慈星股份：对外投资可行性研究分析报告2015-09-07
对外投资可行性研究分析报告
宁波慈星股份有限公司
二○一五年八月
一、 项目概况
（一）项目背景
本次对外投资项目涉及宁波慈星股份有限公司（以下简称本公司）向全资子公司-
慈星股份（香港）有限公司的增资事宜。
经过多年的市场开拓，国内纺织装备市场几近饱和。抢占国内纺织行业第一波技改
后，公司调整市场发展结构，将发展目标重点瞄向了国际市场，并重点开发以劳动力资
源作为主要竞争手段的东南亚等地区，通过向这些国家出口纺织装备，公司充分发挥多
年国内市场积累的品牌、技术、性价比优势，再次抢抓东南亚纺织行业设备的升级换代
机遇，确保企业在国内外纺织装备市场的持续发展。
香港作为迄今最自由、最开放的自由贸易港，北连中国大陆，南邻东南亚，东濒太
平洋，西通印度洋，位居亚太地区的要冲，为东西半球及南北的交汇点，处于欧洲、非
洲和南亚通往东南亚的航运要道，同时又是美洲与东南亚之间的重要转口港，也是欧美、
日本、东南亚进入南中国的重要门户，因此成为国际经济与中国内地联系的重要桥梁。
在此背景下，慈星股份（香港）有限公司于2012年06月01日经香港特别行政区公司
注册处登记设立。慈星股份（香港）有限公司作为本公司对外贸易的重要平台和纽带，
在公司的整体经营运作中起到了举足轻重的作用。
慈星股份（香港）有限公司成立后，通过它的带动和辐射，公司的外销业绩迅猛增
长，2013年度实现外销3376.59万美元，同比增长31.64%；2014年度更爆发式增长至
6084.72万美元，同比增长达80.20%。公司对外贸易的贡献度已占公司营业收入的40%以
上。
本次对外投资项目，是为加强慈星股份（香港）有限公司的经营管理能力、进一步
拓展海外市场提供资金保障，既顺应了政府推动外贸转型升级、鼓励“走出去”战略的
宏观政策，更是本公司实施对外贸易战略所作出的重要布局。
（二）标的公司基本情况
名称 慈星股份（香港）有限公司
地址 香港九龙九龙湾宏冠道6号鸿力工业中心A座8字楼20室
董事法定
代表人 孙平范
投资总额 5517万元人民币
公司类型 法人团体
纺织机械销售；纺织机械软件、纺织机械零配件销售；纺织机械售后服务、技术服务；
主营业务 纺织机械租赁等。
成立日期 2012年06月01日
目前，慈星股份（香港）有限公司的资本构成情况如下：
出资方 出资额（万人民币） 出资比例（%）
宁波慈星股份有限公司 5517 100
根据公司2014年度财务报告，2014年度公司的财务状况如下：
项目 金额（元）
资产 454,944,552.70
净资产 26,324,090.40
收入 289,991,176.30
净利润 -13,028,050.22
注：剔除资产减值损失后的净利润为 4998852.83 元。本期资产减值损失系按账龄计提的应收款坏账
准备。
根据公司2015半年度财务报告，截止到2015年06月30日，公司的财务状况如下：
项目 金额（元）
资产 461,370,140.62
净资产 34,346,212.40
收入 122,374,788.51
净利润 -614,800.74
注：剔除资产减值损失后的净利润为 5,308,071.09 元。本期资产减值损失系按账龄计提的应收款坏
账准备。
二、 投资方案
宁波慈星股份有限公司向慈星股份（香港）有限公司增资30,000万元人民币，增资
完成后，股权及资本构成情况如下：
出资方 出资额（万人民币） 出资比例（%）
宁波慈星股份有限公司 35517 100
三、 项目可行性
（一）政府工作报告为“走出去”指明发展方向
2015 年 3 月 5 日上午，第十二届全国人民代表大会第三次会议在人民大会堂举行开幕会，
国务院总理李克强在会上作政府工作报告，审查计划报告和预算报告。
李克强在会上表示，把改革开放扎实推向纵深。
李克强称，开放也是改革。必须实施新一轮高水平对外开放，加快构建开放型经济
新体制，以开放的主动赢得发展的主动、国际竞争的主动。
李克强指出，推动外贸转型升级。完善出口退税负担机制，增量部分由中央财政全
额负担，实施培育外贸竞争新优势的政策措施。
加快实施走出去战略，鼓励企业参与境外基础设施建设和产能合作，推动铁路、电
力、通信、工程机械以及汽车、飞机、电子等中国装备走向世界。实行以备案制为主的
对外投资管理方式。扩大出口信用保险规模，对大型成套设备出口融资应保尽保。拓宽
外汇储备运用渠道，健全金融、信息、法律、领事保护服务。注重风险防范，提高海外
权益保障能力。让中国企业走得出、走得稳，在国际竞争中强筋健骨、发展壮大。
构建全方位对外开放新格局。推进丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路合作建
设。加快互联互通、大通关和国际物流大通道建设。构建中巴、孟中印缅等经济走廊。
扩大内陆和沿边开放，促进经济技术开发区创新发展，提高边境经济合作区、跨境经济
合作区发展水平。
（二）国家战略为“走出去”提供政策保障
2015年05月12日，国务院发布国发〔2015〕9号《关于加快培育外贸竞争新优势的若
干意见》，提出了加快培育外贸竞争新优势的六大任务：
一是大力推动外贸结构调整，优化国际市场、国内区域、经营主体、外贸商品结构
和贸易方式，发展服务贸易。
二是加快提升对外贸易国际竞争力，提升出口产品技术、品牌、质量和服务水平，
培育新型贸易方式，加强区域开放载体和贸易平台建设。
三是全面提升与“一带一路”沿线国家经贸合作水平，深化贸易合作，大力拓展产
业投资，优化周边经贸发展格局。
四是努力构建互利共赢的国际合作新格局，加快对外贸易与对外投资有效互动，进
一步提升利用外资的质量和水平，加快实施自贸区战略。
五是营造法治化国际化营商环境，优化公平竞争的市场环境，提高贸易便利化水平，
提升经贸规则话语权，积极应对贸易摩擦。
六是完善政策体系，深化外贸体制改革，加强贸易政策与产业政策的协调，完善财
税政策和金融政策，提高公共服务能力。
（三）企业自身的发展战略是“走出去”的迫切需求
“走出去”战略的主体是企业，企业要发展，就应该积极参与经济全球化、不断增
强综合实力，就必须顺应世界经济发展的趋势。在继续推进企业“引进来”战略的同时，
实施企业“走出去”战略，在更大范围、更广领域、更高层次上参与国际经济技术合作
与竞争，更好地利用国内、国外两个市场、两种资源。企业内在的追求利润的动机和外
部不断增强的竞争压力，促使本公司必须具备参与国际跨国经营的动力和积极性。
（四）项目辐射市场的巨大潜力是“走出去”的根本动力
香港作为国际性大都市，处于国家战略“一带一路”的关键节点，在金融投资、贸
易航运、现代服务和跨国人才等领域的积累，与“一带一路”提倡的政策沟通、道路联
通、贸易畅通、货币流通和民心相通等核心内容高度契合，本公司在香港打造和发展国
际化运作的重要平台，区域优势不言而喻。
鉴于处于“一带一路”核心海外经济合作走廊的孟加拉、柬埔寨及越南等东南亚国
家是仅次于中国的毛衫生产基地，据初步统计仅孟加拉拥有40-50万台的手摇横机的保有
量，按照目前替换率，全渗透情况下约20-30万台的电脑横机需求。初步判断上述国家预
计2016年左右将进入类似于中国2008年到2011年期间的人工替代阶段，将爆发极大需求。
所以实施本项目也是本公司“加大海外市场拓展力度，深度耕耘孟加拉等东南亚市场”
发展规划的具体落地措施。
本次对外投资项目是紧跟国家政策、积极投入到国际化运作的良好开端，公司将积极
利用自身的品牌优势，以模式创新加快海外拓展力度，为公司未来的整体战略布局奠定
基础。
四、 项目实施的风险
（一）产业政策风险
近几年来，一系列有利于培育外贸发展的政策相继出台。现有的产业政策为公司外
贸业务提供了良好的发展机遇和空间。但若未来国家对相关产业政策进行调整，公司对
外业务将可能会受到影响。
（二）管理风险
本次投资是公司进一步实施“走出去战略”的业务扩展，使得公司在境外资产管理、
内部运营控制等方面面临一定的管理压力。如果公司管理层不能及时应对市场竞争、技
术创新、行业发展等环境的变化来完善管理制度、健全激励与约束机制，将可能阻碍公
司业务的推进，从而影响公司长远发展。
（三）市场风险
1、政治影响因素。如当地政局动荡、罢工等，将对公司在当地的经营产生影响。
2、文化、法律及商业环境等影响因素。由于境外的法律、政策体系、商业环境与国
内存在较大区别，这将给该公司的运营带来一定的风险。
3、各类自然灾害等不可抗力影响。如发生洪水、台风、干旱等自然灾害，降在一定
程度上影响公司在当地的经营。
五、 项目实施对公司的影响
本次对外投资对公司的影响主要体现在以下方面：
（一）加大了公司外销业务的拓展力度。
公司作为智能针织装备行业的领导者，公司充分发挥多年国内市场积累的品牌、技
术、性价比优势，本次投资完成后，为抢抓东南亚纺织行业设备的升级换代机遇、确保
企业在国内外纺织装备市场的持续发展提供充裕的资金和资源保障，将进一步加大公司
外销业务的拓展力度，以获得预期的投资回报。
（二）提高了公司海外市场的竞争力。
鉴于目前电脑横机的出口业务竞争较为激烈，付款方式也较为苛刻，本次投资完成后，
公司的资金状况均将得到较大幅度的改善，公司的海外市场竞争力进一步增强，有利于
公司未来经营规模的扩张。
六、 结论
综上所述，本项目可行。
