国信证券股份有限公司关于宁波慈星股份有限公司
超募资金投资新增项目的核查意见
根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所创业板股票上市
规则》、《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》、《创业板信息披露业务
备忘录第 1 号：超募资金使用》等有关规定，作为宁波慈星股份有限公司（以下
简称“慈星股份”或“公司”）首次公开发行股票的保荐人，国信证券股份有限
公司（以下简称“国信证券”或“保荐人”）对宁波慈星股份有限公司超募资金
投资新增项目进行了认真、审慎调查。核查的具体情况如下：
一、保荐人进行的核查工作
国信证券保荐代表人通过与公司董事、监事、高级管理人员等人员交谈，查
询了募集资金专户，董事会和监事会关于本次超募资金投资新增项目的议案文件，
对其超募资金使用的合理性、必要性、有效性进行了核查。
二、首次公开发行股票募集资金情况
经中国证券监督管理委员会证监证监许可【2012】298 号文《关于核准宁波
慈星股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的批复》核准，公司首次公
开发行（A 股）6,100 万股人民币普通股，发行价格为每股 35 元，募集资金总额
为 2,135,000,000 元，扣除发行费用 77,044,623.67 元后，实际募集资金净额为
2,057,955,376.33 元，较公司《招股说明书》披露的募集资金投资项目计划使用
资金 1,934,032,400 元，超募资金 123,922,976.33 元。
以上募集资金到位情况已由天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验确认，
并由其出具了《验资报告》（天健验[2012]68 号）。
公司已对募集资金采取了专户存储制度。
三、超募资金使用计划
（一）超募资金基本情况
2012 年 5 月 12 日，公司第一届董事会第十四次会议审议并通过了《关于以
部分超募资金提前偿还银行贷款的议案》，同意本次使用部分超募资金 2,400 万
1
提前偿还银行贷款。根据《创业板信息披露业务备忘录第 1 号-----超募资金使用》，
本次超募资金偿还银行贷款无需经过股东大会。
2013 年 5 月 15 日，公司第一届董事会第二十五次会议审议通过《关于使用
部分超募资金永久补充流动资金的议案》，决定将超募资金中的 2,400 万元用于
永久性补充流动资金，独立董事、监事会均对该事宜发表了同意意见。上述议案
经公司 2013 年第一次临时股东大会审议并通过。
2014 年 5 月 16 日，公司第二届董事会第五次会议审议通过了《关于使用部
分超募资金永久补充流动资金的议案》，决定将超募资金中的 2,400 万元用于永
久性补充流动资金，独立董事、监事会均对该事宜发表了同意意见。上述议案经
公司 2014 年第一次临时股东大会审议通过。
截至 2016 年 5 月 30 日，公司使用超募资金永久补充流动资金金额为 7,200
万元，尚有超募资金 51,922,976.33 元。
（二）超募资金计划投入的项目介绍
1、杭州优投新增项目的基本情况
（1）杭州优投基本情况
公司名称 杭州优投科技有限公司
统一社会信用代码 330108000138575
住 所 杭州市滨江区滨安路 1197 号 5 幢 322 室
法定代表人 刘玉阳
注册资本 1,000 万元
公司类型 私营有限责任公司（自然人控股或私有性质企业控股）
成立日期 2014 年 1 月 17 日
营业期限 自 2014 年 1 月 17 日至 2034 年 1 月 16 日
营业范围 一般经营项目：技术开发、技术服务：计算机软硬件、电子产品；
销售：计算机软硬件。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
可开展经营活动）
现有股东情况 1、杭州优港投资管理有限公司持有 44.062%的出资额；
2、杭州友匠投资管理有限公司持有 24.375%的出资额；
3、黄山长欣投资有限公司持有 11.388%的出资额；
4、袁维军持有 7.750%的出资额；
5、杭州美证安添股权投资合伙企业（有限合伙）持有 7.000%的出
资额；
2
6、杭州乔驰科技有限公司持有 2.925%的出资额；
7、杭州拜门投资管理有限公司持有 2.500%的出资额；
是否涉及关联交易 否
根据公司的陈述并结合相关业务合同，优投科技的主营业务为移动互联网广
告业务，通过其开发的 UU 移动广告平台为广告主（主要是 APP 开发者、网络
游戏运营方及其他移动软件代理商）提供快速、精准的营销服务，并获取产品推
广收入。米玩网络的主营业务为单机游戏的研发与推广业务，但目前未开展实际
运营。
（2）项目实施背景
1）互联网广告行业发展情况
互联网广告包括以 PC 端为主的互联网广告和智能手机端为主的移动互联网
广告两部分。根据艾瑞咨询《2016 年中国网络广告行业年度监测报告简版》，中
国互联网广告整体市场规模自 2012 年的 773.1 亿元增至 2015 年的 2,093.7 亿元，
年复合增长率达 39.4%。其中 2015 年同比增长 36.0%，较 2014 年增速有所放缓，
但仍保持高位增长。未来，随着行业成熟度的不断提高，互联网广告市场规模在
持续保持稳定增长的同时，增速将趋于平稳，预计至 2018 年互联网广告整体规
模有望突破 4,000 亿元大关。
注：数据来源艾瑞咨询《2016 年中国网络广告行业年度监测报告简版》
2）移动互联网广告行业发展情况
根据艾瑞咨询《2016 年中国网络广告行业年度监测报告简版》，中国移动广
告市场规模自 2012 年的 42.5 亿元增至 2015 年的 901.3 亿元，年复合增长率达
3
176.8%，其中 2015 年同比增长 178.3%，继续显示出强劲的增长趋势，同时移动
广告市场增速远高于整体互联网广告市场增速。
注：数据来源艾瑞咨询《2016 年中国网络广告行业年度监测报告简版》
3）移动广告规模在互联网广告中占比持续增大
2015 年，移动广告市场规模为 901.3 亿元，预计到 2018 年将突破 3,000 亿元，
随着移动广告市场的不断成熟，其增速也将趋于平稳，但仍将保持在较高水平。
根据艾瑞最新数据显示，未来几年移动广告在整体互联网广告中的占比将持续增
大，预计到 2018 年该占比将接近 80%。
注：数据来源艾瑞咨询《2016 年中国网络广告行业年度监测报告简版》
（3）杭州优投盈利模式
杭州优投移动互联网广告平台（UU 平台）作为大数据平台，一边连接广告
4
主（客户），一边连接流量资源供应商（APP 供应商），将广告主的广告类型通过
大数据分析，自动精确匹配到移动端 APP。
在客户方面，公司积极与有移动互联网营销推广需求的广告主（例如：游戏、
视频、动漫的广告主）展开合作，根据客户的需求，通过 UU 大数据分析平台将
客户的广告精确投放到合适的移动互联网媒体（移动端 APP），从而将广告主的
广告以价值最大化送达并展示给移动互联网媒体（移动端 APP）的最终用户。
在流量资源供应商方面，公司商务团队直接地对接移动互联网媒体（APP
供应商）的开发者，开发者在其 APP 上内置杭州优投的 SDK（软件开发工具包）
后，就能够将广告主的广告通过移动互联网广告平台投放到该 APP 上。
杭州优投的移动互联网广告平台根据推广的效果向广告主收取推广费来获
得收益。同时，按照约定的方式（如 CPM、CPA 等）与 APP 供应商进行广告分
成。
从杭州优投的业务模式来看，一方面部分 APP 开发者拥有流量资源，杭州
优投向该类 APP 开发者采购流量而使其成为杭州优投的供应商，另一方面杭州
优投又为该类 APP 开发者的广告需求提供服务而使之成为杭州优投的客户。因
此，存在部分同时为杭州优投主要供应商和客户的情况，该种情况为双方正常的
业务往来情形，符合移动互联网广告的业务模式和商业逻辑。
（4）杭州优投最近一年及一期主要财务数据
优投科技的财务报表经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了
标准无保留意见的审计报告（天健审〔2016〕6830 号）。经审计后的主要财务数
据如下：
（单位：元）
5
项 目 2016.3.31 或 2016 年一季度 2015.12.31 或 2015 年度
营业收入 11,870,142.08 19,101,027.58
营业利润 6,641,989.42 5,663,726.12
净利润 6,431,243.85 4,148,400.45
总资产 22,184,673.52 16,341,513.17
净资产 12,957,115.46 6,525,871.61
总负债 9,227,558.06 9,815,641.56
经营活动产生的现金流量净额 -264,969.70 7,078,218.16
（5）风险提示
1）收购标的承诺业绩较历史业绩增长较大，承诺业绩能否实现的风险
2015 年、2016 年 1-3 月，杭州优投实现的营业收入分别为 1,910 万元、1,187
万元，实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 415 万元、
643 万元。
根据公司与杭州优投全体股东签署的《资产购买框架协议》、《业绩补偿承诺
协议》，杭州优投全体股东承诺，杭州优投 2016 年度、2017 年度、2018 年度净
利润（合并报表口径下扣除非经常性损益后归属于母公司所有者所有的净利润）
分别不低于 4,000 万元、6,000 万元、9,000 万元。
本次拟收购的标的公司杭州优投承诺业绩较历史业绩增长幅度较大，提请投
资者注意相关风险。
标的公司未来盈利水平受到行业前景、市场竞争格局、经营状况等多方面因
素的影响，存在一定的不确定性，可能出现标的公司在业绩承诺期内各年度实际
盈利状况低于业绩承诺水平的情况。
为了保护上市公司股东的利益，防范上述风险给上市公司股东带来的损失，
上市公司与本次相关交易对方签署协议确定了盈利补偿的相关安排。
2）本次交易对价较账面价值增值较大的风险
杭州优投 100%股权采用收益法和资产基础法评估，评估机构以收益法评估
结论作为杭州优投 100%股权的最终评估结论。杭州优投 2016 年 3 月 31 日经审
计的账面净资产为 12,957,115.46 元，根据坤元评报〔2016〕276 号《资产评估报
告》，截至评估基准日 2016 年 3 月 31 日，采用收益法评估后为 601,047,500.00
元，评估增值 588,090,384.54 元，增值率 4,538.74%。据此，杭州优投 100%股权
评估结果为 601,047,500.00 元。根据上市公司与杭州优投交易对方签署的各项协
6
议，杭州优投 100%股权作价为 600,000,000 元。
本次交易标的资产的评估值较净资产账面值增值较高，主要原因是标的公司
均为移动互联网公司，其所处的移动互联网广告与移动视频分发行业具有良好的
发展前景。作为轻资产公司，标的公司的账面资产不能全面反映真实价值。本次
交易标的资产的评估值较净资产账面值增值较高，特别提醒投资者关注本次交易
估值较交易标的净资产账面增值较高的风险。
评估机构在评估过程中履行了勤勉、尽职的义务，并严格执行了评估的相关
规定，但由于资产评估中的分析、判断和结论受相关假设和限定条件的限制，如
果假设条件发生预期之外的较大变化，可能导致估值与实际情况不符的风险，提
醒投资者关注本次交易资产运营情况未达到预期进而影响标的资产估值的风险。
3）移动互联网市场竞争加剧的风险
随着未来移动营销市场的不断增长，这一行业的生存者之间激烈的竞争将继
续延续，广告平台间对于优质的移动端媒体资源和优质的广告主客户的争夺也将
更加激烈。不排除互联网行业巨头通过价格争夺移动流量，这对于流量采购、批
零模式的移动广告平台来说将面临竞争压力。
4）人才短缺和流失的风险
经营管理团队和核心技术人才保持稳定是公司维持业绩高速增长的重要保
障，如果未来公司管理团队和核心人员不能适应公司的企业文化、管理模式或其
他原因，有可能会出现人才流失的风险。前述人才的流失均有可能引致标的公司
经营业绩下降，进而对公司经营带来负面影响。
5）公司无法取得相关资质的风险
公司属于互联网行业，须取得《互联网信息服务增值电信业务经营许可证》
等相关资质，若在其经营期间无法取得业务所需的相关资质，会对其业务有一定
影响。
2、杭州多义乐新增项目的基本情况
（1）杭州多义乐基本情况
公司名称 杭州多义乐网络科技有限公司
统一社会信用代码 91330106328287201U
住所 杭州市西湖区留下街道屏峰 398 号 2 幢 262 室
法定代表人 胡晟
注册资本 1,087 万元
7
公司类型 其他有限责任公司
成立日期 2015 年 1 月 29 日
营业期限 自 2015 年 1 月 29 日至 2035 年 1 月 28 日
一般经营项目：服务：网络技术、计算机软硬件、电子产品的技术
开发、技术服务、成果转让，商务信息咨询（除中介）；批发、零
营业范围 售：计算机软硬件；技术进出口（国家法律、行政法规禁止的项目
除外，法律、行政法规限制的项目取得许可证后方可经营）；其他
无需报经审批的一切合法项目。
1、杭州集游网络科技有限公司持有 43.2%的出资额；
2、杭州慧游网络科技有限公司持有 25.3%的出资额；
3、黄山长欣投资有限公司持有 21.0%的出资额；
现有股东情况
4、杭州美证安添股权投资合伙企业（有限合伙）持有 8.00%的出资
额；
5、杭州乔驰科技有限公司持有 2.50%的出资额。
是否涉及关联交易 否
多义乐及泰酷科技的主营业务为移动互联网视频分发与视频广告业务。另外，
多义乐当前还经营有直播秀场平台的开发与运营、网络广告投放、单机游戏推广、
技术开发业务。
（2）项目实施背景
根据艾瑞咨询统计显示，2015年中国在线视频市场规模为401亿，同比增长
率为63.7%。预计到2016年在线视频规模将达到615亿元，同比增长54%；2017
年规模达到864亿元，同比增长40%左右；2018年规模达到1,102亿元，同比增长
27%。网络视频的渗透率和黏性正不断上升，现有用户群体本身的高价值及其导
向性将会带来网络视频向其他群体渗透和扩张。
8
中国在线视频市场规模情况
1200 1102.8 120%
1000 100%
864.3
800 80%
615.9
600 60%
401
400 40%
245
200 135.9 20%
62.7 91.8
31.4
0 0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e 2017e 2018e
市场规模(亿元) 增长率
数据来源：艾瑞咨询
在线视频整体市场规模保持快速增长，并且出现了一些新的增长点。首先，
视频用户付费市场在各家视频企业的推动下有了长足的增长，付费用户数量大幅
增加；其次，视频广告开始产品化，各视频企业纷纷推出了不同类型的创新营销
产品，针对广告主不同的需求，面向不同的用户群体，根据大数据实现视频广告
的精准性和创新性，促使视频广告出现新的增长；再次，视频行业对于内容的追
求精益求精，IP 策略和内容运营以及对内容自制的推动，使得视频内容有了更
多的利润想象空间。
（3）杭州多义乐盈利模式
杭州多义乐主要通过自行开发的平台“爱乐吧”向手机用户分发在线视频，
多义乐与华数传媒、人民视讯等具有《信息网络传播视听节目许可证》的手机视
频资源版权提供方（以下简称“版权方”）合作，在“爱乐吧”导入该等版权方
的高清电影、电视剧、综艺节目、热门资讯等视频内容；用户以包月或点播的形
式，通过短信代码或第三方支付平台支付费用后进行观看。杭州多义乐视频分发
业务参与方主要包括上游视频提供版权方、通信运营支付渠道方和下游“爱乐吧”
视频推广渠道方。
（4）杭州多义乐最近一年及一期主要财务数据
多义乐的财务报表经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了标
准无保留意见的审计报告（天健审[2016]6850 号）。经审计后的主要财务数据如
9
下：
（单位：元）
项 目 2016.3.31 或 2016 年一季度 2015.12.31 或 2015 年度
营业收入 9,586,413.72 9,524,181.28
营业利润 3,558,855.41 1,012,519.96
净利润 5,227,924.61 856,343.49
总资产 21,925,030.17 4,245,109.83
净资产 16,184,268.10 956,343.49
总负债 5,740,762.07 3,288,766.34
经营活动产生的现金流量净额 2,652,434.65 -1,165,455.30
（5）风险提示
1）收购标的承诺业绩较历史业绩增长较大，承诺业绩能否实现的风险
2015 年、2016 年 1-3 月，杭州多义乐实现的营业收入分别为 952 万元、959
万元，实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 86 万元、
523 万元。
根据公司与杭州多义乐全体股东签署的《资产购买框架协议》，杭州多义乐
全体股东承诺，杭州多义乐 2016 年度、2017 年度、2018 年度净利润（合并报表
口径下扣除非经常性损益后归属于母公司所有者所有的净利润）分别不低于
3,000 万元、4,500 万元、6,750 万元。
本次拟收购的标的公司杭州多义乐承诺业绩较历史业绩增长幅度较大，提请
投资者注意相关风险。
标的公司未来盈利水平受到行业前景、市场竞争格局、经营状况等多方面因
素的影响，存在一定的不确定性，可能出现标的公司在业绩承诺期内各年度实际
盈利状况低于业绩承诺水平的情况。
为了保护上市公司股东的利益，防范上述风险给上市公司股东带来的损失，
上市公司与本次相关交易对方签署协议确定了盈利补偿的相关安排。
2）本次交易对价较账面价值增值较大的风险
杭州多义乐 100%股权采用收益法和资产基础法评估，评估机构以收益法评
估结论作为杭州多义乐 100%股权的最终评估结论。杭州多义乐 2016 年 3 月 31
日经审计的账面净资产为 16,184,268.10 元，根据坤元评报〔2016〕277 号《资产
10
评估报告》，截至评估基准日 2016 年 3 月 31 日，采用收益法评估后为
401,603,300.00 元，评估增值 385,419,031.9 元，增值率 2,381.44%。据此，杭州
多义乐 100%股权评估结果为 401,603,300.00 元。根据上市公司与杭州多义乐交
易对方签署的各项协议，杭州多义乐 100%股权作价为 400,000,000 元。
本次交易标的资产的评估值较净资产账面值增值较高，主要原因是标的公司
均为移动互联网公司，其所处的移动互联网广告与移动视频分发行业具有良好的
发展前景。作为轻资产公司，标的公司的账面资产不能全面反映真实价值。本次
交易标的资产的评估值较净资产账面值增值较高，特别提醒投资者关注本次交易
估值较交易标的净资产账面增值较高的风险。
评估机构在评估过程中履行了勤勉、尽职的义务，并严格执行了评估的相关
规定，但由于资产评估中的分析、判断和结论受相关假设和限定条件的限制，如
果假设条件发生预期之外的较大变化，可能导致估值与实际情况不符的风险，提
醒投资者关注本次交易资产运营情况未达到预期进而影响标的资产估值的风险。
3）移动互联网市场竞争加剧的风险
标的公司杭州多义乐从事移动互联网领域内的视频分发业务。近年来，随着
国家对软件和信息技术服务业以及移动互联网的重视，不断加大在该领域的投入，
本行业市场规模持续稳定增长，行业前景向好，已经有越来越多的企业进入到该
行业，未来可能会有更多的市场竞争者进入该领域，导致行业内竞争加剧。
4）人才短缺和流失的风险
经营管理团队和核心技术人才保持稳定是公司维持业绩高速增长的重要保
障，如果未来公司管理团队和核心人员不能适应公司的企业文化、管理模式或其
他原因，有可能会出现人才流失的风险。前述人才的流失均有可能引致标的公司
经营业绩下降，进而对公司经营带来负面影响。
5）公司无法取得相关资质的风险
公司属于互联网行业，须取得《互联网信息服务增值电信业务经营许可证》
等相关资质，若在其经营期间无法取得业务所需的相关资质，会对其业务有一定
影响。
（三）项目实施必要性
1、积极拓展移动互联网业务是实现公司外延发展战略的需要
11
近年以来，公司主营产品电脑横机受下游行业的影响，呈下滑的趋势。公司
积极调整和拓展业务范围，本次对杭州优投和杭州多乐义 100%股权的收购是公
司在移动互联网行业的重要布局，使公司快速切入移动互联网领域，把握移动互
联网行业高速发展的机遇，同时也是公司实施“实业+投资”双轮驱动的发展战略
的重要环节。
2、以并购方式快速切入移动互联网业务是抓住市场发展契机的需要
杭州优投、杭州多义乐及其核心团队先后从事过移动互联网相关行业，对移
动互联网行业具有全面深入的理解与丰富的经验积累，并整合了移动互联网产业
各参与方的广泛资源，在移动互联网广告、视频分发领域具有较强的市场影响力
和较高的知名度。
移动互联网领域人才及平台资源的积累、运营模式的不断完善都需要一定时
间。通过并购行业内优秀企业，公司能够迅速切入新行业，取得较为领先的市场
地位，有利于快速拓展移动互联网业务，尽快抓住市场发展契机，实现公司跨越
式发展战略。
3、收购移动互联网优质标的是公司培育新利润增长点的需要
当前移动互联网广告及移动视频分发业务处于快速发展时期，通过本次交易，
公司快速把握互联网行业市场发展契机，找到新的利润增长点，进一步提升公司
整体盈利水平。
（四）新增项目实施计划及概算
1、收购杭州优投
（1）交易方案
慈星股份拟以现金方式向杭州优投全体股东购买杭州优投 100%的股权。本
次交易中，以 2016 年 3 月 31 日为评估基准日，杭州优投 100%股权评估值为
60,104.75 万元。以该评估值为基础，经交易各方友好协商，确定杭州优投 100%
交易对价为 60,000 万元。
（2）支付方式
1）目标公司股权交割完成后 10 个工作日内，甲方向乙方支付现金对价总额
的 50%；其中，本协议生效后 10 个工作日内，甲方向乙方支付现金对价总额的
10%，目标资产交割完毕后 10 个工作日内，甲方向乙方支付现金对价总额的 40%；
12
2）目标公司利润补偿期间各年度的专项审核报告出具且目标公司实现利润
承诺或者补偿义务人履行完毕利润补偿义务后，甲方向乙方支付现金对价金额
=45%×当年业绩承诺金额/利润补偿期间各年度业绩承诺金额之和×目标资产交
易价格；
3）目标公司利润补偿期间后进行减值测试，目标公司 100%股权未发生减值
或者目标公司股东就减值部分履行完毕补偿义务，甲方向乙方支付现金对价总额
的 5%。
（3）业绩承诺及补偿
杭州优投承诺公司 100%股权所对应的净利润（指合并报表口径下扣除非经
常性损益后归属于母公司所有者所有的净利润）在 2016 年度、2017 年度、2018
年度分别不低于 4,000 万元、6,000 万元、9,000 万元，如目标公司未实现上述业
绩承诺，则杭州优投原股东以现金方式对慈星股份实施补偿，补偿现金金额=（截
至当期期末累计承诺净利润数－截至当期期末累计实现净利润数）/业绩承诺期
间内各年的承诺净利润总和×目标资产交易价格－已补偿现金金额。
2、收购杭州多义乐
（1）交易方案
慈星股份拟以现金方式向杭州多义乐全体股东购买杭州多义乐 100%的股权。
本次交易中，以 2016 年 3 月 31 日为评估基准日，杭州多义乐 100%股权评估值
为 40,160.33 万元，以该评估值为基础，经交易各方友好协商，确定杭州多义乐
100%交易对价为 40,000 万元。
（2）支付方式
1）目标公司股权交割完成后 10 个工作日内，甲方向乙方支付现金对价总额
的 50%；其中，本协议生效后 10 个工作日内，甲方向乙方支付现金对价总额的
10%，目标资产交割完毕后 10 个工作日内，甲方向乙方支付现金对价总额的 40%；
2）目标公司利润补偿期间各年度的专项审核报告出具且目标公司实现利润
承诺或者补偿义务人履行完毕利润补偿义务后，甲方向乙方支付现金对价金额
=45%×当年业绩承诺金额/利润补偿期间各年度业绩承诺金额之和×目标资产交
易价格；
3）目标公司利润补偿期间后进行减值测试，目标公司 100%股权未发生减值
13
或者目标公司股东就减值部分履行完毕补偿义务，甲方向乙方支付现金对价总额
的 5%。
（3）业绩承诺及补偿
杭州优投承诺公司 100%股权所对应的净利润（指合并报表口径下扣除非经
常性损益后归属于母公司所有者所有的净利润）在 2016 年度、2017 年度、2018
年度分别不低于 4,000 万元、6,000 万元、9,000 万元，如目标公司未实现上述业
绩承诺，则杭州优投原股东以现金方式对慈星股份实施补偿，补偿现金金额=（截
至当期期末累计承诺净利润数－截至当期期末累计实现净利润数）/业绩承诺期
间内各年的承诺净利润总和×目标资产交易价格－已补偿现金金额。
（五）经济效益预测
（1）杭州优投
根据慈星股份发布的《宁波慈星股份有限公司关于拟投资杭州优投科技有限
公司暨签署资产购买框架协议的公告》（2016-047），杭州优投承诺公司 100%股
权所对应的净利润（指合并报表口径下扣除非经常性损益后归属于母公司所有者
所有的净利润）在 2016 年度、2017 年度、2018 年度分别不低于 4,000 万元、6,000
万元、9,000 万元，如目标公司未实现上述业绩承诺，则杭州优投原股东以现金
方式对慈星股份实施补偿，补偿现金金额=（截至当期期末累计承诺净利润数－
截至当期期末累计实现净利润数）/业绩承诺期间内各年的承诺净利润总和×目标
资产交易价格－已补偿现金金额。
（2）杭州多义乐
根据慈星股份发布的《宁波慈星股份有限公司关于拟投资杭州多义乐网络科
技有限公司暨签署资产购买框架协议的公告》（2016-046），杭州多义乐承诺公司
100%股权所对应的净利润（指合并报表口径下扣除非经常性损益后归属于母公
司所有者所有的净利润）在 2016 年度、2017 年度、2018 年度分别不低于 3,000
万元、4,500 万元、6,750 万元，如目标公司未实现上述业绩承诺，则杭州多义乐
原股东以现金方式对甲方实施补偿，补偿现金金额=（截至当期期末累计承诺净
利润数－截至当期期末累计实现净利润数）/业绩承诺期间内各年的承诺净利润
总和×目标资产交易价格－已补偿现金金额。
（六）本次收购对公司的影响
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本次收购的杭州优投是一家国内领先的移动互联网广告服务平台，应用大数
据对移动客户进行识别，为广告主提供更精准、更具互动性、可量化、可再传播
的一站式移动营销方案；杭州多义乐是移动互联网视频内容的分发及视频广告服
务提供商，其通过与移动互联网视频内容方和众多优秀渠道方的合作，已经成为
行业内知名的移动互联网视频企业。标的公司所处的移动互联网行业前景明朗，
自身盈利能力较强。本次收购可以促使上市公司快速加入移动互联网行业，积极
调整和拓展公司的业务范围，优化改善公司的业务组合和盈利能力，提高公司的
可持续发展能力，切实提升公司的价值。
（七）募集资金的安排
本次募投新增项目共计使用资金 10 亿元，主要来源于以下几方面：
1、调整为未有投资计划的募集资金共计 67,284.42 万元；
2、截至 2015 年 5 月 30 日，公司累计收到的银行存款利息及理财收益扣除
手续费等净额为 16,757.79 万元；
3、超募资金 5,192.30 万元；
4、公司自有资金 1,0765.49 万元。
本次募投项目调整后，公司募集资金、超募资金将全部按照计划进行使用，
不存在未有计划的募集资金。
四、相关审议及批准程序
（一）董事会审议情况
2016 年 7 月 5 日，第二届董事会第二十八次会议审议通过了《关于使用剩
余募集资金、未有投资计划的募集资金及自有资金对外投资的议案》、《关于公司
收购杭州多义乐网络科技有限公司的议案》、《关于公司收购杭州优投科技有限公
司的议案》、《关于召开 2016 年第三次临时股东大会的议案》，董事会认为：
1、公司对外投资有利于提高募集资金的使用效率，符合全体股东的利益，与
募集资金投资项目的实施计划不相抵触，不影响募集资金投资项目的正常进行，
不存在变相改变募集资金投向和损害投资者利益的情况。
2、目标公司是国内领先的移动互联网视频内容的分发及视频广告服务提供
商，标的公司所处的移动互联网行业前景明朗，自身盈利能力较强，并且有清晰
的业务规划版图。本次收购可以促使公司快速加入移动网联网行业，积极调整和
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拓展公司的业务范围，优化改善公司的业务组合和盈利能力，提高公司的可持续
发展能力，切实提升公司的价值。
3、目标公司是一家国内领先的移动互联网广告服务平台，其应用大数据对
移动客户进行识别，为广告主提供更精准、更具互动性、可量化、可再传播的一
站式移动营销方案。本次收购有利于增强公司的整体竞争力，有利于公司的长远
可持续发展。
（二）监事会意见
2016 年 7 月 5 日，第二届监事会第二十一次会议审议通过了《关于使用剩
余募集资金、未有投资计划的募集资金及自有资金对外投资的议案》、《关于公司
收购杭州多义乐网络科技有限公司的议案》、《关于公司收购杭州优投科技有限公
司的议案》，全体监事认为：
1、本次公司对外投资，有效提高了募集资金及超募资金的使用效率，与募
集资金投资项目的实施计划不相抵触，不影响募集资金投资项目的正常进行，该
事项符合中国证监会、深圳证券交易所关于募集资金使用的相关法律、法规的要
求，不存在变相改变募集资金投向和损害投资者利益的情况。
2、本次公司使用剩余超募资金、未有投资计划的募集资金及自有资金 100%
收购杭州多义乐网络科技有限公司能够促使公司快速加入移动网联网行业，积极
调整和拓展公司的业务范围，优化改善公司的业务组合和盈利能力，提高公司的
可持续发展能力，切实提升公司的价值。
3、本次公司使用剩余超募资金、未有投资计划的募集资金及自有资金 100%
收购杭州优投科技有限公司有利于增强公司的整体竞争力，有利于公司的长远可
持续发展。
（三）独立董事意见
独立董事对公司拟将剩余的超募资金、未有投资计划的募集资金及自有资金
收购杭州多义乐网络科技有限公司 100%股权和杭州优投科技有限公司 100%股
权发表明确同意的独立意见：
1、公司拟将剩余的超募资金、未有投资计划的募集资金及自有资金收购杭
州多义乐网络科技有限公司 100%股权和杭州优投科技有限公司 100%股权，可
以促使公司快速加入移动网联网行业，找到新的利润增长点，进一步提升公司整
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体盈利水平；优化改善公司的业务组合，强化公司的竞争力；公司本次使用剩余
超募资金及未有使用计划的募集资金对外投资，有利于提高募集资金使用效率，
符合全体股东的利益，与募集资金投资项目的实施计划不相抵触，不影响募集资
金投资项目的正常进行，不存在变相改变募集资金投向和损害投资者利益的情况。
2、公司已就本次收购聘请具有相关证券业务资格的评估机构对标的资产进
行评估并将以评估结果作为定价依据，交易定价方式合理。具体意见如下：（1）
公司本次投资事项聘请的审计机构与评估机构具有相关资格证书与从事相关工
作的专业资质；该等机构与公司及公司本次交易对象之间除正常的业务往来关系
外，不存在其他的关联关系；该等机构出具的审计报告与评估报告符合客观、独
立、公正、科学的原则。（2）评估机构对标的资产进行评估过程所采用的假设前
提参照了国家相关法律、法规，综合考虑了市场评估过程中通用的惯例或准则，
其假设符合标的资产的实际情况，假设前提合理。评估机构在评估方法选取方面，
综合考虑了标的资产行业特点和资产的实际状况，评估方法选择恰当、合理。 3）
公司本次拟购买资产的最终交易价格以评估值为依据，由各方在公平、自愿的原
则下协商确定，资产定价具有公允性、合理性，不会损害中小投资者利益。
3、本次收购符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易
所创业板上市公司规范运作指引》等相关法律、法规及规范性文件和《公司章程》
的规定。
综上所述，我们同意公司本次变更部分募集资金用途，并同意将上述议案提
交公司股东大会审议。
五、保荐人的核查意见
经核查，保荐人认为：
1、本次超募资金的使用计划已经公司董事会审议批准，独立董事、监事会
均发表明确同意意见，尚待 2016 年第三次临时股东大会投票通过，履行了必要
的审批程序，符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定的要求；
2、本次超募资金的使用计划没有与原募集资金投资项目的实施计划相抵触，
不会影响原募集资金投资项目的正常实施，也不存在损害股东利益的情形，其使
用符合公司的发展战略，符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证
券交易所创业板上市公司规范运作指引》、《创业板信息披露业务备忘录第 1 号：
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超募资金使用》等有关规定，使用是合理、必要的；
保荐人对本次超募资金使用计划无异议。
（以下无正文）
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【本页无正文，为《国信证券股份有限公司关于宁波慈星股份有限公司超募
资金投资新增项目的核查意见》之签字盖章页】
保荐代表人： ______________ ______________
孙建华 王水兵
国信证券股份有限公司
年 月 日
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