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业绩为王·戴维斯双击组合今年超额9.67%

2017年10月13日21:33 来源:量化先行者

  戴维斯双击组合

  策略简述

  在盈利持续增长的基础上,对于PE,人们一般用PEG指标评判股票定价的合理性,一般来说,盈利增速越高的公司理论上应该享受更高的估值,因此如果我们寻找业绩增速在加速增长的标的,理论上公司的PE向下空间能得到有效控制。

  戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票,待成长性显现、市盈率相应提高后卖出,获得乘数效应的收益,即EPS和PE的“双击”。

  策略在回测期内实现了24.97%的年化收益,超额基准20.44%,且在回测期内的7个完整年度里,每个年度的超额收益均超过了13%,具有非常好的稳定性。

  今年以来,截止2017-10-13,策略超额中证500指数9.67%。本期组合于2017-7-20开盘调仓,截止2017-10-13,组合本期跑输中证500指数0.04%;本周超额中证500指数0.04%。

  

  

  数据来源:天风证券研究所

  核心思想

  我们的戴维斯双击策略:主要是在EPS增长的基础之上,寻找加速增长的标的,在有效控制PE向下波动的前提下,有望获得EPS和PE的“双击”的乘数效应的投资收益。

  最新持仓

  表:戴维斯双击策略持仓明细(20170720建仓)

代码

简称

申万行业

本期涨跌幅

本周涨跌幅

300383.SZ

光环新网

传媒

33.45%

9.90%

000796.SZ

凯撒旅游

休闲服务

26.80%

-10.53%

300487.SZ

蓝晓科技

化工

26.31%

4.18%

000488.SZ

晨鸣纸业

轻工制造

20.63%

-3.98%

300396.SZ

迪瑞医疗

医药生物

18.97%

5.56%

603868.SH

飞科电器

家用电器

18.39%

8.33%

002775.SZ

文科园林

建筑装饰

18.37%

4.06%

002680.SZ

长生生物

医药生物

14.93%

2.36%

300199.SZ

翰宇药业

医药生物

11.83%

0.54%

603518.SH

维格娜丝

纺织服装

10.98%

2.60%

000905.SH

中证500

10.86%

1.61%

000018.SZ

神州长城

建筑装饰

10.24%

1.01%

002429.SZ

兆驰股份

家用电器

10.06%

6.18%

601127.SH

小康股份

汽车

9.27%

-0.04%

300208.SZ

恒顺众昇

电气设备

8.28%

0.56%

002612.SZ

朗姿股份

纺织服装

8.25%

1.31%

002087.SZ

新野纺织

纺织服装

7.85%

2.83%

600114.SH

东睦股份

有色金属

7.73%

-0.34%

300146.SZ

汤臣倍健

食品饮料

7.68%

-0.29%

300233.SZ

金城医药

医药生物

6.20%

5.89%

600297.SH

广汇汽车

汽车

5.75%

-1.78%

600057.SH

象屿股份

交通运输

3.13%

3.13%

002385.SZ

大北农

农林牧渔

1.46%

1.46%

600577.SH

精达股份

机械设备

1.12%

1.15%

300432.SZ

富临精工

汽车

0.83%

1.16%

601006.SH

大秦铁路

交通运输

-1.10%

2.51%

  资料来源:wind,天风证券研究所

注:另持有上期因停牌未卖出的中金环境、骏威文化。

  长线金股组合

  策略简述

  我们一直在探寻公司业绩和股价的关系,研究发现,如果我们能提前一年知道所有公司的业绩增速情况,我们可以获得近50%的超额收益。当然这是一个不可完成之任务,后来我们研究发现,A股市场的盈利动量效应明显,在当季高增长的公司里面有近40%的公司在下季继续保持高增长,因此我们为了逼近未来盈利动量的标的,达到实现提前预判业绩的目的,我们依据业绩预告中公布的净利润下限,构建定期调仓的业绩预增策略。结果显示,选择前40个高增速股票中20个小市值股票构建组合,在回测期内的7个完整年度中,有6个年度都实现了20%以上的年化超额收益;其中2010年从4-20开始建仓,8个月获得超过18%的超额收益。而且,该组合季度调仓,理论上每期仅持有20只股票,换手率低。同时,样本相对于中证500指数、同等市值组合和同行业指数均有较为显著和稳定的超额收益。

  今年以来,截止2017-10-13,策略超额中证500指数6.41%。本期组合于2017-7-20开盘调仓,截止2017-10-13,组合本期跑输中证500指数1.53%;本周跑输中证500指数0.90%。

  

  

  数据来源:天风证券研究所

  核心思想

  对于每一报告期的业绩预告,首先根据建仓日(分别为4-20,7-20,10-20,1-20)选择该日之前最新的业绩预告的记录,优选业绩增速较快的公司,并叠加其他因素构建组合,一年换手4次。

  最新持仓

  表:长线金股组合策略持仓明细(20170720建仓)

代码

简称

申万行业

本期涨跌幅

本周涨跌幅

002068.SZ

黑猫股份

化工

20.58%

-6.19%

600963.SH

岳阳林纸

轻工制造

19.58%

2.36%

000525.SZ

红太阳

化工

18.28%

0.55%

002435.SZ

长江润发

机械设备

15.45%

3.25%

600651.SH

飞乐音响

电子

13.47%

6.10%

300184.SZ

力源信息

电子

13.01%

2.96%

600171.SH

上海贝岭

电子

12.60%

-2.93%

600280.SH

中央商场

商业贸易

12.23%

-1.52%

002067.SZ

景兴纸业

轻工制造

11.94%

-2.90%

002335.SZ

科华恒盛

电气设备

11.43%

-0.68%

000905.SH

中证500

10.86%

1.61%

002118.SZ

紫鑫药业

医药生物

9.08%

6.50%

600400.SH

红豆股份

纺织服装

8.32%

1.96%

600615.SH

丰华股份

有色金属

7.48%

0.51%

002094.SZ

青岛金王

商业贸易

7.18%

5.00%

600798.SH

宁波海运

交通运输

7.10%

1.38%

300004.SZ

南风股份

机械设备

4.99%

0.00%

000553.SZ

沙隆达A

化工

3.70%

2.00%

300083.SZ

劲胜智能

电子

3.43%

2.84%

000552.SZ

靖远煤电

采掘

-0.50%

-1.73%

600971.SH

恒源煤电

采掘

-5.81%

-3.08%

  资料来源:wind,天风证券研究所

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  《天风证券-金工定期报告-长线金股策略跟踪20171013》

  2017年10月13日(注:报告审核流程结束时间)

  吴先兴 SAC 执业证书编号: S111051612000