大信会计师事务所（特殊普通合伙）
关于对深圳证券交易所年报问询函的回复
大信备字[2020]第 4-00080 号
深圳证券交易所创业板公司管理部：
浙江星星科技股份有限公司（以下简称“公司”、“上市公司”或“星星科技”）
于2020年5月11日收到贵部下发的《关于对浙江星星科技股份有限公司的年报问
询函》（创业板年报问询函〔2020〕第176号），大信会计师事务所（特殊普通合
伙）作为星星科技的年报审计师，根据贵部要求，对问询函中相关事项进行认真
核查，现逐项回复说明如下：
如无特别说明，本回复中的简称或名词的释义与《浙江星星科技股份有限公
司 2019 年年度报告》中的简称或名词的释义具有相同含义。
本回复所涉数据的尾数差异或不符系四舍五入所致。
1
一、关于非经常性损益
年报显示，你公司 2019 年度非经常性损益项目金额合计为 17,982.14 万
元，主要包括非流动资产处置损益 7,603.67 万元、计入当期损益的政府补助
8,711.36 万元和其他营业外收支以及符合非经常性损益定义的损益项目 1,667.11
万元。扣除所得税及少数股权权益影响额后，非经常性损益金额占归属于上市
公司股东的净利润比例为 88.99%。
（1）请补充说明报告期内处置非流动资产的具体情况，包括资产类别、账
面价值、处置对价、作价依据及公允性、处置原因、处置 价款收回情况、交
易对手方及关联关系、确认损益的依据及合规性。
（2）我部关注到，你公司在 2019 年 12 月 30 日收到一笔由萍乡经济技术
开发区财政局发放的 3,000 万元政府补助，补助来源依据为萍乡经济技术开发
区管委会办公室抄报单。报告期内，萍乡经济技术开发区管委会成为你公司实
际控制人。请你公司补充披露报告期内确认收益的政府补助明细及实际收到情
况，公司划分与收益相关或与资产相关的政府补助的依据，是否存在由实际控
制人或其控制的单位向你公司发放补助的情形，政府补助相关会计处理是否合
规。
（3）请补充说明其他营业外收支以及符合非经常性 损益定义的损益项目
的具体构成及产生的原因、背景。
请会计师核查并发表意见。
回复：
（1）请补充说明报告期内处置非流动资产的具体情况，包括资产类别、账
面价值、处置对价、作价依据及公允性、处置原因、处置 价款收回情况、交
易对手方及关联关系、确认损益的依据及合规性。
报告期内，为了适应行业及公司业务发展的需要，优化资产结构、提高资
产的使用效率和经营效率，缓解资金压力，公司对部分闲置的固定资产进行处
置，2019 年度公司确认列为 非经常性损益中 的非流动资产处置 损益金额为
7,603.67 万元，其中损益表中列为处置收益的金额为 7,821.10 万元，为对外处置
设备导致；计入营业外支出非流动资产报废损失 217.43 万元，主要是清理报废
已淘汰设备导致。
2
1、主要处置设备的基本情况
本年度公司处置销售的设备的主要情况如下：
单位：万元
设备名称 规格型号 数量（台） 机台类型 设备原值 折旧 计提减值 净值
CNC 设备 FANUCA-D21M iA 100 法兰克 3,772.96 1,847.05 1,717.94 207.97
CNC 设备 Brother S500*1 201 兄弟 6,842.67 4,474.71 2,125.04 242.92
CNC 设备 Brother TC-s2DNZ 170 兄弟 4,104.30 2,999.81 847.16 257.32
CNC 设备 科杰 JTGK-500C 29 科杰 829.49 432.36 355.66 41.46
合计 500 15,549.42 9,757.93 5,045.80 749.67
上述资产的处置主要为珠海精密，涉及处置的设备主要为法兰克 CNC100
台、兄弟牌 CNC371 台、科杰牌 CNC29 台。珠海精密为公司 2018 年向台湾光
宝收购的企业，上述设备由该公司于 2015 年前后采购，在台湾光宝管理经营期
间，上述设备的折旧年限设定为 3-5 年，且由于其经营期间订单不足，设备开工
使用率低，已计提减值 5,045.80 万元，收购时该设备的净值为 1,883 万元。截止
交易时，净值为 749.69 万元。但上述设备使用年限为 4 年，主要为法兰克、兄
弟牌 CNC 设备，适合生产高精度非手机结构件，市场认可度高。且由于开工率
不足，设备的实际保管和运行状态良好，成新率较高。
2、交易价格
处置前，公司管理层对设备成新度、设备性能做了充分评估，充分调查了
同类设备市场情况，并经资产评估公司评估。处置时经多家公司议价，本次资
产处置交易价格是在多方报价的基础上进行协商，择高选择，以最大限度保障
公司和股东的利益，并保证本次资产处置交易价格公允性。
设备名称 规格型号 数量（台） 机台类型 处置对价（万元）
CNC 设备 FANUCA-D21M iA 100 法兰克 2,212.39
CNC 设备 Brother S500*1 201 兄弟 3,557.51
CNC 设备 Brother TC-s2DNZ 170 兄弟 2,407.08
CNC 设备 科杰 JTGK-500C 29 科杰 333.63
合计 500 8,510.62
上述资产处置确认处置收益 7,760.95 万元。
3、处置原因、处置价款收回情况
3
珠海精密共有各类 CNC 设备 1040 台，在被星星科技收购后，客户及订单结
构发生变化，客户由国际客户向国内客户转移，订单由非手机结构件向手机结
构件转移，且设备实际产能达不到设备额定产能，无法较好地满足现有业务。
经公司管理层决定，在满足现有生产的前提下，盘活资产，分次处置部分设
备，调整与业务相匹配的资源。
此批设备处置总价（含税金额）9,617 万元，截止 2020 年 5 月 14 日，累计
收到处置款 7,885 万元。
4、交易对手方及关联关系
此批设备由昆山市和尔胜五金制品有限公司通过竞价购买，公司与购买方
无关联关系。该公司主要从事金属制品的加工、销售，五金机电、治具、自动
化设备、电子检测设备及配件等加工。
5、确认损益依据及合规性
根据《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2017〕30 号）
和《会计司：关于一般企业财务报表格式有关问题的解读》相关规定：“资产处
置收益”项目，反映企业出售划分为持有待售的非流动资产（金融工具、长期股
权投资和投资性房地产除外）或处置组时确认的处置利得或损失，以及处置未划
分为持有待售的固定资产、在建工程、生产性生物资产及无形资产而产生的处
置利得或损失。报告期内对方已根据双方签订的协议对运抵的相关设备进行签
收确认。根据《企业会计准则第 4 号-固定资产》第二十三条“企业出售、转让、
报废固定资产或发生固定资产毁损，应当将处置收入扣除账面价值和相关税费
后的金额计入当期损益”，公司对上述设备进行清理，并确认为资产处置损益。
会计师核查意见：
对上述设备的处置交易，会计师进行了复核：
1、了解上述设备的基本情况，公司处置设备的清单、评估报告等相关内部
文件，评估相关交易事项的合理性；
2、复核该项交易的合同、设备处置交接单，并检查期后收款情况；
3、通过向企业询问，并通过“国家企业信用信息公示系统”查询交易对手
方的基本情况，未发现关联方关系；
4
4、复核企业的报价文件，并互联网查询相关设备报价，并复核了交易时评
估师的估值报告，公司的交易价格无明显异常；
5、我们向交易对手方对交易事项及金额、余额进行了函证，对方予以确
认；
6、我们向交易对手方进行了实地访谈，以核查交易真实性。
经复核，我们认为公司上述资产处置的处理符合企业会计准则的相关规
定。
（2）我部关注到，你公司在 2019 年 12 月 30 日收到一笔由萍乡经济技术
开发区财政局发放的 3,000 万元政府补助，补助来源依据为萍乡经济技术开发
区管委会办公室抄报单。报告期内，萍乡经济技术开发区管委会成为你公司实
际控制人。请你公司补充披露报告期内确认收益的政府补助明细及实际收到情
况，公司划分与收益相关或与资产相关的政府补助的依据，是否存在由实际控
制人或其控制的单位向你公司发放补助的情形，政府补助相关会计处理是否合
规。
2019 年度计入损益的政府补助明金额为 8,711.36 万元，其中：
项目 金额（万元） 备注
冲减财务费用 3,000.00 政府贴息
营业外收入-补贴收入 1,111.01 与日常经营无关的政府补助
其他收益 4,600.35 与日常经营相关的政府补助
与资产相关的政府补助从递延收
其中：与资产相关转入 1,855.95
益中摊销转入
与收益相关 2,744.40
合计 8,711.36
2019 年实际收到政府补助 12,600.69 万元，明细如下：
项目 金额（万元） 备注
冲减财务费用 3,000.00 政府贴息
营业外收入-补贴收入 1,111.01 与日常经营无关的政府补助
其他收益-当期收现 2,744.40 与日常经营相关的政府补助
递延收益-当期收现 5,745.28 与资产相关，计入递延收益
合计 12,600.69
注：上述收到的政府补助与计入当期损益的政府补助的差异主要是与资产相关的政府补助的确认方式
导致。
当期收到的政府补助大额明细如下：
项目 政府单位 金额 与资产相关/与收益相关
5
（万元）
萍乡经济技术开发区
利息补贴 3,000.00 与收益相关
管委会
2019 年技术改造倍增专项技术装备及管理
智能化提升项目、技术改造投融资项目和 深圳市财政委员会 2,000.00 与资产相关
上市公司本地改造提升项目第二批资助
技术改造倍增专项技术装备及管理智能化
深圳市财政委员会 1,022.00 与资产相关
提升
2019 年技术改造倍增专项技术改造投资项
深圳市财政委员会 1,000.00 与资产相关
目第三批资助计划
深圳市坪山区人民政
深圳市坪山区先进制造业企业落户奖励 1,000.00 与收益相关
府
深圳市经济贸易和信
深圳市工商用电成本资助项目 息化委员会、深圳市 690.18 与收益相关
财政委员会
合计 8,712.18
经核查，2019 年度公司仅收到萍乡经开区管委会 3,000.00 万元的利息补
贴。
公司划分与收益相关或与资产相关的政府补助的依据：
与日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益。与日常
活动无关的政府补助，计入营业外收支。
政府文件明确规定用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助，确认
为与资产相关的政府补助。政府文件未明确规定补助对象的，能够形成长期资
产的，与资产价值相对应的政府补助部分作为与资产相关的政府补助，其余部
分作为与收益相关的政府补助；难以区分的，将政府补助整体作为与收益相关
的政府补助。与资产相关的政府补助确认为递延收益。确认为递延收益的金
额，在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入当期损益。
除与资产相关的政府补助之外的政府补助，确认为与收益相关的政府补
助。与收益相关的政府补助用于补偿企业以后期间的相关费用或损失的，确认
为递延收益，并在确认相关费用的期间，计入当期损益；用于补偿企业已发生
的相关费用或损失的，直接计入当期损益。
对于取得政策性优惠贷款贴息，财政将贴息资金拨付给贷款银行，由贷款
银行以政策性优惠利率向本公司提供贷款的，以实际收到的借款金额作为借款
的入账价值，按照借款本金和该政策性优惠利率计算相关借款费用；财政将贴
息资金直接拨付给本公司的，本公司将对应的贴息冲减相关借款费用。
2019 年度，公司收到萍乡经济技术开发区财政局 3,000 万元，系经萍乡经
济技术开发区管委会办公室批准，作为星星科技落户在该区政策性优惠贷款的
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利息补贴。尽管萍乡经济技术开发区管委会为本公司实际控制人，但该项补贴
是根据萍乡经济开发区管理委员会“萍开管字[2018]80 号”《关于对园区重点企
业予以政策支持的通知》的文件精神，给予招商引资进入该区企业的政策支持，
是对该区所有企业均享有的普惠政策，并非实控人单独给予的政策优惠，不属
于资本性投入。
会计师核查意见：
经复核，公司 2019 年度政府补助的相关账务处理及列报符合《企业会计准
则》的相关规定。
（3）请补充说明其他营业外收支以及符合非经常性损益定义的损益项目的
具体构成及产生的原因、背景。
2019 年度公司的非经常性损益明细如下：
项目 金额（万元）
1．非流动资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 7,603.67
2．计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额 8,711.36
或定量享受的政府补助除外）
3．除上述各项之外的其他营业外收入和支出 1,154.91
4．其他符合非经常性损益定义的损益项目 512.20
5．所得税影响额 -1,277.73
6．少数股东影响额 -1,197.48
合计 15,506.93
其中：关于补充说明其他营业外收支及其他非经常性损益定义的损益项目明
细如下：
项目 产生原因及背景 金额（万元）
除上述各项之外的其他营业外收入和支出明细如下： 1,154.91
一.营业外收入 1,535.01
（1）对于账龄超过 5 年，对方客户长期未催收或
其中：不需要支付的应付账款 无法与对方联系，对期末挂账余额进行核销计入 1,243.79
营业外收入
营业外收入-其他 （1）模具项目清理收益 161.83
（2）报废资产处置利得 32.30
（3）赔偿收入、废品收入及其他 97.09
二.营业外支出 380.11
其中：对外捐赠支出 （1）慈善及扶贫救济捐赠 2.00
7
营业外支出-其他 （1）社保、税务、水电等滞纳金及罚款 192.03
（2）提前退租损失 160.71
（3）违约金及其他 25.37
其他符合非经常性损益定义的损益项目明细如下 512.20
一.投资收益 512.20
（1）星星科技子公司宁波芯晟投资管理合伙企业
其中：处置其他权益工具投资产生 （有限合伙）2019 年 11 月 18 日向非关联方转让
409.80
的投资收益 其所持有天津清智科技有限公司 0.779%股权产
生的投资收益。
（1）星星触控子公司香港深越以 1 日元处置其持
处置长期股权投资产生的投 有的 FPT 株式会社 100%股权产生的处置投资收
57.27
资收益 益，由于处置前 FPT 株式会社已累计亏损 118.08
万元，因此在合并层面会形成该投资收益。
（1）原孙公司广东金三甲精密科技有限公司因其
少数股东增资及股权转让，导致公司持有金三甲
成本法转权益法的长期股权投资
股权由 51%下降为 40%，丧失对金三甲的控制权， 45.13
调整收益
长期股权投资由成本法转为权益法核算产生的收
益。
二、关于主营业务
1．年报显示，你公司主要产品包括视窗防护屏、触控显示模组及精密结构
件三大类别，主要用于手机等电子消费产品。2019 年，国内手机市场总体出货
量 3.89 亿部，同比下降 6.2%，而你公司实现营业收入 634,377.94 万元，同比增
加 66.12%，毛利率为 16.08%，同比提升 8.76 个百分点。其中，触控显示类产
品实现收入 127,091 .69 万元，同比增长 32.19%；视窗防护屏类产品实现收入
108,100.53 万元，同比增长 106.15%；结构件类产品实现营业收入 350,012.42 万
元，同比增长 86.98%，公司报告期内拓展了结构件在贵金属（如黄金首饰）加
工上的应用；其他类产品实现收入 49,173.3 万元，同比增长 6.65%。此外，你
公司报告期内向前五大客户销售金额为 174,212.44 万元，同比增加 11.07%，远
低于整体收入增长幅度。
（1）请补充说明在手机出货量下滑的情况下公司收入增长的驱动力，对主
要客户销售收入未同比例增长的原因，客户结构及主要客户是否发生重大变化。
（2）请结合产品结构、销售价格、成本、产能利用率及同行业企业业绩变
化情况等说明公司毛利率提升的原因及合理性。
（3）请分别按照下游应用领域（如手机、智能穿戴、汽车电子等）和终端
品牌列示各类产品收入及毛利率情况，并区分对终端品牌直接销售和间接销售
的金额。
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（4）请补充说明结构件在贵金属加工上的应用与现有业务的关联性以及报
告期内实现收入的情况。
（5）请补充说明其他类产品的具体内容和主要客户情况。
请会计师核查并发表意见。
回复：
（1）请补充说明在手机出货量下滑的情况下公司收入增长的驱动力，对主
要客户销售收入未同比例增长的原因，客户结构及主要客户是否发生重大变化。
2019 年度，公司各业务板块的业务收入及毛利如下：
单位：万元
2019 年收入 2018 年度
业务
收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率
触控显示类 127,091.69 111,991.55 11.88% 96,146.63 89,055.55 7.38%
视窗防护屏类 108,100.53 81,047.28 25.03% 52,437.54 43,300.54 17.42%
结构件类 350,012.42 301,409.09 13.89% 187,190.84 181,916.88 2.82%
其他 49,173.30 37,939.32 22.85% 46,108.72 39,667.56 13.97%
合计 634,377.94 532,387.24 16.08% 381,883.74 353,940.54 7.32%
2019 年度公司收入为 634,377.94 万元，较上年度收入 381,883.74 万元，增
长 66.12%，由于本年度产能利用率提高以及加强成本管理等综合影响，毛利率
由 2018 年度的 7.32%提升为 16.08%。近年来公司业务收入及毛利率情况如下：
项目 2019 年度 2018 年度 2017 年度 较 2018 年增长 较 2017 年增长
营业收入（万元） 634,377.94 381,883.74 564,697.00 66.12% 12.34%
营业成本（万元） 532,387.24 353,940.54 479,057.67 50.42% 11.13%
营业毛利（万元） 101,990.70 27,943.20 85,639.32 264.99% 19.09%
毛利率（%） 16.08% 7.32% 15.17 8.76% 0.91%
从公司近年业务收入及毛利率变动情况来看，2018 年由于受到中兴事件、
中美贸易、行业增长放缓等影响，公司结构件等业务受到较大影响，收入大幅
下滑，经营、组织架构、人员等调整存在滞后，导致公司 2018 年度产品收入及
毛利均有较大幅度下滑，引发公司偿债能力下滑，银行收贷，公司短期流动资
金紧张。公司实际控制人自 2019 年 1 月变更为萍乡经开区管委会后，萍乡经开
区管委会为公司提供资金、管理等支持，很大程度缓解了公司的财务和偿债困
难。得益于实际控制人在资本以及管理团队的支持，公司更专注于市场的恢复
和拓展，生产经营的优化和改善，精细化生产管理，公司销售收入、毛利率水
9
平逐步恢复，2019 年度公司业务收入较 2017 年度增长 12.34%，2019 年毛利率
16.08%，较 2017 年的 15.17%基本持平。
具体各业务板块的变化情况如下：
（一）公司业务收入增长的情况
1、触控类销售情况
本年度触控类产品业务收入 127,091.69 万元，较上年度业务收入 96,146.63
万元，增长 32.19%。
（1）公司非手机类触控业务销售收入增长较大
面对消费电子行业竞争日益激烈的挑战，公司在触控模组业务上通过业务
调整、资源整合，加快布局和完善触控模组在非手机类产品上的应用，目前公
司触控类产品主要应用于智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑、工控等产品上。
在触控模组业务板块，公司凭借高精度盖板贴合工艺、柔性油墨技术、超薄印
刷工艺、穿戴 Bonding 工艺等技术工艺，已成功切入新开拓客户，生产和销售
非手机类产品如运动手环全贴合屏、机械设备触摸屏等。后续公司将不断深化
与现有优质客户在消费电子产品领域的业务合作，通过产业链的深度整合，提
高协同效应，拓展折叠屏、车载电子等业务，提升公司盈利能力。
触控显示类按产品分类营业收入如下表：
单位：万元
明细 2019 年度销售收入 2018 年度销售收入 变动率
手机触控类 49,537.42 54,935.61 -9.83%
穿戴触控类 34,348.98 14,294.75 140.29%
工控触控类 20,279.00 8,469.14 139.45%
车载触控类 2,050.77 2,060.48 -0.47%
笔电触控类 20,875.52 16,386.65 27.39%
合计 127,091.69 96,146.63 32.19%
如上表，受智能手机整体出货下降的影响，2019 年度公司手机类触控显示
产品实现业务收入 49,537.42 万元，下滑 9.83%；但公司前期开拓的穿戴类等非
手机触控显示产品受益于行业增长以及公司与大客户的合作等原因需求旺盛，
10
手表、 手环 等穿 戴产品 、工 控触 控类 等非 手机类 触控 模组 2019 年 度收入
77,554.27 万元，较 2018 年增长 88.19%万元。
（2）主要客户收入增长较大
2019 年度，触控类产品业务收入 127,091.69 万元，较上年度增加 30,945.06
万元。基于公司技术市场的积累，本年度公司主要客户需求增长，其中客户 1
的业务增长 27,402.76 万元。触控显示类产品销售前 10 名终端客户情况如下：
单位：万元
2019 客户 产品 金额 占比 2018 客户 产品 金额 占比
手机、穿
客户 1 40,917.56 32.20% 客户 3 笔电 13,514.80 14.06%
戴、笔电
手机、穿
客户 2 穿戴 10,796.82 8.50% 客户 1 12,581.93 13.09%
戴、笔电
客户 3 笔电 2,999.51 2.36% 客户 2 穿戴 10,361.50 10.78%
客户 4 笔电 2,647.22 2.08% 客户 5 手机 4,867.76 5.06%
手机、笔
客户 5 手机 2,596.43 2.04% 客户 9 4,111.88 4.28%
电
客户 6 手机 2,402.25 1.89% 客户 11 手机 3,981.69 4.14%
客户 7 手机 1,800.62 1.42% 客户 6 手机 2,100.54 2.18%
客户 8 工控、笔电 1,785.85 1.41% 客户 12 笔电 1,766.65 1.84%
客户 9 手机、笔电 1,744.85 1.37% 客户 13 笔电 1,556.69 1.62%
客户 10 笔电、工控 1,681.29 1.32% 客户 14 工控 1,097.44 1.14%
小计 69,372.40 54.58% 小计 55,940.88 58.18%
公 司 触控 显 示类 产 品销 售前 10 名客 户 2019 年 度合 计 实现 业务 收 入
69,372.40 万元，较 2018 年的 55,940.88 万元增长了 24.01%。
2、视窗防护屏类销售情况
2019 年度视窗防护屏类产品的销售收入 108,100.53 万 元，较上年度的
52,437.54 万元增长 106.15%。
（1）公司非手机类视窗防护屏业务增长较快
随着 5G 时代的到来，智能手机对信号传输的要求更高，没有电磁屏蔽效应
的玻璃和陶瓷等非金属材料取代金属材料作为机壳将是行业大趋势。手机后盖去
金属化趋势明显加快，玻璃材质工艺较为成熟、成本具有优势，同时 2.5D/3D 玻
11
璃具有轻薄、透明洁净、抗指纹、防眩光、坚硬、耐刮伤、耐候性佳等优点，“玻
璃面板+玻璃后盖”的双玻璃方案逐渐成为新一代智能手机的外观潮流。公司作为
消费电子视窗防护屏行业的首家上市企业，多年来积累了较为深厚的技术经验和
优势，在 3D 成型、3D 曲面印刷、3D 曲面贴合等方面掌握了较为成熟的生产技
术，并已根据市场需求在 3D 曲面玻璃盖板领域提前布局，开发出了 3D 曲面玻
璃盖板等较高毛利率的产品。目前公司玻璃盖板业务主要供应于手机、智能穿戴、
工控、车载显示等视 窗防护屏，在 3D 曲面玻璃制造工艺上，公司技术团队勇
于创新，突破终端技术难题，掌握了“3D 冷加工+镭雕技术”、“台阶移印技术”等
领先技术，提升了公司产品竞争力，为公司赢得知名品牌客户的信任和支持。视
窗类按产品分类营业收入如下：
单位：万元
明细 2019 年度销售收入 2018 年度销售收入 变动率
手机视窗类 30,459.57 33,584.93 -9.31%
穿戴视窗类 40,523.29 3,530.73 1047.73%
工控视窗类 4,997.62 4,490.25 11.30%
车载视窗类 7,336.78 5,240.69 40.00%
笔电视窗类 24,783.27 5,590.94 343.28%
合计 108,100.53 52,437.54 106.15%
如上表，受智能手机整体出货下降的影响，2019 年度公司手机视窗类产品
实现业务收入 30,459.57 万元，下滑 9.31%；但公司前期开拓的穿戴、车载类等
非手机业务产品受益于行业增长以及公司与大客户的合作等原因需求旺盛，手
表、手环等穿戴产品、车载工控类等非手机类视窗 2019 年度收入 77,640.96 万
元，较 2018 年增长了 58,788.35 万元，增幅 311.83%。
（2）主要客户视窗类产品收入增长较大
2019 年度，视窗类产品业务收入 108,100.53 万元，较上年度增加 55,662.99
万元。基于公司技术市场的积累，本年度公司主要客户需求增长，其中客户 1
业务增长 21,390.93 万元、对客户 2 的业务收入增长 37,996.44 万元。视窗类产
品终端销售前 10 名客户情况如下：
单位：万元
12
2019 客户 类别 金额 占比 2018 客户 类别 金额 占比
手机、穿 手机、穿
客户 1 44,225.79 40.91% 客户 1 22,834.86 43.55%
戴、笔电 戴、笔电
手机、穿
手机、穿
戴、笔电、
客户 2 戴、笔电、 43,843.29 40.56% 客户 2 5,846.85 11.15%
车载、工
车载、工控
控
客户 3 穿戴 2,377.90 2.20% 客户 6 笔电 4,445.41 8.48%
客户 4 手机 1,850.08 1.71% 客户 11 穿戴 3,415.93 6.51%
客户 5 车载 1,471.14 1.36% 客户 4 手机 2,157.35 4.11%
客户 6 笔电 1,145.85 1.06% 客户 8 工控 1,692.90 3.23%
客户 7 笔电 948.86 0.88% 客户 7 笔电 1,332.87 2.54%
客户 8 工控 940.28 0.87% 客户 10 车载 1,154.23 2.20%
客户 9 车载 902.98 0.84% 客户 12 手机 1,085.03 2.07%
客户 10 车载 699.25 0.65% 客户 9 车载 926.60 1.77%
小计 98,405.42 91.03% 小计 44,892.03 85.61%
公 司 视窗 类 产品 销 售前 10 名 终 端客 户 2019 年 度合 计 实现 业务 收 入
98,405.42 万元，较上年度的 44,892.03 万元增长了 119.20%。
3、结构件类产品销售情况
在结构件领域，公司始终注重精密模具的研发，优化生产设备、工艺技
术，不断提升自动化水平，公司通过持续研发掌握了纳米注塑技术、真空镀膜
表面处理技术、塑胶表面金属化技术等，实现技术的不断创新。公司凭借齐全
的工艺配套能力、严谨的产品开发流程、持续稳定的产品交付能力，与华为、
联想、小米、索尼、苹果、飞利浦等国内外知名厂商品牌建立了合作关系。目
前从产品应用角度考虑，公司的 3D 盖板玻璃、高精密塑胶结构件等是 5G 产品
结构件应用的重要趋势。公司具备塑胶、金属、玻璃的全配套生产能力，通过
整合玻璃盖板和结构件的优质资源，与现有大客户深化合作并积极开发新客
户，推动消费电子产品结构件在手机、平板笔电、智能穿戴、虚拟现实设备及
汽车电子等领域的应用，促进消费电子产品结构件业务的发展。2019 年度公司
结构件类产品实现业务收入 350,012.42 万元，较上年度 187,190.84 万元增长
86.98%。主要原因如下：
13
（1）新增公司销售收入情况：
单位：万元
公司名称 2019 年销售收入 2018 年销售收入 增加额 业务类别 备注
广州精密 31,774.28 1,899.51 29,874.77 结构件
自 2018 年 11 月起纳
珠海精密 22,805.69 1,871.94 20,933.75 结构件
入公司合并报表范围
深圳模具 554.27 474 80.27 结构件、模具
自 2019 年 9 月起纳入
东莞精密 14,886.16 14,886.16 结构件
公司合并报表范围
结构件小计 70,020.40 4,245.45 65,774.95
2018 年 11 月份开始公司合并了三家光宝的业务，后更名为广州精密、珠海
精密和深圳模具，三家公司在 2019 年实现了 5.51 亿销售收入，比 2018 年合并
的两个月销售收入增加了 5.09 亿元；另外，2019 年公司收购的东莞精密于 2019
年 9 月纳入合并报表范围，报告期内实现销售收入 1.49 亿元，2019 年结构件业
务因新增公司增加了 6.58 亿元销售收入。
（2）结构件类产品销售收入的变动情况如下：
单位：万元
2019 年度 2018 年度
业务
收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率
手机类结构件产品 211,700.19 173,629.71 17.98% 154,344.69 156,851.52 -1.62%
平板（笔电）类结构
32,856.43 24,696.59 24.83% 22,597.93 20,674.13 8.51%
件产品
模具及其他 105,455.81 103,082.80 2.25% 10,248.22 4,391.23 57.15%
合计 350,012.42 301,409.09 13.89% 187,190.84 181,916.88 2.82%
注：“模具及其他”中 2019 年度数据含黄金加工业务。
2018 年由于受到中兴事件、中美贸易、全球智能手机增长放缓等影响，公
司 结 构 件 业务 受 到 较大 影 响， 收 入 大幅 下 滑， 2018 年 度结 构 件 业务 收 入
187,190.84 万元，较 2017 年度结构件业务收入 238,318.06 万元，下滑 21.45%。
自 2018 开始，一方面由于 4G 产品出货量下滑，整体换机周期延长；另一方
面，随着 5G 时代的到来，手机行业整体对五金结构件的需求进行了调整，由于
五金产品固有的限制（五金材质限制 5G 信号的传输等），导致五金产品的市场
需求下降，且由于中高端手机已由前两年大幅度运用金属 CNC 加工转变成只将
14
金属结构运用于手机中框边条，金属后盖 CNC 改换成玻璃或塑胶的运用，造成
金属结构件业务销售下滑。2019 年，公司根据市场和客户变化情况，及时调整
经营策略，加大对平板工控类结构件产品的拓展；同时基于公司模具研发的优
势以及 CNC 等设备优势，延伸拓展模具业务以及黄金加工等业务。其中黄金加
工业务，由于其产值较大，加工周转快的特点，本年度实现业务收入 96,047.15
万元。
（3）2019 年公司新客户的推进，加大与已经取得供应资格的新客户的合作
力度，实现销售增长，前十客户（不含黄金业务）销售收入合计 171,090.81 万
元，较上年度的 165,267.87 万元增长 3.52%，其中新增对客户 3 实现销售收入
17,077.31 万元，对客户 4 销售收入 15,421.16 万元。
结构件类产品业务收入前 10 名终端客户明细如下：
单位：万元
2019 客
类别 金额 占比 2018 客户 类别 金额 占比
户
客户 1 笔电、手机 63,243.97 18.07% 客户 1 笔电、手机 63,705.54 34.03%
客户 2 手机、笔电 26,254.95 7.50% 客户 2 手机、笔电 34,672.85 18.52%
客户 3 手机 17,077.31 4.88% 客户 11 手机 15,743.85 8.41%
客户 4 手机 15,421.16 4.41% 客户 8 手机 12,292.28 6.57%
客户 5 手机 12,194.54 3.48% 客户 12 手机 10,999.48 5.88%
客户 6 手机 10,614.19 3.03% 客户 5 手机 9,773.64 5.22%
客户 7 手机 8,942.48 2.55% 客户 13 手机 8,025.32 4.29%
客户 8 手机 8,336.28 2.38% 客户 9 笔电 3,930.85 2.10%
客户 9 手机 5,240.36 1.50% 客户 4 手机 3,193.48 1.71%
客户 10 手机 3,765.56 1.08% 客户 7 手机 2,930.58 1.57%
小计 171,090.81 48.88% 小计 165,267.87 88.29%
综上，从公司各业务板块业务收入的增长情况来看，受智能手机增长放缓
的影响，本年度公司手机业务收入 277,149.54 万元，较上年度增长 14.12%；但
穿戴、平板及工控等业务增长较大。
（二）销售增长，主要销售客户未同比例增长的原因
公司前五大直接客户变化情况如下：
15
单位：万元
2019 客户 金额 占比 2018 客户 金额 占比
客户 1 43,843.29 6.91% 客户 3 49,960.20 13.08%
客户 2 36,325.76 5.73% 客户 6 39,567.03 10.36%
客户 3 35,192.30 5.55% 客户 7 30,099.43 7.88%
客户 4 31,258.14 4.93% 客户 5 26,297.92 6.89%
客户 5 27,592.95 4.35% 客户 8 10,917.83 2.86%
前五合计 174,212.44 27.46% 前五合计 156,842.42 41.07%
2019 年公司前五大直接客户合计金额达到 17.42 亿元，占比 27.46%，2018
年前五直接客户合计金额 15.68 亿元，占比 41.07%。2019 年前五大客户比 2018
年前五大销售增加 1.74 亿元，但是占比下降了 13.61%，主要原因：1）公司客户
结构的调整，产品应用由之前的手机延伸到智能穿戴、平板、工控、汽车以及黄
金加工等领域，客户集中度降低；（2）2019 年公司的客户结构得到了优化和调
整，从 2018 年的以 ODM 客户为主（客户 3，6，7 均为 ODM 客户），公司加
大市场拓展，除 ODM，2019 年直接终端客户份额也呈增长趋势，前五大客户中
只有一家 ODM 客户。各板块的销售分别增长，公司各业务板块 2019 年均有较
大的增长，单一客户的销售金额比较均衡，销售总额的增长，单一客户同样的
销售额，其占比减少。
（2）请结合产品结构、销售价格、成本、产能利用率及同行业企业业绩变
化情况等说明公司毛利率提升的原因及合理性。
本年度公司各类业务的毛利率情况如下表：
单位：万元
2019 年收入 2018 年度
业务
收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率
触控显示类 127,091.69 111,991.55 11.88% 96,146.63 89,055.55 7.38%
视窗防护屏类 108,100.53 81,047.28 25.03% 52,437.54 43,300.54 17.42%
结构件类 350,012.42 301,409.09 13.89% 187,190.84 181,916.88 2.82%
其他 49,173.30 37,939.32 22.85% 46,108.72 39,667.56 13.97%
合计 634,377.94 532,387.24 16.08% 381,883.74 353,940.54 7.32%
得益于公司新的控股股东在资本以及管理团队等方面的支持，本年度公司更
专注于客户开发，生产经营的优化和改善，精细化生产管理，公司毛利率水平逐
步恢复。具体各业务板块的毛利率情况如下：
1、触控显示类产品毛利率分析
16
2019 年度触控显示类产品毛利率为 11.88%，较上年度的 7.38%上升了 4.5
个百分点。
触控类产品分产品结构毛利率如下：
单位：万元
2019 年度 2018 年度
业务
收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率
手机触控类 49,537.42 47,846.16 3.41% 54,935.61 52,968.92 3.58%
穿戴触控类 34,348.98 26,713.30 22.23% 14,294.75 11,321.81 20.80%
工控触控类 20,279.00 17,012.38 16.11% 8,469.14 7,327.18 13.48%
车载触控类 2,050.77 1,604.10 21.78% 2,060.48 1,688.14 18.07%
笔电触控类 20,875.52 18,815.60 9.87% 16,386.65 15,749.50 3.89%
合计 127,091.69 111,991.55 11.88% 96,146.63 89,055.55 7.38%
2019 年度公司在触控模组业务上通过业务调整、资源整合，加快布局和完
善触控模组在非手机类产品上的应用，目前公司触控类产品主要应用于智能穿
戴、平板笔电、工控等产品上。公司产品业务产能利用率较大提升。
产品类别 2019 年产能利用率 2018 年产能利用率 同比
手机触控类 80.15% 85.33% -5.18%
非手机触控类 95.13% 60.42% 34.71%
报告期内，公司一方面精益化改善车间，通过近线化、精益化导入，降低
材料成本、报废成本等制造成本，控制运营费用，另一方面改善工装治具，提
升自动化 水平， 提高 生产效 率。特 别是本 年度公 司触 控模组 业务收 入增长
30,945.06 万元，其中客户 1 这单一客户业务增长 28,335.63 万元，大客户收入导
致公司主要产品的型号更加集中，产品的合格率有所提升，2019 年度公司手机
触控产品的合格率由上年的 92.33%提升到本年度的 94.52%，非手机触控类产品
合格率由 2018 年度的 90.15%上升到本年度的 95.55%。产品合格率提升的同
时，公司加强成本控制，使得单位成本下降。
2、视窗防护类产品毛利率分析
2019 年度视窗防护类产品毛利率为 25.03%，较上年度的 17.42%提升了 7.61
个百分比。其毛利率的增长主要是因为：
17
（1）销售收入增长，产能利用率提升。目前公司玻璃盖板业务主要供应于
手机、智能穿戴、工控、车载显示等视窗防护屏，在 3D 曲面玻璃制造工艺上，
公司技术团队勇于创新，突破终端技术难题，掌握了“3D 冷加工+镭雕技术”、“台
阶移印技术”等领先技术，提升了公司产品竞争力，为公司赢得知名品牌客户的
信任和支持。2019 年度视窗防护屏类产品的销售收入 108,100.53 万元，较上年
度的 52,437.54 万元增加 55,662.99 万元。其中针对客户 1、客户 2 两家的业务收
入增长 59,387.37 万元。公司前十名客户业务收入 98,405.42 万元，占比为 91.03%，
对客户的业务收入更加集中。随着公司加大对 3D 玻璃业务销售的拓展和销量的
提升，产能利用率有所提升，产能利用率由 2018 年度的 82.80%，上升到本年度
的 89.29%。
（2）由于本年度公司产品应用逐步向智能穿戴等延展，该类产品的毛利率
相对较高，也导致视窗整体毛利率上升。公司视窗防护类产品按应用领域分类如
下：
单位：万元
2019 年度 2018 年度
业务
收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率
手机视窗防
30,459.57 24,880.28 18.32% 33,584.93 29,432.70 12.36%
护屏类
穿戴视窗防
40,523.29 28,710.04 29.15% 3,530.73 2,956.26 16.27%
护屏类
工控视窗防
4,997.62 3,465.55 30.66% 4,490.25 2,924.37 34.87%
护屏类
车载视窗防
7,336.78 4,945.74 32.59% 5,240.69 3,689.54 29.60%
护屏类
笔电视窗防
24,783.27 19,045.67 23.15% 5,590.94 4,297.66 23.13%
护屏类
合计 108,100.53 81,047.28 25.03% 52,437.54 43,300.54 17.42%
3、结构件类产品毛利分析
2019 年度公司结构件类产品毛利率 13.89%，较上年度的 2.82%提升 11.07
个百分点。按产品类型来看，各类业务毛利情况如下：
单位：万元
2019 年度 2018 年度
业务
收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率
18
手机类结构件
211,700.19 173,629.71 17.98% 154,344.69 156,851.52 -1.62%
产品
平板（笔电）
32,856.43 24,696.59 24.83% 22,597.93 20,674.13 8.51%
类结构件产品
模具及其他 105,455.81 103,082.80 2.25% 10,248.22 4,391.23 57.15%
合计 350,012.42 301,409.09 13.89% 187,190.84 181,916.88 2.82%
结构件产品分属性情况如下：
单位：万元
2019 年度 2018 年度
业务
收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率
塑胶类结构件产
219,895.00 176,917.84 19.54% 152,187.98 153,809.88 -1.07%
品
金属类结构件产
24,661.61 21,408.46 13.19% 24,754.64 23,715.77 4.20%
品
模具及其他 105,455.81 103,082.80 2.25% 10,248.22 4,391.23 57.15%
合计 350,012.42 301,409.09 13.89% 187,190.84 181,916.88 2.82%
其毛利率增长的主要原因为：
（1）公司积极拓展市场，开发新的客户和产品，提升业务收入。一方面，
公司凭借齐全的工艺配套能力、严谨的产品开发流程、持续稳定的产品交付能力，
小米、苹果业务在本年度有实质性进展，销售收入放大。另一方面，公司积极整
合资源，基于公司现有设备生产能力，积极开拓其他品类 CNC 产品的市场延深。
本年度公司结构件产品业务收入 350,012.42 万元，较上年度 187,190.84 万元，大
幅增长，产能利用率提升。同时，随着公司战略调整，客户群体发生转变，由原
客户主要是 ODM 厂商转变为品牌客户；2019 年苹果、小米等品牌客户正式量产，
品牌客户毛利相对较高。
（2）公司进一步加强精细化管理，控制成本
由于受中美贸易以及行业竞争等影响，2018 年度结构件产品销售收入大幅
下滑。其中金属结构件订单锐减造成公司产能利用不足，一线员工冗余，生产效
率低下，如 2018 年锐鼎毛利率为-39.3%。2019 年随着公司控制权变更，公司战
略调整，实行集中化管理，金属机构件基地主要设在莆田和珠海，关停了锐鼎制
工下属子公司锐鼎电子和东莞分公司，对生产人员进行了整合。2019 年度结构
件业务职工薪酬 2019 年度较 2018 年度减少 20,602.02 万元，也节约了水电等能
19
耗。直接人工成本占比由 2018 年的 12.08%降至 7.25%，制造费用占比由 28.9%
降至 17.49%，全年毛利率提升 3.43%。
4、2019 年度同行业上市公司业务及毛利率
单位：万元
同行业上市公司 2019 年度 2018 年度 2017 年度 较 2018 年增长 较 2017 年增长
收入：
星星科技 634,377.94 381,883.74 564,697.00 66.12% 12.34%
蓝思科技 2,509,924.42 2,208,263.29 1,936,091.32 13.66% 29.64%
欧菲光 5,197,412.95 4,304,280.99 3,379,103.14 20.75% 53.81%
合力泰 1,760,237.49 1,582,900.65 1,421,658.35 11.20% 23.82%
长盈精密 865,520.79 862,557.20 843,160.37 0.34% 2.65%
劲胜智能 331,926.92 360,063.77 387,506.12 -7.81% -14.34%
毛利率：
星星科技 16.08% 7.32% 15.17% 8.76% 0.91%
蓝思科技 24.90% 20.42% 27.94% 4.48% -3.04%
欧菲光 9.87% 12.32% 13.76% -2.45% -3.89%
合力泰 17.04% 19.13% 17.08% -2.09% -0.04%
长盈精密 21.36% 19.98% 24.10% 1.38% -2.74%
劲胜智能 -0.19% -1.24% 17.99% 1.05% -18.18%
2019 年各同行业公司在营业收入上相比 2018 年均有较大幅度的提升，其中
欧菲光 2019 年销售收入相比 2018 年增加了 89.31 亿，增幅 20.75%；蓝思科技营
业收入较去年增加了 30.17 亿，增幅 13.66%。
公司 2019 年度较 2018 年增长 66.12%，与同行业增长幅度较大，较 2017 年
增长 12.34%，增长幅度低于行业水平。主要是因为 2018 年由于受到中兴事件、
中美贸易、行业增长放缓等影响，公司结构件等业务受到较大影响，收入大幅
下滑，经营、组织架构、人员等调整存在滞后，导致公司 2018 年度产品收入及
毛利均有较大幅度下滑，同时引发公司偿债能力下滑，银行收贷，公司短期流
动资金紧张。公司实际控制人自 2019 年 1 月变更为萍乡经开区管委会后，萍乡
经开区管委会为公司提供资金、管理等支持，很大程度缓解了公司的财务和偿
20
债困难。得益于实际控制人在资本以及管理团队等方面的支持，公司更专注于
市场的恢复和拓展，生产经营的优化和改善，精细化生产管理，公司销售收
入、毛利率水平逐步恢复，2019 年度公司营业收入较 2017 年度增长 12.34%，而
2019 年毛利率 16.08%，较 2017 年的 15.17%基本持平。
（3）请分别按照下游应用领域（如手机、智能穿戴、汽车电子等）和终端
品牌列示各类产品收入及毛利率情况，并区分对终端品牌直接销售和间接销售
的金额。
（一）公司主营业务收入按应用领域分：
单位：万元
2019 年 2018 年度
应用行业
收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率
手机 291,697.18 246,356.15 15.54% 242,865.23 239,253.13 1.49%
穿戴 74,872.27 55,423.34 25.98% 17,825.48 14,278.07 19.90%
工控 25,276.62 20,477.92 18.98% 12,959.39 10,251.55 20.89%
车载 9,387.54 6,549.84 30.23% 7,301.18 5,377.69 26.34%
笔电 78,515.22 62,557.86 20.32% 44,575.52 40,721.29 8.65%
模具及其他 105,455.81 103,082.80 2.25% 10,248.22 4,391.23 57.15%
主营收入合计 585,204.64 494,447.91 15.51% 335,775.01 314,272.98 6.40%
2019 年公司在各业务领域收入上较 2018 年均有所增长，但手机行业的销售
由于受到智能手机出货量下行的影响，本年度手机业务收入较 2018 年度增长
20.11%，但较 2017 年度下降了 41.01%，受行业景气度影响较大。但随着公司市
场和经营策略的调整，尤其是非手机业务，其中穿戴类业务增幅 320.03%，工
控业务增幅 95.04%，模具及其他业务的增长，特别是黄金业务由于其货值较
大，本年度该类业务新增收入 96,047.15 万元。同时，由于公司市场拓展，产品
生产和销售逐步恢复和提高，产能利用率提升，公司整合业务分布，优化人力
资源，生产成本得到较好的控制，整体使本年度销售收入及毛利较好的恢复。
（二）公司业务收入按品牌区分：
单位：万元
2019 年 2018 年度
品牌 途径
收入 成本 毛利率 收入 成本 毛利率
直接 36,325.76 33,279.44 8.39% 8,544.40 8,097.72 5.23%
品牌 1 间接 75,072.54 56,834.70 24.29% 61,545.24 49,805.51 19.07%
小计 111,398.30 90,114.14 19.11% 70,089.64 57,903.23 17.39%
21
直接 - -
品牌 2 间接 67,389.33 55,383.24 17.82% 81,665.75 70,569.57 13.59%
小计 67,389.33 55,383.24 17.82% 81,665.75 70,569.57 13.59%
直接 43,843.29 39,554.44 9.78% 5,846.85 3,730.60 36.19%
品牌 3 间接
小计 43,843.29 39,554.44 9.78% 5,846.85 3,730.60 36.19%
直接 2,438.83 1,429.51 41.39%
品牌 4 间接 14,638.49 8,532.97 41.71%
小计 17,077.31 9,962.47 41.66%
直接
品牌 5 间接 13,174.73 10,406.51 21.01% 10,361.50 8,572.95 17.26%
小计 13,174.73 10,406.51 21.01% 10,361.50 8,572.95 17.26%
直接 11,114.05 9,922.77 10.72% 5,881.21 6,324.61 -7.54%
品牌 6 间接 4,307.11 4,120.90 4.32% 728.20 710.91 2.37%
小计 15,421.16 14,043.67 8.93% 6,609.41 7,035.53 -6.45%
直接 93,721.92 84,186.16 10.17% 20,272.47 18,152.94 10.46%
合计 间接 174,582.19 135,278.33 22.51% 154,300.70 129,658.94 15.97%
小计 268,304.11 219,464.48 18.20% 174,573.16 147,811.88 15.33%
2019 年公司主要品牌项目合计实现 268,304.11 万元收入，较 2018 年的
174,573.16 万元，增长 9,373.95 万元，增幅 53.69%，毛利率增加 3.73%。其中品
牌 1 在 2019 年实现销售收入 111,398.30 万元，较 2018 年增加了 41,308.66 万元，
增幅 58.94%，其中直接销售收入 36,325.76 万元，主要为触控销售收入，间接销
售收入 75,072.54 万元，主要为视窗和结构件收入，毛利率基本与各板块毛利一
致。
（4）请补充说明结构件在贵金属加工上的应用与现有业务的关联性以及报
告期内实现收入的情况。
贵金属业务属于公司报告期内新拓展的业务领域。近年来由于公司下游手机
行业市场竞争加剧，公司在不断拓展和优化原有手机行业业务的同时，加快开发
非手机行业业务。一方面加快公司视窗防护屏、触控显示模组、精密结构件等产
品在可穿戴、车载、工控、医疗器械等领域的应用，另一方面根据公司现有技术
开发、生产制造等方面资源，积极研究开发新领域业务。报告期内，公司利用在
精密结构件领域的研发、工艺技术以及制造和管理等资源优势，在贵金属精密制
造领域开发出新的业务，现阶段主要为贵金属的初加工业务。利用 CNC 等自动
22
化设备对贵金属精密錾刻、雕花、镂空等深加工业务，是新兴的贵金属产品加工
生产工艺，可以大幅提高贵金属产品的附加值。后续公司将利用 CNC 等现有设
备、成熟的精密加工技术和经验以及大批精加工技术工人等资源优势，视市场情
况进一步拓展贵金属精密錾刻、雕花、镂空等深加工业务，提升公司现有 CNC
设备等资产的利用率，拓宽公司盈利渠道。贵金属深加工业务能够广泛用于贵金
属首饰、手表、装饰件等领域，未来市场前景广阔。报告期内公司根据客户需求
开展相关的业务，同时根据需要增加了贵金属加工经营范围，储备了 20 多个贵
金属产品的 CNC 精加工技术，并已取得上海黄金交易所会员资质。报告期内，
深圳精密从上海黄金交易所采购黄金，按客户要求进行设计、生产加工与销售。
初期承接的简单工艺初加工业务具有周转快、风险低、附加值低的特点，但货值
较大，对收入的影响较大。报告期内，公司贵金属业务实现业务收入 96,047.15
万元。
（5）请补充说明其他类产品的具体内容和主要客户情况。
其他业务收入主要包含材料销售收入、房屋及设备租赁收入。材料销售收入
是公司发挥集团采购优势，以较低的价格向原厂供应商采购材料（主要是玻璃），
再转卖给无法直接与原厂供应商进行贸易的客户的收入。其他业务收入类别如
下：
单位：万元
类别 2019 年度 占比
材料 47,303.50 96.20%
租赁 1,196.04 2.43%
其他 673.75 1.37%
合计 49,173.30 100.00%
2019 年公司实现其他业务收入 49,173.30 万元，较 2018 年的 46,108.72 万元，
增加了 3,064.58 万元，增幅 6.65%，主要体现在材料销售的增加，公司 2019 年
其他业务收入材料销售前五大客户明细如下：
单位：万元
序号 客户名称 2019 年度 2018 年度 增量 主要销售材料类别
1 客户 1 7,664.65 3,187.16 4,477.49 玻璃
2 客户 2 3,293.03 776.01 2,517.02 玻璃
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3 客户 3 3,246.55 1,320.09 1,926.46 IC
4 客户 4 3,102.44 697.81 2,404.63 玻璃
5 客户 5 1,565.71 3,187.16 -1,621.45 玻璃
合计 18,872.38 9,168.23 9,704.15
会计师核查意见：
在审计中，针对公司的营业收入我们实施了包括但不限于以下程序：
（1）审阅销售合同与管理层访谈，了解和评估了公司的收入确认政策；
（2）了解并测试与收入相关的内部控制，确定其可依赖；
（3）对收入和成本执行分析程序，包括：本期各月度收入、成本、毛利波
动分析,主要产品本期收入、成本、毛利率与上期比较分析等；
（4）结合应收账款函证程序，并抽查收入确认的相关单据，检查已确认收
入的真实性，对重要客户，我们实施了实地走访程序；
（5）实施了截止性测试，检查是否存在大额退货；
（6）检查了公司采购情况，并实施了截止性检查，对应付款项进行函证；
（7）检查了公司存货的收发管理及其计价核算；
（8）检查了公司的成本归集和成本计算；
（9）对存货进行了盘点；
（10）其他我们认为必要的审计程序
经复核，我们认为公司的营业收入、营业成本的列报符合公司的实际情
况，符合《企业会计准则》的相关规定。
2．年报显示，下半年为行业销售旺季，你公司产能在下半年得到充分利用，
营收规模及盈利水平高于上半年。但你公司分季度财务指标显示，各季度扣除
非经常性损益的净利润率分别为-12.03%、2.6%、3.63%和 1.28%，呈先升后降
的趋势，且公司 2019 年度回款集中在第四季度，与 2018 年回款主要在第二、
第三季度的情况存在较大差异。
（1）请结合业务特征、各季度销售的产品结构等补充说明公司扣除非经常
24
性损益的净利润率波动较大的原因及合理性。
（2）请补充提供第四季度主要客户回款情况，包括客户名称、回款金额、
销售金额、是否为关联方等，并说明公司回款分布波动较大的原因。
请会计师核查并发表意见。
回复：
（1）请结合业务特征、各季度销售的产品结构等补充说明公司扣除非经常
性损益的净利润率波动较大的原因及合理性。
2019 年度各季度扣除非经常性损益的净利润情况如下：
单位：万元
项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
营业收入 87,976.24 95,493.33 180,502.65 270,405.72
营业毛利 11,601.66 21,228.97 25,348.01 43,812.05
管理费用 10,006.48 8,373.84 10,166.73 9,904.47
研发费用 3,912.07 4,067.66 4,997.21 11,013.73
销售费用 1,617.71 1,853.67 2,191.15 2,977.64
财务费用 6,276.88 2,653.35 1,346.22 3,268.11
资产减值损失 -153.95 -1,366.13 222.68 -10,473.38
营业利润 -7,845.70 2,931.33 8,120.18 10,167.48
归属于上市公司股
东的扣除非经常性 -10,580.14 2,479.98 6,559.90 3,458.43
损益的净利润
扣除非经常性损益
-12.03% 2.60% 3.63% 1.28%
的净利率
1、销售各季度增长，毛利同比增长，毛利率并不稳定。根据上表所示，
2019 年各季度营业收入分别为 87,976.24 万元、95,493.33 万元、180,502.65 万
元、270,405.72 万元，下半年营收明显大于上半年，主要是萍乡经开区管委会
为公司提供资金、管理等支持，很大程度缓解了公司的财务和偿债困难，公司
更专注于市场的恢复和拓展，公司各业务板块销售稳步上升，在原有客户订单
恢复的基础上，公司前期开发的穿戴、平板、工控、黄金加工业务等收入逐步
体现。
2、各季度的研发费用随销售的增长，同步增长。
25
3、管理费用第一季度较大，第二季度减少，第三、四季度又上升。主要是
公司第一季度加大内部管控，压缩费用取得成效。第三、四季度，并入江门威
瑞、东莞精密管理费用。
4、财务费用第一季度较大，第一季度末萍乡的借款资金 5 亿转为股权投资
后，第二、第三季度财务费用减少，第四季度随着销售增长，相应的流动资金
需求增长，借款资金增长，利息费用增长。
5、年末公司对存货等资产进行测试。计提了较大金额的减值准备，影响了
净利润，以致第四季度销售最高，净利润率却下降了。
综上所述，由于各种因素的影响，公司 2019 年度各季度销售增长，各季度
扣除非经常性损益的净利润率分别为-12.03%、2.6%、3.63%和 1.28%，呈先升
后降的趋势。
（2）请补充提供第四季度主要客户回款情况，包括客户名称、回款金额、
销售金额、是否为关联方等，并说明公司回款分布波动较大的原因。
（一）公司销售及回款情况如下：
单位：万元
明细 全年 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
销售金额 634,377.94 87,976.24 95,493.33 180,502.65 270,405.72
含税销售额 705,785.81 99,709.38 105,595.00 199,769.57 300,711.86
回款金额 609,364.54 95,425.96 102,358.14 185,859.01 225,721.43
注：上述回款金额包含收到的票据。
2019 年度全年含税销售 705,785.81 万元，各季度含税销售分别为 99,709.38
万 元 、 105,595.00 万 元 、 199,769.57 万 元 、 300,711.86 万 元 ； 全 年 回 款 共
609,364.54 万 元 ， 各 季 度 回 款 分 别 为 95,425.96 万 元 、 102,358.14 万 元 、
185,859.01 万元、225,721.43 万元，每季度销售金额和回款金额基本匹配。
（二）四季度主要客户回款情况（按第四季度回款前十客户）
单位：万元
第三季度 第四季度 第四季度 全年销售 全年回款
客户名称 结算账期 结算方式
销售额 销售额 回款金额 额 金额
客户 1 票到 30 天 现金 - 17,276.69 19,495.58 17,276.69 19,495.58
3 个月到
客户 2 票到 60 天 期银行承 7,526.63 9,690.64 18,207.44 35,192.30 42,576.92
兑汇票
26
客户 3 30 天 电汇 17,897.58 22,187.46 15,963.67 43,843.29 30,626.61
客户 4 票到 30 天 现金 - 12,977.49 14,537.00 12,977.49 14,537.00
客户 5 票到 30 天 现金 - 16,409.27 10,542.90 31,258.14 35,227.57
客户 6 票到 120 天 现金 6,011.25 3,016.86 6,875.00 13,760.12 7,584.00
客户 7 票到 120 天 现金 3,007.73 2,873.26 6,849.95 4,707.54 6,905.19
客户 8 月结 90 天 电汇 7,457.86 7,203.44 6,826.40 27,592.95 33,264.36
客户 9 票到 120 天 现金 - 5,536.33 5,851.00 6,611.93
客户 10 月结 90 天 转账 - 5,397.77 - 5,397.77
合计 41,901.05 91,635.11 110,232.04 192,459.52 202,226.93
上述客户均为非关联方客户。
2019 年 第 四 季 度 回 款 前 十非 关 联 客 户 共回 款 110,232.04 万 元 ， 销 售
91,635.11 万元；全年共销售 192,459.52 万元，回款 202,226.93 万元。第四季度
销售金额较大回款也相应较多。
从上面的统计数据可知，公司客户的结算帐期为 30 天、90 天、120 天，且
结算方式现金居多，因此大部分的货款本季度内能收回，销售金额大，收款也
会多。第三季度、第四季度公司的销售增长较大，因此第四季度回款也较多。
会计师核查意见：
我们复核了公司 2019 年度的销售以及利润情况，检查了公司的销售及收款
情况，公司 2019 年度的财务报告列报符合《企业会计准则》的相关规定。
三、关于主要报表科目及指标
1．年报显示，你公司期末存货账面余额为 180,104.64 万元，比期初减少
15.77%，存货跌价准备期末余额为 18,343.04 万元，比期初减少 72.43%，存货
跌 价 准 备 减 少 的 主 要 原 因 是 前 期 计 提 的 存 货 跌 价准 备 在 当 期 转 回 或 转 销
59,829.47 万元。请你公司补充说明报告期内转回或转销的存货明细，包括存货
类别、库龄、对应的直接产品和最终产品品牌或型号、销售的主要客户或转回
的原因，并结合公司存货跌价准备计提政策以及同行业企业存货计提、转回或
转销情况说明报告期内发生大额存货跌价准备转回或转销的合理性，是否存在
通过调节跌价准备计提方式和金额进行利润调节的情形。请会计师核查并发表
意见。
27
回复：
（一）2019 年末，公司存货及跌价准备情况如下：
存货的分类
单位：万元
期末余额 期初余额
存货类别
账面余额 跌价准备 账面价值 账面余额 跌价准备 账面价值
原材料 25,293.01 2,713.90 22,579.12 38,672.99 19,479.86 19,193.12
周转材料 4,628.99 316.25 4,312.73 4,040.29 817.89 3,222.40
在产品 23,786.51 1,582.00 22,204.50 36,600.87 10,271.13 26,329.75
库存商品 72,573.84 12,049.52 60,524.33 114,020.20 35,289.20 78,731.00
发出商品 53,822.29 1,681.37 52,140.92 20,499.24 684.96 19,814.28
合计 180,104.64 18,343.04 161,761.60 213,833.59 66,543.04 147,290.55
其中，存货跌价准备的增减变动情况：
单位：万元
本期减少额
存货类别 期初余额 本期计提额 期末余额
转回 转销
原材料 19,479.86 2,490.80 19,256.77 2,713.90
周转材料 817.89 142.46 644.10 316.25
在产品 10,271.13 1,203.10 9,892.22 1,582.00
库存商品 35,289.20 6,527.94 29,767.63 12,049.52
发出商品 684.96 1,265.16 268.75 1,681.37
合计 66,543.04 11,629.48 59,829.47 18,343.04
2018 年度由于受中兴等客户取消订单以及公司关停锐鼎制工业务等业务影
响，2018 年末公司根据可变现净值对存货计提跌价 66,543.04 万元。具体情况如
下：
单位：万元
计提跌价存货库龄
产品类别 账面余额 存货跌价 其中：单项计提金额
1 年以内 1-2 年 2 年以上
原材料 25,996.59 13,747.29 10,716.74 1,532.56 19,471.54 15,165.44
周转材料 1,341.12 638.88 573.78 128.46 826.21 223.92
在产品 17,471.78 4,294.16 12,443.89 733.73 10,271.13 6,503.81
库存商品 58,757.19 21,792.54 28,241.11 8,723.54 35,738.55 16,264.61
发出商品 710.90 366.64 39.07 305.19 235.61 48.61
28
合计 104,277.58 40,839.51 52,014.59 11,423.48 66,543.04 38,206.39
公司为盘活资产，公司加大对存货清理的力度，对实际能够进行二次加工
的产品和研发领用的，生产和研发领用，积极与客户以及潜在客户进行沟通，
处理消化部分存货，对不能正常销售的存货，公司进行了低价销售或报废处
理。2019 年度因上述处置对已计提的存货跌价准备予以转销，金额为 59,829.47
万元。具体按处置方式列表情况如下：
本年度转回或转销的存货跌价转销情况（按存货类别）
单位：万元
处置方式
产品类别 存货账面余额 其他
销售 转回
小计 生产领用 研发领用 其他处置
原材料 19,256.77 1,476.18 17,780.59 11,525.50 5,860.51 394.58
周转材料 644.10 152.63 491.47 278.82 212.65 -
在产品 9,892.22 - 9,892.22 6,686.18 3,159.88 46.16
库存商品 29,767.63 11,780.96 17,986.67 15,195.51 2,645.24 145.92
发出商品 268.75 84.49 184.26 184.26 - -
合计 59,829.47 13,494.26 46,335.21 33,870.27 11,878.28 586.66
1、其他处置情况
本年度公司通过生产、研发及处置的存货具体情况如下：
单位：万元
存货账面余额 存货跌价准备金额
产品类别
生产领用 研发领用 其他处置 小计 生产领用 研发领用 其他处置 小计
原材料 10,044.09 844.32 14,129.13 25,017.54 5,860.51 394.58 11,525.50 17,780.59
周转材料 511.81 - 300.41 812.22 236.05 - 255.42 491.47
在产品 2,692.84 72.04 9,202.25 11,967.13 2,005.60 46.16 7,840.46 9,892.22
库存商品 11,385.36 423.03 12,929.44 24,737.83 6,925.91 145.92 10,914.84 17,986.67
发出商品 - - 331.63 331.63 - - 184.26 184.26
合计 24,634.10 1,339.39 36,892.86 62,866.35 15,028.07 586.66 30,720.48 46,335.21
2019 年公司对专项计提的存货根据实际状况评估，通过手机配件二级回收
市场和废旧物资回收公司，进行了低价或报废处理。存货账面余额 43,581.43 万
元，已计提减值准备 34,625.82 万元，账面价值 8,955.61 万元，处置收入 2,134.1
万元，影响当期损益亏损 6,821.51 万元。
29
2、本期对外销售情况如下：
单位：万元
客户名称 销售金额 销售成本 结转跌价 毛利
客户 1 3,505.94 3,177.96 1,577.86 1,905.84
客户 2 1,854.73 1,712.04 856.86 999.55
客户 3 1,783.13 1,712.08 846.66 917.71
客户 4 1,455.97 2,213.98 1,114.59 356.58
客户 5 944.95 823.39 349.32 470.88
客户 6 249.32 535.44 439.29 153.17
客户 7 446.39 518.09 200.82 129.12
客户 8 270.10 462.56 65.59 -126.87
客户 9 373.63 319.13 162.05 216.55
客户 10 306.49 294.17 53.83 66.15
客户 11 536.51 445.41 10.75 101.85
其他 13,451.34 17,054.47 7,816.64 4,213.51
合计 25,178.50 29,268.72 13,494.26 9,404.04
上表中 2019 年销售部分存货确认收入 25,178.49 万元，此存货账面余额为
29,268.72 万元，转销的存货跌价为 13,494.27 万元，对当期损益影响 9,404.04 万
元。
上述两项处理对公司当期毛利影响合计为 2,582.53 万元。
（二）同行业上市公司情况
1、转回或转销的行业情况
单位：万元
2019 年存 2018 年存 2018 年末
2018 年末存 2018 年末 2019 年度 2019 年末 跌价在
上市公司 货跌价转 货跌价转
货余额 存货跌价 存货余额 存货跌价 2019 年的
回/转销 回/转销 转销率
星星科技 213,833.59 66,543.04 180,104.64 18,343.04 59,829.47 7,241.38 89.91%
合力泰 466,603.64 3,263.88 524,683.28 6,248.48 1,346.74 1,634.87 41.26%
蓝思科技 353,379.65 77,355.91 385,751.44 64,522.33 50,251.64 25,924.84 64.96%
欧菲光 1,055,284.22 161,194.24 761,861.49 34,934.34 159,988.36 6,663.46 99.25%
长盈精密 220,862.70 7,927.24 248,206.32 17,639.93 11,044.37 2,248.79 139.32%
劲胜智能 423,332.57 215,167.63 136,287.56 2,517.95 215,149.61 5,523.09 99.99%
根据同行业上市公司近 2 年的存货跌价转销情况，各公司对前期计提的跌价
根据实际存货运行情况在 2019 年度均有转销，2019 年度公司转销 2018 年的存
货率为 89.91%，居同行业中间水平。
30
2、存货跌价计提方法及同行业情况
（1）存货跌价计提方法
由于公司存货系按客户需求备货，为了满足客户及时供货的要求，公司在下
订单的时候会做适当的溢余备货，以及也存在部分客户的部分订单存在取消或暂
缓实施的情形，导致部分库存账龄略长。年末，公司根据库存的实际情况进行减
值测试，并计提存货跌价。由于公司产品规格型号多样，数量繁多、单价较低，
因此按照类别计提存货跌价准备。具体可变现净值具体计算方法：
原材料库龄一年内的，正常材料不计提跌价，呆滞材料全额计提跌价；1-2
年按 50%计提跌价，如果呆滞则全额计提，2 年以上全额计提，其中玻璃可长期
使用，不易发生本质变化，因此不计提跌价。
在产品库龄一年以内基本不计提跌价准备，如果该在产品发生重大异常（性
能出现异常，超出订单数量）则全额计提跌价；1-2 年按照 50%计提跌价，发生
呆滞的全额计提；2 年以上全额计提；
库存商品库龄 1 年以内按可变现净值与成本熟低计提；1-2 年内按库龄法与
可变现净值法孰高计提跌价；2 年以上全额计提跌价；
可变现净值=预计售价×数量-销售税费，销售税费率=（上年度销售费用+
上年度营业税金及附加）÷上年度主营业务收入。
由于模具使用期限较长，且可重复利用的，不计提跌价，按可使用年限摊销。
（2）历年存货跌价计提情况
①2017 年计提跌价情况：
单位：万元
跌价准备
可变现净值
存货类别 账面余额 专项计 账面价值
可变现净值 计提跌价占
提
比
原材料 31,332.36 1,404.56 4.5% 29,927.80
周转材料 5,163.09 573.99 11.1% 4,589.10
在产品 31,411.06 372.52 1.2% 31,038.54
库存商品 75,044.28 12,468.37 16.6% 62,575.91
发出商品 22,872.09 191.09 0.8% 22,681.00
合计 165,822.88 15,010.53 9.1% 150,812.35
②2018 年计提跌价情况：
单位：万元
31
跌价准备
存货类别 账面余额 可变现净值计提跌价 账面价值
可变现净值 专项计提
占比
原材料 38,672.99 4,314.42 15,165.44 11.2% 19,193.12
周转材料 4,040.29 593.97 223.92 14.7% 3,222.40
在产品 36,600.87 3,767.32 6,503.81 10.3% 26,329.75
库存商品 114,020.20 19,024.59 16,264.61 16.7% 78,731.00
发出商品 20,499.24 636.35 48.61 3.1% 19,814.28
合计 213,833.59 28,336.65 38,206.39 13.3% 147,290.55
③2019 年计提跌价情况：
单位：万元
跌价准备
存货类别 账面余额 可变现净值计提跌价 账面价值
可变现净值 专项计提
占比
原材料 25,293.01 2,713.90 10.73% 22,579.12
周转材料 4,628.99 316.25 6.83% 4,312.73
在产品 23,786.51 1,582.00 6.65% 22,204.50
库存商品 72,573.84 12,049.52 16.60% 60,524.33
发出商品 53,822.29 1,681.37 3.12% 52,140.92
合计 180,104.64 18,343.04 10.18% 161,761.60
公司从上表可知：2018 年由于中美贸易和行业情况的变化，公司计提存货
跌价准备的金额较大：1、专项计提中兴、金立等客户定制化产品和金属结构件
产品，金额为 38,206.39 万元；2019 年公司充分评估产品的可使用状况后，对此
类产品大部分进行了报废及残值收回的处理；2、非专项计提的存货跌价准备按
一贯性原则根据可变现净值进行计提，剔除专项计提后的跌价准备占存货账面价
值的比重分别为：2017 年 9.1%，2018 年 13.3%，2019 年 10.18%，趋势基本一
致。公司不存在通过调节存货跌价准备计提方式和金额进行利润调节的情形。
（3）公司期末存货计提与同行业的对比情况如下：
单位：万元
同行业上市公司 存货余额 存货跌价余额 跌价计提占存货余额的比例
星星科技 180,104.64 18,343.04 10.18%
蓝思科技 385,751.44 64,522.33 16.73%
欧菲科技 761,861.49 34,934.34 4.59%
合力泰 524,683.28 6,248.48 1.19%
长盈精密 248,206.32 17,639.93 7.11%
32
劲胜智能 136,287.56 2,517.95 1.85%
相对同行业有部分可比性的上市公司，公司存货跌价计提比例较高，是公司
结合自身存货的实际情况的谨慎的会计估计的处理，2019 年度公司存货跌价计
提比较符合公司的实际情况，也是公司一贯的会计估计处理。
会计师核查意见：
经核查公司账面的存货跌价准备计提的依据、检查了 2019 年度公司存货的
销售，复核了存货跌价转销的测算方法及测算过程，我们认为，公司存货减值
损失计提增加合理，转销金额的计算无误。
2．年报显示，你公司期末应收账款账面余额为 261,277.83 万元，比期初增
加 58.48%，应收账款坏账准备金额为 8,669.73 万元，比期初仅增加 5.82%，主
要是按组合计提坏账准备的应收账款坏账计提比例由 1.79%降至 0.71%。此外，
公司按单项计提坏账准备的应收账款金额为 6,859.69 万元，坏账准备计提比例
为 100%。
（1）请补充提供 2019 年末按欠款方归集的前十名应收账款明细，包括客
户名称、应收款余额及占比、坏账准备计提金额及占比、账龄、是否存在关联
关系以及期后回款情况等。
（2）请结合应收账款预期信用损失计量方法、计算过程以及同行业公司应
收账款坏账准备计提政策和比例等说明公司应收账款坏账准备计提的合理性。
（3）请结合单项计提坏账准备的应收账款的形成原因、是否涉及关联方、
公司已采取的回款措施、前期坏账准备计提情况等说明是否存在前期计提不足
的情形以及本期 100%计提的合理性。
请会计师核查并发表意见。
回复：
（1）请补充提供 2019 年末按欠款方归集的前十名应收账款明细，包括客
户名称、应收款余额及占比、坏账准备计提金额及占比、账龄、是否存在关联
关系以及期后回款情况等。
公司前十名客户应收及期后收款明细如下：
33
单位：万元
2020 年 1 月 1 日
坏账准 计提 是否存 期后回
序 应收账款 2020 年 5 月 18
客户名称 备计提 账龄 占比 在关联 款占比
号 余额 期间累计回款金
金额 （%） 关系 （%）
额
1 客户一 26,802.01 0-6 个月 0.00 否 25,136.07 93.78
2 客户二 14,508.15 0-6 个月 0.00 否 11,470.40 79.06
3 客户三 13,525.07 0-6 个月 0.00 否 418.63 3.10
4 客户四 13,445.41 0-6 个月 0.00 否 19,098.90 142.05
5 客户五 10,132.32 0-6 个月 0.00 否 3,019.59 29.80
6 客户六 9,617.00 0-6 个月 0.00 否 7,994.89 83.13
7 客户七 9,450.15 0-6 个月 0.00 否 12,205.30 129.15
8 客户八 8,352.62 0-6 个月 0.00 否 8,352.62 100.00
9 客户九 7,204.68 0-6 个月 0.00 否 2,470.44 34.29
10 客户十 6,537.13 0-6 个月 0.00 否 2,400.00 36.71
合计 119,574.54 92,566.84 77.41
截止 2019 年 12 月 31 日，公司前十名客户的应收款项余额为 119,574.54 万
元，占应收账款余额的 45.77%。截止 2020 年 5 月 18 日，相关客户回款 92,566.84
万元，回款比例为 77.41%，部分客户受疫情复工影响，款项回款存在滞后。公
司管理层已予以关注，并在与客户积极沟通协调。
（2）请结合应收账款预期信用损失计量方法、计算过程以及同行业公司应
收账款坏账准备计提政策和比例等说明公司应收账款坏账准备计提的合理性。
1、公司应收账款预期信用损失计算方法
不包含重大融资成分的应收款项。对于由《企业会计准则第 14 号——收入》
规范的交易形成的不含重大融资成分的应收款项，本公司采用简化方法，即始终
按整个存续期预期信用损失计量损失准备。
根据金融工具的性质，本公司以单项金融资产或金融资产组合为基础评估信
用风险是否显著增加。本公司根据信用风险特征将应收票据、应收账款划分为若
干组合，在组合基础上计算预期信用损失，确定组合的依据如下：
34
应收账款组合 1：账龄组合，具体计算方法：
账龄 应收账款计提比例（%） 其他应收款计提比例（%）
0-6 个月
7-12 个月 5.00 5.00
1至2年 20.00 20.00
2至3年 50.00 50.00
3 年以上 100.00 100.00
应收账款组合 2：合并内关联方，如无明确证据表明款项存在损失的，不计
提坏账准备
2、公司应收账款坏账准备的具体计算过程
单位：万元
期末余额
类 别 账面余额 坏账准备
金额 比例(%) 金额 比例(%)
按单项评估计提坏账准备的应收账款 6,859.69 2.63 6,859.69 100.00
按组合计提坏账准备的应收账款 254,418.14 97.37 1,810.04 0.71
合计 261,277.83 100.00 8,669.73 3.32
期初余额
类 别 账面余额 坏账准备
金额 比例(%) 金额 比例(%)
按单项评估计提坏账准备的应收账款 6,246.40 3.79 5,346.15 85.59
按组合计提坏账准备的应收账款 158,610.16 96.21 2,846.73 1.79
合计 164,856.56 100.00 8,192.88 4.97
（1）期末单项评估计提坏账准备的应收账款
单位：万元
预期信用
债务人名称 账面余额 坏账准备 账龄 计提理由
损失率(%)
该公司已破产清算，已按重
WintekCorp. 4,317.28 4,317.28 3 年以上 100.00 整方案收回部分款项，剩余
款项预计难以收回。
该项目结束后，仍处于清算
程序，微软客户群庞大，项
M icrosoftM obile 626.33 626.33 3 年以上 100.00
目清算程序繁杂，付款期限
较长，故尚未回款。
深圳众思科技有限 深圳众思已确认破产倒闭，
342.64 342.64 2-4 年 100.00
公司 预计收回的可能性较小
35
珠海市联振科技有限公司经
珠海市联振科技有
204.68 204.68 1-2 年 100.00 确认已破产，预计收回的可
限公司
能性较小
官司已胜诉，德赛已破产，
德赛电子（惠州）
189.18 189.18 3 年以上 100.00 法院强制执行困难，待清算
有限公司
回款
企业与海派存在货款诉讼情
深圳市海派通讯科
27.89 27.89 3 年以上 100.00 况，目前海派已进入破产清
技有限公司
算阶段，预计难以回款。
65.77 万元
账龄 7-12 个 企业与海派存在货款诉讼情
智慧海派科技有限
1,151.69 1,151.69 月；1,085.92 100.00 况，目前海派已进入破产清
公司
万元 账龄 算阶段，预计难以回款。
1-2 年
合计 6,859.69 6,859.69
（2）按组合计提坏账准备的应收账款
采用账龄分析法计提坏账准备的应收账款
单位：万元
期末余额 期初余额
账龄 计提比例 计提比
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
(%) 例(%)
0-6 个月 246,122.4022 0.0000 136,341.0506 0.0000
7-12 个月 2,214.6533 5.00 110.7327 16,739.4809 5.00 836.9740
1至2年 5,291.6851 20.00 1,058.3370 4,054.8457 20.00 810.9691
2至3年 296.8577 50.00 148.4288 551.9957 50.00 275.9978
3 年以上 492.5380 100.00 492.5380 922.7864 100.00 922.7864
合计 254,418.1363 0.71 1,810.0365 158,610.1593 1.79 2,846.7274
本年度公司的坏账准备与上年度相比，无会计估计的变化，与以前年度一致。
本年度末坏账准备计提比例为 3.32%，较上年度的 4.97%略有下降，主要是本年
度下半年销售增长较大，6 个月内的应收账款增加较大导致。
3、同行业上市公司情况
通过参考历史信用损失的经验，结合当前还款情况、客户信用期间以及对其
未来经济状况的预测，对其应收账款的可收回性进行具体分析和评估后计算预期
信用损失。公司计算得出的预期信用损失率整体低于原坏账计提比例，基于谨慎
性和一致性原则，公司按照原坏账计提比例估计与预期信用损失率孰高来确认。
对比同业公司 应收账款计提比例（%）
36
账 龄 公司 欧菲光 合力泰 同兴达 蓝思科技
0-6 个月 0.07 5.00
7-12 个月 5.00 5.00 0.07 5.00
1至2年 20.00 10.00 10.00 10.00
区别信用评级计
2至3年 50.00 20.00 30.00 20.00
提
3至4年 100.00 50.00 50.00 50.00
4至5年 100.00 80.00 100.00 50.00
5 年以上 100.00 100.00 100.00 100.00
本期实际计提
3.32 0.14 6.36 3.87 5.59
比例
注：合力泰的坏账准备计提比例为触摸屏行业的计提比例。
经对比同行业公司应收账款坏账计提政策及比例，公司应收账款坏账计提居
行业中间水平。
（3）请结合单项计提坏账准备的应收账款的形成原因、是否涉及关联方、
公司已采取的回款措施、前期坏账准备计提情况等说明是否存在前期计提不足
的情形以及本期 100%计提的合理性。
2019 年度，公司单项计提坏账准备的款项明细如下：
单位：万元
是
预期 否 前期坏账准备计提情况
信用 属
债务人 账面余 坏账准 账 已采取的回款
损失 计提理由 于 预期
名称 额 备 龄 措施
率 关 2018 年 坏账准 信用
(%) 联 末余额 备 损失
方 率(%)
该公司已破
公司积极参与
产清算，已
3 清算申报，在
按重整方案
Wintek 4,317.2 4,317.2 年 100.0 收款困难的情 5,488.1 4,587.9 83.60
收回部分款 否
Corp. 8 8 以 0 况下，在 2019 4 0 %
项，剩余款
上 年度依然收回
项预计难以
898.26 万元。
收回。
该项目结束
后，仍处于
在多方交涉未
清算程序，
3 果的情况下，
M icros 微软客户群
年 100.0 采取法律维护 84.99
oftM ob 626.33 626.33 庞大，项目 否 616.18 523.68
以 0 公司权益，但 %
ile 清算程序繁
上 相关公司已进
杂，付款期
入破产程序。
限较长，故
尚未回款。
在多方交涉未
深圳众思已
深圳众 果的情况下，
2- 确认破产倒
思科技 100.0 采取法律维护 100.0
342.64 342.64 4 闭，预计收 否 342.64 342.64
有限公 0 公司权益，但 0%
年 回的可能性
司 相关公司已进
较小
入破产程序。
37
是
预期 否 前期坏账准备计提情况
信用 属
债务人 账面余 坏账准 账 已采取的回款
损失 计提理由 于 预期
名称 额 备 龄 措施
率 关 2018 年 坏账准 信用
(%) 联 末余额 备 损失
方 率(%)
珠海市联振 在多方交涉未
珠海市 科技有限公 果的情况下，
1-
联振科 100.0 司经确认已 采取法律维护 100.0
204.68 204.68 2 否 216.55 216.55
技有限 0 破产，预计 公司权益，但 0%
年
公司 收回的可能 相关公司已进
性较小 入破产程序。
官司已胜 在多方交涉未
德赛电 3 诉，德赛已 果的情况下，
子（惠 年 100.0 破产，法院 采取法律维护 100.0
189.18 189.18 否 190.28 190.28
州）有 以 0 强制执行困 公司权益，但 0%
限公司 上 难，待清算 相关公司已进
回款 入破产程序。
企业与海派
在多方交涉未
深圳市 存在货款诉
3 果的情况下，
海派通 讼情况，目
年 100.0 采取法律维护 50.00
讯科技 27.89 27.89 前海派已进 否 114.28 57.14
以 0 公司权益，但 %
有限公 入破产清算
上 相关公司已进
司 阶段，预计
入破产程序。
难以回款。
企业与海派
在多方交涉未
存在货款诉
智慧海 2 果的情况下，
讼情况，目
派科技 1,151.6 1,151.6 年 100.0 采取法律维护 1,292.0
前海派已进 否 0.00 0.00%
有限公 9 9 以 0 公司权益，但 9
入破产清算
司 内 相关公司已进
阶段，预计
入破产程序。
难以回款。
6,859.6 6,859.6 8,260.1 5,918.1
合计
9 9 7 9
经复核，上述款项除 WintekCorp.因破产重整清算，在 2019 年度收回 898.26
万元，其他公司欠款在本年度基本无回款。针对上述款项公司已在年初时计提坏
账准备 5,918.19 万元，本年度末计提 6,859.69 万元，新增坏账准备 941.50 万元，
主要是智慧海派科技有限公司上年账期尚在 6 个月内，无明显异常，但该公司于
2019 年 11 月宣告进入破产程序，基于目前该公司的营业情况及催款沟通情况，
公司管理层预计该笔款项难以收回，全额计提坏账准备。此外，无其他前期未充
分计提情形。
会计师核查意见：
经复核公司应收款项前后年度计提情况以及期后收款情况，并与同行业的应
收账款坏账准备计提进行比较，公司应收账款坏账准备计提符合《企业会计准则》
的相关规定，且一贯执行，符合公司相关业务的实际情况。
38
3．年报显示，你公司期末商誉账面价值为 87,703.03 万元，其中收购星星
触控科技（深圳）有限公司（以下简称“星星触控”）形成的商誉账面价值为
30,593.92 万元，收购星星精密科技（深圳）有限公司（以下简称“深圳精密”）
形成的商誉账面价值 56,998.32 万元，报告期内公司未计提商誉减值准备。你公
司本年度商誉减值测试中预计星星触控和深圳精密稳定期收入仍能持续增长，
而前期商誉减值测试预计稳定期增长率为 0，折现率的数值与前期也存在一定差
异且两家公司折现率完全一致。请补充披露预测期和稳定期内的净利润率 ，并
结合相关行业增长情况、标的公司历史业绩、收入结构变化情况等说明商誉测
试中的关键指标（包括但不限于增长率、折现率和利润率等）确定的依据，重
点说明与前期存在差异的原因以及商誉减值准备计提的合理性。请会计师和评
估师核查并发表意见。
回复：
（一）星星触控科技（深圳）有限公司
①补充披露预测期和稳定期内的净利润率
星星触控科技（深圳）有限公司预测期和稳定期内的净利润率如下：
项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年-永续
净利润率 5.00% 5.27% 5.44% 5.59% 5.65% 5.65%
②商誉测试中的关键指标及确定的依据
收入增长率：
本年度商誉减值测试星星触控预测期为 2020 年-2024 年，2020 -2023 年收入
增长率为 9%，2024 年收入增长率为 6%，2025 年-永续年收入增长率为 0%。
星星触控科技（深圳）有限公司 2017 年至 2019 年分项营业收入明细如下：
金额单位：人民币万元
历史数据
产品名称
2017 年 2018 年 2019 年
营业收入 244,180.88 115,253.53 158,732.50
电容屏 43,358.65 23,422.99 15,638.89
产量（万套） 1,292.00 715.10 565.75
单价（元/套) 33.559 32.755 27.64
电阻屏 5,461.57 3,563.05 3,657.66
39
历史数据
产品名称
2017 年 2018 年 2019 年
产量（万套） 226.00 124.89 169.81
单价（元/套) 24.166 28.529 21.54
全贴合 171,751.43 69,561.55 100,384.27
产量（万套） 2,451.00 1,173.73 1,877.08
单价（元/套) 70.074 59.266 53.48
其他业务收入 23,609.22 18,705.94 39,051.68
合计 244,180.88 115,253.53 158,732.50
收入增长率 -6.35% -52.80% 37.72%
毛利率 9.81% 10.65% 13.67%
从企业历史数据可以看出，商誉所在资产组收入在 2019 年有所增长，其中
全贴合和其他业务收入增长幅度较大。
面对全球贸易的不确定性增强及消费电子行业竞争日益激烈的挑战，星星
触控收缩减少手机类触控产品的销售，布局和完善触控模组在非手机类产品上
的应用，如车载、工控医疗器械、门锁等领域，引导非手机类产品从视窗玻璃
延伸至整体触控模块。目前，星星触控材料配件销售市场反应较好，2019 年较
2018 年销量有所增长，未来有一定的发展空间。
未来年度营业收入预测根据产权持有单位管理层提供盈利预测并对其预测
进行合理性判断进而确定。未来年度的主营业务收入预测分为电容屏收入、电
阻屏收入、全贴合产品来预测，其他业务收入为销售给外协单位的 FDC 柔性电
路板以及销售集成电路收入。
A、电容屏、电阻屏、全贴合产品分析
近年来，星星触控重点扎根触摸屏领域，主要致力于电容屏、电阻屏以及
全贴合产品等的研发、生产和销售，同时，也进行相关材料配件的销售业务。
星星触控现有产品主要为 2D 和 2.5D 的电容屏、电阻屏和全贴合触控显示产
品，还有部分手表类 3D 电容式全贴合触控显示产品，主要应用于智能手机、平
板电脑、可穿戴设备、车载电子等产品上，产品涵盖范围广。另外，在触摸制
作技术方面，星星触控已掌握了触摸屏领域的绝大多数核心技术，主要包括高
精度油墨印刷膜厚控制技术、精细 FPC 线路与触控功能层绑定技术、无缝隙全
贴合技术以及超窄边框制作技术等，技术水平处于行业领先地位。为进一步提
升公司的市场竞争力，目前已着手柔性触控、柔性防护盖板等的研发工作，且
40
在柔性防护盖板制作方面已取得了突破性的进展，为抢占可折叠触控产品市场
做准备。
目前，因电容屏触控灵敏度高，易于实现多点触控，透光率和清晰度好，
屏幕硬度高，使用寿命长久等优点而被市场大量需求。总体看，2019 年整体行
业继续竞争加大，传统的电容屏产品在 2019 年有所下降，随着小型厂家由于竞
争而关闭，产品单价较历史年度持续下降，预计企业将保持调整后的产品结
构，故未来电容屏产品单价预计保持 2019 年单价水平，销量将保持上涨趋势，
预测销量增长率参考行业增长水平，2020 -2023 年销量增长率为 9%，2024 年销
量增长率为 6%。
电容屏的价格普遍高于电阻屏，在一些低端市场，如少量车载电子产品，
出于成本方面的考虑也会使用电阻屏。另外，电阻屏的耐候性强于电容屏，在
某些特殊环境中也会使用电阻屏，所以电阻屏也不会完全淘汰。预测期内星星
触控电阻屏单价将保持 2019 年水平，销量将保持上涨趋势，2020 -2023 年销量
增长率为 9%，2024 年销量增长率为 6%。
全贴合屏幕是指利用 OCA 光学胶或 UV 胶将液晶显示屏和玻璃盖板之间无
缝贴合，优点有屏幕轻薄，不进灰尘，透明度高，耐摔等特点；而非全贴合屏
幕也叫框度架贴合，是利用双面胶将玻璃盖板和显示屏贴合在一起，缺点是容
易进灰尘，不耐摔。显示效果差。目前市场上较先进的全贴合产品产量增加，
全贴合产品单价较历史年度持续下降，预计企业将保持调整后的产品结构，预
测期内星星触控全贴合单价将保持 2019 年水平，销量将保持上涨趋势，2020
-2023 年销量增长率为 9%，2024 年销量增长率为 6%。
B、其他配件、材料销售
其他业务收入包括其他配件（集成电路）与材料销售（FDC 柔性电路板等），
根据市场需求结合企业销售情况，预测 2020 -2023 年销量增长率为 9%，2024 年
销量增长率为 6%。
通过上述分析结合行业收入增长率各项目收入预测见下表：
金额单位：人民币万元
预测数据
产品名称
2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
41
预测数据
产品名称
2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
营业收入 173,018.42 188,590.08 205,563.19 224,063.87 237,507.71
电容屏 17,046.39 18,580.56 20,252.81 22,075.56 23,400.10
产量（万套） 616.67 672.17 732.67 798.61 846.52
单价（元/套) 27.64 27.64 27.64 27.64 27.64
电阻屏 3,986.85 4,345.67 4,736.78 5,163.09 5,472.87
产量（万套） 185.09 201.75 219.90 239.69 254.08
单价（元/套) 21.54 21.54 21.54 21.54 21.54
全贴合 109,418.86 119,266.56 130,000.54 141,700.59 150,202.63
产量（万套） 2,046.01 2,230.15 2,430.87 2,649.65 2,808.63
单价（元/套) 53.48 53.48 53.48 53.48 53.48
其他业务收入 42,566.33 46,397.30 50,573.05 55,124.63 58,432.11
合计 173,018.42 188,590.08 205,563.19 224,063.87 237,507.71
收入增长率 9.00% 9.00% 9.00% 9.00% 6.00%
收入合理性分析：
星星触控历年收入趋势如下表：
项目 2017 年 2018 年 2019 年
营业收入（万元） 244,180.88 115,253.53 158,732.50
收入增长率 -6.35% -52.80% 37.72%
通过上表可看出，星星触控商誉所在资产组在 2019 年有所增长，增长率为
37.72%。根据市场需求，星星触控收缩减少手机类触控产品的销售，布局和完
善触控模组在非手机类产品上的应用，如车载、工控医疗器械、门锁等领域，
引导非手机类产品从视窗玻璃延伸至整体触控模块。企业对产品进行优化调
整，预计未来收入仍保持增长趋势。
通过同花顺查询同行业类似上市公司 2017 年至 2019 年三季财务指标如下表
所示：
营业收入
营业收入（同 营业收入（同
（同比增长
比增长率） 比增长率）
率）
证券代码 证券名称 [报告期] [报告期] 平均
[报告期]
2017 年报 2018 年报
2019 三季
[单位]% [单位]%
[单位]%
000823.SZ 超声电子 22.66 14.03 -2.30 11.47
002106.SZ 莱宝高科 18.95 10.70 8.76 12.80
42
002456.SZ 欧菲光 26.34 27.38 21.67 25.13
平均 22.65 17.37 9.38 16.46
根据国资委公布 2019 企业绩效评价标准值，2019 年电子元器件行业财务指
标值如下表所示：
行业 项目 优秀值 良好值 平均值
电子元器件制造业 营业收入增长率 16.20% 9.70% 6.00%
通过同花顺查询同类上市公司近三年营业收入平均增长率为 16.46%，说明
行业市场需求空间较大。企业产品需求有保障。并且通过查询 2019 年国资委公
布的企业绩效评价标准值，电子元器件制造业的营业收入增长率优秀值为
16.20%，良好值为 9.70%，平均值为 6.00%，本次评估中预测未来收入增长率与
行业良好水平近似，本次评估预测增长率处于合理水平。
前期差异分析：
星星触控科技（深圳）有限公司上期预测的 2019 年至 2023 年分项营业收入
明细如下：
金额单位：人民币万元
预测数据
产品名称
2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年
营业收入 128,277.17 142,772.49 168,471.54 198,796.42 234,579.78
收入增长率 11.30% 11.30% 18.00% 18.00% 18.00%
上年度商誉减值测试星星触控预测期为 2019 年-2023 年，2019 -2020 年收入
增长率为 11.30%，2021 -2023 年收入增长率为 18%，2024 年-永续年收入增长率
为 0%。
调整原因为商誉所在资产组收入 2019 年实际收入为 158,732.50 万元，2018
年预测的 2019 年收入为 128,277.17 万元，2019 年实际收入高于 2018 年预测 2019
年收入，企业根据 2019 年度实际经营情况和市场情况对收入预测进行了调整。
折现率：
2019 年两家公司折现率完全一致的原因是星星触控和星星精密两家公司折
现率各项计算指标取值一致，无风险报酬率为 4.06%，可比公司 Beta 系数
43
1.0530，市场风险溢价 6.99%，公司特有风险 0.65%，公司个别风险 0.50%。具
体测算过程说明如下：
折现率，又称期望投资回报率，是基于收益法确定评估价值的重要参数。
WACC 代表期望的总投资回报率。它是期望的股权回报率和债权回报率的
加权平均值，权重取对比公司的股权与债权结构。
本次评估采用加权平均资本成本定价模型(WACC)。
WACC=Ke×E/(D+E)+Kd×D/(D+E)×(1－t)
其中：E 为权益的市场价值；
D 为债务的市场价值；
Ke 为权益资本成本；
Kd 为债务资本成本；
t 为产权持有单位的所得税率；
D/E：根据目标资本结构估计的产权持有单位的债务与股权比率
Ke=Rf1+Beta×ERP+Rs+Rc
式中：Ke 为权益资本成本；
Rf1 为目前的无风险利率；
Beta 为权益的系统风险系数；
ERP 为市场风险溢价；
Rs 为企业的特定的风险调整系数；
Rc 为企业的个别的风险调整系数。
1.1、无风险收益率 Rf
国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑付的风险
很小，可以忽略不计。取证券交易所上市交易的长期国债（截止评估基准日剩余
期限 10 年以上）到期收益率平均值确定无风险报酬率为 4.06%作为 2019 年无风
险收益率。
前期对比：取证券交易所上市交易的长期国债（截止评估基准日剩余期限
10 年以上）到期收益率平均值确定无风险报酬率为 4.08%作为 2018 年无风险收
益率。
变化原因为长期国债（截止评估基准日剩余期限 10 年以上）变化。
44
1.2、确定 βe 值
Beta 系数是衡量委估企业相对于资本市场整体回报的风险溢价程度，也用
来衡量个别股票受包括股市价格变动在内的整个经济环境影响程度的指标。由
于产权持有单位目前为非上市公司，且样本上市公司每家企业的资本结构也不
尽相同，一般情况下难以直接引用该系数指标值。故本次通过选定与产权持有
单位在行业类型、业务类型和经营范围上具有一定的可比性的 3 家上市公司（3
家对比公司证券简称分别为：超声电子、莱宝高科、欧菲光）作为样本，计算出
行业剔除财务杠杆调整的 Beta 值。
通过同花顺 iFinD 系统，获取 2019 年剔除财务杠杆调整的 Beta 值如下：
板块名称 星星
证券数量 3
标的指数 中证 100
计算周期 周
时间范围
从 2017-01-01
至 2019-12-31
收益率计算方法 对数收益率
加权方式 按总市值加权
加权原始 Beta 1.1462
加权调整 Beta 1.0979
加权剔除财务杠杆原始 Beta 0.8883
加权剔除财务杠杆调整 Beta 0.9251
同样，我们通过同花顺 iFinD 系统，获取可比公司 2017 年、2018 年及 2019
年资本结构如下：
带息债务／股权价值 带息债务／股权价值 带息债务／股权价值
[交易日期 ] [交易日期 ] [交易日期 ]
项目 平均值%
20171231 20181231 20191231
[单位]% [单位]% [单位]%
可比公司平均
8.33 26.24 14.22 16.26
值%
星星触控所得税税率为 15%，假设预测期产权持有单位所得税税率不变。
资本结构比率选取可比公司近三年带息债务/股权价值平均值确定
D/E=16.26%。则安装财务杠杆后的 Beta 系数计算如下：
D
e t (1 (1 t ) )
E
45
= 1.0530
前期对比：
通过同花顺 iFinD 系统，获取 2018 年剔除财务杠杆调整的 Beta 值如下：
板块名称 星星
证券数量 3
标的指数 中证 100
计算周期 周
时间范围
从 2016-01-01
至 2018-12-31
收益率计算方法 对数收益率
加权方式 按总市值加权
加权原始 Beta 1.0701
加权调整 Beta 1.0469
加权剔除财务杠杆原始 Beta 0.7677
加权剔除财务杠杆调整 Beta 0.8444
同样，我们通过同花顺 iFinD 系统，获取可比公司 2016 年、2017 年及 2018
年资本结构如下：
带息债务／股权价值 带息债务／股权价值 带息债务／股权价值
[交易日期] [交易日期 ] [交易日期 ]
项目 平均值%
20161231 20171231 20181231
[单位]% [单位]% [单位]%
可比公司平均
6.67 7.88 22.65 12.40
值%
被评估单位所得税税率为 15%，假设预测期被评估单位所得税税率不变。
资本结构比率选取可比公司近三年带息债务/股权价值平均值确定
D/E=12.40%。则安装财务杠杆后的 Beta 系数计算如下：
= 0.9334
变化原因为可比上市公司 Beta 值变化。
1.3、确定 ERP
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的
高于无风险利率的回报率，市场风险溢价是利用 CAPM 估计权益成本时必需的
一个重要参数，在评估项目中起着重要的作用。参考国内外针对市场风险溢价
46
的理论研究及实践成果，结合本公司的研究，2019 年评估市场风险溢价取
6.99%。
前期对比：参考国内外针对市场风险溢价的理论研究及实践成果，结合本
公司的研究，2018 年评估市场风险溢价取 6.28%。
变化原因为 2018 年、2019 年市场风险溢价变化
1.4、公司特有风险 Rs
采用资本定价模型一般被认为是估算一个投资组合（Portfolio）的组合收益，
一般认为对于单个公司的投资风险要高于一个投资组合的风险，因此，在考虑
单个公司或股票的投资收益时应该考虑该公司的特有风险所产生的超额收益。
公司的特有风险目前国际上比较多的是考虑公司的规模对投资风险大小的影
响，公司资产规模小、投资风险就会相对增加，反之，公司资产规模大，投资
风险就会相对减小，企业资产规模与投资风险这种关系已被投资者广泛接受。
在国际上有许多知名的研究机构发表过有关文章详细阐述了公司资产规模
与投资回报率之间的关系。如美国的 IbbotsonAssociate 在其 SBBI 每年度研究报
告中就有类似的论述。美国研究公司规模超额收益的另一个著名研究是
Grabowski-King 研究，参考 Grabowski-King 研究的思路，对沪、深两市的 1,000
多家上市公司数据进行了分析研究，可以采用线性回归分析的方式得出超额收
益率与净资产之间的回归方程如下：
Rs=3.139%-0.2485%×NA
其中：NA——公司净资产账面值（NA<=10 亿，大于 10 亿时取 10 亿）
按星星触控评估基准日 2019 年 12 月 31 日财务报表净资产账面值计算其公
司规模风险为 0.65%。
前期对比：
美国研究公司规模超额收益的另一个著名研究是 Grabowski-King 研究，参
考 Grabowski-King 研究的思路，对沪、深两市的 1,000 多家上市公司数据进行了
分析研究，可以采用线性回归分析的方式得出超额收益率与净资产之间的回归
方程如下：
Rs=3.139%-0.2485%×NA
其中：NA——公司净资产账面值（NA<=10 亿，大于 10 亿时取 10 亿）
47
按星星触控评估基准日 2018 年 12 月 31 日财务报表净资产账面值计算其公
司规模风险为 2.07%。
变化原因为 2019 年星星触控商誉所在资产组账面净资产较 2018 年增加。
1.5、公司个别风险 Rc
公司个别风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，这类风险只涉
及个别企业和个别是投资项目，不对所有企业或投资项目产生普遍的影响，该
风险系数取值一般在 0%~3%之间。此次评估中，根据目前宏观经济状况及面临
的经营风险，从稳健角度出发，2019 年个别风险取 0.50%。
前期对比：
公司个别风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，这类风险只涉
及个别企业和个别是投资项目，不对所有企业或投资项目产生普遍的影响，该
风险系数取值一般在 0%~3%之间。此次评估中，根据目前宏观经济状况及面临
的经营风险，从稳健角度出发，2018 年个别风险取 0.50%。
公司个别风险无变化。
1.6、确定股权收益率 Re
按照上述数据，2019 年计算股权收益率如下：
Re＝Rf+β×ERP+Rs+Rc=12.57%
前期对比：
按照上述数据，2018 年计算股权收益率如下：
Re＝Rf+β×ERP+Rs+Rc=12.51%
2、确定债务资本成本 Rd
债务资本成本按基准日 2019 年 12 月 31 日五年期以上贷款利率 4.90%确定。
前期对比：
债务资本成本按基准日 2018 年 12 月 31 日五年期以上贷款利率 4.90%确定。
3、确定资本结构
在确定产权持有单位资本结构时我们参考了以下两个指标：
☆可比上市公司资本结构的平均指标
☆产权持有单位自身账面值计算的资本结构
最后综合上述两项指标，以可比上市公司资本结构的平均值作为计算基础。
对比公司 2019 年资本结构带息债务/股权价值平均值 D/E 为 16.26%。
48
前期对比：
在确定被评估单位资本结构时我们参考了以下两个指标：
☆可比上市公司资本结构的平均指标
☆被评估单位自身账面值计算的资本结构
最后综合上述两项指标，以可比上市公司资本结构的平均值作为计算基础。
对比公司 2018 年资本结构带息债务/股权价值平均值 D/E 为 12.40%。
4、确定加权平均资本成本 WACC
=11.39%
经测算，2019 年将税后折现率换算为息税前口径折现率 R，即 r/（1-T）为
13.40%。
前期对比：
经测算，2018 年将税后折现率换算为息税前口径折现率 R，即 r/（1-T）为
13.64%。
利润率：
星星触控科技（深圳）有限公司预测期利润表如下表所示：
金额单位：人民币万元
预测数据
项目
2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
营业利润 10,169.29 11,682.31 13,167.38 14,726.01 15,775.89
利润总额
10,169.29 11,682.31 13,167.38 14,726.01 15,775.89
（息税前利润）
营业利润率 5.88% 6.19% 6.41% 6.57% 6.64%
净利润率 5.00% 5.27% 5.44% 5.59% 5.65%
利润率分析
星星触控历年利润率趋势如下表：
项目 2017 年 2018 年 2019 年
营业利润率 4.17% -19.32% 7.06%
净利润率 3.72% -19.23% 8.05%
通过上表可看出，星星触控商誉所在资产组营业利润率、净利率在 2019 年
有所上升，营业利润率为 7.06%。
49
通过同花顺查询同行业类似上市公司 2017 年至 2019 年三季财务指标如下表
所示：
营业利润／营业总 营业利润／营业总 营业利润／营业总
收入 收入 收入
证券代码 证券名称 [报告期] 2017 年 [报告期] 2018 年 [报告期] 2019 三 平均
报 报 季
[单位]% [单位]% [单位]%
000823.SZ 超声电子 6.64 7.57 8.58 7.60
002106.SZ 莱宝高科 4.52 5.85 7.58 5.98
002456.SZ 欧菲光 2.83 -1.56 0.74 0.67
平均 4.67 3.96 5.63 4.75
根据国资委公布 2019 企业绩效评价标准值，2019 年电子元器件行业财务指
标值如下表所示：
行业 项目 优秀值 良好值 平均值
电子元器件制造业 营业利润率 16.20% 11.90% 6.80%
通过同花顺查询同类上市公司近三年平均营业利润率为 4.75%，并且通过
查询 2019 年国资委公布的企业绩效评价标准值，电子元器件制造业的营业利润
率优秀值为 16.20%，良好值为 11.90%，平均值为 6.80%，本次评估中预测未来
营业利润率与行业平均水平近似，本次评估预测利润率处于合理水平。
前期差异：
星星触控科技（深圳）有限公司上期预测期利润表如下表所示：
金额单位：人民币万元
预测数据
项目
2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年
营业利润 5,780.33 6,990.04 8,848.50 13,557.13 17,240.34
利润总额
5,780.33 6,990.04 8,848.50 13,557.13 17,240.34
（息税前利润）
营业利润率 4.51% 4.90% 5.25% 6.82% 7.35%
净利润率 3.83% 4.16% 4.46% 5.80% 6.25%
差异原因：
商誉所在资产组 2019 年实际营业利润高于 2018 年预测 2019 年营业利润，
企业根据 2019 年度实际经营情况和市场情况对收入、成本、费用预测进行了调
整，2019 年预测的永续年营业利润率略低于 2018 年预测的永续年营业利润率。
50
（二）星星精密科技（深圳）有限公司：
①补充披露预测期和稳定期内的净利润率
星星精密科技（深圳）有限公司预测期和稳定期内的净利润率如下：
项目 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年-永续
净利润率 6.72% 6.55% 6.30% 5.99% 5.28% 5.28%
②商誉测试中的关键指标及确定的依据
收入增长率：
本年度商誉减值测试星星精密预测期为 2020 年-2024 年，2020 年-2024 年收
入增长率分别为 3.90%、14.70%、14.80%、14.90%、5.99%， 2025 年-永续年收
入增长率为 0%。
星星精密科技（深圳）有限公司 2017 年至 2019 年分项营业收入明细如下：
金额单位：人民币万元
项目 2017 年 2018 年 2019 年
手机结构件 215,483.57 165,967.02 173,915.69
销售量（PCS ） 32,953.75 23,997.54 22,838.60
单价（元/PCS) 6.54 6.916 7.61
平板电脑结构件 17,901.87 22,597.93 28,816.24
销售量（PCS ） 2,518.21 3,361.64 3,316.17
单价（元/PCS) 7.11 6.722 8.69
其他收入（泡棉、背胶、导电布等） 8,971.56 6,365.74 8,539.31
资产出租收入 686.92 1,152.38 499.89
合计 243,043.92 196,083.07 211,771.13
收入增长率 22.29% -19.32% 8.00%
星星精密系智能消费电子高精密结构件供应商，自 2008 年成立以来一直专
注于智能消费电子高精密结构件的研发设计、制造生产及销售，主要产品包括
智能手机、平板电脑、智能硬件等的高精密外观件、结构中框件等。从企业历
史数据可以看出，星星精密主要产品为手机结构件，2019 年收入略有上升。
近年来，中国智能手机制造商发展态势良好。以华为、小米等为代表的中
国智能手机制造商，经过多年经验的摸索，在技术研发和供应链实力上已经具
备坚实的基础，国产智能手机品牌凭借高性价比产品、市场化营销以及“走出
去”战略，实现了销售量和市场份额的快速攀升。
51
2019 年公司业务结构调整初见成效，业绩拐点来临。2019 年受塑胶结构
件的放量影响，2019 年收入略有上升。产权持有单位的业务调整初见成效，在
塑胶结构件业务板块实现了高质量的增长，争取了更多中高端产品的业务和订
单。2019 年，结构件业务的毛利率大幅回升，盈利能力明显改善。
在上述背景下，星星精密加快发展步伐，扩大产能规模，引进先进设备，
增强自主创新能力，凭借在业内的良好口碑，星星精密先后成为华为、小米等
国产一线智能手机品牌的主要供应商，并形成以一线国产智能手机品牌为核心
的客户结构。受益于下游市场需求稳定增长和星星精密实力的不断增强。根据
企业管理层对于行业未来市场空间和企业发展规划，产权持有单位未来收入预
测如下：
（1） 手机结构件的预测
5G 与无线充电重塑产业链，塑胶结构件异军突起。2020 年智能手机正式
步入 5G 时代，无线充电技术未来也将成为手机的标配，这对手机结构设计及
供应链提出了新的要求。由于金属对 5G 信号机无线充电电磁波的屏蔽作用，
手机后盖的“去金属化”已经势在必行，以塑胶、玻璃和陶瓷为代表的非金属
材料后盖将替代金属后盖的份额。塑胶后盖因成本低廉、性价比高，符合 5G
手机厂商在初期降低成本、占领市场的需求，有望在与玻璃和陶瓷后盖的竞争
中异军突起，迅速占领中低端市场。
技术的进步助力塑胶后盖重获新生。功能机时代塑胶后盖曾是市场的主
角，进入智能手机时代后，手机外观的设计趋于统一，后盖的材质、设计和颜
色成为了智能手机重要的差异化点和卖点，玻璃和金属相继成为后盖材质的主
流。但塑胶后盖仍具有易加工、韧性高、成本低的诸多优势，各厂商没有停止
对塑胶后盖及相关技术的研发。现在塑胶后盖在新技术的推动下，“手感”和
“颜值”逐步向高端的 3D 玻璃靠拢，且加工生产流程远少于玻璃。塑胶后盖
正逐步摆脱“低端”的刻板印象，市场占有率有望进一步提升。
5G 手机换机潮即将来临，将带动全球手机销量反弹拉动塑胶盖板需求。
智能手机销量在连续 3 年下降后，有望在 5G 时代迎来拐点。各机构纷纷对
5G 手机未来几年的销量均给出了较为乐观的估计。IDC 预计，2020 年第一季
度 5G 手机将会大规模发布，Android 供应商推动 5G 手机成本下降；苹果也
52
有望在 9 月发布 5G 智能手机，智能手机将全面进入 5G 时代。canalys 预计
2019-2023 年，5G 手机的销量将达到 19 亿台，复合增长率高达 179.9%，
5G 手机出货量有望在 2023 年超越 4G 手机。
根据星星精密发展历史、客户定位、业绩增长数据的分析，以及对期后星
星精密发展规划、战略布局及精密结构件市场需求的了解，预测期内星星精密
手机结构件单价将保持历史平均水平，销量将保持上涨趋势，预测销量增长率
参考行业增长水平，2020 -2023 年销量增长率为 16%，2024 年销量增长率为
6%。
（2） 平板电脑结构件的预测
在新技术的带动下，消费电子的深度和广度持续扩张。由于中国具有人口
优势，近年来，以中国为主的亚洲发展中国家逐渐取代北美，成为全球最大消
费电子市场。平板电脑进入 2014 年后，增长速度有所放缓，但总体处于较高的
出货量水平。中国已经成为消费电子行业的最大增长点，作为植根于中国的精
密结构件企业，拥有更大的地缘优势，在旺盛的消费电子产业的带动下市场空
间巨大。根据市场需求调查，星星精密平板电脑结构件将成为企业发展的新亮
点。近三年产权持有单位平板电脑结构件占营业收入的约 10%。根据企业管理
层预测，平板电脑结构件单价根据历史平均价格水平确定，预测销量增长率参
考行业增长水平，2020 -2024 年销量增长率为 6%。
（3） 其他收入、资产出租收入的预测
产权持有单位其他收入与资产出租收入合计占营业收入比重不足 5%，对收
入影响较小。根据历史水平，本次预测未来其他收入占手机结构件与平板电脑
结构件的 3.5%进行预测，资产出租收入包括设备、车辆出租，预测与历史平均
水平保持一致。
根据上述分析，并综合星星精密的近两年收入增长情况、核心竞争力等因
素，未来五年收入预测数据如下表：
金额单位：人民币万元
预测数据
产品名称
2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
营业收入 220,026.49 252,374.10 289,733.61 332,897.10 352,822.92
手机结构件 185,449.46 215,121.37 249,540.79 289,467.31 306,835.35
53
预测数据
产品名称
2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
销售量（PCS ） 26,492.78 30,731.62 35,648.68 41,352.47 43,833.62
单价（元/PCS) 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00
平板电脑结构件 26,363.58 27,945.40 29,622.12 31,399.45 33,283.41
销售量（PCS ） 3,515.14 3,726.05 3,949.62 4,186.59 4,437.79
单价（元/PCS) 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50
其他收入（泡棉、背胶、导电
7,413.46 8,507.34 9,770.70 11,230.34 11,904.16
布等）
资产出租收入 800.00 800.00 800.00 800.00 800.00
合计 220,026.49 252,374.10 289,733.61 332,897.10 352,822.92
收入增长率 3.90% 14.70% 14.80% 14.90% 5.99%
收入合理性分析：
星星精密历年收入趋势如下表：
项目 2017 年 2018 年 2019 年
营业收入（万元） 243,043.92 196,083.07 211,771.13
收入增长率 22.29% -19.32% 8.00%
星星精密系智能消费电子高精密结构件供应商，自 2008 年成立以来一直专
注于智能消费电子高精密结构件的研发设计、制造生产及销售，主要产品包括
智能手机、平板电脑、智能硬件等的高精密外观件、结构中框件等。从企业历
史数据可以看出，星星精密主要产品为手机结构件，2019 年收入略有上升。
通过同花顺查询同行业类似上市公司 2017 年至 2019 年三季财务指标如下表
所示：
营业收入
营业收入（同 营业收入（同
（同比增长
比增长率） 比增长率）
率）
证券代码 证券名称 [报告期] [报告期] 平均
[报告期]
2017 年报 2018 年报
2019 三季
[单位]% [单位]%
[单位]%
000823.SZ 超声电子 22.66 14.03 -2.30 11.47
002106.SZ 莱宝高科 18.95 10.70 8.76 12.80
002456.SZ 欧菲光 26.34 27.38 21.67 25.13
平均 22.65 17.37 9.38 16.46
根据国资委公布 2019 企业绩效评价标准值，2019 年电子元器件行业财务指
标值如下表所示：
行业 项目 优秀值 良好值 平均值
54
电子元器件制造业 营业收入增长率 16.20% 9.70% 6.00%
通过同花顺查询同类上市公司近三年营业收入平均增长率为 16.46%，说明
行业市场需求空间较大。企业产品需求有保障。并且通过查询 2019 年国资委公
布的企业绩效评价标准值，电子元器件制造业的营业收入增长率优秀值为
16.20%，良好值为 9.70%，平均值为 6.00%，本次评估中预测未来收入增长率处
于合理水平。
前期差异分析：
星星精密科技（深圳）有限公司上期预测的 2019 年至 2023 年分项营业收入
明细如下：
金额单位：人民币万元
预测数据
产品名称
2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年
营业收入 204,791.82 219,046.58 251,730.70 289,317.45 332,542.21
收入增长率 6.09% 6.96% 14.92% 14.93% 14.94%
上年度商誉减值测试星星精密预测期为 2019 年-2023 年，2019 -2023 年收入
增长率分别为 6.09%、6.96%、14.92%、14.93%、14.94%，2024 年-永续年收入
增长率为 0%。
调整原因为商誉所在资产组收入 2019 年实际收入为 211,771.13 万元，2018
年预测的 2019 年收入为 204,791.82 万元，2019 年实际收入高于 2018 年预测 2019
年收入，企业根据 2019 年度实际经营情况和市场情况对收入预测进行了调整。
折现率：
2019 年两家公司折现率完全一致的原因是星星触控和星星精密两家公司折
现率各项计算指标取值一致，无风险报酬率为 4.06%，可比公司 Beta 系数
1.0530，市场风险溢价 6.99%，公司特有风险 0.65%，公司个别风险 0.50%。具
体测算过程说明如下：
折现率，又称期望投资回报率，是基于收益法确定评估价值的重要参数。
WACC 代表期望的总投资回报率。它是期望的股权回报率和债权回报率的
加权平均值，权重取对比公司的股权与债权结构。
本次评估采用加权平均资本成本定价模型(WACC)。
55
WACC=Ke×E/(D+E)+Kd×D/(D+E)×(1－t)
其中：E 为权益的市场价值；
D 为债务的市场价值；
Ke 为权益资本成本；
Kd 为债务资本成本；
t 为产权持有单位的所得税率；
D/E：根据目标资本结构估计的产权持有单位的债务与股权比率
Ke=Rf1+Beta×ERP +Rs+Rc
式中：Ke 为权益资本成本；
Rf1 为目前的无风险利率；
Beta 为权益的系统风险系数；
ERP 为市场风险溢价；
Rs 为企业的特定的风险调整系数；
Rc 为企业的个别的风险调整系数。
1.1、无风险收益率 Rf
国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑付的风险
很小，可以忽略不计。取证券交易所上市交易的长期国债（截止评估基准日剩余
期限 10 年以上）到期收益率平均值确定无风险报酬率为 4.06%作为 2019 年无风
险收益率。
前期对比：取证券交易所上市交易的长期国债（截止评估基准日剩余期限
10 年以上）到期收益率平均值确定无风险报酬率为 4.08%作为 2018 年无风险收
益率。
变化原因为长期国债（截止评估基准日剩余期限 10 年以上）变化。
1.2、确定 βe 值
Beta 系数是衡量委估企业相对于资本市场整体回报的风险溢价程度，也用
来衡量个别股票受包括股市价格变动在内的整个经济环境影响程度的指标。由
于产权持有单位目前为非上市公司，且样本上市公司每家企业的资本结构也不
尽相同，一般情况下难以直接引用该系数指标值。故本次通过选定与产权持有
单位在行业类型、业务类型和经营范围上具有一定的可比性的 3 家上市公司（3
56
家对比公司证券简称分别为：超声电子、莱宝高科、欧菲光）作为样本，计算出
行业剔除财务杠杆调整的 Beta 值。
通过同花顺 iFinD 系统，获取 2019 年剔除财务杠杆调整的 Beta 值如下：
板块名称 星星
证券数量 3
标的指数 中证 100
计算周期 周
时间范围
从 2017-01-01
至 2019-12-31
收益率计算方法 对数收益率
加权方式 按总市值加权
加权原始 Beta 1.1462
加权调整 Beta 1.0979
加权剔除财务杠杆原始 Beta 0.8883
加权剔除财务杠杆调整 Beta 0.9251
同样，我们通过同花顺 iFinD 系统，获取可比公司 2017 年、2018 年及 2019
年资本结构如下：
带息债务／股权价值 带息债务／股权价值 带息债务／股权价值
[交易日期 ] [交易日期 ] [交易日期 ]
项目 平均值%
20171231 20181231 20191231
[单位]% [单位]% [单位]%
可比公司平均
8.33 26.24 14.22 16.26
值%
星星精密所得税税率为 15%，假设预测期产权持有单位所得税税率不变。
资本结构比率选取可比公司近三年带息债务/股权价值平均值确定
D/E=16.26%。则安装财务杠杆后的 Beta 系数计算如下：
D
e t (1 (1 t ) )
E
= 1.0530
前期对比：
通过同花顺 iFinD 系统，获取 2018 年剔除财务杠杆调整的 Beta 值如下：
板块名称 星星
证券数量 3
标的指数 中证 100
计算周期 周
57
时间范围
从 2016-01-01
至 2018-12-31
收益率计算方法 对数收益率
加权方式 按总市值加权
加权原始 Beta 1.0701
加权调整 Beta 1.0469
加权剔除财务杠杆原始 Beta 0.7677
加权剔除财务杠杆调整 Beta 0.8444
同样，我们通过同花顺 iFinD 系统，获取可比公司 2016 年、2017 年及 2018
年资本结构如下：
带息债务／股权价值 带息债务／股权价值 带息债务／股权价值
[交易日期] [交易日期 ] [交易日期 ]
项目 平均值%
20161231 20171231 20181231
[单位]% [单位]% [单位]%
可比公司平均
6.67 7.88 22.65 12.40
值%
被评估单位所得税税率为 15%，假设预测期被评估单位所得税税率不变。
资本结构比率选取可比公司近三年带息债务/股权价值平均值确定
D/E=12.40%。则安装财务杠杆后的 Beta 系数计算如下：
= 0.9334
变化原因为可比上市公司 Beta 值变化。
1.3、确定 ERP
市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合，投资者所要求的
高于无风险利率的回报率，市场风险溢价是利用 CAPM 估计权益成本时必需的
一个重要参数，在评估项目中起着重要的作用。参考国内外针对市场风险溢价
的理论研究及实践成果，结合本公司的研究，2019 年评估市场风险溢价取
6.99%。
前期对比：参考国内外针对市场风险溢价的理论研究及实践成果，结合本
公司的研究，2018 年评估市场风险溢价取 6.28%。
变化原因为 2018 年、2019 年市场风险溢价变化
1.4、公司特有风险 Rs
58
采用资本定价模型一般被认为是估算一个投资组合（Portfolio）的组合收益，
一般认为对于单个公司的投资风险要高于一个投资组合的风险，因此，在考虑
单个公司或股票的投资收益时应该考虑该公司的特有风险所产生的超额收益。
公司的特有风险目前国际上比较多的是考虑公司的规模对投资风险大小的影
响，公司资产规模小、投资风险就会相对增加，反之，公司资产规模大，投资
风险就会相对减小，企业资产规模与投资风险这种关系已被投资者广泛接受。
在国际上有许多知名的研究机构发表过有关文章详细阐述了公司资产规模
与投资回报率之间的关系。如美国的 IbbotsonAssociate 在其 SBBI 每年度研究报
告中就有类似的论述。美国研究公司规模超额收益的另一个著名研究是
Grabowski-King 研究，参考 Grabowski-King 研究的思路，对沪、深两市的 1,000
多家上市公司数据进行了分析研究，可以采用线性回归分析的方式得出超额收
益率与净资产之间的回归方程如下：
Rs=3.139%-0.2485%×NA
其中：NA——公司净资产账面值（NA<=10 亿，大于 10 亿时取 10 亿）
按星星精密评估基准日 2019 年 12 月 31 日财务报表净资产账面值计算其公
司规模风险为 0.65%。
前期对比：
美国研究公司规模超额收益的另一个著名研究是 Grabowski-King 研究，参
考 Grabowski-King 研究的思路，对沪、深两市的 1,000 多家上市公司数据进行了
分析研究，可以采用线性回归分析的方式得出超额收益率与净资产之间的回归
方程如下：
Rs=3.139%-0.2485%×NA
其中：NA——公司净资产账面值（NA<=10 亿，大于 10 亿时取 10 亿）
按星星精密评估基准日 2018 年 12 月 31 日财务报表净资产账面值计算其公
司规模风险为 0.76%。
变化原因为 2019 年星星精密商誉所在资产组账面净资产较 2018 年增加。
1.5、公司个别风险 Rc
公司个别风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，这类风险只涉
及个别企业和个别是投资项目，不对所有企业或投资项目产生普遍的影响，该
59
风险系数取值一般在 0%~3%之间。此次评估中，根据目前宏观经济状况及面临
的经营风险，从稳健角度出发，2019 年个别风险取 0.50%。
前期对比：
公司个别风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，这类风险只涉
及个别企业和个别是投资项目，不对所有企业或投资项目产生普遍的影响，该
风险系数取值一般在 0%~3%之间。此次评估中，根据目前宏观经济状况及面临
的经营风险，从稳健角度出发，2018 年个别风险取 0.50%。
公司个别风险无变化。
1.6、确定股权收益率 Re
按照上述数据，2019 年计算股权收益率如下：
Re＝Rf+β×ERP+Rs+Rc=12.57%
前期对比：
按照上述数据，2018 年计算股权收益率如下：
Re＝Rf+β×ERP+Rs+Rc=11.20%
2、确定债务资本成本 Rd
债务资本成本按基准日 2019 年 12 月 31 日五年期以上贷款利率 4.90%确定。
前期对比：
债务资本成本按基准日 2018 年 12 月 31 日五年期以上贷款利率 4.90%确定。
3、确定资本结构
在确定产权持有单位资本结构时我们参考了以下两个指标：
☆可比上市公司资本结构的平均指标
☆产权持有单位自身账面值计算的资本结构
最后综合上述两项指标，以可比上市公司资本结构的平均值作为计算基础。
对比公司 2019 年资本结构带息债务/股权价值平均值 D/E 为 16.26%。
前期对比：
在确定被评估单位资本结构时我们参考了以下两个指标：
☆可比上市公司资本结构的平均指标
☆被评估单位自身账面值计算的资本结构
最后综合上述两项指标，以可比上市公司资本结构的平均值作为计算基础。
对比公司 2018 年资本结构带息债务/股权价值平均值 D/E 为 12.40%。
60
4、确定加权平均资本成本 WACC
=11.39%
经测算，2019 年将税后折现率换算为息税前口径折现率 R，即 r/（1-T）为
13.40%。
前期对比：
经测算，2018 年将税后折现率换算为息税前口径折现率 R，即 r/（1-T）为
12.26%。
利润率：
星星精密科技（深圳）有限公司预测期利润表如下表所示：
金额单位：人民币万元
预测数据
项目
2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年
营业利润 17,387.76 19,436.88 21,471.79 23,459.03 21,907.48
利润总额
17,387.76 19,436.88 21,471.79 23,459.03 21,907.48
（息税前利润）
营业利润率 7.90% 7.70% 7.41% 7.05% 6.21%
净利润率 6.72% 6.55% 6.30% 5.99% 5.28%
利润率分析
星星精密历年利润率趋势如下表：
项目 2017 年 2018 年 2019 年
营业利润率 8.59% -15.46% 8.11%
净利润率 7.37% -15.51% 9.38%
通过上表可看出，星星精密商誉所在资产组营业利润率、净利率在 2019 年
有所上升，营业利润率为 8.11%。
通过同花顺查询同行业类似上市公司 2017 年至 2019 年三季财务指标如下表
所示：
营业利润／营业总 营业利润／营业总 营业利润／营业总
收入 收入 收入
证券代码 证券名称 [报告期] 2017 年 [报告期] 2018 年 [报告期] 2019 三 平均
报 报 季
[单位]% [单位]% [单位]%
000823.SZ 超声电子 6.64 7.57 8.58 7.60
61
002106.SZ 莱宝高科 4.52 5.85 7.58 5.98
002456.SZ 欧菲光 2.83 -1.56 0.74 0.67
平均 4.67 3.96 5.63 4.75
根据国资委公布 2019 企业绩效评价标准值，2019 年电子元器件行业财务指
标值如下表所示：
行业 项目 优秀值 良好值 平均值
电子元器件制造业 营业利润率 16.20% 11.90% 6.80%
通过同花顺查询同类上市公司近三年平均营业利润率为 4.75%，并且通过
查询 2019 年国资委公布的企业绩效评价标准值，电子元器件制造业的营业利润
率优秀值为 16.20%，良好值为 11.90%，平均值为 6.80%，本次评估中预测未来
营业利润率与行业平均水平近似，本次评估预测利润率处于合理水平。
前期差异：
星星精密科技（深圳）有限公司上期预测期利润表如下表所示：
金额单位：人民币万元
预测数据
项目
2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年
营业利润 10,084.60 11,300.35 14,605.80 21,014.12 24,705.94
利润总额
10,084.60 11,300.35 14,605.80 21,014.12 24,705.94
（息税前利润）
营业利润率 4.92% 5.16% 5.80% 7.26% 7.43%
净利润率 4.19% 4.39% 4.93% 6.17% 6.32%
差异原因：
商誉所在资产组 2019 年实际营业利润高于 2018 年预测 2019 年营业利润，
企业根据 2019 年度实际经营情况和市场情况对收入、成本、费用预测进行了调
整，2019 年预测的永续年营业利润率略低于 2018 年预测的永续年营业利润率。
会计师核查意见：
经复核，2019 年度公司对各资产组商誉减值测试时选取的参数、收入预测
指标基本合理，符合企业的经营情况，商誉减值测试符合《企业会计准则》的相
关规定。
62
4．年报显示，你公司其他货币资金期末余额为 65,243.98 万元，较期初增
加 103.01%，其中银行承兑汇票和信用证保证金余额为 65,142.42 万元，较期初
增加 109.66%。请补充说明银行承兑汇票和信用证保证金大幅增加的原因，公
司申请开具银行承兑汇票和信用证的条件是否发生重大变化。请会计师核查并
发表意见。
回复：
公司 2019 年 12 月 31 日及 2018 年 12 月 31 日的银行承兑汇票及信用证保证
金余额及对应票据开立情况，详细如下表：
单位：万元
期末金额 期初金额 保证金比例
票据类型
票据金额 保证金 票据金额 保证金 期末 期初
银行承兑汇票 62,506.22 34,656.36 67,202.82 28,014.78 55.44% 41.69%
信用证 56,486.06 30,486.06 4,455.77 3,055.77 53.97% 68.58%
合 计 118,992.28 65,142.42 71,658.59 31,070.55 54.75% 43.36%
公司其他货币资金中银行承兑汇票和信用证保证金较期初增加较大的原因
主要是公司开立信用证增加导致。开立信用证是解决流动资金的融资方式之一，
2019 年由于金融环境变化，融资要求高，开立的信用证保证金大部分比例是 50%。
公司期末信用证余额 56,486.06 万元，保证金 30,486.06 万元。
会计师核查意见：
经复核并查阅公司办理的银行承兑汇票、信用证的业务合同，核对银行对账
单，并对公司开票银行承兑汇票和信用证的保证金进行函证，上述保证金余额可
以确认，上述保证金余额与相关业务合同约定的保证金比例一致。
5．年报显示，你公司报告期内投资收益为-2,208.98 万元，主要是同一控制
企业合并产生。请补充说明你公司报告期内实施的同一控制下企业合并的交易
情况、相关主体经营业绩、会计处理方式及合规性。请会计师核查并发表意见。
回复：
2019 年度公司投资收益构成如下表：
类 别 本期发生额（万元） 上期发生额（万元）
成本法转权益法的长期股权投资调整收益 45.13
63
处置长期股权投资产生的投资收益 57.27
处置其他权益工具投资产生的投资收益 409.80
其他权益工具投资持有期间的投资收益 9.72
理财产品收益 76.96
票据贴现利息 -2,730.90 0.00
合 计 -2,208.98 76.96
经核查公司报告期内投资收益为-2,208.98 万元，主要系票据贴现产生：公司
自 2019 年 1 月 1 日执行新金融工具准则，公司银行承兑汇票超过 50%用于银行
贴现或背书转让属于较为频繁，即公司管理应收票据的业务模式可能不是以收取
合同现金流量为目的，故将银行承兑汇票在资产负债表列报为应收款项融资，相
关票据贴现利息计入投资收益；根据准则要求该会计政策采用未来适用法，不追
溯可比期间上期列报，而上年同期，票据贴现利息计入了财务费用。
处置其他权益工具投资确认投资收益 409.80 万元，系星星科技子公司宁波
芯晟投资管理合伙企业（有限合伙）2019 年 11 月 18 日向非关联方转让其所持
有天津清智科技有限公司 0.779%股权产生的投资收益。
处置长期股权投资产生的投资收益 57.27 万元，系星星触控子公司香港深越
以 1 日元处置其持有的 FPT 株式会社 100%股权产生的处置投资收益，由于处置
前 FPT 株式会社已累计亏损 118.08 万元，因此在合并层面会形成该投资收益。
成本法转权益法的长期股权投资调整收益 45.13 万元，原孙公司广东金三甲
精密科技有限公司因其少数股东增资及股权转让，导致公司持有金三甲股权由
51%下降为 40%，从而丧失对其控制，长期股权投资由成本法转为权益法核算产
生的收益。
会计师核查意见：
经复核公司投资收益的核算，符合企业的实际情况，并符合企业会计准则的
相关规定。
6．年报显示，你公司本期利息费用和手续费支出合计 14,530.72 万元，比
去年同期减少 40.51%，而你公司有息负债规模（短期借款+长期借款+一年内到
期的非流动负债）相比期初变动不大。同时，你公司报告期内收到的其他与筹
资活动有关的现金中票据保证金 到期及票据贴现融资金额合计 25,731.7 万元，
64
投资收益中票据贴现利息为-2,730.9 万元，去年同期相关项目金额为 0。
（1）请结合有息负债规模、借款费率、借款方式等说明利息费用大幅减少
的原因及合理性。
（2）请补充说明报告期内票据贴现利息大幅增加的原因，贴现融资金额与
贴现利息金额的匹配性，相关会计处理及列报是否准确。
请会计师核查并发表意见。
回复：
（1）请结合有息负债规模、借款费率、借款方式等说明利息费用大幅减少
的原因及合理性。
经核查因执行新金融工具准则 2019 年度票据贴现利息 2,730.90 万元列报在
投资收益，将数据还原至财务费用与 2018 年度数据同口径对比，具体情况如下：
单位：万元
会计科目 项目 本期发生额 上期发生额
财务费用 利息费用 12,206.28 20,138.62
财务费用 手续费 2,324.44 792.32
投资收益（注） 票据贴息 2,730.90 3,492.96
利息支出合计 17,261.62 24,423.90
注：2018 年度的票据贴息在附注中列报于“财务费用-利息费用”，本处列时，为对比做了调整。
2019 年度利息费用和手续费支出合计为 17,261.62 万元，比去年同期
24,423.90 万元减少 7,162.28 万元。主要原因为：
1、本年度公司实际控制人变更为萍乡经开区管委会，萍乡经开区管委会给
与公司资本和财务支持。一方面与星星科技共同投资江西星星，并于 2018 年 11
月对江西星星先行提供 5 亿元资金支持，于 2019 年 1 月至 7 月陆续提供 15 亿元
共计 20 亿元的资金支持，其中 15 亿元于 2019 年 3 月及 12 月转为增资款。萍乡
经开区管委会提供的资本和财务支持有效公司缓解了公司的债务和资金周转的
压力，截止 2019 年 12 月 31 日，公司带息负债变动如下：
单位：万元
带息负债报表项目 期末金额 期初金额 变动额
短期借款 241,113.82 250,761.36 -9,647.53
一年内到期的非流动负债 80,628.73 44,529.26 36,099.47
长期借款 28,275.05 48,904.65 -20,629.59
长期应付款 27,424.32 50,391.68 -22,967.36
合计 377,441.93 394,586.94 -17,145.01
65
截止 2019 年末，公司带息债务 377,441.93 万元，较期初 394,586.94 万元减
少 17,145.01 万元。
另一方面汇丰投资向公司提供贷款 155,000.00 万元（上述实际控股股东对公
司的支持中，已包含该笔款项），其贷款利息为 1 年期银行贷款基准利率 4.35%，
较公司向其他机构的借款利率低。
2、随着公司经营情况好转以及支持实体企业宏观政策的调整，主要银行对
公司的借贷利率有所下浮。如中国银行 2018 年度对公司一年期的贷款利率为
6.52%，本年新增贷款利率调整为 6.09%；同时本年度票据贴现利率也较 2018 年
度下行。
（2）请补充说明报告期内票据贴现利息大幅增加的原因，贴现融资金额与
贴现利息金额的匹配性，相关会计处理及列报是否准确。
经核查，报告期内票据贴现利息大幅增加的原因主要系公司自 2019 年 1 月
1 日执行新金融工具准则，公司银行承兑汇票超过 50%用于银行贴现或背书转让
属于较为频繁，即公司管理应收票据的业务模式可能不是以收取合同现金流量为
目的，故将银行承兑汇票在资产负债表列报为应收款项融资，相关票据贴现利息
计入投资收益；根据准则要求该会计政策采用未来适用法，不追溯可比期间上期
列报。故 2019 年度投资收益列报票据贴现利息-2,730.90 万元，2018 年度列报为
0,；2018 年度实际产生 3,492.96 万元票据贴现利息计入财务费用；对比贴现融资
金额与贴现利息金额如下：
本期金额（万元） 上期金额（万元） 贴现费率
贴现金额 贴现利息 贴现金额 贴现利息 本期 上期
180,789.40 2,730.90 167,891.07 3,492.96 1.51% 2.08%
经对比本期贴现融资金额上升 12,898.33 万元，但贴现利息下降 762.06 万元；
主要系是因为金融业市场行情影响 2019 年度银行贴现利率下降，2018 年度贴现
利率为 5%-6%，2019 年贴现利率下降至 2%-3%。贴现利率下行，导致 2019 年
度的贴现利息减少。
会计师复核意见：
（1）检查了公司的借款记录，并核对了银行收付款记录，对公司银行借款
及余额进行了函证；
（2）检查并核对了公司的企业信用信息；
66
（3）对公司利息支出进行了测算，并检查利息支付情况；
（4）检查了公司利息支出的账务处理，本年度无利息资本化情形。
经复核，公司的利息支出符合企业的实际情况，账务处理符合《企业会计准
则》的相关规定。
7．2018 年年报中，公司未确认可抵扣亏损相关的递延所得税资产。2019
年年报中，公司确认了可抵扣亏损相关的递延所得税资产 1,661.28 万元，剩余
未确认递延所得税资产的可抵扣亏损金额为 198,806.68 万元。请结合相关亏损
对应主体 2019 年及 2020 年一季度的经营情况补充说明你公司确认可抵扣亏损
相关的递延所得税资产的依据及合理性。请会计师核查并发表意见。
回复：
2019 年末公司确认了可抵扣亏损相关的递延所得税资产 1,661.28 万元，主
要是对深圳精密的亏损确认了递延所得税资产。深圳精密 2019 年度实现营业收
入 308,346.63 万元、营业成本 264,064.69 万元、利润总额 18,359.59 万元，毛利
率 14.36%、销售净利率 7.09%，受疫情影响的情况下，深圳精密 2020 年一季度
时间仍实现营业收入 35,207.11 万元、营业成本 29,872.35 万元、利润总额 2,081.34
万元、销售净利率 5.91%。公司管理层根据该公司业务发展情况，预计该公司亏
损可以弥补，确认递延所得税资产。
会计师核查意见：
经复核公司 2019 年度以及 2020 年一季度的经营情况，未发现公司管理层上
述估计存在不合理情形。上述递延所得税资产的确认符合企业的实际情况。
8．年报显示，报告期内你公司收到的其他与经营活动有关的现金中暂收款
和收回暂付款金额为 43,954.29 万元，同比增加 454.07%。请补充说明相关项目
核算的经济事项、是否涉及 关联方往来、报告期内大幅增加的原因及合理性。
请会计师核查并发表意见。
回复：
经核查发现，合并抵消分类错误导致出现该异常，现对相关现金流量表及附
表更正如下：
67
单位：万元
项 目 原本期发生额 调整金额 修正后本期发生额
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 539,570.96 35,335.49 574,906.45
收到的税费返还 5,768.63 5,768.63
收到其他与经营活动有关的现金 60,501.09 -35,335.49 25,165.60
修正后的现金流量表注释：
单位：万元
项目 本期发生额 上期发生额
收到其他与经营活动有关的现金 25,165.60 25,249.18
其中：暂收款和收回暂付款 8,618.80 7,933.02
罚款等其他营业外收入 2,382.30 0.03
收到的政府补助 12,600.69 13,775.32
利息收入 1,388.90 461.45
增值税留抵退回 174.92 3,079.36
现金流量间接法验证：
销售商品、提供劳务收到的现金=营业收入*（1+税率）+（预收账款期末金
额-预收账款期金额）-（应收账款期末余额-应收账款期初余额）-（应收票据期
末余额-应收票据期初余额）-（应收款项融资期末余额-应收款项融资期初余额）
-票据背书等未付现部分= （634,377.94 *1.13）+（6,048.15- 5,589.83）（261,277.83-
164,856.56）-（6,659.44- 10,464.61）-(1,722.21-0) - 48,060.63 =574,906.45 万元
上述更正后，收到其他与经营活动有关现金与上期同比无重大异常。
会计师核查意见：
我们复核了公司现金流中收到的其他与经营活动有关的现金中暂收款和收
回暂付款，主要与公司开展的业务模式相关，不涉及关联方往来及占用的情形。
9．年报显示，你公司报告期内收到非金融机构借款和支付的非金融机构还
款金额分别为 81,380.12 元和 107,026.34 万元。关联方资金拆借部分显示，你公
司报告期内向汇丰投资和星星集团拆入资金 160,000 万元，向星星集团拆出资金
1,200 万元。
（1）请补充说明报告期内非金融机构借款是否系关联方借款。若是，请补
68
充说明现金流量表中列示的金额与向关联方拆入金额不匹配的原因；若否，请
说明报告期内发生的非金融借款明细，包括借款方、借款期限、借款利率及期
末余额等。请会计师核查并发表意见。
回复：
1、现金流量表中列式的收到非金融机构借款为 81,380.12 万元，报告期内向
汇丰投资和星星集团拆入资金 155,000.00 万元、向星星集团拆入资金 5,000 万元。
经核查星星集团拆入资金与现金流量表中列式的非金融机构借款金额一致；现金
流量表中列示的金额与向关联方拆入金额不匹配的主要因汇丰投资拆入导致，原
因系子公司江西星星拆入 155,000.00 万元，其中（1）50,000.00 万元计入现金流
量表中列式的收到非金融机构借款；（2）5,000.00 万元为 2019 年 1 月 25 日通过
江西银行委托借款借入，未在非金融机构借款中列示，在取得借款收到的现金中
列报；（3）100,000.00 万元在拆入后通过债转股，对公司履行出资义务，对此将
100,000.00 万元计入吸收投资收到的现金。
另外，公司 2019 年度报告中披露，向星星集团拆出资金 1,200.00 万元，系
披露口径错误，应是借入 1,500.00 万元，偿还 1,200.00 万元，借款余额为 300.00
万元。该笔资金拆借的情况如下：
借款人 出借人 还款人 日期 金额（万元）
深圳精密 星星集团 2019-1-2 1,500.00
星星集团 星星科技 2019-2-2 -200.00
星星集团 星星科技 2019-3-7 -1,000.00
三方协议，债权债务转移 2019-6-11
如上表所示，该笔款项系深圳精密向星星集团借入 1,500 万元，后由星星科
技代其偿还 1,200 万元，截止 2019 年 12 月 31 日，尚欠余额 300 万元。公司不
存在提供资金给控股股东及其他关联方使用的情形，年报中披露的向星星集团资
金拆出 1,200 万元系工作人员填报错误，公司将在年报中予以更正。
2、报告期内发生的非金融机构借款明细如下，借款方式均为信用借款：
年末
是否存在 金额（万
提供资金单位 借款起始日 借款终止日 年利率 余额（万
关联关系 元）
元）
个人 否 3,000.00 2019-1-8 2019-3-8 24.00%
星星集团 是 3,000.00 2019-1-24 2019-1-25
星星集团 是 1,000.00 2019-1-29 2019-1-31
69
星星集团 是 1,000.00 2019-1-24 2019-1-31
星星集团 是 1,500.00 2019-1-2 2019-3-7 300.00
台州中轩投资有限公司 否 2,000.00 2019-6-24 2019-8-22 24.00%
台州市双鑫中小企业服务有
否 3,000.00 2019-2-22 2019-4-19 24.00%
限公司
个人 否 2,650.00 2019-4-19 2019-6-26 24.00%
常州诚镓精密制造有限公司 否 100.00 2019-9-9 2019-9-30
常州诚镓精密制造有限公司 否 100.00 2019-9-23 2019-9-30
常州诚镓精密制造有限公司 否 100.00 2019-9-19 2020-9-18
411.00
常州诚镓精密制造有限公司 否 100.00 2019-9-19 2020-9-18
常州诚镓精密制造有限公司 否 100.00 2019-9-19 2020-9-18
常州诚镓精密制造有限公司 否 100.00 2019-9-19 2020-9-18
个人 否 30.12 2019-7-24 2019-8-10 6.00%
汇丰投资 是 2,050.00 2019-5-15 2019-12-13 4.35%
汇丰投资 是 2,600.00 2019-5-15 2019-12-13 4.35%
汇丰投资 是 2,600.00 2019-5-15 2019-12-16 4.35%
汇丰投资 是 2,600.00 2019-5-15 2019-12-16 4.35%
汇丰投资 是 2,600.00 2019-5-15 2019-12-16 4.35%
汇丰投资 是 1,500.00 2019-5-15 2019-12-18 4.35%
汇丰投资 是 1,600.00 2019-5-15 2019-12-20 4.35%
汇丰投资 是 1,850.00 2019-5-15 2019-12-23 4.35%
汇丰投资 是 2,600.00 2019-5-15 2019-12-25 4.35%
汇丰投资 是 2,000.00 2019-6-6 2019-12-19 4.35%
汇丰投资 是 2,450.00 2019-6-10 2019-12-4 4.35% 255.78
汇丰投资 是 2,450.00 2019-6-10 2019-12-5 4.35%
汇丰投资 是 2,550.00 2019-6-10 2019-12-5 4.35%
汇丰投资 是 550.00 2019-6-10 2019-12-12 4.35%
汇丰投资 是 5,000.00 2019-6-17 2019-12-24 4.35%
汇丰投资 是 2,000.00 2019-6-20 2019-12-6 4.35%
汇丰投资 是 2,000.00 2019-6-25 2019-12-6 4.35%
汇丰投资 是 1,000.00 2019-6-27 2019-12-6 4.35%
汇丰投资 是 300.00 2019-7-3 2019-12-11 4.35%
汇丰投资 是 4,700.00 2019-7-5 2019-12-11 4.35%
汇丰投资 是 5,000.00 2019-7-31 2019-12-24 4.35%
河源腾胜科技有限公司 否 6,000.00 2019-1-30 2019-2-23 79.20%
河源腾胜科技有限公司 否 1,700.00 2019-2-14 2019-2-24 79.20%
河源腾胜科技有限公司 否 3,000.00 2019-3-2 2019-3-14 79.20%
河源腾胜科技有限公司 否 1,900.00 2019-4-22 2019-4-28 90.00%
河源美德贸易有限公司 否 1,000.00 2019-4-25 2019-4-30 90.00%
合计 81,380.12 966.78
2018 年公司受经营业务大幅亏损的影响，金融机构收缩融资额度，为维持
公司业务的正常运转，公司在 2018 年底及 2019 年初向非金融机构借款具有一定
的必要性和合理性。公司实际控制人自 2019 年 1 月变更为萍乡经开区管委会后，
萍乡经开区管委会通过其下属控股公司对公司提供了贷款和出资的安排，有效缓
解了公司资金紧张的局面，截止 2019 年 12 月 31 日，公司的非金融机构的资金
70
拆解已基本偿还。
会计师核查意见：
经核查，取得公司银行账户资金流水，核查借款收到及偿还情况并复核公司
计算的借款利息是否准确。基于所执行的审计程序，会计师未发现公司对非金融
机构的借款的会计处理存在重大异常，未发现不符合《企业会计准则》规定的情
况。
10．年报显示，你公司期末存在多个建设中项目。其中，智能终端金属 CNC
精密结构件生产项目累计投资金额为 29,321.92 万元，建设进度 97.41%，因产
能利用率不足未实现预期收益；3D 曲面玻璃生产线建设项目累计投资金额为
14,137.99 万元，建设进度为 14.88%，截至报告期末累计收益为-6,787.27 万元；
星 星科技 智能终 端科 技园项 目累计 投资金 额为 210,000 万元 ，建设 进度为
35.00%，截至报告期末累计收益为 1,893.13 万元。请补充说明你公司在建项目
投入资金形成的资产类别及金额、尚需投入的资金及来源，部分项目建设期内
产生收益或大额亏损的合理性，并结合相关项目的实际运作情况说明是否发生
减值及减值准备计提的充分性（如有）。请会计师核查并发表意见。
回复：
截至报告期末，公司正在进行的重大的非股权投资情况如下：
单位：万元
是否 未达到
投 投资 截至报告
为固 计划进
资 项目 本报告期投 期末累计 资金 项目进
项目名称 定资 投资总额 度和预
方 涉及 入金额 实际投入 来源 度
产投 计收益
式 行业 金额
资 的原因
智能终端金
产能利
属 CNC 精 自 消费
是 30,101.55 - 29,321.92 自筹 97.41% 用率不
密结构件生 建 电子
足
产项目
3D 曲面玻
自 消费 尚处于
璃生产线建 是 95,013.37 1,004.42 14,137.99 自筹 14.88%
建 电子 建设期
设项目
71
政府
星星科技智
其 消费 产业 尚处于
能终端科技 是 600,000.00 160,000.00 210,000.00 35.00%
他 电子 资金 建设期
园项目
支持
合计 -- -- -- 725,114.92 161,004.42 253,459.91 -- -- --
（一）智能终端金属 CNC 精密结构件生产项目情况
1、项目概况
（1）项目名称：智能终端金属 CNC 精密结构件生产项目
（2）项目建设单位：联懋科技（莆田）有限公司
（3）项目建设地点：仙游县元生智汇科技产业园租赁厂房
（4）产品方案：项目主打产品为智能手机、平板电脑、VR 数码等智能终
端电子产品提供精密金属结构件等智能终端新材料功能结构件。
（5）投资规模及资金构成：
序号 项目 投资额（万元）
1 设备投资 19,609.33
2 辅助设备 1,006.51
3 装修及配套设施 3,378.39
4 流动资金 6,108.31
合计 30,102.54
（6）项目经济效益：本项目顺利实施且完全达产后，预计可实现消费电子
产品金属精密结构件年产量达 400 万套，完全达产后预计年销售收入为 34,974.54
万元，完全达产后预计年净利润为 4,191.28 万元。
2、项目进展及效益情况分析
（1）项目投入资金形成的资产情况及未来投入资金
序号 资产类别 投资额（万元） 累计已投资额（万元）
1 设备投资 19,609.33 19,197.13
2 辅助设备 1,006.51 883.41
3 装修及配套设备 3,378.39 3,182.20
4 流动资金 6,108.31 6,059.18
合计 30,102.54 29,321.92
CNC 精密结构件生产项目计划投资 30,102.54 万元，截至报告期末累计投入
72
金额 29,321.92 万元，已完成项目建设并已正常生产。此项目已基本完成项目建
设，未来的流动资金需求将通过自筹资金解决。
（2）项目效益情况
项目完全达产后预计实现年净利润 4,191.28 万元，截止报告期末累计实现收
益 3,431.48 万元，效益未达预期的主要原因是项目建设期会产生亏损，同时投产
初期处于客户认证过程和订单爬坡状态。产能无法完全释放，随着客户订单的逐
步增加，项目已按预期运营。
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》第五条“存在下列迹象的，表明
资产可能发生了减值：（一）资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于因时
间的推移或者正常使用而预计的下跌。（二）企业经营所处的经济、技术或者法
律等环境以及资产所处的市场在当期或者将在近期发生重大变化，从而对企业产
生不利影响。（三）市场利率或者其他市场投资报酬率在当期已经提高，从而影
响企业计算资产预计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度降
低。（四）有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体已经损坏。（五）资产已经或
者将被闲置、终止使用或者计划提前处置。（六）企业内部报告的证据表明资产
的经济绩效已经低于或者将低于预期，如资产所创造的净现金流量或者实现的营
业利润（或者亏损）远远低于（或者高于）预计金额等。（七）其他表明资产可
能已经发生减值的迹象。”该 CNC 精密结构件生产项目从投资到逐步赢利，属于
项目投资的正常情形，不具备以上情形之任一情形，不需计提减值准备。
（二）3D 曲面玻璃生产线投资情况
1、项目概况
随着高端手机产品前盖 3D 玻璃的应用及 5G 通信、无线充电等技术的发展
和应用推广，智能手机对信号传输的要求更高，金属背板对信号屏蔽的缺陷将被
放大，成为其发展的重大瓶颈，非金属材质背板的需求将会增加。3D 玻璃具有
轻薄、透明洁净、抗指纹、防眩光、坚硬、耐刮伤、耐候性佳等优点，“玻璃面
板+玻璃后盖”的双玻璃方案逐渐成为新一代智能手机的外观潮流。
通过多年来在视窗防护玻璃领域的深耕和积累，公司建立了行业领先的技术
优势，并根据市场需求在 2.5D、3D 曲面玻璃领域进行布局，已掌握了较为成熟
的生产技术。本项目的建设积极响应了国家产业政策，顺应了行业发展趋势，将
73
进一步加大公司在 3D 曲面玻璃方面的生产规模，满足市场需求，实现公司战略，
巩固公司在视窗防护玻璃领域的领先地位。
3D 曲面玻璃生产线建设项目已经公司第三届董事会第十五次会议和 2018
年第二次临时股东大会审议通过，该项目主要生产 3D 曲面玻璃产品，以满足客
户中高端智能消费电子的视窗防护屏需求。项目投资规模及资金构成如下：
序号 项目 投资额（万元）
1 设备投资 75,085.40
2 动力及其他配套设备 3,300.05
3 装修工程费用 5,140.69
4 流动资金 11,473.86
合计 95,000.00
项目经济效益：本项目顺利实施且完全达产后，具备年产 2,000 万片 3D 曲
面玻璃的能力，完全达产后预计年销售收入为 135,182.40 万元，完全达产后预计
年净利润为 15,040.09 万元。
2、项目进展及效益分析
（1）项目投入资金形成的资产情况及未来投入资金和来源
3D 曲面玻璃生产线建设项目执行情况：
单位：万元
预计形
计划设资 第一期已投入形 第二期计划 资金来
项目资产类别 备注 成量产
总额 成的资产情况 投入 源
时间
设备投资 78,385.45 11,780.22 15,200.00
已形成 500 万
装修工程费用 5,140.69 2,357.76 片的产能，2019 800.00
2020 年
年已实现销售 自筹
流动资金 9月
11,473.86 0.00 收入 13,640.85 10,000.00
万元
合计 95,000.00 14,137.98 26,000.00
3D 曲面玻璃生产线建设项目计划投资 95,000.00 万元，截至报告期末累计投
入金额 14,137.98 万元，上述项目视资金情况分批投入，2018 年启动第一批年产
500 万片的项目投入，2019 年已完成投入并形成量产，项目累计实现销售 1.69
亿元。
目前公司正在进行第二批年产 500 万片产能的投入，本次增加的 500 万片产
74
能的投资资金将通过自筹的方式解决。尚余 1,000 万片的产能投资将通过增发来
完成。
（2）项目效益情况
项目于 2018 年进行投资，前期处在筹备，装修与设备调试状态，2018 年四
季度小规模试产，目前产能每月 500 万片，已满负荷生产，公司已通过华为等手
机客户认证，目前正逐步扩建产能至每月 1000 万片以满足客户的供应商最低产
能需求，预计在 2020 年度较大规模生产，效益将逐步提高。
项目尚在分批建设阶段，属于前期正常亏损，不适用《企业会计准则第 8
号——资产减值》第五条之减值迹象条款情形。
（三）星星科技智能终端科技园项目
1、项目概况
（1）项目名称：智能终端电子产品科技园项目
（2）项目投资内容：视窗玻璃防护屏、触摸屏、全贴合产品（即触控显示
模组产品）、指纹识别模组等构成、塑胶及金属 CNC 精密结构件、3D 玻璃加工、
液态金属开发以及其他等高科技项目，产品将广泛应用在手机、笔电、汽车、家
庭智能、商业显示、医疗工控等。
（3）计划投资总额：60 亿元人民币，包括但不限于货币、厂房土地生产设
备仪器等基本建设资金、无形资产、流动资金等，对作为出资投资的非货币资产
由第三方机构评估，按评估值作价出资投资。
（4）项目用地：1,000 亩。
（5）建设期：项目分期建设、分期投产，项目总体建设完成及完全达产的
建设期预计为 3 年。
（6）投资规模及资金构成：
序号 项目 投资额（万元）
1 部分现有设备评估作价 200,000
2 土地、厂房建设（政府代建支持） 150,000
3 新增设备产线（地方政府资金给予部分支持） 100,000
4 流动资金（地方金融机构或产业基金等支持） 150,000
合计 600,000
2、项目进展及效益分析
75
（1）项目投入资金形成的资产情况及未来投入资金和来源：
序 计划投资总额 已投入金额 未来投入及资
项目 备注
号 （万元） （万元） 金来源
待厂房建成后
1 部分现有设备评估作价 200,000.00 0.00
转入
第一期厂房
2 土地、厂房建设（政府代建支持） 150,000.00 47,387.00 政府代建
正在建设中
租赁现成厂
新增设备产线（地方政府资金给
3 100,000.00 12,613.00 房建成的玻 自筹
予部分支持）
璃视窗产线。
流动资金（地方金融机构或产业 产业基金已
4 150,000.00 150,000.00
基金等支持） 到位
合计 600,000.00 210,000.00
星星科技智能终端科技园项目总投资 60 亿元，截至报告期末累计投入金额
21 亿元，具体资产类别如上表。此项目持续推进中，厂房建设资金由政府代建
解决实施，设备转入待厂房建设装修完成。
（2）项目效益情况
项目自 2019 年启动，由于星星科技工业园区尚在建设过程中，目前在萍乡
经开区管委会提供的过渡厂房进行投产，主要生产玻璃面板，截止报告期末累计
实现收益 1,893.13 万元。
该项目在投资阶段，不适用《企业会计准则第 8 号——资产减值》第五条之
减值迹象条款情形。
会计师核查意见：
我们复核了上述相关项目的固定资产、在建工程情况，以及该项目的实际运
营情况，公司上述项目相关资产的减值的估计基本合理，符合企业的实际情况。
四、其他事项
2．你公司于 2019 年 12 月 23 日与相关方签署了《还款计划书暨债务加入
协议》，成为子公司所欠设备供应商货款的偿还义务人。公司已披露的公告显示，
相关货款系 2016 年至 2017 年间采购形成，金额合计 14,949.8 万元，各方约定
76
2019 年 12 月 27 日前偿还 3,000 万元，2020 年 3 月 15 日前偿还 9,949.8 万元，
剩余 2,000 万货款无需支付。请补充说明相关货款长期未支付的原因，各方之间
是否存在其他纠纷或协议安排，截至回函日上述货款实际偿付情况，公司对相
关事项的会计处理及合规性。请会计师核查并发表意见。
回复：
（一）相关交易概述
1、公司于 2017 年 9 月 15 日召开的第三届董事会第八次会议审议通过了《关
于对外投资设立全资孙公司的议案》，董事会同意通过全资子公司深圳精密在莆
田仙游设立全资孙公司。2017 年 9 月 27 日，星星科技（莆田）有限公司（曾用
名“联懋科技（莆田）有限公司”，以下简称“莆田联懋”）完成设立，注册资本：
10,000 万元。公司成立莆田联懋主要为拓展智能终端电子产品金属结构件业务平
台，加深与国内外知名品牌的合作，也为公司引进国际终端客户打下基础。根据
莆田联懋的经营需求，莆田联懋通过询价比对，通过仙游县元生智汇科技有限公
司向深圳大宇精雕科技有限公司（以下简称“大宇精雕”）采购了 CNC 设备。
2、2016 年至 2017 年，公司控股孙公司深圳市锐鼎制工科技有限公司（以
下简称“深圳锐鼎”）及深圳锐鼎东莞分公司（以下简称“东莞锐鼎”）新建金属结
构件产线时，根据生产及产品工艺等的要求，经询价、比价、议价，结合性能、
参数、交期等综合考虑，向大宇精雕采购了 T5 钻攻机等相关设备。
3、根据公司于 2019 年 12 月 31 日召开的第四届董事会第三次会议以及 2020
年 1 月 16 日召开的 2020 年第一次临时股东大会决议，股东大会同意签署债务还
款协议，并同意公司在深圳精密、莆田联懋、深圳锐鼎需履行的 14,949.795 万元
货款额度内为其提供连带责任担保。
（二）货款长期未支付原因
2018 年以来，受二级市场大幅波动、去杠杆等宏观经济环境因素，以及公
司原重要客户之一中兴通讯被制裁、贸易战等事件影响，银行机构采取收紧贷款
投放政策，使主动依靠银行及其他金融机构融资的大部分企业面临“融资难、融
资贵”的问题。星星科技目前厂区分散在台州、深圳、东莞、广州、珠海、福建、
江西等地区，由于各地区银行此前因顾虑公司控股股东变更，未来战略调整将产
业整合至江西省萍乡市经济开发区，以及宏观经济环境进一步下行等因素，为控
77
制风险，开始采取停贷、收贷等行为，给公司 2019 年资金带来巨大压力。
另一方面，在 4G 向 5G 转换过程中，4G 产品出货量下滑，整体换机周期延
长同时手机行业整体对五金结构件的需求进行了调整，由于五金产品固有的限制
（五金材质减弱 5G 信号的传输功能等），导致五金产品的市场需求下降，且由
于中高端手机已由前两年大幅度运用金属 CNC 加工转变成只将金属结构运用于
手机中框边条，金属后盖 CNC 改换成玻璃或塑胶的运用，造成公司 2018 年金属
结构件业务销售下滑较大，公司于 2016 年、2017 年投资的金属结构件业务未达
预期目标，进一步加剧了公司的资金紧张程度。公司近年相关财务指标如下表所
示：
项目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
货币资金（万元） 53,046.12 52,297.97 53,571.79 104,707.89
经营活动产生的现
30,558.35 -22,143.81 -8,105.37 12,487.24
金流量净额（万元）
短期借款（万元） 178,370.82 232,080.57 250,761.36 241,113.82
资产负债率 57.14% 61.68% 79.57% 66.59%
流动比率 0.97 0.93 0.74 0.93
综上，公司未付大宇精雕货款主要系公司受宏观经济及融资环境等因素影
响，资金周转紧张，未能及时完成货款支付，经与大宇精雕友好协商，相关方一
致达成货款还款约定，并签署了《还款计划书暨债务加入协议》。
（三）债务实际偿付情况
截至本回复披露之日，公司已根据协议约定完成上述货款偿付：深圳锐鼎以
电子银行承兑汇票的方式偿还大宇精雕第一期货款人民币 3,000 万元（其中通过
深圳锐鼎全资子公司东莞锐鼎电子科技有限公司以电子银行承兑汇票的方式支
付 500 万元）；深圳锐鼎及深圳精密以电子银行承兑汇票的方式偿还大宇精雕第
二期货款人民币 9,944.05 万元，深圳精密以网银转账方式偿还大宇精雕第二期货
款人民币 5.745 万元。上述合计偿付货款 12,949.795 万元，大宇精雕不可撤销地
免除深圳精密对剩余货款人民币 2,000.00 万元的偿还义务，即深圳精密、莆田联
懋、深圳锐鼎、东莞锐鼎皆无需向大宇精雕支付剩余货款人民币 2,000.00 万元。
（四）相关事项会计处理及合规性
根据公司与大宇精雕签订的协议，在 2019 年 12 月 31 日，公司尚未结清与
其款项，减免债务情形存在不确定，公司未对豁免部分的账务进行处理。后续，
78
公司款项结清后，根据《企业会计准则第 12 号——债务重组》、《企业会计准则
第 22 号——金融工具确认和计量》“金融负债（或其一部分）终止确认的，企业
应当将其账面价值与支付的对价（包括转出的非现金资产或承担的负债）之间的
差额，计入当期损益”的规定，将豁免的 2,000 万元计入“营业外收入”。
会计师核查意见：
我们检查了公司与大宇精雕的业务合同及相关补充协议，检查了跟该笔应付
款的支付情况，并对其 2019 年 12 月 31 日的应付余额进行了函证确认，公司该
笔款项的账务处理符合《企业会计准则》相关规定。
4．年报显示，你公司报告期内劳务外包支付的报酬总额为 15,240.53 万元，
同比增长 996.26%。请补充说明公司实施劳务外包的主要生产工序及主要外包
服务提供商的情况，并结合相关产品销售及劳务外包费率变化情况等说明报告
期内相关费用大幅增加的原因及合理性。请会计师核查并发表意见。
回复：
公司致力于成为“智能终端部件一站式解决方案提供商”，2019 年度公司继
续整合视窗防护屏、触控显示模组及精密结构件的产业优势，通过加强管理、整
合资源、提高生产效率，增强公司竞争力。经公司内部核实，报告期内公司在生
产产品工序中不存在劳务外包情况。公司 2019 年年报中披露的劳务外包数据系
公司工作人员在统计过程中混淆了劳务外包和产品委外加工概念，实际为公司
2019 年度产品委外加工支付的金额，公司将在年报中予以更正。
公司董事会对于上述更正信息给投资者带来的不便深表歉意，公司已要求相
关部门及责任人引以为戒，在日后工作中加强管理，积极参与相关法规培训及学
习，确保信息披露的准确性。公司将继续严格做好信息披露工作，同时公司内部
工作人员将不断加强法律法规的学习，将信息披露工作列为公司最为重要的工作
之一，提升相关工作人员熟练度和专业性，不断完善公司内部信披机制，提高信
息披露质量。
上述更正不会对公司 2019 年年度财务状况和经营造成重大影响。更正后的
《2019 年年度报告》详见巨潮资讯网，公司对因上述更正给广大投资者带来的
79
不便深表歉意，今后将加强定期报告编制过程中的审核工作，避免类似问题出现，
敬请广大投资者谅解。
会计师核查意见：
经检查公司的职工薪酬的结算和账务处理，除委外加工产品的采购外，未发
现公司将生产产品工序发包给相关的机构。
特此回复。
80
（此页无正文，为关于对深圳证券交易所年报问询函的回复签字盖章页）
大信会计师事务所（特殊普通合伙）
2019 年 5 月 19 日
81
