三角票据贴现率下降15.00BP,珠三角票据贴现率下降15.00BP;

  外汇市场:美元兑人民币上升0.35%,人民币小幅贬值。

  风险提示:流动性环境出现超预期波动

  引言:广发策略“三维”流动性跟踪体系

  1、股市流动性跟踪:跟踪一级、重要股东、二级市场资金流,并监控投资者情绪;

  2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生:从资金供应量的角度,跟踪基础货币投放(回笼)节奏以及派生货币的规模变化;

  3、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率:从资金价格角度,跟踪货币市场、国债市场、信用债市场、票据市场以及外汇市场的资金价格变化。

  

  1、股市流动性跟踪:上周A股资金净流入258.2亿

  一级市场:上周资金净流出19.3亿,IPO融资19.3亿;

  产业资本:上周重要股东净减持21.4亿, 计算机净减持6.0亿,电子净减持5.8亿;

  二级市场:上周合计流入资金298.9亿,其中,个人投资者流入109.0亿,机构投资者资金流入172.5亿,杠杆资金流入69.3亿,沪深港股通资金流出4.6亿,交易费用47.3亿;

  投资者情绪上周融资交易占比6.4%,日度换手率0.8%,股指期货多/空比例104.2%,机构合计挂单卖出563.0亿。

  

  2、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净回笼2800亿;2月,广义再贷款工具合计投放基础货币1689亿;1月,央行口径新增外占回笼基础货币2088亿

  信用货币派生:1月,M1增速14.50%,M2增速11.30%;1月,新增社融37377亿,金融机构新增人民币贷款20300亿,其中,居民中长期贷款6293亿;

  

  3、全市流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:SHIBOR隔夜利率下降10.66BP,银行间质押式回购加权利率(7天)下调51.60BP,3个月同业存单收益率上调2.74BP,银行间同业拆借利率上调10.55BP;

  国债市场:1年期国债收益率上调9.33BP,10年期国债收益率上调6.57BP,期限利差收窄2.76BP;

  信用债市场:5年期企业债收益率下降2.75BP,信用利差收窄5.90BP;

  理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)下降0.05BP;

  票据市场:长三角票据贴现率下降15.00BP,珠三角票据贴现率下降15.00BP;

  外汇市场:美元兑人民币上升0.35%,人民币小幅贬值。

  

  一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流入258.2亿

  1.1 一级(半)市场资金流

  IPO融资:上周资金流出19.3亿,前一周资金流出29.1亿;

  1.2 产业资本跟踪

  重要股东增减持(A股整体):上周A股整体重要股东净减持21.4亿,其中计算机净减持6.0亿,电子净减持5.8亿,前一周净增持20.6亿。本周预计限售股解禁188.0亿。

  

  

  未来两周解禁的限售股:未来两周将有34只限售股解禁,其中,解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股值得关注:海澜之家太阳能新洋丰甘肃电投百川能源华东数控九州通同德化工

  

  

  1.3 二级市场资金流

  银证转账变动净额:上周资金流入109.0亿,前一周资金流入321.0亿;

  证券市场交易结算资金:上周余额13596.0亿,相比前一周增加567亿。

  

  新发股票型基金+混合型基金:上周为172.5亿份,前一周为68.7亿份;

  融资融券余额:上周为9123.8亿,前一周为9054.4亿,资金流入69.3亿。

  

  沪深港股通资金流入净额:上周资金流出计4.6亿,前一周资金流出合计30.2亿。

  

  QFII净额:2月资金流入19.0亿,1月资金流入0亿;

  RQFII净额:2月资金流入115.0亿,1月资金流入11.5亿。

  

  交易费用:上周为47.3亿,前一周为50.8亿。

  

  1.4 市场情绪跟踪

  融资交易占比:上周为6.4%,前一周为8.3%;

  日度换手率:上周为0.8%,前一周为0.9%。

  

  股指期货多空情绪指标:上周为104.2%,前一周为102.5%。

  机构资金流向:上周机构挂单卖出563.0亿,前一周挂单卖出295.2亿。

  

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  2.1 基础货币投放

  公开市场操作:上周公开市场逆回购投放货币1500亿元,逆回购到期回笼基础货币4300亿,公开市场操作累计回笼基础货币2800亿;本周无逆回购到期。

  

  广义再贷款工具:2月,SLF投放基础货币204亿,累计余额相对于1月减少196亿;MLF净投放基础货币3935亿,累计余额相对于1月增加1885亿;PSL当月投放基础货币0亿;2月,广义再贷款工具累计净投放基础货币1689亿;

  

  新增外汇占款:1月,央行口径新增外汇占款-2088亿,回笼基础货币2088亿;

  2.2 信用货币派生

  基础货币及货币乘数:去年四季度,基础货币同比增速10.20%,货币乘数5.02;

  货币供应量(M1、M2):1月,M1增速14.50%,M2增速11.30%;去年12月,M1增速21.4%,M2增速11.30%;

  

  新增社会融资::1月,新增社融37377亿,相比去年12月,新增社融16260亿,上升了21117亿;

  金融机构新增人民币贷款:1月,金融机构新增人民币贷款20300亿,其中,居民中长期贷款6293亿;

  

  三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  3.1 货币市场

  SHIBOR隔夜利率:上周为2.37%,前一周为2.48%,变化幅度为-10.66BP;

  7天银行间质押式回购加权利率:上周为2.73%,前一周为3.24%,变化幅度为-51.60BP。

  

  3个月同业存单到期收益率(AAA+):上周为4.34%,前一周为4.31%,变化幅度为2.74BP;

  银行间同业拆借加权平均利率:上月为2.47%,前一月为2.36%,变化幅度为 10.55BP。

  

  3.2 国债市场

  1年期国债到期收益率:上周为2.80%,前一周为2.71%,变化幅度为 9.33BP;

  10年期国债到期收益率:上周为3.36%,前一周为3.29%,变化幅度为 6.57BP;

  期限利差:上周为0.56%,前一周为0.58%,变化幅度为-2.76BP。

  

  3.3 信用债市场

  五年期企业债到期收益率(AAA):上周为4.31%,前一周为4.34%,变化幅度为-2.75BP;

  信用利差:上周为1.27%,前一周为1.33%,变化幅度为-5.90BP。

  

  3.4 理财市场

  3个月期人民币理财产品预期收益率:上周为4.25%,前一周为4.25%,变化幅度为-0.05BP。

  

  3.5 票据市场

  6个月票据直贴利率(长三角):上周为3.85%,前一周为4.00%,变动幅度为-15.00BP;

  6个月票据直贴利率(珠三角):上周为3.90%,前一周为4.05%,变动幅度为-15.00BP。

  

  3.6 外汇市场

  美元兑人民币:上周为6.89,前一周为6.87,变化幅度为0.35%;

  实际人民币有效汇率指数:1月为123.44,去年12月为122.81,变化幅度为0.51%;

  名义人民币有效汇率指数:1月为118.46,前一月为118.55,变化幅度为-0.08%。

  

  风险提示

  流动性环境出现超预期波动。