福建漳龙集团有限公司股权收购项目所涉及的
福建晟发进出口有限公司股东全部权益价值
评估报告书
榕 联 评 字 （ 2015） 第 213 号
福建漳龙集团有限公司股权收购项目所涉及的福建晟发进出口有限公司股东全部权益价值评估报告
福建联合中和资产评估土地房地产估价有限公司
中国福州
二○一五年六月
资产评估报告书
目 录
注册资产评估师声明 ......................................................................................... ３
评估报告书摘要 ................................................................................................ ４
评估报告书正文 ................................................................................................ ７
一、绪言 ...................................................................................................................................................................... ７
二、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者概况 ........................................................... ７
三、评估目的 ...........................................................................................................................................................１２
四、评估对象和评估范围 .......................................................................................................................................１２
五、价值类型及其定义 ...........................................................................................................................................１４
六、评估基准日 .......................................................................................................................................................１４
七、评估依据 ...........................................................................................................................................................１４
八、评估方法 ...........................................................................................................................................................１６
九、评估程序实施过程和情况 ...............................................................................................................................１６
十、评估假设 ...........................................................................................................................................................２１
十一、评估结论 .......................................................................................................................................................２２
十二、特别事项说明 ...............................................................................................................................................２４
十三、评估报告使用限制说明 ...............................................................................................................................２５
十四、评估报告日 ...................................................................................................................................................２５
十五、评估机构和注册资产评估师签章 ...............................................................................................................２６
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附件 .............................................................................................................. ２７
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注册资产评估师声明
1、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守
独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的
内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
2、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位（或产权持有单位）
申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报
告是委托方和相关当事方的责任。
3、我们与评估报告中的评估对象没有现存或预期的利益关系；与相关当事方
没有现存或预期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
4、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查，我们已对
评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉
及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已
提交委托方及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
5、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件
的限制，评估报告者应当充分考虑评估中载明的假设、限制条件、特殊事项说明
及对其评估结论的影响。
6、出具的评估报告及其所披露的评估结论仅限于评估报告载明的评估目的，
仅在评估结论使用有效期限内使用，因使用不当造成的后果与评估机构及签字注
册资产评估师无关。
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福建漳龙集团有限公司股权收购项目所涉及的福建晟发进出口有限公司股东全部权益价值评估报告
福建漳龙集团有限公司股权收购项目所涉及的
福建晟发进出口有限公司股东全部权益价值
评估报告书摘要
榕联评字（2015）第 213 号
一、委托方：福建漳龙集团有限公司。
被评估单位：福建晟发进出口有限公司。
二、评估目的：本次评估目的系为福建漳龙集团有限公司拟股权收购所涉及
的福建晟发进出口有限公司股东全部权益价值提供参考依据。
三、评估对象和范围：本次资产评估的对象为福建晟发进出口有限公司股东
全部权益价值，本次资产评估的评估范围为福建晟发进出口有限公司在评估基准
日资产负债表所列的全部资产、负债，纳入评估范围的账面总资产为 9,600.68 万
元，总负债 7,080.30 万元，净资产为 2,520.38 万元。
四、评估基准日：2015 年 4 月 30 日。
五、评估价值：本次评估价值类型为市场价值。
六、评估方法：资产基础法、收益法。
七、评估结论：
(一) 资产基础法评估结果
福建晟发进出口有限公司评估基准日 2015 年 4 月 30 日账面总资产为
9,600.68 万元，总负债为 7,080.30 万元，净资产为 2,520.38 万元。评估后总资
产为 9,500.17 万元，总负债为 7,080.30 万元，净资产为 2,419.87 万元,评估减值
100.51 万元, 减值率为 3.99%。具体评估结果详见下表：
资产基础法评估结果汇总表
评估基准日：2015 年 4 月 30 日
被评估单位名称：福建晟发进出口有限公司 金额单位：人民币万元
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账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
A B C=B-A D=C/A×100%
1 流动资产 8,543.39 8,490.22 -53.17 -0.62%
2 非流动资产 1,057.29 1,009.99 -47.30 -4.47%
3 其中：可供出售金融资产 - - -
4 持有至到期投资 - - -
5 长期应收款 - - -
6 长期股权投资 1,000.00 933.16 -66.84 -6.68%
7 投资性房地产 - - -
8 固定资产 26.93 46.43 19.50 72.41%
9 在建工程 - - -
10 工程物资 - - -
11 固定资产清理 - - -
12 生产性生物资产 - - -
13 油气资产 - - -
14 无形资产 - - -
15 开发支出 - - -
16 商誉 - - -
17 长期待摊费用 - - -
18 递延所得税资产 30.36 30.36 - 0.00%
19 其他非流动资产 - - -
20 资产总计 9,600.68 9,500.17 -100.51 -1.05%
21 流动负债 7,080.30 7,080.30 0.00 0.00%
22 非流动负债 - - -
23 负债合计 7,080.30 7,080.30 0.00 0.00%
24 净资产（所有者权益） 2,520.38 2,419.87 -100.51 -3.99%
(二) 收益法评估结果
福建晟发进出口有限公司评估基准日2015年4月30日账面总资产为9,600.68
万元，总负债为7,080.30万元，净资产为2,520.38万元。
收益法评估后的股东全部权益价值为2,275.20万元，减值额为245.18万元，
减值率为9.73%。
(三) 评估结论
资产基础法评估后净资产为2,419.87万元，收益法评估后股东全部权益价值
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为2,275.20万元，两者相差144.67万元，差异率为5.98%。
资产基础法和收益法评估结果出现差异的主要原因是：资产基础法是指在合
理评估企业各分项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路，即将
构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业股东权益价值的
方法。收益法是从企业的未来获利能力角度出发，反映了企业各项资产的综合获
利能力。因此造成两种方法评估结果存在较大的差异。由于企业未来收益受诸多
因素的影响（诸如宏观形势、行业发展状况、供求关系等等），收益法中未来不确
定因素的变动对评估结果会产生较大的影响。
根据上述分析，本次评估结论采用资产基础法评估结果，福建晟发进出口有
限公司股东全部权益价值评估结果为2,419.87万元。
委托方和相关当事方应关注评估报告中载明的假设、特别事项说明可能对评
估结论产生的影响。
按现行资产评估有关规定，本评估结论自评估基准日起使用有效期为一年，
即评估结果有效期间自 2015 年 4 月 30 日至 2016 年 4 月 29 日。
以上内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估
结论，应当阅读评估报告正文。
福建联合中和资产评估土地房地产估价有限公司 法定代表人：商光太
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中国注册资产评估师：何晓梅 王韵
二○一五年六月八日
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评估报告书正文
榕 联 评 字 （ 2015） 第 213 号
一、绪言
福建漳龙集团有限公司：
福建联合中和资产评估土地房地产估价有限公司接受贵单位的委托，根据有
关法律、法规和资产评估准则，采用资产基础法、收益法，按照必要的评估程序，
对福建漳龙集团有限公司拟实施股权收购行为涉及的福建晟发进出口有限公司股
东全部权益在 2015 年 4 月 30 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告
如下
二、委托方、被评估单位和业务约定书约定的其他评估报告使用者概况
（一）委托方概况
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名称：福建漳龙集团有限公司
注册号：350600100018946
类型：有限责任公司(国有独资)
住所: 漳州市胜利东路漳州发展广场 20 层
注册资本：人民币叁拾捌亿贰仟捌佰伍拾万元整
法定代表人：庄文海
成立日期：2001 年 07 月 11 日
营业期间：2001 年 07 月 11 日至 2051 年 06 月 11 日
经营范围：经营管理漳州市人民政府国有资产监督管理委员会授权所属的国
有资产；自营或代理商品及技术进出口(涉及前置许可审批项目、国家限定经营或
禁止进出口的商品和技术除外) ；批发与零售五金交电、家电设备、机电设备、建
筑材料和包装材料（危险化学品除外)、陶瓷制品、电脑及配件、纸制品、工艺美
术品、玩具、花卉、健身器材、灯具、饲料、钢材、钢坯、有色金属及制品、水
泥、非食用淀粉、矿产品(涉及前置许可审批项目除外)、润滑油、冶金炉料及化工
产品（易制毒化学品和危险化学品除外)、焦炭、煤炭、金银制品及贵金属(涉及前
置许可审批项目除外)（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
动）。
（二）被评估单位概况
名称：福建晟发进出口有限公司
注册号：350600100012484
类型：有限责任公司（法人独资）
住所：漳州市芝城区胜利东路漳州发展广场 17 层
法定代表人：马太源
注册资本：贰仟万园整
成立日期：2008 年 04 月 24 日
营业期限：2008 年 04 月 24 日至 2058 年 04 月 23 日
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经营范围：自营和代理商品及技术进出口（涉及前置许可审批项目、国家限
制经营及禁止进出口的商品和技术除外）；批发兼零售金属制品、五金交电、机电
设备、通讯设备（无线电、卫星发射接收设备除外）、建筑材料及包装材料、木制
品、陶瓷制品、电脑及配件、纸制品、工艺美术品、玩具、健身器材、灯具、日
用百货、饲料、鲜活水产品、新鲜蔬菜、纺织品、塑料制品、化肥、预包装食品。
（依法须经批准的项目、经相关部门批准后方可开展经营活动）
被评估单位简介：
福建晟发进出口有限公司成立于 2008 年 4 月，由福建漳州发展股份有限公司
出资组建的有限公司，注册资本为人民币 2000 万元，是主营进出口贸易的专业外
贸公司，下设全资子公司-晟发（南靖）贸易有限。公司位于福建省漳州市发展广
场，公司拥有自营进出口经营权、对外援助项目实施企业资格、进口废物原料国
内收货人资格。公司主营出口食品、家俱、日用品、轻工艺品等各类产品远销美
国、欧盟、中东、香港等全球 120 多个国家和地区；进口木材、废物原料等产品。
被评估单位组织结构：
公司在下设总经理一名及其他高级管理人员若干名，实行总经理负责制，下
设八个职能部门：综合部、财务部、单证部、业务一部、业务二部、业务三部、
业务四部、国内贸易部。
（三）委托方与被评估单位的关系
于评估基准日，福建漳州发展股份有限公司持有福建晟发进出口有限公司
100%股权，委托方为福建漳州发展股份有限公司第一大股东。
2、被评估单位近三年财务状况及经营业绩
近三年财务状况及经营业绩如下表：
资产负债表
编制单位：福建晟发进出口有限公司 单位：人民币元
资 产 2015 年 4 月 30 日 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日
流动资产：
货币资金 34,067,280.46 20,862,200.97 48,713,564.51 30,750,606.12
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交易性金融资产
应收票据 6,756,743.00 4,360,000.00 10,605,219.20 7,685,377.12
应收账款 14,973,289.55 11,884,595.31 27,163,986.82 28,959,267.72
预付款项 17,075,709.09 920,826.48 1,908,084.90 10,579,458.85
应收利息
应收股利
其他应收款 117,482.71 215,111.89 19,033.49 3,611,412.40
存货 5,376,400.22 8,111,147.68 16,807,222.75 17,280,263.25
一年内到期的非流动资产
其他流动资产 7,067,036.98 26,171,049.96 12,772,933.19 21,204,629.80
流动资产合计 85,433,942.01 72,524,932.29 117,990,044.86 120,071,015.26
非流动资产：
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资 10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00
投资性房地产
固定资产 269,289.51 312,360.22 427,375.48 172,859.83
在建工程
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产
开发支出
商誉
长期待摊费用
递延所得税资产 303,648.57 264,536.90 403,443.17 413,959.68
其他非流动资产
非流动资产合计 10,572,938.08 10,576,897.12 10,830,818.65 10,586,819.51
资产总计 96,006,880.09 83,101,829.41 128,820,863.51 130,657,834.77
负债和所有者权益（或股东权
2015 年 4 月 30 日 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日
益）
流动负债：
短期借款 27,179,185.14 25,000,000.00 53,586,733.92 34,084,891.60
交易性金融负债
应付票据
应付账款 17,464,158.77 16,765,729.66 38,396,275.43 32,289,630.64
预收款项 17,306,186.79 5,469,074.59 7,058,438.16 5,349,935.83
应付职工薪酬 370,384.09 228,763.62 386,684.45
应交税费 -610,006.36 33,566.38 -866,161.22 338,837.03
其他应交款
应付利息 67,776.66 46,875.00 121,450.71 36,190.46
福建联合中和资产评估土地房地产估价有限公司 １０ 电话：87820347 传真：87814517
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其他应付款 9,395,695.15 10,293,787.84 5,202,464.08 34,073,578.43
一年内到期的非流动负债
其他流动负债
流动负债合计 70,802,996.15 57,979,417.56 103,727,964.70 106,559,748.44
非流动负债：
长期借款
应付债券
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计 0.00 0.00 0.00 0.00
负债合计 70,802,996.15 57,979,417.56 103,727,964.70 106,559,748.44
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00
资本公积
减：库存股
专项储备
盈余公积 766,038.12 757,890.91 754,939.61 655,458.36
一般风险准备
未分配利润 4,437,845.82 4,364,520.94 4,337,959.20 3,442,627.97
所有者权益（或股东权益）合
25,203,883.94 25,122,411.85 25,092,898.81 24,098,086.33
计
负债和所有者权益（股东权
96,006,880.09 83,101,829.41 128,820,863.51 130,657,834.77
益）总计
利润表
编制单位：福建晟发进出口有限公司 单位：人民币元
项 目 2015 年 1～4 月 2014 年度 2013 年度 2012 年
一、营业总收入 75,045,339.01 364,444,492.17 345,251,703.27 502,155,389.56
减：营业成本 72,821,545.51 359,757,683.18 335,149,779.45 490,163,211.06
营业税金及附加 4,733.83 100,292.24 89,609.33 124,473.21
销售费用 1,106,938.72 2,817,970.93 3,496,623.90 1,603,698.40
管理费用 386,893.75 1,974,211.81 1,979,949.23 3,276,476.89
财务费用 460,151.09 1,798,568.14 3,265,912.76 3,032,995.59
资产减值损失 156,446.66 -539,591.31 -42,066.04 -810,263.24
投资收益（损失以“-”号填列）
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
二、营业利润（亏损以“-”号填列） 108,629.45 -1,464,642.82 1,311,894.64 4,764,797.65
加：营业外收入 1,480,760.06 269,597.02 428,865.52
减：营业外支出 4,093.91 2,391.29 111.98
其中：非流动资产处置损失
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三、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 108,629.45 12,023.33 1,579,100.37 5,193,551.19
减：所得税费用 27,157.36 -17,489.71 584,287.89 1,368,409.00
四、净利润（净亏损以“-”号填列） 81,472.09 29,513.04 994,812.48 3,825,142.19
上述表中 2012 年数据已经福建华兴会计师事务所有限公司审计并出具了闽
华兴[2013] 审字 B-110 号无保留意见的审计报告、2013 年数据已经福建华兴会
计师事务所有限公司审计并出具了闽华兴[2014] 审字 B-037 号无保留意见的审计
报告、2014 年数据已经福建华兴会计师事务所有限公司审计并出具了闽华兴[2015]
审字 B-083 号无保留意见的审计报告、2015 年 1-4 月数据已经利安达会计师事务
所审计并出具了利安达审字[2015]B1030 号无保留意见的审计报告。
（三）业务约定书约定的其他报告使用者
业务约定书约定的其他评估报告使用者包括经济行为相关当事方、国家法律、
法规明确规定的其他评估报告使用者。
三、评估目的
本次评估目的系为福建漳龙集团有限公司拟股权收购所涉及的福建晟发进出
口有限公司股东全部权益价值提供参考依据。
四、评估对象和评估范围
1、评估对象和评估范围
本次资产评估的对象为福建晟发进出口有限公司股东全部权益价值，本次资
产评估的范围为福建晟发进出口有限公司在评估基准日的资产负债表所列的全部
资产、负债，纳入评估范围的账面总资产为 9,600.68 万元，总负债为 7,080.30
万元，净资产为 2,520.38 万元。具体内容如下：单位：人民币万元
流动资产 8,543.39
非流动资产 1,057.29
长期股权投资 1,000.00
固定资产 26.93
递延所得税资产 30.36
资产合计 9,600.68
福建联合中和资产评估土地房地产估价有限公司 １２ 电话：87820347 传真：87814517
福建漳龙集团有限公司股权收购项目所涉及的福建晟发进出口有限公司股东全部权益价值评估报告
流动负债 7,080.30
非流动负债 0
负债合计 7,080.30
净资产（所有者权益） 2,520.38
2、对企业价值影响较大的单项资产或者资产组合
（1）存货
本次评估的存货为木材，数量 7,304.38 立方米，账面价值 5,376,400.22
元。
（2）长期股权投资
纳入本次评估范围的长期投资企业共 1 户，评估基准日长期股权投资账面
余额 10,000,000.00 元。长期股权投资各项投资情况如下表：
序号 被投资单位名称 投资日期 持股比例（%） 投资成本 （元） 账面价值 （元）
1 晟发（南靖）贸易有限公司 2011年6月 100 10,000,000.00 10,000,000.00
合计 10,000,000.00 10,000,000.00
（3）机器设备
本次评估的机器设备为运输车辆和电子办公设备，账面原值
792,281.61 元，账面净值 269,289.51 元。车辆 3 部，电子及办公设备主要是办
公用电脑、打印机、复印机、空调及办公桌椅家具等。设备维护较好，可以满足
日常工作的需要。
3、企业申报的账面记录或者未记录的无形资产
企业未申报账面记录的无形资产或者账面未记录的无形资产。
4、企业申报的表外资产
企业未申报表外资产。
5、引用其他机构报告的情况
本评估报告未引用其他机构报告。
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五、价值类型及其定义
根据本次评估目的，采用市场价值作为选定的评估价值类型。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况
下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
六、评估基准日
本次评估的基准日为 2015 年 4 月 30 日，由委托方确定，确定评估基准日主
要考虑评估目的所对应经济行为的实现日、会计期末等因素。
本次评估取价标准均为评估基准日有效的取价标准。
七、评估依据
（一）经济行为文件
经济行为批复文件。
（二）法律法规依据
1、《中华人民共和国企业国有资产法》（2008 年 10 月 28 日第十一届全国人
民代表大会常务委员会第五次会议通过）；
2、《国有资产评估管理办法》（国务院令第 91 号）；
3、《企业国有资产评估管理暂行办法》（国务院国资委令第 12 号）；
4、《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院令第 378 号）；
5、《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国资委产权
〔2006〕274 号）；
6、《企业国有产权转让管理暂行办法》（国务院国资委、财政部令第 3 号）；
7、《国有资产评估管理办法施行细则》（国资办发〔1992〕36 号）；
8、《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》（国资委产权
〔2009〕941 号）；
9、《房地产估价规范》(GB/T50291-1999) ；
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10、《企业会计准则-基本准则》、具体准则、会计准则应用指南和解释等（财
政部 2006 年颁布）。
11、其他相关法律、法规文件。
（三）评估准则依据
1、《资产评估准则—基本准则》（财企〔2004〕20 号）；
2、《资产评估职业道德准则—基本准则》（财企〔2004〕20 号）；
3、《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》(会协〔2003〕18 号)；
4、《资产评估准则-评估程序》（中评协〔2007〕189 号）；
5、《资产评估准则-工作底稿》（中评协〔2007〕189 号）；
6、《资产评估准则-不动产》（中评协〔2007〕189 号）；
7、《资产评估准则-机器设备》（中评协〔2007〕189 号）；
8、《资产评估价值类型指导意见》（中评协〔2007〕189 号）；
9、《评估机构业务质量控制指南》（中评协〔2011〕214 号）；
10、《资产评估准则-企业价值》（中评协〔2011〕227 号）；
11、《资产评估准则-评估报告》（中评协〔2011〕230 号）；
12、《资产评估准则-业务约定书》（中评协〔2011〕230 号）；
13、《资产评估职业道德准则—独立性》（中评协〔2012〕248 号）；
14、《企业国有资产评估报告指南》（中评协〔2011〕230 号）。
(三)产权依据
1、房屋所有权证、机动车行驶证；
2、企业章程、基准日会计报表、营业执照等；
3、其他有关产权证明文件。
(四)取价依据
1、评估基准日有关会计报表；
2、企业提供的产品目前及未来年度市场预测资料；
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3、本公司收集的国家有关部门发布的技术标准资料；
4、本公司收集的市场询价资料。
八、评估方法
(一)评估方法的选取
企业价值评估的基本方法主要有收益法、市场法和资产基础法。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象
价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案
例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市
公司比较法和交易案例比较法。
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表
为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评
估方法。
《资产评估准则——企业价值》规定，注册资产评估师执行企业价值评估业
务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析
收益法、市场法和资产基础法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择一种或
者多种资产评估基本方法。
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种
评估基本方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为资产基础法、收益法，评
估方法选择理由如下：
目前从公开市场获取交易案例的相关数据比较困难，因此市场法不适用。由
于资产基础法能够反映被评估单位在评估基准日的重置成本，且被评估单位各项
资产、负债等相关资料易于搜集，所以具备资产基础法评估的条件；被评估单位
在未来时期里具有可预期的持续经营能力和盈利能力，并可以用货币衡量，故适
合采用收益法评估，故本次选择资产基础法和收益法进行评估。
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(二)各种评估方法介绍
1、资产基础法
（1）流动资产
评估范围内的流动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、其他应收
款、预付账款、存货和其他流动资产。
1)货币资金，包括银行存款和其他货币资金，通过核实银行对账单、银行函
证等，以核实后的价值确定评估值。
2)应收票据，在对应收票据的出票人、期限、承兑人等信息进行调查了解，
确认应收票据业务属实、金额正确的基础上，确认其账面值为评估值。
3)应收款项，包括应收账款和其他应收款，评估人员通过查阅账簿、报表，
在进行经济内容和账龄分析的基础上，对大额款项进行了函证，并了解其发生时
间、欠款形成原因及欠债人资金、信用、经营管理状况，具体分析后对各项应收
款收回的可能性进行判断，在此基础上，按预计可回收金额确定应收款项的评估
值。
4)预付账款，根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值确定评估值。
对于能够收回相应货物的或权利的，按核实后的账面值作为评估值。对于那些有
确凿证据表明收不回相应货物，也不能形成相应资产或权益的预付账款，其评估
值为零。
5)存货，纳入评估范围的存货为库存商品，根据其销售价格减去销售费用、
全部税金和适当数额的税后净利润确定评估值。
6)其他流动资产评估，其他流动资产为待抵扣进项、应收补贴款。主要是核
实其他流动资产的业务内容，按照核实后的账面值确定评估值。
（2）长期股权投资
对具有控制权的长期股权投资，对被投资企业进行整体评估，以整体评估后
的股东全部权益价值与持股比例的乘积确定该等长期股权投资的股权价值。
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（3）固定资产
采用成本法进行评估。
评估值=重置成本×成新率
1）重置成本的确定
①车辆
根据当地车辆市场信息等近期车辆市场价格资料，确定评估基准日车辆的价
格，根据《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》确定车辆购置税，其重置成本：
重置成本=现行不含税购置价+车辆购置税+新车上户牌照手续费等
②电子设备
根据当地市场信息等近期市场价格资料，确定评估基准日的电子设备重置价
值，一般生产厂家提供免费运输及安装：
重置成本=购置价
2）成新率
①车辆成新率
对于运输车辆，按商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012 年第 12 号
《机动车强制报废标准规定》的有关规定，按以下方法确定行驶里程成新率，即：
使用年限成新率＝(1－已使用年限／规定使用年限) *100%
行驶里程成新率＝(1－已行驶里程／规定行驶里程) *100%
理论成新率＝Min(使用年限成新率，行驶里程成新率)
同时对待估车辆各组成部分进行必要的勘察鉴定，结合现场勘查情况进行调
整。
②电子设备成新率
对于电子设备、空调设备等小型设备，主要依据其经济寿命年限来确定其成
新率，然后结合现场勘查情况进行调整。
成新率=(1－已使用年限/经济使用年限)*100% *调整系数
（4）递延所得税资产
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评估人员在核实了递延所得税资产核算的内容、产生的原因、形成过程、金
额后，根据对应科目的评估处理情况计算确定递延所得税资产评估值。
（5）负债
关于流动负债中短期借款、应付账款、预收账款、其他应付款、应交税费、
应付利息的评估，根据被评估单位提供的各项目明细表，在核实的基础上，以被
评估单位在评估基准日实际需要承担的负债金额作为负债的评估值。对于各类负
债中，经核实并非实际承担的负债项目，按零值计算。
2、收益法
本评估报告选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型。企业自由现
金流折现模型的描述具体如下：
股东全部权益价值=企业整体价值－付息债务价值
（1）企业整体价值
企业整体价值是指股东全部权益价值和付息债务价值之和。根据被评估单位
的资产配置和使用情况，企业整体价值的计算公式如下：
企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产负债价值
1）经营性资产价值
经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后企业自由现金
流量预测所涉及的资产与负债。经营性资产价值的计算公式如下：
其中：P：评估基准日的企业经营性资产价值；
Fi：评估基准日后第 i 年预期的企业自由现金流量；
r：折现率；
i：收益期第 i 年；
n：收益期。
其中，企业自由现金流量计算公式如下：
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企业自由现金流量=息前税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资金增加
额
其中，折现率(加权平均资本成本,WACC)计算公式如下：
K d 1 t
E D
WACC K e
DE DE
其中：ke：权益资本成本；
kd：付息债务资本成本；
E：权益；
D：付息债务；
t：所得税率。
其中，权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算。计算公式如下：
K e rf MRP βL rc
其中： rf：无风险收益率；
MRP：市场风险溢价；
βL：权益的系统风险系数；
rc：企业特定风险调整系数。
2）溢余资产价值
是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，经分析，基准
日被评估单位无溢余资产。
3）非经营性资产、负债价值
非经营性资产、负债是指与被评估单位生产经营无关的，评估基准日后企业
自由现金流量预测不涉及的资产与负债，经分析，基准日被评估单位非经营性资
产、负债为基准日被评估单位非经营性资产、负债为往来款中的应收补贴款、关
联方往来及长期股权投资等。
2、付息债务价值
付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。被评估单位的付
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息债务包括短期借款，付息债务以核实后的账面值作为评估值。
九、评估程序实施过程和情况
本公司接受评估委托后，根据《资产评估准则》规定，按照本公司与委托方
签订的资产评估业务约定书所约定的事项，组织评估人员对评估范围内的资产进
行了评估，本次评估程序主要分四个阶段进行。
(一)准备阶段
与委托方洽谈,明确评估业务基本事项,确定评估目的、评估对象与评估范围、
评估基准日，对自身专业胜任能力、独立性和业务风险进行综合分析和评价,接受
委托,签订资产评估业务约定书;确定项目负责人,组成评估项目组,编制评估计划;
辅导被评估单位进行资产清查、填报资产评估申报表,准备评估所需资料。
(二)现场调查及收集资料阶段
根据此次评估业务的具体情况,按照评估程序准则和其他相关规定的要求,评
估人员通过询问、核对、监盘、勘查、检查、抽查等方式进行实地调查,从各种可
能的途径获取评估资料并进行核实,了解评估对象现状,关注评估对象法律权属;对
被评估单位目前情况进行现场调查、分析。
(三)评定估算阶段
针对评估对象搜集相关市场信息，对收集的评估资料进行必要分析、归纳和
整理,形成评定估算的依据;根据评估对象、价值类型、评估资料收集情况等相关条
件,选择适用的评估方法,选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断,形成初步评
估结果。
(四)编制和提交评估报告阶段
将评估组对资产的评估结果进行汇总,编制相关评估说明,在核实确认相关评
估说明具体资产项目评估结果准确无误,评估工作没有发生重复和遗漏情况的基础
上进行资产评估分析,确定最终评估结论,撰写资产评估报告书;对评估报告进行必
要的内部审核;与委托方或者委托方许可的相关当事方就评估报告有关内容进行必
要沟通;按《资产评估业务约定书》的要求向委托方提交正式资产评估报告书。
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十、评估假设
(一)一般假设：
1、交易假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估
资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基
本的前提假设。
2、公开市场假设
公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资
产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对
资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场
上可以公开买卖为基础。
3、资产持续经营假设
资产持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和使用的方
式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用，相应确
定评估方法、参数和依据。
(二)特殊假设
1、假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的政治、经济和社会环境无
重大变化；
2、假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策无重大变
化；
3、假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用
等评估基准日后不发生重大变化；
4、假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规；
5、假设评估基准日后无不可抗力对被评估单位造成重大不利影响。
6、本次评估假设被评估单位提供的基础资料和财务资料真实、准确、完整；
7、评估范围仅以被评估单位提供的评估申报表为准，未考虑被评估单位提供
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清单以外可能存在的或有资产及或有负债；
特别提请报告使用者注意，评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假
设条件的限制，当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
十一、评估结论
(一) 资产基础法评估结果
福建晟发进出口有限公司评估基准日 2015 年 4 月 30 日账面总资产为
9,600.68 万元，总负债为 7,080.30 万元，净资产为 2,520.38 万元。评估后总资
产为 9,500.17 万元，总负债为 7,080.30 万元，净资产为 2,419.87 万元,评估减值
100.51 万元, 减值率为 3.99%。具体评估结果详见下表：
资产基础法评估结果汇总表
评估基准日：2015 年 4 月 30 日
被评估单位名称：福建晟发进出口有限公司 金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项 目
A B C=B-A D=C/A×100%
1 流动资产 8,543.39 8,490.22 -53.17 -0.62%
2 非流动资产 1,057.29 1,009.99 -47.30 -4.47%
3 其中：可供出售金融资产 - - -
4 持有至到期投资 - - -
5 长期应收款 - - -
6 长期股权投资 1,000.00 933.16 -66.84 -6.68%
7 投资性房地产 - - -
8 固定资产 26.93 46.43 19.50 72.41%
9 在建工程 - - -
10 工程物资 - - -
11 固定资产清理 - - -
12 生产性生物资产 - - -
13 油气资产 - - -
14 无形资产 - - -
15 开发支出 - - -
16 商誉 - - -
17 长期待摊费用 - - -
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18 递延所得税资产 30.36 30.36 - 0.00%
19 其他非流动资产 - - -
20 资产总计 9,600.68 9,500.17 -100.51 -1.05%
21 流动负债 7,080.30 7,080.30 0.00 0.00%
22 非流动负债 - - -
23 负债合计 7,080.30 7,080.30 0.00 0.00%
24 净资产（所有者权益） 2,520.38 2,419.87 -100.51 -3.99%
(二) 收益法评估结果
福建晟发进出口有限公司评估基准日2015年4月30日账面总资产为9,600.68
万元，总负债为7,080.30万元，净资产为2,520.38万元。
收益法评估后的股东全部权益价值为2,275.20万元，减值额为245.18万元，
减值率为9.73%。
（三）评估结论
资产基础法评估后净资产为2,419.87万元，收益法评估后股东全部权益价值
为2,275.20万元，两者相差144.67万元，差异率为5.98%。
资产基础法和收益法评估结果出现差异的主要原因是：资产基础法是指在合
理评估企业各分项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路，即将
构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业股东权益价值的
方法。收益法是从企业的未来获利能力角度出发，反映了企业各项资产的综合获
利能力。因此造成两种方法评估结果存在较大的差异。由于企业未来收益受诸多
因素的影响（诸如宏观形势、行业发展状况、供求关系等等），收益法中未来不确
定因素的变动对评估结果会产生较大的影响。
根据上述分析，本次评估结论采用资产基础法评估结果，福建晟发进出口有
限公司股东全部权益价值评估结果为2,419.87万元。
十二、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能
力所能评定估算的有关事项(包括但不限于)：
1、评估报告中涉及的有关权属证明文件及相关资料由被评估单位提供，委托
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方及被评估单位对其真实性、合法性承担法律责任。
2、2014 年 7 月由福建漳龙实业有限公司担保向平安银行股份有限公司厦门
分行借款 2500 万元。
3、企业与南靖东宝旺纸业有限公司合作进口废纸，2012 年因市场疲软，东
宝旺产品滞销、工厂亏损、无力偿还货款，12 年底赊欠 380 余万元；13 年经催
讨协商，东宝旺承诺自 2013 年 7 月开始每月至少还款 10 万元，13 年共计还款
57 万元，14 年共计还款 81 万元，低于所承诺的每月最低还款额，截止 2014 年
12 月 31 日，仍欠款 2,668,365.97 元。虽然南靖东宝旺纸业有限公司有价值约 600
万元的机器设备作为欠款的抵押担保，但随着时间推移及行业全面亏损，生产设
备也存在大幅跌价的风险，故仍存在部分欠款无法清偿的可能性。
4、本报告未考虑控股权因素产生的溢价或折价，也未考虑缺少流动性对股权
价值的影响。
评估报告使用者应注意以上特别事项对评估结论所产生的影响。
十三、评估报告使用限制说明
（一）本评估报告只能用于本报告载明的评估目的和用途；
（二）本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用；
（三）未征得本评估机构同意并审阅相关内容，评估报告的全部或者部分内
容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以及相关当事方另有约
定的除外。
（四）本评估报告所揭示的评估结论仅对评估报告中描述的经济行为有效，
评估结论使用有效期自评估基准日起一年；
（五）本报告系评估师依据国家法律法规出具的专业性结论，需经评估机构
及评估师签字、盖章后，依据国家法律法规的有关规定发生法律效力。
十四、评估报告日
本报告书提交委托方的时间为：2015 年 6 月 8 日。
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十五、评估机构和注册资产评估师签章
福建联合中和资产评估土地房地产估价有限公司 法定代表人：商光太
中国福州
中国注册资产评估师：何晓梅 王韵
二○一五年六月八日
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附件
资产评估报告书备查文件
一、关于进行资产评估有关事项的说明复印件
二、与评估目的相对应的经济行为文件复印件
三、委托方以及被评估单位营业执照复印件
四、被评估单位评估基准日资产负债表复印件
五、评估对象涉及的主要权属证明资料复印件
六、委托方、被评估单位承诺函复印件
七、评估机构营业执照和资格证书复印件
八、注册资产评估师资格证书复印件
九、资产评估师承诺函
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