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业绩为王·戴维斯双击组合今年超额9.14%

2017年09月01日21:45 来源:量化先行者

  戴维斯双击组合

  在盈利持续增长的基础上,对于PE,人们一般用PEG指标评判股票定价的合理性,一般来说,盈利增速越高的公司理论上应该享受更高的估值,因此如果我们寻找业绩增速在加速增长的标的,理论上公司的PE向下空间能得到有效控制。

  戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票,待成长性显现、市盈率相应提高后卖出,获得乘数效应的收益,即EPS和PE的“双击”。

  策略在回测期内实现了24.86%的年化收益,超额基准20.64%,且在回测期内的7个完整年度里,每个年度的超额收益均超过了13%,具有非常好的稳定性。

  今年以来,截止2017-9-1,策略超额中证500指数9.14%。本期组合于2017-7-20开盘调仓,截止2017-9-1,组合本期跑输中证500指数0.29%;本周超额中证500指数0.47%。

  

  

  数据来源:天风证券研究所

  核心思想

  我们的戴维斯双击策略:主要是在EPS增长的基础之上,寻找加速增长的标的,在有效控制PE向下波动的前提下,有望获得EPS和PE的“双击”的乘数效应的投资收益。

  最新持仓

  表:戴维斯双击策略持仓明细(20170720建仓)

代码

简称

本期涨跌幅

本周涨跌幅

凯撒旅游

23.14%

9.80%

300208.SZ

恒顺众昇

电气设备

21.33%

9.87%

603518.SH

维格娜丝

18.06%

10.58%

300383.SZ

光环新网

传媒

16.72%

4.20%

300146.SZ

汤臣倍健

食品饮料

16.07%

1.59%

002775.SZ

文科园林

14.44%

8.51%

000018.SZ

神州长城

建筑装饰

11.62%

0.25%

300199.SZ

翰宇药业

10.50%

3.81%

交通运输

9.79%

3.41%

医药生物

8.90%

3.35%

300396.SZ

迪瑞医疗

医药生物

8.51%

4.11%

新野纺织

纺织服装

7.85%

2.83%

000905.SH

中证500

7.83%

2.84%

化工

6.88%

1.85%

晨鸣纸业

6.28%

4.67%

300233.SZ

金城医药

医药生物

6.20%

3.68%

002612.SZ

朗姿股份

纺织服装

6.15%

0.37%

603868.SH

飞科电器

家用电器

4.92%

2.87%

有色金属

2.80%

0.54%

002385.SZ

大北农

农林牧渔

2.11%

1.29%

600577.SH

精达股份

机械设备

0.46%

0.92%

大秦铁路

交通运输

0.33%

0.55%

600297.SH

广汇汽车

汽车

-0.64%

5.28%

汽车

-1.49%

1.71%

汽车

-1.76%

0.80%

002429.SZ

兆驰股份

家用电器

-2.13%

-0.31%

  资料来源:wind,天风证券研究所

注:另持有上期因停牌未卖出的中金环境、骏威文化。

  长线金股组合

  我们一直在探寻公司业绩和股价的关系,研究发现,如果我们能提前一年知道所有公司的业绩增速情况,我们可以获得近50%的超额收益。当然这是一个不可完成之任务,后来我们研究发现,A股市场的盈利动量效应明显,在当季高增长的公司里面有近40%的公司在下季继续保持高增长,因此我们为了逼近未来盈利动量的标的,达到实现提前预判业绩的目的,我们依据业绩预告中公布的净利润下限,构建定期调仓的业绩预增策略。结果显示,选择前40个高增速股票中20个小市值股票构建组合,在回测期内的7个完整年度中,有6个年度都实现了20%以上的年化超额收益;其中2010年从4-20开始建仓,8个月获得超过18%的超额收益。而且,该组合季度调仓,理论上每期仅持有20只股票,换手率低。同时,样本相对于中证500指数、同等市值组合和同行业指数均有较为显著和稳定的超额收益。

  今年以来,截止2017-9-1,策略超额中证500指数12.60%。本期组合于2017-7-20开盘调仓,截止2017-9-1,组合本期超额中证500指数0.59%;本周超额中证500指数1.29%。

  

  

  数据来源:天风证券研究所

  核心思想

  对于每一报告期的业绩预告,首先根据建仓日(分别为4-20,7-20,10-20,1-20)选择该日之前最新的业绩预告的记录,优选业绩增速较快的公司,并叠加其他因素构建组合,一年换手4次。

  最新持仓

  表:长线金股组合策略持仓明细(20170720建仓)

代码

简称

本期涨跌幅

本周涨跌幅

002068.SZ

黑猫股份

化工

23.56%

17.82%

岳阳林纸

18.53%

4.04%

机械设备

18.30%

9.23%

红太阳

化工

12.10%

0.68%

力源信息

电子

10.94%

3.71%

恒源煤电

采掘

9.91%

12.11%

丰华股份

有色金属

9.52%

-0.74%

飞乐音响

电子

9.01%

6.37%

电子

8.35%

-5.11%

000905.SH

中证500

7.83%

2.84%

中央商场

商业贸易

7.18%

1.51%

宁波海运

交通运输

7.10%

1.73%

南风股份

机械设备

6.84%

0.52%

科华恒盛

电气设备

6.09%

4.36%

上海贝岭

电子

5.56%

1.52%

青岛金王

商业贸易

5.10%

5.75%

靖远煤电

采掘

5.01%

7.99%

红豆股份

4.16%

7.68%

沙隆达A

化工

3.34%

1.93%

002067.SZ

景兴纸业

轻工制造

3.18%

2.53%

紫鑫药业

1.66%

0.30%

  资料来源:wind,天风证券研究所

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  《天风证券-金工定期报告-长线金股策略跟踪20170901》

  2017年09月01日(注:报告审核流程结束时间)

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