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【广发策略】今年基金份额有何变化?——广发流动性跟踪周报 (5月第1期)

2018年05月03日08:29 来源:广发策略研究

  

  ● 本期主题:新发基金与存量基金

  今年前四月新发基金份额明显高于去年平均水平,4月份新发基金份额环比略有下滑

  今年前四个月的新发股票型+混合型基金(以下简称“基金”)份额分别为829亿份、472亿份、489亿份、336亿份,合计2127亿份,而去年全年新发基金份额为3219亿份,今年新发基金份额大概率会超过去年。受市场波动影响,4月份336亿份的新发基金份额较今年前三个月有所下滑,但仍比去年全年月均268亿份的平均水平要高25%。

  一季度存量基金份额继续下降

  今年一季度存量基金份额较去年四季度下滑2624亿份,其中“五大”基金合计赎回1400亿份,除此之外的其他基金赎回1224亿份。按基金类型,灵活配置型基金今年一季度存量基金份额较去年四季度下滑2171亿份,偏债混合型、被动指数型、普通股票型、偏股混合型基金分别变动-372亿份、-44亿份、-39亿份、-10亿份。增强指数型基金增加11亿份。

  间接入市资金呈现“喜新厌旧”特征

  今年一季度新发基金份额1790亿份,存量基金份额下滑2624亿份,一季度整体基金份额下滑834亿份。如果剔除“五大”基金,则一季度整体基金份额应该是上升566亿份(新发份额1790亿份,除“五大”基金外的存量基金下滑1224亿份),一季度间接入市资金呈现“喜新厌旧”特征。

  股市流动性跟踪:新发基金环比先前一周有所加速

  上周A股新发基金159亿元,环比先前一周增加107亿元;陆股通北上资金流入70亿元,环比先前一周少流入76亿元,但仍处于较高水平;两融融资余额减少53亿元。

  全市场流动性跟踪—“量”:公开市场净回笼

  上周定向降准叠加月末财政支出力度较大,当周逆回购净回笼2700亿元。

  ● 全市场流动性跟踪—“价”:短端利率先升后降,上端利率上行

  短端利率R007从前值4.6%一度上行至6.2%,后又下行至3.1%;长端利率大幅上行,10Y国债到期收益率当周上行10bp。

  风险提示:今年新发基金规模低于预期。

  

  一、本期话题:新发基金与存量基金

  1.1 今年前四月新发基金份额明显高于去年平均水平,4月份新发基金份额环比略有下滑

  今年前四个月的新发股票型+混合型基金(以下简称“基金”)份额分别为829亿份、472亿份、489亿份、336亿份,合计2127亿份,而去年全年新发基金份额为3219亿份,今年新发基金份额大概率会超过去年。受市场波动影响,4月份336亿份的新发基金份额较今年前三个月有所下滑,但仍比去年全年月均268亿份的平均水平要高25%

  

  1.2 一季度存量基金份额继续下降

  今年一季度存量基金较去年四季度下滑2624亿份,其中“五大”基金[1]合计赎回1400亿份,除此之外的其他基金赎回1224亿份。按基金类型,灵活配置型基金今年一季度存量基金份额较去年四季度下滑2171亿份,偏债混合型、被动指数型、普通股票型、偏股混合型基金分别变动-372亿份、-44亿份、-39亿份、-10亿份。增强指数型基金增加11亿份。

  [1] “五大”基金指华夏新经济、南方消费活力、招商丰庆A、易方达瑞惠和嘉实新机遇。

  

  1.3 间接入市资金呈现“喜新厌旧”特征

  今年一季度新发基金份额1790亿份,存量基金份额下滑2624亿份,一季度整体基金份额下滑834亿份。如果剔除五大基金,则一季度整体基金份额应该是上升566亿份(新发份额1790亿份,除“五大”基金外的存量基金下滑1224亿份),一季度间接入市资金呈现“喜新厌旧”特征。

二、股市流动性跟踪

  说明:二级市场的银证转账数据从6月16后以后不再更新,故此后A股资金流动合计数据不包含此项目;本报告数据更新截止上周六(2018年4月28日)收盘。

  

  2.1一级市场和二级市场资金流

  (1)IPO融资:上周资金净流出17亿,前一周资金净流出25亿;

  (2)重要股东增减持(A股整体):上周重要股东净减持4亿, 其中建筑装饰增持1.49亿;前一周净减持6亿。

  (3)新发股票型基金+混合型基金:上周为159亿份,前一周为52亿份;

  (4)融资余额:上周为9860.8亿,前一周为9914.3亿,资金流出53亿。

  (5)陆港通资金流入净额:上周陆港通(即陆股通净流入减去港股通净流入)资金流入合计71亿,前一周资金流入合计202亿。其中陆股通净流入70亿元,前一周净流入146亿元。

  (6)交易费用:上周为42.8亿,前一周为47.8亿;

  

  2.2 市场情绪跟踪

  (1)融资交易占比:上周为8.5%,前一周为8.4%

  (2)日度换手率:上周为0.6%,前一周为0.8%

  (3)股指期货多空情绪指标:上周为87.6%,前一周为90.8%;

  (4)机构资金流向:上周机构挂单卖出320亿。

  2.3 其他重要指标跟踪

  (1)限售股解禁:本周预计限售股解禁985.8亿。

  未来两周解禁的限售股:未来两周将有63只限售股解禁,其中,解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股如下:金能科技韦尔股份江苏有线先达股份恒润股份星光农机铁流股份金石东方金石资源中再资环寿仙谷鸣志电器万通智控太龙照明奥瑞德高新发展鲁阳节能超频三金陵体育新五丰亚泰集团金龙汽车奥翔药业金固股份江淮汽车迪贝电气绿康生化钧达股份超华科技中闽能源猛狮科技焦作万方皖维高新华联股份诚益通科达股份

  

  

  

  (2)QFII&RQFII净额变化

  QFII净额:4月增加6.6亿元,3月增加13.2亿元;

  RQFII净额:4月减少5.1亿元,3月增加30亿元。

  三、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净回笼2700亿;3月,公开市场操作和广义再贷款合计投放基础货币-10160亿,环比减少8011亿元。

  信用货币派生:3月,M1增速7.10%(前一期8.50%),M2增速8.20%(前一期8.80%);新增社融13300亿(前一期11736亿),金融机构新增人民币贷款11200亿(前一期8393亿),其中,居民中长期贷款3770亿(­前一期3220亿)。

  

  四、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:上周,SHIBOR隔夜利率上行7BP,银行间质押式回购加权利率(7天)下行155BP,3个月同业存单收益率上行20BP;

  国债市场:上周,1年期国债收益率下行1BP,10年期国债收益率上行10BP,期限利差增加11BP;

  信用债市场:上周,5年期企业债收益率上行8BP,信用利差扩大11BP;

  理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)下行4BP;

  票据市场:长三角票据贴现率下行5BP,珠三角票据贴现率下行5BP;

  外汇市场:美元兑人民币汇率上行0.79%,人民币小幅贬值。

  

  今年新发基金规模低于预期。

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