证券代码：600265 股票简称：ST 景谷 上市地点：上海证券交易所
云南景谷林业股份有限公司
重大资产购买报告书
（草案）
崔会军
王兰存
交易对方
石家庄高新区京保股权投资基金中心（有限合伙）
河北工业技术改造发展基金中心（有限合伙）
独立财务顾问
二〇二三年一月
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
上市公司声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证本报告及其摘要内容的真实、
准确、完整，不存在虚假记载、误导性称述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、
完整性承担个别和连带的法律责任。
本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本报告书及其
摘要中财务会计资料真实、完整，所引用的相关数据的真实、准确、完整。
本报告书及其摘要所述事项并不代表上海证券交易所对本次重大资产重组
相关事项的实质性判断、确认或批准。本报告书及其摘要所述本次重大资产重组
相关事项的生效和完成尚待取得有关审批机关的批准或核准。审批机关对本次交
易相关事项所做的任何决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者的
收益做出实质性判断或保证。
本次重大资产重组完成后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责；
因本次重组引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价本公司本次交易
时，除本报告书的其他内容和与本报告书同时披露的相关文件外，还应特别认真
地考虑本报告披露的各项风险因素。
投资者若对本报告书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律
师、专业会计师或其他专业顾问。
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
交易对方声明
本次重大资产购买涉及的崔会军等 4 名交易对方已出具承诺函，承诺：
本人/本合伙企业承诺在本次重组中向上市公司及为本次重组提供审计、评
估、法律及财务顾问专业服务的中介机构提供的相关信息资料（包括但不限于原
始书面材料、副本材料或口头证言等）的副本或复印件与正本或原件一致，且该
等信息材料的签字与印章都是真实的，该等文件的签署人已经合法授权并有效签
署该文件；本人/本合伙企业承诺及时向上市公司提供本次重组相关信息，承诺
向其提供的全部材料、所作出的全部说明、陈述均是真实、完整、准确的，不存
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的情形，并对所提供信息的真实性、准确性
和完整性承担个别和连带的法律责任。
如本人/本合伙企业在本次重组中所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，将依法承担赔偿责任。
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证券服务机构及人员声明
本次重组的独立财务顾问华创证券有限责任公司声明：确认《重组报告书》
及其摘要不致因引用华创证券出具的独立财务顾问报告的内容而出现虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
如本次重组申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，华创证券未能勤勉
尽责的，将承担连带赔偿责任。
法律顾问北京市中伦律师事务所声明：确认《重组报告书》及其摘要中不致
因引用本所出具的法律意见书内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并
对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
审计机构中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）声明：确认重组报告书及
其摘要不致因引用本所出具的审计报告内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对引用的上述内容的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如
本次重组申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，中审众环会计师未能
勤勉尽责的，将承担连带赔偿责任。
审阅机构中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）声明：确认重组报告书及
其摘要不致因引用本所出具的备考审阅报告内容而出现虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对引用的上述内容的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
如本次重组申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，中审众环会计师未
能勤勉尽责的，将承担连带赔偿责任。
资产评估机构北京亚超资产评估有限公司声明：确认重组报告书及其摘要不
致因引用本公司出具的资产评估报告内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对引用的上述内容的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
目录
上市公司声明 ..................................................................................................................1
交易对方声明 ..................................................................................................................2
证券服务机构及人员声明 ..............................................................................................3
目录 ..................................................................................................................................4
释 义 ................................................................................................................................9
重大事项提示 ................................................................................................................12
一、本次交易方案概况 .............................................................................................12
二、标的资产定价方式及交易价格 .........................................................................12
三、业绩承诺和补偿安排 .........................................................................................14
四、本次交易构成重大资产重组 .............................................................................16
五、本次交易不构成重组上市 .................................................................................17
六、本次交易不构成关联交易 .................................................................................17
七、本次重组对上市公司影响的简要介绍 .............................................................17
八、本次交易已经履行和尚需履行的程序 .............................................................18
九、本次重组相关各方做出的重要承诺 .................................................................20
十、控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见 .....................................28
十一、控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员自本次重组事项
披露之日起至实施完毕期间的股份减持计划 .........................................................28
十二、本次交易中保护投资者合法权益的相关安排 .............................................28
十三、信息披露查阅 .................................................................................................29
重大风险提示 ................................................................................................................30
一、与本次交易相关的风险 .....................................................................................30
二、标的公司有关的风险 .........................................................................................32
三、其他风险 .............................................................................................................35
第一节 交易概述 ..........................................................................................................36
一、本次交易的背景与目的 .....................................................................................36
二、本次交易决策过程和批准情况 .........................................................................38
三、本次交易具体方案 .............................................................................................39
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
四、本次交易的性质 .................................................................................................44
五、本次交易对上市公司的影响 .............................................................................45
第二节 上市公司基本情况 ..........................................................................................47
一、上市公司概况 .....................................................................................................47
二、上市公司历史沿革、最近三年控制权变动及重大资产重组情况 .................47
三、上市公司控股股东和实际控制人概况 .............................................................50
四、上市公司主营业务概况 .....................................................................................52
五、上市公司主要财务数据 .....................................................................................53
六、上市公司及董事、监事及高级管理人员近三年受到监管部门处罚或公开谴
责的情况 .....................................................................................................................54
第三节 交易对方基本情况 ..........................................................................................55
一、崔会军 .................................................................................................................55
二、王兰存 .................................................................................................................56
三、京保基金 .............................................................................................................58
四、技改基金 .............................................................................................................63
第四节 交易标的基本情况 ..........................................................................................70
一、标的公司基本情况 .............................................................................................70
二、标的公司历史沿革 .............................................................................................70
三、标的公司最近三年增减资、股权转让及资产评估情况 .................................77
四、标的资产为股权的说明 .....................................................................................80
五、标的公司产权及控制关系 .................................................................................82
六、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有负债情况 .............83
七、主营业务发展情况 .............................................................................................96
八、报告期经审计的主要财务数据 .......................................................................109
九、标的公司涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批
事项 ........................................................................................................................... 111
十、许可他人使用自己所有的资产或者作为被许可使用他人资产的情况 ....... 111
十一、标的资产涉及的债权、债务转移 ............................................................... 111
十二、重大未决诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况 ................................... 111
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十三、标的公司重大会计政策及相关会计处理 ................................................... 115
第五节 交易标的评估情况 ........................................................................................119
一、标的资产评估情况 ........................................................................................... 119
二、董事会对标的资产评估合理性以及定价公允性的分析 ...............................172
三、独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估
目的的相关性和评估定价的公允性发表的独立意见 ...........................................176
第六节 本次交易合同的主要内容 ............................................................................178
一、《股权转让框架协议》的主要内容 ...............................................................178
二、《<股权转让框架协议>之补充协议》的主要内容.......................................184
三、《盈利预测补偿协议》的主要内容 ...............................................................191
第七节 交易的合规性分析 ........................................................................................197
一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定 .......................................197
二、本次交易不构成《重组管理办法》第十三条规定的交易情形 ...................200
三、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条、第四十四条的规定 ...........201
四、本次交易符合《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产重组相关
股票异常交易监管》第十三条的相关规定 ...........................................................201
五、本次交易符合《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》第四条
规定的说明 ...............................................................................................................201
六、独立财务顾问和法律顾问对本次交易合规性的意见 ...................................202
第八节 管理层讨论与分析 ........................................................................................203
一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果的讨论与分析 ...........................203
二、对本次标的公司所在行业特点的讨论与分析 ...............................................208
三、本次交易标的资产财务状况及盈利能力分析 ...............................................231
四、本次交易对上市公司持续经营能力和财务安全性的影响 ...........................254
五、本次交易对上市公司未来发展前景的影响 ...................................................256
六、本次交易对上市公司当期每股收益等财务指标和非财务指标影响的分析257
七、预计本次交易对上市公司未来资本性支出的影响及上市公司的融资计划258
八、本次交易的职工安置方案及其对上市公司的影响 .......................................258
九、本次交易成本对上市公司的影响 ...................................................................258
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
第九节 财务会计信息 ................................................................................................259
一、标的公司的财务报表 .......................................................................................259
二、上市公司最近一年及一期备考财务报告 .......................................................263
第十节 同业竞争和关联交易 ....................................................................................266
一、同业竞争 ...........................................................................................................266
二、关联交易 ...........................................................................................................267
第十一节 风险因素 ....................................................................................................277
一、与本次交易相关的风险 ...................................................................................277
二、标的公司有关的风险 .......................................................................................279
三、其他风险 ...........................................................................................................282
第十二节 其他重要事项 ............................................................................................283
一、本次交易完成后，上市公司是否存在资金、资产被实际控制人或其他关联
人占用的情形；上市公司是否存在为实际控制人或其他关联人提供担保的情形
...................................................................................................................................283
二、本次交易对上市公司负债结构的影响 ...........................................................283
三、上市公司最近十二个月内发生资产交易情况 ...............................................283
四、本次交易对上市公司治理机制的影响 ...........................................................284
五、本次交易后上市公司的现金分红政策及相应的安排 ...................................284
六、本次重大资产重组公告前公司股票价格波动情况 .......................................286
七、本次交易涉及的相关主体在公司重大资产重组公告前 6 个月内买卖上市公
司股票的自查情况 ...................................................................................................287
八、本次重组相关主体和证券服务机构是否存在不得参与上市公司重大资产重
组情形的说明 ...........................................................................................................288
九、本次交易中保护投资者合法权益的相关安排 ...............................................289
十一、并购重组摊薄即期回报的填补措施 ...........................................................290
第十三节 独立董事和中介机构对本次交易出具的意见 ........................................293
一、独立董事意见 ...................................................................................................293
二、独立财务顾问意见 ...........................................................................................294
三、律师意见 ...........................................................................................................295
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
第十四节 本次交易的相关证券服务机构 ................................................................297
一、独立财务顾问 ...................................................................................................297
二、法律顾问 ...........................................................................................................297
三、审计机构 ...........................................................................................................297
四、评估机构 ...........................................................................................................298
第十五节 公司董事、监事、高级管理人员及有关证券服务机构声明 ................299
一、上市公司全体董事、监事、高级管理人员声明 ...........................................299
二、独立财务顾问声明 ...........................................................................................302
三、法律顾问声明 ...................................................................................................303
四、评估机构声明 ...................................................................................................304
五、审计机构声明 ...................................................................................................305
六、审阅机构声明 ...................................................................................................306
第十六节 备查文件及备查地点 ................................................................................307
一、备查文件目录 ...................................................................................................307
二、备查文件地点 ...................................................................................................307
三、查阅网址 ...........................................................................................................307
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
释 义
在本报告书中，除非文义载明，以下简称具有如下含义：
一般释义
重组报告书、本报告书、报 《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买报告书（草
指
告书、草案 案）》
景谷林业、ST 景谷、上市
指 云南景谷林业股份有限公司
公司、本公司、公司
周大福投资 指 周大福投资有限公司，系上市公司控股股东
标的资产、交易标的 指 唐县汇银木业有限公司 51%股权
标的公司、汇银木业 指 唐县汇银木业有限公司
九森木业 指 唐县九森木业有限公司，系汇银木业全资子公司
本次交易、本次重大资产重
指 上市公司采用支付现金的方式购买汇银木业 51%股权
组、本次重组
崔会军、王兰存、石家庄高新区京保股权投资基金中心（有
交易对方 指
限合伙）、河北工业技术改造发展基金中心（有限合伙）
京保基金 指 石家庄高新区京保股权投资基金中心（有限合伙）
技改基金 指 河北工业技术改造发展基金中心（有限合伙）
望都汇银 指 望都县汇银木业有限公司
隆腾建材 指 唐县隆腾建材销售有限公司
索菲亚 指 索菲亚家居股份有限公司（002572.SZ）及其下属公司
广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司（002853.SZ）及
皮阿诺 指
其下属公司
华创证券、独立财务顾问 指 华创证券有限责任公司
中伦律师、法律顾问 指 北京市中伦律师事务所
中审众环会计师、审计机构 指 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）
亚超评估、评估机构 指 北京亚超资产评估有限公司
《唐县汇银木业有限公司审计报告》（众环审字（2023）
《审计报告》 指
1600001 号）
《云南景谷林业股份有限公司审阅报告》（众环阅字
《备考审阅报告》 指
（2023）1600001 号）
《云南景谷林业股份有限公司拟收购股权涉及唐县汇银
《评估报告》 指 木业有限公司 51.00%股权价值资产评估报告》（北京亚
超评报字（2023）第 A003 号）
《云南景谷林业股份有限公司与崔会军、王兰存、石家庄
高新区京保股权投资基金中心（有限合伙）、河北工业技
《股权转让框架协议》 指
术改造发展基金中心（有限合伙）关于唐县汇银木业有限
公司之股权转让框架协议》
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
《云南景谷林业股份有限公司与崔会军、王兰存、石家庄
《<股权转让框架协议>之 高新区京保股权投资基金中心（有限合伙）、河北工业技
指
补充协议》 术改造发展基金中心（有限合伙）关于唐县汇银木业有限
公司之股权转让框架协议之补充协议》
《云南景谷林业股份有限公司与崔会军、王兰存关于唐县
《盈利预测补偿协议》 指
汇银木业有限公司之盈利预测补偿协议》
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《重组管理办法》 指 《上市公司重大资产重组管理办法（2020 年修订）》
《发行管理办法》 指 《上市公司证券发行管理办法（2020 年修订）》
《股票上市规则》 指 《上海证券交易所股票上市规则（2022 年修订）》
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号
《格式准则 26 号》 指
－上市公司重大资产重组（2022 年修订）》
评估基准日 指 2022 年 10 月 31 日
过渡期 指 评估基准日（不含当日）至交割日（含当日）
证监会 指 中国证券监督管理委员会
上交所 指 上海证券交易所
报告期 指 2020 年度、2021 年度、2022 年 1-10 月
元、万元、亿元 指 人民币元、万元、亿元
专业释义
材质低于针、阔叶树加工用原木最低等级但具有一定利用
次小薪材 指
价值的次加工原木
采伐剩余物（指枝、丫、树梢、树皮、树叶、树根及藤条、
灌木等）；造材剩余物（指造材截头）；加工剩余物（指
三剩物 指
板皮、板条、木竹截头、锯沫、碎单板、木芯、刨花、木
块、边角余料等）
是以木材或其他非木材植物为原料，经一定机械加工分离
人造板 指 成各种单元材料后，施加或不施加胶粘剂和其他添加剂胶
合而成的板材或模压制品
将木材或非木材植物纤维原料加工成刨花（或碎料），施
刨花板 指 加胶黏剂和其他添加剂，组坯成型并经热压而成的一类人
造板材
即无醛人造板，是指施加无醛黏合剂或不施加胶黏剂，且
无醛板 指
不添加含有甲醛成分的其他添加剂生产的人造板
定向刨花板，通过专用设备加工成一定厚度的刨片，经干
OSB 指
燥、筛选、施胶、定向铺装等工序制作而成
又称密度板，将木材或其他植物纤维原料分离成纤维，施
加胶黏剂和其他添加剂，在加热和（或）加压条件下制成
纤维板 指
的人造板材。根据不同密度可以划分为中密度纤维板（密
度在 0.4-0.8 克/立方厘米）和高密度纤维板（密度大于 0.8
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克/立方厘米）
注：本报告书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异是由于四舍五入所致。
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重大事项提示
本公司提醒投资者认真阅读本报告书全文，并特别注意下列事项：
一、本次交易方案概况
上市公司拟以支付现金方式购买崔会军、王兰存、京保基金、技改基金合计
持有的汇银木业 51%的股权，交易金额为 27,030.00 万元，具体情况如下表所示：
持有标的公司股权 本次交易拟转让股权
交易对方 交易对价（万元）
比例 比例
崔会军 45.292% 20.792% 11,019.76
王兰存 45.292% 20.792% 11,019.76
京保基金 7.692% 7.692% 4,076.76
技改基金 1.724% 1.724% 913.72
合 计 100.00% 51.00% 27,030.00
本次交易完成后，上市公司持有标的公司51%的股权，标的公司将成为上市
公司的控股子公司。
二、标的资产定价方式及交易价格
（一）本次交易标的资产的定价方式
本次交易的交易价格以符合《证券法》规定的资产评估机构出具的评估报告
的评估结果为基础，由上市公司与交易对方协商确定。
（二）本次交易标的资产的评估情况
根据亚超评估出具的《评估报告》（北京亚超评报字（2023）第 A003 号），
亚超评估采用资产基础法和收益法对截至评估基准日 2022 年 10 月 31 日的汇银
木业全部股东权益进行了评估，并选用收益法评估结果为最终评估结论。截至评
估基准日 2022 年 10 月 31 日，汇银木业股东全部权益评估价值为 53,030.26 万元，
评估增值率 83.70%，汇银木业 51%股权对应的评估值为 27,045.43 万元。
（三）本次交易的交易价格
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交易各方经协商一致确定，本次交易汇银木业 51%股权的交易作价为
27,030.00 万元。
（四）支付方式
1、在《股权转让框架协议》生效、标的股权转让的工商变更登记手续完成
之日起 10 个工作日内，上市公司应当向京保基金、技改基金支付全部股权转让
款，向崔会军、王兰存支付第一期股权转让价款，具体金额为崔会军、王兰存转
让价款的 51%。
2、在满足第一期股权转让款付款条件后，且如下条件全部满足之日起 10
个工作日内，上市公司向崔会军、王兰存支付第二期股权转让价款，具体金额为
崔会军、王兰存转让价款的 35%：
（1）《<股权转让框架协议>之补充协议》约定的崔会军、王兰存将其分别
持有的汇银木业 10%的股权质押给上市公司的质押登记手续完成；
（2）上市公司聘请的内控咨询机构出具对标的公司的《内部控制管理手册》，
且标的公司发布《内部控制管理手册试运行通知》。
3、在上市公司聘请的内控咨询机构对出具令上市公司满意的《唐县汇银木
业有限公司内控建设试运行评价报告》之日起 10 个工作日内，上市公司向崔会
军、王兰存支付第三期股权转让款，具体金额为崔会军、王兰存转让价款的 4%。
4、崔会军、王兰存转让价款的剩余部分，具体金额为崔会军、王兰存转让
价款的 10%，将作为崔会军、王兰存对标的公司业绩承诺的保证金，用于抵扣业
绩承诺未达成时崔会军、王兰存应向上市公司支付的业绩补偿金额。该转让价款
也可用于抵扣崔会军、王兰存按照与上市公司签署的任何协议的约定应向上市公
司支付的任何款项及崔会军、王兰存应向标的公司支付的任何补偿款、赔偿款等
款项，且崔会军、王兰存同意上市公司届时有权直接予以扣除，如涉及标的公司
的款项，上市公司扣除后应支付至标的公司。在业绩承诺期限届满且业绩补偿实
施完毕后的 20 个工作日内，如届时不存在崔会军、王兰存应向上市公司和/或标
的公司支付的其他款项，则上市公司应向崔会军、王兰存支付该转让价款扣除业
绩补偿金额及崔会军、王兰存应向上市公司和/或标的公司支付的款项后的剩余
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部分（如有）。
三、业绩承诺和补偿安排
（一）业绩承诺期间
本次交易的业绩承诺期为 2023 年、2024 年、2025 年三个年度。若本次交易
未能在 2023 年度实施完毕，则业绩承诺期及承诺净利润数作相应调整，届时由
双方另行签署补充协议约定。
（二）承诺业绩指标
崔会军、王兰存承诺标的公司 2023 年、2024 年、2025 年的净利润分别为
4,353.00 万元、5,767.00 万元和 6,404.00 万元，2023 年至 2025 年三年累计承诺
的净利润为 16,524.00 万元。
标的公司 2023 年、2024 年、2025 年各年度实际实现净利润以经上市公司聘
请的年度审计机构对标的公司该年度进行审计得出的扣除非经常性损益前后孰
低的净利润为准。
（三）业绩补偿的方式及计算公式
上市公司有权在《盈利预测补偿协议》约定的期限内，依据下述公式计算并
确定崔会军、王兰存应补偿的金额，补偿方式为标的公司股权、现金或标的公司
股权和现金相结合的方式补偿，上市公司有权选择补偿方式：
（1）业绩承诺期内的前两年，如标的公司截至任一会计年度当期期末累积
实现净利润数低于截至当期期末累积承诺净利润数的 85%（不含 85%），则崔会
军、王兰存应对上市公司进行补偿，应补偿金额按照下述公式计算：
当期补偿金额＝（截至当期期末累积承诺净利润数－截至当期期末累积实现
净利润数）÷业绩承诺期限内三年承诺净利润数总和×标的股权的交易价格—累
积已补偿金额
（2）业绩承诺期满，如标的公司在业绩承诺期内三年累积实现净利润数低
于业绩承诺期内三年累积承诺净利润数，则崔会军、王兰存应对上市公司进行补
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偿，应补偿金额按照下述公式计算：
当期补偿金额＝（业绩承诺期限内三年承诺净利润数总和－业绩承诺期限内
三年实现净利润数总和）÷业绩承诺期限内三年承诺净利润数总和×标的股权的
交易价格—累积已补偿金额
按照上述第（1）、（2）项公式计算的应补偿金额小于 0 时，按 0 取值，即已
经补偿的金额不冲回，已经补偿的股权和现金不退回。
若上市公司选择标的公司股权补偿或现金和股权结合的补偿方式的，则按照
下列方式计算标的公司股权价值：
标的公司股权补偿：当期补偿股权比例=当期补偿金额÷标的公司整体估值
（即届时上市公司聘请的资产评估机构出具的标的公司企业价值评估值）
现金和标的公司股权结合的补偿：当期补偿股权比例=（当期补偿金额-当期
现金补偿金额）÷标的公司整体估值（即届时上市公司聘请的资产评估机构出具
的标的公司企业价值评估值）
补偿股权将由上市公司分别以 1 元对价向崔会军、王兰存购买，崔会军、王
兰存按照其届时持有标的公司股权的相对比例分别向上市公司出售，如补偿股权
购买涉及相关税赋由崔会军、王兰存承担。
崔会军、王兰存对对方的业绩补偿责任承担连带责任。
业绩承诺义务补偿的上限为本次交易的交易对价 27,030.00 万元。
（四）减值测试补偿
在业绩承诺期限届满时，由上市公司聘请符合《证券法》规定的资产评估机
构对标的公司的企业价值进行减值测试，并聘请会计师事务所对减值结果出具专
项审核意见，除非法律法规有强制性规定，否则减值测试采取的估值方法应与本
次交易的《评估报告》保持一致。
如果业绩承诺期限届满时，标的公司的减值额大于崔会军、王兰存已补偿数
额，则崔会军、王兰存各按 50%的比例另行向上市公司补偿差额部分，应补偿金
额＝期末减值额－已补偿金额。崔会军、王兰存对于上述补偿金额承担连带责任。
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
（五）超额业绩奖励
业绩承诺期满，如标的公司业绩承诺期间内累积实际净利润数超过业绩承诺
期间内累积承诺净利润数，则上市公司同意将累积超额实现的净利润（业绩承诺
期间内累积实际净利润数－业绩承诺期间内累积承诺净利润数）的 40%，由标的
公司奖励给标的公司主要经营管理团队成员，但总额不超过本次交易价格的 20%，
参与分配的成员名单及各成员的奖励金额由崔会军、王兰存拟定，并报标的公司
董事会审议，如达到标的公司股东会、上市公司董事会或股东大会等有权决策机
构决策标准，则还应提交标的公司股东会、上市公司有权决策机构审议通过后实
施。
（六）过渡期损益
标的公司于重组过渡期内的损益情况及数额由公司指定并聘请的符合《证券
法》规定的会计师事务所于公司和标的公司合并报表日起的 20 日内进行审计并
出具专项审计报告。
重组过渡期内，如标的公司产生盈利及/或因其他原因导致净资产增加的，
增值部分由公司、王兰存、崔会军按本次交易完成后的认缴出资比例享有；如发
生亏损及/或因其他原因导致净资产减少的，减值部分由交易对方在上述专项审
计报告出具之日起 15 日内以现金方式向公司进行全额补偿（交易对方之各方以
其于交割日持有的转让股权的比例*亏损/净资产减少金额分别向公司进行现金
补偿），王兰存、崔会军对于交易对方上述补足义务承担连带责任。
四、本次交易构成重大资产重组
根据标的公司《审计报告》，标的公司经审计的最近一期末资产总额、资产
净额及最近一年的营业收入占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务报
表相关指标的比例如下：
单位：万元
指标占比
项目 上市公司（A） 标的公司 本次交易作价 取值(B)
(C=B/A)
资产总额 31,195.70 57,983.55 57,983.55 185.87%
27,030.00
营业收入 13,702.91 48,504.56 48,504.56 353.97%
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指标占比
项目 上市公司（A） 标的公司 本次交易作价 取值(B)
(C=B/A)
资产净额 17,267.50 28,941.74 28,941.74 167.61%
注 1：根据《重组管理办法》第十四条相关规定，购买股权导致上市公司取得被投资企业控
股权的，其资产总额以被投资企业的资产总额和成交金额二者中的较高者为准，营业收入以
被投资企业的营业收入为准，资产净额以被投资企业的净资产额和成交金额二者中的较高者
为准；
注 2：上市公司资产总额、资产净额数据均为 2021 年 12 月 31 日审计数据，标的公司资
产总额、资产净额数据均为 2022 年 10 月 31 日经审计的数据，营业收入均为 2021 年度
经审计数据。
综上，标的资产经审计的最近一期末资产总额、资产净额及最近一年的营业
收入均达到上市公司合并财务报表相应财务数据的 50%以上，本次交易将达到
《重组管理办法》第十二条规定的重大资产重组标准，构成重大资产重组。
五、本次交易不构成重组上市
根据《重组管理办法》第十三条规定，上市公司自控制权发生变更之日起
36 个月内，向收购人及其关联人购买资产，导致上市公司发生根本变化情形的，
构成重组上市。上市公司最近三年控股股东和实际控制人均未发生变更。本次交
易前后实际控制人未发生变更。因此，本次交易不构成重组上市。
六、本次交易不构成关联交易
本次交易前，公司本次的交易对方与上市公司不存在关联关系。由于本次交
易不涉及发行股份，本次交易完成后，各交易对方不持有上市公司股份，同时不
涉及交易对方向上市公司委派董事、监事、高级管理人员的情形。因此根据《股
票上市规则》，此次交易不构成关联交易。
七、本次重组对上市公司影响的简要介绍
（一）本次重组对上市公司主营业务的影响
本次交易完成前，公司主要从事林化产品加工和人造板制造，营林造林及林
业、农业技术研发等业务。其中，人造板制造业务主要产品为胶合板、细木工板、
单板和集成材；林产化学品制造业务主要产品为松香、松节油等初加工产品；营
林造林业务为公司持续推进营林造林管护工作，推进林下经济种植和农业种植相
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
关业务研究。
标的公司主要从事人造板的制造与销售，主要产品为中高密度纤维板及刨花
板。
本次交易完成后，上市公司加强了人造板制造业务，产品覆盖人造板中胶合
板、纤维板、刨花板等主要板材类别，扩展了上市公司人造板的产品矩阵。
（二）本次重组对上市公司主要财务指标的影响
根据上市公司经审计的 2021 年度财务报告、未经审计的 2022 年 1-10 月财
务报表以及《备考审阅报告》，上市公司本次交易前后财务数据如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日
项目
实际数 备考数 变动率 实际数 备考数 变动率
总资产 46,104.73 101,748.00 120.69% 31,195.70 101,829.42 226.42%
归 属于 上市 公司 股东
15,700.62 17,215.29 9.65% 17,758.79 18,578.05 4.61%
的所有者权益
归 属于 上市 公司 股东
1.2096 1.3263 9.65% 1.3682 1.4313 4.61%
的每股净资产（元/股）
2022 年 1-10 月 2021 年
项目
实际数 备考数 变动率 实际数 备考数 变动率
营业收入 7,225.34 49,523.56 585.41% 13,702.91 62,207.47 353.97%
归 属于 上市 公司 股东
-2,254.61 -2,074.30 8.00% -2,698.30 -2,337.73 13.36%
的净利润
基本每股收益（元/股） -0.1737 -0.1598 8.00% -0.2079 -0.1801 13.36%
本次交易完成后，上市公司的资产质量将得到提高，财务状况将得以改善，
营业收入大幅增长，有利于增强持续盈利能力。
（三）本次交易对上市公司股权结构的影响
本次交易不涉及上市公司发行股份，不会对上市公司的股权结构产生影响。
八、本次交易已经履行和尚需履行的程序
（一）本次交易已经履行的程序
1、上市公司的决策及审批程序
2022 年 9 月 14 日，上市公司召开第八届董事会 2022 年第二次临时会议，
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审议并通过了《关于与崔会军、王兰存、石家庄高新区京保股权投资基金中心（有
限合伙）、河北工业技术改造发展基金中心（有限合伙）签署<股权转让框架协议>
的议案》。
2022 年 10 月 31 日，国家市场监督管理总局出具《经营者集中反垄断审查
不实施进一步审查决定书》（反执二审查决定〔2022〕684 号），对公司收购汇银
木业股权案不实施进一步审查。
2023 年 1 月 13 日，上市公司召开第八届董事会 2023 年第一次临时会议、
第八届监事会 2023 年第一次临时会议审议通过本次交易的相关议案，公司独立
董事发表了事前认可意见和独立意见。
2、标的公司的决策及审批程序
2023 年 1 月 12 日，汇银木业召开股东会审议通过本次交易，崔会军、王兰
存、京保基金、技改基金同意放弃其他方拟转让股权的优先购买权。
3、交易对方的决策及审批程序
（1）2022 年 9 月 13 日，京保基金召开投资决策委员会 2022 年第一次会议，
同意将其持有的汇银木业全部股权转让给上市公司；
（2）2022 年 9 月 13 日及 2023 年 1 月 12 日，技改基金召开投资决策委员
会会议，同意将其持有的汇银木业的全部股权转让给上市公司。
（二）本次交易尚需履行的程序
1、本次交易尚需上市公司召开股东大会审议通过本次交易的相关议案；
2、其他可能的审批事项。
上述程序通过为本次交易的前提条件，本次交易能否通过上述程序通过以及
取得上述程序通过的时间均存在不确定性。此外，在本次交易过程中，交易各方
可能需根据监管机构的要求不断完善交易方案，如交易各方无法就完善交易方案
的措施达成一致，则本次交易同样存在终止的可能，提请广大投资者注意投资风
险。
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九、本次重组相关各方做出的重要承诺
承诺主体 事项 承诺内容
1、本公司承诺向本次重大资产重组提供审计、评估、法律及财务顾问
专业服务的中介机构提供的相关资料信息（包括但不限于原始书面材
料、副本材料或口头证言等）的副本或复印件与正本或原件一致，且
该等资料信息的签字与印章都是真实的，该等文件的签署人已经合法
关于信息披露
授权并有效签署该文件。
真实、准确、完
2、本公司保证本次重大资产重组的信息披露和申请文件不存在虚假记
整的承诺
载、误导性陈述或者重大遗漏。
3、如本次重大资产重组中所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本公司将依法承担赔偿责
任。
1、截至本说明签署之日，本公司最近五年不存在未按期偿还大额债务、
未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律
处分等情况，最近十二个月内本公司不存在严重损害投资者的合法权
益和社会公共利益及受到上海证券交易所公开谴责或其他重大失信行
为等情况。
2、本公司最近五年内未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、
关于守法及诚 刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。
信情况的说明 3、最近三十六个月内，本公司不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦
与承诺 查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形；也不存在因违反
证券法律、行政法规、规章受到中国证监会行政处罚的情形；不存在
上市公司
严重损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。
4、若因上述承诺内容不真实或本公司违反以上任何事项，并导致上市
公司或投资者遭受损失，本公司将对此给上市公司或投资者造成的全
部损失作出全面及时和足额的赔偿，并保证积极消除由此造成的任何
不利影响。
关于不存在《上
市公司监管指 本公司不存在根据《上市公司监管指引第 7 号-上市公司重大资产重组
引第 7 号-上市 相关股票异常交易监管》第十三条规定的不得参与任何上市公司重大
公司重大资产 资产重组的情形，不存在因涉嫌与本次重大资产重组相关的内幕交易
重组相关股票 被立案调查或立案侦查的情形，最近 36 个月不存在因与重大资产重组
异常交易监管》 相关的内幕交易被中国证监会作出行政处罚或者司法机构依法追究刑
第十三条情形 事责任的情形。
的承诺
1、有效整合标的公司，充分发挥协同效应
关于填补摊薄 鉴于标的公司与上市公司主营业务类型相同或相似，标的公司在收购
即期回报措施 后与上市公司能够产生协同效应。为了提高本次交易的整合绩效以及
能够得到切实 更好地发挥协同效应，本次交易完成后，上市公司将从管理、业务、
履行作出的承 资产等方面对标的公司进行整合，最大化发挥协同效应和规模效应，
诺 培育新的业务增长点。
2、加强经营管理和内部控制，提升经营效率和盈利能力
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承诺主体 事项 承诺内容
公司根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《企业内
部控制基本规范》等法律法规以及中国证券监督管理委员会、上海证
券交易所关于公司治理的最新要求，不断完善公司法人治理结构，健
全和执行公司内部控制体系，规范公司运作。公司股东大会、董事会、
监事会及经理层之间权责明确，各司其职、各尽其责、相互制衡、相
互协调。公司未来将进一步完善投资决策程序，提高经营和管理水平，
加强内部控制，提高资金使用效率、提升企业管理效能，全面有效提
升公司经营效率，降低成本，提升公司的经营业绩。
3、优化利润分配政策，优化投资回报机制
公司章程及制度明确了公司利润分配的原则、分配形式、分配条件等，
完善了公司利润分配调整机制以及利润分配的决策程序和决策机制，
强化了对中小投资者的权益保障机制，符合相关法律法规的要求。公
司将根据《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》和《上
市公司监管指引第 3 号—上市公司现金分红》的有关要求，并在充分
听取广大中小股东意见的基础上，结合公司经营情况与发展规划，持
续完善利润分配政策，优化投资回报机制，切实维护投资者合法权益。
1、本人承诺向本次重大资产重组提供审计、评估、法律及财务顾问专
业服务的中介机构提供的相关资料信息（包括但不限于原始书面材料、
副本材料或口头证言等）的副本或复印件与正本或原件一致，且该等
资料信息的签字与印章都是真实的，该等文件的签署人已经合法授权
并有效签署该文件。
2、本人保证本次重大资产重组的信息披露和申请文件不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
3、如本次重大资产重组中所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本人将依法承担赔偿责任。
关于信息披露
4、如本次重大资产重组中所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性
真实、准确、完
陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查
整的承诺
的，在案件调查结论明确之前，将暂停转让本人在景谷林业拥有权益
上市公司
的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申
董事、监
请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代本人向证券交易所和
事及高级
登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董
管理人员
事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本人的身份信息和
账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本
人的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公司直接锁
定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本人承诺锁定股份
自愿用于相关投资者赔偿安排。
1、本人最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证
监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分等情况，最近十二
关于守法及诚 个月内本人不存在严重损害投资者的合法权益和社会公共利益及受到
信情况的说明 上海证券交易所公开谴责或其他重大失信行为等情况。
与承诺 2、本人最近五年内未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、
刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。
3、最近三十六个月内，本人不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查
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承诺主体 事项 承诺内容
或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形；也不存在因违反证
券法律、行政法规、规章受到中国证监会行政处罚的情形；不存在严
重损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。
4、若因上述承诺内容不真实或本人违反以上任何事项，并导致上市公
司或投资者遭受损失，本人将对此给上市公司或投资者造成的全部损
失作出全面及时和足额的赔偿，并保证积极消除由此造成的任何不利
影响。
本次重大资产重组报告书披露之日起至本次重大资产重组实施完毕的
关于本次重组
期间内，本人无减持上市公司股份的计划，期间如由于上市公司发生
事项披露之日
送股、转增股本等事项导致本人增持的上市公司股份，亦遵照前述安
起至实施完毕
排进行。本承诺函自本人签署之日起对本人具有法律约束力，若因本
期间的股份减
人违反本承诺函而导致上市公司受到损失的，本人将依法承担相应赔
持计划的说明
偿责任。
关于不存在《上
市公司监管指 本人不存在根据《上市公司监管指引第 7 号-上市公司重大资产重组相
引第 7 号-上市 关股票异常交易监管》第十三条规定的不得参与任何上市公司重大资
公司重大资产 产重组的情形，不存在因涉嫌与本次重大资产重组相关的内幕交易被
重组相关股票 立案调查或立案侦查的情形，最近 36 个月不存在因与重大资产重组相
异常交易监管》 关的内幕交易被中国证监会作出行政处罚或者司法机构依法追究刑事
第十三条情形 责任的情形。
的承诺
1、本人承诺不会无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，
也不会采用其他方式损害公司利益；
2、本人承诺将对职务消费行为进行约束，任何职务消费行为均将在为
履行本人对公司的职责之必须的范围内发生，本人严格接受公司监督
管理，避免浪费或超前消费；
3、本人承诺不会动用公司资产从事与其履行职责无关的投资、消费活
动；
4、本人承诺由董事会或薪酬与考核委员会制订的薪酬制度与公司填补
回报措施的执行情况相挂钩；
关于填补摊薄
5、本人承诺若公司未来实施员工股权激励，本人将全力支持公司将该
即期回报措施
员工激励的行权条件等安排与公司填补回报措施的执行情况相挂钩，
能够得到切实
并在公司董事会或股东大会审议该员工股权激励议案时投赞成票（如
履行作出的承
有投票/表决权）；
诺
6、若本人违反上述承诺，将在股东大会及中国证监会指定报刊公开作
出解释并道歉，本人自愿接受证券交易所、上市公司协会对本人采取
的自律监管措施；若违反承诺给公司或者股东造成损失的，依法担补
偿责任；
7、承诺函出具日后，如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所等
证券监管机构就填补被摊薄即期回报措施及其承诺作出另行规定或提
出其他要求的，本人承诺届时将按照最新规定出具补充承诺。
8、本人承诺切实履行上市公司制定的有关填补即期回报措施以及本人
对此作出的有关填补即期回报措施的承诺。若未能履行上述承诺，本
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承诺主体 事项 承诺内容
人将在上市公司股东大会及中国证监会指定的报刊上公开说明未履行
上述承诺的具体原因并向上市公司股东和社会公众投资者道歉，因本
人违反上述承诺而给上市公司或上市公司股东造成损失的，本人将依
法承担赔偿责任。
1、本公司承诺向本次重大资产重组提供审计、评估、法律及财务顾问
专业服务的中介机构提供的相关资料信息（包括但不限于原始书面材
料、副本材料或口头证言等）的副本或复印件与正本或原件一致，且
该等资料信息的签字与印章都是真实的，该等文件的签署人已经合法
授权并有效签署该文件。
2、本公司保证本次重大资产重组的信息披露和申请文件不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
3、如本次重大资产重组中所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本公司将依法承担赔偿责
关于信息披露 任。
真实、准确、完 4、如本次重大资产重组中所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性
整的承诺 陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查
的，在案件调查结论明确之前，将暂停转让本公司在景谷林业拥有权
益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面
申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代本公司向证券交易
所和登记结算公司申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授
权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份
信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和登记结算公司
报送本公司的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和登记结算公
控股股东 司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本公司承
诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
本次重大资产重组报告书披露之日起至本次重大资产重组实施完毕的
关于本次重组
期间内，本公司无减持上市公司股份的计划，期间如由于上市公司发
事项披露之日
生送股、转增股本等事项导致本公司增持的上市公司股份，亦遵照前
起至实施完毕
述安排进行。本承诺函自本公司签署之日起对本公司具有法律约束力，
期间的股份减
若因本公司违反本承诺函而导致上市公司受到损失的，本公司将依法
持计划的说明
承担相应赔偿责任。
1、截至本说明签署之日，本公司最近五年不存在未按期偿还大额债务、
未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律
处分等情况，最近十二个月内本公司不存在严重损害投资者的合法权
益和社会公共利益及受到上海证券交易所公开谴责或其他重大失信行
为等情况。
关于守法及诚
2、本公司最近五年内未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、
信情况的说明
刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。
与承诺
3、最近三十六个月内，本公司不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦
查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形；也不存在因违反
证券法律、行政法规、规章受到中国证监会行政处罚的情形；不存在
严重损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。
4、若因上述承诺内容不真实或本公司违反以上任何事项，并导致上市
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承诺主体 事项 承诺内容
公司或投资者遭受损失，本公司将对此给上市公司或投资者造成的全
部损失作出全面及时和足额的赔偿，并保证积极消除由此造成的任何
不利影响。
关于不存在《上
市公司监管指 本公司不存在根据《上市公司监管指引第 7 号-上市公司重大资产重组
引第 7 号-上市 相关股票异常交易监管》第十三条规定的不得参与任何上市公司重大
公司重大资产 资产重组的情形，不存在因涉嫌与本次重大资产重组相关的内幕交易
重组相关股票 被立案调查或立案侦查的情形，最近 36 个月不存在因与重大资产重组
异常交易监管》 相关的内幕交易被中国证监会作出行政处罚或者司法机构依法追究刑
第十三条情形 事责任的情形。
的承诺
1、保证上市公司资产独立完整
本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业的资产与
上市公司的资产将严格分开，确保上市公司完全独立经营；本公司、
上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业将严格遵守法律、
法规和规范性文件及上市公司章程中关于上市公司与关联方资金往来
及对外担保等内容的规定，保证本公司、上市公司的实际控制人及前
述各方控制的其他企业不违规占用上市公司的资金、资产及其他资源，
保证不以上市公司的资产为本公司、上市公司的实际控制人及前述各
方控制的其他企业的债务违规提供担保。
2、保证上市公司人员独立
本公司保证，上市公司的总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘
书等高级管理人员均不在本公司、上市公司的实际控制人及前述各方
控制的其他企业担任除董事、监事以外的其他职务，不在本公司、上
市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业领薪；上市公司的财
务人员不在本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企
关于保持上市
业中兼职及/或领薪。本公司将确保上市公司的劳动、人事及工资管理
公司独立性的
与本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业之间完
承诺
全独立。
3、保证上市公司的财务独立
本公司保证上市公司的财务部门独立和财务核算体系独立；上市公司
独立核算，能够独立作出财务决策，具有规范的财务会计制度和对分
公司、子公司的财务管理制度；上市公司具有独立的银行基本账户和
其他结算账户，不存在与本公司、上市公司的实际控制人及前述各方
控制的其他企业共用银行账户的情形；本公司、上市公司的实际控制
人及前述各方控制的其他企业不会干预上市公司的资金使用。
4、保证上市公司的机构独立
本公司保证上市公司具有健全、独立和完整的内部经营管理机构，并
独立行使经营管理职权。本公司、上市公司的实际控制人及前述各方
控制的其他企业与上市公司的机构完全分开，不存在机构混同的情形。
5、保证上市公司的业务独立
本公司保证，上市公司的业务独立于本公司、上市公司的实际控制人
及前述各方控制的其他企业，并拥有独立开展经营活动的资产、人员、
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承诺主体 事项 承诺内容
资质和能力，具有独立面向市场自主经营的能力；本公司除依法行使
股东权利外，不会对上市公司的正常经营活动进行干预。
若本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业违反上
述承诺给上市公司及其他股东造成损失，将由本公司、上市公司的实
际控制人及前述各方控制的其他企业承担相应的赔偿责任。
1、本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业不存在
以任何方式（包括但不限于借款、代偿债务、代垫款项等）违规占用
或转移上市公司资金的情形。
2、本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业将严格
遵守国家有关法律、法规、规范性文件以及上市公司相关规章制度的
规定，预防和杜绝本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的
其他企业对上市公司的非经营性资金占用情况发生，不以任何方式违
规占用或使用上市公司的资金或其他资产、资源，不实施损害或可能
关于避免资金
损害上市公司及上市公司其他股东利益的行为。
占用的承诺
3、本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业将严格
遵守《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的
监管要求》（证监会公告[2022]26 号）的规定，规范涉及上市公司资
金往来、对外担保的行为。
4、若本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业未履
行上述承诺而给上市公司或上市公司其他股东造成损失的，本公司、
上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业将向上市公司或其
他股东依法承担赔偿责任。
本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业目前与上
市公司之间不存在同业竞争或潜在的同业竞争关系。本公司、上市公
司的实际控制人与景谷林业存在实质的控制关系期间：
1、如本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业未来
从任何第三方获得的任何商业机会与上市公司及其下属子公司主营业
务有竞争或可能形成竞争关系，相关方将立即通知上市公司，在征得
第三方允诺后，尽力将该商业机会给予上市公司或其下属子公司；
2、如上市公司及其下属子公司未来拟从事的业务与本公司、上市公司
的实际控制人及前述各方控制的其他企业的业务构成直接或间接的竞
关于避免同业
争关系，相关方届时将以适当方式（包括但不限于转让相关企业股权
竞争的承诺
或终止上述业务运营）解决；
3、本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业保证绝
不利用对上市公司及其下属子公司的了解和知悉的信息协助第三方从
事、参与或投资与上市公司及其下属子公司相竞争的业务或项目。本
公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业保证将赔偿
上市公司及其下属子公司因本公司、上市公司的实际控制人及前述各
方控制的其他企业违反本承诺而遭受或产生的任何损失或开支。同时，
本公司将督促与本公司、本公司的实际控制人存在关联关系的企业同
受本承诺函约束。
关于减少和规 1、尽量避免关联交易。本公司及本公司的关联方与上市公司之间在进
范关联交易的 行确有必要且无法规避的关联交易时，保证按市场化原则和公允价格
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承诺主体 事项 承诺内容
承诺 进行公平操作，按相关法律、法规、规章等规范性文件及上市公司章
程的规定履行关联交易的决策程序及信息披露义务，并保证以市场公
允价格与上市公司及下属子公司进行交易，不利用该等交易从事任何
损害上市公司及下属子公司利益的行为。本公司保证本公司及本公司
的关联方不会通过关联交易损害上市公司及其他股东的合法权益。
2、本公司承诺本公司及本公司的关联方不利用上市公司控股股东地位
及重大影响，谋求上市公司及下属子公司在业务合作等方面给予本公
司及本公司的关联方优于市场第三方的权利，或谋求与上市公司及下
属子公司达成交易的优先权利，损害上市公司及其他股东的合法利益。
3、本公司及本公司的关联方将杜绝一切非法占用上市公司的资金、资
产的行为，在任何情况下，不要求上市公司向本公司及本公司之关联
方违规提供任何形式的担保。
4、本公司保证本公司及本公司的关联方将赔偿上市公司及其下属子公
司因本公司及本公司的关联方违反本承诺而遭受或产生的任何损失或
开支。
1、不越权干预上市公司经营管理活动，不侵占上市公司利益。
关于填补摊薄 2、自本承诺出具日至本次重组实施完毕前，若中国证监会作出关于填
即期回报措施 补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满足中
能够得到切实 国证监会该等规定，周大福投资有限公司承诺届时将按照中国证监会
履行作出的承 的最新规定出具补充承诺。
诺 3、若周大福投资有限公司违反上述承诺并给上市公司或者投资者造成
损失的，本公司愿意依法承担对上市公司或者投资者的补偿责任。
本人/本合伙企业承诺在本次重组中向上市公司及为本次重组提供审
计、评估、法律及财务顾问专业服务的中介机构提供的相关信息资料
（包括但不限于原始书面材料、副本材料或口头证言等）的副本或复
印件与正本或原件一致，且该等信息资料的签字与印章都是真实的，
该等文件的签署人已经合法授权并有效签署该文件；本人/本合伙企业
承诺及时向上市公司提供本次重组相关信息，承诺向其提供的全部资
关于信息披露 料、所作出的全部说明、陈述均是真实、完整、准确的，不存在虚假
真实、准确、完 记载、误导性陈述或重大遗漏的情形，并对所提供信息的真实性、准
整的承诺 确性和完整性承担个别和连带的法律责任。
如本人/本合伙企业在本次重组中所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、
交易对方 误导性陈述或者重大遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，将依
法承担赔偿责任。如本人/本合伙企业在本次重组中所提供或披露的信
息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或
者被中国证监会立案调查的，在案件调查结论明确之前，将暂停转让
本人/本合伙企业在景谷林业拥有权益的股份（如有）。
1、汇银木业系依法设立并有效存续的有限责任公司，不存在依法或依
公司章程应当终止的情形；汇银木业的注册资本已经缴足，本人/本合
关于标的资产 伙企业不存在任何虚假出资、延期出资、抽逃出资等违反本人/本合伙
完整性的承诺 企业作为汇银木业股东所应当承担的义务及责任的行为。
2、本人/本合伙企业均合法持有汇银木业股权，股权权属清晰，本人/
本合伙企业持有的汇银木业股权均为本人/本合伙企业以自有资金出
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承诺主体 事项 承诺内容
资形成，不存在信托安排、股权代持或类似安排，除崔会军、王兰存
将其持有的汇银木业 51%股权向景谷林业进行质押外，本人/本合伙企
业持有的汇银木业股权未设定其他他项权利，未被相关有权部门实施
冻结、扣押、查封等措施，不存在权属纠纷或潜在纠纷。
3、本人/本合伙企业签署的文件或协议及汇银木业公司章程、内部管
理制度文件及其签署的文件或协议中不存在阻碍本人/本合伙企业向
景谷林业转让本人/本合伙企业所持汇银木业股权的限制性条款。
关于不存在《上
市公司监管指 本人/本合伙企业不存在根据《上市公司监管指引第 7 号-上市公司重大
引第 7 号-上市 资产重组相关股票异常交易监管》第十三条规定的不得参与任何上市
公司重大资产 公司重大资产重组的情形，不存在因涉嫌与本次重大资产重组相关的
重组相关股票 内幕交易被立案调查或立案侦查的情形，最近 36 个月不存在因与重大
异常交易监管》 资产重组相关的内幕交易被中国证监会作出行政处罚或者司法机构依
第十三条情形 法追究刑事责任的情形。
的承诺
本公司/本人承诺向本次重组提供审计、评估、法律及财务顾问专业服
务的中介机构及上市公司提供的相关资料信息（包括但不限于原始书
面材料、副本材料或口头证言等）的副本或复印件与正本或原件一致，
且该等资料信息的签字与印章都是真实的，该等文件的签署人已经合
法授权并有效签署该文件；本公司/本人承诺及时向上市公司提供本次
重组相关信息，承诺向其提供的全部资料、所作出的全部说明、陈述
关于信息披露 均是真实、完整、准确的，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏
真实、准确、完 的情形，并对所提供信息的真实性、准确性和完整性分别承担相应的
标的公司
整的承诺 法律责任。
及其董
如本公司/本人在本次重组中所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导
事、监事
性陈述或者重大遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，将依法承
及高级管
担赔偿责任。如本公司/本人在本次重组中所提供或披露的信息涉嫌虚
理人员
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国
证监会立案调查的，在案件调查结论明确之前，将暂停转让本公司/本
人在景谷林业拥有权益的股份（如有）。
自 2020 年 1 月 1 日起至本承诺函出具之日，汇银木业不存在重大的未
关于标的公司
决诉讼、仲裁案件，除唐县国土资源局作出的“唐国土资罚决字
不存在重大诉
[2018]7-019 号”《行政处罚决定书》外，汇银木业不存在其他行政处
讼、仲裁及行政
罚。截至本承诺函出具之日，汇银木业不存在可预见的诉讼、仲裁或
处罚的承诺
行政处罚。
自 2020 年 1 月 1 日起至本承诺函出具之日，汇银木业不存在重大的未
关于标的公司
决诉讼、仲裁案件，除唐县国土资源局作出的“唐国土资罚决字
不存在重大诉
[2018]7-019 号”《行政处罚决定书》外，汇银木业不存在其他行政处
讼、仲裁及行政
崔会军、 罚。截至本承诺函出具之日，汇银木业不存在可预见的诉讼、仲裁或
处罚的承诺
王兰存 行政处罚。
关于减少和规 1、本次重组完成后，本人及本人的关联方不通过委托持股等任何方式
范关联交易的 隐藏关联关系或将关联方非关联化，规避景谷林业对于关联关系的认
承诺函 定。
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承诺主体 事项 承诺内容
2、本次重组完成后，本人及本人的关联方将尽量避免与景谷林业或其
下属公司之间发生非必要的交易。对于合理的业务交易，以及其他确
有必要且无法规避的交易，本人及本人的关联方将在平等、自愿的基
础上，严格遵循公平、公允和等价有偿的市场原则，依法签订规范的
交易协议；相关交易条款、交易价格将按照市场公认的合理条款、合
理价格确定，保证交易条款和价格具有公允性，不要求景谷林业或其
下属公司延长信用期、增加信用额度；不利用该类交易非法转移景谷
林业或其下属子公司的资金、利润；不利用该类交易虚增景谷林业或
其下属子公司的营业收入或利润；不利用该类交易从事任何损害景谷
林业及其股东合法权益的行为。
3、本承诺在景谷林业根据中国证监会、上海证券交易所相关规定及《企
业会计准则》将本人及本人关联方认定为景谷林业或其下属子公司关
联方期间内持续有效。
4、本人承诺促使本人关联方遵守本承诺函，本人保证本人及本人的关
联方将赔偿景谷林业及其下属子公司因本人及本人的关联方违反本承
诺而遭受或产生的任何损失或开支。本人承诺对本人关联方、本承诺
函其他方的赔偿责任承担连带赔偿责任。
十、控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见
上市公司控股股东周大福投资已履行了内部决策程序，原则性同意本次重组
相关事项。
十一、控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员自
本次重组事项披露之日起至实施完毕期间的股份减持计划
上市公司控股股东周大福投资，以及全体董事、监事、高级管理人员已出具
说明，自本次重组报告书披露之日起至本次重大资产购买完成期间，无减持所持
上市公司股票的计划。
十二、本次交易中保护投资者合法权益的相关安排
（一）确保本次交易标的资产定价公平、公允
对于本次交易标的资产，公司已聘请审计机构、资产评估机构对标的资产进
行审计、评估，确保拟标的资产的定价公允、公平、合理。公司独立董事已对本
次交易评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法和评估目的的相关
性和评估定价的公允性发表独立意见。公司所聘请的独立财务顾问和律师将对本
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次交易的实施过程、资产过户事宜和相关后续事项的合规性及风险进行核查，发
表明确的意见。
（二）严格履行上市公司信息披露义务
在本次重组过程中，上市公司及相关信息披露义务人将严格按照《证券法》
《上市公司信息披露管理办法》《重组管理办法》等相关规定，切实履行信息披
露义务，公平地向所有投资者披露可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的
重大事件。本报告书披露后，公司将继续按照相关法律、法规及规范性文件的要
求，及时、准确地披露公司重组的进展情况。
（三）提供股东大会网络投票平台
根据《重组管理办法》等有关规定，公司董事会将在审议本次交易方案的股
东大会召开前发布提示性公告，提醒股东参加审议本次交易方案的股东大会。除
现场投票外，本公司就本次交易方案的表决提供网络投票平台，股东可以直接通
过网络进行投票表决。
（四）其他保护投资者权益的措施
本次重组的交易对方已出具承诺，保证所提供的信息和文件真实、准确和完
整；保证所提供的信息和文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所
提供信息和文件的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
十三、信息披露查阅
本报告书的全文及中介机构出具的相关意见已在上交所官方网站
（http://www.sse.com.cn/）披露，投资者应据此作出投资决策。本报告书披露后，
上市公司将继续按照相关法规的要求，及时、准确地披露公司本次重组的进展情
况，敬请广大投资者注意投资风险。
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重大风险提示
一、与本次交易相关的风险
（一）本次交易的审批风险
本次交易方案尚需获得的批准和核准，包括但不限于：本次交易尚需公司股
东大会审议通过；其他可能的批准程序。上述批准均为本次交易的前提条件，本
次交易能否取得上述批准以及取得上述批准的时间存在不确定性，提请广大投资
者注意投资风险。
（二）本次交易被暂停、中止或取消的风险
本次交易方案从本报告书披露至本次交易实施完成需要一定的时间，在此期
间本次交易可能因下列事项而暂停、中止或取消：
1、在剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在本次重组信息
公布前 20 个交易日内累计涨跌幅超过 20%，达到了《上海证券交易所上市公司
自律监管指引第 6 号-重大资产重组》的相关标准。
针对本次交易，上市公司已采取了相关保密措施，包括已进行了内幕信息知
情人登记、相关中介机构已与公司签署保密协议、控制内幕信息知情人范围、及
时签署了交易进程备忘录等，但仍不排除有关机构和个人利用本次交易内幕信息
进行内幕交易的可能，本次交易仍存在因可能涉嫌内幕交易、股价异常波动或异
常交易而暂停、中止或取消的风险。
2、在本次交易过程中，交易各方可能需要根据监管机构的要求或因市场政
策环境发生变化等原因不断完善交易方案，如交易各方无法就完善交易方案的措
施达成一致，则本次交易存在取消的可能。
3、其他不可预见的可能导致本次重组被暂停、中止或取消的风险。
（三）业绩承诺无法实现及业绩承诺补偿不足的风险
本次交易以收益法作为评估方法。为保护上市公司及全体股东利益，上市公
司与崔会军、王兰存签订了相应的盈利预测补偿协议，对标的公司 2023-2025 年
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进行了业绩承诺与补偿安排。
该业绩承诺系基于标的公司所在行业的发展前景、目前的盈利能力以及未来
业务规划做出的综合判断，若未来宏观经济环境、行业发展趋势等因素发生变化，
都将对标的公司业绩承诺的实现带来一定不确定性，存在业绩承诺无法实现的风
险。
根据上市公司与交易对方崔会军、王兰存签署的《盈利预测补偿协议》，上
市公司与交易对方采取了明确可行的业绩承诺补偿措施。虽然上述业绩承诺补偿
措施能够较大程度地保护上市公司和全体股东的利益，但仍存在业绩承诺补偿不
足的风险。提请投资者注意相关风险。
（四）交易标的估值的风险
本次交易以 2022 年 10 月 31 日为基准日，标的公司 100%股权评估值为
53,030.26 万元，评估增值率为 83.70%，增值幅度较大。
虽然评估机构在评估过程中严格按照相关规则，履行了勤勉尽责的职责，但
本次重组仍存在因未来实际情况与评估假设不一致，特别是宏观经济波动、国家
法规及行业政策变化等情况，导致出现标的公司评估价值与实际情况不符的情形，
进而可能对上市公司及其股东利益造成影响。提请投资者注意相关风险。
（五）重组整合的风险
本次交易完成后，标的公司成为上市公司的控股子公司。上市公司将在保持
标的公司独立运营的基础上与标的公司实现优势互补，双方将在业务、财务、内
部控制、管理等方面实现协同，互利合作。上市公司与标的公司之间能否顺利实
现整合具有不确定性，整合如果未能达到预期效果，可能会对标的公司的经营产
生不利影响，从而给公司及股东利益造成影响。提请投资者注意相关风险。
（六）商誉减值的风险
本次交易中，上市公司与标的公司属于非同一控制下企业合并，根据《企业
会计准则》规定，本次交易支付的成本与取得可辨认净资产公允价值之间的差额
将计入交易完成后合并报表的商誉，本次交易完成后，上市公司将新增 9,860.45
万元商誉。根据《企业会计准则》规定，商誉不作摊销处理，但需在未来每年年
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度终了时进行减值测试。如标的公司未来经营状况不及预期，则相关商誉存在减
值风险，从而可能对公司经营业绩造成不利影响。
二、标的公司有关的风险
（一）产业政策变化风险
近年来，行业主管部门出台了一系列涉及绿色建筑、节能减排的政策，如
《2030 年前碳达峰行动方案》，明确提出加快推进绿色建材产品认证和应用推广，
加强新型胶凝材料、低碳混凝土、木竹建材等低碳建材产品研发应用。人造板产
品作为森林资源利用的延伸，是森林生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的
重要载体，作为循环经济的典型行业，将会获得更多发展机遇。但如果未来国家
产业政策调整，可能对标的公司的生产经营造成不利影响。
（二）市场竞争加剧的风险
目前我国人造板行业企业数量较多且绝大多数为中小型企业，市场集中度较
低、行业竞争较为激烈。根据《中国人造板产业报告 2022》显示，截至 2021 年
底，全国纤维板和刨花板生产企业分别有 376 家和 312 家。当前国家出台新政策
对人造板产品甲醛释放水平提出高标准，在甲醛排放限量与检测标准上与国际接
轨，同时对于企业环保生产、排污防控等方面也提出更为严格的要求，为此拥有
核心优势的人造板企业有望在行业竞争中脱颖而出，推动行业集中度提高。如果
未来标的公司不能进一步提升自身产品的竞争力及品牌影响力，可能对标的公司
的经营业绩造成不利影响。
（三）质量控制的风险
标的公司的下游重要客户包括为索菲亚、皮阿诺等知名家具制造商，前述客
户对供应商的产品合格率、特定参数指标、交付响应速度等方面有较高的要求。
如果标的公司未来在生产过程中不能有效地贯彻执行相关质量控制制度，一旦出
现产品质量问题，会影响标的公司在行业内的声誉和地位，对标的公司未来的发
展造成不利影响。
（四）房屋建筑物权属瑕疵的风险
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截至本报告书签署日，标的公司尚有部分房产未取得权属证明，详细情况参
见本报告书“第四节 交易标的基本情况”之“六、主要资产的权属状况、对外
担保情况及主要负债、或有负债情况”之“（一）主要资产及权属状况”之“1、
固定资产”。
上述未办理权证的房产建筑面积合计 6,189.44 平方米，占标的公司全部房屋
及建筑物面积的 11.69%，占比较小且并非为生产经营中的重要房产，具有较强
的可替代性，对标的公司日常生产经营的影响较小。标的公司享有上述房产所占
用土地的国有土地使用权或已向所有权人进行租赁，该等土地可以用于建设用途，
但仍存在被有关行政部门认定为违建房产强制拆除的风险。
（五）税收政策变化的风险
1、增值税政策
根据《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》(财税〔2015〕78 号)，标
的公司以三剩物、次小薪材等为原料生产刨花板和纤维板，享受增值税即征即退
70%的优惠政策；根据《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》 财税〔2021〕
40 号）文件，自 2022 年 3 月 1 日起，标的公司享受增值税即征即退 90%的优惠
政策。
2、所得税政策
根据《中华人民共和国企业所得税法》、2008 年财政部国家税务总局发布的
《关于执行资源综合利用企业所得税优惠目录有关问题的通知》（财税〔2008〕
47 号），标的公司以三剩物、次小薪材等为原料生产刨花板和纤维板取得的收入，
在计算应纳税所得额时，减按 90%计入当年收入总额。
根据《国家税务总局关于落实支持小型微利企业和个体工商户发展所得税优
惠政策有关事项的公告》（国家税务总局公告 2021 年第 8 号），标的公司全资子
公司九森木业享受企业所得税优惠政策，对于年应纳税所得额不超过 100 万元的
部分，减按 12.5%计入应纳税所得额，按 20%的税率缴纳企业所得税。
根据《财政部税务总局关于进一步实施小微企业所得税优惠政策的公告》(财
税 2022 年第 13 号)，九森木业享受企业所得税优惠政策，对于年应纳税所得额
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超过 100 万元但不超过 300 万元的部分，减按 25%计入应纳税所得额，按 20%
的税率缴纳企业所得税。
目前标的公司享受的增值税和企业所得税税收优惠政策属于国家法定政策，
具有一定可持续性。若国家对上述增值税、所得税的税收优惠政策进行调整，或
标的公司无法达到相关政策的要求，将可能对标的公司的经营业绩产生一定的不
利影响。
（六）原材料价格波动的风险
标的公司生产经营所需原材料主要包括木质原料和化工原料。木质原料采购
价格主要受国家对林业资源的保护性政策、各地木质原料的供需状况、供应商的
议价能力等因素的影响。化工原料采购价格主要受上游石油、煤炭等大宗商品价
格波动等因素的影响。未来，如果木质原料、化工原料的价格发生大幅波动，标
的公司在销售产品定价、成本控制等方面未能有效应对，可能对标的公司生产经
营造成不利影响。
（七）存货占比较高的风险
2020 年末、2021 年末及 2022 年 10 月末，标的公司存货的账面价值分别为
7,057.65 万元、9,136.69 万元和 9,339.15 万元，占总资产的比例分别为 14.98%、
16.71%和 16.11%，占比较高。虽然标的公司建立了较为完善的存货管理体系，
按照订单组织生产，合理控制存货，并计提了存货跌价准备，但仍存在存货滞销
或跌价导致标的公司经营业绩下滑的风险。
（八）安全生产的风险
标的公司产品的主要原材料包括尿素、甲醛等化工原料，在生产、仓储和运
输过程中存在一定的安全风险。标的公司通过不断完善和严格执行安全生产制度、
选择先进的工艺设备和控制系统、配备专业的防火设施以及定期组织职工进行安
全生产培训等措施降低生产过程中的安全风险。虽然报告期内未发生过重大安全
生产事故，但由于原材料的特殊性，未来仍不排除出现人为疏忽、设备故障或其
他不可抗力因素所导致的安全生产风险。
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三、其他风险
（一）新冠疫情风险
2020 年以来，新冠疫情在全球范围内蔓延，在较长的一段时间内国内外经
济及宏观环境受到不同程度影响，从而持续影响国内企业的正常生产经营。自本
报告书披露日，国内的疫情防控已经常态化，但由于新冠病毒的快速传播或可能
出现的病毒变异带来的新的疫情变化，可能会对标的公司的生产经营造成一定的
负面影响。
（二）股票价格波动风险
股票市场投资收益与投资风险并存。股票价格不仅取决于上市公司的盈利水
平及发展前景，而且受市场供求关系、国家宏观经济政策调控、股票市场的投机
行为、投资者的心理预期以及各种不可预测因素的影响。本次交易到最终完成需
要一定的周期，在此期间股票市场价格可能出现波动，从而给投资者带来一定的
风险。
（三）不可抗力风险
上市公司不排除因政治、政策、经济、自然灾害等其他不可控因素带来不利
影响的可能性，提请投资者注意相关风险。
上市公司提醒投资者应当具有风险意识，上市公司将根据有关法律、法规的
要求，真实、准确、及时、完整、公平地向投资者披露有可能影响上市公司股票
价格的重大信息，以供投资者做出投资决策。
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第一节 交易概述
一、本次交易的背景与目的
（一）本次交易的背景
1、低碳转型行动框架下，人造板行业迎来发展机遇
近年来，国家提出“碳达峰、碳中和”的发展战略。2021 年 10 月，国务院
印发《2030 年前碳达峰行动方案》，总体要求指出，坚定不移贯彻新发展理念，
全方位全过程推行绿色规划、绿色设计、绿色投资、绿色建设、绿色生产、绿色
流通、绿色生活、绿色消费，使发展建立在高效利用资源、严格保护生态环境、
有效控制温室气体排放的基础上，统筹推进高质量发展和高水平保护，建立健全
绿色低碳循环发展的经济体系，确保实现碳达峰、碳中和目标，推动我国绿色发
展迈上新台阶。
木材是与钢铁、水泥、塑料并列的四大建筑材料之一，是其中唯一可再生的、
具有亲人性的重要材料，可广泛应用于家具制造、木地板建筑、室内装饰、建筑
装潢、中高档车船装修、工艺制品、高级音响、乐器和电子行业等领域。木材资
源的需求，与“住”的需求紧密相关，是具有长期持续性的需求。然而天然木制
品的资源利用效率很低，而人造板产品以林区三剩物、次小薪材等森林废弃物为
原料，大大提高了木材资源的综合利用率，在满足消费者需求的同时，很好地解
决了资源与发展的矛盾，对缓解我国木材资源紧缺局面、综合利用木材资源、保
护生态环境具有重要意义。同时，人造板产品作为森林资源利用的延伸，是森林
生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的重要载体，对森林生态系统和大气之
间的碳平衡，以及调节大气中碳周转率和周转量有着积极意义。随着低碳循环发
展经济体系的逐步建立，人造板行业作为循环经济的典型行业，将会获得更多发
展机遇。
我国是世界人造板生产、消费和进出口贸易的第一大国，年生产、消费人造
板 3 亿立方米左右。但是，我国人造板行业面临木材资源供给压力大、环保与安
全生产问题严重、市场集中度低、结构不合理与同质化竞争激烈等问题，仍存在
巨大的改善升级空间。随着中国供给侧结构性改革的持续推进、环保标准的不断
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提高和日益严格的督查监管，我国人造板行业顺应发展趋势，寻找内生增长动力，
逐步转向由总量扩张向结构优化的高质量发展。
2、中高端纤维板、刨花板市场前景广阔
纤维板是以木质纤维或其他植物纤维为原料制成，因此其环保优势明显，且
纤维板还具有材质均匀、加工好操作、纵横强度小、不易开裂等优点，在制作过
程中，加入防水剂、防火剂、抗腐蚀剂等，还可大大的增加纤维板的功能性，纤
维板的用途也会增加。伴随我国经济的发展，城镇化建设的加速，居民消费水平
的提升，以及环保意识的提升，近三年来我国纤维板消费有回升之势，预计未来
我国纤维板消费量将继续增长。
刨花板类产品包括普通刨花板和定向刨花板（OSB）。相比于胶合板，刨花
板具有对木材资源利用率较高、成本较低、结构均匀、强度较大、加工性能好且
一致性强等优势，可运用大型自动化设备加工成大幅面的板材，广泛应用于定制
家居、装配式建筑等新兴行业领域，十分贴合定制家居的使用需求。
我国人造板产品格局与欧美国家存在较大差异，刨花板占比较低。目前，欧
美国家人造板行业已经形成了以刨花板为主的人造板产业结构，刨花板产品占比
约为 60%，产业升级趋势明显。对标国际来看，我国人造板产业供给侧结构性改
革将逐步提速。随着胶黏剂的不断改进，刨花板的优势更为显著，其产量占比未
来有望提升。刨花板因高性价比和性能优异等特点受到了下游定制家居厂商的青
睐，需求量随着下游定制家居行业的快速成长而大幅增加。
3、行业整合、行业集中度提升是人造板行业的必然趋势
目前中国人造板行业一方面总体产能过剩，另一方面中高端产品的有效供给
明显不足，人造板供求关系分层次失衡，资源以及精细化管理的瓶颈长期存在，
市场集中度仍然较低。随着经济的发展，居民可支配收入的增长，消费端定制化、
个性化、多样化市场需求加速发展，对高端市场、环保产品的开发进度加快，因
此通过行业整合淘汰落后产能、实现规模效应以及产品和管理体系的升级是人造
板行业发展的必然趋势。在行业整合中，品牌企业通过自建高端产能，或者收购
兼并中、小企业，进行设备升级改造，输出管理、品牌和技术，市场份额不断扩
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
大，从而实现做大做强，使行业集中度获得提升，同时产品结构获得优化。
4、国家鼓励上市公司兼并重组
2020 年 10 月 9 日，国务院发布《国务院关于进一步提高上市公司质量的意
见》（国发[2020]14 号），要求充分发挥资本市场的并购重组主渠道作用，鼓励上
市公司盘活存量、提质增效、转型发展，研究拓宽社会资本等多方参与上市公司
并购重组的渠道，提高上市公司质量，推动上市公司做优做强。通过并购重组是
公司在高端制造领域做优做强的重要手段。
2021 年 11 月 30 日，国务院领导小组办公室印发《提升中小企业竞争力若
干措施》，措施中明确指出，鼓励中小企业通过并购重组对接资本市场。
（二）本次交易的目的
标的公司立足中高端纤维板、刨花板的生产与销售，经过多年的发展成为人
造板行业具有一定影响力的品牌，并成为索菲亚、皮阿诺等高端家具厂家的供应
商，在下游客户中积累了较高的市场口碑。
通过本次交易，上市公司现有的人造板制造板块的产品将覆盖胶合板、纤维
板、刨花板等人造板的主要品种，上市公司的产品结构将更加丰富，进一步提升
上市公司的行业竞争力。
本次交易完成后，上市公司的核心竞争力和持续盈利能力得到了提升，改善
上市公司经营状况，增强上市公司抗风险能力，更好的维护上市公司全体股东利
益。
二、本次交易决策过程和批准情况
（一）本次交易已经履行的程序
1、上市公司的决策及审批程序
2022 年 9 月 14 日，上市公司召开第八届董事会 2022 年第二次临时会议，
审议并通过了《关于与崔会军、王兰存、石家庄高新区京保股权投资基金中心（有
限合伙）、河北工业技术改造发展基金中心（有限合伙）签署<股权转让框架协议>
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
的议案》。
2022 年 10 月 31 日，国家市场监督管理总局出具《经营者集中反垄断审查
不实施进一步审查决定书》（反执二审查决定〔2022〕684 号），对公司收购汇银
木业股权案不实施进一步审查。
2023 年 1 月 13 日，上市公司召开第八届董事会 2023 年第一次临时会议、
第八届监事会 2023 年第一次临时会议审议通过本次交易的相关议案，公司独立
董事发表了事前认可意见和独立意见。
2、标的公司的决策及审批程序
2023 年 1 月 12 日，汇银木业召开股东会审议通过本次交易，崔会军、王兰
存、京保基金、技改基金同意放弃其他方拟转让股权的优先购买权。
3、交易对方的决策及审批程序
（1）2022 年 9 月 13 日，京保基金召开投资决策委员会 2022 年第一次会议，
同意将其持有的汇银木业全部股权转让给上市公司；
（2）2022 年 9 月 13 日及 2023 年 1 月 12 日，技改基金召开投资决策委员
会会议，同意将其持有的汇银木业的全部股权转让给上市公司。
（二）本次交易尚需履行的审批程序
1、本次交易尚需上市公司召开股东大会审议通过本次交易的相关议案；
2、其他可能的审批事项。
上述程序通过为本次交易的前提条件，本次交易能否通过上述程序通过以及
取得上述程序通过的时间均存在不确定性。此外，在本次交易过程中，交易各方
可能需根据监管机构的要求不断完善交易方案，如交易各方无法就完善交易方案
的措施达成一致，则本次交易同样存在终止的可能，提请广大投资者注意投资风
险。
三、本次交易具体方案
（一）本次交易方案概况
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
上市公司拟以支付现金方式购买崔会军、王兰存、京保基金、技改基金合计
持有的汇银木业 51%的股权，交易金额为 27,030.00 万元，具体情况如下表所示：
持有标的公司股权 本次交易拟转让股权
交易对方 交易对价（万元）
比例 比例
崔会军 45.292% 20.792% 11,019.76
王兰存 45.292% 20.792% 11,019.76
京保基金 7.692% 7.692% 4,076.76
技改基金 1.724% 1.724% 913.72
合 计 100.00% 51.00% 27,030.00
本次交易完成后，上市公司持有标的公司51%的股权，标的公司将成为上市
公司的控股子公司。
（二）标的资产的定价方式及交易价格
1、本次交易标的资产的定价方式
本次交易的交易价格以符合《证券法》规定的资产评估机构出具的评估报告
的评估结果为基础，由上市公司与交易对方协商确定。
2、本次交易标的资产的评估情况
根据亚超评估出具的《评估报告》（北京亚超评报字（2023）第 A003 号），
亚超评估采用资产基础法和收益法对截至评估基准日 2022 年 10 月 31 日的汇银
木业全部股东权益进行了评估，并选用收益法评估结果为最终评估结论。截至评
估基准日 2022 年 10 月 31 日，汇银木业股东全部权益评估价值为 53,030.26 万元，
评估增值率 83.70%，汇银木业 51%股权对应的评估值为 27,045.43 万元。
3、本次交易的交易价格
交易各方经协商一致确定，本次交易汇银木业 51%股权的交易作价为
27,030.00 万元。
4、支付方式
（1）在《股权转让框架协议》生效、标的股权转让的工商变更登记手续完
成之日起 10 个工作日内，上市公司应当向京保基金、技改基金支付全部股权转
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
让款，向崔会军、王兰存支付第一期股权转让价款，具体金额为崔会军、王兰存
转让价款的 51%。
（2）在满足第一期股权转让款付款条件后，且如下条件全部满足之日起 10
个工作日内，上市公司向崔会军、王兰存支付第二期股权转让价款，具体金额为
崔会军、王兰存转让价款的 35%：
A、《<股权转让框架协议>之补充协议》约定的崔会军、王兰存将其分别持
有的汇银木业 10%的股权质押给上市公司的质押登记手续完成；
B、上市公司聘请的内控咨询机构出具对标的公司的《内部控制管理手册》，
且标的公司发布《内部控制管理手册试运行通知》。
（3）在上市公司聘请的内控咨询机构出具令上市公司满意的《唐县汇银木
业有限公司内控建设试运行评价报告》之日起 10 个工作日内，上市公司向崔会
军、王兰存支付第三期股权转让款，具体金额为崔会军、王兰存转让价款的 4%；
（4）崔会军、王兰存转让价款的剩余部分，具体金额为崔会军、王兰存转
让价款的 10%，将作为崔会军、王兰存对标的公司业绩承诺的保证金，用于抵扣
业绩承诺未达成时崔会军、王兰存应向上市公司支付的业绩补偿金额。该转让价
款也可用于抵扣崔会军、王兰存按照与上市公司签署的任何协议的约定应向上市
公司支付的任何款项及崔会军、王兰存应向标的公司支付的任何补偿款、赔偿款
等款项，且崔会军、王兰存同意上市公司届时有权直接予以扣除，如涉及标的公
司的款项，上市公司扣除后应支付至标的公司。在业绩承诺期限届满且业绩补偿
实施完毕后的 20 个工作日内，如届时不存在崔会军、王兰存应向上市公司和/
或标的公司支付的其他款项，则上市公司应向崔会军、王兰存支付该转让价款扣
除业绩补偿金额及崔会军、王兰存应向上市公司和/或标的公司支付的款项后的
剩余部分（如有）。
（三）业绩承诺和补偿安排
1、业绩承诺期间
本次交易的业绩承诺期为 2023 年、2024 年、2025 年三个年度。若本次交易
未能在 2023 年度实施完毕，则业绩承诺期及承诺净利润数作相应调整，届时由
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双方另行签署补充协议约定。
2、承诺业绩指标
崔会军、王兰存承诺标的公司 2023 年、2024 年、2025 年的净利润分别为
4,353.00 万元、5,767.00 万元和 6,404.00 万元，2023 年至 2025 年三年累计承诺
的净利润为 16,524.00 万元。
标的公司 2023 年、2024 年、2025 年各年度实际实现净利润以经上市公司聘
请的年度审计机构对标的公司该年度进行审计得出的扣除非经常性损益前后孰
低的净利润为准。
3、业绩补偿的方式及计算公式
上市公司有权在约定的期限内，依据下述公式计算并确定崔会军、王兰存应
补偿的金额，补偿方式为标的公司股权、现金或标的公司股权和现金相结合的方
式补偿，上市公司有权选择补偿方式：
（1）业绩承诺期内的前两年，如标的公司截至任一会计年度当期期末累积
实现净利润数低于截至当期期末累积承诺净利润数的 85%（不含 85%），则崔会
军、王兰存应对上市公司进行补偿，应补偿金额按照下述公式计算：
当期补偿金额＝（截至当期期末累积承诺净利润数－截至当期期末累积实现
净利润数）÷业绩承诺期限内三年承诺净利润数总和×标的股权的交易价格—累
积已补偿金额
（2）业绩承诺期满，如标的公司在业绩承诺期内三年累积实现净利润数低
于业绩承诺期内三年累积承诺净利润数，则崔会军、王兰存应对上市公司进行补
偿，应补偿金额按照下述公式计算：
当期补偿金额＝（业绩承诺期限内三年承诺净利润数总和－业绩承诺期限内
三年实现净利润数总和）÷业绩承诺期限内三年承诺净利润数总和×标的股权的
交易价格—累积已补偿金额
按照上述第（1）、（2）项公式计算的应补偿金额小于 0 时，按 0 取值，即已
经补偿的金额不冲回，已经补偿的股权和现金不退回。
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若上市公司选择标的公司股权补偿或现金和股权结合的补偿方式的，则按照
下列方式计算标的公司股权价值：
标的公司股权补偿：当期补偿股权比例=当期补偿金额÷标的公司整体估值
（即届时上市公司聘请的资产评估机构出具的标的公司企业价值评估值）
现金和标的公司股权结合的补偿：当期补偿股权比例=（当期补偿金额-当期
现金补偿金额）÷标的公司整体估值（即届时上市公司聘请的资产评估机构出具
的标的公司企业价值评估值）
补偿股权将由上市公司分别以 1 元对价向崔会军、王兰存购买，崔会军、王
兰存按照其届时持有标的公司股权的相对比例分别向上市公司出售，如补偿股权
购买涉及相关税赋由崔会军、王兰存承担。
崔会军、王兰存对对方的业绩补偿责任承担连带责任。
4、减值测试补偿
在业绩承诺期限届满时，由上市公司聘请符合《证券法》规定的资产评估机
构对标的公司的企业价值进行减值测试，并聘请会计师事务所对减值结果出具专
项审核意见，除非法律法规有强制性规定，否则减值测试采取的估值方法应与本
次交易的《评估报告》保持一致。
如果业绩承诺期限届满时，标的公司的减值额大于崔会军、王兰存已补偿数
额，则崔会军、王兰存各按 50%的比例另行向上市公司补偿差额部分，应补偿金
额＝期末减值额－已补偿金额。崔会军、王兰存对于上述补偿金额承担连带责任。
业绩承诺义务补偿的上限为本次交易的交易对价 27,030.00 万元。
5、超额业绩奖励
业绩承诺期满，如标的公司业绩承诺期间内累积实际净利润数超过业绩承诺
期间内累积承诺净利润数，则上市公司同意将累积超额实现的净利润（业绩承诺
期间内累积实际净利润数－业绩承诺期间内累积承诺净利润数）的 40%，由标的
公司奖励给标的公司主要经营管理团队成员，但总额不超过本次交易价格的 20%，
参与分配的成员名单及各成员的奖励金额由崔会军、王兰存拟定，并报标的公司
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董事会审议，如达到标的公司股东会、上市公司董事会或股东大会等有权决策机
构决策标准，则还应提交标的公司股东会、上市公司有权决策机构审议通过后实
施。
6、过渡期损益
汇银木业于重组过渡期内的损益情况及数额由公司指定并聘请的符合《证券
法》规定的会计师事务所于公司和汇银木业合并报表日起的 20 日内进行审计并
出具专项审计报告。
重组过渡期内，如汇银木业产生盈利及/或因其他原因导致净资产增加的，
增值部分由公司、王兰存、崔会军按本次交易完成后的认缴出资比例享有；如发
生亏损及/或因其他原因导致净资产减少的，减值部分由交易对方在上述专项审
计报告出具之日起 15 日内以现金方式向公司进行全额补偿（交易对方之各方以
其于交割日持有的转让股权的比例*亏损/净资产减少金额分别向公司进行现金
补偿），王兰存、崔会军对于上述补足义务承担连带责任。
四、本次交易的性质
（一）本次交易构成重大资产重组
根据标的公司《审计报告》，标的公司经审计的最近一期末资产总额、资产
净额及最近一年的营业收入占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务报
表相关指标的比例如下：
单位：万元
指标占比
项目 上市公司（A） 标的公司 本次交易作价 取值(B)
(C=B/A)
资产总额 31,195.70 57,983.55 57,983.55 185.87%
营业收入 13,702.91 48,504.56 27,030.00 48,504.56 353.97%
资产净额 17,267.50 28,941.74 28,941.74 167.61%
注 1：根据《重组管理办法》第十四条相关规定，购买股权导致上市公司取得被投资企业控
股权的，其资产总额以被投资企业的资产总额和成交金额二者中的较高者为准，营业收入以
被投资企业的营业收入为准，资产净额以被投资企业的净资产额和成交金额二者中的较高者
为准；
注 2：上市公司资产总额、资产净额数据均为 2021 年 12 月 31 日审计数据，标的公司资
产总额、资产净额数据均为 2022 年 10 月 31 日经审计的数据，营业收入均为 2021 年度
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经审计数据。
综上，标的资产经审计的最近一期末资产总额、资产净额及最近一年的营业
收入均达到上市公司合并财务报表相应财务数据的 50%以上，本次交易将达到
《重组管理办法》第十二条规定的重大资产重组标准，构成重大资产重组。
（二）本次交易不构成关联交易
本次交易前，公司本次的交易对方与上市公司不存在关联关系。由于本次交
易不涉及发行股份，本次交易完成后，各交易对方不持有上市公司股份，同时不
涉及交易对方向上市公司委派董事、监事、高级管理人员的情形。因此根据《股
票上市规则》，此次交易不构成关联交易。
（三）本次交易不构成重组上市
根据《重组管理办法》第十三条规定，上市公司自控制权发生变更之日起
36 个月内，向收购人及其关联人购买资产，导致上市公司发生根本变化情形的，
构成重组上市。上市公司最近三年控股股东和实际控制人均未发生变更。本次交
易前后实际控制人未发生变更。因此，本次交易不构成重组上市。
五、本次交易对上市公司的影响
（一）本次交易对公司主营业务的影响
本次交易完成前，公司主要从事林化产品加工和人造板制造，营林造林及林
业、农业技术研发等业务。其中，人造板制造业务主要产品为胶合板、细木工板、
单板和集成材；林产化学品制造业务主要产品为松香、松节油等初加工产品；营
林造林业务为公司持续推进营林造林管护工作，推进林下经济种植和农业种植相
关业务研究。
标的公司主要从事人造板的制造与销售，主要产品为中高密度纤维板及刨花
板。
本次交易完成后，上市公司加强了人造板制造业务，产品覆盖人造板中胶合
板、纤维板、刨花板等主要板材类别，扩展了上市公司人造板的产品矩阵。
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（二）本次交易对上市公司主要财务指标的影响
根据上市公司经审计的 2021 年度财务报告、未经审计的 2022 年 1-10 月财
务报表以及《备考审阅报告》，上市公司本次交易前后财务数据如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日
项目
实际数 备考数 变动率 实际数 备考数 变动率
总资产 46,104.73 101,748.00 120.69% 31,195.70 101,829.42 226.42%
归 属于 上市 公司 股东
15,700.62 17,215.29 9.65% 17,758.79 18,578.05 4.61%
的所有者权益
归 属于 上市 公司 股东
1.2096 1.3263 9.65% 1.3682 1.4313 4.61%
的每股净资产（元/股）
2022 年 1-10 月 2021 年
项目
实际数 备考数 变动率 实际数 备考数 变动率
营业收入 7,225.34 49,523.56 585.41% 13,702.91 62,207.47 353.97%
归 属于 上市 公司 股东
-2,254.61 -2,074.30 8.00% -2,698.30 -2,337.73 13.36%
的净利润
基本每股收益（元/股） -0.1737 -0.1598 8.00% -0.2079 -0.1801 13.36%
本次交易完成后，上市公司的资产质量将得到提高，财务状况将得以改善，
营业收入大幅增长，有利于增强持续盈利能力。
（三）本次交易对上市公司股权结构的影响
本次交易不涉及上市公司发行股份，不会对上市公司的股权结构产生影响。
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第二节 上市公司基本情况
一、上市公司概况
公司名称 云南景谷林业股份有限公司
曾用名 -
股票代码（A 股） 600265.SH
公司类型 其他股份有限公司（上市）
法定代表人 许琳
注册地址 云南省普洱市景谷傣族彝族自治县林纸路 201 号
统一社会信用代码 91530000709835283M
注册资本 12,980 万人民币
实缴资本 12,980 万人民币
成立日期 1999 年 3 月 9 日
经营本企业自产的脂松香、脂松节油、α蒎烯、β蒎烯等林产化工
系列产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产科研所需原辅材
料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务，林产化
工产品制造（不含管理商品），人造板，森林资源培育，木材采运、
加工、销售，林业技术开发研究，畜牧业。石油制品、化工原料及
燃料、润滑油、化工产品、橡胶原料及制品、塑料原料及制品、矿
主营范围
产品、矿物制品、金属制品、沥青、建筑材料、装饰材料、防水材
料、防腐材料、矿用物资、金属材料、煤炭及制品、非金属矿及制
品、化肥原料及化肥的销售（危险化学品、涉氨制冷业及国家限定
违禁管制品除外）；能源技术开发、技术咨询、技术服务；商务信
息咨询；货物进出口或技术进出口。（依法须经批准的项目，经相
关部门批准后方可开展经营活动）
二、上市公司历史沿革、最近三年控制权变动及重大资产重组情
况
（一）主要历史沿革
景谷林业自首次公开发行股票并上市以来的主要股本变更情况如下：
1、2000 年 5 月，首次公开发行并上市
经中国证监会《关于核准云南景谷林业股份有限公司公开发行股票的通知》
（证监发行字[2000]99 号）批准，2000 年 7 月 21 日及 2000 年 7 月 22 日，公司
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在上海证券交易所以上网定价方式和向二级市场投资者配售方式向社会公众合
计发行了人民币普通股（A 股）股票 4,000 万股。
经上海证券交易所《上市通知书》（上证上[2000]64 号）批准，公司股票于
2000 年 8 月 25 日在上海证券交易所上市挂牌交易，股票简称为“景谷林业”，股
票代码为“600265”。
本次公开发行后，公司总股本为 10,500 万股，其中可流通股本 4,000 万股，
公司的股本结构如下：
项目 数量（万股） 持股比例（%）
一、非流通股份
国家股 6,132.00 58.40
社会法人股 368.00 3.50
二、流通股份
A股 4,000.00 38.10
合计 10,500.00 100.00
2、2006 年 8 月，股权分置改革
2006 年 8 月 28 日，公司召开 2006 年第一次临时股东大会，审议通过《云
南景谷林业股份有限公司资本公积金向全体流通股股东转增股本和股权分置改
革方案》。
2006 年 9 月 18 日，公司发布《云南景谷林业股份有限公司股权分置改革方
案实施公告》，公司以现有流通股 40,000,000 股为基数，以资本公积金向方案实
施股权登记日登记在册的全体流通股股东转增股本，流通股股东每持有 10 股流
通股将获得 6.2 股的转增股份。该等向流通股股东定向转增股份的对价水平相当
于“纯送股方式”下，流通股股东每持有 10 股流通股获得非流通股股东支付 3.105
股股份的对价。本方案实施后，公司总股本将增加至 129,800,000 股，非流通股
股东持有的原非流通股份即获得上市流通权。
本次股权分置改革实施后，公司的股本结构如下：
项目 数量（股） 持股比例（%）
一、非流通股份
国家持有股份 0 0
国有法人持有股份 0 0
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社会法人持有股份 0 0
二、有限售条件的流通股份
国家持有股份 30,020,000 23.13
国有法人持有股份 2,341,800 1.80
社会法人持有股份 32,638,200 25.14
三、无限售条件的流通股份
A股 64,800,000 49.92
合计 129,800,000 100.00
3、2018 年 8 月，控股股东变更为周大福投资
公司于 2018 年 8 月 15 日披露《关于股东股权协议转让过户完成暨公司控股
股东、实际控制人变更公告》，公司原控股股东重庆小康控股有限公司与周大福
投资签署了《股份转让协议》，重庆小康控股有限公司将其持有的公司 30%的股
份（对应 38,939,900 股股份）以协议转让方式转让给周大福投资。2018 年 8 月
14 日，前述股份转让在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成过户登
记手续。2018 年 9 月 28 日，公司取得外商投资企业备案回执，上述协议转让的
外商投资企业相关备案程序完成。
本次转让完成后，公司的控股股东变更为周大福投资，实际控制人变更为郑
家纯先生。
4、2019 年 4 月，控股股东完成部分要约收购
公司于 2018 年 12 月 17 日披露《云南景谷林业股份有限公司要约收购报告
书》等公告，周大福投资拟向除其以外的景谷林业全体股东发出部分收购要约，
要约收购股份数量为 32,450,000 股，股份比例为 25.00%，要约收购价格为 32.57
元/股，要约收购有效期为 2018 年 12 月 19 日至 2019 年 1 月 17 日。
公司于 2019 年 1 月 24 日披露《关于周大福投资有限公司要约收购云南景谷
林业股份有限公司股份完成交割的公告》，要约收购期限届满，周大福投资按比
例收购要约收购股份数量 32,450,000 股，股份比例为 25.00%。截至 2019 年 1 月
23 日，本次要约收购的清算过户手续办理完毕。
本次要约收购完成后，周大福投资持有公司 55.00%的股份。
（二）公司前十大股东情况
49
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
截至 2022 年 9 月 30 日，公司前十名股东情况如下：
序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例（%）
1 周大福投资有限公司 71,389,900 55.00
杭州磁晅沛曈投资管理合伙企业（有
2 12,078,153 9.31
限合伙）
3 谢志敏 2,677,786 2.06
4 吴达 1,845,000 1.42
5 朱立锋 1,590,176 1.23
6 王坚宏 1,079,588 0.83
7 杨栋斐 590,200 0.45
8 胡月婷 570,000 0.44
9 罗新群 481,200 0.37
10 宣建南 444,625 0.34
合计 92,746,628 71.45
（三）最近三十六个月控制权变动情况
最近三十六个月上市公司的控股股东、实际控制人均未发生变化，上市公司
的控制权未发生变动。
（四）最近三年重大资产重组情况
最近三年，上市公司未发生导致公司主营业务和经营性资产发生实质变更的
重大资产重组。
三、上市公司控股股东和实际控制人概况
（一）股权及控制关系
截至本报告书签署日，上市公司控股股东为周大福投资，持有上市公司
71,389,900 股股票，占上市公司总股本的 55.00%。
上市公司与实际控制人的股权及控制关系如下：
50
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
（二）控股股东基本情况
截至本报告出具日，公司控股股东为周大福投资。周大福投资基本情况如下：
公司名称 周大福投资有限公司
公司类型 有限责任公司（台港澳与境内合资）
法定代表人 许琳
注册地址 北京市朝阳区呼家楼(京广中心)1 号楼 29 层 07-08 室
统一社会信用代
91420100MA4KNHJL7E
码
注册资本 30,000 万美元
成立日期 2016 年 9 月 14 日
（一）在中国政府鼓励和允许外商投资领域依法进行投资；（二）受其所
主营范围
投资企业的书面委托（经董事会一致通过）向其所投资企业提供下列服
51
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
务：１、协助或代理公司所投资企业从国内外采购该企业自用的机器设
备、办公设备和生产所需的原材料、元器件、零部件和在国内外销售其
所投资企业生产的产品、并提供售后服务；2、在外汇管理部门的同意和
监督下，在其所投资企业之间平衡外汇；3、为公司所投资企业提供产品
生产、销售和市场开发过程中的技术支持、员工培训、企业内部人事管
理等服务；4、协助其所投资的企业寻求贷款及提供担保；（三）在中国
境内设立科研开发中心或部门，从事新产品及高新技术的研究开发，转
让其研究开发成果并提供相应的技术服务；（四）为其投资者提供咨询服
务，为其关联公司提供与其投资有关的市场信息、投资政策等咨询服务；
（五）承接外国公司和其母公司之关联公司的服务外包业务；（六）从事
公司及其关联公司、子公司生产产品的进出口、批发、佣金代理（拍卖
除外），并提供相关配套服务。（“1、未经有关部门批准，不得以公开方
式募集资金；2、不得公开开展证券类产品和金融衍生品交易活动；3、
不得发放贷款；4、不得对所投资企业以外的其他企业提供担保；5、不
得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”；市场主体依法自
主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批
准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和
限制类项目的经营活动。）
（三）实际控制人基本情况
截至本报告书出具之日，上市公司实际控制人为郑家纯先生。
郑家纯，男，1946 年出生于广东顺德，担任新世界发展有限公司主席及执
行董事；香港兴业国际集团有限公司任独立非执行董事；新世界中国地产有限公
司任主席及执行董事；新创建集团有限公司任主席及执行董事；国际娱乐有限公
司任主席及执行董事；新世界百货中国有限公司任主席及非执行董事；周大福珠
宝集团有限公司任主席及执行董事；新矿资源有限公司任主席及非执行董事；澳
门博彩控股有限公司任非执行董事；恒生银行有限公司任独立非执行董事；丰盛
服务集团有限公司（原丰盛机电控股有限公司）任主席及非执行董事；有线宽频
通讯有限公司任副主席及非执行董事。
四、上市公司主营业务概况
公司主要从事林化产品加工和人造板制造，木材采运及林业、农业技术研发
等业务。具体业务构成：一是人造板制造业务，主要产品为胶合板、细木工板、
单板和集成材，拥有“航天牌”系列产品；二是林产化学品制造业务，主要为松
香、松节油等初加工产品；三是营林造林业务，公司推进营林造林管护工作，推
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
进林下经济种植和农业种植相关业务研究。
五、上市公司主要财务数据
根据经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计的上市公司 2020 年财
务报表、中审众环审计的 2021 年财务报表以及未经审计的 2022 年 1-10 月财务
报表，上市公司主要财务数据如下：
（一）合并资产负债表主要数据
单位：万元
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
资产总额 46,104.73 31,195.70 29,574.54
负债总额 30,908.39 13,928.20 27,524.15
所有者权益 15,196.35 17,267.50 2,050.39
归属于母公司所有者权益 15,700.62 17,758.79 2,420.39
（二）合并利润表主要数据
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
营业收入 7,225.34 13,702.91 5,067.82
营业利润 -2,243.23 -2,707.32 -1,875.29
利润总额 -2,267.41 -2,820.45 -1,875.64
净利润 -2,267.60 -2,819.59 -1,881.57
归属于母公司股东的净利润 -2,254.61 -2,698.30 -1,839.43
（三）合并现金流量表主要数据
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
经营活动产生的现金流量净额 -4,351.80 -4,936.29 3,155.39
投资活动产生的现金流量净额 -18,787.05 -388.89 5,806.49
筹资活动产生的现金流量净额 23,523.51 871.07 -5,293.02
现金及现金等价物净增加额 388.94 -4,454.10 3,668.86
（四）主要财务指标
53
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
资产负债率（%） 67.04 44.65 93.07
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
毛利率（%） 0.74 0.24 24.90
基本每股收益（元/股） -0.17 -0.21 -0.14
稀释每股收益（元/股） -0.17 -0.21 -0.14
六、上市公司及董事、监事及高级管理人员近三年受到监管部门
处罚或公开谴责的情况
截至本报告书签署日，公司不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌
违法违规正被中国证监会立案调查的情况。最近三年，公司不存在受到重大行政
处罚或刑事处罚的情形。
截至本报告书签署日，公司现任董事、监事、高级管理人员最近三十六个月
内不存在受到中国证监会的行政处罚或者最近十二个月内受到过证券交易所公
开谴责的情况，亦不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被
中国证监会立案调查的情况。
54
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
第三节 交易对方基本情况
本次重大资产重组的交易对方为崔会军、王兰存、京保基金及技改基金。交
易对方的基本情况如下：
一、崔会军
（一）基本信息
姓名 崔会军
曾用名 无
性别 男
国籍 中国
身份证号 132427195908******
住所 河北省保定市唐县王京镇王京村******
通讯地址 河北省保定市唐县王京镇王京村******
是否取得其他国家或地区
否
的居留权
（二）最近三年的主要职业和职务及任职单位的产权关系
是否与任职单位
起止时间 任职单位 职务
存在产权关系
2012.11 至今 唐县汇银木业有限公司 董事长 是
（三）除持有标的股权外控制的企业和关联企业基本情况
除持有标的公司股权外，崔会军无其他控制的企业及关联企业。
（四）与上市公司的关联关系
1、与上市公司的关联关系
截至本报告书签署日，崔会军与上市公司不存在关联关系。
2、向上市公司推荐董事及高级管理人员情况
截至本报告书签署日，崔会军不存在向上市公司推荐董事及高级管理人员的
情况。
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
（五）与其他交易对方的关联关系
截至本报告书签署日，崔会军与其他交易对方均不存在关联关系。
（六）交易对方最近五年内受行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、
刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况说
明
截至本报告书签署日，崔会军最近五年内不存在受行政处罚（与证券市场明
显无关的除外）、刑事处罚（与证券市场明显无关的除外）、或者涉及与经济纠
纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
（七）交易对方最近五年内的诚信情况
截至本报告书签署日，崔会军最近五年内不存在因未按期偿还大额债务而被
列入失信被执行人名单的情形，或因未履行承诺而被中国证监会采取行政监管措
施或受到证券交易所纪律处分的情形。
二、王兰存
（一）基本信息
姓名 王兰存
曾用名 无
性别 男
国籍 中国
身份证号 130123196004******
住所 河北省石家庄市正定县正定镇野头村******
通讯地址 河北省石家庄市正定县正定镇野头村******
是否取得其他国家或地区
否
的居留权
（二）最近三年的主要职业和职务及任职单位的产权关系
是否与任职单位
起止时间 任职单位 职务
存在产权关系
执行董事，总经
2002.4-2022.9 石家庄市欧美木业有限公司 是
理，法定代表人
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
是否与任职单位
起止时间 任职单位 职务
存在产权关系
2012.11 至今 唐县汇银木业有限公司 董事 是
（三）除持有标的股权外控制的企业和关联企业基本情况
注册资本 持股比例或
序号 企业名称 主营业务
（万元） 关联关系
人造板贴面、销售贴面
1 欧美木业 500.00 王兰存控制的公司
人造板
河北博帝克新型复合 王 兰 存 持 股 三聚氰胺板（即贴面板
2 5,500.00
材料有限公司 18.18%，担任董事 材）的生产和销售
（四）与上市公司的关联关系
1、与上市公司的关联关系
截至本报告书签署日，王兰存与上市公司不存在关联关系。
2、向上市公司推荐董事及高级管理人员情况
截至本报告书签署日，王兰存不存在向上市公司推荐董事及高级管理人员的
情况。
（五）与其他交易对方的关联关系
截至本报告书签署日，王兰存与其他交易对方均不存在关联关系。
（六）交易对方最近五年内受行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、
刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况说
明
截至本报告书签署日，王兰存最近五年内不存在受行政处罚（与证券市场明
显无关的除外）、刑事处罚（与证券市场明显无关的除外）、或者涉及与经济纠
纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
（七）交易对方最近五年内的诚信情况
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
截至本报告书签署日，王兰存最近五年内不存在因未按期偿还大额债务而被
列入失信被执行人名单的情形，或因未履行承诺而被中国证监会采取行政监管措
施或受到证券交易所纪律处分的情形。
三、京保基金
（一）企业基本信息
公司名称 石家庄高新区京保股权投资基金中心（有限合伙）
企业类型 有限合伙企业
统一社会信用代码 91130101MA0CRQ727T
主要营业场所 石家庄高新区裕华东路 453 号创新大厦 5 层
执行事务合伙人 天津四通股权投资基金管理有限公司（委派代表：臧永兴）
出资额 20,000 万元人民币
成立日期 2018 年 10 月 11 日
营业期限 2018-10-11 至 2025-10-10
从事对未上市企业的投资，对上市公司非公开发行股票的投资以及相
经营范围 关咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
营活动）
（二）历史沿革
1、2018 年 10 月，京保基金设立
2018 年 10 月 10 日，河北省冀财产业引导股权投资基金有限公司、天津四
通股权投资基金管理有限公司、河北四通新型金属材料股份有限公司、保定市金
保投资基金有限公司签署《石家庄高新区京保股权投资基金中心（有限合伙）合
伙协议》，共同出资设立京保基金，注册资本为 20,000 万元。
2018 年 10 月 11 日，石家庄高新技术产业开发区行政服务局准予京保基金
设立，并核发了营业执照。
京保基金设立时的合伙人和出资情况如下：
序 认缴出资额 认缴出资比例
合伙人名称 合伙人性质 出资形式
号 （万元） （%）
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
1 天津四通股权投资基金管理有限公司 普通合伙人 200.00 1.00 货币
河北四通新型金属材料股份有限公司
2 有限合伙人 8,800.00 44.00 货币
（注 1）
河北省冀财产业引导股权投资基金有限
3 有限合伙人 6,000.00 30.00 货币
公司
4 保定市金保投资基金有限公司（注 2） 有限合伙人 5,000.00 25.00 货币
合计 20,000.00 100.00 -
注 1：河北四通新型金属材料股份有限公司现已更名为立中四通轻合金集团股份有限公司；
注 2：保定市金保投资基金有限公司现已更名为保定市产业引导发展集团有限公司
2、2022 年 11 月，财产份额转让
2022 年 11 月 12 日，京保基金全体合伙人作出合伙决议，同意河北省冀财
产业引导股权投资基金有限公司将持有的合伙企业 14.41%的财产份额（对应认
缴出资额 2,882.28 万元）转让给保定市产业引导发展集团有限公司，将合伙企业
4.50%的财产份额（对应认缴出资额 900.00 万元）转让给立中四通轻合金集团股
份有限公司。
本次出资份额转让完成后，京保基金的合伙人和出资情况如下：
序 认缴出资额 认缴出资比例
合伙人名称 合伙人性质 出资形式
号 （万元） （%）
1 天津四通股权投资基金管理有限公司 普通合伙人 200.00 1.00 货币
2 立中四通轻合金集团股份有限公司 有限合伙人 9,700.00 48.50 货币
3 保定市产业引导发展集团有限公司 有限合伙人 7,882.28 39.41 货币
河北省冀财产业引导股权投资基金有限
4 有限合伙人 2,217.72 11.09 货币
公司
合计 20,000.00 100.00 -
（三）产权控制结构图
截至报告书签署日，京保基金的出资结构如下：
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
注：立中四通轻合金集团股份有限公司的股权结构系依据其 2022 年 11 月 21 日公告的《立
中集团向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（修订稿）》所披露的截至 2022 年 9
月 30 日的股权结构图。
（四）执行事务合伙人情况
截至本报告书签署日，京保基金的执行事务合伙人为天津四通股权投资基金
管理有限公司，其基本信息如下：
1、基本情况
公司名称 天津四通股权投资基金管理有限公司
企业类型 有限责任公司（法人独资）
统一社会信用代码 91120118MA05MWNT2M
天津自贸试验区（东疆保税港区）亚洲路 6865 号金融贸易中心北区
住所
1-1-1109-5
法定代表人 臧永兴
注册资本 1,000 万元人民币
成立日期 2017 年 2 月 8 日
营业期限 2017 年 2 月 8 日至 2047 年 2 月 7 日
受托管理股权投资企业，从事投资管理及相关咨询服务。（依法须经
经营范围
批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
2、产权结构图
截至本报告书签署日，天津四通股权投资基金管理有限公司股权结构如下表
所示：
认缴出资额
序号 名称 持股比例（%）
（万元）
1 立中四通轻合金集团股份有限公司 1,000.00 100.00
总计 1,000.00 100.00
截至本报告书签署日，天津四通股权投资基金管理有限公司的产权控制关系
结构图如下：
注：立中四通轻合金集团股份有限公司的股权结构系依据其 2022 年 11 月 21 日公告的《立
中集团向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（修订稿）》所披露的截至 2022 年 9
月 30 日的股权结构图。
3、实际控制人情况
天津四通股权投资基金管理有限公司的控股股东为上市公司立中集团
（300428.SZ），立中集团的实际控制人为臧氏家族。
（五）私募基金备案情况
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京保基金已于 2019 年 4 月 29 日在中国证券投资基金业协会完成私募投资基
金备案，备案编号为 SEV243，基金管理人为天津四通股权投资基金管理有限公
司，基金管理人登记编号为 P1064900。
（六）主要业务发展情况及主要财务指标
1、业务发展情况
京保基金主营业务为从事对未上市企业的投资，对上市公司非公开发行股票
的投资以及相关咨询服务。
2、主要财务数据
最近两年一期，京保基金主要财务指标如下：
单位：万元
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
资产总额 14,827.86 15,907.23 8,436.15
负债总额 1,373.82 1,375.03 1,365.20
净资产 13,454.05 14,532.19 7,070.95
项目 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
营业收入 - - -
营业利润 335.60 -242.41 261.93
净利润 335.60 -242.41 263.00
注：2020 年、2021 年财务数据经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2022 年 1-10
月财务数据未经审计。
（七）主要对外投资情况
截至本报告书签署日，京保基金无下属全资或控股的企业。
（八）与上市公司的关联关系
1、与上市公司的关联关系
截至本报告书签署日，京保基金与上市公司不存在关联关系。
2、向上市公司推荐董事及高级管理人员情况
截至本报告书签署日，京保基金不存在向上市公司推荐董事及高级管理人员
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
的情况。
（九）与其他交易对方的关联关系
截至本报告书签署日，京保基金及其合伙人、最终出资人与其他交易对方均
不存在关联关系。
（十）交易对方及其主要管理人员最近五年内受行政处罚（与证券市
场明显无关的除外）、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民
事诉讼或者仲裁情况说明
截至本报告书签署日，京保基金及其主要管理人员最近五年内不存在受行政
处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚（与证券市场明显无关的除外）、
或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
（十一）交易对方及其主要管理人员最近五年内的诚信情况
截至本报告书签署日，京保基金及其主要管理人员最近五年内不存在因未按
期偿还大额债务而被列入失信被执行人名单的情形，或因未履行承诺而被中国证
监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情形。
四、技改基金
（一）企业基本信息
公司名称 河北工业技术改造发展基金中心（有限合伙）
企业类型 有限合伙企业
统一社会信用代码 91130105MA07R7JU62
主要经营场所 河北省石家庄市新华区联盟路 699 号
执行事务合伙人 河北中拓信投股权投资基金管理有限公司（委派代表：孟线觉）
出资额 46,000 万元人民币
成立日期 2016 年 5 月 30 日
合伙期限 2016 年 5 月 30 日至长期
非证券类股权投资及相关咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关
经营范围
部门批准后方可开展经营活动）
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
（二）历史沿革
1、2016 年 5 月，技改基金设立
2016 年 5 月 17 日，根据河北省工业和信息化厅的请示，河北省人民政府作
出《关于同意成立河北工业技术改造发展基金中心的批复》。2016 年 5 月 26 日，
根据河北省人民政府对设立技改基金的相关事项的批复，河北信息产业投资集团
有限公司、河北中拓信投股权投资基金管理有限公司、石家庄睿信金融服务有限
公司签署《河北工业技术改造发展基金中心（有限合伙）合伙协议》，共同出资
设立技改基金，注册资本为 46,000 万元。
2016 年 5 月，石家庄市新华区工商行政管理局准予技改基金设立，并核发
了营业执照。
技改基金设立时的合伙人和出资情况如下：
序 认缴出资额（万 出资占比
合伙人名称 合伙人性质 出资方式
号 元） （%）
河北中拓信投股权投资基金管理有限
1 普通合伙人 460.00 1.00 货币
公司
2 河北信息产业投资集团有限公司（注） 有限合伙人 15,000.00 32.61 货币
3 石家庄睿信金融服务有限公司 有限合伙人 30,540.00 66.39 货币
合 计 46,000.00 100.00 -
注：根据《河北省人民政府关于同意成立河北工业技术改造发展基金中心的批复》：技改基
金总规模 46,000 万元，其中河北省人民政府认缴出资 10,000 万元（从省工业企业技术改造
专项资金中列支)，省政府授权河北信息产业投资集团有限公司履行出资人职责；河北信息
产业投资集团有限公司认缴出资 5,000 万元。
2、2016 年 12 月，财产份额第一次转让
2016 年 12 月 1 日，技改基金全体合伙人作出合伙决议，同意新增有限合伙
人招商证券资产管理有限公司，石家庄睿信金融服务有限公司将持有的合伙企业
65.22%的财产份额（对应认缴出资额 30,000.00 万元）转让给招商证券资产管理
有限公司，将持有的合伙企业 1.17%的财产份额（对应认缴出资额 540.00 万元）
转让给河北中拓信投股权投资基金管理有限公司。
本次出资份额转让完成后，技改基金的合伙人和出资情况如下：
64
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
序 认缴出资额（万 出资占比
合伙人名称 合伙人性质 出资方式
号 元） （%）
河北中拓信投股权投资基金管理有
1 普通合伙人 1,000.00 2.17 货币
限公司
2 河北信息产业投资集团有限公司 有限合伙人 15,000.00 32.61 货币
3 招商证券资产管理有限公司（注） 有限合伙人 30,000.00 66.22 货币
合 计 46,000.00 100.00 -
注：招商证券资产管理有限公司代表招资宁波 2016004 号定向资管计划，招商证券资产管理
有限公司为该定向资管计划的管理人，该定向资管计划的委托人为天津银行股份有限公司。
3、2021 年 5 月，财产份额第二次转让
2021 年 5 月 25 日，技改基金全体合伙人作出合伙决议，同意新增有限合伙
人中创信投投资控股有限公司，招商证券资产管理有限公司将持有的合伙企业
54.7826%的财产份额（对应认缴出资额 25,200.00 万元）转让给中创信投投资控
股有限公司。
本次出资份额转让完成后，技改基金的合伙人和出资情况如下：
认缴出资额（万 出资占比
序号 合伙人名称 合伙人性质 出资方式
元） （%）
河北中拓信投股权投资基金管理
1 普通合伙人 1,000.00 2.17 货币
有限公司
2 河北信息产业投资集团有限公司 有限合伙人 15,000.00 32.61 货币
3 招商证券资产管理有限公司 有限合伙人 4,800.00 10.43 货币
4 中创信投投资控股有限公司 有限合伙人 25,200.00 54.78 货币
合 计 46,000.00 100.00 -
（三）产权关系结构图
截至本报告书签署日，技改基金的出资结构如下：
65
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
（四）执行事务合伙人情况
截至本报告书签署日，技改基金的执行事务合伙人为河北中拓信投股权投资
基金管理有限公司，其基本情况如下：
1、基本情况
公司名称 河北中拓信投股权投资基金管理有限公司
企业类型 其他有限责任公司
统一社会信用代码 911301003297058073
住所 河北省石家庄市新华区联盟路 699 号
法定代表人 孟线觉
注册资本 1,000 万元人民币
成立日期 2015 年 2 月 15 日
营业期限 2015 年 2 月 15 日 至 2025 年 2 月 14 日
一般项目：私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务（须在中
经营范围 国证券投资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动）。（除依
法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
2、产权关系结构图
66
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
截至本报告书签署日，河北中拓信投股权投资基金管理有限公司股权结构如
下表所示：
认缴出资额
序号 姓名 持股比例（%）
（万元）
1 绿道纵横（北京）产业投资有限公司 510.00 51.00
2 河北信息产业投资集团有限公司 490.00 49.00
总计 1,000.00 100
截至本报告书签署日，河北中拓信投股权投资基金管理有限公司的产权控制
关系结构图如下：
3、实际控制人情况
河北中拓信投股权投资基金管理有限公司的实际控制人为邓继海。邓继海的
基本情况如下：
姓名 邓继海
曾用名 无
性别 男
国籍 中国
身份证号 142431197512******
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
住所 山西省平遥县城南小区******
是否取得其他国家或地区
否
的居留权
（五）私募基金备案情况
技改基金已于 2016 年 7 月 29 日在中国证券投资基金业协会完成私募投资基
金备案，备案编号为 SK6095，基金管理人为河北中拓信投股权投资基金管理有
限公司，基金管理人登记编号为 P1010850。
（六）主要业务发展情况及主要财务指标
1、业务发展状况
技改基金主营业务为非证券类股权投资及相关咨询服务。
2、主要财务数据
最近两年一期，技改基金主要财务指标如下：
单位：万元
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
资产总额 10,199.21 11,542.65 3,020.35
负债总额 135.00 21.29 28.07
净资产 10,064.21 11,521.36 2,992.28
项目 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
营业收入 - - -
营业利润 -21.53 164.69 8.63
净利润 -21.53 164.69 8.63
注：2020 年、2021 年财务数据经河北中梁会计师事务所（普通合伙）审计，2022 年 1-10
月财务数据未经审计
（七）主要对外投资情况
截至本报告书签署日，技改基金无下属全资或控股的企业。
（八）与上市公司的关联关系
1、与上市公司的关联关系
68
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
截至本报告书签署日，技改基金与上市公司不存在关联关系。
2、向上市公司推荐董事及高级管理人员情况
截至本报告书签署日，技改基金不存在向上市公司推荐董事及高级管理人员
的情况。
（九）与其他交易对方的关联关系
截至本报告书签署日，技改基金及其合伙人、最终出资人与其他交易对方均
不存在关联关系。
（十）交易对方及其主要管理人员最近五年内受行政处罚（与证券市
场明显无关的除外）、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民
事诉讼或者仲裁情况说明
截至本报告书签署日，技改基金及其主要管理人员最近五年内不存在受行政
处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚（与证券市场明显无关的除外）、
或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
（十一）交易对方及其主要管理人员最近五年内的诚信情况
截至本报告书签署日，技改基金及其主要管理人员最近五年内不存在因未按
期偿还大额债务而被列入失信被执行人名单的情形，或因未履行承诺而被中国证
监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情形。
69
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
第四节 交易标的基本情况
一、标的公司基本情况
公司名称 唐县汇银木业有限公司
统一社会信用代码 911306270581563589
类型 有限责任公司（自然人投资或控股）
住所 河北省保定市唐县经济开发区长古城工业园
法定代表人 崔会军
注册资本 20,800 万元人民币
成立日期 2012 年 11 月 20 日
营业期限 2012 年 11 月 20 日至长期
人造板制造、销售，木材加工，非金属废料和碎屑加工处理，其他
林业专业及辅助性活动，货物或技术进出口(国家禁止或涉及行政
经营范围
审批的货物和技术进出口除外)。（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动）
二、标的公司历史沿革
（一）2012 年 11 月，标的公司设立
2012年7月6日，唐县工商行政管理局作出《企业名称预先核准通知书》（唐）
登记内名预核字[2012]第0127号），同意预先核准崔会军、王兰存出资2,000万元
设立的企业名称为“唐县汇银木业有限公司”。
2012年11月20日，崔会军、王兰存作出股东会决议，同意设立唐县汇银木业
有限公司，同意通过唐县汇银木业有限公司章程。
同日，崔会军、王兰存签署了《唐县汇银木业有限公司章程》，汇银木业的
注册资本为2,000万元，崔会军认缴出资1,020万元，王兰存认缴出资980万元。
2012年11月19日，保定恒天会计师事务所出具《验资报告书》（恒天设验字
（2012）第187号），经审验，截至2012年11月19日，汇银木业已收到全体股东
缴纳的注册资本2,000万元，均以货币出资，其中王兰存出资980万元，崔会军出
资1,020万元。
2012年11月20日，唐县工商行政管理局准予汇银木业设立。
70
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
标的公司设立时的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 崔会军 1,020.00 1,020.00 51.00 货币
2 王兰存 980.00 980.00 49.00 货币
总计 2,000.00 2,000.00 100.00 -
标的公司设立时，崔会军、王兰存实际各出资1,000万元，因无法在工商行
政管理局登记为50%、50%的股权结构，因此王兰存委托崔会军代为持有20万元
出资，并在工商行政管理局登记为崔会军持股51%，王兰存持股49%。
（二）2013 年 5 月，第一次股权转让
2013年5月8日，标的公司召开股东会，审议同意崔会军将持有的标的公司520
万元股权平价转让给望都汇银，王兰存将持有的标的公司500万元股权平价转让
给望都汇银；同意修改公司章程。
同日，上述转让方、受让方分别签署了《股权转让协议》。
2013年5月8日，唐县工商行政管理局准予本次变更登记。
本次股权转让完成后，标的公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 望都汇银 1,020.00 1,020.00 51.00 货币
2 崔会军 500.00 500.00 25.00 货币
3 王兰存 480.00 480.00 24.00 货币
总计 2,000.00 2,000.00 100.00 -
望都汇银为崔会军持有50.20%股权，王兰存配偶之侄闫艳秋持有49.80%股
权的企业，已于2020年8月26日注销。如望都汇银成为唐县注册企业的股东，则
便于其向唐县相关银行申请贷款，因此崔会军、王兰存将汇银木业的股权委托望
都汇银代为持有并办理工商变更登记，本次股权转让未实际支付对价。
（三）2013 年 7 月，第二次股权转让
2013年7月17日，标的公司召开股东会，审议同意王兰存将其持有的公司480
万元股权转让给闫艳秋；同意修改公司章程。
71
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
同日，王兰存、闫艳秋签订了《股权转让协议》，约定王兰存将其持有的公
司480万元股权以480万元的价格转让给闫艳秋。
2013年7月18日，唐县工商行政管理局准予本次变更登记。
本次股权转让完成后，标的公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 望都汇银 1,020.00 1,020.00 51.00 货币
2 崔会军 500.00 500.00 25.00 货币
3 闫艳秋 480.00 480.00 24.00 货币
总计 2,000.00 2,000.00 100.00 -
因标的公司拟向银行借款，并计划由石家庄市欧美木业有限公司提供担保，
王兰存当时为石家庄市欧美木业有限公司的控股股东，考虑到银行对关联企业提
供的担保审核较为严格，为避免影响标的公司申请银行贷款，因此王兰存将标的
公司股权委托闫艳秋代为持有，本次股权转让实际未支付对价。
（四）2013 年 11 月，第三次股权转让
2013年11月25日，标的公司召开股东会，审议同意望都汇银将其持有的520
万元股权转让给崔会军，将其持有的500万元股权转让给闫艳秋。
同日，望都汇银分别与崔会军、闫艳秋签订了《股权转让协议》，约定望都
汇银将其持有的520万元股权以520万元的价格转让给崔会军，将其持有的500万
元股权以500万元的价格转让给闫艳秋。
2013年11月25日，唐县工商行政管理局准予本次变更登记。
本次股权转让完成后，标的公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 崔会军 1,020.00 1,020.00 51.00 货币
2 闫艳秋 980.00 980.00 49.00 货币
总计 2,000.00 2,000.00 100.00 -
72
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
因望都汇银将停产，并计划注销，因此将其代为持有的崔会军520万元出资
还原，将其代为持有的王兰存500万元出资转由闫艳秋代为持有，本次股权转让
未实际支付对价。
（五）2017 年 12 月，第一次增资
2017 年 12 月 22 日，标的公司召开股东会，审议同意标的公司注册资本变
更为 20,000 万元，由崔会军出资 10,200 万元，闫艳秋出资 9,800 万元，新增注
册资本于 2022 年 12 月 22 日前交付完毕；同意制定新的公司章程。
2017 年 12 月 22 日，本次增资完成工商变更登记。
本次增资完成后，标的公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 崔会军 10,200.00 1,020.00 51.00 货币
2 闫艳秋 9,800.00 980.00 49.00 货币
总计 20,000.00 2,000.00 100.00 -
崔会军出资中的200万元系代王兰存持有，其中20万元出资已实缴，另180
万元未实缴；闫艳秋的出资均系代王兰存持有。
（六）2018 年 12 月，第四次股权转让
2018年12月10日，标的公司召开股东会，审议同意闫艳秋将其持有的标的公
司9,800万元股权平价转让给王兰存，崔会军将其持有的公司200万元股权平价转
让给王兰存；同意修订公司章程。
同日，闫艳秋、崔会军分别与王兰存签署了《股权转让协议》，约定闫艳秋
将其持有的标的公司9,800万元股权以9,800万元的价格转让给王兰存，崔会军将
其持有的标的公司200万元的股权以200万元的价格转让给王兰存。
2018年12月10日，本次股权转让完成工商变更登记。
本次股权转让完成后，标的公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 崔会军 10,000.00 1,000.00 50.00 货币
2 王兰存 10,000.00 1,000.00 50.00 货币
总计 20,000.00 2,000.00 100.00 -
因崔会军、王兰存筹划出售标的公司控制权，因此闫艳秋将其代持的王兰存
9,800万元出资还原，崔会军将其代持的王兰存200万元出资（其中20万元出资已
实缴，另180万元后续由王兰存实缴）还原，本次股权转让未实际支付对价。本
次股权转让完成后，崔会军、王兰存、闫艳秋之间的股权代持全部解除。
（七）2018 年 12 月，第五次股权转让
2018 年 12 月 26 日至 28 日，崔会军向标的公司实缴了 9,000 万元出资，2018
年 12 月 28 日至 29 日，王兰存向标的公司实缴了 9,000 万元出资，标的公司的
注册资本全部实缴完毕。
2018 年 12 月 29 日，标的公司召开股东会，审议同意崔会军将其持有的标
的公司 6,000 万元股权平价转让给隆腾建材，王兰存将其持有的标的公司 6,000
万元股权平价转让给隆腾建材；同意通过新的公司章程。
同日，崔会军、王兰存分别与隆腾建材签署《股权转让协议》，约定崔会军、
王兰存分别将其持有的公司 6,000 万元股权以 6,000 万元的价格转让给隆腾建材。
2018 年 12 月 29 日，本次股权转让完成工商变更登记。
本次实缴出资及股权转让完成后，标的公司的股权结构如下：
序 认缴出资额 实缴出资额 持股比例
股东 出资形式
号 （万元） （万元） （%）
1 隆腾建材 12,000.00 12,000.00 60.00 货币
2 崔会军 4,000.00 4,000.00 20.00 货币
3 王兰存 4,000.00 4,000.00 20.00 货币
总计 20,000.00 20,000.00 100.00 -
隆腾建材为崔会军之弟崔保军控制的企业。因崔会军、王兰存筹划出售标的
公司 60%股权，为降低税负，崔会军、王兰存将标的公司 60%股权委托隆腾建
材代为持有，并由隆腾建材对外转让，本次股权转让未实际支付对价。
74
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（八）2020 年 11 月，第六次股权转让
2020 年 11 月 27 日，标的公司召开股东会，审议同意隆腾建材分别将其持
有的标的公司 6,000 万元股权，以 6,047.73 万元的价格分别转让给崔会军、王兰
存；同意修订公司章程。
同日，隆腾建材分别与崔会军、王兰存签订了《股权转让协议》，对上述股
权转让进行了约定。
2020 年 11 月 30 日，本次股权变更完成工商变更登记。
本次股权转让完成后，标的公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 崔会军 10,000.00 10,000.00 50.00 货币
2 王兰存 10,000.00 10,000.00 50.00 货币
总计 20,000.00 20,000.00 100.00 -
崔会军、王兰存出售标的公司60%股权的交易最终未达成，拟筹划标的公司
独立资本运作，因此隆腾建材将代持还原并将股权转回由崔会军、王兰存持有。
因税务部门要求溢价转让，因此本次股权转让定价略高于实缴出资，实际未支付
对价。本次股权转让完成后，标的公司的股权代持全部解除。
（九）2021 年 3 月，第七次股权转让及第二次增资
2021年1月，崔会军、王兰存与京保基金签署了《唐县汇银木业有限公司之
股权转让协议》，约定崔会军、王兰存分别将其持有的标的公司400万元股权各
以1,000万元的价格转让给京保基金。
2021年1月，京保基金、标的公司、崔会军、及王兰存签署《唐县汇银木业
有限公司之投资协议》，约定京保基金以2,000万元认购标的公司定向增发的800
万元新增注册资本。原股东同意承诺放弃对该部分定向增发股权的优先认购权。
2021年1月，京保基金、标的公司、崔会军及王兰存签署了《唐县汇银木业
有限公司投资协议与股权转让协议之补充协议》，对标的公司首次公开发行或被
并购、业绩承诺、股权回购、投资方作为股东的特殊权利等事项进行了约定。
75
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2021年2月3日，京保基金向标的公司支付了2,000万元投资款，向崔会军、
王兰存各支付了1,000万元股权转让款。
2021年3月10日，标的公司召开股东会，审议同意崔会军、王兰存分别将其
持有的标的公司400万元股权各以1,000万元的价格转让给京保基金；同意标的公
司注册资本变更为20,800万元，增加的注册资本已由京保基金于2021年2月3日前
交付到位；同意通过新的公司章程。
2021年3月11日，唐县行政审批局作出《准予变更登记通知书》（（唐）登
记内变核字〔2021〕第389号），准予本次变更登记。
本次股权转让及增资完成后，标的公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 崔会军 9,600.00 9,600.00 46.154 货币
2 王兰存 9,600.00 9,600.00 46.154 货币
3 京保基金 1,600.00 1,600.00 7.692 货币
总计 20,800.00 20,800.00 100.00 -
2021年10月31日，京保基金与标的公司、崔会军、王兰存签署了《补充协议
二》，取消了《唐县汇银木业有限公司投资协议与股权转让协议之补充协议》中
关于标的公司对崔会军、王兰存的回购付款义务承担连带担保责任的约定。
2022年9月14日，京保基金、公司、崔会军及王兰存签署了《终止协议》，
约定终止《唐县汇银木业有限公司之股权转让协议》《唐县汇银木业有限公司之
投资协议》《唐县汇银木业有限公司投资协议与股权转让协议之补充协议》《补
充协议二》，《终止协议》在《股权转让框架协议》生效时起生效。
（十）2022 年 3 月，第八次股权转让
2021年12月30日，崔会军、王兰存与技改基金签署《股权转让协议书》，约
定崔会军、王兰存分别向技改基金转让其持有的标的公司0.865%的股权，价格为
2.79元/股，价款共计1,000万元。
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
2021年12月30日，崔会军、王兰存及技改基金签署了《唐县汇银木业有限公
司股权转让协议之补充协议》，对反稀释、股权回购、优先购买或出售权等进行
了约定。
2021年12月31日，技改基金向崔会军、王兰存合计支付了1,000万元价款。
2022年3月14日，标的公司召开股东会，审议同意崔会军、王兰存分别将其
持有的公司179.3万元股权转让给技改基金；同意通过新的公司章程。
2022年3月21日，本次变更完成工商变更登记。
本次股权转让完成后，标的公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 崔会军 9,420.70 9,420.70 45.292 货币
2 王兰存 9,420.70 9,420.70 45.292 货币
3 京保基金 1,600.00 1,600.00 7.692 货币
4 技改基金 358.60 358.60 1.724 货币
总计 20,800.00 20,800.00 100.00 -
截至本报告书签署日，崔会军、王兰存尚未缴纳完毕本次转让涉及的个人所
得税；2022年9月14日，唐县税务局出具证明，同意崔会军、王兰存在5年内缴清
尚未缴纳完毕的税款。
2022年9月14日，崔会军、王兰存及技改基金签署了《终止协议》，约定终
止《股权转让协议书》《唐县汇银木业有限公司股权转让协议之补充协议》，《终
止协议》在《股权转让框架协议》生效时起生效。
三、标的公司最近三年增减资、股权转让及资产评估情况
（一）标的公司最近三年增减资、股权转让情况
1、2020 年 11 月，股权转让
（1）股权转让概况
2020年11月27日，标的公司召开股东会，审议同意隆腾建材分别将其持有的
公司6,000万元股权以6,047.73万元的价格转让给崔会军、王兰存；同意修订公司
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
章程。同日，隆腾建材分别与崔会军、王兰存签订了《股权转让协议》，对上述
股权转让进行了约定。
2020年11月30日，本次股权转让完成工商变更登记。
本次股权转让完成后，标的公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 崔会军 10,000.00 10,000.00 50.00 货币
2 王兰存 10,000.00 10,000.00 50.00 货币
总计 20,000.00 20,000.00 100.00 -
（2）股权转让原因、作价依据及其合理性
2018年12月，因崔会军、王兰存筹划出售标的公司60%股权，为降低税负，
崔会军、王兰存将标的公司60%股权委托崔会军之弟崔保军控制的隆腾建材代为
持有，并由隆腾建材对外转让。后因崔会军、王兰存出售标的公司60%股权的交
易最终未达成，拟筹划标的公司独立资本运作，因此隆腾建材于2020年11月将代
持还原并将股权转回由崔会军、王兰存持有。因税务部门要求溢价转让，因此本
次股权转让定价略高于实缴出资，实际未支付对价。本次股权转让完成后，标的
公司的股权代持全部解除。
本次转让系股权代持的还原，实际未支付对价，具有合理性。
（3）股权转让的程序
本次股权转让履行了必要的股东会审议和批准程序，符合相关法律法规及公
司章程的规定，不存在违反限制或禁止性规定而转让的情形。
2、2021 年 3 月，股权转让及增资
（1）股权转让及增资概况
2021年1月，崔会军、王兰存与京保基金签署《唐县汇银木业有限公司之股
权转让协议》，约定崔会军、王兰存分别将其持有的标的公司400万元股权分别
以1,000万元的价格转让给京保基金。
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
2021年1月，京保基金、标的公司、崔会军、王兰存签署《唐县汇银木业有
限公司之投资协议》，约定京保基金以2,000万元认购标的公司定向增发的800万
元新增注册资本。原股东同意承诺放弃对该部分定向增发股权的优先认购权。
2021年3月10日，标的公司召开股东会，审议同意崔会军、王兰存分别将其
持有的标的公司400万元股权分别以1,000万元的价格转让给京保基金；同意标的
公司注册资本变更为20,800万元，增加的注册资本由京保基金于2021年2月3日前
交付到位；同意通过新的公司章程。
2021年3月11日，唐县行政审批局作出《准予变更登记通知书》（（唐）登
记内变核字〔2021〕第389号），准予本次变更登记。
本次股权转让及增资完成后，标的公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 崔会军 9,600.00 9,600.00 46.154 货币
2 王兰存 9,600.00 9,600.00 46.154 货币
3 京保基金 1,600.00 1,600.00 7.692 货币
总计 20,800.00 20,800.00 100.00 -
（2）股权转让及增资的原因、作价依据及其合理性
本次股权转让及增资系京保基金看好标的公司的未来发展，经和王兰存、崔
会军协商，以受让老股和增资的形式取得标的公司的股权。本次股权转让和增资
的价格为2.5元/注册资本，对应标的公司的整体估值为5亿元（投前估值），系双
方基于对标的公司未来发展预期协商确定，作价具有合理性。
（3）股权转让的程序
本次股权转让履行了必要的股东会审议和批准程序，符合相关法律法规及公
司章程的规定，不存在违反限制或禁止性规定而转让的情形。
3、2022 年 3 月，股权转让
（1）股权转让概况
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
2021年12月30日，崔会军、王兰存与技改基金签署《股权转让协议书》，约
定崔会军、王兰存分别向技改基金转让其持有的标的公司0.865%的股权，价格为
2.79元/注册资本，价款共计1,000万元。
2022年3月14日，汇银木业召开股东会，审议同意崔会军、王兰存分别将其
持有的公司179.3万元股权转让给技改基金；同意通过新的公司章程。
2022年3月21日，本次变更完成工商变更登记。
本次股权转让完成后，标的公司的股权结构如下：
认缴出资额 实缴出资额 持股比例
序号 股东 出资形式
（万元） （万元） （%）
1 崔会军 9,420.70 9,420.70 45.292 货币
2 王兰存 9,420.70 9,420.70 45.292 货币
3 京保基金 1,600.00 1,600.00 7.692 货币
4 技改基金 358.60 358.60 1.724 货币
总计 20,800.00 20,800.00 100.00 -
（2）股权转让原因、作价依据及其合理性
本次股权转让系技改基金看好标的公司的未来发展，经和王兰存、崔会军协
商，以受让老股的形式取得标的公司的股权。本次股权转让的价格为2.79元/注册
资本，对应标的公司的整体估值为5.80亿元，系双方基于对标的公司未来发展预
期协商确定，作价具有合理性。
（3）股权转让的程序
本次股权转让履行了必要的股东会审议和批准程序，符合相关法律法规及公
司章程的规定，不存在违反限制或禁止性规定而转让的情形。
（二）标的公司最近三年评估情况
标的公司最近三年不涉及评估的情况。
四、标的资产为股权的说明
（一）交易标的出资及合法存续情况说明
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
截至本报告书签署日，标的公司注册资本 20,800.00 万元人民币已足额缴纳。
不存在出资瑕疵或影响合法存续的情况，标的公司不存在破产、解散、清算以及
其他根据中国法律和公司章程的规定需要终止的情形。
（二）本次交易是否已取得其他股东的同意或者符合公司章程规定的
股权转让前置条件
本次交易已经由标的公司股东会审议通过，其余股东放弃对上述拟转让股权
的优先购买权，符合标的公司公司章程规定的股权转让前置条件；相关协议不存
在影响标的公司独立性的条款或者其他安排。因此，本次标的资产符合转让条件。
（三）标的公司 51%的股权已质押给上市公司的情况说明
为协助标的公司解决 1.839 亿元银行贷款转贷问题，2022 年 9 月 30 日，上
市公司向标的公司提供了 1.839 亿元借款，用于偿还上述银行贷款。本次上市公
司向标的公司提供借款，由交易对方崔会军、王兰存以持有的标的公司的 51%
股权提供质押担保，并由其提供连带责任保证担保，汇银木业以其所有的不动产
权提供抵押担保。
2022 年 9 月 30 日，唐县行政审批局出具《股权出质设立登记通知书》（（唐）
股权质设字〔2022〕第 2818 号、2819 号），崔会军、王兰存分别持有的标的公
司 5,304 万元出资完成质押登记。
根据上市公司与崔会军、王兰存签署的担保协议的约定，在上市公司收购标
的公司 51%股权的股权转让框架协议及其补充协议生效后，崔会军、王兰存将办
理上述质押股权的解除质押事宜，以便崔会军、王兰存可按照股权转让框架协议
及其补充协议的约定将其持有的标的公司的股权交割给上市公司。
除该等质押情形外，标的股权权属清晰，不存在其他质押、冻结、查封等限
制交易对方依法处分该等股权的情况；在《股权转让框架协议》《股权转让框架
协议之补充协议》生效后，标的公司 51%的股权将办理解质押手续，标的股权过
户或转移不存在法律障碍。
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五、标的公司产权及控制关系
（一）标的公司的控股股东、实际控制人
截至本报告书签署日，崔会军、王兰存分别持有标的公司 45.292%股权，合
计持有标的公司 90.584%股权，且双方共同对标的公司的重大事项决策，为标的
公司的控股股东及实际控制人。
实际控制人崔会军、王兰存的情况参见本报告书“第三节 交易对方基本情
况”之“一、崔会军”、“二、王兰存”。
（二）标的公司的股权结构
截至本报告书签署日，汇银木业的股权结构及控制关系如下图所示：
（三）公司章程中可能对本次交易产生影响的主要内容或相关投资协
议、高级管理人员的安排、是否存在影响该资产独立性的协议或其他
安排
截至本报告书签署日，标的公司章程中不存在可能对本次交易产生影响的内
容或相关投资协议；标的公司不存在可能对本次交易产生影响的高级管理人员安
排；标的公司不存在影响其独立性的协议或其他安排。
（四）子公司情况
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截至本报告书签署日，汇银木业共有 1 家全资子公司，为全资子公司九森木
业，其基本情况如下：
公司名称 唐县九森木业有限公司
统一社会信用代码 91130627MA7N2GJ9XD
类型 有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）
住所 河北省保定市唐县经济开发区长古城工业园
法定代表人 李春育
注册资本 500 万元人民币
成立日期 2022 年 4 月 24 日
木材加工，木材采运，木材收购，林业产品销售，林业专业及辅助
经营范围 性活动。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
活动）
九森木业最近一期经审计的资产总额、营业收入、净资产额或净利润未达到
标的公司的百分之二十以上且有重大影响。
六、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有负债
情况
（一）主要资产及权属状况
截至 2022 年 10 月 31 日，汇银木业主要资产构成情况如下表所示：
项目 金额（万元） 比例
货币资金 4,263.79 7.35%
应收票据 1,248.78 2.15%
应收账款 7,036.08 12.13%
应收款项融资 78.22 0.13%
预付款项 254.46 0.44%
其他应收款 1,216.11 2.10%
存货 9,339.15 16.11%
其他流动资产 23.94 0.04%
流动资产合计 23,460.52 40.46%
固定资产 27,927.47 48.16%
在建工程 1,300.97 2.24%
无形资产 4,900.51 8.45%
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其他非流动资产 394.07 0.68%
非流动资产合计 34,523.03 59.54%
资产总计 57,983.55 100.00%
1、固定资产
截至 2022 年 10 月 31 日，标的公司固定资产主要包括房屋及建筑物、机械
设备，标的公司固定资产情况如下：
单位：万元
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值 成新率 构成比例
房屋及建筑物 7,241.78 1,950.02 - 5,291.76 73.07% 18.95%
机器设备 34,450.80 11,804.32 78.71 22,567.78 65.51% 80.81%
运输设备 85.36 69.76 - 15.60 18.28% 0.06%
办公及电子设备 171.40 119.07 - 52.33 30.53% 0.19%
合计 41,949.34 13,943.16 78.71 27,927.47 66.57% 100.00%
（1）房屋所有权
截至本报告书签署日，标的公司拥有的房屋所有权情况如下表所示：
序 权利受限
权利人 房屋所有权证号 房地坐落 建筑面积（㎡） 用途
号 情况
冀（2022）唐县不 唐县经济开
汇银
1 动产权第 0003919 发区、唐王路 46,759.86 工业用地 已抵押
木业
号 西侧
注：房屋抵押情况详见本节之“六、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有
负债情况”之“（三）抵押、质押等权利受限情况的说明”之“1、不动产抵押”
截至本报告书签署日，汇银木业存在部分房产尚未办理房屋所有权证的情形，
具体情况如下表所示：
序号 建筑物坐落地 建筑物名称 面积（m2）
1 北门卫室 18.00
2 地衡房及休息室 212.00
3 北卫生间及化粪池 37.00
租赁土地
4 危废间 74.25
5 北门卫室 30.69
6 成品库 4,560.00
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序号 建筑物坐落地 建筑物名称 面积（m2）
小计 - 4,931.94
7 井泵房 23.00
8 油炉泵房 116.00
9 南门卫室及大门 93.00
10 车库 160.00
11 浴池及卫生间 93.00
12 南卫生间及化粪池 49.00
13 自有土地 车辆维修间 162.00
14 刨花板项目筛风选 MCC 室 21.00
15 风选间及风选机密封棚 174.00
16 浴池及卫生间 114.00
17 削片休息室 45.00
18 油炉泵房 148.00
19 消防泵间 59.50
小计 - 1,257.50
合计 - 6,189.44
占全部房产的比例 - 11.69%
上述未办理权证的房产建筑面积合计 6,189.44 平方米，占标的公司全部房屋
及建筑物面积的 11.69%，总体占比较小。
上述第 1 至 5 项房屋占用的土地及第 6 项成品库占用的 1,968.41 平方米土地
为标的公司向长古城村、大庄子村租赁的集体土地，由于占用的土地系集体所有，
上述房屋未办理产权证书。标的公司已向长古城村、大庄子村租赁上述集体土地，
截至本报告书签署日，其对该等房屋的占有及使用不存在争议和纠纷。
上述第 7 至第 19 项房屋占用的地为标的公司拥有使用权的建设用地，由于
建设时未办理建设手续，该等房屋未办理房屋所有权证书。该部分房屋占用土地
的国有建设用地使用权证编号为冀（2022）唐县不动产权第 0003919 号，位于唐
县经济开发区、唐王路西侧，土地性质为工业用地。
上述房屋未办理相关用地规划、建设工程规划、建筑工程施工许可等建设手
续，存在被认定为违章建筑而被拆除的风险。
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根据《股权转让框架协议》的约定，标的公司因交割日前发生或存在的任何
行为、状态或情形，而导致或产生的任何责任或遭受的损失，无论该等责任或损
失发生在交割前还是交割后，无论该等责任或损失是针对标的公司在交割日前的
行为、状态或情形，还是因该等行为、状态或情形在交割日后仍持续导致标的公
司因交割日后的该等行为、状态或情形承担责任或遭受损失，均由交易对方崔会
军、王兰存以共同连带方式实际承担该等责任或损失，与标的公司、上市公司无
关；如该等责任或损失由标的公司先行承担，崔会军、王兰存承诺在标的公司承
担该等责任或损失之日起 30 日内对标的公司承担全部补偿责任。根据该约定，
本次交易完成后，如标的公司未来因上述房产瑕疵而承担责任或遭受损失，均由
交易对方崔会军、王兰存实际承担。
鉴于上述房屋并非标的公司生产经营核心用房，较易以其他自有房产或租赁
房屋进行替代；标的公司享有上述房屋所占用土地的国有土地使用权或已向所有
权人进行租赁，该等土地可以用于建设用途，截至本报告书签署日，标的公司对
上述房屋的占有及使用不存在争议和纠纷；且相关交易对方已在《股权转让框架
协议》中承诺实际承担标的公司因上述房屋瑕疵导致的损失，标的公司上述房屋
瑕疵情况不会对本次交易造成重大不利影响，不构成本次交易的实质性障碍。
（2）租赁房产情况
截至本报告书签署日，标的公司承租了 1 处房屋用于存放产成品，具体如下：
面积
承租方 出租方 坐落 租赁期限 用途
（m2）
唐县经济开
河北梅 纳雪家居饰品 制 2022.3.15-2
汇银木业 发区长古城 6,322.62 仓库
造有限公司 023.3.14
工业园内
标的公司签署了 1 项《仓储保管合同》，具体情况如下：
租金
存货人 保管人 仓储货物 仓储期限
（万元/月）
保定赛维机械制造有限 刨花板、纤维板 2023.1.1-202
汇银木业 5.00
公司 等人造板材 3.3.31
①上述租赁仓库及仓储仓库占用的土地的使用权人为出租方或保管人，土地
用途为工业用地；上述仓库未办理建设手续，未取得房屋所有权证，存在被认定
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为是违法建筑的风险，上述租赁合同、仓储保管合同存在因租赁仓库及仓储仓库
被认定为违法建筑导致无法持续的法律风险。
上述仓库系标的公司短期内库存较大临时租赁或仓储使用，租赁或仓储期限
较短，库存产成品销售后将不再续租或仓储使用；如上述仓库无法继续使用，标
的公司将租赁其他建设手续完善的房屋作为替代 。
交易对方崔会军、王兰存已出具书面承诺，对于汇银木业及/或其下属子公
司使用或所有的房产和土地存在的不规范情形，若影响汇银木业及/或其下属子
公司使用该等房产、土地从事正常业务经营的，其承诺将积极采取有效措施（包
括但不限于安排提供相同或相似条件的已办理不动产权证书的房产、土地供相关
公司经营使用等）促使各相关公司业务经营持续正常进行，以减轻或消除不利影
响；对于汇银木业及/或其下属子公司因使用或所有的房产和土地的不规范情形
而遭受的损失，其承诺向汇银木业及/或其下属子公司进行足额补偿或赔偿。汇
银木业及/或其下属子公司有权要求崔会军、王兰存中任一方承担全部或部分补
偿或赔偿责任。
标的公司租赁的仓库及使用的仓储仓库未取得房屋所有权证不会对标的公
司的生产经营造成重大不利影响，对本次交易不构成实质性法律障碍。
②标的公司租赁河北梅纳雪家居饰品制造有限公司的仓库未办理租赁备案。
根据《中华人民共和国民法典》第七百零六条的规定，当事人未依照法律、行政
法规规定办理租赁合同登记备案手续的，不影响合同的效力。因此，上述房屋租
赁未办理租赁备案不影响租赁合同的法律效力，不影响标的公司与出租方租赁关
系的持续，不会对标的公司承租使用上述房屋造成重大不利影响。
（3）主要生产设备情况
截至 2022 年 10 月 31 日，标的公司的主要设备均为机器设备、办公设备、
运输设备等，其中机器设备原值为 34,450.80 万元，账面价值为 22,567.78 万元，
平均成新率为 65.51%；运输设备原值为 85.36 万元，账面价值为 15.60 万元，平
均成新率为 18.28%；办公及电子设备原值为 171.40 万元，账面价值为 52.33 万
元，平均成新率为 30.53%。
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① 主要生产设备
截至 2022 年 10 月 31 日，标的公司期末净值为 500 万元以上的主要生产设
备如下：
原值（万 期末净值（万
序号 设备名称 规格型号
元） 元）
1 连续压机 CPS265--23.2M 4,018.33 2,448.95
DBP-24.2-4C(含喂料皮
2 连续热压机 2,899.50 1,751.78
带），MST1650
连续式板坯预压机系统
3 CBS285.S6--3 1,025.20 624.81
（含扫平）
4 热磨机 ANDRITZ AG 525 685.63 667.70
5 铺装、压机电控系统 非标 880.62 536.69
密度板烟气排放尾气处理
6 非标 550.55 535.30
系统
7 燃烧室往复式炉排 44Gcal/h 741.53 524.32
8 污水处理系统 非标 538.22 523.31
9 带式预干燥系统 60m2KUVO 598.72 518.14
②融资租赁的设备情况
截至本报告书签署日，标的公司存在一项正在履行的机器设备售后回租融资
租赁合同，具体情况如下：
合同名称（编 承租 租赁期
序号 出租人 租赁物 租金（元） 起租日 担保
号） 人 限
剥皮备
崔会军、
料 设
融资租赁合同 王兰存提
中远海运租赁 汇银 备、环
1 （SH-B2021711 35,053,750 2022.1.25 24 个月 供连带责
有限公司[注] 木业 式刨片
09） 任保证担
机等 16
保
项设备
注：中远海运租赁有限公司已更名为“海发宝诚融资租赁有限公司”
③所有权保留
根据标的公司提供的合同，标的公司与意大利帕尔公司（PAL srl）、苏美达
国际技术贸易有限公司签署了相关合同，约定标的公司委托进口代理商苏美达国
际技术贸易有限公司向意大利帕尔公司采购铁质金属剔除器、上层锟筛等设备，
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设备总金额为 1,721,443 欧元，在提单开出日（B/L date）后 60 个月内付清，在
意大利帕尔公司、苏美达国际技术贸易有限公司收到与合同相关的所有款项前，
其保留前述设备的所有权。
2、在建工程
截至本报告书签署日，标的公司的在建工程及已获得的备案、许可情况如下：
建设用地规划许 建设工程规划许 建筑工程施
项目名称 备案
可证 可证 工许可证
废弃木料 2022 年 8 月 12 日取得《企 地 字 建 字 第 编号
综合利用 业投资项目备案信息》（唐 13062720220002 13062720220200 1306272022
项目 经开备字﹝2022﹞23 号） 1 号 6号 12270101
3、无形资产
（1）已取得土地使用权的土地
截至本报告书签署日，标的公司拥有的 2 宗土地已办理了土地使用权证，具
体情况如下：
使用面积 权利 使用年限 权利受
序号 权利人 证号 坐落地址 用途
（m2） 性质 截止日期 限情况
冀（2022）唐县
唐县经济开发 工业
1 汇银木业 不动产权第 159,195.69 出让 2066.9.29 已抵押
区、唐王路西侧 用地
0003919 号
冀（2022）唐县 唐县唐王公路路
工业
2 汇银木业 不动产权第 西、纬三路南侧、 26,260.79 出让 2072.5.5 已抵押
用地
0002115 号 纬四路北侧
注：房屋抵押情况详见本节之“六、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有
负债情况”之“（三）抵押、质押等权利受限情况的说明”之“1、不动产抵押”
（2）租赁土地情况
截至本报告书签署日，标的公司租赁的土地情况如下：
序 土地 已履行的程
承租方 出租方 坐落 主要用途 租赁期限 面积（m2）
号 类别 序
经长古城村
唐县长古 堆放木质原
唐县长古 村民代表大
城镇长古 料、建设部 工业 2020.1.1-20
1 汇银木业 城镇长古 54,670.62 会三分之二
城村村民 分成品库等 用地 29.12.31
城村东南 以上村民代
委员会 用房
表同意
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经大庄子村
唐县长古
唐县长古 堆放木质原 村民代表大
城镇大庄 工业 2020.1.1-20
2 汇银木业 城镇大庄 料、建设门 1,733.08 会三分之二
子村村民 用地 29.12.31
子村 卫室等用房 以上村民代
委员会
表同意
2022 年 8 月 11 日，唐县自然资源和规划局出具《地类证明》，确认该地块
现状地类为工业用地，按权属分类：长古城镇长古城村 54,671 平方米；大庄子
村 1,733 平方米。
根据《土地管理法》第六十三条的规定，土地利用总体规划、城乡规划确定
为工业、商业等经营性用途，并经依法登记的集体经营性建设用地，土地所有权
人可以通过出让、出租等方式交由单位或者个人使用，并应当签订书面合同，载
明土地界址、面积、动工期限、使用期限、土地用途、规划条件和双方其他权利
义务。前款规定的集体经营性建设用地出让、出租等，应当经本集体经济组织成
员的村民会议三分之二以上成员或者三分之二以上村民代表的同意。
就上述租赁的集体工业用地，唐县长古城镇大庄子村、长古城村尚未在自然
资源和规划局进行集体经营性建设用地登记并取得权属证书。根据《土地管理法》
第六十三条的规定，标的公司签署的上述集体土地承租合同，存在因该等土地未
办理集体经营性建设用地登记而无效的风险。
2022 年 9 月 7 日，河北唐县经济开发区管理委员会出具《确认函》，确认如
标的公司无法继续承租上述土地，开发区承诺提供其他同等面积的建设用地，由
标的公司按照市场价格承租使用，避免标的公司生产经营受到重大不利影响。
综上，鉴于标的公司租赁的上述集体土地为工业用地，可以用于非农业用途；
相关村集体组织出租上述集体土地已经三分之二以上村民代表同意，截至本报告
书签署日，标的公司承租上述集体土地不存在纠纷争议；履行集体经营性建设用
地登记手续的责任主体是集体土地的所有人而非标的公司，标的公司不会因承租
该等土地而受到行政处罚；上述租赁的集体土地主要用于堆放木质原料、建设成
品库等用房，不属于核心生产用地，且如标的公司无法继续承租上述土地，河北
唐县经济开发区管理委员会承诺提供其他同等面积的建设用地，由标的公司按照
市场价格承租使用，避免标的公司生产经营受到重大不利影响。因此，上述集体
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土地租赁合同存在的无效风险不会对标的公司的生产经营造成重大不利影响，不
会对本次交易造成实质性法律障碍。
（3）商标
截至本报告书签署日，标的公司拥有商标情况如下：
证载权 注册号/ 有无质押等
序号 商标图示 类别 有效期至 取得方式
利人 申请号 他项权利
汇银木
1 3152822 19 类 2033.06.27 继受取得 无
业
（4）专利及非专利技术
截至本报告书签署日，标的公司拥有专利情况如下：
序 专利 有效 取得
专利号 专利名称 专利权人 申请日 授权公告日
号 类型 期 方式
1 实用 原始
ZL202122829808.9 —种刨花板用拌胶装置 汇银木业 2021.11.18 2022.5.27 10 年
新型 取得
2 一种可调节的刨花板输送 实用 原始
ZL202122844158.5 汇银木业 2021.11.18 2022.6.24 10 年
装置 新型 取得
3 —种刨花板生产用翻板装 实用 原始
ZL202122711701.4 汇银木业 2021.11.8 2022.5.27 10 年
置 新型 取得
4 实用 原始
ZL202122711978.7 —种纤维板热压装置 汇银木业 2021.11.8 2022.5.27 10 年
新型 取得
5 —种刨花板生产用裁切加 实用 原始
ZL202122621544.8 汇银木业 2021.10.29 2022.4.19 10 年
工设备 新型 取得
6 —种可收集废料的中密度 实用 原始
ZL202122499168.X 汇银木业 2021.10.18 2022.4.5 10 年
纤维板抛光装置 新型 取得
7 实用 原始
ZL202122506979.8 —种刨花板热压装置 汇银木业 2021.10.18 2022.4.19 10 年
新型 取得
8 —种刨花板生产用全自动 实用 原始
ZL202122432764.6 汇银木业 2021.10.9 2022.5.27 10 年
施胶装置 新型 取得
9 一种纤维板及其制备系统 发明 继受
ZL202010634986.3 汇银木业 2020.7.4 2021.10.29 20 年
与制备方法 专利 取得
（5）域名
截至本报告书签署日，标的公司拥有 1 项域名，具体如下：
序号 域名 域名持有人 注册时间 到期时间 是否进行 ICP 备案
1 huiyinmuye.com 汇银木业 2014.4.14 2024.4.14 是
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（二）主要负债及或有负债情况
截至 2022 年 10 月 31 日，汇银木业负债的构成情况如下：
科目 金额（万元） 占比
短期借款 - -
应付票据 300.00 1.03%
应付账款 1,383.86 4.77%
合同负债 282.42 0.97%
应付职工薪酬 612.08 2.11%
应交税费 17.33 0.06%
其他应付款 2,450.49 8.44%
其中：应付利息
- -
应付股利 1,959.89 6.75%
一年内到期的非流动负债 1,773.85 6.11%
其他流动负债 899.24 3.10%
流动负债合计 7,719.26 26.58%
长期借款
- -
长期应付款 21,322.55 73.42%
非流动负债合计 21,322.55 73.42%
负债合计 29,041.81 100.00%
截至 2022 年 10 月 31 日，汇银木业不存在或有负债的情况。
（三）抵押、质押等权利受限情况的说明
1、不动产抵押
2022 年 9 月 14 日，标的公司与上市公司签署了《借款协议》，约定汇银木
业向景谷林业借款 1.839 亿元，用于解决汇银木业受托支付的银行贷款资金回流
事宜，借款利率为 6%/年，借款期限为上市公司实际支付借款之日起五年，出现
《借款协议》约定的情形时，汇银木业应当提前偿还部分或者全部借款。上市公
司于 2022 年 9 月 14 日召开第八届董事会 2022 年第二次临时会议，于 2022 年 9
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月 30 日召开 2022 年第二次临时股东大会，审议通过前述向汇银木业提供财务资
助的相关事宜。
为担保汇银木业按照《借款协议》履行债务，汇银木业以其不动产权提供抵
押担保，具体情况如下：
序
抵押物名称 面积（㎡） 不动产权证书号 坐落 主债权期限
号
土地使用权
159,195.69/ 冀（2022）唐县不动 唐县经济开发区、唐 2022.9.30-
1 和房屋所有
46,759.86 产权第 0003919 号 王路西侧 2027.9.29
权
唐县唐王公路路西、
冀（2022）唐县不动 2022.9.30-
2 土地使用权 26,260.79 纬三路南侧、纬四路
产权第 0002115 号 2027.9.29
北侧
2、生产设备抵押
2021 年 8 月至 2022 年 9 月，为实现贫困户持续稳定增收、精准脱贫，唐县
相关乡镇政府、村民委员会（以下简称“村委会”）与汇银木业签订了三方协议
及抵押协议，约定村委会将国家扶持的衔接资金投入到汇银木业；投资期限为 1
年或者 3 年，村委会每年获得 7%的保底收益且不承担经营风险，贫困户享有收
益权，协议期满后汇银木业将衔接资金本金退还给相应村委会；村委会服从乡镇
政府管理，不干涉汇银木业日常经营及决策，乡镇政府代表村的合法权益，不参
与汇银木业经营管理，不干涉汇银木业的经营决策。汇银木业以其经评估的设备
作为抵押物，为村委会应获得的保底收益及本金提供担保。上述资金投入及设备
抵押的情况如下：
单位：万元
序 衔接资金/担保
乡镇 村委会 投资期限 抵押物
号 本金金额
1 安庄村 40.00
2 北城子村 25.00 其中 105 万
3 北店头村 30.00 元为
4 东显口村 30.00 2021.11.20-
5 北店头镇 东杨庄村 30.00 2024.11.19， 刨花板连续压机一套
6 封庄村 30.00 475 万元为
7 马家佐村 15.00 2021.12.10-2
8 马庄村 30.00 024.12.09
9 南城子村 15.00
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序 衔接资金/担保
乡镇 村委会 投资期限 抵押物
号 本金金额
10 宋庄村 25.00
11 委庄村 30.00
12 西同龙村 35.00
13 西显口村 30.00
14 西杨庄村 25.00
15 西长店村 25.00
16 野庄村 35.00
17 中显口村 25.00
18 东同龙村 20.00
19 么家佐村 15.00
20 水头村 20.00 干燥尾气处理系统设
21 游家佐村 15.00 备一套
22 张显口村 15.00
23 中同龙村 20.00
24 苑家会村 20.00
25 岭北村 20.00
26 河北村 20.00
27 五家角村 20.00
28 黄石口村 20.00
29 唐河西村 20.00
30 花塔村 20.00
31 聂家台村 15.00
32 鹤峪口村 15.00
2021.11.20-
33 黄石口乡 河暖村 15.00 刨花板连续压机一套
2024.11.19
34 北当村 15.00
35 周家堡村 15.00
36 岳家台村 15.00
37 山南庄村 10.00
38 茶叶庄村 10.00
39 后七峪村 10.00
40 北沟村 10.00
41 富家峪村 10.00
42 三道河村 10.00
43 白合村 40.00
44 河南村 30.00 2021.11.20- 干燥尾气处理系统设
白合镇
45 吉祥庄村 30.00 2024.11.19 备一套
46 上赤城村 30.00
47 秦王村 35.00
连续平板式热压机废
48 赤水村 40.00 2021.11.20-
川里镇 气处理装置一套、辊
49 上庄村 50.00 2024.11.19
筒运输机四台
50 古道口村 20.00
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序 衔接资金/担保
乡镇 村委会 投资期限 抵押物
号 本金金额
51 石门村 15.00
52 蟒拦村 25.00
冷却翻板机、人造板
53 王支村 45.00 2021.11.20-
石门乡 自动堆垛系统、木片
54 蒲大石村 25.00 2024.11.19
料仓出料机构一套
55 草庄台村 65.00
56 担里村 25.00
57 白花村 30.00
58 尖稍村 30.00
59 北山村 30.00
2021.11.20- 堆垛装置、锯切检板
60 羊角乡 满心村 30.00
2024.11.19 线一套
61 宋家楼村 30.00
62 塔子沟村 30.00
63 令公铺村 30.00
64 东长店村 40.00
65 山南庄村 40.00
66 西岳口村 60.00 2021.8.2- 干燥尾气处理系
大洋乡
67 大洋庄村 40.00 2024.8.1 统设备一套
68 东大洋村 60.00
69 西大洋村 60.00
70 山南庄村 50.00
71 四城涧村 32.00 热能中心设备一套
72 坛下辛村 10.60
73 仁厚镇村 5.00
2022.9.28-
74 孔家佐村 16.60 干燥机一套
2023.9.27
75 东关村 1.40
76 许王庄村 26.00 锯切检板线一套
77 县北村 9.00 拌胶机
78 麻黄头村 26.70 四砂架砂光机一套
79 南关村 30.80
80 刘家庄村 8.00
仁厚镇
81 南坛村 22.60
82 房庄村 8.40
干燥机一套
83 南庄子村 11.00
84 南野羊村 11.20
2022.9.29-
85 黄家庄村 28.00
2023.9.28
86 大寺城涧村 5.20
87 西关村 1.60
88 坛下张村 21.80
拌胶机
89 小马庄村 15.20
90 徐家庄村 8.00
91 园子村 9.00 锯切检板线一套
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序 衔接资金/担保
乡镇 村委会 投资期限 抵押物
号 本金金额
92 野牛村 16.80
93 薛家庄村 28.00
94 张盆村 9.20
95 北野羊村 10.80
96 北庄子村 5.60
砂光辅机线
97 北马辛村 8.40
98 大马庄村 12.40
99 坛下屯村 13.20
100 坛下史村 5.80 热能中心设备一套
101 三曲庄村 28.50
2022.9.30-
102 枣园村 3.20 锯切检板线一套
2023.9.29
合计 2,355.00 - -
上述衔接资金使用符合《国务院办公厅关于支持贫困县开展统筹整合使用财
政涉农资金试点的意见》（国办发〔2016〕22 号）、《中共中央、国务院关于实现
巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的意见》《河北省人民政府办公厅关
于支持贫困县开展统筹整合使用财政涉农资金试点的实施意见》《关于继续支持
脱贫县统筹整合使用财政涉农资金工作的通知》（财农〔2021〕22 号）、《关于继
续支持脱贫县统筹整合使用财政涉农资金工作的通知》（冀财农﹝2021﹞53 号）
等政策文件关于脱贫县整合使用财政涉农资金，用于农业生产发展和农村基础设
施项目，将支持产业发展摆在优先位置，促进产业提质增效，带动脱贫人口就业
增收，将整合资金优先用于产业项目，进一步提高资金使用效益，巩固拓展脱贫
攻坚成果与乡村振兴有效衔接的规定。
鉴于相关村委会每年获得保底收益且不承担经营风险，协议期满后标的公司
需将衔接资金本金退还给村委会；相关村委会、乡镇政府不干涉标的公司日常经
营及决策，不参与汇银木业经营管理，因此上述衔接资金投入实为债权债务关系，
标的公司以其所有的机器设备为自身债务设立抵押担保，不会对其生产经营造成
重大不利影响，不会对本次交易造成实质性法律障碍。
七、主营业务发展情况
（一）主营业务
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标的公司积极响应国家政策，顺应行业发展趋势，大力推进绿色环保和资源
综合利用，采购主要原材料林区三剩物和次小薪材生产人造板，主要产品为中高
密度纤维板及刨花板。标的公司以“打造行业精品、建设绿色生态”为宗旨，坚
持“诚信铸就品牌、融合赢得市场”的理念，为市场提供质量过硬、环保、品类
丰富的人造板产品。
标的公司是国家林业和草原局认定的“国家林业重点龙头企业”及“无醛人
造板国家创新联盟发起单位”、河北省工业和信息化厅认定的“专精特新”示范
企业、河北省扶贫开发办公室认定的“河北省扶贫龙头企业”。标的公司的产品
在华北人造板市场享有较高的知名度。标的公司获得了中国木材与木制品流通协
会评定的“中国板材国家品牌”、“优秀板材制造企业”、“十大刨花板品牌”。标
的公司与索菲亚（002572.SZ）、皮阿诺（002853.SZ）等知名家居制造企业建立
了长期稳定的合作关系。
标的公司产品通过了中国的无醛产品认证、美国 CARB/EPA 认证、日本国
土交通省 F4 星大臣认证、美国 FSC 认证、中国 CFCC 认证、ISO ISO9001:2015
质量管理体系认证、ISO14001:2015 环境管理体系认证、ISO45001:2018 职业健
康安全管理体系认证、中国环境标志产品等认证。
最近三年，标的公司主营业务未发生变化。
（二）主要产品
标的公司的主要产品为中高密度纤维板及刨花板。纤维板是将木质原料制成
木质纤维，通过施加胶黏剂，并经过高温高压等步骤制造而成的人造板；刨花板
是将木质原料切削成一定规格的碎片，经过施加胶黏剂和高温高压等步骤制造而
成的人造板。
标的公司的主要产品具体情况如下：
序号 产品类别 产品功能、用途 图例
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序号 产品类别 产品功能、用途 图例
纤维板的用途广泛，在建筑、家具制造、
船舶、飞机等方面均可代替一般板材使
用。例如墙板、地板、水泥模板、天花板、
空心门板、家具用板等。
1、家具制造：目前纤维板主要是替代天
然木材进行家具生产，可生产各种板式组
合家具或拆装家具；
2、建筑材料：可制作门、壁板及隔板、
1 纤维板 房间隔断、建筑部件等；
3、车船制造：可用于造船、车辆内壁板、
顶板、隔板等，代替天然板材使用，具有
成本低廉，加工简单，比天然木材更为经
济的特点；
4、音响器材、乐器：纤维板为均质多孔
材料，音响效果好；
5、包装材料：替代硬质纸板，质感、强
度更佳。
刨花板结构比较均匀，加工性能好，可以
根据需要加工成大幅面的板材，吸音和隔
音性能也很好。
1、作为家具部件，可以利用刨花板单板、
薄木片、浸渍纸、装饰纸等贴面，经过装
2 刨花板 饰处理后，可以用在各种家具的部件上；
2、在建筑方面，如地板材料、天花板和
壁板等；
3、厨房、壁橱的内部装饰材料；
4、火车、汽车、船舶和内部装修；
5、包装材料。
（三）主要产品的工艺流程图
标的公司主要产品的工艺流程图如下：
1、纤维板
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2、刨花板
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（四）主要经营模式
1、采购模式
（1）木质原料采购
标的公司采购的木质原料包括枝丫材、锯末等次小薪材、林业三剩物。标的
公司结合市场价格、生产计划、料场储备等情况，制定收购计划、确定收购价格。
（2）非木质原材料采购
标的公司采购的非木质原材料主要包括尿素、甲醛等化工原材料以及生产耗
用的五金零配件等。标的公司结合生产计划、市场价格、安全库存量需要制定相
应的采购计划，经标的公司内部权限审批后实施采购并负责质量把控。
2、生产模式
标的公司基本采用以销定产模式，标的公司在获得客户订单后，根据客户要
求的交货时间制定生产计划。生产部门根据生产计划，具体组织协调各工序，并
对产品质量等方面实施全面管控，保证生产计划顺利完成。标的公司通过优化生
产工艺和加强生产管理的手段，努力提高生产效率，保证满足客户的交货要求。
3、销售模式
按照下游客户购买用途（用于直接加工生产或贸易）不同，公司的客户可分
为终端客户和经销商。标的公司的销售模式以向终端客户销售为主。终端客户为
生产制造企业，主要包括家具制造厂商、板材加工厂商。
（五）主要产品的生产和销售情况
1、产能、产销量情况
报告期内，标的公司主要产品的产能、产量、销量情况如下表所示：
产能 产量 销量 产能
产品类别 年度 产销率
（方） （方） （方） 利用率
2022 年 1-10 月 200,000.00 161,568.90 163,260.31 80.78% 101.05%
纤维板 2021 年度 240,000.00 201,701.23 193,739.71 84.04% 96.05%
2020 年度 240,000.00 181,204.70 170,214.20 75.50% 93.93%
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2022 年 1-10 月 191,666.67 159,553.76 156,768.45 83.25% 98.25%
刨花板 2021 年度 230,000.00 186,739.92 187,328.21 81.19% 100.32%
2020 年度 230,000.00 187,434.04 179,343.06 81.49% 95.66%
注：2022 年 1-10 月产能为标的公司全年产能的 10/12。
2、报告期内标的公司前五大客户情况
报告期内，标的公司对前五大客户的销售情况如下：
销售金额 占主营业务
期间 序号 前五名客户
（万元） 收入比例
1 索菲亚（注 1） 3,684.46 8.75%
2 天津盈格迪贸易有限公司 2,362.57 5.61%
2022 年 3 北京黎明文仪家具有限公司 2,297.31 5.46%
1-10 月 4 石家庄市欧美木业有限公司 1,919.32 4.56%
5 皮阿诺家居（天津）有限公司 1,621.32 3.85%
合计 11,884.98 28.24%
1 索菲亚（注 1） 9,085.06 18.85%
2 北京黎明文仪家具有限公司 3,224.62 6.69%
3 皮阿诺家居（天津）有限公司 2,389.05 4.96%
2021 年
4 北京奥鑫祥庆商贸有限公司 1,509.83 3.13%
5 青岛浩恺博工贸有限公司（注 2） 1,172.20 2.43%
合计 17,380.77 36.07%
1 索菲亚（注 1） 5,455.89 13.39%
2 皮阿诺家居（天津）有限公司 2,177.58 5.35%
3 山东东宇鸿翔柜橱材料有限公司 1,503.40 3.69%
2020 年
4 北京奥鑫祥庆商贸有限公司 1,295.59 3.18%
5 青岛浩恺博工贸有限公司（注 2） 1,204.95 2.96%
合计 11,637.41 28.57%
注 1：索菲亚合并口径包括广州索菲亚供应链有限公司、索菲亚家居（廊坊）有限公司、河
南索菲亚家居有限责任公司三个主体。
注 2：青岛浩恺博工贸有限公司包括同一控制下的青岛旭锦翔工贸有限公司。
上述客户中，天津盈格迪贸易有限公司为标的公司总经理李炳堂的儿子控制
的公司，石家庄市欧美木业有限公司为标的公司实际控制人王兰存控制的公司。
除此之外，报告期内，标的公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员未
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在上述主要客户中持有权益，标的公司与上述报告期内前五大客户之间不存在关
联关系。
（六）主要产品的原材料采购及供应情况
1、主要能源采购情况
标的公司与生产相关的能源主要是工业用电，由标的公司直接向国家电网进
行采购。报告期，标的公司能源采购情况如下：
用电量 采购金额 单价
年度 能源类别
（万度） （万元） （元/度）
2022 年 1-10 月 电 6,607.40 4,210.40 0.64
2021 年度 电 8,163.35 4,342.75 0.53
2020 年度 电 8,173.29 4,177.98 0.51
2、主要原材料采购及供应情况
报告期内，标的公司主要原材料的采购及供应情况如下：
原材料 采购量 采购单价 采购金额 占当期采购
年度
类别 （吨） （元/吨） （万元） 总额比例
木质原料 475,521.87 388.27 18,462.86 55.09%
甲醛 25,651.19 1,400.01 3,591.20 10.71%
2022 年 1-10 月 MDI 胶 980.47 15,852.51 1,554.29 4.64%
石蜡 1,240.21 8,865.49 1,099.51 3.28%
尿素 18,309.16 2,853.42 5,224.37 15.59%
木质原料 592,230.26 382.65 22,661.91 53.93%
甲醛 28,809.06 1,405.34 4,048.66 9.63%
2021 年度 MDI 胶 1,967.71 16,001.39 3,148.61 7.49%
石蜡 1,085.65 7,841.02 851.26 2.03%
尿素 20,344.00 2,574.56 5,237.68 12.46%
木质原料 535,173.92 366.09 19,592.37 61.33%
甲醛 30,583.55 937.48 2,867.14 8.98%
2020 年度 MDI 胶 822.98 13,066.05 1,075.31 3.37%
石蜡 1,471.23 5,761.30 847.62 2.65%
尿素 21,815.00 1,738.24 3,791.98 11.87%
103
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3、报告期内标的公司前五大供应商情况
报告期内，标的公司对前五大供应商的采购情况如下：
不含税采 占当期采
期间 序号 前五名供应商 采购内容 购金额（万 购总额比
元） 例
1 范红彬 木材采购 7,649.20 22.82%
化工原料
2 石家庄旺农贸易有限公司 4,346.71 12.97%
采购
2022 年 3 国网河北唐县供电有限责任公司 电费 4,237.92 12.64%
1-10 月
4 王永雷 木材采购 1,775.74 5.30%
5 李俊磊 木材采购 1,661.44 4.96%
合计 - 19,671.01 58.69%
1 范红彬 木材采购 9,320.13 22.18%
化工原料
2 石家庄旺农贸易有限公司 4,424.83 10.53%
采购
3 国网河北唐县供电有限责任公司 电费 4,375.50 10.41%
2021 年
化工原料
4 万华生态科技（烟台）有限公司 2,780.81 6.62%
采购
5 李俊磊 木材采购 2,540.73 6.05%
合计 - 23,442.00 55.78%
1 范红彬 木材采购 7,145.69 22.37%
2 国网河北唐县供电有限责任公司 电费 4,203.33 13.16%
化工原料
3 石家庄旺农贸易有限公司 3,329.00 10.42%
2020 年 采购
4 李俊磊 木材采购 2,109.19 6.60%
5 王永雷 木材采购 1,635.42 5.12%
合计 - 18,422.63 57.67%
报告期内，标的公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员未在上述
供应商中持有权益，标的公司与报告期内前五大供应商之间不存在关联关系。
（七）业务资质情况
截至本报告书签署日，标的公司取得的主要资质许可如下：
序号 持证人 名称 编号 有效期限 行业类别/范围 发证机构
104
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序号 持证人 名称 编号 有效期限 行业类别/范围 发证机构
91130627058 2022.9.14- 人造板制造、合 保定市行政
1 汇银木业 排污许可证
1563589001V 2027.9.13 成材料制造 审批局
冀环辐证 2019.12.18- 保定市生态
2 汇银木业 辐射安全许可证 使用 V 类放射源
[F0389] 2024.12.17 环境局
危险化学品使用 甲醛 83012、甲
冀保唐备 2021.12.3- 唐县应急管
3 汇银木业 企业安全评价报 酸 81101、氢氧
[2021]002 号 2024.12.2 理局
告备案证明 化钠 82001
对外贸易经营
4 汇银木业 03872112 - - -
者备案登记表
海关进出口货
5 汇银木业 物收发货人备 13069609K4 长期 - 保定海关
案回执
除上述业务资质外，截至本报告书签署日，标的公司取得了如下认证证书：
序号 持证人 名称 证书号 有效期 类型/型号/内容 发证机构
2.3mm 等规格型号
的家具型中密度纤
维板符合中华人民 中环联合
中国环境标志 CEC2020ELP 2020.12.28- 共和国环境保护行 （北京）认
1 汇银木业
产品认证证书 01017032 2025.12.27 业标准 HJ571-2010 证中心有限
《环境标志产品技 公司
术要求 人造板及
其制品》
6mm 等规格型号的
家具及室内装修用
刨花板符合中华人 中环联合
中国环境标志 CEC2018ELP 2022.9.2- 民共和国环境保护 （北京）认
2 汇银木业
产品认证证书 01004351 2027.9.1 行 业 标 准 证中心有限
HJ571-2010 《 环 境 公司
标志产品技术要求
人造板及其制品》
刨花板无醛添加型
2021.11.4- 符合
BGFC-CNAF 北京绿林认
3 汇银木业 产品认证证书 T/CNFPIA3002-201
-0141 2026.11.3 证有限公司
8《无醛人造板及其
制品》和
105
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序号 持证人 名称 证书号 有效期 类型/型号/内容 发证机构
BGFC-GZ-P08《产
品认证实施规则
无醛人造板及其制
品》的要求
日本国土交通
日本国土交
4 汇银木业 省 F4 星大臣 MFN-3687 - 刨花板甲醛释放量
通省
认证
SCS-COC-00 2020.10.16- 刨花板、中密度纤 SCS Global
5 汇银木业 FSC 认证证书
5373 2025.10.15 维板 Services
SCS-CARB-0 2021.10.15- 刨花板 9-25mm 无 SCS Global
6 汇银木业
00690 2023.10.15 添加甲醛 Services
SCS-CARB-0 2022.10.30- SCS Global
7 汇银木业 刨花板 8-25mm
00262 2023.10.30 Services
EPA TSCA
Title VI 认 证 SCS-CARB-0 2022.10.30- 薄中密度纤维板 SCS Global
8 汇银木业
（复合木制品 00411 2023.10.30 2.3-8mm Services
甲醛排放标
SCS-EPA-00 2021.10.15- 刨花板 9-25mm 无 SCS Global
9 汇银木业 准）
0691 2023.10.15 添加甲醛 Services
-
SCS-EPA-00 2022.10.30- SCS Global
10 汇银木业 刨花板 8-25mm
0412 2023.10.30 Services
SCS-EPA-00 2022.10.30- 薄中密度纤维板 SCS Global
11 汇银木业
0413 2023.10.30 2.3-8mm Services
刨花板、纤维板的
生产质量管理体系 中环联合
质量管理体系 05522Q20053 2022.8.23- 符 合 （北京）认
12 汇银木业
认证证书 R0M-SH 2025.8.22 GB/T19001-2016/IS 证中心有限
O9001:2015 质量管 公司
理体系要求
刨花板、纤维板的
中环联合
生产全过程建立的
环境管理体系 05522E20056 2022.8.23- （北京）认
13 汇银木业 环境管理体系符合
认证证书 R0M-SH 2025.8.22 证中心有限
GB/T24001-2016/IS
公司
O14001:2015
职业健康安全 2022.8.23- 刨花板、纤维板的 中环联合
05522S20040
14 汇银木业 管理体系认证 生产全过程建立的 （北京）认
R0M-SH 2025.8.22
证书 职业健康安全管理 证中心有限
106
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序号 持证人 名称 证书号 有效期 类型/型号/内容 发证机构
体系符合标准： 公司
GB/T45001-2020/IS
O45001:2018 职 业
健康安全管理体系
要求及使用指南
（八）安全生产和环保情况
1、安全生产情况
标的公司制定了《安全生产标准化三项制度》等相关安全生产制度，规范标
的公司的安全管理人员配备，全面落实安全生产主体责任。标的公司严格遵守相
关安全管理制度，并定期对产品制造过程的人员、设备等方面进行安全教育训练
及安全检查。报告期内，标的公司没有违反有关安全生产相关的法律法规，亦不
存在因安全生产违法行为被主管部门行政处罚的情形。
2、环保情况
截至本报告书签署日，汇银木业拥有已建项目 4 项，在建项目 1 项，建设项
目取得的环境保护方面的审批手续如下：
序号 项目名称 环评批复 环保验收
保定市环境保护局出具的《关于唐县汇
保定市环境保护局出具的
银木业有限公司年产 10 万方高档刨花
年产 10 万立 《关于唐县汇银木业有限公
板生产线项目环境影响报告书的批复》
方 米高 档刨 司年产 10 万立方米高档刨
1 （保环书〔2012〕50 号）、《关于唐
花 板生 产线 花板生产线项目竣工环境保
县汇银木业有限公司年产 10 万方高档
项目 护验收的批复意见》（保环
刨花板生产线项目环境影响补充评价
验〔2015〕13 号）
报告的备案意见》
保定市环境保护局出具的《关于唐县汇
银木业有限公司年产 15 万 m高中密 2020 年 9 月 2 日完成年产 15
度纤维板项目环境影响报告书的批复》 万立方米高中密度纤维板项
（保环书〔2015〕39 号）、《关于唐 目竣工环境保护验收，2020
年产 15 万立
县汇银木业有限公司年产 15 万立方米 年 12 月 2 日唐县行政审批局
方 米高 中密
2 高中密度纤维板项目环境影响补充评 出具《关于唐县汇银木业有
度 纤维 板项
价报告的备案意见》以及唐县行政审批 限公司年产 15 万立方米高
目
局出具的《关于唐县汇银木业有限公司 中密度纤维板项目环境影响
年产 15 万立方米高中密度纤维板项目 后评价报告的备案意见》（唐
环境影响第二次补充评价报告的备案 行审建环备字〔2020〕10 号）
意见》（唐行审建环备字〔2020〕1 号）
高 档刨 花板 保定市环境保护局出具的《关于唐县汇 2022 年 9 月 24 日完成高档
3
生 产线 技术 银木业有限公司高档刨花板生产线技 刨花板生产线技术改造项目
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改造项目 术改造项目环境影响报告书的批复》 竣工环境保护验收
（保环书〔2015〕55 号）
保定市环境保护局出具的《关于唐县汇
高 中密 度纤 2022 年 9 月 24 日完成高中
银木业有限公司高中密度纤维板技术
4 维 板技 术改 密度纤维板技术改造项目竣
改造项目环境影响报告书的批复》（保
造项目 工环境保护验收
环书〔2016〕38 号）
2022 年 10 月 13 日取得唐县行政审批
局出具的《河北唐县经济开发区管理委
废 弃木 料综 尚未竣工，待竣工时进行环
5 员会关于唐县汇银木业有限公司废弃
合利用项目 保验收
木料综合利用项目的审批意见》（唐经
开环批字〔2022〕5 号）
报告期内，标的公司的高档刨花板生产线技术改造项目、高中密度纤维板技
术改造项目存在需要配套建设的环境保护设施未经验收即投入生产的情形，违反
了《建设项目环境保护管理条例（2017 修订）》第十九条“编制环境影响报告书、
环境影响报告表的建设项目，其配套建设的环境保护设施经验收合格，方可投入
生产或者使用；未经验收或者验收不合格的，不得投入生产或者使用”的规定。
2022 年 9 月 15 日，保定市生态环境局唐县分局出具《证明》，确认标的公
司已取得排污许可证且污染物达标排放，没有造成危害后果，未经环保验收即投
入生产的违法行为轻微，如标的公司能在一个月内完成验收，则符合《河北省生
态环境厅生态环境轻微违法行为免罚办法（试行）》第六条第三项不予行政处罚
的情形，该局不会予以行政处罚。除上述情形外，自 2020 年 1 月 1 日至《证明》
出具之日，标的公司能够遵守国家有关环境保护的法律、法规，不存在其他违反
环境保护相关法律、法规的行为，亦不存在因违法环境保护法律、法规受到行政
处罚的情形。
2022 年 9 月 24 日，汇银木业完成高档刨花板生产线技术改造项目、高中密
度纤维板技术改造项目竣工环境保护验收。
2022 年 11 月 23 日，保定市生态环境局唐县分局出具《证明》，确认自 2022
年 9 月 15 日至《证明》出具之日，标的公司能够遵守国家有关环境保护的法律、
法规，不存在违反环境保护相关法律、法规的行为，亦不存在因违反环境保护法
律、法规受到行政处罚的情形。
截至本报告书签署日，标的公司的高档刨花板生产线技术改造项目、高中密
度纤维板技术改造项目已完成自主验收，办理完毕竣工环保验收手续；且保定市
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生态环境局唐县分局确认上述项目配套的环境保护设施未经验收即投入生产或
使用的行为不构成重大违法行为，其不会对标的公司处以行政处罚，因此，标的
公司的上述违规行为不构成重大违法行为，不会对本次交易造成实质性法律障碍。
报告期内，除上述情况外，标的公司没有违反有关环境保护的相关的法律法
规，亦不存在因环境保护违法行为被主管部门行政处罚的情形。
（九）质量控制情况
标的公司严格执行国家有关法律、法规和相关标准，并且根据自身对于质量
把控制定了《质量管理制度》等，建立了完善的质量控制体系，明确与质量管理
活动有关的部门和人员的质量职责、权限与相互联系，以及各项流程中各个部门
的质量控制职责，从生产、销售、品质管理等各个环节实施质量控制。
报告期内，标的公司未发生重大质量纠纷情况，亦不存在因质量问题被主管
部门行政处罚的情形。
八、报告期经审计的主要财务数据
根据中审众环出具的众环审字（2023）1600001号《审计报告》，标的公司报
告期内的主要财务指标情况如下：
（一）资产负债表
报告期各期末，标的公司资产负债表简表如下：
单位：万元
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
资产总计 57,983.55 54,690.67 47,120.85
负债合计 29,041.81 26,337.92 18,131.72
所有者权益合计 28,941.74 28,352.75 28,989.13
归属于母公司所有者权益
28,941.74 28,352.75 28,989.13
合计
（二）利润表
报告期各期，标的公司利润表简表如下：
单位：万元
109
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项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
营业收入 42,298.21 48,504.56 40,804.39
营业成本 37,819.42 42,928.96 35,345.04
利润总额 2,591.13 3,363.62 3,902.14
净利润 2,588.99 3,363.62 3,902.14
归属于母公司股东的净利
2,588.99 3,363.62 3,902.14
润
归属于母公司股东扣除非
2,583.85 3,503.71 3,896.18
经常性损益后的净利润
（三）现金流量表
报告期各期，标的公司现金流量表简表如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
经营活动产生的现金流量净额 4,623.89 1,664.89 2,456.30
投资活动产生的现金流量净额 -2,460.15 -2,452.36 -1,455.76
筹资活动产生的现金流量净额 -1,508.25 3,832.67 -1,106.43
现金及现金等价物净增加额 655.49 3,045.20 -105.88
期末现金及现金等价物余额 4,113.79 3,458.30 413.10
（四）非经常性损益情况
报告期内各期，标的公司非经常性损益情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的
0.66 - -
冲销部分
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切
相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量 11.82 21.99 -
持续享受的政府补助除外）
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 47.14 15.49 -
除同本公司正常经营业务相关的有效套期保值业务
外，持有交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金
融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损益，以 8.27 - -
及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融
负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -62.75 -34.19 5.96
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项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
其他符合非经常性损益定义的损益项目 - -143.39 -
小计 5.14 -140.09 5.96
减：企业所得税影响数（所得税减少以“－”表示） - - -
归属于母公司所有者的非经常性损益净额 5.14 -140.09 5.96
九、标的公司涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建
设等有关报批事项
本次交易的资产为汇银木业 51%的股权，不涉及新增立项、环保、安全、行
业准入、用地、规划、建设许可等有关报批事项的情况。
十、许可他人使用自己所有的资产或者作为被许可使用他人资产
的情况
截至本报告书签署日，标的公司不存在许可他人使用自己资产的情况或作为
被许可使用他人资产的情况。
十一、标的资产涉及的债权、债务转移
本次交易方案不涉及债权债务的转移。
十二、重大未决诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况
（一）重大未决诉讼、仲裁情况
经查询中国裁判文书网、中国执行信息公开网、人民法院公告网、12309 中
国检察网的公示信息，截至本报告书签署日，标的公司不存在重大未决诉讼、仲
裁。
（二）行政处罚情况
标的公司在报告期内未受到行政处罚；在报告期开始前曾受到行政处罚且该
处罚在报告期内未执行完毕，具体情况如下：
2018 年 12 月 11 日，唐县国土资源局作出《行政处罚决定书》（唐国土资罚
决字〔2018〕7-019），经查，标的公司未办理用地审批手续，于 2018 年 10 月 7
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日，擅自在长古城村村南占用耕地 1,968.41 平方米建仓库，违反了《土地管理法》
第 59 条的规定，根据《土地管理法》第 76 条、《土地管理法实施条例》第 42
条、 河北省国土资源行政处罚裁量基准》第一部分第一条第二款第二项的规定，
对标的公司作出如下处罚决定：（1）自接到本处罚决定书之日起 20 日内退还非
法占用的土地给长古城村村委会面积 1,968.41 平方米；（2）自接到本处罚决定书
之日起 15 日内拆除在非法占用土地上新建的建筑物和其他设施，恢复土地原状；
（3）并处罚款平方米 26 元，共计 51,178.66 元。
2018 年 12 月 14 日，标的公司缴纳了 51,178.66 元罚款，但未执行上述第（1）
和（2）项整改措施的要求。
经查询企查查网（https://www.qcc.com/），2019 年 1 月 28 日，河北省保定市
唐县人民法院作出裁定书（（2019）冀 0627 行审 6 号），准予强制执行唐县国土
资源局作出的唐国土资罚决字〔2018〕7-019 号行政处罚决定书第 2 项处罚内容，
由申请执行人（唐县国土资源局）组织实施。
2022 年 8 月 2 日，唐县自然资源和规划局出具《证明》，确认根据冀政办字
﹝2015﹞177 号文件《河北省人民政府办公厅关于印发河北省重大行政处罚备案
办法的通知》的规定，标的公司受到的上述处罚不属于重大违法行为。
2022 年 12 月 23 日，唐县长古城镇人民政府出具《证明》，确认自 2020 年 4
月 28 日起，唐县长古城镇内与土地管理、规划管理相关的违法行为的行政处罚
权限由唐县自然资源和规划局下放到该人民政府行使；申请强制执行及组织强制
执行前述《行政处罚决定书》的权限已由唐县自然资源和规划局下放到该政府行
使。鉴于标的公司占用的上述土地已变更为工业用地，上述土地可以用于工业建
设，符合土地利用总体规划，标的公司已与长古城村村委会签署了集体建设用地
使用权出租合同，其不会申请或组织强制拆除、没收标的公司在上述土地上新建
的建筑物和其他设施，不会强制标的公司退还上述占用的长古城村村委会面积
1,968.41 平方米的土地。
标的公司与长古城村村委会签署的《集体建设用地使用权出租合同》因长古
城村村委会未办理相应土地的集体经营性建设用地权属证书而存在瑕疵，存在被
认定合同无效的风险。2022 年 9 月 7 日，河北唐县经济开发区管理委员会出具
112
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《确认函》，确认如标的公司无法继续承租上述土地，开发区承诺提供其他同等
面积的建设用地，由标的公司按照市场价格承租使用，避免标的公司生产经营受
到重大不利影响。
鉴于唐县自然资源和规划局已确认标的公司的上述违法行为不属于重大违
法行为，唐县长古城镇人民政府确认不会申请或组织强制拆除、没收上述厂房，
不会强制标的公司退还上述土地，且河北唐县经济开发区管理委员会确认在标的
公司无法继续承租上述土地的情况下提供其他同等面积的建设用地由标的公司
使用，上述行政处罚涉及的违法行为不会对标的公司的生产经营造成重大不利影
响，不会对本次交易造成实质性法律障碍。
（三）被司法机关立案侦查或被中国证监会立案调查的情况
截至本报告书签署日，标的公司不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者
涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情况。
（四）其他情况
1、关于标的公司报告期内曾存在转贷的情况
报告期内，为满足部分贷款银行受托支付要求，并解决相关银行贷款放款与
标的公司资金需求不匹配等问题，在无真实业务支持情况下，标的公司存在通过
关联方正定县华青木业有限公司、正定县汇鑫化工有限公司取得银行贷款，再由
后者转回至标的公司的情形。报告期内，该等转贷情况如下：
单位：万元
关联方 项目 2022年1-10月 2021年 2020年
正定县华青木业 支付转贷资金 - 21,390.00 1,200.00
有限公司 收回转贷资金 320.00 21,070.00 1,200.00
正定县汇鑫化工 支付转贷资金 - - 500.00
有限公司 收回转贷资金 - - 500.00
截止本报告书签署日，上述转贷涉及的银行贷款本息已偿还完毕。
标的公司将贷款银行受托支付的贷款转回使用的情形违反了《贷款通则》关
于贷款人应当按照借款合同约定用途使用贷款的规定。
上述转贷涉及的贷款银行出具了《确认函》，确认汇银木业在借款期间能够
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按照贷款合同的约定按时还本付息，未发生逾期还款的情形；贷款系用于汇银木
业生产经营活动，其贷款本息已经归还完毕。至《确认函》出具日，该行与汇银
木业不存在任何纠纷争议或该行应追究汇银木业违约责任的情形。
2022年12月6日，中国银行保险监督管理委员会保定监管分局出具了《证明》，
确认该局对保定辖内银行业金融机构违法违规行为作出的行政处罚中未涉及唐
县汇银木业有限公司相关金融业务。
2023年1月13日，交易对方崔会军、王兰存出具了《承诺函》，承诺如因银行
贷款转贷事项导致标的公司受到任何单位的任何处罚或承担任何责任，其承诺向
标的公司进行足额补偿或赔偿。
上述贷款系用于标的公司生产经营活动，未用于国家禁止生产、经营的领域；
上述银行贷款本息已偿还完毕，不存在逾期情形，标的公司不存在骗取贷款银行
发放贷款或将该等贷款非法据为己有的目的，未通过受托支付贷款谋取任何非法
经济利益，未给相关贷款银行造成损失。
根据贷款银行出具的《确认函》，贷款银行与标的公司与贷款银行不存在纠
纷或争议，不存在应追究汇银木业违约责任的情形；根据中国银行保险监督管理
委员会保定监管分局出具的《证明》，该分局对保定辖内银行业金融机构违法违
规行为作出的行政处罚中未涉及汇银木业相关金融业务；且交易对方已承诺承担
标的公司因银行贷款转贷所遭受的损失，因此，标的公司上述银行贷款转贷情形
不会对标的公司的生产经营造成重大不利影响，不会构成本次交易的实质性法律
障碍。
2、关于标的公司 2022 年 10 月分红的情况
标的公司于2022年10月20日作出股东会决议，同意以标的公司截至2022年9
月30日的未分配利润为基础，向崔会军、王兰存、京保基金、技改基金分配2,000
万元现金股利。
根据交易各方于2022年9月14日签署的《股权转让框架协议》之“第五条 重
组过渡期安排”的约定，在该协议签署后至交割日前，交易对方应保证标的公司
不会宣派、支付股利或进行任何其他分派。
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根据本次交易签署的《<股权转让框架协议>之补充协议》的约定：上市公
司知悉并同意标的公司本次宣派并向崔会军、王兰存、京保基金、技改基金支付
股利之事宜，上市公司同意免除崔会军、王兰存、京保基金、技改基金对于本事
项的违约责任。
鉴于上述分红事项的违约责任豁免已在《<股权转让框架协议>之补充协议》
中约定，相关的交易协议已经过董事会审议通过，且本次交易的评估已经考虑上
述分红对评估结论的影响，该分红事项未损害上市公司的利益，不会对本次交易
产生影响。
十三、标的公司重大会计政策及相关会计处理
（一）收入的确认原则和计量方法
1、收入的确认
收入，是标的公司在日常活动中形成的、会导致股东权益增加的、与股东投
入资本无关的经济利益的总流入。标的公司与客户之间的合同同时满足下列条件
时，在客户取得相关商品（含劳务，下同）控制权时确认收入：合同各方已批准
该合同并承诺将履行各自义务；合同明确了合同各方与所转让商品或提供劳务相
关的权利和义务；合同有明确的与所转让商品相关的支付条款；合同具有商业实
质，即履行该合同将改变标的公司未来现金流量的风险、时间分布或金额；标的
公司因向客户转让商品而有权取得的对价很可能收回。其中，取得相关商品控制
权，是指能够主导该商品的使用并从中获得几乎全部的经济利益。
在合同开始日，标的公司识别合同中存在的各单项履约义务，并将交易价格
按照各单项履约义务所承诺商品的单独售价的相对比例分摊至各单项履约义务。
在确定交易价格时考虑了可变对价、合同中存在的重大融资成分、非现金对价、
应付客户对价等因素的影响。
对于合同中的每个单项履约义务，如果满足下列条件之一的，标的公司在相
关履约时段内按照履约进度将分摊至该单项履约义务的交易价格确认为收入：客
户在标的公司履约的同时即取得并消耗标的公司履约所带来的经济利益；客户能
够控制标的公司履约过程中在建的商品；标的公司履约过程中所产出的商品具有
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不可替代用途，且标的公司在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分
收取款项。履约进度根据所转让商品的性质采用投入法或产出法确定，当履约进
度不能合理确定时，标的公司已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发
生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。
如果不满足上述条件之一，则标的公司在客户取得相关商品控制权的时点按
照分摊至该单项履约义务的交易价格确认收入。在判断客户是否已取得商品控制
权时，标的公司考虑下列迹象：企业就该商品享有现时收款权利，即客户就该商
品负有现时付款义务；企业已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有
该商品的法定所有权；企业已将该商品实物转移给客户，即客户已实物占有该商
品；企业已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商
品所有权上的主要风险和报酬；客户已接受该商品；其他表明客户已取得商品控
制权的迹象。
2、收入的具体确认方法
商品销售收入确认方法为：将合同中约定的商品交付给客户，经客户验收合
格时，作为控制权转移的标志时点，并在该时点确认收入。
3、收入的计量
在合同开始日，标的公司识别合同中存在的各单项履约义务，并将交易价格
按照各单项履约义务所承诺商品的单独售价的相对比例分摊至各单项履约义务。
在确定交易价格时考虑了可变对价、合同中存在的重大融资成分、非现金对价、
应付客户对价等因素的影响。
（二）主要会计政策和会计估计与同行业的差异情况
报告期内，标的公司主要会计政策和会计估计与同行业可比公司不存在重大
差异，对标的公司净利润无重大影响。
（三）财务报告的编制基础
标的公司财务报表以持续经营假设为基础，根据实际发生的交易和事项，按
照财政部发布的《企业会计准则——基本准则》（财政部令第 33 号发布、财政部
116
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令第 76 号修订）、于 2006 年 2 月 15 日及其后颁布和修订的 41 项具体会计准则、
企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其他相关规定（以下合称“企业会
计准则”），以及中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规
则第 15 号——财务报告的一般规定》（2014 年修订）的披露规定编制。
根据企业会计准则的相关规定，标的公司会计核算以权责发生制为基础。除
某些金融工具外，本财务报表均以历史成本为计量基础。资产如果发生减值，则
按照相关规定计提相应的减值准备。
（四）合并报表范围及变化
1、合并财务报表范围的确定原则
合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定。控制是指标的公司拥有对
被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运
用对被投资方的权力影响该回报金额。合并范围包括标的公司及全部子公司。子
公司，是指被标的公司控制的主体。
一旦相关事实和情况的变化导致上述控制定义涉及的相关要素发生了变化，
标的公司将进行重新评估。
2、合并报表范围的变化
报告期内，标的公司合并财务报表范围内子公司如下：
名称 取得方式 新纳入合并范围的时间
唐县九森木业有限公司 设立 2022 年 4 月 24 日
（五）报告期内资产转移剥离调整的原则、方法、具体情况及对标的
公司利润的影响
报告期内，标的公司未发生资产转移剥离。
（六）重大会计政策或会计估计与上市公司的差异
报告期内，标的公司的重大会计政策或会计估计与上市公司不存在重大差异。
（七）重大会计政策或会计估计变更
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1、执行新租赁准则导致的会计政策变更
财政部于 2018 年 12 月 7 日发布了《企业会计准则第 21 号——租赁（2018
年修订）》（财会[2018]35 号）（以下简称“新租赁准则”），标的公司于 2021 年 1
月 1 日起执行前述新租赁准则，并依据新租赁准则的规定对相关会计政策进行变
更。
执行新租赁准则对标的公司 2021 年 1 月 1 日财务报表无影响。
（八）行业特殊的会计处理政策
标的公司所处行业不存在特殊的会计处理政策。
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第五节 交易标的评估情况
一、标的资产评估情况
（一）评估基本情况
根据亚超评估出具的《评估报告》（北京亚超评报字（2023）第 A003 号），
亚超评估采用资产基础法和收益法对汇银木业 51%股权在 2022 年 10 月 31 日的
市场价值进行了评估。
1、资产基础法评估结果
总资产评估价值 64,461.36 万元，总负债评估价值 29,224.09 万元，股东全部
权益评估价值 35,237.28 万元，评估增值 6,369.37 万元，增值率 22.06%。
2、收益法评估结果
经收益法评估，汇银木业股东全部权益评估价值为 53,030.26 万元，评估增
值 24,162.35 万元，增值率 83.70 %。
3、评估结果的差异分析
资产基础法评估价值与收益法评估价值的差异是 17,792.98 万元，差异率为
33.55%。收益法与资产基础法评估值存在差异的原因：
（1）两种评估方法考虑的角度不同，资产基础法主要采用重置成本法评估，
不考虑未来经营风险对评估结论的影响。收益法是对企业未来的营业收入和营业
成本进行合理预测，通过未来自由现金流量折现加总得出评估结论。
（2）收益法是从企业的未来获利能力途径求取企业价值，是对企业未来的
营业收入和营业成本进行预测，将未来净现金流量折现后求和得出评估结论。资
产基础法是从资产重新取得途径求取企业价值。资产基础法将企业资产负债表内
的各项资产负债单独评估，加总得到股东全部权益的评估价值，不考虑未来风险、
收益对评估结论的影响。收益法是对该公司未来的营业收入和营业成本进行合理
预测，通过未来自由现金流量折现加总得出评估结论。这也是资产基础法与收益
法评估结果差异较大的主要原因。
119
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（3）由于收益法体现了汇银木业在区域内的市场竞争地位及自身优势所带
来超额收益的价值，而资产基础法主要基于资产重置价值角度评估，难以客观合
理地反映被评估单位所拥有的市场渠道、客户资源、工艺技术等对企业产生的价
值贡献，故导致了收益法评估结论高于资产基础法评估结论。
（4）汇银木业属于制造企业，其企业价值应该是其持续经营前提下未来产
品获利能力的体现，收益法从生产流程入手，通过分析生产和销售的历史数据，
根据企业未来盈利预测，结合行业指标对未来净现金流进行测算，其结果能够客
观的反映正常经营条件下的企业价值。
4、评估结论的确定
根据本次评估目的，并结合上述原因分析，最终选取收益法评估结果作为最
终评估结论。
汇银木业股东全部权益评估价值为 53,030.26 万元，评估增值 24,162.35 万元，
增 值 率 83.70%。汇银木业 51%股权的评估价值，即为 53,030.26 ×51% =
27,045.43 万元。
（二）评估具体情况
1、评估目的
因上市公司拟收购汇银木业 51.00%股权事宜，委托亚超评估对该经济行为
涉及汇银木业 51.00%股权价值进行评估；评估目的是为上市公司拟收购股权事
宜涉及的汇银木业 51.00%股权提供价值参考依据。
2、评估对象和评估范围
根据本次评估目的，评估对象是汇银木业 51.00%股权价值。评估范围是汇
银木业申报经审计的全部资产和负债。
3、评估基准日
评估基准日为 2022 年 10 月 31 日。
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4、评估假设
在评估过程中，评估师所依据和使用的评估假设是评估报告撰写的基本前提，
同时提请评估报告使用人关注评估假设内容，以正确理解和使用评估结论。评估
师遵循以下评估假设条件，如评估报告日后评估假设发生重要变化，将对评估结
论产生重大影响，评估结果应进行相应的调整。
（1）基本假设
① 交易假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估
资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基
本的前提假设。
② 公开市场假设
公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资
产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对
资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场
上可以公开买卖为基础。
③ 资产持续经营假设
资产持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和使用的方
式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的基础上使用，相应确
定评估方法、参数和依据。
④ 企业持续经营的假设
企业持续经营的假设是指被评估单位将保持持续经营，并在经营方式上与现
时保持一致。
（2）一般假设
① 被评估单位所处的社会经济环境无重大变化，国家及被评估单位所处地
区的有关法律、法规、政策无重大变化；
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② 假设委托人和被评估单位提供的资料真实、完整、可靠，不存在应提供
而未提供、资产评估专业人员已履行必要评估程序仍无法获知的其他可能影响评
估结论的瑕疵事项、或有事项等；
③ 假设评估基准日后不发生影响被评估单位经营的不可抗拒、不可预见事
件；
④ 除评估基准日政府已经颁布和已经颁布尚未实施的影响被评估单位经营
的法律、法规外，假设收益期内与被评估单位经营相关的法律、法规不发生重大
变化；
⑤ 假设评估基准日后被评估单位经营所涉及的汇率、利率、税赋及通货膨
胀等因素的变化不对其收益期经营状况产生重大影响；
⑥ 假设未来收益期内被评估单位所采用的会计政策与评估基准日在重大方
面保持一致，具有连续性和可比性；
⑦ 假设被评估单位经营者是负责的，且管理层有能力担当其责任，在未来
收益期内被评估单位主要管理人员和技术人员基于评估基准日状况，不发生影响
其经营变动的重大变更，管理团队稳定发展，管理制度不发生影响其经营的重大
变动；
⑧ 假设被评估单位未来收益期不发生对其经营业绩产生重大影响的诉讼、
抵押、担保等事项；
⑨ 无其它不可抗力及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
（3）本次评估假设
① 被评估单位经营范围、经营方式、管理模式等在保持一贯性的基础上，
能随着市场和科学技术的发展，进行适时调整和创新；
② 被评估单位所申报的资产负债不存在产权纠纷及其他经济纠纷事项；
③ 被评估单位的生产经营及与生产经营相关的经济行为符合国家法律法规；
④ 未来的贷款利率、增值税和附加税率、企业所得税税率等不发生重大变
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化；
⑤ 本次评估不考虑评估基准日后被评估单位发生的对外股权投资项目对其
价值的影响；
⑥ 除评估基准日有确切证据表明期后生产能力将发生变动的固定资产投资
外，假设被评估单位未来收益期不进行影响其经营的重大固定资产投资活动，企
业产品生产能力以评估基准日状况进行估算；
⑦ 假设被评估单位未来收益期与应纳税所得额纳税调整相关的税收政策是
稳定的，不会发生较大变化；
⑧ 假设被评估单位未来收益期保持与历史年度相近的应收账款和应付账款
周转情况，不发生与历史年度出现重大差异的拖欠货款情况；
⑨ 假设被评估单位所租赁的唐县长古城镇长古城村、大庄子村 84.606 亩集
体建设用地在企业未取得其国有土地使用权的情况下，能按现有租赁协议约定持
续租赁使用。
⑩ 假设被评估单位未来收益期经营现金流入、现金流出为均匀发生，不会
出现年度某一时点集中确认收入的情形。
根据资产评估的要求，评估师认定这些假设条件在评估基准日时成立。当评
估报告日后评估假设发生较大变化时，评估师将不承担由于评估假设改变而推导
出不同评估结论的责任。
5、评估方法
依据《资产评估执业准则—企业价值》，“执行企业价值评估业务，应当根据
评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收益法、市场法、成本
法（资产基础法）三种基本方法的适用性，选择评估方法。”，“对于适合采用不
同评估方法进行企业价值评估的，资产评估专业人员应当采用两种以上评估方法
进行评估。”
考虑被评估单位的各类资产负债能够履行现场勘查程序，并满足评估方法的
适用条件，评定估算的资料要求，因此，本项目选用资产基础法进行评估。
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考虑被评估单位成立时间较长，未来预期收益可以预测并可以用货币衡量，
且收益期限可以合理确定，获得未来预期收益所承担的风险可以衡量，因此，本
项目选用收益法进行评估。
虽我国资本市场存在与被评估单位可比的同行业上市公司，但不满足数量条
件，同时同行业市场交易案例较少、披露信息不足，因此，本项目不适用市场法
进行评估。
综上所述，根据本次评估目的，本次评估选用资产基础法、收益法进行评估。
（三）资产基础法具体评估情况
1、流动资产
（1）评估范围
纳入评估范围的流动资产在评估基准日账面价值如下表所示：
单位：万元
科目名称 账面价值
货币资金 4,170.38
应收票据 1,248.78
应收账款 7,036.08
应收账款融资 78.22
预付账款 254.46
其他应收款 1,216.11
存货 9,348.68
其他流动资产 16.25
流动资产合计 23,368.97
（2）评估方法
根据被评估单位提供的资产负债表、申报的流动资产各科目评估明细表，在
清查核实的基础上，遵循独立性、客观性、公正性的工作原则进行评估工作。
1）货币资金
货币资金由库存现金、银行存款、其他货币资金组成。
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库存现金存放在财务部门保险柜中，均为人民币。资产评估专业人员按币种
核对现金日记账与总账、报表、评估明细表余额是否相符，对现金盘点进行了监
盘，对编制的“现金盘点表”进行了复核，根据盘点金额和基准日至盘点日的账
务记录倒推出评估基准日的金额，账实相符。库存现金以盘点核实后的账面价值
确定评估值。
银行存款共 15 个人民币账户。资产评估专业人员查阅了相关会计记录及对
账单，并对其期末余额引用审计函证进行核对，查阅银行对账单以及网银余额，
根据回函情况查明未达账项属于正常，经调节后银行存款余额相符。银行存款以
核实后的账面价值确定评估值。
其他货币资金为银行承兑汇票保证金。对于其他货币资金资产评估专业人员
通过引用审计函证的方式进行核对，银行回函均与账面记录相符。其他货币资金
以核实后的账面价值确定评估值。
2）应收票据
应收票据均为银行承兑汇票。对于应收票据，首先资产评估专业人员核对了
账面记录，查阅了应收票据登记簿，并对应收票据进行了监盘核对，对于部分金
额较大的应收票据，还检查了相应销售合同和出入库单等原始记录。其次，在清
查核实的基础上，进一步分析坏账损失。通过与企业会计人员了解，借助于历史
资料和调查情况，具体分析款项的欠款时间及原因、历史款项的回收情况、债务
人的经营情况，以判断款项回收的可能性，考虑到款项收回存在一定的风险，对
于应收票据按照预期信用损失率 5%评估风险损失。
3）应收账款
应收账款主要为应收的销售纤维板、刨花板款项。
对应收账款，核对明细账与总账、报表、评估明细表余额是否相符，根据评
估明细表查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，分析账龄。对金额较
大或金额异常的款项进行函证，对没有回函的款项实施替代程序（取得期后收回
的款项的有关凭证或业务发生时的相关凭证），对关联单位应收账款进行相互核
对，以证实应收账款的真实性、完整性，核实结果账、表、单金额相符。
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资产评估专业人员在对上述应收账款核实无误的基础上，借助于历史资料和
现场调查了解的情况，具体分析欠款数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠
款人资金、信用、经营管理现状等，采用个别认定和账龄分析的方法估计风险损
失。
4）应收款项融资
纳入评估范围的应收款项融资核算内容为无息的银行承兑汇票。
对于应收款项融资，资产评估专业人员核对了账面记录，查阅了应收票据登
记簿，并对票据进行了盘点核对，对于部分金额较大的应收票据，还检查了相应
销售合同和出库单（发货单）等原始记录。经核实，资产评估专业人员认为银行
承兑汇票的信用度较高，可确认上述票据到期后的可收回性。因基准日银行承兑
汇票均不计息，故以核实后的账面值为评估值。
5）预付账款
预付账款主要为预付的原材料、备品备件等款项。
资产评估专业人员首先进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核
对。如现场核实日，该预付账款的货物已经交付，或服务已经提供，检查存货、
固定资产等资产及预付账款明细账，核实无误后，以账面价值作为评估价值。如
现场核实日，该预付账款的货物还未交付，或服务还未提供，通过函证，检查原
始凭证，查询债务人的经营状况、资信状况，进行账龄分析等程序，综合分析判
断，以该预付账款可收回货物、获得服务、或收回货币资金等可以形成相应资产
和权益的金额的估计值作为评估值。
6）其他应收款
其应收账款主要为其他应收的借款、保证金、代垫款等款项。
对其他应收款，核对明细账与总账、报表、评估明细表余额是否相符，根据
评估明细表查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录，分析账龄。对金额
较大或金额异常的款项进行函证，对没有回函的款项实施替代程序（取得期后收
回的款项的有关凭证或业务发生时的相关凭证），对关联单位其他应收款进行相
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互核对，以证实其他应收款的真实性、完整性，核实结果账、表、单金额相符。
资产评估专业人员在对上述其他应收款核实无误的基础上，借助于历史资料
和现场调查了解的情况，具体分析欠款数额、欠款时间和原因、款项回收情况、
欠款人资金、信用、经营管理现状等，采用个别认定和账龄分析的方法估计风险
损失。
7）存货
存货主要为持续、正常经营而储备的原材料、在库周转材料、库存商品以及
发出商品。
资产评估专业人员对存货申报表与明细账、总账及会计报表进行核对，查阅
相关账簿记录和原始凭单，以确认存货的真实存在及产权状况。对被评估单位的
存货内控制度，存货进、出库和保管核算制度及定期盘点制度进行核查，通过查
阅最近的存货进出库单等，掌握存货的周转情况，并对存货的品质进行了重点调
查。
经核实，企业内控制度严格、健全，存货的收、发和保管的单据、账簿记录
完整、清晰，坚持每月对出入库的存货进行盘点。本次评估由资产评估专业人员
和被评估单位财务人员、存货管理人员共同对存货进行了盘点，原材料-枝丫材
选用抽查的方式，抽查数量占总量的 90%以上，抽查金额占总量的 90%以上；
原材料-化工原料选用全盘的方式；在库周转材料抽查金额较大以及库龄较长的
部分，抽查金额占总量的 60%以上；产成品采用全盘的形式，并对存货的质量和
性能状况进行了察看与了解。并根据盘点结果核实了评估基准日至盘点日之间的
存货的出入库单，确定评估基准日至盘点日之间的出入库存货的数量，并由此倒
推计算出评估基准日存货的实有数量。
①原材料
原材料主要为生产经营用枝丫材、化工原料等。
经核实，原材料账面价值、数量和金额记录正确。对于枝丫材原料，由于其
呈现周期性变化，且企业枝丫材周转速度快，以账面价值确定其评估值。对于化
工原材料购进日期接近于评估基准日且价格变动很小，且耗用量大，周转速度较
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快的部分，以最后一次购买月份的平均单价作为评估单价。对于购进时间较久的
化工原料，以市场询价的价格作为评估单价。
②在库周转材料
在库周转材料主要为生产经营用备品备件等。
经核实，在库周转材料账面价值、数量和金额记录正确。对于在库周转材料
购进日期接近于评估基准日且价格变动很小，且耗用量大，周转速度较快，以最
后一次购买月份的平均单价作为评估单价。对于购进日期较长的在库周转材料，
以重新询价后的市场价值作为评估值，对于购进时间在 2019 年之前且询不到价
格的在库周转材料，该部分数量多价值小，以核实后的账面值作为评估价值；对
于已经不符合工艺，需要淘汰的在库周转材料以残余价值确定评估价值。
③产成品
产成品主要为可对外销售的刨花板、纤维板。
经核实产成品账面价值、数量和金额记录正确，通过了解相关产品的销售市
场和公司在市场的占有率，确定产成品的销售情况。对于产成品以不含税销售价
格扣除销售税金、销售费用、所得税及适当比例的税后利润确定其评估值。
④发出商品
发出商品为企业向皮阿诺家居（天津）有限公司以及广州索菲亚供应链有限
公司已发出的尚未确认收入的成品。
经核实发出商品账面价值和金额记录正确。对于发出商品以不含税合同销售
价格扣除税金确定其评估值。未进行实际盘点，其数量以产品出库单及函证确认。
8）其他流动资产
纳入评估范围的其他流动资产核算内容为已交税金及尚未抵扣的增值税进
项税额。
根据被评估单位提供的资产评估申报明细表， 评估专业人员向被评估单位
调查了解了应负担的增值税税率及缴纳制度等税收政策。 查阅了被评估单位评
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估基准日最近一期的完税证明， 以及评估基准日应交税费的记账凭证等。其他
流动资产以核实后的账面值确定评估值。
（3）评估结论及分析
经评估，流动资产评估结果见下表所示：
单位：万元
科目名称 账面价值 评估价值 增减值 增值率（%）
货币资金 4,170.38 4,170.38 - -
应收票据 1,248.78 1,248.78 - -
应收账款 7,036.08 7,036.08 - -
应收账款融资 78.22 78.22 - -
预付账款 254.46 254.46 - -
其他应收款 1,216.11 1,216.11 - -
存货 9,348.68 9,612.24 263.56 2.82
其他流动资产 16.25 16.25 - -
流动资产合计 23,368.97 23,632.53 263.56 1.13
评估增减值变动原因分析：
流动资产评估价值 23,632.53 万元，评估增值 263.56 万元，增值率 1.13%，
主要原因为产成品评估增值，产成品的账面价值为已完工产品对应结转的成本，
本次评估对产成品采用市场法评估，根据企业售价扣除一定税、利、费用后价值
再加上核定可抵扣农产品进项税，故形成评估增值。
2、长期股权投资
（1）评估范围
纳入评估范围的长期股权投资账面余额 200.00 万元，减值准备 0.00 元，账
面价值 200.00 万元，为 1 家控股子公司。
具体情况如下表所示：
单位：万元
序号 被投资单位名称 投资日期 持股比例 投资成本 账面价值
唐县九森木业有限公
1 2022 年 4 月 100.00% 200.00 200.00
司
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序号 被投资单位名称 投资日期 持股比例 投资成本 账面价值
账面余额 200.00 200.00
减：减值准备 - -
账面价值 200.00 200.00
（2）评估方法
经对标的公司的长期股权投资实施了必要的清查程序，收集了相关法律文件，
了解了投资情况，并抽取部分凭证进行验证。在核实投资成本、投资关系、投资
比例的基础上，根据投资比例、权益核算方法以及被投资单位的经营状况对长期
投资采用资产基础法进行评估。
（3）评估结论及分析
单位：万元
投
资 投资 持股 评估方 结论采用
被投资单位 账面值 评估值 增值率%
种 日期 比例 法 方法
类
唐县九森木 股 2022 年 4 资 产 基 资产基础
100% 200.00 283.37 41.69
业有限公司 权 月 础法 法
合计 200.00 283.37 41.69
长期股权投资评估增值 83.37 万元，增值率 41.69%，增值主要原因是被评估
单位对长期股权投资采用成本法核算，本次对长期股权投资采用资产基础法评估，
资产基础法评估结果高于原始投资额。
3 、固定资产
（1）固定资产—房屋建筑物类
标的公司的固定资产—房屋建筑物类包括房屋建筑物、构筑物及其他辅助设
施。具体如下表：
单位：万元
项目名称 数量（项） 账面原值 账面净值
房屋建筑物 36 3,768.97 2,778.75
构筑物及其他辅助设施 65 3,468.88 2,525.36
合计 101 7,237.85 5,304.11
130
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2）评估方法
根据各类房屋建筑物的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，采
用重置成本法进行评估。
重置成本法其基本公式为：
评估价值=重置成本×综合成新率
即：评估净值=评估原值×综合成新率
①重置成本
房屋建筑物的重置成本一般包括：不含税建筑安装工程造价、扣减前期费中
可抵扣增值税后的建设工程前期及期间费用和资金成本。
房屋建筑物重置成本计算公式如下：
重置成本=不含税建安工程造价+前期及期间费用+资金成本-可抵扣增值税
A.建安工程造价的确定
评估工作中，资产评估专业人员可通过查勘待估建（构）筑物的各项实物情
况和调查工程竣工图纸、工程结算资料齐全情况，采取不同估价方法分别确定待
估建（构）筑物建安工程综合造价。一般综合造价的确定可根据实际情况采用重
编预算法、决算调整法、类比系数调整法、单方造价指标法等方法中的一种方法
来确定估价对象的建安工程综合造价或同时运用几种方法综合确定估价对象的
建安工程综合造价。
本次评估根据典型房屋和构筑物实物工程量，按照现行建筑安装工程定额
(或指标)和取费标准及当地的材料价格、人工工资，确定其综合造价；计算出典
型工程综合造价后，再运用类比法对类似房屋和构筑物进行分析，找出其与典型
房屋和构筑物的差异因素，进行增减调整，从而计算出与典型工程类似的房屋和
构筑物的综合造价。
对于价值量小、结构简单的房屋建(构)筑物采用单方造价法确定其建安综合
造价。
131
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B. 前期费用及期间费用
a.前期费用主要包括：筹建费、可行性研究费、规划费、设计费、地质勘察
费、场地平整费、水电气费、临时设施费等。
b.期间费用主要包括：工程建设监理费、建设单位管理费、城市基础设施配
套费、人防工程易地建设费、文物调查、勘探、发掘费、建设劳保费、拆迁管理
费、建筑垃圾处置费、临时占道费、其他相关验收监测费等。
对照相关文件规定并结合企业实际情况进行测算。本次评估前期费用及期间
费用的主要考虑包括工程前期咨询费、环境影响咨询费、工程招标及投标费、工
程勘查设计费、可行性研究费、建设单位管理费、工程建设监理费等。
C. 资金成本
资金成本根据项目合理的建设工期，按照评估基准日相同期限的基准贷款利
率，前期费用在建设初期一次性投入，建设工程造价、期间费用支出在建设期均
匀投入，则资金成本公式为：
资金成本=前期费用×[（1+贷款利率）正常建设期-1]+（建安工程造价+期间费用）
×[（1+贷款利率）正常建设期×1/2-1]
②综合成新率
A. 对于价值大、重要的建（构）筑物采用打分法成新率和年限成新率综合
确定，其计算公式为：
综合成新率=打分法成新率×60%＋年限成新率×40%
其中：
年限成新率=（经济耐用年限－已使用年限）÷经济耐用年限×100%
打分法成新率依据《房屋完损等级评定标准》鉴定房屋新旧程度，对主要建
（构）筑物逐项查阅各类建筑物的竣工资料，了解其历年来的维修、管理情况，
并经现场勘查后，分别对建（构）筑物的结构、装修、设备三部分进行打分，填
制现场勘查表，逐一算出建筑物的打分法成新率。
132
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B. 对于单价价值小、结构相对简单的建（构）筑物，采用年限法并根据具
体情况进行修正后确定成新率，计算公式：
成新率=（耐用年限-已使用年限）÷耐用年限×100%
③ 评估结论及分析
经评估，固定资产—房屋建筑物评估汇总表如下：
单位：万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率（%）
项目名称
原值 净值 原值 净值 原值 净值 原值 净值
房屋建筑物 3,768.97 2,778.75 6,595.36 5,454.66 2,826.39 2,675.90 74.99 96.30
构筑物 3,468.88 2,525.36 5,612.67 4,456.29 2,143.79 1,930.93 61.80 76.46
合计 7,237.85 5,304.11 12,208.03 9,910.94 4,970.18 4,606.83 68.67 86.85
评估增减值变动原因分析如下：
固定资产—房屋建筑物类评估增值 4,606.83 万元，增值率 86.85 %，增值主
要原因是待估房屋建筑物建造时间较早，被评估单位建造时采用包工不包料的形
式，工程承包人只负责人工和机械，工程所需建材由被评估单位负责供应，成本
较低。且待估房屋建筑物评估基准日建造所需人工费、材料费及机械费较建造时
有所上涨。另一方面评估选取建筑物经济耐用年限长于企业计提折旧年限，故形
成资产评估增值。
（2）固定资产—设备类
1）评估范围
纳入评估范围的固定资产—设备类包括机器设备、车辆和电子办公设备。具
体情况如下：
单位：万元
项目名称 数量（项） 账面原值 账面净值
机器设备 797 34,460.96 22,635.53
车辆 6 81.73 14.92
电子办公设备 176 168.79 51.62
合计 979 34,711.49 22,702.07
减值准备 78.71
133
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账面价值 22,623.36
2）评估方法
根据各类设备的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，对正常使
用的机器设备按现有用途原地继续使用的假设前提下，采用重置成本法进行评估。
机器设备评估的重置成本法是通过估算全新机器设备的更新重置成本，然后
扣减实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，或在确定综合成新率的基础上，确
定机器设备评估价值的方法。设备的重置成本一般包括重新购置或建造与评估对
象功效相同的全新资产所需的一切合理的直接费用和间接费用，如设备的购置价、
运杂费、安装调试费、设备基础费、前期费用及期间费用、资金成本等。本次评
估采用的计算公式为：
评估价值=重置成本×综合成新率
即：评估净值=评估原值×综合成新率
①重置成本
重置成本=设备购置价＋运杂费＋设备基础费＋安装调试费＋前期费用及期
间费用＋资金成本－可抵扣的增值税进项税
对于零星购置的小型设备，不需要安装的设备，重置成本＝设备购置价格+
运杂费－可抵扣的增值税进项税
对于一些运杂费和安装费包含在设备费中的，则直接用不含税购置价作为重
置成本。
A.设备购置价
a.进口设备
资产评估专业人员核对进口设备的采购合同，了解进口设备账面购置价格包
含的内容。对于可以询价的设备，向设备生产厂家或设备代理商询价确定进口设
备的 FOB 价（离岸价）或 CIF 价（到岸价）；价格指数法对于确实无法询到价格
且国内没有替代设备的，按原来购货合同价在适当考虑近年来同厂家的同类设备
价格变化趋势测定价格变化指数，通过价格指数计算评估基准日的 FOB 价。
134
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设备购置价格＝（FOB 价＋海运费＋海运保险费）×基准日外汇中间价＋关
税＋消费税＋增值税＋银行财务费＋外贸手续费
b.国产通用设备
对于仍在现行市场流通的设备，直接按现行市场价确定设备的购置价格；对
于已经淘汰、厂家不再生产、市场已不再流通的设备，则采用类似设备与委估设
备比较，综合考虑设备的性能、技术参数、使用功能等方面的差异，分析确定购
置价格。
B.运杂费
对于国产设备，运杂费是指厂家或经销商销售处到设备安装现场的运输费用，
对于进口设备，运杂费是指国内运杂费，即从海关到设备安装现场的运输费用。
本次评估，考虑生产厂家与设备所在地的距离、设备重量及外形尺寸等因素，按
不同运杂费率计取。
C.设备基础费
设备基础含在土建中评估，此处不予考虑。
D.安装调试费
根据设备的特点、重量、安装难易程度，以购置价为基础，按不同安装费率
计取。
对小型、无需安装的设备，不考虑安装调试费。
E.前期费用及期间费用
前期费用主要包括：筹建费、可行性研究费、规划费、设计费、地质勘察费、
场地平整费、水电气费、临时设施费等。
期间费用主要包括：工程建设监理费、建设单位管理费、城市基础设施配套
费、人防工程易地建设费、文物调查、勘探、发掘费、建设劳保费、拆迁管理费、
建筑垃圾处置费、临时占道费、其他相关验收监测费等。
根据企业实际情况结合相关文件规定并进行测算。本次评估前期费用及期间
135
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费用的主要考虑包括工程勘查设计费、工程前期咨询费、工程招标及投标费、可
行性研究费、建设单位管理费、工程建设监理费等。
F.资金成本
对于制造及安装时间半年及半年以上的设备考虑资金成本，假定资金均匀投
入。本次评估，对于大、中型设备，合理工期在 6 个月以上的计算其资金成本，
资金成本以含税价为基础计算。
资金成本=(设备购置价（含税）+基础费+运杂费+安装调试费+前期及其他费
正常建设期
用)×[（1+贷款利率） ×1/2-1]。
贷款利率应按照合理工期长短来确定对应的利率，利率按中国人民银行授权
全国银行间同业拆借中心公布的 LPR 确定。
G.可抵扣的增值税
根据“财税[2008]170 号”及“财政部税务总局海关总署公告 2019 年第 39
号”文件规定，对于符合增值税抵扣条件的，设备重置全价应该扣除相应的增值
税。
②综合成新率
A.对大型、关键设备，采用观察成新率和年限成新率按权重确定：
综合成新率=观察成新率×60%＋年限成新率×40%
a.观察成新率
观察成新率的确定主要以企业设备实际状况为主，根据设备的技术状态、工
作环境、维护保养情况，依据现场实际勘察情况对设备分部位进行逐项打分，确
定观察成新率。
b.年限成新率
年限成新率根据设备的经济寿命年限（或尚可使用年限）和已使用的年限确
定。
年限成新率=(经济寿命年限-已使用的年限)/经济寿命年限×100%
136
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对于已使用年限超过经济寿命年限的设备，使用如下计算公式：
年限成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100%
B.对于价值量低、结构轻巧、简单、使用情况正常的设备，主要根据经济使
用年限，结合维修保养情况，以年限成新率确定综合成新率。
3）评估结论及分析
经评估，固定资产—设备类评估结果详见下表：
单位：万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率（%）
项目名称
原值 净值 原值 净值 原值 净值 原值 净值
机器设备 34,460.96 22,635.53 35,721.19 22,434.11 1,260.23 -201.41 3.66 -0.89
车辆 81.73 14.92 44.84 36.98 -36.89 22.06 -45.14 147.82
电子设备 168.79 51.62 124.46 65.64 -44.33 14.02 -26.26 27.16
合计 34,711.49 22,702.07 35,890.49 22,536.74 1,179.00 -165.33 3.40 -0.73
减值准备 - 78.71 - - - -78.71 - -100.00
合计 34,711.49 22,623.36 35,890.49 22,536.74 1,179.00 -86.63 3.40 -0.38
评估增减值变动原因分析如下：
①机器设备评估原值增值 1,260.23 万元，增值率 3.66%，增值主要原因：一
是因材料、人工上涨，部分机器设备评估购置价格较原始采购价格有所增长；二
是对机器设备重置价值考虑了项目前期及其他费用，账面价值中不包含该部分费
用。评估净值较账面净值减值 201.41 万元，减值率 0.89%。因机器设备减值准备
78.71 万元，机器设备评估净值较账面价值减值 122.71 万元，减值率 0.54%，净
值减值主要是本次评估中对部分机器设备采用的经济耐用年限短于其会计折旧
年限，导致评估减值。
②车辆评估原值减值 36.89 万元，减值率 45.14%，减值的主要原因：对购置
年限较长的车辆不再计算其重置全价，直接按市场价确定其评估价值。评估净值
增值 22.06 万元，增值率 147.82%，净值增值的主要原因是车辆会计折旧年限短
于评估计算采用的经济使用年限。
③电子设备评估原值减值 44.33 万元，减值率 26.26%，减值的主要原因：一
137
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是部分电子设备购置价格相对下降，二是对于部分超出经济使用年限的电子设备
不再计算其重置全价，直接按市场价确定其评估价值；评估净值增值 14.02 万元，
增值率 27.16%，净值增值是由于部分电子设备会计折旧年限短于评估计算采用
的经济使用年限。
4、在建工程
（1）评估范围
在建工程为公司立项实施的“废弃木料综合利用项目”，账面价值 1,300.97
万元，主要核算内容为项目建设前期发生的前期咨询费、场地平整费用、库房及
门卫室建造费用、设备购置费等。“废弃木料综合利用项目”位于河北省保定市
唐县经济开发区长古城工业园，项目预计总占地面积为 59.39 亩，截止报告出具
日已取得一期 39.39 亩土地使用权，剩余 20 亩土地已经取得《建设项目用地预
审与选址意见书》。
（2）评估方法
截止评估基准日， 废弃木料综合利用项目”尚未获取剩余 20 亩土地使用权，
且政府无明确的土地供应计划。项目预期建设时点、运营时点难以准确预计，且
期后项目运营受废弃木料市场供应量、采购价格、对枝丫材替代水平等因素影响。
因此，现阶段在建工程不适宜采用收益法进行评定估算。考虑到项目建设时间较
短，与项目建设相关基础资料充分，适宜采用成本法进行评估。
在建工程主要为项目土建工程及前期费用、设备等，开工日期为 2022 年 3
月，因投资建设及设备购置时间较短，以核实后的账面价值确定评估值。
（3）评估结论及分析
经评估，在建工程评估值为 1,300.97 万元，无增减值。
5、无形资产
（1）无形资产—土地使用权
1）评估范围
纳入评估范围的无形资产—土地使用权宗地位于河北省保定市唐县长古城
138
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工业园区，取得权证状况如下：
单位：万元
使
用 证载
序 用
土地使用权证编号 坐落 权 面积㎡ 取得日期 终止日期 权利
号 途
类 人
型
冀（2022）唐县不 唐县唐王公路路
工
1 动产权第 0002115 西、纬三路南侧、 26,260.79 2022.5.6 2072.5.5
出 业 汇银
号 纬四路北侧
让 用 木业
冀(2022)唐县不动 唐县经济开发
2 地 159,195.69 2016.9.30 2066.9.29
产权第 0003919 号 区、唐王路西侧
合计 185,456.48
土地利用情况：
待估宗地土地开发程度为红线内外“六通一平”指通上水、通下水、通路、
通电、通讯、通气和场地平整。除冀（2022）唐县不动产权第 0002115 号宗地用
于新项目“废弃木料综合利用”建设用地外，另一宗土地使用权地上建有密度板
车间（M）、刨花板车间（B）、成品库、办公楼等房屋建（构）筑物。
他项权力状况：
截至评估基准日，根据 2022 年 9 月被评估单位与贷款人—上市公司签订的
《抵押协议》，待估冀(2022)唐县不动产权第 0002115 号土地、冀(2022)唐县不动
产权第 0003919 号土地及房屋均已抵押给上市公司，共 1 笔借款，抵押期限自
2022 年 9 月 30 日至 2027 年 9 月 29 日。
账面价值构成：
土地使用权账面价值由占补平衡款、土地出让金、耕地开垦费、征地管理费、
耕地占用税、契税、印花税等。
摊销政策：
摊销采用平均摊销法。按资产类别、预计使用寿命，确定资产的年摊销率如
下：
类别 摊销年限(年) 年摊销率(%)
土地使用权 50 2
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2）评估方法
A.评估方法的选择
土地估价选用的估价方法应符合《城镇土地估价规程》的规定和运用的条件，
并与估价目的相匹配。本评估中运用的估价方法是按照《城镇土地估价规程》的
规定，根据当地地产市场状况，并结合估价对象的具体特点及特定的估价目的等
条件来选择的。通常的估价方法有市场比较法、收益还原法、成本逼近法、剩余
法、基准地价系数修正法。
待估宗地位于河北省保定市唐县长古城工业园内，近期类似土地出让案例较
多，可以采用市场比较法进行评估；
待估宗地位于河北省保定市唐县基准地价范围内，基准地价自 2017 年 6 月
1 日公布实施，基准地价报告基准日为 2016 年 1 月 1 日，距本次评估基准日超
过 6 年，不适合采用基准地价系数修正法进行评估；
河北省保定市唐县征地补偿标准文件充分、清晰，于 2019 年公布，时间间
隔较短，可以采用成本逼近法进行评估；
待估宗地所在区域无类似土地开发及出租情况，不适用剩余法和收益还原法
评估。
经资产评估专业人员的实地勘察及分析论证，本次评估采用市场比较法、成
本逼近法进行评估。
B.具体评估方法
a.市场比较法
市场比较法是在求取待估宗地的价格时，根据替代原则，将待估宗地与在较
近时期内已经发生交易的类似宗地交易实例进行对照比较、并根据后者已知的价
格，参照该宗地的交易情况、期日、区域、个别因素等差别，修正得出待估宗地
评估价值。
b.成本逼近法
140
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成本逼近法是以开发土地所耗费的各项费用之和为主要依据，再加上一定的
利润、利息、应缴纳的税金和土地增值收益来确定土地价格的估价方法。
③ 评估结论及分析
经评估，无形资产—土地使用权评估结果如下：
单位：万元
序
土地权证号 原始入账价值 账面价值 评估价值 增减值 增值率（%）
号
冀（2022）唐县不动产
1 856.03 848.90 940.14 91.24 10.75
权第 0002115 号
冀（2022）唐县不动产
2 4,526.56 4,007.86 5,396.73 1,388.87 34.65
权第 0003919 号
合计 5,382.59 4,856.75 6,336.87 1,480.12 30.48
评估增减值变动原因分析：
土地使用权评估增值 1,480.12 万元，增值率 30.48%，增值原因主要是待估
土地使用权取得时间较早，唐县长古城工业园区工业用地地价有所增长，且根据
唐县国土资源局所示文件要求，2017 年后取得土地需要缴纳占补平衡指标款，
经过与唐县国土资源局了解，该款项由土地取得者支付，因此本次评估考虑了该
部分指标款的缴纳，故形成评估增值。
（2）无形资产—其他无形资产
1）评估范围
纳入评估范围的无形资产—其他无形资产包括专利、商标、外购软件、污染
物排放权、域名。
2）评估方法
①专利
被评估单位现有专利中包含 8 项实用新型专利及 1 项发明专利，均在专利权
维持初期，市场上同类专利技术较多且申请日与公开日均早于被评估单位，专利
可替代性较强，虽然专利技术有一定创新性，但整体先进性和技术排他性不强，
实用性不明显，且专利均处于闲置状态，企业亦无使用该专利的计划，专利资产
预计未来不会对被评估单位产生价值贡献，故专利资产评估为零。
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②商标
本次纳入评估范围的商标公司正常使用，被评估单位在区域市场内有一定知
名度，但企业产品毛利水平相比行业平均毛利水平低，品牌未能给企业带来产品
溢价，综合来看，企业商标资产未能给企业产生超额收益贡献，因此，本次评估
采用成本法。对商标按实际受理商标注册费、设计制作费、查询费、代理服务费
再考虑合理的资金成本确定评估值，即商标权取得成本=设计费+查询费+代理服
务费+注册费+资金成本。商标评估值=商标取得成本×综合成新率。
③外购软件
纳入评估范围内的外购软件，评估专业人员核实购买发票、合同，并抽取相
关凭证，核实账面的准确性，并通过软件供应商寻取最近软件的市场价格。
④污染物排放权
纳入本次评估范围的中高密度纤维板污染物排放权，为生产需要而购买的污
染排放指标。该指标是开展生产经营活动的基础，未直接参与企业生产运营活动，
其未能给企业产生直接经济利益，资产评估专业人员核实相关原始入账凭证及摊
销制度，确定账面核算内容与实际相符。以核实后的账面值作为评估值。综上，
中高密度纤维板污染物排放权评估值为 38.58 万元。
⑤域名
纳入评估范围内的域名资产，此次评估按采用重置成本法进行确认评估价值。
3）评估结论及分析
无形资产—其他无形资产评估价值 65.88 万元，增值 22.12 万元，增值率
50.55%。
评估增减值变动原因分析：
无形资产—其他无形资产评估增值的主要原因：一是部分其他无形资产为账
外资产，二是外购财务软件评估基准日市场价较购置时有所上涨。
6、负债
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（1）评估范围
经评估，纳入评估范围的负债在评估基准日评估价值如下表：
单位：万元
科目名称 账面价值
应付票据 300.00
应付账款 1,572.83
合同负债 282.42
应付职工薪酬 612.08
应交税费 10.64
其他应付款 490.59
应付股利 1,959.89
一年内到期的非流动负债 1,773.85
其他流动负债 899.24
流动负债合计 7,901.54
长期应付款 21,322.55
非流动负债合计 21,322.55
负债合计 29,224.09
（2）评估方法
根据被评估单位提供的资产负债表、申报的负债各科目评估明细表，在清查
核实的基础上，遵循独立性、客观性、公正性的工作原则进行评估工作。
1）应付票据
应付票据主要为应付供应商的短期银行承兑汇票。
资产评估专业人员获取应付票据评估明细表，逐笔核对了应付票据的种类、
出票日期、到期日、票面金额和收款人姓名或单位名称等资料，并与票据登记薄、
明细账、总账、报表核对。抽查有关原始凭证，检查应付票据是否合法、会计处
理是否正确。经核实，应付票据账、表、单相符，以核实后账面价值确定评估值。
2）应付账款
应付账款账主要为企业因购买材料、备件、设备或接受劳务等而应付给供应
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单位的设备、材料、备件等采购应付未付款的款项。
资产评估专业人员查阅了企业的购货合同及有关凭证，企业购入并已验收入
库的材料、设备等，均根据有关凭证(发票账单、随货同行发票上记载的实际价
款或暂估价值)记入本科目，未发现漏记应付账款。以核实后账面价值确定评估
值。
3）合同负债
合同负债主要为企业预收的纤维板、刨花板款项。
资产评估专业人员查阅了有关合同，并对大额单位进行了发函询证，在确认
其真实性的基础上以经过核实后的账面值作为评估价值。以核实后账面价值确定
评估值。
4）应付职工薪酬
应付职工薪酬为企业根据有关规定应付给职工的工资、职工教育经费、工会
经费。
资产评估专业人员按照企业规定对应付职工薪酬各明细项进行核实和抽查
复算，同时查阅明细账、入账凭证，检查各项目的计提、发放、使用情况。经检
查，财务处理正确，合乎公司规定的各项相应政策，以核实后账面价值确定评估
值。
5）应交税费
应交税费主要为公司应交纳的各种税金，包括城市维护建设税、城镇土地使
用税、个人所得税、教育费附加、印花税、环境保护税。
资产评估专业人员查阅了企业所交税金的税种和金额，审核纳税申报表和应
交税金账户，核实基准日所应交纳的税种和金额无误，以核实后账面价值确定评
估值。
6）其他应付款
其他应付款核算内容是除主营业务以外，与外单位和本单位以及职工之间业
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务往来款项，主要为扶贫借款。
资产评估专业人员查阅了其他应付款相关的文件、合同或相关凭证，无虚增
虚减现象，在确认其真实性后，以核实后账面价值确定评估值。
7）应付股利
应付股利主要为应付公司股东的分红。
资产评估专业人员查阅有关公司章程、董事会决议、账簿记录，相关支付凭
证等文件资料，对应付金额进行复核和测算，确定账面价值的准确性，以核实后
账面价值确定评估值。
8）一年内到期的非流动负债
一年内到期的非流动负债主要为一年内到期部分的融资租赁款项、长期借款
利息。
资产评估专业人员对企业的短期借款逐笔核对了借款合同，了解各项借款的
借款金额、利率、还款方式和还款期限，均正确无误，企业按月计提利息，并能
及时偿还本金和利息。资产评估专业人员重点核实了借款的真实性、完整性，同
时向贷款单位进行函证，核实评估基准日尚欠的本金余额。一年内到期的非流动
负债在确认利息已支付或预提的基础上，以核实后账面价值确定评估值。
9）其他流动负债
其他流动负债核算内容为待转销项税及以应收票据背书清偿但未终止确认
的债务。
资产评估专业人员查阅了总账、明细账、原始凭证以及其他相关资料，对递
延收益的申请文件、政府审批文件等进行了检查和核实，在核实无误的基础上，
以核实后账面价值确定评估值。
10）长期应付款
长期应付款主要为设备融资租赁借款、扶贫贷款、长期借款。
资产评估专业人员核对了相关合同融资租赁合同、借款合同，了解各款项的
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种类、发生日期、还款期限和贷款利率，核实款项的真实性、完整性，以核实后
账面价值确认评估值。
（3）评估结论及分析
经评估，纳入评估范围的负债在评估基准日评估价值如下表：
单位：万元
科目名称 账面价值 评估价值 增减值 增值率%
应付票据 300.00 300.00 - -
应付账款 1,572.83 1,572.83 - -
合同负债 282.42 282.42 - -
应付职工薪酬 612.08 612.08 - -
应交税费 10.64 10.64 - -
其他应付款 490.59 490.59 - -
应付股利 1,959.89 1,959.89
一年内到期的非流动负债 1,773.85 1,773.85 - -
其他流动负债 899.24 899.24 - -
流动负债合计 7,901.54 7,901.54 - -
长期应付款 21,322.55 21,322.55 - -
非流动负债合计 21,322.55 21,322.55 - -
负债合计 29,224.09 29,224.09 - -
负债账面价值 29,224.09 万元，评估价值 29,224.09 万元，无增减值。
（四）收益法具体评估情况
1、收益法的应用前提及选择的理由和依据
（1）收益法的定义和原理
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象
价值的评估方法。
收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法，通常适
用于缺乏控制权的股东部分权益价值评估；
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现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现
模型。资产评估专业人员应当根据被评估单位所处行业、经营模式、资本结构、
发展趋势等，恰当选择现金流折现模型。
（2）收益法的应用前提
① 评估对象的未来预期收益可以被预测并可以用货币来衡量；
② 评估对象拥有者获得预期收益所承担的风险可以被度量；
③ 评估对象预期获利年限可以被预测；
（3）收益法选择的理由和依据
考虑被评估单位成立时间较长，未来预期收益可以预测并可以用货币衡量，
且收益期限可以合理确定，获得未来预期收益所承担的风险可以衡量，因此，本
项目选用收益法进行评估。
（4）模型的选取
本次收益法评估采用现金流量折现法，选取的现金流量口径为企业自由现金
流，通过对企业整体价值的评估来间接获得股东全部权益价值。
本次评估以未来若干年度内的企业自由现金净流量作为依据，采用适当折现
率折现后加总计算得出企业整体营业性资产的价值，然后再加上溢余资产、非经
营性资产价值减去付息负债得出股东全部权益价值。
本次评估选用的是现金流量折现法，将企业自由现金流量作为企业预期收益
的量化指标，并使用与之匹配的加权平均资本成本模型(WACC)计算折现率。
（5）计算公式
E＝V－D 公式一
V＝P＋C1＋C2-C3 公式二
上式中：E—股东全部权益价值
V—企业价值
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D—付息债务评估价值
P—经营性资产评估价值
C1—溢余资产评估价值
C2—非经营性资产评估价值
C3—非经营性负债评估价值
其中，公式二中经营性资产评估价值 P 按如下公式求取：
公式三
上式前半部分为明确预测期价值，后半部分为永续期价值（终值）
公式三中： R t —明确预测期的第 t 期的自由现金流
t—明确预测期期数 1,2,3，，n
r—折现率
R n 1 —永续期企业自由现金流
g—永续期的增长率，本次评估 g=0%
n—明确预测期第末年
（6）收益年限的确定
企业价值评估中的收益期限通常是指企业未来获取收益的年限。为了合理预
测企业未来收益，根据企业生产经营的特点以及有关法律法规、契约和合同等，
可将企业的收益期限划分为有限期限和无限期限。
评估基准日被评估单位经营正常，没有对影响企业继续经营的核心资产的使
用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者所有权期限等进行限定，并可以
通过延续方式永续使用。故本评估报告假设被评估单位评估基准日后永续经营，
相应的收益期限为无限期限。由于企业近期的收益可以相对合理地预测，而远期
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收益预测的合理性相对较差，按照一般评估惯例，资产评估专业人员将企业的收
益期限划分为明确预测期间和明确预测期后两个阶段。即：经营性业务价值=明
确预测期价值+明确预测期后价值（终值）。
资产评估专业人员经过综合分析，确定评估基准日至 2026 年 12 月为明确预
测期，2027 年及以后为永续期。
2、收益法评估计算及分析过程
（1）生产经营模式与收益主体、口径的相关性
汇银木业主要从事刨花板及纤维板生产和销售，子公司九森木业于 2022 年
4 月成立，主营业务为木材采购和销售，但成立时间短，运营模式尚未稳定。被
评估单位经营业务具有较强的竞争力，考虑收益预测的合理性，评估师确定被评
估单位收益期收益主体为被评估单位母公司报表口径主体，收益口径为预测期的
企业自由现金流量。
（2）主营业务收入的预测
基于汇银木业历史期的销量情况、产品价格变动、客户稳定性、行业市场环
境分析，结合企业期后实际销售情况，预测如下：
1）产品产销量预测
预测期汇银木业产销量预测如下：
2022 年
项目 指标 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度
11-12 月
产能（方） 230,000.00 230,000.00 230,000.00 230,000.00 230,000.00 230,000.00
产量（方） 36,010.00 191,660.00 211,210.00 215,910.00 215,000.00 215,000.00
刨花板 销量（方） 29,283.00 200,000.00 210,000.00 215,000.00 215,000.00 215,000.00
产能利用率 93.94% 83.33% 91.83% 93.87% 93.48% 93.48%
产销率 0.81 1.04 0.99 1.00 1.00 1.00
产能（方） 240,000.00 240,000.00 240,000.00 240,000.00 240,000.00 240,000.00
产量（方） 32,540.00 199,080.00 217,360.00 220,790.00 220,000.00 220,000.00
纤维板 销量（方） 27,009.00 200,000.00 215,000.00 220,000.00 220,000.00 220,000.00
产能利用率 81.35% 82.95% 90.57% 92.00% 91.67% 91.67%
产销率 0.83 1.00 0.99 1.00 1.00 1.00
2）产品单价预测
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预测期产品销售价格预测如下：
未来预测
项目 单位 2022 年
2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度 永续期
11-12 月
刨花板
元/方 1,257.00 1,230.00 1,230.00 1,230.00 1,230.00 1,230.00 1,230.00
（E1\E0)
刨花板（无
元/方 1,457.00 1,470.00 1,480.00 1,480.00 1,490.00 1,500.00 1,500.00
醛）
纤维板 元/方 1,387.00 1,330.00 1,330.00 1,330.00 1,350.00 1,370.00 1,370.00
3）销售收入预测
根据上述销售量及销售单价预测，汇银木业未来销售收入预测如下：
单位：万元
预测年度
产品 2022 年
2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度 永续期
11-12 月
刨花板（E1\E0) 2,984.75 17,220.00 15,990.00 14,145.00 14,145.00 14,145.00 14,145.00
刨花板（无醛） 806.89 8,820.00 11,840.00 14,800.00 14,900.00 15,000.00 15,000.00
纤维板 3,746.15 26,600.00 28,595.00 29,260.00 29,700.00 30,140.00 30,140.00
合计 7,537.79 52,640.00 56,425.00 58,205.00 58,745.00 59,285.00 59,285.00
（3）主营业务成本的预测
汇银木业主营业务成本包括产品生产成本及新会计准则下由原销售费用调
整至营业成本的销售运费及产品包装费，同时，因行业木材原料采购进项税以销
售进行核定扣除，因此，主营业务成本中包含了进项税核定扣除项。
1） 生产成本预测
汇银木业刨花板及纤维板生产成本主要包括直接材料、化工原料、直接人工、
制造费用及燃料动力等构成。
根据成本要素构成，对刨花板及纤维板预测期成本项目进行估算。
① 直接材料、化工原料的预测
评估师根据历史年度成本要素消耗量计算确定成本要素单耗水平，并结合各
成本要素预期价格水平进行测算确定。预测期直接材料、化工原料成本的确定包
括枝丫材、MDI 胶、脲醛胶、电力等成本要素单耗水平及单价的预测。
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② 直接人工预测
生产成本中直接人工为刨花板及纤维板生产线工人工资，经核查，企业生产
线工人工资为计件工资。
预测期，产品计件工资水平根据历史正常计件工资水平结合适当的工资增长
率进行确定。预测期直接人工成本根据预期产品产量结合预期产品计价工资水平
进行测算确定。
③ 制造费用预测
企业人造板生产涉及制造费用包括固定资产折旧、人员工资、社保及公积金、
机物料消耗、环保费用、维修费用及其他零星费用等构成。
其中：
A.折旧摊销：制造费用核算固定资产折旧主要为汇银木业生产厂房、生产线
机器设备等资产折旧，预测期根据资产账面原值、执行会计折旧政策、资产经济
使用情况及资产更新支出情况综合测算确定。
B.工资费用参照直接人工工资预测方式，以历史年度单位工资水平结合预期
生产量及适当工资增长率计算确定。
C.福利费及社保、公积金根据预测工资总额为基础，结合各项成本费用历史
年度占工资总额比重进行计算确定。
D.机物料消耗，主要为板材生产过程中消耗的备品备件、低值易耗品等物料
消耗，其消耗水平与板材生产量直接相关。因此，预测期机物料消耗成本根据预
测期生产量结合历史年度单位物料消耗水平综合确定。
E.环保费用，主要为汇银木业污水处理消耗化工原料，其消耗水平与板材生
产量直接相关。因此，预测期环保费用根据预测期生产量结合历史年度单位消耗
水平综合确定。
F.维修费，主要为汇银木业生产线维护修理费，在设备使用过程中，随着设
备资产损耗加大，维修费也逐步增加。根据汇银木业历史年度维修费支出情况结
合汇银木业资产使用状况，预测期维修费支出预计按照年 10%增长水平进行预测
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考虑。
G.其他费用，主要为生产过程中发生的零星的、非持续性费用支出，因存在
一定偶然性因素，历史年度费用支出存在波动性。预测期根据汇银木业预期生产
量结合历史平均水平进行测算确定。
④生产成本预测
综上对生产成本各成本构成要素进行预测，预测期汇银木业生产成本预测统
计如下：
单位：万元
预测年度
产品名称 内容 2022 年
2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度 永续期
11-12 月
直接材料 2,912.67 16,214.80 18,072.04 18,696.95 18,641.15 18,754.62 18,761.76
直接人工 100.07 580.73 656.02 687.46 701.76 719.39 719.39
刨花板 制造费用 415.93 2,266.60 2,394.69 2,443.98 2,457.83 2,481.31 2,436.01
燃料动力 355.95 1,869.16 2,060.57 2,107.02 2,098.74 2,099.35 2,099.40
合计 3,784.63 20,931.29 23,183.32 23,935.41 23,899.48 24,054.68 24,016.56
直接材料 2,978.17 18,622.06 20,149.26 20,246.13 20,106.06 20,224.79 20,232.86
直接人工 114.90 730.82 817.93 851.59 869.66 891.44 891.44
纤维板 制造费用 441.18 2,725.88 2,878.63 2,924.93 2,936.95 2,949.56 2,767.36
燃料动力 645.20 3,952.73 4,324.58 4,399.84 4,391.09 4,398.22 4,398.77
合计 4,179.45 26,031.49 28,170.39 28,422.48 28,303.76 28,464.01 28,290.44
⑤收发存预测
根据上述预测期生产成本预测结合刨花板及纤维板预测期产销率，评估师对
预测期的收发存进行了预测。
⑥ 产品销售需结转主营业务成本
根据汇银木业库存商品销售出库执行会计政策，评估师采用移动加权平均方
式计算产品加权平均入库成本，并据此确定产品销售出库单价，结合产品销售出
库量计算确定产品销售需结转主营业务成本，因此，主营业务成本预测如下：
单位：万元
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预测年度
产品名称 2022 年 2023 2024 2025 2026 2027
永续期
11-12 月 年度 年度 年度 年度 年度
刨花板（E1\E0) 2,488.43 14,781.48 13,644.41 12,027.85 12,041.31 12,121.46 12,106.86
刨花板（无醛） 630.50 7,018.86 9,392.72 11,787.50 11,851.60 11,922.00 11,911.60
纤维板 3,570.56 26,191.60 27,901.20 28,350.96 28,310.48 28,443.14 28,311.14
2） 产品进项税额核定扣除预测
因汇银木业主要生产原料为农林三剩物及次小薪材，其采购进项税额以销售
进行核定扣除。核定扣除进项税=产品销量×核定系数×枝丫材近期采购价/
（1+13%）*13%；预测期核定扣除进项税根据预测期销售量、税局认定核定扣
除系数及枝丫材采购价进行计算确定。
3）运费预测
汇银木业执行新企业会计准则，产品销售运费从销售费用调整至主营业务成
本核算。汇银木业对主要核心客户在产品销售时实行送货到厂，从运输统计来看，
企业刨花板产品运输主要运送至廊坊、山东、唐山及天津，纤维板产品运输主要
运送至廊坊、山东及天津。
预测期，评估师基于假设期后产品运输占比维持 2022 年 1-10 月水平。产品
运输单价基于历史平均水平进行确定，结合企业预期产品销售量，预测产品运费。
4）包装费预测
包装费主要为汇银木业产品打包销售领用包装物所发生的成本费用，预测期
包装费直接和产品销售相关，根据产品销量结合单位包装费对汇银木业预测期包
装费进行测算确定。
5）预测期主营业务成本汇总
综上分析预测，汇银木业预测期主营业务成本汇总如下：
单位：万元
预测年度
产品名称 2022 年
2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度 永续期
11-12 月
刨花板（E1\E0) 2,488.43 14,781.48 13,644.41 12,027.85 12,041.31 12,121.46 12,106.86
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预测年度
产品名称 2022 年
2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度 永续期
11-12 月
刨花板（无醛） 630.50 7,018.86 9,392.72 11,787.50 11,851.60 11,922.00 11,911.60
纤维板 3,570.56 26,191.60 27,901.20 28,350.96 28,310.48 28,443.14 28,311.14
刨花板进项扣除 -164.57 -1,162.67 -1,234.02 -1,274.98 -1,286.55 -1,298.32 -1,299.11
纤维板进项扣除 -186.05 -1,425.17 -1,548.63 -1,599.17 -1,613.69 -1,628.44 -1,629.43
刨花板运费 78.39 480.23 504.24 516.24 516.24 516.24 516.24
纤维板运费 16.03 114.41 122.99 125.85 125.85 125.85 125.85
刨花板包装费 44.45 303.60 318.78 326.37 326.37 326.37 326.37
纤维板包装费 56.21 416.20 447.42 457.82 457.82 457.82 457.82
合计 6,533.95 46,718.54 49,549.11 50,718.44 50,729.43 50,986.12 50,827.34
（4）管理费用的预测
汇银木业管理费用主要包括折旧、摊销、职工薪酬、工会经费、职工教育经
费、业务招待费、交通费、差旅费、办公费、保险费、咨询费及其他费用等。
基于汇银木业历史年度管理费用分析，对汇银木业预期管理费用进行预测，
预测如下：
单位：万元
年份 预测年度
序号 2022 年
项目 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度 永续期
11-12 月
一 固定部分 26.35 153.32 156.40 159.61 160.70 159.88 153.58
1 固定资产折旧 7.76 41.73 44.27 47.48 48.57 47.75 42.18
2 无形资产摊销 18.59 111.59 112.13 112.13 112.13 112.13 111.40
二 可变部分 188.75 1,071.05 1,130.03 1,178.13 1,224.53 1,273.45 1,273.45
1 其中：工资 67.00 433.67 455.40 478.20 502.20 527.40 527.40
2 福利费 7.02 27.48 28.85 30.29 31.80 33.39 33.39
3 社保 8.92 57.76 60.66 63.70 66.89 70.25 70.25
4 住房公积金 3.35 21.68 22.77 23.91 25.11 26.37 26.37
5 工会经费 11.23 53.35 59.01 61.62 63.25 65.11 65.11
6 职工教育经费 8.42 40.01 44.25 46.22 47.43 48.84 48.84
7 业务招待费 21.61 124.71 127.20 129.74 132.33 134.98 134.98
8 交通费 4.32 38.55 40.48 42.50 44.63 46.86 46.86
154
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
年份 预测年度
序号 2022 年
项目 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度 永续期
11-12 月
9 差旅费 0.65 9.34 9.81 10.30 10.82 11.36 11.36
10 办公费 3.25 20.46 21.48 22.55 23.68 24.86 24.86
11 保险费 23.08 23.08 23.54 24.01 24.49 24.98 24.98
12 咨询服务费 - 54.31 57.03 59.88 62.87 66.01 66.01
13 能源费-水费 16.24 97.43 106.87 108.90 108.90 108.90 108.90
14 维修费 - 17.95 18.85 19.79 20.78 21.82 21.82
15 其他费用 13.66 51.27 53.83 56.52 59.35 62.32 62.32
三 合计 215.10 1,224.37 1,286.43 1,337.74 1,385.23 1,433.33 1,427.03
其中：
1）固定费用主要为固定资产折旧及无形资产摊销，预测期根据资产账面原
值、执行会计折旧政策、资产经济使用情况及资产更新支出情况综合测算确定；
2）职工薪酬含工资、福利费、社会保险费、住房公积金等，预测期工资基
于汇银木业历史人均工资水平结合预期员工数量及预期职工工资增长水平进行
预测。社会保险参照历史年度占工资总额比重进行预测确定。公积金根据汇银木
业所处地区最低缴纳标准进行预测确定；
3）工会经费及职工教育经费根据工资总额的一定比率进行计提确认，预测
期根据职工工资结合历史平均占比水平进行确定；
4）残疾人保证金，因汇银木业期后残疾人安置达到安置标准，预测期不再
考虑残疾人保证金；
5）业务招待费、交通费、差旅费、办公费、咨询费等费用，虽属变动费用，
但并未直接与销售收入挂钩，该部分费用评估师根据汇银木业管理层预计，按照
年 2%-5%增长率进行预测确定；
6）保险费，为汇银木业财产保险，预测期基于汇银木业实际投保资料进行
预测确定；
7）水费，汇银木业 2021 年停用井水，改用市政供水。预测期根据汇银木业
月均耗水量结合水价进行预测确定；
155
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
8）其他费用按照历史年度所占主营业务收入平均比重进行测算确定。
（5）销售费用的预测
汇银木业销售费用主要包括折旧、职工薪酬、业务招待费、办公费、差旅费
及其他费用。
基于汇银木业历史年度销售费用分析，对汇银木业预期销售费用进行预测，
预测如下：
单位：万元
年份 预测年份
序
号 2022 年
项目 2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度 永续期
11-12 月
固定费用合计 - 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02
1 固定资产折旧 - 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02
变动费用合计 17.51 100.21 105.26 110.51 116.10 121.90 121.90
1 基本工资 8.78 55.30 58.10 61.00 64.10 67.30 67.30
2 福利费 - 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02
3 社保 1.17 7.37 7.74 8.13 8.54 8.96 8.96
4 住房公积金 0.44 2.77 2.91 3.05 3.21 3.37 3.37
5 工会经费 - - - - - - -
6 职工教育经费 - - - - - - -
7 业务招待费 1.04 13.39 14.06 14.76 15.50 16.28 16.28
8 办公费 0.74 4.68 4.91 5.16 5.42 5.69 5.69
9 差旅费 0.43 2.73 2.87 3.01 3.16 3.32 3.32
10 其他费用 4.91 13.95 14.65 15.38 16.15 16.96 16.96
合计 17.51 100.23 105.28 110.53 116.12 121.92 121.92
其中：
1）固定费用为固定资产折旧，预测期根据资产账面原值、执行会计折旧政
策、资产经济使用情况及资产更新支出情况综合测算确定；
2）职工薪酬含工资、福利费、社会保险费、住房公积金等，预测期工资基
于汇银木业历史人均工资水平结合预期员工数量及预期职工工资增长水平进行
预测。社会保险参照历史年度占工资总额比重进行预测确定。公积金根据汇银木
业所处地区最低缴纳标准进行预测确定；
156
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
3）业务招待费、办公费、差旅费及其他费用，虽属变动费用，但并未直接
与销售收入挂钩，该部分费用评估师根据汇银木业管理层预计，按照年 5%增长
率进行预测确定；
（6）财务费用的预测
财务费用分为利息支出、利息收入及银行手续费，利息支出根据汇银木业基
准日时点付息负债为基础，结合汇银木业未来经营性、投资性及筹资性现金流情
况，确定汇银木业预测期年平均贷款金额，并结合汇银木业融资贷款利率测算利
息支出。利息收入及银行手续费根据历史年度占收入比重结合预测期收入预测进
行确定。财务费用预测如下：
单位：万元
预测年度
序号 项目\年份 2022 年
2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度 永续期
11-12 月
1 手续费 0.45 3.16 3.39 3.50 3.53 3.56 3.56
利息支出—
2 211.38 1,268.25 805.69 755.25 755.25 755.25 755.25
融资借款
利息支出—
3 24.71 91.67 3.44 - - - -
融资租赁
4 利息收入 -6.19 -43.23 -46.34 -47.80 -48.25 -48.69 -48.69
合计 230.35 1,319.85 766.18 710.95 710.53 710.12 710.12
（7）税金及附加的预测
营业税金及附加主要包括城建税、教育费附加、地方教育费附加、土地使用
税、印花税及环境保护税。根据被评估单位未来适用缴税政策，城建税按应交流
转税的 5%交纳，教育费附加按应交流转税的 3%交纳，地方教育费附加按应交
流转税的 2%交纳，印花税按照销售金额*0.03%计缴。环境保护税历史年度基于
污染物实际检测排放量进行测算缴纳，预测期根据历史平均占比水平进行测算确
定。根据税局税收政策，汇银木业房产认定为城镇范围外，无需缴纳房产税，土
地使用税根据适用税率（1.5 元/平米/年）及实际土地面积计缴。
对预测期营业税金及附加进行测算，具体如下表：
单位：万元
预测年度
序 适用税
项目 2022 年 2023 2024 2025 2026 2027
号 率 永续期
11-12 月 年度 年度 年度 年度 年度
157
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增值税销
项税额(合 979.91 6,843.20 7,335.25 7,566.65 7,636.85 7,707.05 7,707.05
计）
增值税进
项 税 额 844.59 5,507.68 6,027.79 6,229.31 6,201.77 6,228.90 6,230.30
（合计）
留抵进项
-35.64
税额
增值税应
170.96 1,335.52 1,307.46 1,337.34 1,435.08 1,478.15 1,476.75
纳税额
年度收入 7,537.79 52,640.00 56,425.00 58,205.00 58,745.00 59,285.00 59,285.00
1
应纳税额 %
占收入比 2.27% 2.54% 2.32% 2.30% 2.44% 2.49% 2.49%
重
城市维护 5%
8.55 66.78 65.37 66.87 71.75 73.91 73.84
2 建设税
应税基数 增值税 170.96 1,335.52 1,307.46 1,337.34 1,435.08 1,478.15 1,476.75
教育费附 5%
8.55 66.78 65.37 66.87 71.75 73.91 73.84
3 加
应税基数 增值税 170.96 1,335.52 1,307.46 1,337.34 1,435.08 1,478.15 1,476.75
土地使用 1.50
4 税（元/平 3.98 23.88 23.88 23.88 23.88 23.88 23.88
方米.年）
印花税 0.03% 2.56 17.90 19.18 19.79 19.97 20.16 20.16
5
占收入% 0.034% 0.034% 0.034% 0.034% 0.034% 0.034% 0.034%
环境保护
6 7.27 41.42 45.43 46.29 46.11 46.11 46.11
税
合计 30.91 216.76 219.23 223.70 233.46 237.97 237.83
（8）折旧与摊销的预测
基于持续经营假设，以维持汇银木业的基本生产，本次评估对折旧与摊销只
考虑原有资产，即为维持汇银木业正常生产的折旧与摊销。假设汇银木业根据固
定资产等长期资产的正常经济寿命，对其进行有序更新。根据折旧政策对现有资
产进行更新折旧预测。
对现有资产预测折旧，详细预测期的折旧预测按照折旧政策在折旧年限内预
测折旧，超过折旧年限而未达到经济使用寿命不再计提折旧，永续期的折旧预测
是将更新资产在折旧年限内的折旧额折现到详细预测期期末，再进行年金化处理
的方法得出一个等额年金。预测如下：
单位：万元
折旧摊销预测表
项目 2022 年 2023 2024 2025 2026 2027
永续期
11-12 月 年度 年度 年度 年度 年度
一 折旧合计 380.17 2,261.69 2,247.02 2,248.52 2,244.18 2,234.78 2,001.67
158
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
折旧摊销预测表
项目 2022 年 2023 2024 2025 2026 2027
永续期
11-12 月 年度 年度 年度 年度 年度
计入制造费用折旧 368.79 2,198.23 2,181.33 2,179.92 2,174.59 2,166.02 1,938.51
计入销售费用折旧 0.00 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02
计入管理费用折旧 7.76 41.73 44.27 47.48 48.57 47.75 42.18
计入制胶制造费用折旧 3.62 21.71 21.40 21.10 21.00 20.99 20.96
二 摊销合计 18.59 111.59 112.13 112.13 112.13 112.13 111.40
计入管理费用摊销 18.59 111.59 112.13 112.13 112.13 112.13 111.40
折旧摊销合计 398.76 2,373.28 2,359.15 2,360.65 2,356.31 2,346.91 2,113.07
（9）资本性支出预测
资本性支出包括两方面：① 为增加生产产能需要新投入的新增资产资本性
支出；② 为维持汇银木业经营生产能力，长期资产达到经济使用年限时的更新
资本性支出。
资本性支出=新增资本性支出+更新资本性支出
基于持续经营假设，以维持汇银木业的基本再生产。本次评估对资本性支出
只考虑原有资产的更新支出，即为维持汇银木业简单再生产的资产更新改造支出。
假设汇银木业根据固定资产等长期资产的正常经济寿命，对其进行有序更新。即：
资本性支出=更新资本性支出
对于更新资本性支出，按照评估基准日存量资产的规模、根据每一项资产的
经济使用年限、已使用年限，详细预测其更新资本性支出的金额与更新资本性支
出发生的时点，永续期资本性支出预测是将永续期各个时点上的资本性支出折现
到预测期期末，然后进行年金化处理，得到一个等额年金。预测如下：
单位：万元
预测期间年度资本性支出
序号 项目 2022 年 2023 2024 2025 2026 2027
年度 永续期
11-12 月 年度 年度 年度 年度
一 固定资产 52.23 10.05 295.81 1.07 167.32 98.38 2,253.99
（一） 房屋建筑物 - - 21.24 - - - 102.70
在建工程后续投
1 - - - - - - -
资
更新已有固定资
2 - - 21.24 - - - 102.70
产
（二） 机器设备 2.80 - 236.58 - 146.82 95.60 2,122.75
在建工程后续投
1 2.80 - - - - - 0.21
资
2 更新已有固定资 - - 236.58 - 146.82 95.60 2,122.54
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预测期间年度资本性支出
序号 项目 2022 年 2023 2024 2025 2026 2027
年度 永续期
11-12 月 年度 年度 年度 年度
产
（三） 运输设备 5.00 - - - 8.56 - 5.83
在建工程后续投
1 - - - - - - -
资
更新已有固定资
2 5.00 - - - 8.56 - 5.83
产
电子设备和其他
（四） 44.43 10.05 37.99 1.07 11.94 2.78 22.71
设备
在建工程后续投
1 - - - - - - -
资
更新已有固定资
2 44.43 10.05 37.99 1.07 11.94 2.78 22.71
产
无形资产及其它
二 - 26.91 1.26 79.81 - - 32.25
资产
在建工程后续投
1 - - - - - - -
资
更新已有无形资
2 - 26.91 1.26 79.81 - - 32.25
产
合计 52.23 36.96 297.07 80.88 167.32 98.38 2,286.24
（10）营运资金预测、营运资金增加额的确定
1）营运资金增加额定义和计算方法
营运资金的追加是随着汇银木业经营活动的变化，获取他人的商业信用而占
用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，提供商业
信用，相应可以减少现金的即时支付。营运资金增加额指企业在不改变当前主营
业务条件下，为保持企业的持续经营能力所需的营运资金追加额。
营运资金的范围通常包括正常经营所需保持的最低现金保有量、产品存货购
置、代客户垫付购货款（应收票据、应收账款、预付账款）等所需的资金以及应
付票据、应付账款、合同负债等，上述项目的发生通常与营业收入或营业成本呈
相对稳定的比例关系，其他应收账款和其他应付账款需具体甄别其中的具体项目，
视其与所估算经营业务的相关性确定（其中与主营业务无关或暂时性的往来作为
非经营性），应交税金和应付薪酬通常情况下是暂时性延期、其周转较快，预测
年度按照各年度预测数据确定。
营运资本增加额为：
营运资金增加额=当期营运资金需求量-上期营运资金需求量
160
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
营运资金需求量=最低现金保有量+应收款项平均余额+存货平均余额-应付
款项平均余额
其中：
当年度最低现金保有量的发生与预计的付现成本发生额相关，本次评估基于
汇银木业提供的历史数据，同时了解汇银木业经营现金持有情况，测算汇银木业
的现金周转天数约为 30 天，假设为保持汇银木业的正常经营，所需的最低现金
保有量为 30 天的现金需求。
年付现成本=预测期营业成本+预测期税金+预测期期间费用总额－预测期
非付现成本费用（折旧摊销）总额
应收款项平均余额=当期预测的销售收入/预测期平均应收款项周转率
存货平均余额=当期预测的销售成本/预测期平均存货周转率
应付款项平均余额=预测的销售成本/预测期平均应付款项周转率
注：本次评估在主营业务成本预测过程中已经预测了原材料-枝丫材、锯末
及燃料收发存，以及库存商品-刨花板、纤维板及自制胶收发存，因此，运营资
金测算中预测期主要存货资产根据收发存结存数确定。
2）营运资金测算程序
预测营运资金前，评估专业人员首先了解、核实和分析营运资金增加额计算
相关各科目的发生情况和其中的不正常因素，必要时进行剔除处理。在此基础上，
对营运资金影响重大的科目，如应收账款、应付账款和存货，主要根据该类科目
以前年度的周转率结合汇银木业的实际情况进行测算。
3）营运资金计算过程
营运资金预测情况如下：
单位：万元
2022 年 2022 年 2023 年 2026 年
项目 2024 年度 2025 年度 2027 年度
1-10 月 11-12 月 度 度
营业收入 42,298.22 7,549.85 52,724.22 56,515.28 58,298.13 58,838.99 59,379.86
营业成本 37,897.91 6,533.95 46,718.54 49,549.11 50,718.44 50,729.43 50,986.12
161
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
营业税金及附加 169.36 30.91 216.76 219.23 223.70 233.46 237.97
营业费用 72.14 17.51 100.23 105.28 110.53 116.12 121.92
管理费用 1,011.43 215.10 1,224.37 1,286.43 1,337.74 1,385.23 1,433.33
财务费用
所得税 - - - - - - 294.28
折旧和摊销 1,941.32 398.76 2,373.28 2,359.15 2,360.65 2,356.31 2,346.91
付现成本 37,209.52 6,398.71 45,886.62 48,800.90 50,029.76 50,107.93 50,726.71
2022 年 2022 年 2023 年 2026 年
项目 2024 年度 2025 年度 2027 年度
1-10 月 11-12 月 度 度
现金周转次数 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00
应收款项周转率 6.12 6.12 6.95 6.95 6.95 6.95 6.95
存货周转率 4.80 4.80 4.69 5.01 4.88 4.81 4.82
应付款项周转率 12.63 12.63 11.68 11.68 11.68 11.68 11.68
最低现金保有量 4,170.38 3,634.02 3,823.89 4,066.74 4,169.15 4,175.66 4,227.23
应收款项 8,574.56 8,145.11 7,586.22 8,131.69 8,388.22 8,466.04 8,543.86
存货 9,363.50 10,405.49 9,530.85 10,252.96 10,546.54 10,557.05 10,618.01
应付款项 3,531.90 3,517.96 3,999.88 4,242.22 4,342.33 4,343.27 4,365.25
营运资金 18,576.54 18,666.66 16,941.08 18,209.17 18,761.58 18,855.48 19,023.85
营运资金增加额 - 90.12 -1,725.58 1,268.09 552.41 93.90 168.37
3、折现率的确定
（1）折现率的选取
评估师选择加权平均资本成本（WACC）作为折现率。
加权平均资本成本是将企业多种长期资金的风险和收益结合考虑确定的资
金成本；企业长期资金来源包括股东投资、债券、银行贷款、融资租赁和留存收
益等；债权人和股东将资金投入某一特定企业，都期望其投资的机会成本得到补
偿；加权平均成本是指以某种筹资方式所筹措的资本占资本总额的比重为权重，
对各种筹资方式获得的个别资本的成本进行加权平均计算得到资本成本。计算公
式如下：
WACC Re [E /(E D )] Rd (1 T ) [D /(E D )]
其中：E—权益的市场价值
D—债务的市场价值
Re—权益资本成本
162
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Rd—债务资本成本
T—标的公司适用的所得税率
其中，权益资本成本采用资本资产定价模型（CAPM）计算。
本次评估对目标企业的资本结构估算是从企业的经营战略出发，通过对市场
价值中权益和债务的比率进行计算确定。
结合企业实际资本结构情况，评估师以行业平均资本结构作为企业目标资本
结构，资本结构分别为股权 E/(E+D)=83.68%，债权 D/(D+E)=16.32%。
（2）折现率参数的确定
1）Re 权益资本成本
按照国际惯常作法，采用资本资产定价模型（CAPM）估算，计算公式为：
Re Rf （Rm－Rf） Rc
其中：Rf—无风险报酬率
β—权益的系统风险系数
Rm—市场平均收益率
（Rm－Rf）市场风险溢价
Rc—企业特有风险调整系数
A.系统风险系数 β
根据 Wind 资讯查询的与企业类似的沪深 A 股股票上市公司贝塔参数估计值
计算确定，具体确定过程如下：
首先根据公布的类似上市公司 Beta 计算出各公司无财务杠杆的 Beta，然后
得出无财务杠杆的平均 Beta 及上述计算的企业的目标资本结构 D/E，计算出目
标企业的 Beta。
计算公式如下：
βL=(1+(1-T)×D/E)×βU
公式中：βL—有财务杠杆的 Beta
D/E—根据公布的类似上市公司债务与股权比率
βU—无财务杠杆的 Beta
163
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T—所得税率
取上市交易的 5 家人造板、木板制造相关公司在评估基准日最近 60 个月原
始 β 值的加权平均值，经资本结构修正后作为本次评估 β 值的取值，为：β＝0.8773。
本次选取与被评估单位属于同行业或受相同行业经济因素影响的 5 家上市
公司分别是平潭发展、大亚圣象、正源股份、丰林集团及永安林业。这 5 家上市
公司的基本情况如下表：
所有者权益
证券代码 证券简称 主营业务 带息债务（万元）
（万元）
木材及木材加
平潭发展 000592.SZ 490,672.35 11,767.20
工、人造板
木地板、人造纤
大亚圣象 000910.SZ 427,517.45 24,460.97
维
玻璃制品、民用
正源股份 600321.SH 建筑、木地板、 256,793.50 234,088.35
人造板等
丰林集团 601996.SH 苗木、人造板 301,298.80 82,160.93
林化产品、木地
永安林业 000663.SZ 板、其他木制品、 230,965.18 11,522.11
人造板
B. Rf 无风险报酬率
国债收益率通常被认为是无风险的，因持有该债权到期不能兑付的风险很小，
可以忽略不计。本次评估采用剩余年限 10 年以上的国债于评估基准日（或近期）
到期收益率平均值作为无风险报酬率。
根据 Wind 资讯，取待偿期为 10 年以上国债到期利率加权平均值为 3.65%。
C. “ERP”（Rm－Rf）市场风险溢价
股权风险收益率是投资者投资股票市场所期望的超过无风险收益率的部分。
借鉴美国相关部门估算 ERP 的思路，对中国股票市场相关数据进行研究后，按
如下方式计算中国股市的股权风险收益率 ERP：
确定衡量股市整体变化的指数：估算股票市场的投资回报率首先需要确定一
个衡量股市波动变化的指数。目前国内沪、深两市有许多指数，但是评估师选用
的指数应该是能最好反映市场主流股票变化的指数，参照美国相关机构估算美国
ERP 时选用标准普尔 500（S&P500）指数的经验，评估师在估算中国市场 ERP
时选用了沪深 300 指数。
164
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
收益率计算年期的选择：所谓收益率计算年期就是考虑到股票价格是随机波
动的，存在不确定性，因此为了合理稀释由于股票非系统波动所产生的扰动，评
估师需要估算一定长度年限股票投资的平均收益率，以最大程度地降低股票非系
统波动所可能产生的差异。考虑到中国股市股票波动的特性，评估师选择自股指
设立时起至目前期限为计算 ERP 的计算年期。
指数成份股的确定：沪深 300 指数的成份股每年是发生变化的，因此评估师
在估算时采用每年年底时沪深 300 指数的成份股。
数据的采集：本次 ERP 测算借助 Wind 的数据系统提供所选择的各成份股每
年年末的交易收盘价。由于成份股收益中应该包括每年分红、派息等产生的收益，
因此需要考虑所谓分红、派息等产生的收益，为此选用的年末收盘价是 Wind 数
据中的年末“复权”价。
年收益率的计算采用算术平均值和几何平均值两种计算方法：
a. 算术平均值计算方法
设：每年收益率为 Ri，则：Ri＝(Pi－Pi-1)/Pi(i=1,2,3,……,N)
式中：Ri 为第 i 年收益率，Pi 为第 i 年年末交易收盘价(复权)
设第 1 年到第 n 年的收益平均值为 An，则：
式中：An 为第 1 年到第 n 年收益率的算术平均值，n=1,2,3,……,9，N 是计
算每年 ERP 时的有效年限。
b．几何平均值计算方法：
设第 1 年到第 i 年的几何平均值为 Ci，则：
(i=2,3,N)
式中：Pi 为第 i 年年末交易收盘价(后复权)
165
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
无风险收益率 Rfi 的估算：为了估算每年的 ERP，需要估算计算期每年的无
风险收益率 Rfi，本次评估评估师采用国债的到期收益率（YieldtoMaturateRate）
作为无风险收益率。评估师首先选择每年年末距到期日剩余年限超过 5 年的国债，
然后根据国债每年年末距到期日的剩余年限的长短将国债分为两部分，分别为每
年年末距国债到期日剩余年限超过 5 年但少于 10 年的国债和每年年末距国债到
期日剩余年限超过 10 年的国债，最后分别计算上述两类国债到期收益率的平均
值作为每年年末的距到期剩余年限超过 10 年无风险收益率 Rf 和距到期剩余年限
超过 5 年但小于 10 年的 Rf。
c．估算结论
将每年沪深 300 指数成份股收益算术平均值或几何平均值计算出来后，需要
将 300 个股票收益率计算平均值作为本年算术或几何平均值的计算 ERP 结论，
这个平均值评估师采用加权平均的方式，权重则选择每个成份股在沪深 300 指数
计算中的权重；每年 ERP 的估算分别采用如下方式：
算术平均值法：ERPi=Ai－Rfi(i=1,2,……,N)
几何平均值法：ERPi=Ci－Rfi(i=1,2,……,N)
估算后，由于几何平均值可以更好表述收益率的增长情况，以及本次评估标
的企业理论上的寿命期为无限年期，因此本次评估采用 10 年期以上的 ERP=6.98%
比较恰当。
D. Rc 企业特有风险调整系数
考虑企业生产经营与参照企业的优势和劣势，市场利率风险，通货膨胀风险
和市场与行业风险，确定企业个别风险调整系数 Rc 的测算详见下表：
项目 风险值
1 企业规模 0.30%
2 企业所处经营阶段 0.30%
3 企业的财务风险 0.30%
4 主要产品所处发展阶段 0.50%
5 企业经营业务\产品和地区的分布 0.50%
166
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项目 风险值
6 公司内部管理及控制机制 0.30%
7 管理人员的经验和资历 0.30%
8 对主要客户及供应商的依赖 0.50%
合计 3.00%
根据以上数据测算结果，计算 Re 为：
Re Rf （Rm－Rf） Rc
权益资本成本为 12.77%。
② Rd 债务资本成本
考虑到评估选取行业资本结构作为企业目标资本结构，本次评估根据基准日
时点已公布的 5 年期以上 LPR 贷款利率作为本次评估债务资本成本， 年期以上
LPR 贷款利率为 4.30%。
（3）折现率的确定
根据以上数据测算结果，计算 WACC 为：
WACC Re [E /(E D )] Rd (1 T ) [D /(E D )]
=83.68%×12.77%+16.32%×（1-25%）×4.30%
=11.21%
4、经营性资产（P）
根据预测的企业自由现金流量折现得到企业经营性资产评估价值，详见下表：
单位：万元
预测年期
项目 2022 年 11-12
2023 年度 2024 年度 2025 年度 2026 年度 2027 年度 永续期
月
企业自由现金流量 1,105.06 9,398.23 7,134.39 8,660.95 9,583.78 9,539.21 7,322.27
折现率（WACC） 11.21% 11.21% 11.21% 11.21% 11.21% 11.21% 11.21%
距上一折现期时间
0.0833 0.5833 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000
（年）
折现系数 0.9912 0.9316 0.8377 0.7533 0.6774 0.6091 5.4335
企业自由现金流现
1,095.34 8,755.39 5,976.48 6,524.29 6,492.05 5,810.33 39,785.55
值
企业自由现金流现 74,439.43
167
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值和
5、溢余资产（C1）、非经营性资产（C2）和负债（C3）
单位：万元
科目名称 评估值
一、非经营性（溢余）流动资产 1,275.79
货币资金 0.00
预付款项 42.98
其他应收款 1,216.11
存货 0.45
其他流动资产 16.25
二、非经营性（溢余）非流动资产 3,007.24
长期股权投资 283.37
固定资产 88.69
在建工程 1,300.97
无形资产 940.14
其他非流动资产 394.07
三、非经营性（溢余）资产总计 4,283.03
四、非经营性流动负债 3,037.20
应付账款 145.31
其他应付款 1,950.49
一年内到期的非流动负债 275.85
长期应付款 665.55
五、非经营性非流动负债 0.00
六、非经营性负债总计 3,037.20
6、企业价值（V）
V=P+C1+C2-C3
= 74,439.43+4,283.03-3,037.20
= 75,685.26 万元
7、付息负债（D）
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标的公司的付息负债包括短期借款、一年内到期非流动负债、长期借款及融
资租赁款，账面价值 22,655.00 万元，评估价值 22,655.00 万元。
8、股东全部权益价值（E）评估结论
E=V-D
= 75,685.26-22,655.00
= 53,030.26 万元
（五）特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非资产评估专业人员执业
水平和能力所能评定估算的有关事项：
1、引用其他机构出具报告结论的情况，并说明承担引用不当的相关责任
本次评估中，2020 年、2021 年、2022 年 1-10 月财务数据引用中审众环会计
师事务所（特殊普通合伙）出具编号为“众环审字（2023）1600001”标准无保
留意见的审计报告，2019 年 12 月 31 日财务数据引用立信会计师事务所（特殊
普通合伙）出具编号为“信会师报字（2020）第 ZE50003 号” 标准无保留意见
的审计报告，并承担引用不当的相关责任。
2、权属等不完整或者存在瑕疵的情形
（1）截至评估基准日，纳入本次评估范围部分房屋建筑物未取得房屋所有
权证。未办理权证房屋建筑物明细详见本报告书“第四节 交易标的基本情况”
之“六、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有负债情况”之“（一）
主要资产权属情况”的相关情况。
（2）汇银木业与意大利帕尔公司（PAL srl）、苏美达国际技术贸易有限公司
签署了相关合同，约定标的公司委托进口代理商苏美达国际技术贸易有限公司向
意大利帕尔公司采购铁质金属剔除器、上层锟筛等设备，设备总金额为 1,721,443
欧元，在提单开出日（B/L date）后 60 个月内付清，在意大利帕尔公司、苏美达
国际技术贸易有限公司 收到与合同相关的所有款项前，其保留前述设备的所有
权。
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本次评估未考虑上述资产权属事项对评估结论可能产生的影响，提请报告使
用者关注。
3、担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项的性质、金额及与评估对
象的关系
（1）根据 2022 年 9 月被评估单位与贷款人—上市公司签订的《抵押协议》，
待估冀(2022)唐县不动产权第 0002115 号土地、冀(2022)唐县不动产权第 0003919
号土地及房屋均已抵押给上市公司，共 1 笔借款，借款金额 18,390.00 万元，抵
押期限 2022 年 9 月 30 日至 2027 年 9 月 29 日。本次评估未考虑该事项对评估结
论的影响。
（2）根据 2022 年 9 月被评估单位与上市公司签订 18,390.00 万元《借款协
议》，被评估单位股东崔会军、王兰存与贷款人—上市公司签订《担保协议》以
其持有的公司股权提供质押担保，并提供连带责任保证担保。2022 年 9 月 30 日，
唐县行政审批局出具《股权出质设立登记通知书》（（唐）股权质设字〔2022〕第
2818 号、2819 号），崔会军、王兰存分别持有的标的公司 5,304 万元出资完成质
押登记。
（3）被评估单位与中远海运租赁有限公司签订了售后回租融资租赁合同，
合 同 编 号 为 SH-B202171109 号 ， 担 保 人 ： 崔 会 军 （ 担 保 合 同 编 号 ：
SH-B202171109-3）、王兰存（担保合同编号：SH-B202171109-2），租赁期自 2022
年 1 月 25 日至 2024 年 1 月 24 日止，详见本报告书“第四节 交易标的基本情况”
之“六、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有负债情况”之“（一）
主要资产权属情况”的相关情况。
（4）2021 年 12 月至 2022 年 9 月，为实现贫困户持续稳定增收、精准脱贫，
唐县相关乡镇政府、村民委员会与被评估单位签订了三方协议及抵押协议，约定
村委会将国家扶持的衔接资金投入到汇银木业；投资期限为 1 年或者 3 年，村委
会每年获得 7%的保底收益且不承担经营风险，贫困户享有收益权，协议期满后
汇银木业将衔接资金本金退还给相应村委会；村委会服从乡镇政府管理，不干涉
汇银木业日常经营及决策，乡镇政府代表村的合法权益，不参与汇银木业经营管
理，不干涉汇银木业的经营决策。汇银木业以其经评估的设备作为抵押物，为村
170
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
委会应获得的保底收益及本金提供担保。被评估单位总计借款金额 2,355.00 万元，
以设备作为抵押物，抵押情况详见本报告书“第四节 交易标的基本情况”之“六、
主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有负债情况”之“（三）抵
押、质押等权利受限情况的说明”的相关情况。
（5）被评估单位与保定赛维机械制造有限公司、河北梅纳雪家居饰品制造
有限公司签订了仓储保管协议，明细如下：
单位：万元
序号 出租方 资产名称 租赁期限 月租金
保定赛维机械制
1 库房（2,271.52 平米） 2023.1.1-2023.3.31 5.00
造有限公司
承担日常使用
河北梅纳雪家居
长古城工业园区厂房 费（水费、电
2 饰品制造有限公 2022.3.15-2023.3.14
（6.322.62 平米） 费）外，无其
司
他费用
注：序 1 汇银木业与保定赛维机械制造有限公司签订了仓储保管协议，合同未约定仓储面积，
经现场测量，仓储面积约为 2,271.52 ㎡。
（6） 截至评估基准日，被评估单位生产厂区中 84.606 亩土地属于唐县长
古城镇长古城村、大庄子村集体建设用地，被评估单位与唐县长古城镇大庄子村
村民委员会、唐县长古城镇长古城村村民委员会签订《集体建设用地使用权出租
合同》获得租赁土地使用权，租赁期限自 2020 年 1 月 1 日至 2029 年 12 月 31
日止。2022 年 8 月 11 日唐县自然资源和规划局出具《地类证明》确认上述地块
现状地类为工业用地。因唐县长古城镇大庄子村、唐县长古城镇长古城村已收到
被评估单位代政府支付的征地补偿款等费用，村民和集体组织的权益已得到补偿，
出于公平合理的考虑，双方协商同意租金为 0.00 元。因评估专业人员无法判定
被评估单位是否能取得或取得该部分土地国有土地使用权的时间，本次评估假设
在租赁合同到期后，被评估单位仍未取得 84.606 亩土地国有土地使用权的情况
下，能按照租赁合同约定，在合法合规前提下持续租赁使用。租赁土地具体情况
如下：
序 出租面积 租赁 租赁 租金
出租方 承租方
号 （亩） 起始日 到期日 （元/年）
唐县长古城镇大庄子村村民
1 2.60 2020.1.1 2029.12.31 0.00
委员会
汇银木业
唐县长古城镇长古城村村民
2 82.006 2020.1.1 2029.12.31 0.00
委员会
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合计 84.606 0.00
4、其他需要说明的事项
纳入本次评估范围的在建工程“废弃木料综合利用项目”，项目预计总占地
面积为 59.39 亩。截至评估基准日已获取的 39.39 亩土地使用权，剩余 20.00 亩
土地虽取得《建设项目用地预审与选址意见书》，但政府尚未有明确的供地计划。
项目建设时点、运营时点难以准确预计，且期后项目运营受废弃木料市场供应量、
采购价格、对枝丫材替代水平等因素影响。因此，本次收益法评估中未考虑在建
工程“废弃木料综合利用项目”对评估结论的影响。提请报告使用者关注。
5、评估基准日至资产评估报告日之间可能对评估结论产生影响的事项
无。
二、董事会对标的资产评估合理性以及定价公允性的分析
（一）董事会对本次交易评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、
评估方法与目的的相关性以及评估定价的公允性分析
公司董事会对本次交易标的资产评估相关事项进行了分析，认为本次交易所
选聘的评估机构具备独立性，本次评估假设前提合理，评估方法与评估目的及评
估资产状况相关性一致，评估定价公允。具体如下：
“1、评估机构的独立性
北京亚超资产评估有限公司为本次交易的评估机构，属于符合《中华人民共
和国证券法》规定的资产评估机构。本次评估机构的选聘程序合法合规，评估机
构及其经办评估师与本次交易各方不存在除本次业务关系以外的其他利益关系
或冲突，具有充分的独立性。
2、评估假设前提的合理性
本次交易资产评估报告所设定的评估假设前提和限制条件按照国家有关法
律法规执行、遵循了市场通用的惯例或准则，符合评估对象的实际情况，评估假
设前提具有合理性。
172
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3、评估方法与评估目的的相关性
本次评估目的是为本次交易提供合理的作价依据，评估机构实际评估的资产
范围与委托评估的资产范围一致。评估机构在评估过程中实施了相应的评估程序，
遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符合资产实际情
况的评估方法，评估参数选取、资料可靠；资产评估价值公允、准确。评估方法
选用恰当，评估结论合理，评估方法与评估目的相关性一致。
4、评估定价的公允性
本次交易以符合《中华人民共和国证券法》规定的评估机构出具的评估结果
为依据，经交易各方协商确定交易价格，评估定价公允。本次交易聘请的评估机
构符合独立性要求，具备相应的业务资格和胜任能力，评估方法选取理由充分，
具体工作中按资产评估准则等法规要求执行了现场核查，取得了相应的证据资料，
评估定价具备公允性，不会损害上市公司及其股东特别是中小股东的利益。
综上所述，本次交易聘请的评估机构具有独立性，评估假设前提合理，评估
方法与评估目的相关性一致，出具的资产评估报告的评估结论合理，评估定价公
允。”
（二）评估依据的合理性
根据亚超评估出具的《评估报告》（北京亚超评报字（2023）第 A003 号），
本次重大资产重组以 2022 年 10 月 31 日为评估基准日采用资产基础法和收益法
对汇银木业的全部股东权益进行了评估，最终选取收益法评估结果作为评估结论。
本次评估的评估假设前提按照国家有关法律法规执行，遵循了市场通行惯例
或准则，符合被评估对象的实际情况，未发现与评估假设前提相悖的事实存在，
评估假设前提具有合理性。本次评估中对预测期收入、成本、期间费用和净利润
等相关参数的估算主要根据标的公司历史经营数据、未来发展规划以及标的公司
管理层对其成长性的判断进行的测算，亚超评估引用的历史经营数据真实准确，
使用的预测期收益参数具有相关计算依据，对标的公司的业绩成长预测具备合理
性，测算结果符合标的公司未来经营预期。
（三）标的资产后续经营过程中政策、宏观环境、技术、行业、重大
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合作协议、经营许可、技术许可、税收优惠等方面的变化趋势、董事
会拟采取的应对措施及其对评估的影响
截至本报告书签署日，标的公司在经营中所涉及的国家和地方的现行法律法
规、产业政策、宏观环境、技术、行业管理体系、重大合作协议、经营许可、技
术许可、税收优惠等方面预计不会发生对本次交易评估结果产生重大影响的不利
变化。上市公司在本次交易完成后，拟与标的公司在公司文化、治理结构、管理
制度、业务经营、人员安排等方面实施多项整合，以保证上市公司及标的公司持
续稳定健康发展。
（四）交易定价的公允性
1、与可比上市公司比较分析
标的公司作为人造板制造商，专注于生产和销售刨花板和中高密度纤维板。
本次交易标的公司同行业可比上市公司情况如下：
证券代码 证券简称 市盈率（倍）（P/E） 市净率（倍）(P/B)
丰林集团 601996.SH 17.98 1.07
大亚圣象 000910.SZ 7.18 0.67
永安林业 000663.SZ 42.28 2.37
平潭发展 000592.SZ -12.67 1.88
正源股份 600321.SH 58.88 1.42
平均值 31.58 1.48
标的公司 15.77 1.83
注 1:可比公司市盈率 P/E=可比公司 2022 年 10 月 31 日收盘价*截至 2022 年 10 月 31 日总
股本/可比公司 2021 年的归属于母公司股东的净利润，标的公司市盈率 P/E=标的公司 100%
股权估值/标的公司 2021 年归属于母公司股东的净利润；
注 2: 可比公司的市净率 P/B=可比公司的 2022 年 10 月 31 日收盘价*截至 2022 年 10
月 31 日总股本/可比公司 2022 年 9 月 30 日归属于母公司所有者的净资产，标的公司的
市净率 P/B=标的公司 100%股权估值/标的公司 2022 年 10 月 31 日归属于母公司所有者
的净资产；
注 3：市盈率计算中，剔除异常值后的平均值计算不包括平潭发展。
本次交易中，标的公司市盈率为 15.77，低于可比上市公司的平均水平；标
的公司市净率为 1.83，高于可比上市公司市净率平均值，但处于可比上市公司市
净率范围内，且本次交易采用收益法作为评估方法，市盈率指标更具有可比性，
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为此，本次交易定价具有合理性。
2、与同行业可比交易的估值比较分析
从业务和交易相似性的角度，选取最近三年标的公司相关行业的收购、出售
案例作为本次交易的可比交易案例，其作价及市盈率、市净率情况如下：
上市公司 标的资产 评估基准日 市盈率 市净率
河北威利邦、辽宁威利
盛新锂能
邦、湖北威利邦、广东威 2020.5.31 33.07 1.19
（002240）
利邦各 55%股权
平均值 33.07 1.19
标的公司 15.77 1.83
注 1: 同行业可比交易案例为盛新锂能出售河北威利邦、辽宁威利邦、湖北威利邦、广东威
利邦各 55%股权
注 2：可比市盈率=标的公司 100%股权估值/评估基准日当年或评估基准日前一年净利润（当
评估基准日非年末时，选取的是前一年标的公司净利润）；2、市净率=标的公司 100%股权
估值/标的公司评估基准日归属于母公司所有者的净资产。
根据对可比交易案例分析，本次交易市盈率低于可比交易案例，市净率高于
可比交易案例，本次交易采用收益法作为评估方法，市盈率指标更具有可比性，
因此，本次交易定价具有合理性。
综上，本次交易定价具有合理性，本次交易定价不会损害上市公司的利益。
（五）是否存在协同效应及其对本次交易定价的影响
本次交易完成前，上市公司的主营业务为林化产品加工和人造板制造，木材
采运及林业、农业技术研发等业务。汇银木业的主要业务是人造板的生产和销售。
上市公司与汇银木业的主营业务存在较高的关联度。
本次交易完成后，汇银木业将成为上市公司全资子公司，上市公司拟对汇银
木业进行业务、资产、财务、人员、机构等方面的整合，将上市公司人造板制造
业务与汇银木业人造板制造业务进行资源整合及深度融合，扩大上市公司业务规
模，提升各项资源利用效率，促进协同效应的发挥，提升上市公司的盈利能力和
综合竞争力。
本次交易完成后，上述协同效应预计将对上市公司的业绩产生积极影响。但
175
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由于本次交易的协同效应难以准确量化，基于谨慎性考虑，本次交易的评估和定
价未考虑协同效应的影响。
（六）评估基准日至重组报告书披露日交易标的发生的重要变化事项
及其对交易作价的影响分析
自评估基准日至本报告书签署日，交易标的未发生对评估结果有重大影响的
重要变化事项。
（七）交易定价与评估结果差异分析
本次交易的作价以上市公司聘请的符合《证券法》规定的资产评估机构出具
的资产评估报告确定的评估值为依据，经交易双方协商后确定。
根据评估结果，截至基准日 2022 年 10 月 31 日，标的公司 100%股权价值为
53,030.26 万元，即标的公司 51%的股权价值评估值为 27,045.43 万元。本次标的
公司 51%股权交易作价为 27,030.00 万元，二者差异 15.43 万元，差异比例为 0.06%，
交易定价与资产评估结果不存在重大差异。
三、独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评
估方法与评估目的的相关性和评估定价的公允性发表的独立意
见
根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重大资
产重组管理办法》《上市公司独立董事规则》《上市公司治理准则》《上海证券交
易所股票上市规则》《云南景谷林业股份有限公司章程》等有关规定，我们作为
上市公司的独立董事，在认真审阅了本次交易的相关文件后，经审慎分析，现就
本次交易评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相
关性以及评估定价的公允性发表意见如下：
“1、评估机构的独立性
北京亚超资产评估有限公司为本次交易的评估机构，属于符合《中华人民共
和国证券法》规定的资产评估机构。本次评估机构的选聘程序合法合规，评估机
176
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构及其经办评估师与本次交易各方不存在除本次业务关系以外的其他利益关系
或冲突，具有充分的独立性。
2、评估假设前提的合理性
本次交易资产评估报告所设定的评估假设前提和限制条件按照国家有关法
律法规执行、遵循了市场通用的惯例或准则，符合评估对象的实际情况，评估假
设前提具有合理性。
3、评估方法与评估目的的相关性
本次评估目的是为本次交易提供合理的作价依据，评估机构实际评估的资产
范围与委托评估的资产范围一致。评估机构在评估过程中实施了相应的评估程序，
遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符合资产实际情
况的评估方法，评估参数选取、资料可靠；资产评估价值公允、准确。评估方法
选用恰当，评估结论合理，评估方法与评估目的相关性一致。
4、评估定价的公允性
本次交易以符合《中华人民共和国证券法》规定的评估机构出具的评估结果
为依据，经交易各方协商确定交易价格，评估定价公允。本次重组聘请的评估机
构符合独立性要求，具备相应的业务资格和胜任能力，评估方法选取理由充分，
具体工作中按资产评估准则等法规要求执行了现场核查，取得了相应的证据资料，
评估定价具备公允性，不会损害上市公司及其股东特别是中小股东的利益。
综上所述，本次交易聘请的评估机构具有独立性，评估假设前提合理，评估
方法与评估目的相关性一致，出具的资产评估报告的评估结论合理，评估定价公
允。”
177
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第六节 本次交易合同的主要内容
一、《股权转让框架协议》的主要内容
（一）合同主体、签订时间
1、签订主体
甲方：云南景谷林业股份有限公司
乙方 1：崔会军
乙方 2：王兰存
乙方 3：石家庄高新区京保股权投资基金中心（有限合伙）
乙方 4：河北工业技术改造发展基金中心（有限合伙）
2、签订时间
《股权转让框架协议》的签订时间为 2022 年 9 月 14 日。
（二）交易标的、交易价格及定价依据
各方同意，上市公司以现金对价受让交易对方合计持有的汇银木业 51%的股
权，其中崔会军、王兰存、京保基金、技改基金分别向上市公司转让汇银木业
20.792%、20.792%、7.692%、1.724%的股权。
各方同意，标的股权的转让对价以上市公司聘请的符合《证券法》规定的资
产评估机构出具的资产评估报告确定的评估值为依据，由双方协商确定（评估基
准日为 2022 年 5 月 31 日）。
根据标的公司未经审计的财务报表及初步估值，标的公司整体估值暂定为
5.5 亿元，标的股权转让价格为标的公司整体估值乘以 51%。
标的公司的审计和评估工作正在进行，标的股权的转让对价将根据审计、评
估进行调整，具体由双方协商确定，各方以签署本协议补充协议方式确定最终转
让对价。
178
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（三）支付方式
1、在本协议生效、标的股权转让的工商变更登记手续完成之日起 10 个工作
日内，上市公司应当向京保基金、技改基金支付全部股权转让款，向崔会军、王
兰存支付第一期股权转让价款，具体金额为崔会军、王兰存转让价款的 51%；
2、在上市公司聘请的内控咨询机构出具对标的公司的《内部控制管理手册》，
标的公司发布《内部控制管理手册试运行通知》之日起 10 个工作日内，上市公
司向崔会军、王兰存支付第二期股权转让价款，具体金额为崔会军、王兰存转让
价款的 35%；
3、在上市公司聘请的年度审计机构对上市公司出具无保留意见的内部控制
审计报告之日起 10 个工作日内，上市公司向崔会军、王兰存支付第三期股权转
让款，具体金额为崔会军、王兰存转让价款的 4%。若因崔会军、王兰存和/或标
的公司原因导致上市公司聘请的年度审计机构对上市公司出具了无保留意见以
外的其他意见类型的内部控制审计报告，在标的公司按照上市公司的要求对其内
部控制问题整改完毕后上市公司再向崔会军、王兰存支付第三期股权转让款；
4、崔会军、王兰存转让价款的剩余部分，具体金额为崔会军、王兰存转让
价款的 10%，将作为本协议崔会军、王兰存对标的公司业绩承诺的保证金。如届
时崔会军、王兰存完成业绩承诺，无需对上市公司进行业绩补偿，则上市公司在
审议业绩补偿相关方案的董事会、股东大会（如需）审议通过该等方案后 10 个
工作日内向崔会军、王兰存支付完毕上述股权转让款。
（四）资产交付或过户的时间安排
在《股权转让框架协议》生效后 10 个工作日内或双方另行商定的期限内，
崔会军、王兰存、京保基金、技改基金应当将标的股权过户给上市公司，并积极
配合并促使标的公司办理完毕有关股权转让工商变更登记手续。
（五）过渡期间损益归属
标的公司于重组过渡期内的损益情况及数额由上市公司指定并聘请的符合
《证券法》规定的会计师事务所于上市公司和标的公司合并报表日起的 20 日内
179
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进行审计并出具专项审计报告。
重组过渡期内，如标的公司产生盈利及/或因其他原因导致净资产增加的，
增值部分由上市公司、崔会军、王兰存按本次交易完成后的认缴出资比例享有；
如发生亏损及/或因其他原因导致净资产减少的，减少部分由崔会军、王兰存、
京保基金、技改基金在上述专项审计报告出具之日起 15 日内以现金方式向上市
公司进行全额补偿（崔会军、王兰存、京保基金、技改基金以其于交割日持有的
转让股权的比例*亏损/净资产减少金额分别向上市公司进行现金补偿），崔会军、
王兰存对于上述补足义务承担连带责任。
（六）业绩承诺、补偿、超额奖励、减值测试
1、崔会军、王兰存同意对标的公司 2022 年、2023 年、2024 年的年度归属
于母公司的净利润（以扣除非经常性损益前后净利润孰低者为计算依据）进行承
诺，若本次交易未能在 2022 年度实施完毕，则崔会军、王兰存的业绩承诺期及
承诺净利润数作相应调整，届时由双方另行签署补充协议约定。
2、崔会军、王兰存承诺标的公司 2022 年、2023 年、2024 年的年度业绩标
准和三年累计业绩标准如下：
2022 年至 2024 年三年累计实现的净利润不低于人民币 16,500 万元（以下简
称“业绩承诺期间内累计承诺净利润数”），具体如下：
年度 目标净利润数
2022 年 人民币 4,200 万元
2023 年 人民币 5,400 万元
2024 年 人民币 6,900 万元
3、若标的公司实际实现的三年累计净利润（以下简称“业绩承诺期间内累
计实际净利润数”）小于业绩承诺期间内累计承诺净利润数，则崔会军、王兰存
应对上市公司进行补偿。补偿方式为标的公司股权、现金或标的公司股权和现金
相结合的方式补偿，上市公司有权选择补偿方式。应补偿金额应当按下述公式计
算得出：
业绩补偿金额＝（业绩承诺期间内累计承诺净利润数-业绩承诺期间内累计
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实际净利润数）÷业绩承诺期间内累计承诺净利润数×本协议第四条约定的上市
公司以现金支付的收购对价
4、如标的公司业绩承诺期间内累计实际净利润数超过业绩承诺期间内累计
承诺净利润数，则上市公司同意将累计超额实现的净利润（业绩承诺期间内累计
实际净利润数－业绩承诺期间内累计承诺净利润数）的 40%，由标的公司奖励给
标的公司主要经营管理团队成员，参与分配的人员和金额由崔会军、王兰存决定，
但总额不超过本次交易价格的 20%。
5、在业绩承诺期限届满时，由上市公司聘请符合《证券法》规定的资产评
估机构对标的公司的企业价值进行减值测试，并聘请会计师事务所对减值结果出
具专项审核意见，除非法律法规有强制性规定，否则减值测试采取的估值方法应
与本次交易的《评估报告》保持一致。如果业绩承诺期限届满时，标的公司的减
值额大于崔会军、王兰存已补偿数额，则崔会军、王兰存各按 50%的比例另行向
上市公司补偿差额部分，应补偿金额＝期末减值额－已补偿金额。
6、业绩承诺、补偿、超额奖励及减值测试具体事宜，将由各方以补充协议
或相关方单独签署盈利预测补偿协议方式进一步约定。
（七）交割后义务及安排
1、崔会军、王兰存的不竞争义务
崔会军、王兰存承诺将在本协议签署之日同时签署不竞争承诺，承诺在本协
议约定的业绩承诺期间、在上市公司或标的公司及其附属公司任职期间以及离职
后两年内，其及其关联方不得在上市公司或标的公司及其附属公司以外，以任何
方式、任何名义直接或间接（包括但不限于委托第三方持股等）从事与上市公司
及标的公司及其附属公司相同或相类似的业务；不在同上市公司或标的公司及其
附属公司存在相同或者相类似业务的实体任职或者担任顾问；不得以上市公司及
标的公司及其附属公司以外的名义为上市公司及标的公司及其附属公司现有客
户提供任何服务；崔会军、王兰存违反不竞争义务的经营利润归上市公司所有，
并应赔偿上市公司的全部损失。前述不竞争承诺的内容应当经过上市公司同意。
2、崔会军、王兰存的兼业禁止义务
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崔会军、王兰存承诺在本协议约定的业绩承诺期间、以及其在上市公司或标
的公司及其附属公司任职期间，未经上市公司书面同意，不得在其他任何公司兼
任除董事、监事以外的其他职务。
3、任职期限
为保证标的公司及其附属公司持续稳定地开展生产经营，崔会军、王兰存应
促使标的公司核心员工（崔会军、王兰存、李炳堂、李春育）承诺自交割日起，
仍需至少在标的公司及其附属公司任职三年（以下简称“任职期限”），并与各自
任职的公司签订任职期限不少于三年的《劳动合同》与《保密和竞业限制协议》，
且除依据标的公司与核心员工签订的《劳动合同》和《劳动法》及相关法律法规
规定的相关情形外，该等核心员工不得单方解除《劳动合同》与《保密和竞业限
制协议》。前述《劳动合同》与《保密和竞业限制协议》的内容应当经过上市公
司同意。
4、核心员工竞业禁止及保密义务
崔会军、王兰存应促使标的公司核心员工及其关联方（包括但不限于直系亲
属）在该核心员工任职期间以及离职后两年内不得以任何方式受聘于或经营任何
与上市公司（包括上市公司及其子公司）及标的公司及其附属公司业务有直接或
间接竞争或利益冲突之企业，即不能到生产、开发、经营与上市公司、标的公司
及其附属公司生产、开发、经营同类产品或经营同类业务或有竞争关系的其他用
人单位兼职或全职；也不能自行或以任何第三者的名义设立、投资或控股与上市
公司、标的公司及其附属公司有任何竞争关系或利益冲突的同类公司或经营单位，
或从事与上市公司、标的公司及其附属公司有竞争关系的业务。
5、崔会军、王兰存应当确保标的公司在采购、生产、销售、税务、环保等
方面持续合规经营。
（八）与资产相关的人员安排
1、标的公司设董事会，董事会由 5 名董事组成，其中，上市公司提名 3 人，
崔会军、王兰存共提名 2 人，经股东会选举产生。董事会设董事长一人，由上市
公司提名，设副董事长一人，由崔会军、王兰存提名，经董事会选举产生。
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2、标的公司设监事会，由三名监事组成。监事由股东代表和职工代表担任，
股东代表担任的监事两名，分别由上市公司提名一人，崔会军、王兰存提名一人，
由股东会选举产生；监事会主席由上市公司提名的监事担任，并经监事会选举产
生。
3、标的公司设总经理一名、副总经理若干名、财务负责人一名。在业绩承
诺期限内，总经理由崔会军、王兰存提名，由董事会聘任。财务负责人由上市公
司提名，一名副总经理由上市公司提名，其余副总经理由总经理提名，均由董事
会聘任。
4、标的公司法定代表人由董事长担任。
（九）协议的生效
本协议经各方签字、盖章并满足以下全部条件方生效：
1、上市公司董事会、股东大会表决通过本次交易议案；
2、崔会军、王兰存、京保基金、技改基金就本次交易取得其内部有权决策
机构的批准，相关股东已书面放弃对标的股权的优先购买权；
3、京保基金与崔会军、王兰存等相关方签署的《唐县汇银木业有限公司之
投资协议》《唐县汇银木业有限公司之股权转让协议》《唐县汇银木业有限公司之
投资协议与股权转让协议之补充协议》《补充协议二》等任何协议的法律效力已
终止，技改基金与崔会军、王兰存等各方签署的《股权转让协议书》（编号：
2121-12-1）、《唐 县汇 银木业有限公司股权 转让协议之补充协议 》（编号：
2021-12-1-1）等任何协议的法律效力已终止，且上述协议各方已确认不再负有履
行上述协议项下任何约定之义务，一方也无权就上述协议向任何其他方要求承担
任何责任或主张任何权利；
4、标的公司股东会表决通过本次交易；
5、有权市场监督管理部门通过本次交易的经营者集中审查；
6、本次交易未因上交所或中国证监会的审查、问询等原因而终止；
7、本次交易涉及的其他审批、核准及/或备案已完成（如适用，不包含标的
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股权交割所需的工商变更登记手续）。
（十）违约责任
1、本协议任何一方存在虚假不实陈述的情形及/或违反其声明、承诺、保证，
不履行其在本协议项下的任何责任与义务，即构成违约。违约方应当根据守约方
的要求继续履行义务、采取补救措施或向守约方支付全面和足额的赔偿金（赔偿
金的范围包括但不限于守约方因违约方违约行为遭受的一切损害、损失及费用）。
2、如因法律、法规或政策限制，或因上市公司股东大会未能审议通过，或
因政府部门和/或证券交易监管机构（包括但不限于中国证监会、上交所）未能
批准或核准等任何一方不能控制的原因，致使标的股权不能按本协议的约定转让
和/或过户，最终导致本协议无法履行的，不视为任何一方违约。
3、若上市公司违反本协议约定迟延支付现金对价，则每迟延一日，应按迟
延支付部分向崔会军、王兰存、京保基金、技改基金支付日万分之三的违约金。
4、若崔会军、王兰存、京保基金、技改基金违反本协议约定未能在约定期
限内将标的股权交割给上市公司，则每迟延一日，应按本次交易转让对价总额向
上市公司支付日万分之三的违约金。
5、如因崔会军、王兰存、京保基金、技改基金违反本协议相关承诺，导致
本次交易终止或无法进行（无论政府部门和/或证券交易监管机构（包括但不限
于中国证监会、上交所）是否出具禁止/不同意本次交易的书面文件），崔会军、
王兰存、京保基金、技改基金应向上市公司支付违约金 500 万元，如该违约金不
足以弥补上市公司遭受的损失，崔会军、王兰存、京保基金、技改基金还应就不
足部分进行足额赔偿。
6、崔会军、王兰存对崔会军、王兰存、京保基金、技改基金中任一方承担
的违约责任承担连带责任。
二、《<股权转让框架协议>之补充协议》的主要内容
（一）合同主体、签订时间
1、签订主体
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甲方：云南景谷林业股份有限公司
乙方 1：崔会军
乙方 2：王兰存
乙方 3：石家庄高新区京保股权投资基金中心（有限合伙）
乙方 4：河北工业技术改造发展基金中心（有限合伙）
2、签订时间
《<股权转让框架协议>之补充协议》的签订时间为 2023 年 1 月 13 日。
（二）协议的主要内容
各方已于 2022 年 9 月 14 日签署《云南景谷林业股份有限公司与崔会军、王
兰存、石家庄高新区京保股权投资基金中心（有限合伙）、河北工业技术改造发
展基金中心（有限合伙）关于唐县汇银木业有限公司之股权转让框架协议》（以
下简称“原协议”），各方基于友好协商，对原协议未及约定之事项达成如下补充
协议，供各方遵守：
1、原协议第一条第 1 款关于“评估基准日”的定义修改为“为进行本次转
让之目的对标的股权价值进行评估的基准日，为 2022 年 10 月 31 日”，原定义失
效。除此处修改外，本款其他内容不作修改。如无特别约定，本补充协议提及相
关定义和解释与原协议保持一致。
2、原协议第三条第 1 款修改如下，原协议此款内容失效：
各方同意，标的股权的转让对价以上市公司聘请的符合《中华人民共和国证
券法》规定的资产评估机构出具的资产评估报告确定的评估值为依据，由各方协
商确定（评估基准日为 2022 年 10 月 31 日）。
3、各方同意，原协议第三条第 2 款修改如下，原协议此款内容失效：
经上市公司聘请的资产评估机构评估，标的公司股东全部权益评估价值为
53,030.26 万元。各方经协商一致，同意标的股权的交易价格为 27,030.00 万元，
交易各方对应的交易价格如下：
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标的股权转让对价
出让方 标的公司名称 本次转让股权比例
（元）
崔会军 20.792% 110,197,600
王兰存 唐县汇银木业有 20.792% 110,197,600
京保基金 限公司 7.692% 40,767,600
技改基金 1.724% 9,137,200
总计 51% 270,300,000
4、各方同意原协议第三条第 3 款内容失效。
5、原协议第四条第 2 款对价支付修改如下，原协议此款内容失效，上市公
司、崔会军、王兰存同意，如《盈利预测补偿协议》约定的对价支付安排与本补
充协议存在不一致，则以本补充协议的约定为准：
（1）在本协议生效、标的股权转让的工商变更登记手续完成之日起 10 个工
作日内，上市公司应当向京保基金、技改基金支付全部股权转让款，向崔会军、
王兰存支付第一期股权转让价款，具体金额为崔会军、王兰存转让价款的 51%。
（2）在满足第一期股权转让价款付款条件后，且如下条件全部满足之日起
10 个工作日内，上市公司向崔会军、王兰存支付第二期股权转让价款，具体金
额为崔会军、王兰存转让价款的 35%：
A、《<股权转让框架协议>之补充协议》第十三条约定的崔会军、王兰存将
其分别持有的汇银木业 10%的股权质押给上市公司的质押登记手续完成；
B、上市公司聘请的内控咨询机构出具对标的公司的《内部控制管理手册》，
且标的公司发布《内部控制管理手册试运行通知》。
（3）在上市公司聘请的内控咨询机构出具令上市公司满意的《唐县汇银木
业有限公司内控建设试运行评价报告》之日起 10 个工作日内，上市公司向崔会
军、王兰存支付第三期股权转让款，具体金额为崔会军、王兰存转让价款的 4%。
（4）崔会军、王兰存转让价款的剩余部分，具体金额为崔会军、王兰存转
让价款的 10%，将作为本协议崔会军、王兰存对标的公司业绩承诺的保证金，用
于抵扣业绩承诺未达成时崔会军、王兰存应向上市公司支付的业绩补偿金额。崔
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会军、王兰存同意，该转让价款也可用于抵扣崔会军、王兰存按照与上市公司签
署的任何协议的约定应向上市公司支付的任何款项及崔会军、王兰存应向标的公
司支付的任何补偿款、赔偿款等款项，且崔会军、王兰存同意上市公司届时有权
直接予以扣除，如涉及标的公司的款项，上市公司扣除后应支付至标的公司。在
业绩承诺期限届满且业绩补偿实施完毕后的 20 个工作日内，如届时不存在崔会
军、王兰存应向上市公司和/或标的公司支付的其他款项，则上市公司应向崔会
军、王兰存支付该转让价款扣除业绩补偿金额及崔会军、王兰存应向上市公司和
/或标的公司支付的款项后的剩余部分（如有）。
6、原协议第六条第 1 款修改如下，原协议此项内容失效：
崔会军、王兰存同意与上市公司另行签署《盈利预测补偿协议》，对标的公
司 2023 年、2024 年、2025 年的年度归属于母公司的净利润（本协议提及“净利
润”，均以扣除非经常性损益前后净利润孰低者为计算依据）进行承诺并承担标
的公司未达到业绩承诺情况下的补偿义务，若本次交易未能在 2023 年度实施完
毕，则崔会军、王兰存的业绩承诺期及承诺净利润数作相应调整，届时由双方另
行签署补充协议约定。
7、原协议第六条第 2、3、4、5 款内容失效，关于业绩承诺标准、补偿、超
额奖励、减值测试等内容由上市公司和崔会军、王兰存另行签署《盈利预测补偿
协议》进行约定。
8、原协议第九条第 1 款修改如下，原协议此项内容失效：
崔会军、王兰存的不竞争义务
崔会军、王兰存承诺将在本协议签署之日同时签署不竞争承诺，承诺在本协
议约定的业绩承诺期间、在上市公司或标的公司及其附属公司任职期间以及离职
后两年内，其及其关联方不得在上市公司或标的公司及其附属公司以外，以任何
方式、任何名义直接或间接（包括但不限于委托第三方持股等）从事与上市公司
及标的公司及其附属公司相同或相类似的业务，不在同上市公司或标的公司及其
附属公司存在相同或者相类似业务的实体任职或者担任顾问，不得以上市公司及
标的公司及其附属公司以外的名义为上市公司及标的公司及其附属公司现有客
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户提供任何服务；王兰存及其近亲属投资石家庄市欧美木业有限公司，并在该供
公司任职，石家庄市欧美木业有限公司正常向其客户提供产品、服务除外。崔会
军、王兰存违反不竞争义务的经营利润归上市公司所有，并应赔偿上市公司的全
部损失。前述不竞争承诺的内容应当经过上市公司同意。
9、原协议第十四条第 6 款修改如下，原协议此项内容失效：
上市公司、崔会军、王兰存同意，如因应对雾霾污染天气、高温限电等崔会
军、王兰存及标的公司自身无法控制的政策、政府原因，导致政府部门要求标的
公司全部或部分生产线连续停产一个月以上，对标的公司生产经营造成重大不利
影响，届时可由上市公司提请内外部有权决策机构（上市公司董事会、股东大会
等）审议决议是否减少相应年度崔会军、王兰存承诺业绩或采取其他替代措施。
10、原协议第十五条第 1 款第（3）项修改如下，原协议此项内容失效：
京保基金与崔会军、王兰存等相关方签署的《唐县汇银木业有限公司之投资
协议》《唐县汇银木业有限公司之股权转让协议》《唐县汇银木业有限公司之投资
协议与股权转让协议之补充协议》《补充协议二》的法律效力已终止，技改基金
与崔会军、王兰存等各方签署的《股权转让协议书》（编号：2121-12-1）、《唐县
汇银木业有限公司股权转让协议之补充协议》（编号：2021-12-1-1）的法律效力
已终止，且上述协议各方已确认不再负有履行上述协议项下任何约定之义务，一
方也无权就上述协议向任何其他方要求承担任何责任或主张任何权利。
11、各方同意，原协议第十条增加如下内容：各方同意上市公司按照中国法
律、主管税务机关的要求，履行本次交易纳税申报及相关税款的代扣代缴义务。
如中国法律、其他税务机关无其他规定，则按照国家税务总局的规定在国家税务
总局唐县税务局进行纳税申报。
12、崔会军、王兰存同意，自本补充协议生效之日起，崔会军、王兰存的关
联方与标的公司发生交易的，应采用全款预付或现款现货交易方式，标的公司不
得给予崔会军、王兰存的关联方账期。
13、崔会军、王兰存同意将其分别持有的除标的股权外的 10%股权（合计
20%股权，以下简称“质押股权”）质押给上市公司，并在办理本次交易标的股
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权的股权转让工商变更登记手续同时办理完毕该等股权质押的工商登记手续。若
因履行上市公司、崔会军、王兰存于 2022 年 9 月 14 日签署的《云南景谷林业股
份有限公司与崔会军、王兰存之担保协议》（以下简称“《担保协议》”）的约定，
崔会军、王兰存将持有的除标的股权外的剩余 49%股权（以下简称“剩余 49%
股权”），质押给上市公司，导致有权登记机关无法重复办理质押股权的质押登记
手续，则在剩余 49%股权按照《担保协议》的约定解除质押登记手续的同时，办
理质押股权的质押登记手续。
本补充协议项下设立的质权，及于质押股权因公积金转增等所形成的派生股
权。前述派生股权应向有权登记机关进行质押登记，崔会军、王兰存应并应促使
标的公司为前述质押登记提供一切便利、协助和配合。
上市公司、崔会军、王兰存同意，前述质押股权质押担保，对应的主债权为
《盈利预测补偿协议》中约定的崔会军、王兰存的业绩承诺补偿责任、减值测试
应补偿金额，以及崔会军、王兰存按照其他任何协议、承诺/说明等对上市公司
和/或标的公司的补偿、赔偿责任或任何其他金钱给付义务。为便于办理质押股
权的股权质押工商登记手续，上市公司、崔会军、王兰存同意在有权登记机关进
行股权质押登记时登记的主债权金额为本次交易的交易对价 27,030 万元，主债
权期限暂定为办理前述股权质押登记手续之日起至 2026 年 6 月 30 日，但上市公
司、崔会军、王兰存同意主债权期限实际至崔会军、王兰存的上述义务履行期限
届满之日，如上述义务履行期限届满之日晚于 2026 年 6 月 30 日，崔会军、王兰
存同意无条件配合上市公司办理延长股权质押登记所需的手续。
崔会军、王兰存提供的质押股权的质押担保，所担保的范围为主债权及其利
息、违约金、损害赔偿金、保管担保财产和实现担保物权的费用（包括但不限于
律师费、诉讼费、执行费用及其它相关费用）。
崔会军、王兰存保证对质押股权享有完全的合法的所有权，质押股权不存在
未缴出资、抽逃出资、虚假出资情况，也不存在或可能存在任何形式的权属争议、
担保、查封、冻结或其他权利瑕疵或限制。
14、上市公司、崔会军、王兰存同意，如按照《盈利预测补偿协议》的约定，
崔会军、王兰存因未完成业绩承诺应以标的公司股权对上市公司进行补偿的，上
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市公司、崔会军、王兰存按照《盈利预测补偿协议》的约定进行补偿。
除《盈利预测补偿协议》约定的业绩承诺未达成时的补偿情况外，如崔会军、
王兰存未能按时或及时履行对上市公司和/或标的公司的其他赔偿、补偿或其他
金钱给付义务，则上市公司有权拍卖、变卖全部或部分质押股权，或者将全部或
部分质押股权出售予上市公司，所得价款优先用于对上市公司和/或标的公司进
行补偿、赔偿或进行金钱给付，崔会军、王兰存同意无条件予以配合。如出售予
上市公司，上市公司、崔会军、王兰存同意按照如下方式计算价格：
出售予上市公司的股权价格=标的公司整体估值（即届时上市公司聘请的资
产评估机构出具的标的公司企业价值评估值）×出售予上市公司的股权比例
上市公司拍卖、变卖全部或部分质押股权，或受让全部或部分质押股权，所
需拍卖、变卖、公证、登记等费用（不含股权转让款）由崔会军、王兰存按照各
50%比例承担，崔会军、王兰存同意对该等费用承担连带责任。
15、崔会军、王兰存承诺，对原协议、本补充协议项下崔会军、王兰存、京
保基金、技改基金中各方应向上市公司承担的责任，对上市公司和崔会军、王兰
存签署的《盈利预测补偿协议》项下崔会军、王兰存应向上市公司承担的责任，
以及对上市公司和/或标的公司应当承担的其他责任，承担连带责任。
16、崔会军、王兰存承诺，在原协议及本补充协议生效后，在上市公司按照
约定向崔会军、王兰存支付本次交易的第一期股权转让价款后，崔会军、王兰存
将向标的公司提供本金为90,111,000.00（即 1.839 亿元人民币*49%）的借款，
并同意标的公司将崔会军、王兰存提供的上述借款全部用于清偿标的公司对上市
公司的借款本金；崔会军、王兰存同意，为简便操作，前述崔会军、王兰存向标
的公司提供的借款将与前述第一期股权转让价款在同等金额内相互抵消，上市公
司仅需按照约定以现金方式向崔会军和王兰存支付抵消后第一期股权转让价款
的剩余部分。上市公司、崔会军、王兰存同意在标的公司向上市公司足额偿还玖
仟零壹拾壹万壹仟（小写：90,111,000.00）（即 1.839 亿元人民币*49%）的借款
本金后，标的公司可根据与相关银行的协商情况，以银行借款偿还股东借款，但
相关操作应当符合中国法律及相关贷款合同的规定。
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17、上市公司、崔会军、王兰存同意按照原协议的约定，在本次交易完成，
且上市公司股票消除其他风险警示和退市风险警示（如有）后，基于标的公司经
营情况、各方合作情况，适时启动协商收购崔会军、王兰存届时持有的标的公司
的全部股权的事宜，支付方式可以为发行股票、支付现金或其他中国法律允许的
方式。
18、标的公司于 2022 年 10 月 20 日作出股东会决议，同意以标的公司截至
2022 年 9 月 30 日的未分配利润为基础，向崔会军、王兰存、京保基金、技改基
金分配股利。上市公司知悉并同意标的公司本次宣派并向崔会军、王兰存、京保
基金、技改基金支付股利之事宜，上市公司同意免除崔会军、王兰存、京保基金、
技改基金对于本事项的违约责任。
19、除本补充协议约定修改之内容外，原协议其他内容保持不变。
20、如本补充协议内容与原协议存在冲突，以本补充协议内容为准。
三、《盈利预测补偿协议》的主要内容
（一）合同主体、签订时间
1、签订主体
甲方：云南景谷林业股份有限公司
乙方 1：崔会军
乙方 2：王兰存
2、签订时间
《盈利预测补偿协议》的签订时间为 2023 年 1 月 13 日。
（二）业绩承诺期间
双方同意，对标的公司 2023 年、2024 年、2025 年的年度归属于母公司的净
利润（以扣除非经常性损益前后净利润孰低者为计算依据）进行承诺。若本次交
易未能在 2023 年度实施完毕，则业绩承诺期及承诺净利润数作相应调整，届时
由双方另行签署补充协议约定。
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（三）承诺业绩指标
崔会军、王兰存承诺，标的公司 2023 年、2024 年、2025 年的年度业绩标准
和三年累计业绩标准如下：
年度 目标净利润数
2023 年 人民币 4,353.00 万元
2024 年 人民币 5,767.00 万元
2025 年 人民币 6,404.00 万元
合计 人民币 16,524 万元
（四）实际净利润的确定
双方同意，标的公司 2023 年、2024 年、2025 年各年度实际实现净利润以经
上市公司聘请的年度审计机构对标的公司该年度进行审计得出的扣除非经常性
损益前后孰低的净利润为准。
标的公司的财务报表编制应符合《企业会计准则》及其他法律、法规和规范
性文件的规定且与上市公司会计政策保持一致，会计估计经上市公司聘请的年度
审计机构判断处于同行业合理水平；除非法律、法规或者规范性文件规定或上市
公司改变会计政策，否则，业绩承诺期间内，未经上市公司事先书面同意，不得
改变标的公司的会计政策、会计估计。
（五）业绩补偿的方式及计算公式
1、上市公司有权在本协议约定的期限内，依据下述公式计算并确定崔会军、
王兰存应补偿的金额，补偿方式为标的公司股权、现金或标的公司股权和现金相
结合的方式补偿，上市公司有权选择补偿方式。
（1）业绩承诺期内的前两年，如标的公司截至任一会计年度当期期末累积
实现净利润数低于截至当期期末累积承诺净利润数的 85%（不含 85%），则崔会
军、王兰存应对上市公司进行补偿，应补偿金额按照下述公式计算：
当期补偿金额＝（截至当期期末累积承诺净利润数－截至当期期末累积实现
净利润数）÷业绩承诺期限内各年的承诺净利润数总和×《<股权转让框架协议>
之补充协议》第三条约定的标的股权的交易价格—累积已补偿金额
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（2）业绩承诺期满，如标的公司在业绩承诺期内三年累积实现净利润数低
于业绩承诺期内三年累积承诺净利润数，则崔会军、王兰存应对上市公司进行补
偿，应补偿金额按照下述公式计算：
当期补偿金额＝（业绩承诺期限内三年承诺净利润数总和－业绩承诺期限内
三年实现净利润数总和）÷业绩承诺期限内三年承诺净利润数总和×《股权转让
框架协议之补充协议》第三条约定的标的股权的交易价格—累积已补偿金额
按照上述第（1）、（2）项公式计算的应补偿金额小于 0 时，按 0 取值，即已
经补偿的金额不冲回，已经补偿的股权和现金不退回。
为避免歧义，上述第（1）、（2）项公式中的“标的股权的交易价格”均指本
次交易中上市公司受让的汇银木业合计 51%股权的交易价格。
根据《<股权转让框架协议>之补充协议》第五条第（4）项的约定，崔会军、
王兰存转让价款的 10%作为业绩承诺的保证金，用于抵扣业绩承诺未达成时崔会
军、王兰存应向上市公司支付的业绩补偿金额。双方同意，业绩补偿金额如以现
金方式支付，则优先以上述保证金抵扣。业绩承诺期满且业绩补偿实施完毕后的
20 个工作日内，上市公司将向崔会军、王兰存支付上述转让价款抵扣补偿金额
后的剩余部分（如有）。
若上市公司选择标的公司股权补偿或现金和股权结合的补偿方式的，则按照
下列方式计算标的公司股权价值：
标的公司股权补偿：当期补偿股权比例=当期补偿金额÷标的公司整体估值
（即届时上市公司聘请的资产评估机构出具的标的公司企业价值评估值）
现金和标的公司股权结合的补偿：当期补偿股权比例=（当期补偿金额-当期
现金补偿金额）÷标的公司整体估值（即届时上市公司聘请的资产评估机构出具
的标的公司企业价值评估值）
补偿股权将由上市公司分别以 1 元对价向崔会军、王兰存购买，崔会军、王
兰存按照其届时持有标的公司股权的相对比例分别向上市公司出售，如补偿股权
购买涉及相关税赋由崔会军、王兰存承担。
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2、崔会军、王兰存对对方的业绩补偿责任承担连带责任。
3、业绩承诺义务补偿的上限为本次交易的交易对价。
4、业绩承诺期内各年度结束后，由上市公司聘请的年度审计机构在会计年
度结束后 120 日内对标的公司财务报表进行审计（审计基准日为当年 12 月 31
日）。上市公司应在年度审计机构出具审计意见后召开董事会、股东大会（如需），
审议关于当期业绩补偿的相关方案，并在相关方案获得通过后 10 日内向崔会军、
王兰存就补偿事宜发出书面通知，崔会军、王兰存应当于收到书面通知之日起
30 日内或双方另行商定的期限内完成当期补偿。
5、在上市公司当期业绩补偿的相关方案获得通过且确定全部或部分以标的
公司股权进行补偿后，崔会军、王兰存对该部分补偿股权不再拥有表决权且不享
有股利分配的权利。
（六）减值测试补偿
在业绩承诺期限届满时，由上市公司聘请符合《证券法》规定的资产评估机
构对标的公司的企业价值进行减值测试，并聘请会计师事务所对减值结果出具专
项审核意见，除非法律法规有强制性规定，否则减值测试采取的估值方法应与本
次交易的《评估报告》保持一致。
如果业绩承诺期限届满时，标的公司的减值额大于崔会军、王兰存已补偿数
额，则崔会军、王兰存各按 50%的比例另行向上市公司补偿差额部分，应补偿金
额＝期末减值额－已补偿金额。
（七）超额业绩的奖励
业绩承诺期满，如标的公司业绩承诺期间内累积实际净利润数超过业绩承诺
期间内累积承诺净利润数，则上市公司同意将累积超额实现的净利润（业绩承诺
期间内累积实际净利润数－业绩承诺期间内累积承诺净利润数）的 40%，由标的
公司奖励给标的公司主要经营管理团队成员，但总额不超过本次交易价格的 20%，
参与分配的成员名单及各成员的奖励金额由崔会军、王兰存拟定，并报标的公司
董事会审议，如达到标的公司股东会、上市公司董事会或股东大会等有权决策机
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构决策标准，则还应提交标的公司股东会、上市公司有权决策机构审议通过后实
施。
标的公司应在崔会军、王兰存与上市公司就本协议约定的各项业绩补偿及减
值测试应补偿金额 （如有）均实施完毕后 20 个工作日内，将超额业绩奖励总额
扣除标的公司应代扣代缴的相关个人所得税后的余额以现金奖励方式支付给标
的公司主要经营管理团队成员。
（八）不可抗力
不可抗力是指双方或者一方不可预见、不可避免并不可克服的客观事件，包
括但不限于战争、地震、洪水、火灾、罢工等。
如果一方因不可抗力事件而不能履行其任何义务，因不可抗力事件而不能履
行本协议项下之义务的履行时间应予延长，延长的时间等于不可抗力事件所导致
的延误时间。声称遭遇不可抗力事件而不能履行义务的一方应采取适当措施减少
或消除不可抗力事件的影响，并应努力在尽可能短的时间内恢复履行受不可抗力
事件影响的义务。
如有不可抗力事件发生，任何一方均无须对因不可抗力事件无法或延迟履行
义务而使对方遭受的任何损害、费用增加或损失承担责任。
受不可抗力事件影响的一方应在不可抗力事件发生后的十日内通知对方并
提供其所能得到的证据。
在发生不可抗力事件期间，除因不可抗力事件导致不能履行的方面外，双方
应在其他各个方面继续履行本协议。
各方同意，如因应对雾霾污染天气、高温限电等崔会军、王兰存及标的公司
自身无法控制的政策、政府原因，导致政府部门要求标的公司全部或部分生产线
连续停产一个月以上，对标的公司生产经营造成重大不利影响，届时可由上市公
司提请内外部有权决策机构（上市公司董事会、股东大会等）审议决议是否减少
相应年度崔会军、王兰存承诺业绩或采取其他替代措施。
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（九）违约责任
如崔会军、王兰存没有根据本协议的约定及时、足额向上市公司进行补偿，
上市公司有权要求崔会军、王兰存立即履行，且每逾期 1 日崔会军、王兰存应按
照应付而未付的补偿金额的万分之三向上市公司支付违约金。
（十）其他
凡因履行本协议所发生的一切争议，协议双方均应通过友好协商的方法解决。
但如果该项争议在任何一方提出友好协商之后三十日内未能达成一致意见，应将
该争议事项提交中国国际经济贸易仲裁委员会，仲裁地点在北京，根据当时有效
的仲裁规则进行仲裁。仲裁裁决是终局的，对双方均有约束力。
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第七节 交易的合规性分析
一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定
（一）本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄
断等法律和行政法规的规定
1、本次交易符合国家产业政策
标的公司的主营业务为人造板的生产销售，主要原材料木质原料采购自林区
三剩物和次小薪材。标的公司的相关业务属于《产业结构调整指导目录（2019
年本）》（2021 年修正）中鼓励类的“36、次小薪材、沙生灌木及三剩物深加
工与产品开发”、“39、木、竹、草（包括秸秆）人造板及其复合材料技术开发
及应用”范畴 ，不属于限制类和禁止类产业。
因此，本次交易符合国家产业政策的规定。
2、本次交易符合有关环境保护相关法规的规定
标的公司生产、销售的刨花板、中高密度纤维板不属于生态环境部办公厅发
布的《环境保护综合名录（2021 年版）》中的高污染、高环境风险产品。标的
公司已取得保定市行政审批局颁发的《排污许可证》（证书编号：
911306270581563589001V），有效期限为 2022 年 9 月 14 日至 2027 年 9 月 13
日，范围为人造板制造、合成材料制造。标的公司在报告期内不存在因违反国家
环境保护相关法规而受到重大行政处罚的情形。
综上所述，本次交易符合环境保护的相关规定。
3、本次交易符合土地管理相关法规的规定
报告期内，标的公司不存在因违反国家土地管理方面相关法律、法规及规范
性文件而受到相关重大行政处罚的情形。
4、本次交易符合反垄断相关法规的规定
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根据《中华人民共和国反垄断法（2022修正）》《国务院关于经营者集中申报
标准的规定（2018修正）》《经营者集中审查暂行规定(2022修改)》的规定，本次
交易已达到经营者集中的申报标准，应当进行经营者集中申报。
上市公司已按照《中华人民共和国反垄断法（2022修正）》的规定，就本次
交易向国家市场监督管理总局申报经营者集中事项，并取得了国家市场监督管理
总局作出的《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》（反执二审查决
定〔2022〕684号）。本次交易符合反垄断相关法规的规定。
综上，本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法
律和行政法规的规定，符合《重组管理办法》第十一条第（一）项的规定。
（二）本次交易的实施不会导致上市公司不符合股票上市条件
本次交易不涉及发行股份，因此不会导致上市公司不符合股票上市条件，符
合《重组管理办法》第十一条第（二）项的规定。
（三）本次交易所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司和股东
合法权益
本次交易已聘请符合《证券法》规定的评估机构对标的资产进行评估，评估
机构及其经办评估师与本次交易各方不存在除本次业务关系以外的其他利益关
系或冲突，具有充分的独立性。标的资产的交易价格以具有证券业务资格的资产
评估机构出具的评估报告的评估结果为基础确定，标的资产定价公允，不存在损
害上市公司和股东合法权益的情形。
上市公司的独立董事已就本次交易的价格公允性发表了独立意见，认为本次
交易的定价公平、合理，不存在损害上市公司及其股东、特别是中小股东利益的
情形。
综上，本次交易所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司和股东合法权
益，符合《重组管理办法》第十一条第（三）项的规定。
（四）本次重组所涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法
律障碍，相关债权债务处理合法
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为协助标的公司解决1.839亿元银行贷款转贷问题，2022年9月30日，上市公
司向标的公司提供了1.839亿元借款，用于偿还上述银行贷款。本次上市公司向
标的公司提供借款，由交易对方崔会军、王兰存以持有的标的公司的51%股权提
供质押担保，并由其提供连带责任保证担保，汇银木业以其所有的不动产权提供
抵押担保。
2022年9月30日，唐县行政审批局出具《股权出质设立登记通知书》（（唐）
股权质设字〔2022〕第2818号、2819号），崔会军、王兰存分别持有的标的公司
5,304万元出资完成质押登记。
根据上市公司与崔会军、王兰存签署的担保协议的约定，在上市公司收购标
的公司51%股权的股权转让框架协议及其补充协议生效后，崔会军、王兰存将办
理上述质押股权的解除质押事宜，以便崔会军、王兰存可按照股权转让框架协议
及其补充协议的约定将其持有的标的公司的股权交割给上市公司。
除该等质押情形外，标的股权权属清晰，不存在其他质押、冻结、查封等限
制交易对方依法处分该等股权的情况；在《股权转让框架协议》《股权转让框架
协议之补充协议》生效后，标的公司51%的股权将办理解质押手续，标的股权过
户或转移不存在法律障碍。
本次交易涉及的资产为标的公司的股权，不涉及债权债务的转移和处理。
综上，本次交易所涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，
本次交易不涉及债权债务处理或变更事项，符合《重组管理办法》第十一条第（四）
项的规定。
（五）有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司
重组后主要资产为现金或者无具体经营业务
本次交易完成后，上市公司将取得标的公司的控股权，提升上市公司的营业
收入和盈利水平，进一步增强上市公司的持续经营能力，不存在导致上市公司在
本次交易完成后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。
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综上，本次交易将有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市
公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务情形，符合《重组管理办法》第
十一条第（五）项的规定。
（六）有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实
际控制人及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性
的相关规定
本次交易完成后，上市公司资产完整性和独立经营能力得到提高，有利于上
市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股东、实际控制人及其他
关联方保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。
本次交易完成后，上市公司的实际控制人未发生变更，上市公司将继续在业
务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关联方保持独立，符合证
监会关于上市公司独立性的相关规定。
基于上述，本次交易有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方
面与实际控制人及其关联人保持独立，符合《重组管理办法》第十一条第（六）
项的规定。
（七）有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构
本次交易前，上市公司已建立了较为完善的法人治理结构。本次交易完成后，
上市公司将继续依据《公司法》《证券法》等法律法规及《公司章程》的要求规
范运作，不断完善法人治理结构，确保中小股东的合法权益。基于上述，本次交
易不会对上市公司的法人治理结构产生不利影响，符合《重组管理办法》第十一
条第（七）项的规定。
综上所述，本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定。
二、本次交易不构成《重组管理办法》第十三条规定的交易情形
根据《重组管理办法》第十三条规定，上市公司自控制权发生变更之日起36
个月内，向收购人及其关联人购买资产，导致上市公司发生根本变化情形的，构
成重组上市。上市公司最近三年控股股东和实际控制人均未发生变更。本次交易
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前后实际控制人未发生变更。因此，本次交易不构成重组上市，本次交易不构成
《重组管理办法》第十三条规定的交易情形。
三、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条、第四十四条的
规定
本次交易为上市公司现金购买资产，不涉及发行股份和募集配套资金的情况，
故不适用《重组管理办法》第四十三条、四十四条的相关规定。
四、本次交易符合《上市公司监管指引第7号——上市公司重大
资产重组相关股票异常交易监管》第十三条的相关规定
本次交易相关主体不存在因涉嫌本次交易相关的内幕交易被立案调查或者
立案侦查且尚未结案的情形，最近 36 个月内不存在因与重大资产重组相关的内
幕交易被中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的情形。
因此，本次交易相关主体不存在《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重
大资产重组相关股票异常交易监管》第十三条规定的不参与任何上市公司重大资
产的情形。
五、本次交易符合《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的
规定》第四条规定的说明
根据《公司法》《证券法》《重组管理办法》《关于规范上市公司重大资产重
组若干问题的规定》等相关法律法规，本次交易符合《关于规范上市公司重大资
产重组若干问题的规定》第四条的规定，具体说明如下：
1、本次重大资产购买的标的资产为汇银木业 51%股权，不涉及立项、环保、
行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项；本次重大资产购买涉及的向
有关主管部门报批的进展情况和尚需呈报批准的程序，公司已在本报告书中详细
披露，并对可能无法获得批准的风险作出了特别提示。
2、本次重大资产购买的交易对方崔会军、王兰存、京保基金及技改基金合
法拥有标的资产完整权利，不存在出资不实或影响汇银木业合法存续的情形。在
各方均能严格履行相关交易协议的情况下，标的资产转移过户不存在法律障碍。
201
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
3、本次重大资产购买前，上市公司资产完整，在人员、采购、生产、销售、
知识产权等方面保持独立。本次交易有利于提高公司资产的完整性，有利于公司
在人员、采购、生产、销售、知识产权等方面保持独立。
4、本次重大资产购买有利于公司改善财务状况、增强持续盈利能力，有利
于公司突出主业、增强抗风险能力。本次重大资产购买完成后，公司将继续保持
与控股股东的独立性、规范关联交易和避免同业竞争。
综上所述，本次重组符合《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》
第四条的相关规定。
六、独立财务顾问和法律顾问对本次交易合规性的意见
（一）独立财务顾问意见
详见本报告书“第十三节 独立董事和中介机构对本次交易出具的意见”之
“二、独立财务顾问意见”相关内容。
（二）法律顾问意见
详见本报告书“第十三节 独立董事和中介机构对本次交易出具的意见”之
“三、律师意见”相关内容。
202
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
第八节 管理层讨论与分析
一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果的讨论与分析
根据经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计的 2020 年财务报告、
中审众环审计的 2021 年财务报告以及未经审计的 2022 年 1-10 月财务报告，上
市公司最近两年一期财务状况和经营成果情况如下（除特别说明外，下述分析中
数据为合并报表数据）：
（一）本次交易前上市公司财务状况分析
1、资产结构及变动分析
截至 2020 年末、2021 年末、2022 年 10 月末，上市公司资产结构如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 2,740.32 5.94% 2,331.38 7.47% 6,785.48 22.94%
应收账款 1,770.97 3.84% 4,752.81 15.24% 1,252.67 4.24%
预付款项 337.14 0.73% 43.00 0.14% 28.56 0.10%
其他应收款 116.07 0.25% 60.76 0.19% 28.31 0.10%
存货 17,735.05 38.47% 19,155.13 61.40% 16,859.24 57.01%
一年内到期的非
96.74 0.21% - - - -
流动资产
持有待售资产 250.62 0.54% 250.62 0.80% 256.50 0.87%
其他流动资产 84.99 0.18% 78.40 0.25% 42.62 0.14%
流动资产合计 23,131.88 50.17% 26,672.10 85.50% 25,253.38 85.39%
长期应收款 18,390.00 39.89% - - - -
固定资产 2,157.53 4.68% 2,335.01 7.49% 2,266.84 7.66%
在建工程 - - - - - -
生产性生物资产 277.18 0.60% 277.18 0.89% 277.18 0.94%
使用权资产 547.35 1.19% 248.78 0.80% - 0.00%
无形资产 1,593.63 3.46% 1,659.19 5.32% 1,739.19 5.88%
长期待摊费用 7.16 0.02% 3.43 0.01% 37.95 0.13%
其他非流动资产 - - - - - -
203
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
非流动资产合计 22,972.85 49.83% 4,523.60 14.50% 4,321.16 14.61%
资产总计 46,104.73 100.00% 31,195.70 100.00% 29,574.54 100.00%
报告期各期末，上市公司流动资产分别为 25,253.38 万元、26,672.10 万元和
23,131.88 万元，占资产总额的比例分别为 85.39%、85.50%和 50.17%，主要由货
币资金、应收账款及存货等构成。
报告期各期末，上市公司非流动资产分别为 4,321.16 万元、4,523.60 万元和
22,972.85 万元，占资产总额的比例分别为 14.61%、14.50%和 49.83%，主要由固
定资产和无形资产等构成。2022 年 10 月末，上市公司非流动资产大幅增加，主
要系 2022 年 9 月上市公司向汇银木业提供 1.839 亿元的借款形成的长期应收款
增加导致。
2、负债结构及变动分析
截至 2020 年末、2021 年末、2022 年 10 月末，上市公司负债结构如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
应付账款 628.04 2.03% 2,703.50 19.41% 520.79 1.89%
预收款项 85.94 0.28% 86.01 0.62% 198.77 0.72%
合同负债 2,646.18 8.56% 2,474.32 17.76% 2,508.42 9.11%
应付职工薪酬 888.17 2.87% 993.53 7.13% 853.49 3.10%
应交税费 189.18 0.61% 5,045.45 36.22% 80.63 0.29%
其他应付款 6,572.22 21.26% 1,387.10 9.96% 1,188.03 4.32%
其中：应付股利 110.50 0.36% 110.50 0.79% 110.50 0.40%
一年内到期的非
232.82 0.75% 123.86 0.89% 22,000.00 79.93%
流动负债
其他流动负债 3.26 0.01% - - - -
流动负债合计 11,245.80 36.38% 12,813.78 92.00% 27,350.15 99.37%
租赁负债 320.27 1.04% 94.19 0.68% - 0.00%
长期应付款 18,390.00 59.50% - - - -
递延收益 90.00 0.29% 118.00 0.85% 174.00 0.63%
204
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
其他非流动负债 862.32 2.79% 902.23 6.48% - 0.00%
非流动负债合计 19,662.59 63.62% 1,114.43 8.00% 174.00 0.63%
负债合计 30,908.39 100.00% 13,928.20 100.00% 27,524.15 100.00%
报告期各期末，上市公司流动负债分别为 27,350.15 万元、12,813.78 万元和
11,245.80 万元，占负债总额的比例分别为 99.37%、92.00%和 36.38%。上市公司
流动负债主要由应付账款、合同负债、应交税费和一年内到期的非流动负债等构
成。2021 年末流动负债金额大幅减少的主要原因系西藏林芝福恒珠宝金行有限
公司给予上市公司 2.20 亿元债务豁免。
报告期各期末，上市公司非流动负债分别为 174.00 万元、1,114.43 万元和
19,662.59 万元，占负债总额的比例分别为 0.63%、8.00%和 63.62%。2022 年 10
月末，上市公司非流动负债大幅增加，主要系上市公司向周大福投资借款 1.839
亿元用于解决汇银木业银行贷款转贷问题。
3、公司偿债能力分析
报告期内，上市公司的偿债能力情况如下：
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
流动比率（倍） 2.06 2.08 0.92
速动比率（倍） 0.48 0.59 0.31
资产负债率 67.04% 44.65% 93.07%
注：1、流动比率=流动资产/流动负债；
2、速动比率=（流动资产-存货净额）/流动负债；
3、资产负债率=负债总额/资产总额。
报告期各期末，上市公司资产负债率分别为 93.07%、44.65%和 67.04%，流
动比率分别为 0.92、2.08 和 2.06，速动比率分别为 0.31、0.59 和 0.48。2021 年
末上市公司资产负债率下降、流动比率和速动比率上升，主要原因系 2021 年西
藏林芝福恒珠宝金行有限公司给予公司的 2.20 亿元债务豁免所致。2022 年 10
月末，上市公司资产负债率上升，主要系上市公司向周大福投资借款 1.839 亿元
用于解决汇银木业银行贷款转贷问题。
205
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
4、资产周转能力分析
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
应收账款周转率（次/年） 2.66 4.56 3.28
存货周转率（次/年） 0.47 0.76 0.20
注：1、2022 年 1-10 月的应收账款周转率（次）、存货周转率（次）已经年化；
2、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；
3、存货周转率=营业成本/存货平均余额。
报告期各期末，上市公司应收账款周转率分别为 3.28、4.56 和 2.66，2021
年应收账款周转率有所上升，主要系上市公司通过产品优化，将林板及林化产品
进行资源整合从而增加销售，进而使得营业收入较上年有大幅增加所致。
报告期各期末，上市公司存货周转率分别为 0.20、0.76 和 0.47，2021 年存
货周转率有所上升，主要系在上市公司中，与林板及林化产品的收入相匹配的成
本增加所致。
（二）本次交易前上市公司经营成果分析
报告期内，上市公司经营成果如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
一、营业总收入 7,225.34 13,702.91 5,067.82
其中:营业收入 7,225.34 13,702.91 5,067.82
二、营业总成本 9,199.89 16,401.60 7,119.01
其中：营业成本 7,171.75 13,670.31 3,805.88
税金及附加 85.93 120.21 97.14
销售费用 14.51 24.81 56.16
管理费用 1,956.15 1,831.15 2,037.46
研发费用 - - -
财务费用 -28.44 755.11 1,122.37
其中：利息费用 184.53 900.41 1,148.73
利息收入 101.91 51.06 29.48
加：其他收益 33.04 65.52 228.78
投资收益（损失以“－”号填列） - 14.24 -
206
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
公允价值变动收益（损失以“－”号填
- - 17.07
列）
信用减值损失（损失以“-”号填列） 115.49 -127.37 -36.63
资产减值损失（损失以“-”号填列） -419.90 -251.78 -33.32
资产处置收益（损失以“-”号填列） 2.68 290.76 -
三、营业利润（亏损以“－”号填列） -2,243.23 -2,707.32 -1,875.29
加：营业外收入 2.91 28.85 4.53
减：营业外支出 27.09 141.98 4.89
四、利润总额（亏损总额以“－”号填
-2,267.41 -2,820.45 -1,875.64
列）
减：所得税费用 0.18 -0.86 5.93
五、净利润（净亏损以“－”号填列） -2,267.60 -2,819.59 -1,881.57
（一）按经营持续性分类 -
1.持续经营净利润（净亏损以“－”号填
-2,267.60 -2,819.59 -1,881.57
列）
（二）按所有权归属分类 -
1.归属于母公司股东的净利润（净亏损
-2,254.61 -2,698.30 -1,839.43
以“－”号填列）
2.少数股东损益（净亏损以“－”号填
-12.98 -121.29 -42.14
列）
六、其他综合收益的税后净额 26.87 -0.03 -
七、综合收益总额 -2,240.72 -2,819.62 -1,881.57
八、每股收益： -
（一）基本每股收益（元/股） -0.17 -0.21 0.14
（二）稀释每股收益（元/股） -0.17 -0.21 0.14
1、营业收入分析
最近两年及一期，上市公司营业收入分别为 5,067.82 万元、13,702.91 万元
和 7,225.34 万元，2021 年上市公司营业收入较上年增加 170.39%，主要系上市公
司通过产品优化、资源整合使林板及林化产品销售增加所致。
2、盈利能力分析
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
营业收入 7,225.34 13,702.91 5,067.82
207
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
营业成本 7,171.75 13,670.31 3,805.88
营业利润 -2,243.23 -2,707.32 -1,875.29
毛利率 0.74% 0.24% 24.90%
利润总额 -2,267.41 -2,820.45 -1,875.64
净利润 -2,267.60 -2,819.59 -1,881.57
2021 年，公司毛利率较 2020 年大幅下降，主要系上市公司产品多为中低端
产品，设备陈旧造成生产效率较低，叠加下游市场下行影响，市场需求不足，竞
争加剧，导致 2021 年产品销售价格较 2020 年下降，林板业务整体毛利率下降；
同时，2021 年，木材、化工原料等原、辅材料成本大幅上升，导致林板产品生
产成本较高，上市公司毛利率降低。
二、对本次标的公司所在行业特点的讨论与分析
（一）所属行业分类
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，标的公
司所处行业为“C20 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业”。根据国家统计局
的《国民经济行业分类标准》（GB/T 4754-2017），标的公司所处行业为“C 制造
业”中的“C20 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业”，细分行业为“C202 人
造板制造”；标的公司主要产品为纤维板和刨花板，所属细分行业分别为“C2022
纤维板制造”和“C2023 刨花板制造”。
（二）所处行业的主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
1、行业主管部门和监管体制
人造板制造行业的行政主管部门是国家林业和草原局，并由地方各级林业和
草原局对人造板制造企业执行日常的监督、管理，由中国林产工业协会对地方企
业进行自律管理。
国家林业和草原局负责拟订林业和草原资源优化配置及木材利用政策，拟订
相关林业产业国家标准并监督实施，组织、指导林产品质量监督。
中国林产工业协会是以木材加工、人造板和林产化工企业为主体，跨部门的
208
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
全国性行业社会团体，业务受国家林业和草原局指导，具有对行业企业的管理组
织、协调、指导和服务职能。其主要职责是：制定本行业的行规、行约，建立行
业自律机制，促进企业平等竞争；协助政府有关部门进行行业管理工作，参与制
定、修改本行业各类标准，组织行业标准的贯彻实施，推进行业质量管理等。
2、行业主要法律法规和政策
法律/政策性文件
序号 颁布时间 颁布主体 要点
名称
到 2035 年，绿色建造政策、技术、实
《“十四五”建筑业 住房和城乡建
1 2022 年 1 月 施体系初步建立，绿色建造方式加快推
发展规划》 设部
行，工程建设集约化水平不断提高。
规定对以三剩物、次小薪材、农作物秸
《关于完善资源综
财政部、国家 秆、沙柳、玉米芯为原料生产的纤维板、
2 合利用增值税政策 2021 年 12 月
税务总局 刨花板、细木工板等产品实行增值税即
的公告》
征即退
加快推进绿色建材产品认证和应用推
广，加强新型胶凝材料、低碳混凝土、
《2030 年前碳达峰
3 2021 年 10 月 国务院 木竹建材等低碳建材产品研发应用。推
行动方案》
广节能技术设备，开展能源管理体系建
设，实现节能增效。
符 合 《 中 密 度 纤 维 板 》 （ GB/T
11718-2009）标准的、符合《人造板甲
醛释放限量》（T/CNFPIA 1001-2016）
团体标准的纤维板；符合《室内装饰装
修材料人造板及其制品中甲醛释放限
《关于印发<环境保
国家生态环境 量》（GB 18580-2001）中甲醛释放限
4 护综合名录（2021 2021 年 10 月
部 量 E1 标准的、符合《环境标志产品技
年版）>的通知》
术要求人造板及其制品》HJ 571-2010）
标准的、符合《人造板甲醛释放限量》
（T/CNFPIA 1001-2016）团体标准的刨
花板，不再列入“高污染、高环境风险”
产品目录。
提出“十四五”林草事业发展的 12 个
《“十四五”林业草 国家林业和草 主要目标，森林覆盖率达到 24.1%，森
5 原保护发展规划纲 2021 年 8 月 原局、国家发 林蓄积量达到 190 亿立方米，草原综合
要》 改委 植被盖度达到 57%，湿地保护率达到
55%等。
保护、培育、利用森林资源应当尊重自
《中华人民共和国
6 2021 年 6 月 生态环境部 然、顺应自然，坚持生态优先、保护优
森林法》
先、保育结合、可持续发展的原则。
《住房和城乡建设 大力发展绿色建筑和建筑节能，全面推
住房城乡建设
部等 15 部门关于加 行绿色施工。提升县城能源使用效率，
7 2021 年 5 月 部、科技部、
强县城绿色低碳建 大力发展适应当地资源禀赋和需求的
工信部等
设的意见》 可再生能源。
209
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
为促进人造板产业发展，调整和改进了
人造板应施检疫范围和检疫管理方式。
明确在确保不会造成林业有害生物传
《关于进一步改进
国家林业和草 播危害的前提下，对具有热压、粉碎等
8 人造板检疫管理的 2019 年 11 月
原局 工序且能够达到除害处理要求的人造
通知》
板种类不实施检疫。不实施检疫的人造
板种类包括刨花板、纤维板、胶合板及
饰面人造板。
次小薪材、沙生灌木及三剩物深加工与
产品开发；木、竹、草（包括秸秆）人
造板及其复合材料技术开发及应用；次
《产业结构调整指
9 2019 年 10 月 国家发改委 小薪材、沙生灌木及三剩物深加工与产
导目录（2019 年本）》
品开发；木材及木（竹）质材料节能、
节材、环保加工技术开发与利用属于鼓
励类产业。
提出将加快人造板工业环保相关标准
《关于木材加工及 制定工作，配合国家林业局大力推进人
国家环境保护
10 人造板行业有关环 2018 年 1 月 造板和木材加工行业环保设施升级改
部
保政策的复函》 造，推动打造一批标杆企业，促进行业
绿色转型。
国家采取有利于节约和循环利用资源、
全国人民代表
《中华人民共和国 保护和改善环境、促进人与自然和谐的
11 2014 年 4 月 大会常务委员
环境保护法》 经济、技术政策和措施，使经济社会发
会
展与环境保护相协调。
（三）行业基本情况
1、人造板行业基本概念
人造板是以木材或其他非木材植物为原料，经一定机械加工分离成各种单元
材料后，施加（或不施加）胶粘剂和其他添加剂而制成的板材或成型制品。人造
板主要包括胶合板、刨花板和纤维板等三大类产品，其延伸产品和深加工产品达
上百种。人造板的诞生，标志着木材加工现代化时期的开始，使制造过程从单纯
改变木材形状发展到改善木材性质。人造板还可提高木材的综合利用率，1 立方
米人造板可代替 3-4 立方米原木使用。天然木材存在树节、虫眼、开裂等缺陷，
而人造板不仅原料来源广泛、物理稳定性强，还克服了天然木材各种缺陷，并且
可作阻燃、防潮、防蛀、耐磨等各种功能性处理，能使劣质原料变成幅面宽阔的
优质板材。目前人造板市场上主要产品分类如下：
（1）胶合板
胶合板是由木段旋切成单板或由木方刨切成薄木，再用胶粘剂胶合而成的三
210
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
层或多层的板状材料，通常用奇数层单板，并使相邻层单板的纤维方向互相垂直
胶合而成。
（2）刨花板
刨花板也称颗粒板，是指将木材或非木材植物纤维原料加工成刨花（或碎料），
施加胶黏剂（和其他添加剂），组坯成型并经热压而成的一类人造板材。根据板
材结构分类，刨花板可以分为单层结构刨花板、三层结构刨花板、渐变结构刨花
板、定向刨花板、华夫刨花板和模压刨花板。
（3）纤维板
纤维板也称密度板，是将木材或其他植物纤维原料分离成纤维，利用纤维之
间的交织及其自身固有的粘结物质，或者施加胶黏剂，在加热和（或）加压条件
下制成的人造板材。根据板材密度分类，纤维板可以分为低密度纤维板、中密度
纤维板和高密度纤维板。
（4）各类人造板对比
项目 胶合板 刨花板 纤维板
次小薪材、三剩物、部 次小薪材、三剩物、部分
原材料 原木
分植物茎杆 植物茎杆
将原木经蒸煮软化后，沿
将次小薪材、三剩物和其 将次小薪材、三剩物、
年轮切成大张薄片，通过
他植物茎杆等辗磨成木 木屑等切削成碎片，经
干燥整理、涂胶后，按相
生产方式 浆，使植物纤维重新交织， 干燥后拌以胶料、硬化
邻层木纹方向互相垂直组
再经湿压成型，干燥处理 剂，在一定的温度下压
坯胶合而成的三层或多层
而成。 制而成。
板材。
1、吸音和隔音性能良 1、材质细密，表面平整，
1、纹理美观，硬度高，强
好； 光滑美观，边缘牢固；
度较大，不易变形；
2、表面平整，纹理逼真， 2、表面装饰性好，可以进
优点 2、层次越多，厚度越大，
可贴面处理； 行各类涂饰加工；
强度越高，承重力越强；
3、承重性好，不易变形， 3、内部结构均匀，密度适
3、幅面大，施工较为方便。
各项性能相对均衡。 中，尺寸稳定性好。
1、胶合强度受胶的质量影
响较大；
1、防潮性差，遇水易发胀
2、会出现鼓泡、局部开胶、 1、不利于铣型加工；
变形；
缺点 翘曲、边角开胶、透胶、 2、裁板时容易造成暴齿
2、承重力差；
芯板叠层和离缝等问题； 的现象。
3、用胶量大。
3、木材利用率较低、造价
相对较高。
2、行业发展现状
211
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
（1）人造板行业
供给端方面，人造板的出现革新了人类对林木资源的利用方式，从单纯改变
形状升级为改善木材性能，提高了木材的综合利用率。随着我国经济的发展、城
镇化进程的推进、生产技术和工艺的提高，我国成为全球最大的人造板生产国。
根据《中国人造板产业报告 2022》，2021 年我国人造板总产量 3.3673 亿立方米，
同比增长 8.3%，连续四年增长，再创历史新高。过去 10 年我国人造板产量年均
增速接近 4.9%，在环保意识增强及人造板产业供给侧改革的背景下，增速将会
有所放缓。
图：2012-2021 年中国人造板产量
单位：万立方米
数据来源：《中国人造板产业报告 2022》
需求端方面，人造板产品质量稳定、应用领域广泛，产品优势较为明显，随
着我国经济的发展、城镇化进程的推进，产品需求不断提升。根据《中国人造板
产业报告 2022》，2021 年我国人造板总消费量 3.1834 亿立方米，同比增长 7.5%，
连续三年增长。过去 10 年我国人造板消费量总体保持稳定增长态势，年均增速
接近 5.1%。
图：2012-2021 年中国人造板消费量
单位：万立方米
212
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
数据来源：《中国人造板产业报告 2022》
从消费结构来看，胶合板仍是人造板产品消费量最大的品种，近年来人造板
市场产品格局较为稳定，胶合板、纤维板、刨花板产量分布大约为 6:2:1。根据
《中国人造板产业报告 2022》，2021 年胶合板占全部人造板产品消费量的 62.3%，
同比降低 0.4 个百分点；纤维板位居第二位，占全部人造板产品消费量的 18.6%，
同比降低 1.5 个百分点；刨花板位居第三位，占全部人造板产品消费量的 12.5%，
同比增长 2 个百分点；其它人造板仅占全部人造板产品消费量的 6.6%，与上一
年持平。
图：2018-2021 年中国人造板消费量份额图
数据来源：《中国人造板产业报告 2022》
（2）胶合板行业
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
供给端方面，根据《中国人造板产业报告 2022》，2021 年中国胶合板产量为
2.1171 亿立方米，同比增长 6.4%，占全部人造板产量的 62.9%。过去 10 年中国
胶合板产量年均增速达到 5.9%，增速放缓，但仍然是人造板产品中增幅最快的
品种。
图：2012-2021 年中国胶合板产量
单位：万立方米
数据来源：《中国人造板产业报告 2022》
需求端方面，根据《中国人造板产业报告 2022》，2021 年，中国胶合板板消
费量达到 1.9837 亿立方米，同比增长 6.9%。过去 10 年中国胶合板产品消费量年
均增速达 6.4%，虽然过去 10 年中增速总体呈现下滑趋势，但仍是人造板中消费
增幅最快的品种。
图：2012-2021 年中国胶合板消费量
单位：万立方米
214
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
数据来源：《中国人造板产业报告 2022》
（3）刨花板行业
供给端方面，刨花板具有对原材料要求低、出材率高、价廉质优等优点。随
着下游应用领域的快速拓展、生产技术和工艺水平的不断提高，我国刨花板产量
逐渐上升。
根据《中国人造板产业报告 2022》，2021 年我国刨花板产量达到 3,963 万立
方米，同比大幅增长 32%，占全国人造板总产量的 11.8%，同比增长 2.1%。过
去 10 年中国刨花板产量年均增速达 4.5%。
215
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
图：2012-2021 年中国刨花板产量
单位：万立方米
数据来源：《中国人造板产业报告 2022》
需求端方面，我国刨花板消费量整体呈现波动上升的趋势。根据《中国人造
板产业报告 2022》，2021 年我国刨花板消费量达到 3,965 万立方米，同比大幅增
长 27.7%，占全部人造板消费量的 12.5%，同比增长 2 个百分点。过去 10 年中
国刨花板消费量年均增速达到 4.3%。随着技术水平的提升和成本优势的显现，
刨花板以其优质的产品性能广泛应用于定制家居、装配式建筑等新兴行业领域，
市场需求快速增长，消费量持续提高，市场前景较好。
图：2012-2021 年中国刨花板消费量
单位：万立方米
216
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数据来源：《中国人造板产业报告 2022》
（4）纤维板行业
供给端方面，根据《中国人造板产业报告 2022》，2021 年中国纤维板产量为
6,417 万立方米，同比小幅增长 3.1%，占全部人造板总产量的 19.1%。过去 10
年纤维板产量年均增速为 1.1%。受宏观经济结构性调整、环保监管要求愈发严
格、木质原料价格升高、板材用途有所受限等因素的综合影响，近年来纤维板产
量有所萎缩，产量增速逐渐放缓。
图：2012-2021 年中国纤维板产量
单位：万立方米
数据来源：《中国人造板产业报告 2022》
需求端方面，我国纤维板消费量总体保持较为平稳，近四年略有下降。 根
据《中国人造板产业报告 2022》，2021 年我国纤维板消费量为 5,910 万立方米，
同比降低 0.9%。过去 10 年纤维板消费量年均增速为 2.4%，增速总体呈现下滑
趋势。
217
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
图：2012-2021 年中国纤维板消费量
单位：万立方米
数据来源：《中国人造板产业报告 2022》
3、行业发展趋势
（1）刨花板市场份额占比有望提高
在人造板产品结构中，胶合板目前占比最高，刨花板占比最低。胶合板对原
材料的要求较高，一般使用径级较大的原木作为原料，木材相对利用效率也较低。
我国林木资源稀缺的现状不利于胶合板的长期发展，而刨花板的原材料是次小薪
材、三剩物等，对原材料的要求较低，并且木材相对利用效率较高，能够有效实
现变废为宝。刨花板结构均匀，加工性能好，是定制家居的主要基材，还可以在
装配式建筑中作为受力构件使用。目前欧美国家已经形成了以刨花板为主的人造
板产业结构，刨花板运用占比约为 60%，其中 OSB 占比 43%，是国外成熟市场
的主流板种。我国人造板产品结构与欧美国家存在较大差异，刨花板占比较低。
对标来看，我国人造板产业供给侧结构性改革将逐步提速，刨花板，尤其是品质
稳定、强度更高、环保性能好的中高端刨花板的市场份额占比有望进一步提高。
（2）纤维板、刨花板行业集中度持续提升
人造板行业目前市场集中度较低，中小民营企业占较大比重，大部分企业尚
未形成规模优势，但是行业整合将是长期趋势。
218
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
随着我国人造板行业技术工艺水平和环保监管力度的提高以及下游消费需
求的升级，人造板行业落后产能将逐渐被淘汰，中小产能进一步收缩。产品质量
优、环保等级高、技术工艺好的优质企业将有望占领更多的市场份额，促使行业
集中程度进一步提高。
（3）人造板产品应用领域逐步扩大
随着生产工艺的进步，人造板的生产效率得到提高，静曲强度、握螺钉力、
吸水膨胀率等产品性能指标提升明显，并且经过特殊处理，可以增加阻燃、防潮、
防蛀等功能。目前人造板主要应用于家具制造、装饰装修、木门制造等传统领域，
随着人造板产品性能优化升级，应用领域已逐步扩展至装配式建筑、印制电路板
垫板、特殊包装、运动器材和音乐器材等。
（4）人造板产品环保等级进一步提升
2017 年国家质量监督检验检疫总局与国家标准化管理委员会联合发布的
《室内装饰装修材料人造板及其制品中甲醛释放限量》（GB 18580-2017）正式发
布，修订后的标准将甲醛释放量限量值规定为 0.124mg/ m，限量标志为 E1，取
消了原来的 E2 级别。2021 年发布的《人造板及其制品甲醛释放量分级》（GB/T
39600-2021）是我国人造板甲醛释放量等级最新国家标准，在 GB 18580-2017 标
准的基础上又新增了更高等级的 E0 级和 ENF 级。此外，随着人民生活水平的提
高及环保意识的增强，绿色消费正成为一种新的消费方式，绿色环保的人造板产
品越来越受到消费者的青睐。行业监管政策和绿色环保的消费需求促使人造板行
业不断转型升级，人造板制造企业致力于开发甲醛释放量更低的产品，这将加速
淘汰人造板低端产能，行业结构亦将进一步得到优化，绿色环保的人造板产品的
市场占有率将不断提升。
（四）行业的竞争格局及市场化程度
1、行业集中度较低
人造板行业竞争较为激烈，市场集中度较低，行业内仍以中小企业为主。根
据《中国人造板产业报告 2022》，2021 年全国人造板生产企业数量约为 1.3 万余
家，呈现出“大行业、小公司”的竞争格局。其中，大型生产企业及企业集团近
219
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190 家，合计生产能力约 5,700 万立方米/年，占生产能力的 18.1%。人造板行业
集中度致使大部分企业难以实现规模效应。
2、产业升级加速
随着国家供给侧结构性改革的持续推进、环保标准的不断提高和日趋严格的
监管督查，我国人造板行业将由无序产能扩张向结构性优化转变，技术升级成为
趋势，淘汰落后产能的步伐将加快。根据《中国人造板产业报告 2022》，截至 2021
年底全国累计关闭、拆除或停产纤维板生产线 814 条，淘汰落后生产能力 3,772
万立方米/年，中国纤维板产业总体企业数量及生产线数量下降，而总生产能力
及平均单线生产能力呈增长态势；全国累计关闭、拆除或停产刨花板生产线 1,095
条，淘汰落后生产能力 2,973 万立方米/年。市场资源逐步向具有技术优势、管理
优势、环保优势的行业龙头企业集聚。
（五）行业内主要企业及其市场份额
随着中国人造板产业的快速发展，一大批大型人造板骨干企业或企业集团不
断涌现。根据《中国人造板产业报告 2022》，2021 年，总生产能力超过百万立方
米的人造板生产企业数量有 9 家，其中 5 家企业生产能力已达到或超过 150 万立
方米/年。宁丰集团股份有限公司 8 条生产线合计生产能力 177 万平方米/年，山
东佰世达木业有限公司 9 条生产线合计生产能力 175 万立方米/年，万华禾香生
态科技股份有限公司、深圳盛屯集团有限公司、大亚圣象家居股份有限公司生产
能力均达到 150 万立方米/年。
根据《中国人造板产业报告 2022》，2021 年全国人造板生产企业数量约为
1.3 万余家，其中，大型生产企业及企业集团近 190 家，合计生产能力约 5,700
万立方米/年，占生产能力的 18.1%。人造板大型企业产销量亦较为接近，市场
份额较小，整体市场格局较为分散，竞争激烈。
中 国 人 造 板 行 业 上 市 企 业 主 要 有 丰 林 集 团 （ 601996.SH ）、 大 亚 圣 象
（000910.SZ）、永安林业（000663.SZ）、平潭发展（000592.SZ）、正源股份
（600321.SZ）等。根据各企业公开披露的年报，2021 年丰林集团人造板产量为
128.10 万立方米，销量为 126.87 万立方米；大亚圣象人造板产量为 154 万立方
220
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
米，销量为 156 万立方米；永安林业人造板产量为 111.64 万立方米，销量为 109.46
万立方米；平潭发展人造板产量为 52.05 万立方米，销量为 51.57 万立方米；正
源股份人造板产量为 38.31 万立方米，销量为 38.28 万立方米。
（六）行业利润水平的变动趋势及变动原因
短期内，由于受到新冠疫情的影响，国际贸易市场环境严峻，世界经济增长
乏力，宏观经济压力凸显，港口货物积压，下游市场压力加大。受国际物流成本
增高、原材料成本提升、大宗化工原料持续上涨等因素的叠加影响，中国人造板
行业面临成本增加、供求关系失衡的挑战。
从中长期来看，中国经济向好的大趋势没有变，随着未来我国环保监管力度
提高、设备及生产工艺水平提升以及下游消费需求升级，人造板行业落后产能逐
渐被淘汰，中小产能的进一步收缩，产品质量优、环保等级高、技术工艺好的优
质企业有望占领更多的市场份额，获得更高的利润。
（七）影响行业发展的有利和不利因素
1、有利因素
（1）国家产业政策扶持为人造板提供良好的发展环境
人造板的制造可高效利用林木资源，是保护生态环境、推进森林资源持续利
用和发展的重要战略手段。相对于实木板，人造板更符合绿色循环低碳、资源综
合利用、可持续发展的产业政策和理念，因此，国家有关部门出台一系列政策，
鼓励人造板行业可持续发展，具体包括《“十四五”建筑业发展规划》《住房和城
乡建设部等 15 部门关于加强县城绿色低碳建设的意见》《产业结构调整指导目录
（2019 年本）》等。在政策的有力引导下，产品质量优、环保等级高、技术工艺
好的优质人造板制造企业不断发展，持续扩大其市场份额，进一步促进了行业健
康快速发展。
（2）下游市场需求稳定增长为人造板行业提供广阔的发展空间
“十三五”期间，我国稳步推进新型城镇化和乡村振兴战略，城镇化水平稳
步提升，2020 年末常住人口城镇化率达 63.9%，比 2015 年末提高 7.8 个百分点。
221
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
按城镇化率每年提高 1%计算，每年将近 1,400 万农村人口进入城镇居住、生活、
上学和就业，将带来规模庞大的住宅消费需求，进而大大促进对家具、装饰装修、
木门等终端产品的刚性消费需求。同时，在消费升级的刺激作用下，改善性住房
需求提升，房地产行业的扩容将带动家具、地板等人造板下游行业的增长。
另一方面，定制家具的发展亦为人造板行业提供广阔的发展空间。其一，据
国家统计局的测算，我国的城镇居民人均可支配收入自 2010 年以来以 9%左右的
年化增长率增长，收入的提升和消费观念的改变，使得定制家居的需求快速增长；
其二，定制家具由于空间利用率高、个性化程度高等特点，近年渗透率不断上升，
行业持续景气；其三，早期定制家具产品主要集中在橱柜和衣柜，为满足消费者
“一站式购物”需求，各大公司相继制定并实施“全屋定制”战略，产品由厨房、
卧室渗透至客厅、玄关、书房、阳台等，品类由橱柜、衣柜延伸至鞋柜、电视柜、
书柜、阳台柜等，应用领域进一步拓宽。因此，定制家具行业的快速发展有望进
一步扩大人造板需求。
（3）技术升级为人造板行业产业升级提供动力
随着我国人造板产业供给侧结构性改革持续激发新动能，落后产能加速淘汰，
生产装备水平不断提高，我国优质人造板产品的供应能力不断增强。绿色创新技
术的发展和功能性人造板产品的研发开拓，大大帮助中国人造板企业提高市场竞
争力，扩大市场份额。未来，我国人造板制造业将加快产业升级，提高生产装备
水平，进而提高生产能力与产品质量，实现行业的高速、高质量发展。
2、不利因素
（1）行业竞争激烈
目前人造板行业仍以中小民营企业为主，市场集中度低，多数企业不能形成
规模效益。在此背景下，多数企业对上游原材料企业及下游家具企业均无法形成
较强的议价能力，进一步压缩了人造板行业利润水平。另一方面，由于产品同质
化严重，部分小型厂商甚至采取低价竞争或销售假冒伪劣产品等方式，使得部分
消费者对人造板产生了误解，损害了知名产品的品牌形象，不利于行业长期健康
发展。
222
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（2）林木资源紧张
由于全球木材资源损耗过大，很多木材资源被纳入保护层级，许多国家逐步
加大限制砍伐木材的力度，非洲等依靠木材出口发展经济的国家逐步意识到严峻
的环境问题，产材大国政府纷纷出台政策加强对木材的管理，包括禁止木材未成
品出口等，我国亦自 2017 年全面停止天然林砍伐。国内外林木原材料供应均有
所减少，导致林木资源价格上涨，行业生产成本提升。
（八）进入该行业的主要障碍
1、资金壁垒
目前，国内人造板生产结构性矛盾比较突出，中低端产品产能过剩，市场需
求量较大的高端产品生产线相对较少。一般而言，投资建设人造板生产线，从厂
房建设、设备购置、环保投入、原材料采购等均需在前期投入大量资金。此外，
高端人造板产品的生产对进口设备也具有一定的依赖性，进口设备需要的资金投
入较大，因此，雄厚的资金实力成为限制新进入者的主要壁垒之一。
2、品牌和客户壁垒
人造板作为家具制造、装饰装修和木门制造等行业的主要原材料，其性能和
质量直接影响终端产品的使用效果。具有较高的品牌知名度有利于成为大型家居
厂商等行业标杆客户的板材供应商。人造板制造企业在产品质量、稳定性、价格、
交货期、生产管理、研发能力、售后服务和社会责任等方面不断打磨自身优势，
树立良好的品牌形象后，将有利于与大型企业客户保持良好的长期合作关系。新
进企业短期内难以形成品牌优势，从而难以与原有优质企业在客户资源等方面进
行竞争。
3、质量壁垒
产品的质量由企业的生产条件、管理经验、研发水平等综合决定。小型人造
板制造企业对产品质量控制能力较弱，产品质量不稳定，易导致客户流失。大中
型人造板制造企业凭借先进的生产条件及高效的管理水平，持续提高产品质量，
不断积累业内口碑。随着生活水平的提高，终端客户对家居环境的要求也越来越
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严格，进而迫使市场淘汰质量低劣、环保不达标的人造板产品。基于前述原因，
行业形成质量壁垒，新进企业难以满足行业高质量要求。
4、技术与工艺壁垒
人造板制造的生产技术和工艺直接决定产品的性能和使用效果，虽然人造板
生产线设备自动化程度高，同品种的人造板生产流程也大同小异，但投料配比、
制胶配方、生产线的精细化和智能化管理等方面的技术和工艺则需要长时间的持
续摸索与积累，并根据市场需求不断优化和改进，保证产品质量的稳定性，这对
企业的成产技术与工艺提出了更高要求。行业新进入者难以在短期内达到一定的
技术工艺及管理水 平。
（九）行业技术和经营模式
1、行业技术
人造板行业的关键技术包括热压技术、热磨技术、制胶及施胶技术和甲醛控
制技术等。
（1）热压技术
人造板热压是在人造板生产过程中将板坯送入热压机进行加压、加热，并保
持一定时间，使板坯内胶黏剂固化成板的加工过程。热压工艺对纤维板和刨花板
的成品质量影响最为明显。目前热压技术主要包括多层热压技术和连续热压技术。
其中，连续热压技术优势较明显，其原理是将板坯随着热压钢带以一定的速度连
续通过热压机长度方向设定的不同开档的热压板，在温度和压力的连续作用下，
将施有胶黏剂的板坯压制成规定密度和厚度的板材，使木质原料和胶黏剂产生胶
合作用。相较于多层热压技术，连续热压技术优势明显，能够减少热压周期，提
高产能，亦能够提升产品物理指标，使产品规格更多样，因此，连续热压技术是
目前行业内较为领先的工艺。
连续热压技术又分为连续平压技术和连续辊压技术，其中又以连续平压技术
为最优。连续平压技术可以使纤维板、刨花板的生产，从产量、质量和成本等多
个层次得到质的提升。
224
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（2）热磨技术
纤维质量是影响纤维板质量的重要因素，纤维质量受原材料的质量和生产过
程中的热磨技术影响最为明显。热磨是指经过高温蒸煮的木片经过高速旋转的磨
片，分离成纤维的过程。由于热磨需要采用高温高压系统，因此对生产人员的操
控技术有较高的要求。
（3）制胶及施胶技术
制胶技术是人造板生产过程中技术水平要求较高的技术之一，厂商需按照一
定配方对胶黏剂的化学原料进行准确配比，进而达到良好的化学性能。纤维板和
刨花板的生产主要采用脲醛树脂胶黏剂，脲醛树脂胶黏剂制胶技术研发方向主要
集中在提高产品环保性能、降低胶黏剂产品单耗、提高生产效率等方面。
施胶技术是指在人造板生产过程中，将胶黏剂和所需的添加剂均匀地施加到
人造板木质原料中，再通过相关设备按比例混合。施胶工艺需要应用人造板原料
计量、胶黏剂计量、调胶、喷胶、原料与胶黏剂混合等自动化先进控制手段。在
人造板工业化生产中，准确、稳定、均匀施胶可以显著提高产品质量、降低生产
成本，并可在一定程度上通过减少施胶量来降低板材的甲醛释放量。
（4）甲醛控制技术
甲醛对人体健康影响较大，甲醛含量是影响消费者购买家具的重要因素。甲
醛控制技术体现人造板的技术水平，亦会直接影响产品最终销量。影响甲醛释放
量的主要因素是制胶和施胶工艺以及热压工艺等。控制甲醛释放量的方法包括：
1）使用无醛胶如异氰酸酯胶；2）控制配胶比例，降低配置化合物的摩尔比；3）
使用三聚氰胺或共聚树脂进行改性，添加甲醛清除剂；4）调整生产工艺，包括
降低纤维、木材或单板和胶的含水率，延长热压时间，提高热压温度等。
2、经营模式
人造板行业的经营模式主要分为单一化经营模式和多元化经营模式。
其中，单一化经营模式是指企业集中于人造板制造业务，以生产为核心，通
过人造板研发提升产品附加值，再通过销售环节获取利润，从而发挥专业化优势。
225
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多元化经营模式是指企业以人造板制造业务为核心，向营林造林、家具制造、贴
面加工等上下游产业拓展式发展。多元化经营模式对企业资本实力及经营管理水
平提出了较高要求。
（十）周期性、区域性或季节性特征
1、人造板行业周期性
人造板行业的下游行业主要是家具制造、装饰装修和木门制造等，该类行业
的景气状况与宏观经济周期及房地产行业紧密相关，故人造板行业呈现一定的周
期性特征。此外，人造板行业应用领域不断扩展，装配式建筑、印制电路板垫板、
特殊包装、运动器材和音乐器材等新兴领域的需求持续提升，一定程度上减少了
宏观经济及房地产市场波动对人造板行业的周期性影响。
2、人造板行业区域性
人造板制造行业存在一定的区域性特征。从供给端来看，由于人造板企业对
木质原料的稳定供应依赖性较强，且木质原料具有一定的经济运输半径，因此人
造板企业一般会尽量靠近木质原料产地建厂以降低运输成本；从需求端来看，由
于人造板产成品也存在一定的经济运输半径，人造板企业一般会靠近下游客户，
如向家具生产企业的产业区域聚集。
3、人造板行业季节性
从上游来看，林木采伐主要集中于旱季和农闲时期，原材料供应并不稳定，
人造板企业通常会在夏季之前对木质原料进行储备，以此减少原材料供应不稳定
带来的影响。
从下游来看，由于下游家具行业传统销售存在淡旺季，每年 2 月到 6 月为销
售淡季，7 月至次年 1 月为销售旺季。人造板企业作为家具企业的上游供应商，
通常情况下行业季节性与下游客户保持一致，即每年上半年为销售淡季，下半年
为销售旺季。
综上，人造板行业具备一定季节性特征。
（十一）所处行业与上、下游行业之间的关联性
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人造板行业的上游行业主要是营林造林行业和化工行业，下游行业主要是家
具制造业、装饰装修业、木门制造业、房地产行业等。
1、与上游行业的关联性
（1）营林造林行业
人造板生产主要木质原料为次小薪材、三剩物等，其价格与营林造林行业的
林木资源供给情况紧密相关。人造板行业对木质原料的稳定供应依赖性较强。受
到行业监管政策、人造板行业需求旺盛等因素的影响，林木资源供给与需求存在
一定的矛盾，导致木质原料价格上涨，增加了人造板企业的成本压力。同时木质
原料具备一定的经济运输半径，人造板生产基地紧邻木质原料资源丰富地区的企
业具有一定的成本优势。
（2）化工行业
人造板生产主要化工原料为甲醛、尿素等，其价格与石油、煤炭等化石能源
的价格息息相关。2018 至 2020 年初，受国内外经济不景气和自身产业结构影响，
石化行业整体增速放缓、效益下降，化工产品的价格有所波动。2020 年下半年
以来，受新冠疫情影响，国外供给减少、下游需求回暖、全球流动性超发等因素
综合影响，化工产品的价格显著上涨，带动下游甲醛、尿素等人造板生产主要化
工原料的价格大幅上涨，从而增加了人造板企业的成本压力。
227
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2、与下游行业的关联性
（1）家具制造业
人造板是板式家具的主要原材料。近年来，我国家具制造业快速发展，带动
人造板需求上升。2011 年至 2017 年，我国家具制造业规模不断扩大，2018 年房
地产政策紧缩，市场增速为负，2019 年市场回暖，规模以上家具制造业企业营
业收入达到 7,346.00 亿元。2020 年，由于受到新冠疫情的影响，规模以上家具
制造业企业营业收入降至 7069.80 亿元，2021 年家具制造业逐步恢复，规模以上
家具制造业企业营业收入大幅上升至 8,004.60 亿元，同比增长 13.5%。
图：2011-2021 年中国规模以上家具制造业企业营业收入
单位：亿元
数据来源：根据国家统计局数据整理
虽然整体来看家具行业逐步进入调整期，但是近年来随着我国城镇化进程加
速，人均消费水平上升，人们对家居的个性化、特色化需求愈发提升，传统定型
的家具已经无法满足消费者的需求，家居个性化定制成为发展的趋势。家具制造
商也逐步转型，从橱柜、衣柜、木门、卫浴等单一定制转向全屋定制，定制家居
市场规模随之逆势增长，行业空间不断扩大。近年来，人造板，尤其是刨花板受
到了下游定制家居厂商的青睐，其需求量随下游定制家居行业的快速成长而大幅
增加。
（2）装饰装修业
228
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装饰装修业是我国人造板的主要需求行业之一。伴随着我国经济的快速发展、
城镇化进程的步伐加快，我国房地产业、建筑业市场规模持续增长，装饰装修业
发展迅速，显现出巨大的市场潜力。近年来，装饰装修业始终保持较高的增长速
度。根据国家统计局发布的数据，我国装饰装修业总产值由 2011 年的 6,629.37
亿元增加到 2021 年的 12,411.63 亿元。
图：2011-2021 年中国建筑装饰业产值
单位：亿元
数据来源：根据国家统计局数据整理
（3）木门制造业
随着我国城镇化进程的推进，我国木门制造业从 2011 年至 2021 年一直保持
快速发展的态势，企业端的产值和终端市场规模均同步扩张。我国木门制造业市
场规模从 2011 年的 880 亿元增长至 2021 年的 1,603 亿元，近年来虽然增速有所
放缓，但总体趋势仍在上升。木门制造对人造板消耗量较大，随着木门制造业的
发展，人造板消耗量逐渐增加，促进了我国人造板行业的发展。
图：2011-2021 年中国木门制造业产值
单位：亿元
229
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数据来源：根据中国木门窗协会数据整理
（4）房地产行业
房地产市场的活跃程度会影响家具制造、装饰装修等行业的发展，再传导至
人造板行业。改革开放以来，我国房地产行业发展迅速，促进了家具制造、装饰
装修等行业的发展，间接带动了人造板需求增加。国家统计局公布的数据显示，
2021 年全国房地产开发投资 147,602.08 亿元，比上年增长 4.40%。近年来，年房
地产市场总体平稳，但受房地产行业政策收紧的影响，房地产开发投资增速有所
下降。
图：2011-2021 年中国房地产行业开发投资总额
单位：亿元
数据来源：根据国家统计局数据整理
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家具制造业、建筑装饰业、木门制造业的景气状况与宏观经济周期及房地产
行业紧密相关，导致人造板行业呈现一定的周期性特征。不过，随着国内存量房
装修、二手房翻新的需求即将进入新周期，在一线城市的存量房装修、二手房翻
新的比例已超过 40%，叠加疫情带来的对家庭居住环境要求的提升，存量改造需
求有望逐渐释放，人造板行业产销率及需求增速或将加快。中长期来看，随着房
地产保交房及促消费等系列调控措施实施，房地产市场景气度存在回升趋势，将
直接推动人造板行业景气度提升。
（十二）标的公司的核心竞争力及行业地位
标的公司地处盛产木材的太行山周边，地区原料丰富，在收购成本上具有优
势；依靠发挥自身技术优势、高度自动化的生产能力、稳定的产品质量和优秀的
销售服务团队，标的公司在行业内部逐渐获得较多认可，在下游家具品牌之间享
有较高的知名度，主要客户包括索菲亚、皮阿诺家居等知名家具生产企业；客户
主要集中在河北、河南、山东、北京和天津五省市，复购率高，拥有较为忠实的
客户群体，整体销售市场份额相对稳定。因此，标的公司在河北及周边地区竞争
力较强。
标的公司是国家林业和草原局认定的“国家林业重点龙头企业”及“无醛人
造板国家创新联盟发起单位”、河北省工业和信息化厅认定的“专精特新”示范
企业、河北省扶贫开发办公室认定的“河北省扶贫龙头企业”。标的公司的产品
在华北人造板市场享有较高的知名度。标的公司获得了中国木材与木制品流通协
会评定的“中国板材国家品牌”、“优秀板材制造企业”、“十大刨花板品牌”等奖
项。
三、本次交易标的资产财务状况及盈利能力分析
（一）资产、负债主要构成分析
1、资产情况分析
报告期各期末，标的公司资产构成情况如下：
单位：万元
231
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2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 4,263.79 7.35% 3,458.30 6.32% 433.10 0.92%
应收票据 1,248.78 2.15% 1,128.71 2.06% 1,261.28 2.68%
应收账款 7,036.08 12.13% 5,668.70 10.37% 3,027.30 6.42%
应收款项融资 78.22 0.13% 179.00 0.33% 226.03 0.48%
预付款项 254.46 0.44% 764.78 1.40% 248.48 0.53%
其他应收款 1,216.11 2.10% 1,207.88 2.21% 835.87 1.77%
存货 9,339.15 16.11% 9,136.69 16.71% 7,057.65 14.98%
其他流动资产 23.94 0.04% - - 8.39 0.02%
流动资产合计 23,460.52 40.46% 21,544.07 39.39% 13,098.10 27.80%
固定资产 27,927.47 48.16% 27,466.84 50.22% 29,339.66 62.26%
在建工程 1,300.97 2.24% 797.99 1.46% 376.43 0.80%
无形资产 4,900.51 8.45% 4,145.23 7.58% 4,196.18 8.91%
其他非流动资产 394.07 0.68% 736.54 1.35% 110.47 0.23%
非流动资产合计 34,523.03 59.54% 33,146.60 60.61% 34,022.75 72.20%
资产总计 57,983.55 100.00% 54,690.67 100.00% 47,120.85 100.00%
报告期内，标的公司资产总额分别为 47,120.85 万元、54,690.67 万元和
57,983.55 万元，呈持续上升趋势。报告期各期末，标的公司流动资产占总资产
的比重分别为 27.80%、39.39%和 40.46%，标的公司非流动资产占总资产的比重
分别为 72.20%、60.61%和 59.54%，非流动资产是标的公司的主要资产组成部分。
标的公司流动资产主要由存货、应收账款和货币资金构成，非流动资产主要由固
定资产、无形资产构成。报告期内，标的公司的流动资产占总资产的比例呈上升
的趋势，非流动资产占总资产的比例相应的下降，主要系货币资金、应收账款增
长，从而使流动资产增长所致。
（1）货币资金
单位：万元
项 目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
库存现金 0.22 8.90 10.34
银行存款 4,113.57 3,449.40 422.76
其他货币资金 150.00 - -
232
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项 目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
合计 4,263.79 3,458.30 433.10
报告期各期末，标的公司货币资金余额分别为 433.10 万元、3,458.30 万元和
4,263.79 万元。2021 年末，标的公司银行存款大幅增加，主要系标的公司取得了
银行借款、扶贫资金借款。
2022 年 10 月末，标的公司其他货币资金 150.00 万元，主要系银行承兑汇票
保证金。
（2）应收票据
1）应收票据分类列示
报告期各期末，标的公司应收票据情况如下：
单位：万元
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
银行承兑汇票 1,314.50 1,188.12 1,327.67
商业承兑汇票
小计 1,314.50 1,188.12 1,327.67
减：坏账准备 65.73 59.41 66.38
合计 1,248.78 1,128.71 1,261.28
报告期各期末，标的公司应收票据金额分别为 1,261.28 万元、1,128.71 万元、
1,248.78 万元，占总资产比例分别为 2.68%、2.06%、2.15%，均为尚未到期的银
行承兑汇票。
2) 已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据
报告期各期末，标的公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票
据情况如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目 终止确认 未终止确 终止确认 未终止确 终止确认 未终止确
金额 认金额 金额 认金额 金额 认金额
银行承兑汇票 1,189.71 862.53 3,014.39 1,148.12 2,379.11 1,324.14
商业承兑汇票
合计 1,189.71 862.53 3,014.39 1,148.12 2,379.11 1,324.14
233
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（3）应收账款
1）应收账款规模及变动原因分析
报告期各期末，标的公司的应收账款情况如下表所示：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
/2022 年 1-10 月 /2021 年度 /2020 年度
应收账款余额 7,423.08 5,971.42 3,187.21
坏账准备 386.99 302.72 159.90
应收账款净额 7,036.08 5,668.70 3,027.30
营业收入 42,298.21 48,504.56 40,804.39
应收账款余额占营业收入
17.55% 12.31% 7.81%
比例
报告期各期末，标的公司应收账款账面价值分别为 3,027.30 万元、5,668.70
万元和 7,036.08 万元。报告期各期末，标的公司应收账款余额占营业收入比例分
别为 7.81%、12.31%、17.55%，占比较小。2021 年末，标的公司应收账款同比
增加 2,784.22 万元，同比增长 87.36%，主要系人造板下游客户受疫情影响，标
的公司给予信用较好的大客户放宽了一定的信用期。
2）应收账款账龄、组合及坏账准备计提情况
报告期内，标的公司应收账款账龄分布情况如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 7,180.80 96.74% 5,888.38 98.61% 3,176.34 99.66%
1至2年 238.13 3.21% 83.04 1.39% 10.87 0.34%
2至3年 4.14 0.06% - - - -
3 年以上 - - - - - -
合计 7,423.08 100.00% 5,971.42 100.00% 3,187.21 100.00%
减：坏账准备 386.99 - 302.72 - 159.90 -
应收账款账面价值 7,036.08 - 5,668.70 - 3,027.30 -
报告期各期，标的公司应收账款账龄主要为 1 年以内。
234
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报告期各期末，标的公司按账龄组合计提坏账准备的应收账款的账龄分布及
坏账准备计提情况如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
账龄
账面余额 坏账准备 计提比率 账面余额 坏账准备 计提比率 账面余额 坏账准备 计提比率
1 年以内 7,180.80 359.04 5.00% 5,888.38 294.42 5.00% 3,176.34 158.82 5.00%
1至2年 238.13 23.81 10.00% 83.04 8.30 10.00% 10.87 1.09 10.00%
2至3年 - - 20.00% - - 20.00% - - 20.00%
3 年以上 - - 100.00% - - 100.00% - - 100.00%
合计 7,418.94 382.85 5.16% 5,971.42 302.72 5.07% 3,187.21 159.90 5.02%
报告期各期末，标的公司单项计提坏账准备的应收账款情况如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
单位名称 账面 坏账 计提 账面 坏账 计提
账面余额 坏账准备 计提比率
余额 准备 比率 余额 准备 比率
沈阳格简木业
4.14 4.14 100.00% - - - - - -
有限公司
合 计 4.14 4.14 100.00% - - - - - -
3）应收账款前五名客户情况
单位：万元
2022 年 10 月 31 日
序号 单位名称 金额 占比（%） 是否是关联方
1 北京黎明文仪家具有限公司 1,267.82 17.09% 否
2 石家庄市欧美木业有限公司 880.44 11.87% 是
3 皮阿诺家居（天津）有限公司 634.37 8.55% 否
4 唐山森江木业有限公司 546.35 7.36% 否
5 广州索菲亚供应链有限公司 470.77 6.35% 否
合计 3,799.75 51.22%
2021 年 12 月 31 日
序号 单位名称 金额 占比（%） 是否是关联方
1 广州索菲亚供应链有限公司 1,219.88 20.43% 否
2 北京黎明文仪家具有限公司 1,093.30 18.31% 否
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3 皮阿诺家居（天津）有限公司 807.70 13.53% 否
4 石家庄市欧美木业有限公司 728.04 12.19% 是
5 唐山森江木业有限公司 378.14 6.33% 否
合计 4,227.06 70.79%
2020 年 12 月 31 日
序号 单位名称 金额 占比（%） 是否是关联方
1 皮阿诺家居（天津）有限公司 848.39 26.62% 否
2 广州索菲亚供应链有限公司 724.95 22.75% 否
3 石家庄市欧美木业有限公司 427.12 13.40% 是
4 贝隆（天津）家具有限公司 331.99 10.42% 否
华羽彭飞（唐山）新材料有限公
5 269.19 8.45% 否
司
合计 2,601.63 81.63%
（4）应收款项融资
单位：万元
项 目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
应收票据 78.22 179.00 226.03
应收账款 - - -
合计 78.22 179.00 226.03
报告期各期末，标的公司应收款项融资为应收票据，其承兑人均为信用等级
较高的大型国有银行或股份制上市商业银行。标的公司所持有的此类银行承兑汇
票不存在重大的信用风险，不会因银行违约而产生重大损失，因此未计提资产减
值准备。
（5）预付账款
报告期各期末，标的公司预付账款账面余额分别为 248.48 万元、764.78 万
元和 254.46 万元。2021 年末预付账款金额增长较多，主要系标的公司对石家庄
旺农贸易有限公司、万华生态科技（烟台）有限公司等供应商预付账款账面余额
增长所致。
（6）其他应收款
单位：万元
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项 目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
应收利息 - - -
应收股利 - - -
其他应收款 1,216.11 1,207.88 835.87
合计 1,216.11 1,207.88 835.87
报告期各期末，标的公司其他应收款账面价值分别为 835.87 万元、1,207.88
万元和 1,216.11 万元，主要由代垫征地补偿款、往来款、借款及利息、保证金及
押金等构成。
1）按账龄披露
单位：万元
账 龄 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
1 年以内 1,274.92 1,215.43 862.57
1至2年 - 56.77 15.08
2至3年 5.20 0.13 4.09
3至4年 0.13 4.09 -
4至5年 4.09 - -
5 年以上 1,278.27 1,337.44 1,337.44
小计 2,562.61 2,613.86 2,219.18
减：坏账准备 1,346.50 1,405.97 1,383.30
合计 1,216.11 1,207.88 835.87
2）按款项性质分类情况
单位：万元
款项性质 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
代垫款 1,504.26 1,658.65 1,375.97
往来款 - 65.47 681.07
借款及利息 742.94 810.12 -
保证金及押金 309.09 73.09 155.25
备用金 6.33 6.53 6.89
小计 2,562.61 2,613.86 2,219.18
减：坏账准备 1,346.50 1,405.97 1,383.30
合计 1,216.11 1,207.88 835.87
注：代垫款主要系本公司向唐县长古城镇长古城村、大庄子村民委员会等垫付的土地征收补
偿款。
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3）前五名其他应收款情况
报告期各期末，标的公司其他应收款前五名情况如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日
序 占期末余额合 坏账准备
单位名称 款项性质 期末余额 账龄
号 计数的比例 期末余额
1 唐县长古城镇长古城村村民委员会 代垫款 965.73 5 年以上 37.69% 965.73
2 河北沃柏商贸有限公司 借款 519.48 1 年以内 20.27% 25.97
3 唐县长古城镇大庄子村村民委员会 代垫款 312.55 5 年以上 12.20% 312.55
4 海发宝诚融资租赁有限公司 保证金 300.00 1 年以内 11.71% 15.00
5 保定京洋钢构工程有限公司 借款 223.46 1 年以内 8.72% 11.17
合计 2,321.21 90.58% 1,330.42
2021 年 12 月 31 日
序 占期末余额合 坏账准备
单位名称 款项性质 期末余额 账龄
号 计数的比例 期末余额
1 唐县长古城镇长古城村村民委员会 代垫款 1,024.90 5 年以上 39.21% 1,024.90
2 正定县华青木业有限公司 借款 520.00 1 年以内 19.89% 26.00
3 唐县长古城镇大庄子村村民委员会 代垫款 312.55 5 年以上 11.96% 312.55
4 唐县长古城镇大洋店村村民委员会 代垫款 310.00 1 年以内 11.86% 15.50
5 王永雷 借款 224.90 1 年以内 8.60% 11.24
合计 2,392.34 91.53% 1,390.19
2020 年 12 月 31 日
序 占期末余额合 坏账准备
单位名称 款项性质 期末余额 账龄
号 计数的比例 期末余额
1 唐县长古城镇长古城村村民委员会 代垫款 1,024.90 5 年以上 46.18% 1,024.90
2 王兰存 往来款 430.00 1 年以内 19.38% 21.50
3 唐县长古城镇大庄子村村民委员会 代垫款 312.55 5 年以上 14.08% 312.55
4 崔会军 往来款 200.00 1 年以内 9.01% 10.00
5 远东宏信融资租赁有限公司 保证金 140.00 1 年以内 6.31% 7.00
合计 2,107.44 94.97% 1,375.94
（7）存货
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
238
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
原材料 2,520.47 26.99% 2,002.88 21.92% 1,089.54 15.44%
库存商品 5,336.45 57.14% 5,401.04 59.11% 4,450.85 63.06%
周转材料 1,442.71 15.45% 1,709.76 18.71% 1,477.02 20.93%
发出商品 39.52 0.42% 23.01 0.25% 40.24 0.57%
合计 9,339.15 100.00% 9,136.69 100.00% 7,057.65 100.00%
报告期各期末，标的公司存货账面价值分别为 7,057.65 万元、9,136.69 万元
和 9,339.15 万元。2021 年末，标的公司存货增加 2,079.04 万元，同比增长 29.46%，
主要系受疫情影响，标的公司的产品销售、运输受阻，标的公司为维持产品生产
规模效应，并为客户疫情后产品需求进行备货，未进行减产，因此标的公司存货
增加。
（8）固定资产
1）固定资产情况
报告期各期末，标的公司固定资产情况如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
固定资产
金额 占比 金额 占比 金额 占比
账面原值 41,949.34 100.00% 40,285.85 100.00% 40,036.60 100.00%
房屋及建筑物 7,241.78 17.26% 7,241.78 17.98% 7,238.70 18.08%
机器设备 34,450.80 82.12% 32,798.22 81.41% 32,573.19 81.36%
运输设备 85.36 0.20% 81.38 0.20% 81.38 0.20%
办公及电子设备 171.40 0.41% 164.47 0.41% 143.33 0.36%
累计折旧摊销 13,943.16 100.00% 12,678.26 100.00% 10,574.96 100.00%
房屋及建筑物 1,950.02 13.99% 1,714.42 13.52% 1,437.76 13.60%
机器设备 11,804.32 84.66% 10,788.79 85.10% 8,987.04 84.98%
运输设备 69.76 0.50% 70.52 0.56% 61.66 0.58%
办公及电子设备 119.07 0.85% 104.53 0.82% 88.50 0.84%
减值准备 78.71 100.00% 140.75 100.00% 121.97 100.00%
房屋及建筑物 - - - - - -
机器设备 78.71 100.00% 140.75 100.00% 121.97 100.00%
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
固定资产
金额 占比 金额 占比 金额 占比
运输设备 - - - - - -
办公及电子设备 - - - - - -
账面价值 27,927.47 100.00% 27,466.84 100.00% 29,339.66 100.00%
房屋及建筑物 5,291.76 18.95% 5,527.36 20.12% 5,800.93 19.77%
机器设备 22,567.78 80.81% 21,868.68 79.62% 23,464.18 79.97%
运输设备 15.60 0.06% 10.86 0.04% 19.71 0.07%
办公及电子设备 52.33 0.19% 59.95 0.22% 54.83 0.19%
报告期各期末，标的公司固定资产账面净值分别为 29,339.66 万元、27,466.84
万元和 27,927.47 万元，主要由房屋及建筑物、机器设备、运输设备、办公设备
构成，其中机器设备占固定资产比重最高，报告期各期末分别占固定资产账面价
值的 79.97%、79.62%和 80.81%。
2）暂时闲置的固定资产
报告期各期末，标的公司暂时闲置的固定资产情况如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值 备注
机器设备 177.16 29.43 78.71 69.02 -
房屋及建筑物 15.12 5.09 - 10.03
合计 192.29 34.52 78.71 79.06 -
2021 年 12 月 31 日
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值 备注
机器设备 461.88 151.10 140.75 170.03 -
房屋及建筑物 15.12 3.77 - 11.35
合计 461.88 154.87 140.75 181.39 -
2020 年 12 月 31 日
项目 账面原值 累计折旧 减值准备 账面价值 备注
机器设备 324.12 91.84 121.97 110.30 -
合计 324.12 91.84 121.97 110.30
3）固定资产抵押担保
240
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
报告期内，标的公司固定资产抵押担保情况详见本报告书“第四节 交易标
的基本情况”之“六、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有负
债情况”之“（三）抵押、质押等权利受限情况的说明”。
（9）在建工程
报告期各期末，标的公司在建工程如下:
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
在建工程 241.93 18.60% 797.99 100.00% 376.43 100.00%
工程物资 1,059.04 81.40% - - - -
合计 1,300.97 100.00% 797.99 100.00% 376.43 100.00%
1）在建工程
报告期各期末，标的公司在建工程明细如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比
污水处理工程 - - 433.39 54.31% 211.88 56.29%
刨花板管道、风选机替换工程 - - 250.25 31.36% 164.55 43.71%
刨花板锅炉改造工程 - - 37.04 4.64% - -
刨花板及密度板软化水工程 - - 16.14 2.02% - -
MDF 成型线热风辅助系统安
- - 5.31 0.67% - -
装工程
刨花板微波加热设备安装工
- - 9.00 1.13% - -
程
刨花板调胶供胶系统改造工
- - 38.27 4.80% - -
程
密度板尾气除尘系统改造工
- - 8.27 1.04% - -
程
废旧木料回收工程 241.93 100.00% 0.31 0.04% - -
合计 241.93 100.00% 797.99 100.00% 376.43 100.00%
2）工程物资
报告期各期末，标的公司工程物资明细如下：
单位：万元
241
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
废旧木料回收工程 1,059.04 - -
合计 1,059.04 - -
（10）无形资产
报告期各期末，标的公司无形资产账面价值分别为 4,196.18 万元、4,145.23
万元和 4,900.51 万元，主要由土地使用权构成。
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
无形资产
金额 占比 金额 占比 金额 占比
账面原值 5,487.67 100% 4,631.63 100% 4,572.22 100%
土地使用权 5,382.59 98.09% 4,526.56 97.73% 4,467.15 97.70%
软件使用权 25.26 0.46% 25.26 0.55% 25.26 0.55%
污染物排放权 79.81 1.45% 79.81 1.72% 79.81 1.75%
累计折旧摊销 587.15 100% 486.40 100% 376.04 100%
土地使用权 525.84 89.56% 442.59 90.99% 353.25 93.94%
软件使用权 20.08 3.42% 15.87 3.26% 10.82 2.88%
污染物排放权 41.23 7.02% 27.93 5.74% 11.97 3.18%
减值准备 - - - - - -
土地使用权 - - - - - -
软件使用权 - - - - - -
污染物排放权 - - - - - -
账面价值 4,900.51 100% 4,145.23 100% 4,196.18 100%
土地使用权 4,856.75 99.11% 4,083.97 98.52% 4,113.90 98.04%
软件使用权 5.18 0.11% 9.39 0.23% 14.44 0.34%
污染物排放权 38.58 0.79% 51.88 1.25% 67.84 1.62%
（11）其他非流动资产
报告期各期末，标的公司其他非流动资产账面余额分别为 110.47 万元、
736.54 万元和 394.07 万元，主要为预付设备款、工程款。
2、负债情况分析
报告期各期末，标的公司负债结构具体如下：
242
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单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
短期借款 - - 490.00 1.86% 990.91 5.47%
应付票据 300.00 1.03% - - - -
应付账款 1,383.86 4.77% 1,085.60 4.12% 2,440.88 13.46%
合同负债 282.42 0.97% 550.01 2.09% 388.35 2.14%
应付职工薪酬 612.08 2.11% 593.48 2.25% 468.16 2.58%
应交税费 17.33 0.06% 143.62 0.55% 19.03 0.10%
其他应付款 2,450.49 8.44% 2,419.89 9.19% 382.12 2.11%
其中：应付利息 - - - - - -
应付股利 1,959.89 6.75% 2,400.00 9.11% - -
一年内到期的非
1,773.85 6.11% 39.00 0.15% 11,708.36 64.57%
流动负债
其他流动负债 899.24 3.10% 1,219.62 4.63% 1,374.63 7.58%
流动负债合计 7,719.26 26.58% 6,541.21 24.84% 17,772.45 98.02%
长期借款 - - 18,000.00 68.34% 291.01 1.60%
长期应付款 21,322.55 73.42% 1,796.71 6.82% 68.26 0.38%
非流动负债合计 21,322.55 73.42% 19,796.71 75.16% 359.27 1.98%
负债合计 29,041.81 100.00% 26,337.92 100.00% 18,131.72 100.00%
报告期各期末，汇银木业的负债总额分别为 18,131.72 万元、26,337.92 万元
和 29,041.81 万元，整体呈上升趋势。报告期各期末，汇银木业非流动负债占负
债总额的比例分别为 1.98%、75.16%和 73.42%。
（1）短期借款
报告期各期末，标的公司短期借款账面余额分别为 990.91 万元、490.00 万
元和 0.00 万元，由信用借款构成。
（2）应付票据
报告期各期末，标的公司应付票据账面余额分别为 0.00 万元、0.00 万元和
300.00 万元，由银行承兑汇票构成。
243
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（3）应付账款
报告期各期末，标的公司应付账款账面余额分别为 2,440.88 万元、1,085.60
万元和 1,383.86 万元，具体情况如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
设备物资 477.08 34.47% 427.94 39.42% 1,150.35 47.13%
原材料款 742.27 53.64% 403.30 37.15% 1,046.03 42.85%
运输费 69.38 5.01% 204.31 18.82% 178.62 7.32%
工程款 47.59 3.44% 46.64 4.30% 64.23 2.63%
电费 45.75 3.31% - - - -
服务费 1.80 0.13% 3.40 0.31% 1.65 0.07%
合计 1,383.86 100.00% 1,085.60 100.00% 2,440.88 100.00%
报告期各期末，标的公司应付账款主要由设备物资、原材料款构成，其合计
占应付账款比例分别为 89.98%、76.57%、88.11%。
（4）合同负债
报告期各期末，标的公司合同负债账面余额分别为 388.35 万元、550.01 万
元和 282.42 万元，由预收合同价款构成。
（5）其他应付款
报告期各期末，标的公司其他应付款账面余额分别为 382.12 万元、2,419.89
万元和 2,450.49 万元，主要由应付股利、扶贫投资款、借款、代垫款、保证金构
成。2021 年末，标的公司其他应付款账面余额增长较多，主要系标的公司新增
对崔会军、王兰存、京保基金的分红款 2,400.00 万元所致。2022 年 10 月末，标
的公司其他应付款主要为崔会军、王兰存、石家庄京保基金、技改基金的 1,959.89
万元分红款。
（6）长期借款
报告期各期末，标的公司长期借款账面余额分别为 291.01 万元、18,000.00
万元和 0.00 万元，主要由抵押借款和保证借款构成。2021 年末，标的公司长期
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借款账面余额增长较多，主要系新增对唐县农村信用合作联社等六家贷款行社
12,000.00 万元抵押借款，以及对唐县农村信用合作联社等三家贷款行社 6,000.00
万元保证借款。2022 年 9 月 30 日，标的公司通过向上市公司借款归还了上述借
款。故截至 2022 年 10 月 31 日，标的公司长期借款为 0.00 万元。
（7）长期应付款
报告期各期末，标的公司长期应付款账面余额分别为 68.26 万元、1,796.71
万元和 21,322.55 万元，整体呈上升趋势。2021 年末，标的公司长期应付款账面
余额增加较多，主要系新增唐县乡村振兴局及唐县大洋乡财政所扶贫借款。2022
年 10 月末，标的公司长期应付款账面余额进一步增加，主要系新增与上市公司
签订的借款以及融资租赁款。
3、偿债能力分析
报告期内，标的公司偿债能力指标如下表所示：
财务指标 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
流动比率（倍） 3.04 3.29 0.74
速动比率（倍） 1.83 1.90 0.34
资产负债率 50.09% 48.16% 38.48%
注：1、流动比率=流动资产/流动负债；
2、速动比率=（流动资产－存货）/流动负债；
3、资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%。
报告期各期末，标的公司流动比率分别为 0.74、3.29、3.04，速动比率分别
为 0.34、1.90、1.83。2021 年，标的公司流动比率、速动比率较 2020 年大幅上
升，主要系 2021 年标的公司的银行长期借款增加，货币资金增加，且一年内到
期的非流动负债减少所致。
报告期各期末，标的公司资产负债率分别为 38.48%、48.16%、50.09%。2021
年末，资产负债率上升较多，主要系标的公司的银行借款、扶贫资金借款，长期
借款、长期应付款等增加。
4、周转能力分析
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
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项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
应收账款周转率（次/年） 7.99 11.16 13.48
存货周转率（次/年） 4.91 5.30 5.01
注：1、2022 年 1-10 月的应收账款周转率（次）、存货周转率（次）已经年化；
2、应收账款周转率=营业收入/（（期初应收账款+期末应收账款）/2）；
3、存货周转率=营业成本/（（期初存货+期末存货）/2）。
报告期各期，标的公司应收账款周转率分别为 13.48、11.16、7.99，呈现下
降趋势，主要系人造板下游客户受疫情影响，标的公司给予信用较好的大客户放
宽了一定的信用期，标的公司应收账款增加。
报告期各期，标的公司存货周转率分别为 5.01、5.30、4.91，整体较为稳定。
（二）盈利能力分析
报告期各期，标的公司的利润表如下：
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
一、营业收入 42,298.21 48,504.56 40,804.39
减：营业成本 37,819.42 42,928.96 35,345.04
税金及附加 171.36 229.64 166.34
销售费用 72.12 101.20 75.80
管理费用 1,012.05 1,255.63 832.22
研发费用 - - -
财务费用 1,465.99 1,345.21 1,437.31
加：其他收益 937.45 934.68 885.18
投资收益 8.27 - -
公允价值变动收益 - - -
信用减值损失 -31.12 -158.51 65.58
资产减值损失 -18.65 -22.28 -2.25
资产处置收益 0.66 - -
二、营业利润 2,653.88 3,397.81 3,896.18
加：营业外收入 0.02 0.01 5.96
减：营业外支出 62.77 34.20 -
三、利润总额 2,591.13 3,363.62 3,902.14
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项目 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
减：所得税费用 2.14 - -
四、净利润 2,588.99 3,363.62 3,902.14
归属于母公司股东的净利润 2,588.99 3,363.62 3,902.14
1、营业收入分析
报告期各期，标的公司营业收入主要构成如下：
单位：万元
2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营业务收入 42,090.50 99.51% 48,186.18 99.34% 40,736.72 99.83%
其他业务收入 207.72 0.49% 318.38 0.66% 67.67 0.17%
合计 42,298.21 100.00% 48,504.56 100.00% 40,804.39 100.00%
2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-10 月，标的公司的营业收入分别为
40,804.39 万元、48,504.56 万元和 42,298.21 万元。报告期各期，标的公司主营业
务收入占比分别为 99.83%、99.34%和 99.51%，来自刨花板销售和纤维板销售。
其他业务主要包括废料销售、零星原料销售。标的公司主营业务较为突出，营业
收入主要来自于主营业务收入。
标的公司主营业务收入按产品类别划分的情况如下：
单位：万元
2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
纤维板 22,000.63 52.27% 24,946.82 51.77% 21,177.14 51.99%
刨花板 20,089.86 47.73% 23,239.36 48.23% 19,559.58 48.01%
主营业务收入 42,090.50 100.00% 48,186.18 100.00% 40,736.72 100.00%
报告期内，标的公司的主要产品按产品类型可划分为纤维板、刨花板，纤维
板和刨花板的营业收入占比稳定且较为平均。
2021 年，标的公司主营业务收入较 2020 年出现增长，主要系产品销售量和
销售价格的增长，具体情况如下：1）2020 年，由于突发的新冠疫情，标的公司
的经营受到了影响，其中纤维板的销量较 2019 年出现了下降。2021 年，随着疫
247
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
情管控的放松，疫情对标的公司经营的影响减小，销量均得到恢复，较 2020 年
有所增长。2）自 2020 年下半年开始，受到疫情影响国内大宗原材料价格不断上
涨，标的公司生产产品的主要化工原料尿素、甲醛市场价格的亦出现上涨，使得
生产成本上升，标的公司按照市场行情对产品进行定价，产品的销售价格也有所
增长。
2、毛利、毛利率分析
（1）毛利分析
报告期各期，标的公司毛利构成如下：
单位：万元
2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
项目
毛利 占比 毛利 占比 毛利 占比
主营业务毛利 4,403.76 98.32% 5,497.74 98.60% 5,392.26 98.77%
-纤维板 1,034.31 23.09% 1,597.53 28.65% 2,265.41 41.50%
-刨花板 3,369.46 75.23% 3,900.21 69.95% 3,126.86 57.28%
其他业务毛利 75.03 1.68% 77.86 1.40% 67.08 1.23%
毛利合计 4,478.79 100.00% 5,575.60 100.00% 5,459.35 100.00%
报告期各期，标的公司毛利分别为 5,459.35 万元、5,575.60 万元、4,478.79
万元，主要来源于主营业务毛利。2021 年，标的公司纤维板毛利下降，主要系
其毛利率下降所致。2021 年，标的公司刨花板毛利上升，主要系其销售收入、
毛利率均上升所致。
（2）毛利率分析
1）标的公司毛利率
报告期内，标的公司分产品的毛利率情况如下：
项目 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
主营业务毛利率 10.46% 11.41% 13.24%
-纤维板毛利率 4.70% 6.40% 10.70%
-刨花板毛利率 16.77% 16.78% 15.99%
其他业务毛利率 36.12% 24.46% 99.13%
248
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
综合毛利率 10.59% 11.50% 13.38%
报告期各期，标的公司纤维板毛利率分别为 10.70%、6.40%、4.70%，呈现
下降趋势，主要是因为甲醛、尿素等大宗原材料价格快速上涨，从而导致标的公
司纤维板成本大幅上涨。
报告期各期，标的公司刨花板毛利率分别为 15.99%、16.78%、16.77%。虽
然受甲醛、尿素等大宗原材料价格快速上涨的影响，标的公司刨花板成本大幅上
涨，但是随着定制家居市场规模不断增长，且随着消费者绿色消费意识提升及环
保理念倡导，刨花板市场需求增加，使得标的公司的刨花板销售价格上升。故报
告期内，标的公司刨花板毛利率较为稳定。
2）与同行业可比公司对比
报告期内，标的公司主营业务毛利率与同行可比公司比较如下：
序号 公司名称 2021 年 2020 年
1 丰林集团（601996.SH） 12.06% 16.13%
2 大亚圣象（000910.SZ） 10.41% 15.69%
3 永安林业（000663.SZ） 5.34% 6.31%
4 平潭发展（000592.SZ） 9.69% 12.19%
5 正源股份（600321.SH） -2.33% -22.12%
6 鼎丰股份（873459.NQ） 14.66% 19.52%
7 三威新材 18.06% 22.17%
8 佳诺威 13.31% 18.15%
可比公司平均毛利率 11.93% 15.74%
标的公司 11.41% 13.24%
注：丰林集团于 2022 年 3 月 30 日公告了会计政策变更，已根据最新数据计算指标；计算可
比公司平均毛利率时剔出了毛利率偏低的正源股份；三威新材、佳诺威的数据来源为招股说
明书（申报稿），其余数据来源于可比公司年报；为增加与可比公司的可比性，丰林集团选
取人造板产品毛利率，大亚圣象选取中高密度板产品毛利率，永安林业选取人造板制造业毛
利率，平潭发展选取纤维板产品毛利率，正源股份选取人造板产品毛利率，鼎丰股份选取刨
花板产品毛利率，三威新材选取纤维板和刨花板产品毛利率，佳诺威选取纤维板和刨花板产
品毛利。
2020 年、2021 年，标的公司主营业务毛利率接近于同行业可比公司的平均
水平。2021 年，由于受甲醛、尿素等大宗原材料价格快速上涨的影响，包括标
249
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
的公司在内的同行业公司的毛利率均出现下滑。
3、期间费用分析
报告期各期，标的公司期间费用及其占当期营业收入的比例如下：
单位：万元
2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
费用 占营业收 占营业收 占营业收
金额 金额 金额
入比例 入比例 入比例
销售费用 72.12 0.17% 101.20 0.21% 75.80 0.19%
管理费用 1,012.05 2.39% 1,255.63 2.59% 832.22 2.04%
财务费用 1,465.99 3.47% 1,345.21 2.77% 1,437.31 3.52%
合计 2,550.16 6.03% 2,702.04 5.57% 2,345.33 5.75%
报告期各期，标的公司期间费用合计分别为 2,345.33 万元、2,702.04 万元、
2,550.16 万元，占营业收入的比重分别为 5.75%、5.57%、6.03%，期间费用整体
占营业收入比率较为稳定。
（1）销售费用
报告期各期，标的公司的销售费用分别为 75.80 万元、101.20 万元、72.12
万元，占营业收入比例分别为 0.19%、0.21%、0.17%。报告期各期，标的公司销
售费用明细情况如下表所示：
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
职工薪酬 52.63 56.85 46.90
办公及业务经费 19.49 44.35 28.90
合计 72.12 101.20 75.80
2020 年、2021 年，标的公司销售费用率与可比公司对比情况如下表所示：
序号 公司名称 2021 年 2020 年
1 丰林集团（601996.SH） 0.68% 0.76%
2 大亚圣象（000910.SZ） 7.60% 7.05%
3 永安林业（000663.SZ） 0.97% 4.29%
4 平潭发展（000592.SZ） 3.17% 4.05%
250
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
5 正源股份（600321.SH） 2.24% 1.54%
6 鼎丰股份（873459.NQ） 2.53% 2.69%
7 三威新材 0.64% 0.72%
8 佳诺威 1.89% 1.94%
可比公司销售费用率平均值 2.47% 2.88%
标的公司 0.21% 0.19%
整体来看，标的公司销售费用率与丰林集团、三威新材较为接近，低于同行
业平均水平，主要原因系标的公司业务主要聚焦于人造板行业中的纤维板、刨花
板，未延伸至产业链上下游及其他行业，无相应的广告宣传等费用。另外，标的
公司部分高管亦承担相应的客户开发职责，相应专职销售人员较少，同时，标的
公司主要客户相对稳定，致使销售费用率较低。
（2）管理费用
报告期内各期，标的公司的管理费用分别为 832.22 万元、1,255.63 万元、
1,012.05 万元，占营业收入的比重分别为 2.04%、2.59%、2.39%。报告期各期，
标的公司管理费用明细情况如下表所示：
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
工资薪酬 447.75 520.40 440.97
办公经费 417.60 429.72 229.12
折旧及摊销 146.70 162.12 162.13
停工损失 - 143.39 -
合计 1,012.05 1,255.63 832.22
2020 年、2021 年，标的公司管理费用率与可比公司对比情况如下表所示：
序号 公司名称 2021 年 2020 年
1 丰林集团（601996.SH） 4.93% 6.53%
2 大亚圣象（000910.SZ） 7.39% 8.55%
3 永安林业（000663.SZ） 9.55% 14.56%
4 平潭发展（000592.SZ） 4.49% 5.48%
5 正源股份（600321.SH） 6.99% 14.80%
6 鼎丰股份（873459.NQ） 3.27% 5.22%
251
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
7 三威新材 6.16% 6.89%
8 佳诺威 1.83% 2.19%
可比公司管理费用率平均值 5.58% 8.03%
标的公司 2.59% 2.04%
2020 年、2021 年，标的公司管理费用率均低于可比公司管理费用率平均值，
主要系标的公司职工总人数规模相对较小、管理及行政等人员数量相对较少，且
日常经营过程中强调费用管理所致。
（3）财务费用
报告期各期，标的公司财务费用分别为 1,437.31 万元、1,345.21 万元、1,465.99
万元。具体情况如下表所示：
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
利息支出 1,496.82 1,363.16 1,434.86
减：利息收入 51.12 20.59 1.01
利息净支出 1,445.70 1,342.57 1,433.84
银行手续费及其他 20.29 2.64 3.47
合计 1,465.99 1,345.21 1,437.31
4、其他收益分析
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
增值税即征即退 925.46 934.64 885.18
其他政府补助 11.82 - -
代扣个人所得税手续费返还 0.17 0.04 -
合计 937.45 934.68 885.18
2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-10 月，标的公司的其他收益分别为 885.18
万元、934.68 万元、937.45 万元，主要由增值税即征即退构成。
（三）现金流量分析
报告期内，标的公司现金流量表总体情况如下：
单位：万元
252
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
项目 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
经营活动产生的现金流量净额 4,623.89 1,664.89 2,456.30
投资活动产生的现金流量净额 -2,460.15 -2,452.36 -1,455.76
筹资活动产生的现金流量净额 -1,508.25 3,832.67 -1,106.43
汇率变动对现金及现金等价物
- - -
的影响
现金及现金等价物净增加额 655.49 3,045.20 -105.88
期初现金及现金等价物余额 3,458.30 413.10 518.98
期末现金及现金等价物余额 4,113.79 3,458.30 413.10
净利润 2,588.99 3,363.62 3,902.14
报告期内，标的公司现金流量整体情况呈现以下特点：
1、经营活动产生的现金流量
报告期各期，标的公司经营活动产生的现金流量净额分别为 2,456.30 万元、
1,664.89 万元和 4,623.89 万元。2020 年、2021 年，标的公司经营活动产生的现
金流量净额低于当期净利润，主要系人造板下游客户受疫情影响，标的公司给予
信用较好的大客户放宽了一定的信用期，标的公司应收账款增加。另一方面，受
疫情影响标的公司的产品销售、运输受阻，标的公司为维持产品的生产规模效应，
并为客户疫情后产品需求进行备货，未进行减产，因此标的公司存货增加。
2、投资活动产生的现金流量
报告期各期，标的公司投资活动产生的现金流量净额分别为-1,455.76 万元、
-2,452.36 万元、-2,460.15 万元，均为负值，主要系标的公司购建固定资产、无
形资产和其他长期资产支出较多现金。
3、筹资活动产生的现金流量
报告期各期，标的公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-1,106.43 万元、
3,832.67 万元、-1,508.25 万元。2021 年标的公司筹资活动产生的现金流量净额由
负转正，主要是标的公司 2021 年度取得借款，收到的现金大幅增加所致。
253
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四、本次交易对上市公司持续经营能力和财务安全性的影响
（一）本次交易对上市公司的持续经营能力影响的分析
1、本次交易对上市公司盈利能力驱动因素及持续经营能力的影响
本次交易有利于上市公司扩大经营规模、完善产品种类，为后续持续发展及
提升盈利水平奠定了良好的基础。本次交易完成后，上市公司加强了人造板制造
业务，产品覆盖人造板中胶合板、纤维板、刨花板等主要板材类别，扩展了上市
公司人造板的产品矩阵。
本次交易完成后，上市公司将依托现有的技术和资源，进一步推动与标的公
司的业务整合，实现战略协同，促进公司业务的可持续发展。
综上，本次交易有利于改善公司财务状况，提升公司盈利能力，增强公司持
续经营能力。
2、本次交易完成后，上市公司未来经营中的优势和劣势
（1）上市公司未来经营中的优势
关于上市公司未来经营中的竞争优劣势，请参见本节“二、标的公司所在行
业特点的讨论与分析”之“（十二）标的公司的核心竞争力及行业地位”。
（2）上市公司未来经营中的劣势
从企业经营和资源整合的角度出发，上市公司需在业务、资产、人员、财务
和机构等方面对标的公司进行整合，上市公司与标的公司之间能否快速、有效实
现整合具有不确定性，可能会对上市公司与标的公司业务发展产生不利影响。
（二）本次交易对上市公司财务安全性的影响
1、本次交易完成前后上市公司资产、负债规模的变化
根据上市公司审计报告、财务报表以及按本次交易完成后架构编制的上市公
司备考审阅报告的合并资产负债表，本次交易完成前后上市公司截至 2021 年末
和 2022 年 10 月末的总资产、总负债及所有者权益对比情况如下：
254
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单位：万元
2022 年 10 月 31 日
项目 交易完成前 交易完成后备考数 变动金额 变动比例
总资产 46,104.73 101,748.00 55,643.26 120.69%
总负债 30,908.39 71,426.35 40,517.96 131.09%
所有者权益 15,196.35 30,321.65 15,125.30 99.53%
2021 年 12 月 31 日
项目 交易完成前 交易完成后备考数 变动金额 变动比例
总资产 31,195.70 101,829.42 70,633.72 226.42%
总负债 13,928.20 69,560.09 55,631.89 399.42%
所有者权益 17,267.50 32,269.33 15,001.83 86.88%
本次交易完成后，上市公司总资产规模显著提升。同时负债规模增幅较大，
主要原因系上市公司向周大福投资借款用于本次收购。
2、本次交易前后偿债能力的变化
本次交易完成前后，上市公司偿债能力指标变化如下：
2022 年 10 月 31 日
项目 交易完成前 交易完成后备考数
流动比率（倍） 2.06 2.48
速动比率（倍） 0.48 1.03
资产负债率 67.04% 70.20%
2021 年 12 月 31 日
项目 交易完成前 交易完成后备考数
流动比率（倍） 2.08 2.49
速动比率（倍） 0.59 1.03
资产负债率 44.65% 68.31%
注：1、流动比率=流动资产/流动负债；
2、速动比率=（流动资产-存货净额）/流动负债；
3、资产负债率=负债总额/资产总额。
本次交易完成后，上市公司流动比率、速动比率均上升，短期偿债能力增强。
而本次交易完成后，上市公司资产负债率上升，主要原因系上市公司向周大福投
资借款用于本次收购。
255
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3、未来融资能力
本次交易完成后，上市公司将持有标的公司 51%股权。标的公司拥有纤维板、
刨花板等人造板制造业务，与大型客户和供应商建立了较为稳定的合作关系。报
告期内，标的公司与银行等金融机构建立了较为稳定的合作关系，资信状况良好。
预计交易完成后，随着上市公司资本实力逐步增强，融资能力将会进一步增
强。此外，交易完成后，上市公司资产规模将会进一步提升，获取直接融资的能
力将会进一步增强。因此，预计上市公司未来融资能力将会得到有效增强。
五、本次交易对上市公司未来发展前景的影响
（一）本次交易在业务、资产、财务、人员、机构等方面对上市公司
未来发展的影响
本次交易实施完成后，上市公司的主营业务将聚焦主业，本次交易将在业务、
财务、机构、人员等方面进一步完善整合计划，具体如下：
1、业务整合
本次交易完成前，上市公司已经拥有胶合板等人造板制造业务；本次交易后，
上市公司进一步拓展了人造板制造的品类，业务将得到统筹管理。本次交易后，
上市公司将统筹自身及标的公司的行业经验及渠道资源等，实现协同管理与发展，
进一步拓展上市公司盈利能力，保护投资者利益。
2、财务整合
本次交易完成后，上市公司将向标的公司委派财务负责人，标的公司将按照
上市公司财务管理体系的要求，结合标的公司的行业特点和业务模式，进一步完
善标的公司内部控制体系建设，完善财务部门机构、人员设置，搭建符合上市公
司标准的财务管理体系，做好财务管理工作。本次交易完成后，上市公司将加强
对标的公司成本费用核算、资金管控、税务等管理工作；统筹标的公司的资金使
用和外部融资，防范标的公司的运营及财务风险。
3、机构、人员整合
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本次交易完成后，标的公司董事会由 5 名董事组成，其中，上市公司提名 3
人，崔会军、王兰存共提名 2 人。董事会设董事长一人，由上市公司提名，设副
董事长一人，由崔会军、王兰存提名。标的公司监事会由三名监事组成。监事由
股东代表和职工代表担任，股东代表担任的监事两名，分别由上市公司和崔会军、
王兰存各自提名一人，由股东会选举产生；监事会主席由上市公司提名的监事担
任。
上市公司将在维持标的公司原有人员稳定、保留标的公司管理层自主经营权
的基础上，加强上市公司与标的公司人员的沟通协作。
同时，本次交易完成后，标的公司仍将保持其作为独立的法人经营实体存续，
保持原核心管理团队的稳定性，上市公司将在认真客观地分析双方管理体系差异、
尊重标的公司原有企业文化的基础上，完善各项管理流程，力争做到既能保持各
自原有的竞争优势，又能充分发挥双方业务的协同效应。上市公司将进一步深化
双方的业务整合，加强双方的协同效应。
（二）交易当年和未来两年拟执行的发展计划
本次交易完成后，上市公司将获得标的公司控制权，标的公司成为上市公司
合并报表范围内的子公司，上市公司的资产质量及盈利能力得到提升。
未来，上市公司与标的公司将加强协同优化，促进业务的进一步发展。标的
公司将自身在人造板行业内多年积累的业务资源分享给上市公司，同时，上市公
司将利用自身在融资、资源配置等方面的优势，为标的公司发展提供必要的支持。
六、本次交易对上市公司当期每股收益等财务指标和非财务指标
影响的分析
根据上市公司经审计的 2021 年度财务报告、未经审计的 2022 年 1-10 月财
务报表以及《备考审阅报告》，上市公司本次交易前后财务数据如下：
单位：万元
2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日
项目
实际数 备考数 变动率 实际数 备考数 变动率
总资产 46,104.73 101,748.00 120.69% 31,195.70 101,829.42 226.42%
归 属于 上市 公司 股东 15,700.62 17,215.29 9.65% 17,758.79 18,578.05 4.61%
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的所有者权益
归 属于 上市 公司 股东
1.2096 1.3263 9.65% 1.3682 1.4313 4.61%
的每股净资产（元/股）
2022 年 1-10 月 2021 年
项目
实际数 备考数 变动率 实际数 备考数 变动率
营业收入 7,225.34 49,523.56 585.41% 13,702.91 62,207.47 353.97%
归 属于 上市 公司 股东
-2,254.61 -2,074.30 8.00% -2,698.30 -2,337.73 13.36%
的净利润
基本每股收益（元/股） -0.1737 -0.1598 8.00% -0.2079 -0.1801 13.36%
本次交易完成后，上市公司的资产质量将得到提高，财务状况将得以改善，
营业收入大幅增长，有利于增强持续盈利能力。
七、预计本次交易对上市公司未来资本性支出的影响及上市公司
的融资计划
本次交易对上市公司未来资本性支出不构成重大不利影响。上市公司会根据
后续自身发展及需求情况，选择最适合的融资方案和计划。
八、本次交易的职工安置方案及其对上市公司的影响
本次交易不涉及人员安置事项，本次交易不改变标的公司员工与其用人单位
之间的劳动合同关系，原劳动合同关系继续有效。
因此，本次交易不存在职工安置事项，不会对上市公司产生不利影响。
九、本次交易成本对上市公司的影响
本次交易成本主要包括税费、中介机构费及因筹划和实施本次交易所可能发
生的差旅费等管理费用支出。本次交易涉及的交易税费由相关交易双方按照协议
约定分别承担，中介机构费用等按照市场收费水平确定，本次交易成本不会对上
市公司产生重大影响。
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第九节 财务会计信息
一、标的公司的财务报表
中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）对标的公司的财务报表进行了审计，
包括 2022 年 10 月 31 日、2021 年 12 月 31 日和 2020 年 12 月 31 日的合并及公
司资产负债表，2022 年 1-10 月、2021 年度和 2020 年度的合并及公司利润表、
合并及公司现金流量表以及相关财务报表附注，并出具了无保留意见审计报告
（众环审字（2023）1600001 号）。根据审计报告，标的公司最近两年及一期的
简要财务报表如下：
（一）合并资产负债表
单位：万元
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
货币资金 4,263.79 3,458.30 433.10
应收票据 1,248.78 1,128.71 1,261.28
应收账款 7,036.08 5,668.70 3,027.30
应收款项融资 78.22 179.00 226.03
预付款项 254.46 764.78 248.48
其他应收款 1,216.11 1,207.88 835.87
存货 9,339.15 9,136.69 7,057.65
其他流动资产 23.94 - 8.39
流动资产合计 23,460.52 21,544.07 13,098.10
固定资产 27,927.47 27,466.84 29,339.66
在建工程 1,300.97 797.99 376.43
无形资产 4,900.51 4,145.23 4,196.18
其他非流动资产 394.07 736.54 110.47
非流动资产合计 34,523.03 33,146.60 34,022.75
资产总计 57,983.55 54,690.67 47,120.85
短期借款 - 490.00 990.91
应付票据 300.00 - -
应付账款 1,383.86 1,085.60 2,440.88
合同负债 282.42 550.01 388.35
259
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
应付职工薪酬 612.08 593.48 468.16
应交税费 17.33 143.62 19.03
其他应付款 2,450.49 2,419.89 382.12
一年内到期的非流动
1,773.85 39.00 11,708.36
负债
其他流动负债 899.24 1,219.62 1,374.63
流动负债合计 7,719.26 6,541.21 17,772.45
长期借款 - 18,000.00 291.01
长期应付款 21,322.55 1,796.71 68.26
非流动负债合计 21,322.55 19,796.71 359.27
负债合计 29,041.81 26,337.92 18,131.72
实收资本 20,800.00 20,800.00 20,000.00
资本公积 1,200.00 1,200.00 -
盈余公积 2,092.89 1,841.38 1,505.02
未分配利润 4,848.85 4,511.37 7,484.11
归属于母公司所有者
28,941.74 28,352.75 28,989.13
权益合计
所有者权益合计 28,941.74 28,352.75 28,989.13
负债和所有者权益总
57,983.55 54,690.67 47,120.85
计
（二）合并利润表
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
一、营业总收入 42,298.21 48,504.56 40,804.39
其中：营业收入 42,298.21 48,504.56 40,804.39
二、营业总成本 40,540.94 45,860.64 37,856.71
其中：营业成本 37,819.42 42,928.96 35,345.04
税金及附加 171.36 229.64 166.34
销售费用 72.12 101.20 75.80
管理费用 1,012.05 1,255.63 832.22
研发费用 - - -
财务费用 1,465.99 1,345.21 1,437.31
其中：利息费用 1,496.82 1,363.16 1,434.86
260
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
利息收入 51.12 20.59 1.01
加：其他收益（损失以“-”
937.45 934.68 885.18
号填列）
投资收益（损失以“-”号
8.27 - -
填列）
其中：对联营企业和合营
- - -
企业的投资收益
公允价值变动收益（损失
- - -
以“－”号填列）
信用减值损失（损失以
-31.12 -158.51 65.58
“－”号填列）
资产减值损失（损失以
-18.65 -22.28 -2.25
“－”号填列）
资产处置收益（损失以
0.66 - -
“-”号填列）
三、营业利润（损失以
2,653.88 3,397.81 3,896.18
“－”号填列）
加：营业外收入 0.02 0.01 5.96
减：营业外支出 62.77 34.20 -
四、利润总额（亏损总
2,591.13 3,363.62 3,902.14
额以“－”号填列)
减：所得税费用 2.14 - -
五、净利润（净亏损以"
2,588.99 3,363.62 3,902.14
－"号填列）
按所有权归属分类：
1.少数股东损益（净亏损
- - -
以“-”号填列）
2.归属于母公司股东的
净利润（净亏损以“-”号 2,588.99 3,363.62 3,902.14
填列）
（三）合并现金流量表
单位：万元
项 目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 41,875.52 44,853.79 39,196.54
收到的税费返还 925.46 934.64 885.18
收到的其他与经营活动有关的现金 354.84 619.42 5,072.74
经营活动现金流入小计 43,155.82 46,407.86 45,154.46
购买商品、接受劳务支付的现金 33,765.00 39,797.25 30,873.50
支付给职工以及为职工支付的现金 2,468.81 2,767.95 2,062.36
261
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
项 目 2022 年 1-10 月 2021 年度 2020 年度
支付的各项税费 1,313.39 1,576.67 1,443.87
支付其他与经营活动有关的现金 984.73 601.10 8,318.42
经营活动现金流出小计 38,531.93 44,742.97 42,698.15
经营活动产生的现金流量净额 4,623.89 1,664.89 2,456.30
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 5,191.00 - -
取得投资收益收到的现金 8.27 - -
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
165.40 - -
收回的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 1,629.06 - 49.05
投资活动现金流入小计 6,993.72 - 49.05
购建固定资产、无形资产和其他长期资产
2,322.87 1,668.66 1,504.81
支付的现金
投资支付的现金 5,191.00 - -
支付的其他与投资活动有关的现金 1,940.00 783.70 -
投资活动现金流出小计 9,453.87 2,452.36 1,504.81
投资活动产生的现金流量净额 -2,460.15 -2,452.36 -1,455.76
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 - 2,000.00 -
取得借款收到的现金 - 21,490.00 2,489.00
收到的其他与筹资活动有关的现金 22,210.00 22,946.99 3,902.65
筹资活动现金流入小计 22,210.00 46,436.99 6,391.65
偿还债务支付的现金 18,490.00 15,081.01 1,698.29
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 3,645.66 4,774.81 1,197.37
支付其他与筹资活动有关的现金 1,582.59 22,748.51 4,602.42
筹资活动现金流出小计 23,718.25 42,604.32 7,498.08
筹资活动产生的现金流量净额 -1,508.25 3,832.67 -1,106.43
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 - - -
五、现金及现金等价物净增加额 655.49 3,045.20 -105.88
加：期初现金及现金等价物余额 3,458.30 413.10 518.98
六、期末现金及现金等价物余额 4,113.79 3,458.30 413.10
262
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
二、上市公司最近一年及一期备考财务报告
中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审阅了上市公司最近一年及一期备
考合并财务报表，包括 2021 年 12 月 31 日、2022 年 10 月 31 日的备考合并资产
负债表，2021 年度、2022 年 1-10 月的备考合并利润表，以及备考合并财务报表
附注，并出具了众环阅字（2023）1600001 号《备考审阅报告》。
（一）上市公司最近一年及一期备考合并财务报表
1、备考合并资产负债表
单位：万元
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日
货币资金 7,004.10 5,789.67
应收票据 1,248.78 1,128.71
应收账款 8,807.06 10,421.51
应收款项融资 78.22 179.00
预付款项 591.60 807.78
其他应收款 1,332.18 1,268.64
存货 27,337.75 28,215.99
持有待售资产 250.62 250.62
其他流动资产 108.93 78.40
流动资产合计 46,759.23 48,140.33
固定资产 34,605.21 34,519.73
在建工程 1,300.97 797.99
生产性生物资产 277.18 277.18
使用权资产 547.35 248.78
无形资产 7,996.37 7,244.98
商誉 9,860.45 9,860.45
长期待摊费用 7.16 3.43
其他非流动资产 394.07 736.54
非流动资产合计 54,988.77 53,689.09
资产总计 101,748.00 101,829.42
短期借款 - 490.00
应付票据 300.00 -
263
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
项目 2022 年 10 月 31 日 2021 年 12 月 31 日
应付账款 2,011.89 3,789.10
预收款项 85.94 86.01
合同负债 2,928.60 3,024.33
应付职工薪酬 1,500.24 1,587.01
应交税费 206.51 5,189.07
其他应付款 9,019.68 3,806.99
其中：应付股利 2,070.39 2,510.50
一年内到期的非流动负债 1,912.95 162.86
其他流动负债 902.50 1,219.62
流动负债合计 18,868.33 19,354.99
长期借款 - 18,000.00
租赁负债 320.27 94.19
长期应付款 49,715.31 29,570.03
递延收益 90.00 118.00
递延所得税负债 1,570.13 1,520.65
其他非流动负债 862.32 902.23
非流动负债合计 52,558.02 50,205.11
负债合计 71,426.35 69,560.09
归属于母公司股东权益合计 17,215.29 18,578.05
少数股东权益 13,106.35 13,691.28
股东权益合计 30,321.65 32,269.33
负债和股东权益总计 101,748.00 101,829.42
2、备考合并利润表
单位：万元
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度
一、营业总收入 49,523.56 62,207.47
其中：营业收入 49,523.56 62,207.47
二、营业总成本 50,938.06 63,681.32
其中：营业成本 45,121.79 56,746.53
税金及附加 257.29 349.85
销售费用 86.63 126.01
管理费用 3,066.24 3,196.32
264
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
项目 2022 年 1-10 月 2021 年度
研发费用 - -
财务费用 2,406.12 3,262.61
其中：利息费用 2,561.51 3,425.86
利息收入 64.62 71.65
加：其他收益（损失以“-”号填列） 970.49 1,000.20
投资收益（损失以“-”号填列） 8.27 14.24
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 - -
公允价值变动收益（损失以“－”号填列） - -
信用减值损失（损失以“－”号填列） 84.37 -285.88
资产减值损失（损失以“－”号填列） -438.55 -274.06
资产处置收益（损失以“－”号填列） 3.34 290.76
三、营业利润（损失以“－”号填列） -786.59 -728.59
加：营业外收入 2.93 28.86
减：营业外支出 89.86 176.18
四、利润总额（亏损总额以“－”号填列) -873.51 -875.91
减：所得税费用 -54.84 -65.06
五、净利润（净亏损以"－"号填列） -818.67 -810.84
（一）按经营持续性分类 - -
1、持续经营净利润（净亏损以“－”号填列） -818.67 -810.84
2、终止经营净利润（净亏损以“－”号填列） - -
（二）按所有权归属分类 - -
1、归属于母公司股东的净利润（净亏损以
-2,074.30 -2,337.73
“－”号填列）
2、少数股东损益（净亏损以“－”号填列） 1,255.62 1,526.89
六、其他综合收益的税后净额 26.87 -0.03
（一）归属母公司股东的其他综合收益的
26.87 -0.03
税后净额
（二）归属于少数股东的其他综合收益的
- -
税后净额
七、综合收益总额 -791.80 -810.88
265
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
第十节 同业竞争和关联交易
一、同业竞争
（一）本次交易前的同业竞争情况
本次交易前，上市公司控股股东周大福投资之控股股东周大福企业以及实际
控制人郑家纯均通过间接持股方式控制绿心集团有限公司（香港股票代码：
0094.HK）。
绿心集团主要业务为原木采伐及销售，同时也进行木材产品的销售。
从主营业务看，上市公司主要从事生产及销售人造板、销售林化产品以及营
林造林业务；绿心集团主要依托于其在新西兰拥有的再生定软木种植林以及其在
南美洲苏利南拥有的硬木特许经营权进行原木材及相关产品的销售。
从销售产品看，上市公司的主要产品是木材产成品，包括胶合板、细木工板
及中密度板；绿心集团以销售新西兰软木树种原木及南美洲硬木树种原木为主，
同时也进行木材产品的销售。
从销售区域看，上市公司的销售区域主要在中国大陆，以云南省内及周边地
区为主；绿心集团的销售区域主要在中国大陆、新西兰以及其他国家。
综上所述，虽然绿心集团与上市公司主营业务有一定类似，但上市公司的主
要产品人造板和绿心集团的主要产品原木材料并不直接构成竞争关系。虽然绿心
集团也销售包括板材在内的木材产品，但是目前上市公司的主要市场为云南省内
及周边地带，该部分的收入占上市公司全部木材产品收入的比例超过 90%，短期
内很难在更广泛的国内市场上与绿心集团形成竞争关系。
除绿心集团以外，周大福投资及其控股股东、实际控制人控制的其他核心企
业与上市公司之间亦不存在实质性的同业竞争关系。
因此，综上所述，本次交易前上市公司控股股东及其实际控制人与景谷林业
不存在实质性的同业竞争关系。
（二）本次交易后的同业竞争情况
266
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
本次交易后，上市公司控股股东与实际控制人未发生变化，亦不会导致交易
完成后上市公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业之间形成同业竞争。
（三）关于避免同业竞争的措施
周大福投资出具了《关于避免同业竞争的承诺》：
“本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业目前与上市公
司之间不存在同业竞争或潜在的同业竞争关系。本公司、上市公司的实际控制人
与景谷林业存在实质的控制关系期间：
1、如本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业未来从任
何第三方获得的任何商业机会与上市公司及其下属子公司主营业务有竞争或可
能形成竞争关系，相关方将立即通知上市公司，在征得第三方允诺后，尽力将该
商业机会给予上市公司或其下属子公司；
2、如上市公司及其下属子公司未来拟从事的业务与本公司、上市公司的实
际控制人及前述各方控制的其他企业的业务构成直接或间接的竞争关系，相关方
届时将以适当方式（包括但不限于转让相关企业股权或终止上述业务运营）解决；
3、本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业保证绝不利
用对上市公司及其下属子公司的了解和知悉的信息协助第三方从事、参与或投资
与上市公司及其下属子公司相竞争的业务或项目。本公司、上市公司的实际控制
人及前述各方控制的其他企业保证将赔偿上市公司及其下属子公司因本公司、上
市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业违反本承诺而遭受或产生的任
何损失或开支。同时，本公司将督促与本公司、本公司的实际控制人存在关联关
系的企业同受本承诺函约束。”
二、关联交易
（一）主要关联方情况
根据《公司法》《上市规则》和《企业会计准则》的有关规定及中审众环会
计师出具的《审计报告》（众环审字（2023）1600001 号），报告期内标的公司的
主要关联方情况如下：
1、控股股东和实际控制人
267
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
标的公司的控股股东、实际控制人崔会军、王兰存为标的公司的关联方。
2、子公司情况
唐县九森木业有限公司。
3、其他关联方情况
（1）持有标的公司 5%以上股份的自然人、法人或其他组织
关联方名称 持股比例
石家庄高新区京保投资基金中心（有限合伙） 7.69%
（2）标的公司的关联自然人
报告期内，标的公司的董事、监事、高级管理人员如下：
姓名 职务
崔会军 董事
王兰存 董事
崔明 董事
管英杰 董事、财务负责人
臧永兴 董事
党震 监事
李炳堂 总经理
李春育 副总经理
标的公司的关联自然人为董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成
员。
（3）标的公司的关联企业
标的公司的主要关联企业如下：
关联方企业名称 关联关系
石家庄市欧美木业有限公司 王兰存控制的公司
正定万康装饰材料销售有限公司 王兰存重大影响的公司
河北博帝克新型复合材料有限公司 崔会军、王兰存重大影响的公司
唐县隆腾建材销售有限公司 崔会军之弟崔保军控制的公司
268
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
关联方企业名称 关联关系
报告期内崔会军、王兰存曾控制的公司，已于 2020
望都县汇银木业有限公司
年 8 月 26 日注销
王兰存的配偶阎小芳在报告期内担任过公司股东及
正定县华青木业有限公司
法定代表人
王兰存的长子王爱青配偶戎婧娴的父亲戎文华有重
正定县汇鑫化工有限公司
大影响的公司
王兰存的长子王爱青配偶戎婧娴的父亲戎文华持股
河北宏德睿诚环境检测有限公司
50%并担任监事的公司
王兰存的配偶阎小芳的侄子闫艳秋为经营者的个体
正定县艳秋装饰材料加工厂
工商户
天津盈格迪贸易有限公司 总经理李炳堂之子李延庆控制的公司
唐县郑静木制品销售店 标的公司重大影响的个体工商户
唐县保来经销部 标的公司重大影响的个体工商户
（二）关联交易情况
1、采购商品/接受劳务的关联交易
报告期内，标的公司采购商品/接受劳务的关联交易情况如下：
单位：万元
关联方 交易内容 2022年1-10月 2021年 2020年
唐县郑静木制品销售店 采购原材料 - 160.42 84.48
唐县保来经销部 采购原材料 - 47.71 89.48
正定县汇鑫化工有限公司 采购原材料 - - 156.03
河北宏德睿诚环境检测有限
采购服务 12.90 1.30 -
公司
天津盈格迪贸易有限公司 采购包装物 10.64 16.21 -
合计 23.54 225.64 329.99
报告期内，标的公司向关联方的采购价格参照市场价格确定，定价公允。标
的公司向关联方采购系基于双方供求的需要。
2、出售商品/提供劳务的关联交易
报告期内，标的公司出售商品和提供劳务的关联交易情况如下：
单位：万元
关联方 交易内容 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
269
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
关联方 交易内容 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
石家庄市欧美木业有限公司 销售商品 2,202.09 1,279.61 1,187.54
河北博帝克新型复合材料有限
销售商品 6.23 14.67 -
公司
天津盈格迪贸易有限公司 销售商品 2,669.70 432.48 -
崔保军 销售商品 - 0.47 -
管英杰 销售商品 0.01 0.41 -
李春育 销售商品 0.29 - 0.37
合计 4,878.32 1,727.64 1,187.91
报告期内，标的公司的关联销售交易主要为向以上关联方出售刨花板及纤维
板，产品销售的价格参照市场价格确定，定价公允。标的公司向关联方销售系基
于双方供求的需要。
3、关联租赁情况
报告期内，标的公司不存在关联租赁情况。
4、关联担保情况
报告期内，标的公司不存在为关联方提供担保的情况。
截至 2022 年 10 月 31 日，尚未履行完毕的关联方为标的公司提供担保的情
况如下：
单位：万元
担保是否已
序号 担保方 担保金额 担保起始日 担保到期日
履行完毕
1 崔会军、王兰存 3,505.38 2022.1.25 2024.1.24 否
2 崔会军、王兰存 300.00 2021.8.2 2024.8.1 否
3 崔会军、王兰存 1,080.00 2021.11.20 2024.11.19 否
4 崔会军、王兰存 475.00 2021.12.10 2024.12.9 否
5 崔会军、王兰存 177.30 2022.9.28 2023.9.27 否
6 崔会军、王兰存 319.50 2022.9.29 2023.9.28 否
7 崔会军、王兰存 3.20 2022.9.30 2023.9.29 否
8 崔会军、王兰存 18,390.00 2022.9.30 2027.9.29 否
9 崔会军 1,013.53 2022.4.13 2027.4.12 否
5、关联方资金拆借
单位：万元
270
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
关联方 2022 年 1-10 月 2021 年 2020 年
拆出
正定县华青木业有限公司（注） - 520.00 -
合计 - 520.00 -
注：借款期限一年，利率 6%，此笔款项已于 2022 年 5 月 31 日提前偿还。
6、关联方资金往来
单位：万元
2022 年 1-10 月
关联方 性质
收到资金 支付资金
正定县华青木业有限公司 转贷资金 320.00 -
正定县华青木业有限公司 拆借资金 213.00 -
正定县华青木业有限公司 往来资金 250.00 250.00
河北博帝克新型复合材料有
往来资金 70.80 20.00
限公司
崔会军 往来资金 - 23.38
王兰存 往来资金 - 23.38
合计 853.80 316.76
（续）
2021 年
关联方 性质
收到资金 支付资金
崔会军 往来资金 100.00 -
王兰存 往来资金 430.00 -
正定县华青木业有限公司 转贷资金 21,070.00 21,390.00
正定县华青木业有限公司 拆借资金 - 200.00
合计 21,600.00 21,590.00
（续）
2020 年
关联方 性质
收到资金 支付资金
崔会军 往来资金 200.00 400.00
王兰存 往来资金 4,670.00 5,100.00
河北博帝克新型复合材料有
往来资金 86.95 326.95
限公司
唐县隆腾建材销售有限公司 往来资金 - 2,000.00
正定县华青木业有限公司 转贷资金 1,200.00 1,200.00
正定县汇鑫化工有限公司 转贷资金 500.00 500.00
合计 6,656.95 9,526.95
注：除上述关联方资金拆借外，其余关联方资金往来于双方要求时随时偿还，并未约定
271
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
收取/支付利息。
7、关联方应收应付项目
（1）应收项目
单位：万元
2022-10-31 2021-12-31 2020-12-31
项目名称
账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备 账面余额 坏账准备
应收账款：
石家庄市欧美木业
880.44 44.02 728.04 39.51 427.12 21.36
有限公司
河北博帝克新型复
- - 0.27 0.01 - -
合材料有限公司
天津盈格迪贸易有
229.19 11.46 35.74 1.79 - -
限公司
合计 1,109.63 55.48 764.05 41.31 427.12 21.36
应收票据：
石家庄市欧美木业
501.98 25.10 - - 321.00 16.05
有限公司
天津盈格迪贸易有
70.00 3.50 - - - -
限公司
合计 571.98 28.60 - - 321.00 16.05
预付账款：
河北宏德睿诚环境
- - 2.60 - - -
检测有限公司
合计 - - 2.60 - - -
其他应收款：
王兰存 - - - - 430.00 21.50
崔会军 - - - - 200.00 10.00
河北博帝克新型复
- - 65.47 5.83 51.07 2.55
合材料有限公司
崔明 - - 0.33 0.06 0.39 0.03
正定县华青木业有
- - 520.00 26.00 - -
限公司
合计 - - 585.80 31.89 681.46 34.08
（2）应付项目
单位：万元
项目名称 2022-10-31 2021-12-31 2020-12-31
272
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
项目名称 2022-10-31 2021-12-31 2020-12-31
应付股利：
崔会军 885.78 169.23 -
王兰存 885.78 1,769.23 -
石家庄高新区京保投资基金中心（有
153.85 461.54 -
限合伙）
河北工业技术改造发展基金中心（有
34.48 - -
限合伙）
合计 1,959.89 2,400.00 -
其他应付款：
崔保军 - 0.15 -
崔会军 - 3.33 14.11
王兰存 - 3.33 14.11
合计 - 6.80 28.22
合同负债：
天津盈格迪贸易有限公司 - 50.70 -
石家庄市欧美木业有限公司 - - 1.74
合计 - 50.70 1.74
（三）本次交易完成后，上市公司与实际控制人及其关联企业之间关
联交易情况
本次交易完成后，上市公司将持有标的公司 51%的股权，标的公司成为上市
公司具有重要影响的控股子公司，崔会军、王兰存将分别持有标的公司 24.5%的
股权，崔会军、王兰存为上市公司具有重要影响的控股子公司的持股 10%以上的
股东。因此，本次交易完成后，崔会军、王兰存将成为上市公司的关联自然人；
崔会军、王兰存直接或者间接控制的，或者由其担任董事、高级管理人员的除上
市公司及其控股子公司以外的法人或其他组织，将成为上市公司关联法人；其他
经上市公司审慎判断，认定与上市公司存在特殊关系，可能或者已经造成上市公
司对其利益倾斜的的法人或自然人，亦将成为上市公司的关联人。本次交易对上
市公司关联交易不产生重大影响。
（四）本次交易完成后规范关联交易的措施
273
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
1、周大福投资出具的承诺
为避免和规范公司控股股东周大福投资及其控制的其他企业可能与上市公
司之间产生的关联交易，周大福投资于 2023 年 1 月 13 日出具了《关于保持上市
公司独立性的承诺》及《关于减少和规范关联交易的承诺函》。
（1）《关于保持上市公司独立性的承诺》的主要内容
“1、保证上市公司资产独立完整
本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业的资产与上市公
司的资产将严格分开，确保上市公司完全独立经营；本公司、上市公司的实际控
制人及前述各方控制的其他企业将严格遵守法律、法规和规范性文件及上市公司
章程中关于上市公司与关联方资金往来及对外担保等内容的规定，保证本公司、
上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业不违规占用上市公司的资金、
资产及其他资源，保证不以上市公司的资产为本公司、上市公司的实际控制人及
前述各方控制的其他企业的债务违规提供担保。
2、保证上市公司人员独立
本公司保证，上市公司的总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高
级管理人员均不在本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业担
任除董事、监事以外的其他职务，不在本公司、上市公司的实际控制人及前述各
方控制的其他企业领薪；上市公司的财务人员不在本公司、上市公司的实际控制
人及前述各方控制的其他企业中兼职及/或领薪。本公司将确保上市公司的劳动、
人事及工资管理与本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业之
间完全独立。
3、保证上市公司的财务独立
本公司保证上市公司的财务部门独立和财务核算体系独立；上市公司独立核
算，能够独立作出财务决策，具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财
务管理制度；上市公司具有独立的银行基本账户和其他结算账户，不存在与本公
司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业共用银行账户的情形；本
公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业不会干预上市公司的资
274
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
金使用。
4、保证上市公司的机构独立
本公司保证上市公司具有健全、独立和完整的内部经营管理机构，并独立行
使经营管理职权。本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业与
上市公司的机构完全分开，不存在机构混同的情形。
5、保证上市公司的业务独立
本公司保证，上市公司的业务独立于本公司、上市公司的实际控制人及前述
各方控制的其他企业，并拥有独立开展经营活动的资产、人员、资质和能力，具
有独立面向市场自主经营的能力；本公司除依法行使股东权利外，不会对上市公
司的正常经营活动进行干预。
若本公司、上市公司的实际控制人及前述各方控制的其他企业违反上述承诺
给上市公司及其他股东造成损失，将由本公司、上市公司的实际控制人及前述各
方控制的其他企业承担相应的赔偿责任。”
（2）《关于减少和规范关联交易的承诺函》的主要内容
“1、尽量避免关联交易。本公司及本公司的关联方与上市公司之间在进行
确有必要且无法规避的关联交易时，保证按市场化原则和公允价格进行公平操作，
按相关法律、法规、规章等规范性文件及上市公司章程的规定履行关联交易的决
策程序及信息披露义务，并保证以市场公允价格与上市公司及下属子公司进行交
易，不利用该等交易从事任何损害上市公司及下属子公司利益的行为。本公司保
证本公司及本公司的关联方不会通过关联交易损害上市公司及其他股东的合法
权益。
2、本公司承诺本公司及本公司的关联方不利用上市公司控股股东地位及重
大影响，谋求上市公司及下属子公司在业务合作等方面给予本公司及本公司的关
联方优于市场第三方的权利，或谋求与上市公司及下属子公司达成交易的优先权
利，损害上市公司及其他股东的合法利益。
3、本公司及本公司的关联方将杜绝一切非法占用上市公司的资金、资产的
275
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
行为，在任何情况下，不要求上市公司向本公司及本公司之关联方违规提供任何
形式的担保。
4、本公司保证本公司及本公司的关联方将赔偿上市公司及其下属子公司因
本公司及本公司的关联方违反本承诺而遭受或产生的任何损失或开支。”
2、崔会军、王兰存出具的承诺
为减少和规范崔会军、王兰存及其控制的其他企业未来可能与上市公司之间
产生的关联交易，崔会军、王兰存于 2023 年 1 月 13 日出具了《关于减少和规范
关联交易的承诺函》。
（1）《关于减少和规范关联交易的承诺函》的主要内容
“1、本次重组完成后，本人及本人的关联方不通过委托持股等任何方式隐
藏关联关系或将关联方非关联化，规避景谷林业对于关联关系的认定。
2、本次重组完成后，本人及本人的关联方将尽量避免与景谷林业或其下属
公司之间发生非必要的交易。对于合理的业务交易，以及其他确有必要且无法规
避的交易，本人及本人的关联方将在平等、自愿的基础上，严格遵循公平、公允
和等价有偿的市场原则，依法签订规范的交易协议；相关交易条款、交易价格将
按照市场公认的合理条款、合理价格确定，保证交易条款和价格具有公允性，不
要求景谷林业或其下属公司延长信用期、增加信用额度；不利用该类交易非法转
移景谷林业或其下属子公司的资金、利润；不利用该类交易虚增景谷林业或其下
属子公司的营业收入或利润；不利用该类交易从事任何损害景谷林业及其股东合
法权益的行为。
3、本承诺在景谷林业根据中国证监会、上海证券交易所相关规定及《企业
会计准则》将本人及本人关联方认定为景谷林业或其下属子公司关联方期间内持
续有效。
4、本人承诺促使本人关联方遵守本承诺函，本人保证本人及本人的关联方
将赔偿景谷林业及其下属子公司因本人及本人的关联方违反本承诺而遭受或产
生的任何损失或开支。本人承诺对本人关联方、本承诺函其他方的赔偿责任承担
连带赔偿责任。”
276
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
第十一节 风险因素
一、与本次交易相关的风险
（一）本次交易的审批风险
本次交易方案尚需获得的批准和核准，包括但不限于：本次交易尚需公司股
东大会审议通过；其他可能的批准程序。上述批准均为本次交易的前提条件，本
次交易能否取得上述批准以及取得上述批准的时间存在不确定性，提请广大投资
者注意投资风险。
（二）本次交易被暂停、中止或取消的风险
本次交易方案从本报告书披露至本次交易实施完成需要一定的时间，在此期
间本次交易可能因下列事项而暂停、中止或取消：
1、在剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在本次重组信息
公布前 20 个交易日内累计涨跌幅超过 20%，达到了《上海证券交易所上市公司
自律监管指引第 6 号-重大资产重组》的相关标准。
针对本次交易，上市公司已采取了相关保密措施，包括已进行了内幕信息知
情人登记、相关中介机构已与公司签署保密协议、控制内幕信息知情人范围、及
时签署了交易进程备忘录等，但仍不排除有关机构和个人利用本次交易内幕信息
进行内幕交易的可能，本次交易仍存在因可能涉嫌内幕交易、股价异常波动或异
常交易而暂停、中止或取消的风险。
2、在本次交易过程中，交易各方可能需要根据监管机构的要求或因市场政
策环境发生变化等原因不断完善交易方案，如交易各方无法就完善交易方案的措
施达成一致，则本次交易存在取消的可能。
3、其他不可预见的可能导致本次重组被暂停、中止或取消的风险。
（三）业绩承诺无法实现及业绩承诺补偿不足的风险
本次交易以收益法作为评估方法。为保护上市公司及全体股东利益，上市公
277
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
司与崔会军、王兰存签订了相应的盈利预测补偿协议，对标的公司 2023-2025 年
进行了业绩承诺与补偿安排。
该业绩承诺系基于标的公司所在行业的发展前景、目前的盈利能力以及未来
业务规划做出的综合判断，若未来宏观经济环境、行业发展趋势等因素发生变化，
都将对标的公司业绩承诺的实现带来一定不确定性，存在业绩承诺无法实现的风
险。
根据上市公司与交易对方崔会军、王兰存签署的《盈利预测补偿协议》，上
市公司与交易对方采取了明确可行的业绩承诺补偿措施。虽然上述业绩承诺补偿
措施能够较大程度地保护上市公司和全体股东的利益，但仍存在业绩承诺补偿不
足的风险。提请投资者注意相关风险。
（四）交易标的估值的风险
本次交易以 2022 年 10 月 31 日为基准日，标的公司 100%股权评估值为
53,030.26 万元，评估增值率为 83.70%，增值幅度较大。
虽然评估机构在评估过程中严格按照相关规则，履行了勤勉尽责的职责，但
本次重组仍存在因未来实际情况与评估假设不一致，特别是宏观经济波动、国家
法规及行业政策变化等情况，导致出现标的公司评估价值与实际情况不符的情形，
进而可能对上市公司及其股东利益造成影响。提请投资者注意相关风险。
（五）重组整合的风险
本次交易完成后，标的公司成为上市公司的控股子公司。上市公司将在保持
标的公司独立运营的基础上与标的公司实现优势互补，双方将在业务、财务、内
部控制、管理等方面实现协同，互利合作。上市公司与标的公司之间能否顺利实
现整合具有不确定性，整合如果未能达到预期效果，可能会对标的公司的经营产
生不利影响，从而给公司及股东利益造成影响。提请投资者注意相关风险。
（六）商誉减值的风险
本次交易中，上市公司与标的公司属于非同一控制下企业合并，根据《企业
会计准则》规定，本次交易支付的成本与取得可辨认净资产公允价值之间的差额
将计入交易完成后合并报表的商誉，本次交易完成后，上市公司将新增 9,860.45
278
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
万元商誉。根据《企业会计准则》规定，商誉不作摊销处理，但需在未来每年年
度终了时进行减值测试。如标的公司未来经营状况不及预期，则相关商誉存在减
值风险，从而可能对公司经营业绩造成不利影响。
二、标的公司有关的风险
（一）产业政策变化风险
近年来，行业主管部门出台了一系列涉及绿色建筑、节能减排的政策，如
《2030 年前碳达峰行动方案》，明确提出加快推进绿色建材产品认证和应用推广，
加强新型胶凝材料、低碳混凝土、木竹建材等低碳建材产品研发应用。人造板产
品作为森林资源利用的延伸，是森林生态系统碳循环的组成部分和碳储量流动的
重要载体，作为循环经济的典型行业，将会获得更多发展机遇。但如果未来国家
产业政策调整，可能对标的公司的生产经营造成不利影响。
（二）市场竞争加剧的风险
目前我国人造板行业企业数量较多且绝大多数为中小型企业，市场集中度较
低、行业竞争较为激烈。根据《中国人造板产业报告 2022》显示，截至 2021 年
底，全国纤维板和刨花板生产企业分别有 376 家和 312 家。当前国家出台新政策
对人造板产品甲醛释放水平提出高标准，在甲醛排放限量与检测标准上与国际接
轨，同时对于企业环保生产、排污防控等方面也提出更为严格的要求，为此拥有
核心优势的人造板企业有望在行业竞争中脱颖而出，推动行业集中度提高。如果
未来标的公司不能进一步提升自身产品的竞争力及品牌影响力，可能对标的公司
的经营业绩造成不利影响。
（三）质量控制的风险
标的公司的下游重要客户包括为索菲亚、皮阿诺等知名家具制造商，前述客
户对供应商的产品合格率、特定参数指标、交付响应速度等方面有较高的要求。
如果标的公司未来在生产过程中不能有效地贯彻执行相关质量控制制度，一旦出
现产品质量问题，会影响标的公司在行业内的声誉和地位，对标的公司未来的发
展造成不利影响。
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
（四）房屋建筑物权属瑕疵的风险
截至本报告书签署日，标的公司尚有部分房产未取得权属证明，详细情况参
见本报告书“第四节 交易标的基本情况”之“六、主要资产的权属状况、对外
担保情况及主要负债、或有负债情况”之“（一）主要资产及权属状况”之“1、
固定资产”。
上述未办理权证的房产建筑面积合计 6,189.44 平方米，占标的公司全部房屋
及建筑物面积的 11.69%，占比较小且并非为生产经营中的重要房产，具有较强
的可替代性，对标的公司日常生产经营的影响较小。标的公司享有上述房产所占
用土地的国有土地使用权或已向所有权人进行租赁，该等土地可以用于建设用途，
但仍存在被有关行政部门认定为违建房产强制拆除的风险。
（五）税收政策变化的风险
1、增值税政策
根据《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》(财税〔2015〕78 号)，标
的公司以三剩物、次小薪材等为原料生产刨花板和纤维板，享受增值税即征即退
70%的优惠政策；根据《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》 财税〔2021〕
40 号）文件，自 2022 年 3 月 1 日起，标的公司享受增值税即征即退 90%的优惠
政策。
2、所得税政策
根据《中华人民共和国企业所得税法》、2008 年财政部国家税务总局发布的
《关于执行资源综合利用企业所得税优惠目录有关问题的通知》（财税〔2008〕
47 号），标的公司以三剩物、次小薪材等为原料生产刨花板和纤维板取得的收入，
在计算应纳税所得额时，减按 90%计入当年收入总额。
根据《国家税务总局关于落实支持小型微利企业和个体工商户发展所得税优
惠政策有关事项的公告》（国家税务总局公告 2021 年第 8 号），标的公司全资子
公司九森木业享受企业所得税优惠政策，对于年应纳税所得额不超过 100 万元的
部分，减按 12.5%计入应纳税所得额，按 20%的税率缴纳企业所得税。
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根据《财政部税务总局关于进一步实施小微企业所得税优惠政策的公告》(财
税 2022 年第 13 号)，九森木业享受企业所得税优惠政策，对于年应纳税所得额
超过 100 万元但不超过 300 万元的部分，减按 25%计入应纳税所得额，按 20%
的税率缴纳企业所得税。
目前标的公司享受的增值税和企业所得税税收优惠政策属于国家法定政策，
具有一定可持续性。若国家对上述增值税、所得税的税收优惠政策进行调整，或
标的公司无法达到相关政策的要求，将可能对标的公司的经营业绩产生一定的不
利影响。
（六）原材料价格波动的风险
标的公司生产经营所需原材料主要包括木质原料和化工原料。木质原料采购
价格主要受国家对林业资源的保护性政策、各地木质原料的供需状况、供应商的
议价能力等因素的影响。化工原料采购价格主要受上游石油、煤炭等大宗商品价
格波动等因素的影响。未来，如果木质原料、化工原料的价格发生大幅波动，标
的公司在销售产品定价、成本控制等方面未能有效应对，可能对标的公司生产经
营造成不利影响。
（七）存货占比较高的风险
2020 年末、2021 年末及 2022 年 10 月末，标的公司存货的账面价值分别为
7,057.65 万元、9,136.69 万元和 9,339.15 万元，占总资产的比例分别为 14.98%、
16.71%和 16.11%，占比较高。虽然标的公司建立了较为完善的存货管理体系，
按照订单组织生产，合理控制存货，并计提了存货跌价准备，但仍存在存货滞销
或跌价导致标的公司经营业绩下滑的风险。
（八）安全生产的风险
标的公司产品的主要原材料包括尿素、甲醛等化工原料，在生产、仓储和运
输过程中存在一定的安全风险。标的公司通过不断完善和严格执行安全生产制度、
选择先进的工艺设备和控制系统、配备专业的防火设施以及定期组织职工进行安
全生产培训等措施降低生产过程中的安全风险。虽然报告期内未发生过重大安全
生产事故，但由于原材料的特殊性，未来仍不排除出现人为疏忽、设备故障或其
281
云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
他不可抗力因素所导致的安全生产风险。
三、其他风险
（一）新冠疫情风险
2020 年以来，新冠疫情在全球范围内蔓延，在较长的一段时间内国内外经
济及宏观环境受到不同程度影响，从而持续影响国内企业的正常生产经营。自本
报告书披露日，国内的疫情防控已经常态化，但由于新冠病毒的快速传播或可能
出现的病毒变异带来的新的疫情变化，可能会对标的公司的生产经营造成一定的
负面影响。
（二）股票价格波动风险
股票市场投资收益与投资风险并存。股票价格不仅取决于上市公司的盈利水
平及发展前景，而且受市场供求关系、国家宏观经济政策调控、股票市场的投机
行为、投资者的心理预期以及各种不可预测因素的影响。本次交易到最终完成需
要一定的周期，在此期间股票市场价格可能出现波动，从而给投资者带来一定的
风险。
（三）不可抗力风险
上市公司不排除因政治、政策、经济、自然灾害等其他不可控因素带来不利
影响的可能性，提请投资者注意相关风险。
上市公司提醒投资者应当具有风险意识，上市公司将根据有关法律、法规的
要求，真实、准确、及时、完整、公平地向投资者披露有可能影响上市公司股票
价格的重大信息，以供投资者做出投资决策。
282
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第十二节 其他重要事项
一、本次交易完成后，上市公司是否存在资金、资产被实际控制
人或其他关联人占用的情形；上市公司是否存在为实际控制人或
其他关联人提供担保的情形
本次交易前，上市公司不存在资金、资产被实际控制人或其他关联人占用的
情形，不存在为实际控制人或其他关联人提供担保的情形。
本次交易完成后，上市公司控股股东、实际控制人未发生变化，上市公司不
存在因本次交易导致资金、资产被实际控制人或其他关联人占用的情形，不存在
为实际控制人或其他关联人提供担保的情形。
二、本次交易对上市公司负债结构的影响
本次交易前，上市公司截至 2022 年 10 月 31 日的资产负债率为 67.04%；本
次交易完成后，上市公司截至 2022 年 10 月 31 日的资产负债率为 70.20% 。
本次交易完成后，上市公司负债增加，资产负债率有所上升，主要是因为：
本次交易上市公司向控股股东周大福投资借款以支付交易对价，导致交易完成后
上市公司资产负债率上升，但整体仍处于可控的合理水平。本次交易可大幅提升
上市公司营收和业务规模，增强上市公司的主营业务。上市公司可通过后续债权、
股权融资安排，提升资金使用效率、降低杠杆率。
三、上市公司最近十二个月内发生资产交易情况
根据《重组管理办法》的相关规定：“上市公司在12个月内连续对同一或者
相关资产进行购买、出售的，以其累计数分别计算相应数额，已按照《重组管理
办法》的规定编制并披露重大资产重组报告书的资产交易行为，无须纳入累计计
算的范围，但《重组管理办法》第十三条规定情形除外。交易标的资产属于同一
交易方所有或者控制，或者属于相同或者相近的业务范围，或者中国证监会认定
的其他情形下，可以认定为同一或者相关资产。”
截至本报告书签署日，上市公司在最近十二个月内未发生重大资产购买、出
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售的情形，不存在需要纳入累计计算范围的情形。
四、本次交易对上市公司治理机制的影响
本次交易前，上市公司已严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》
《股票上市规则》等法律、法规及规范性文件的要求，建立了由公司股东大会、
董事会、监事会和高级管理人员等组成的公司治理架构，形成了权力机构、决策
机构、监督机构和管理层之间权责明确的公司治理机制。公司不断完善公司的法
人治理结构，建立健全公司内部管理和控制制度，持续深入开展公司治理活动，
促进了公司规范运作，提高了公司治理水平。
本次交易完成后，上市公司仍将继续严格按照《公司法》《证券法》和《上
市公司治理准则》等法律、法规、规范性文件及公司章程的要求规范运作，进一
步完善公司法人治理结构，切实保护全体股东的利益。本次交易不会对上市公司
治理机制产生不利影响。
五、本次交易后上市公司的现金分红政策及相应的安排
本次交易后，上市公司将继续遵循《公司章程》中制定的利润分配政策积极
对上市公司股东给予回报，相关条款内容如下：
“公司利润分配政策为：
（一）决策机制与程序：公司利润分配方案由董事会制定及审议通过后报由
股东大会批准；董事会在制定利润分配方案时应充分考虑独立董事、监事会和公
众投资者的意见。
（二）利润分配原则：公司实行连续、稳定的利润分配政策，公司的利润分
配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展。公司利润分配金额
不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。
（三）利润的分配形式：公司采取现金、股票或者现金股票相结合的方式分
配股利，并优先考虑采取现金方式分配股利；公司在具备现金分红的条件下，应
当采用现金分红进行利润分配；在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红。
公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
平及是否有重大资金支出安排等因素，结合公司实际发展情况及战略规划等内容，
并按照公司章程规定程序，提出并确定具体分红方案。
（四）现金分红条件及比例
公司在盈利、现金流能满足正常经营和长期发展的前提下，应积极推行现金
分配方式。公司实施现金分红应同时满足以下条件：
1、公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的
税后利润）为正值；
2、审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；
3、公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生（募集资金项目除外）。
在公司盈利且现金能够满足公司持续经营和长期发展的前提下，公司原则上
每年进行一次现金分红，最近三年以现金方式累计分配的利润不低于最近三年实
现的年均可分配利润的 30%。公司进行利润分配时，现金分红在该次利润分配中
所占比例最低应达到 20%，公司两次现金分红的时间间隔不应超过 36 个月。确
因特殊原因不能达到上述比例的，公司董事会应当向股东大会及全体股东作出特
别说明。
（五）股票分红条件公司根据盈利情况和现金流状况，为满足股本扩张的需
要或合理调整股本规模和股权结构，可以采取股票方式分配利润。公司实施股票
方式分红应满足以下条件：
1、公司未分配利润为正且当期可分配利润为正；
2、具有成长性、每股净资产摊薄、股票价格与公司股本规模不匹配等真实
合理因素。
公司采取股票或者现金股票相结合的方式分配利润时，需经公司股东大会以
特别决议方式审议通过。
（六）利润分配的决策程序及机制利润分配预案经董事会过半数以上表决通
过，方可提交股东大会审议。独立董事应对利润分配预案进行审核并发表独立意
见。独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
股东大会对利润分配预案进行审议时，应当通过多种渠道主动与股东特别是
中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股
东关心的问题。利润分配预案应由出席股东大会的股东或股东代理人所持二分之
一以上的表决权通过。
公司在上一个会计年度实现盈利，但公司董事会在上一会计年度结束后未提
出现金利润分配预案的，应当在定期报告中详细说明未分红的原因、未用于分红
的资金留存公司的用途，独立董事还应当对此发表独立意见。
（七）利润分配政策的调整原则、决策程序和机制
公司根据生产经营、重大投资、发展规划等方面的资金需求情况，确需对利
润分配政策进行调整的，应以股东权益保护为出发点，详细论证和说明原因，并
严格履行决策程序，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的
有关规定；且有关调整利润分配政策的议案，需事先征求独立董事及监事会的意
见并经公司董事会审议通过后，方可提交公司股东大会批准，该决议须经出席股
东大会的股东（或股东代理人）所持表决权的三分之二以上通过。
（八）公司股东存在违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所获分
配的现金红利，以偿还其占用的资金。”
六、本次重大资产重组公告前公司股票价格波动情况
根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 6 号-重大资产重组》规定，
“就本次交易对重组后上市公司经营和财务产生严重不利影响的重大风险因素，
及本次交易行为存在的重大不确定性风险等，进行重大风险提示，包括但不限于
以下内容：（七）内幕交易风险。剔除大盘因素和同行业板块因素影响，公司股
价在重组停牌前或者重组方案首次披露前 20 个交易日内累计涨跌幅超过 20%的
相关情况及由此产生的风险（如适用）”。
上市公司于 2022 年 7 月 29 日首次披露了《关于筹划重大资产重组的提示性
公告》（公告编号：2022-058），上市公司拟以现金支付的方式收购崔会军、王兰
存持有的唐县汇银木业有限公司共计 51%股权。公司披露该公告前 20 个交易日
的区间段为 2022 年 7 月 1 日至 2022 年 7 月 28 日，该区间段内公司股票、上证
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
综指（000001.SH）、证监会林业指数（883140.WI）的累计涨跌幅情况如下：
本次交易公告前第 21 个交易 本次交易公告前第 1 个交易日
项目 涨跌幅
日（2022 年 6 月 30 日） （2022 年 7 月 28 日）
ST 景谷收盘价
13.30 16.45 23.68%
（元/股）
上证综指
3,398.62 3,282.58 -3.41%
（000001.SH）
证监会林业指数
459.19 467.08 1.72%
(883140.WI)
剔除大盘因素影响后涨跌幅 27.10%
剔除同行业板块因素影响后涨跌幅 21.97%
数据来源：wind 资讯
上市公司股价在上述期间内涨跌幅度为 23.68%，剔除大盘因素和同行业板
块因素影响，上市公司股价在本次重大资产重组信息公布前 20 个交易日内累计
涨跌幅分别为 27.10%和 21.97%，涨跌幅高于 20%。
剔除大盘因素和同行业板块因素影响，上市公司股价在本次重组信息公布前
20 个交易日内累计涨跌幅超过 20%，达到了《上海证券交易所上市公司自律监
管指引第 6 号-重大资产重组》的相关标准。
针对本次交易，上市公司已采取了相关保密措施，包括公司已进行了内幕信
息知情人登记、相关中介机构已与公司签署保密协议、控制内幕信息知情人范围、
及时签署了交易进程备忘录等。
综上，尽管公司制定了严格的内幕信息管理制度，在参与本次交易的过程中，
尽可能缩小内幕信息知情人员的范围，减少内幕信息的传播，但是仍不排除有关
机构和个人利用本次交易内幕信息进行内幕交易的行为，公司已在本报告书中
“重大风险提示”之“一、与本次交易相关的风险”之 “（二）本次交易被暂停、
中止或取消的风险”中对相关风险进行充分揭示，提请投资者关注相关风险。
七、本次交易涉及的相关主体在公司重大资产重组公告前6个月
内买卖上市公司股票的自查情况
根据中国证监会《重组管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格
式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》（2022 年修订）、《监管规则适用指
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
引——上市类第 1 号》等文件的规定，上市公司董事会应当就本次重组申请停牌
停止交易前六个月至重组报告书披露之前一日止，上市公司及其董事、监事、高
级管理人员，交易对方及其董事、监事、高级管理人员（或主要负责人），相关
专业机构及其他知悉本次重大资产交易内幕信息的法人和自然人，以及上述相关
人员的直系亲属买卖 ST 景谷股票情况进行自查。
（一）核查范围
本次重组事宜的股票交易自查期间为上市公司就本次重组首次公告本次重
组相关信息日前 6 个月（2022 年 1 月 29 日）至本报告书披露之前一日止。
本次自查范围包括：
1、上市公司及其董事、监事、高级管理人员；
2、上市公司控股股东、交易对方及其董事、监事、高级管理人员（或主要
负责人）；
3、标的公司及其董事、监事、高级管理人员；
4、为本次交易提供服务的相关中介机构及其经办人员；
5、上述自然人的直系亲属，包括配偶、父母、年满 18 周岁的子女；
6、其他知悉本次交易内幕信息的机构和人员。
（二）自查期间交易情况
上市公司将于本报告书经董事会审议通过后向中国证券登记结算有限责任
公司上海分公司提交上述核查对象买卖股票记录的查询申请，并在查询完毕后补
充披露查询情况。
八、本次重组相关主体和证券服务机构是否存在不得参与上市公
司重大资产重组情形的说明
根据中国证监会《上市公司监管指引第 7 号——上市公司重大资产重组相关
股票异常交易监管》，本次重组相关主体包括上市公司的董事、监事、高级管理
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人员，交易对方，标的公司的董事、监事、高级管理人员，为本次交易提供服务
的中介机构及其经办人员，以及参与本次重组的其他主体。
截至本报告书签署日，本次重组相关主体不存在曾因涉嫌与重大资产重组相
关的内幕交易被立案调查或者立案侦查且尚未结案的情形；不存在最近 36 个月
内曾因与重大资产重组相关的内幕交易被中国证监会作出行政处罚或者司法机
关依法追究刑事责任的情形。
因此，本次重组相关主体不存在依据《上市公司监管指引第 7 号——上市公
司重大资产重组相关股票异常交易监管》不得参与任何上市公司重大资产重组情
形。
九、本次交易中保护投资者合法权益的相关安排
（一）确保本次交易标的资产定价公平、公允
对于本次交易标的资产，公司已聘请审计机构、资产评估机构对标的资产进
行审计、评估，确保拟标的资产的定价公允、公平、合理。公司独立董事已对本
次交易评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法和评估目的的相关
性和评估定价的公允性发表独立意见。公司所聘请的独立财务顾问和律师将对本
次交易的实施过程、资产过户事宜和相关后续事项的合规性及风险进行核查，发
表明确的意见。
（二）严格履行上市公司信息披露义务
在本次重组过程中，本公司及相关信息披露义务人将严格按照《证券法》《上
市公司信息披露管理办法》《重组管理办法》等相关规定，切实履行信息披露义
务，公平地向所有投资者披露可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大
事件。本报告书披露后，公司将继续按照相关法律、法规及规范性文件的要求，
及时、准确地披露公司重组的进展情况。
（三）提供股东大会网络投票平台
根据《重组管理办法》等有关规定，公司董事会将在审议本次交易方案的股
东大会召开前发布提示性公告，提醒股东参加审议本次交易方案的股东大会。除
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现场投票外，本公司就本次交易方案的表决提供网络投票平台，股东可以直接通
过网络进行投票表决。
十一、并购重组摊薄即期回报的填补措施
（一）本次交易摊薄即期回报对公司每股收益的影响
根据上市公司 2021 年经审计的财务报表、2022 年 1-10 月未经审计的合并报
表、上市公司经审阅的备考合并财务报表（众环阅字（2023）1600001 号），本
次交易完成前后，上市公司基本每股收益等指标的对比如下：
单位：万元
2022 年 1-10 月 2021 年
项目 交易前 交易后 交易前 交易后
（实际数） （备考数） （实际数） （备考数）
归属于母公司股东的净
-2,254.61 -2,074.30 -2,698.30 -2,337.73
利润
基本每股收益（元/股） -0.1737 -0.1598 -0.2079 -0.1801
本次交易完成后，上市公司的综合竞争能力及盈利能力预计将得到提升。但
若本次重组标的资产的盈利能力未达预期，上市公司每股收益等即期回报指标面
临被摊薄的风险。为保护投资者利益，防范即期回报被摊薄的风险，提高对公司
股东的回报能力，公司拟采取以下具体措施，以降低本次重组可能摊薄公司即期
回报的影响：
1、有效整合标的公司，充分发挥协同效应
鉴于标的公司与上市公司主营业务类型相同或相似，标的公司在收购后与上
市公司能够产生协同效应。为了提高本次交易的整合绩效以及更好地发挥协同效
应，本次交易完成后，上市公司将从管理、业务、资产等方面对标的公司进行整
合，最大化发挥协同效应和规模效应，培育新的业务增长点。
2、加强经营管理和内部控制，提升经营效率和盈利能力
公司根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《企业内部控制基
本规范》等法律法规以及中国证券监督管理委员会、上海证券交易所关于公司治
理的最新要求，不断完善公司法人治理结构，健全和执行公司内部控制体系，规
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范公司运作。公司股东大会、董事会、监事会及经理层之间权责明确，各司其职、
各尽其责、相互制衡、相互协调。公司未来将进一步完善投资决策程序，提高经
营和管理水平，加强内部控制，提高资金使用效率、提升企业管理效能，全面有
效提升公司经营效率，降低成本，提升公司的经营业绩。
3、优化利润分配政策，优化投资回报机制
公司章程及制度明确了公司利润分配的原则、分配形式、分配条件等，完善
了公司利润分配调整机制以及利润分配的决策程序和决策机制，强化了对中小投
资者的权益保障机制，符合相关法律法规的要求。公司将根据《关于进一步落实
上市公司现金分红有关事项的通知》和《上市公司监管指引第 3 号—上市公司现
金分红》的有关要求，并在充分听取广大中小股东意见的基础上，结合公司经营
情况与发展规划，持续完善利润分配政策，优化投资回报机制，切实维护投资者
合法权益。
（二）上市公司控股股东关于本次重组摊薄即期回报采取填补措
施的承诺
为保障上市公司填补摊薄即期回报措施能够得到切实履行，维护中小投资者
利益，根据中国证监会的相关规定，上市公司控股股东对于填补回报措施能够得
到切实履行作出了相关承诺，具体如下：
“1、不越权干预上市公司经营管理活动，不侵占上市公司利益。
2、自本承诺出具日至本次重组实施完毕前，若中国证监会作出关于填补回
报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满足中国证监会该等规
定，本公司承诺届时将按照中国证监会的最新规定出具补充承诺。
3、若本公司违反上述承诺并给上市公司或者投资者造成损失的，本公司愿
意依法承担对上市公司或者投资者的补偿责任。”
（三）上市公司董事、高级管理人员关于本次重组摊薄即期回报
采取填补措施的承诺
根据中国证监会的相关规定，上市公司就本次重大资产重组摊薄即期回报事
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项进行了认真分析，并制定了拟采取的填补措施。
上市公司董事及高级管理人员为确保前述措施能够得到切实履行，上市公司
全体现任董事、高级管理人员作出如下声明及承诺：
“1、本人承诺不会无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也
不会采用其他方式损害公司利益；
2、本人承诺将对职务消费行为进行约束，任何职务消费行为均将在为履行
本人对公司的职责之必须的范围内发生，本人严格接受公司监督管理，避免浪费
或超前消费；
3、本人承诺不会动用公司资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动；
4、本人承诺由董事会或薪酬与考核委员会制订的薪酬制度与公司填补回报
措施的执行情况相挂钩；
5、本人承诺若公司未来实施员工股权激励，本人将全力支持公司将该员工
激励的行权条件等安排与公司填补回报措施的执行情况相挂钩，并在公司董事会
或股东大会审议该员工股权激励议案时投赞成票（如有投票/表决权）；
6、若本人违反上述承诺，将在股东大会及中国证监会指定报刊公开作出解
释并道歉，本人自愿接受证券交易所、上市公司协会对本人采取的自律监管措施；
若违反承诺给公司或者股东造成损失的，依法担补偿责任；
7、承诺函出具日后，如中国证券监督管理委员会、上海证券交易所等证券
监管机构就填补被摊薄即期回报措施及其承诺作出另行规定或提出其他要求的，
本人承诺届时将按照最新规定出具补充承诺。
8、本人承诺切实履行上市公司制定的有关填补即期回报措施以及本人对此
作出的有关填补即期回报措施的承诺。若未能履行上述承诺，本人将在上市公司
股东大会及中国证监会指定的报刊上公开说明未履行上述承诺的具体原因并向
上市公司股东和社会公众投资者道歉，因本人违反上述承诺而给上市公司或上市
公司股东造成损失的，本人将依法承担赔偿责任。”
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
第十三节 独立董事和中介机构对本次交易出具的意
见
一、独立董事意见
本公司独立董事发表意见如下：
“根据中国证监会《上市公司独立董事规则》《上市公司治理准则》《上海证
券交易所股票上市规则》《云南景谷林业股份有限公司章程》等有关规定，作为
上市公司的独立董事，我们对提交公司第八届董事会 2023 年第一次临时会议审
议的相关议案进行了审慎审查，并发表如下独立意见：
1、根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重
大资产重组管理办法》《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》等有
关法律、法规和规范性文件的规定，我们认为，截至本独立意见出具之日，上市
公司本次交易符合法律、法规和规范性文件规定的各项条件。
2、本次交易的相关议案经上市公司第八届董事会 2023 年第一次临时会议审
议通过。上市公司本次董事会会议的召集、召开、表决程序和方式符合《中华人
民共和国公司法》等法律法规及《云南景谷林业股份有限公司章程》的相关规定。
3、本次交易的交易对方均不属于上市公司的关联方，根据《中华人民共和
国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法
规的相关规定，本次交易不构成关联交易。
4、根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重
大资产重组管理办法》《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》等法
律、法规及规范性文件的有关规定，对照上市公司重大资产重组的条件，我们认
为上市公司本次交易符合重大资产重组的各项条件，本次交易不构成重组上市。
5、公司本次交易方案符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券
法》《上市公司重大资产重组管理办法》《关于规范上市公司重大资产重组若干问
题的规定》等有关法律、法规和规范性文件的规定，本次交易方案具有可行性。
6、本次交易以符合《中华人民共和国证券法》规定的资产评估机构北京亚
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超资产评估有限公司出具的资产评估报告为定价依据，定价客观、公允、合理。
7、上市公司编制的《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买报告书（草
案）》及其摘要，以及上市公司与交易对方签署的《股权转让框架协议之补充协
议》及《盈利预测补偿协议》等交易协议符合相关法律、法规的规定，不存在损
害上市公司及全体股东利益的情形。
8、上市公司本次重组对即期回报的影响分析及制定的填补措施和相关主体
出具的承诺合法、合规、切实可行，有利于保障中小股东合法权益。
9、本次交易尚需上市公司股东大会审议通过及有权监管机构批准后方可实
施。
综上，我们同意董事会对本次交易的总体安排，我们同意将相关议案提交股
东大会审议。”
二、独立财务顾问意见
公司聘请华创证券作为本次交易的独立财务顾问。根据华创证券出具的《独
立财务顾问报告》，华创证券认为：
“1、本次交易符合《公司法》《证券法》《重组管理办法》《股票上市规
则》和《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重
大资产重组》等法律、法规和规范性文件的规定；
2、本次交易符合国家相关产业政策，符合环境保护、土地管理、反垄断等
法律和行政法规的相关规定，不存在违反环境保护、土地管理、反垄断等法律和
行政法规规定的情形。
3、本次交易完成后，上市公司仍具备股票上市的条件；
4、本次交易价格以具有证券期货业务资格的评估机构出具的评估报告作为
定价依据，定价公平、合理，本次交易涉及资产评估的评估假设前提合理，方法
选择适当，参数选择合理，不存在损害上市公司和全体股东利益的情形；
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
5、本次交易的完成将有利于提高上市公司的资产质量，增强上市公司的盈
利能力，不存在损害股东合法权益，尤其是中小股东的合法权益的情形，符合上
市公司及全体股东的利益；
6、本次交易不构成关联交易，构成重大资产重组，不构成借壳上市；本次
交易完成后，上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及
关联方将继续保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。本次
交易后，上市公司的公司治理机制仍旧符合相关法律法规的规定；本次交易有利
于上市公司保持健全有效的法人治理结构。
7、本次交易的标的资产权属清晰，标的资产权属清晰，不涉及债权债务转
移，相关协议生效后资产过户或者转移不存在实质性法律障碍；
8、交易对方与上市公司约定的业绩补偿条款关于标的公司实际盈利数不足
承诺利润数的补偿措施具备可行性、合理性。
9、本次交易中独立财务顾问不存在直接或间接有偿聘请第三方机构或个人
行为；上市公司除聘请独立财务顾问、律师事务所、会计师事务所、资产评估机
构以外，不存在直接或间接有偿聘请其他第三方机构或个人的行为，符合《关于
加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》的相
关规定。”
三、律师意见
本公司聘请中伦律师作为本次交易的法律顾问，中伦律师出具的《北京市中
伦律师事务所关于云南景谷林业股份有限公司重大资产购买的法律意见书》结论
性意见如下：
“综上所述，本所律师认为：
（一）本次交易的整体方案符合《重组管理办法》等相关法律、法规的规定。
（二）本次交易的相关各方具备参与本次交易的主体资格。
（三）本次交易涉及的相关协议签署主体适格，内容合法有效，在约定的相
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
关条件全部成就时生效。
（四）截至本法律意见书出具之日，本次交易已经履行了现阶段所必要的批
准和授权程序，在获得尚需获得的批准或授权后即可实施。
（五）本次交易构成重大资产重组但不构成重组上市，本次交易符合《重组
管理办法》规定的上市公司重大资产重组的实质条件。
（六）标的公司为依法设立且有效存续的有限责任公司，标的资产权属清晰。
标的公司 51%的股权已质押给上市公司，在标的资产交割前，该等股权质押将解
除，标的资产按照本次交易相关协议约定依法办理权属转移不存在法律障碍。
（七）本次交易不涉及债权债务处理与人员安置。
（八）本次交易不构成关联交易。本次交易完成后，上市公司将新增关联方，
上市公司与其控股股东周大福投资、实际控制人郑家纯先生及其控制的其他企业
不存在新增同业竞争的情形。周大福投资已出具承诺减少和规范关联交易、避免
同业竞争，如该等承诺得到切实履行，将能够有效减少和规范承诺人与上市公司
之间的关联交易，避免承诺人与上市公司之间的同业竞争。
（九）截至本法律意见书出具之日，上市公司已履行了现阶段的信息披露和
报告义务，不存在应披露而未披露的事项。上市公司尚需根据本次交易的进展情
况，继续履行相关的信息披露义务。
（十）为本次交易提供服务的证券服务机构均具备为本次重组提供服务的资
质。”
296
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第十四节 本次交易的相关证券服务机构
一、独立财务顾问
机构名称：华创证券有限责任公司
地址：贵州省贵阳市中华北路 216 号华创证券大厦
法定代表人：陶永泽
电话：0755-88309300
传真：0755-21516715
联系人：刘海、童东
二、法律顾问
机构名称：北京市中伦律师事务所
地址： 北京市朝阳区金和东路 20 号院正大中心南塔 22-31 层
负责人： 张学兵
电话：010-59572288
传真：010-65681022
联系人：宋晓明、陆群威、宋立强
三、审计机构
机构名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）
地址：湖北省武汉市武昌区东湖路 169 号 2-9 层
负责人：石文先
电话：027-88611678
传真：027-88217272
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联系人：王文政、邹俭
四、评估机构
机构名称：北京亚超资产评估有限公司
地址：北京市海淀区复兴路 47 号天行建商务大厦 20 层 2202
负责人：李应峰
电话：010-51716863
传真：010-51716863
联系人：李庆荣
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第十五节 公司董事、监事、高级管理人员及有关证
券服务机构声明
一、上市公司全体董事、监事、高级管理人员声明
（一）全体董事声明
本公司及全体董事保证《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买报告书
（草案）》及其摘要的内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体董事签名：
许琳 陈凯 曾安业
刘皓之 牛炳义 李红红
施谦
云南景谷林业股份有限公司
2023 年 1 月 13 日
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
（二）上市公司全体监事声明
本公司及全体监事保证《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买报告书
（草案）》及其摘要的内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体监事签名：
冯征 林文刚 黄建文
云南景谷林业股份有限公司
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
（三）上市公司全体高级管理人员声明
本公司及全体高级管理人员保证《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买
报告书（草案）》及其摘要的内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体高级管理人员签名：
吴昱 段贵祥 段攀
周坚虹 汶静
云南景谷林业股份有限公司
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
二、独立财务顾问声明
华创证券及其经办人员同意《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买报告
书（草案）》及其摘要引用华创证券出具的独立财务顾问报告的内容，且所引用
内容已经华创证券及其经办人员审阅，确认《云南景谷林业股份有限公司重大资
产购买报告书（草案）》及其摘要不致因引用前述内容而出现虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如本
次重组申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，华创证券未能勤勉尽责
的，将承担连带赔偿责任。
法定代表人：
陶永泽
财务顾问主办人：
童东 刘紫昌
项目协办人： ________________
刘海 林家新
华创证券有限责任公司
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
三、法律顾问声明
本所及经办律师同意《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买报告书（草
案）》及其摘要引用本所出具的法律意见书及相关文件内容，且所引用内容已经
本所及经办律师审阅，确认《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买报告书（草
案）》及其摘要不致因引用前述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
负责人：
张学兵
经办律师：
宋晓明 陆群威 宋立强
北京市中伦律师事务所
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
四、评估机构声明
本公司及签字评估师已阅读《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买报告
书（草案）》（以下简称重组报告书）及其摘要，确认重组报告书及其摘要中引用
的相关内容与本公司出具的《云南景谷林业股份有限公司拟收购股权涉及唐县汇
银木业有限公司 51.00%股权价值资产评估报告》（北京亚超评报字（2023）第
【A003】号）的内容无矛盾之处。本公司及签字评估师对云南景谷林业股份有
限公司在重组报告书及其摘要中引用的上述报告内容无异议，确认重组报告书及
其摘要不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对引用的上
述内容的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
签字评估师：
李庆荣 胡长涛
单位负责人：
李应峰
北京亚超资产评估有限公司
2023 年 1 月 13 日
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
五、审计机构声明
本所及签字注册会计师已阅读《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买报
告书（草案）》（以下简称重组报告书）及其摘要，确认重组报告书及其摘要与
本所出具的《唐县汇银木业有限公司审计报告》（众环审字（2023）1600001 号）
的内容无矛盾之处。本所及签字注册会计师对云南景谷林业股份有限公司在重组
报告书及其摘要中引用的上述报告内容无异议，确认重组报告书及其摘要不致因
上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对引用的上述内容的真实
性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
本所保证本次重大资产重组申请文件的真实性、准确性和完整性。如本次重
大资产重组申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本所未能勤勉尽责
的，将承担连带赔偿责任。
签字注册会计师：
王文政 邹 俭
单位负责人：
石文先
中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
六、审阅机构声明
本所及签字注册会计师已阅读《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买报
告书（草案）》（以下简称重组报告书）及其摘要，确认重组报告书及其摘要与本
所出具的《审阅报告》（众环阅字（2023）1600001 号）的内容无矛盾之处。本
所及签字注册会计师对云南景谷林业股份有限公司在重组报告书及其摘要中引
用的上述报告内容无异议，确认重组报告书及其摘要不致因上述内容而出现虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，并对引用的上述内容的真实性、准确性和完整性
承担相应的法律责任。
本所保证本次重大资产重组申请文件的真实性、准确性和完整性。如本次重
大资产重组申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本所未能勤勉尽责
的，将承担连带赔偿责任。
签字注册会计师：
王文政 邹 俭
单位负责人：
石文先
中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
第十六节 备查文件及备查地点
一、备查文件目录
（一）公司关于本次交易的相关董事会决议、股东大会决议；
（二）公司独立董事关于本次交易的事前认可意见及独立董事意见；
（三）公司与交易对方签署的相关协议；
（四）华创证券出具的关于本次交易的独立财务顾问报告；
（五）中伦律师出具的关于本次交易的法律意见书；
（六）中审众环会计师出具的关于本次交易的标的资产审计报告及备考审阅
报告；
（七）亚超评估出具的关于本次交易的资产评估报告。
二、备查文件地点
地址： 云南省普洱市景谷傣族彝族自治县林纸路 201 号
电话： 0871-63822528
传真： 0871-63822528
联系人： 汶静
三、查阅网址
上海证券交易所（http:// www.sse.com.cn/）
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云南景谷林业股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）
（本页无正文，为《云南景谷林业股份有限公司重大资产购买报告书（草案）》
之盖章页）
云南景谷林业股份有限公司
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