浙江康恩贝制药股份有限公司
    公司 2018 年度业绩说明会暨投资者接待日活动会议纪要

    一、说明会基本情况：
    时间：2019 年 5 月 16 日（周四）下午 14:00—17:00
    地点：杭州市滨江区滨康路 568 号康恩贝中心会议室
    参加人员：公司董事长胡季强先生，总裁王如伟先生，副总裁陈岳忠先生，副总
裁、董事会秘书杨俊德先生，财务总监袁振贤女士。天风证券、中信证券、兴业证券、
平安证券、浙商证券、东兴证券、湘财证券、申万宏源证券、财通证券、上海证券、
长城证券、华泰证券等多家机构行业研究人员和部分投资机构代表、个人投资者等共
80 余人。
    二、说明会主要内容纪要：
    （一）会议开始，由公司董事会秘书杨俊德先生主持并致欢迎辞。
    （二）首先，公司财务总监袁振贤女士就公司 2018 年度经营情况做了介绍。2018
年度，公司实现营业收入 67.87 亿元，同比增长 28.20%；归属于上市公司股东净利润
8.04 亿元，同比增长 13.03%；扣非后归属于上市公司股东净利润 7.56 亿元，同比增
长 8.31%。医药工业销售 18 年收入 66.78 亿元，同比增长 31.70%，占报告期营收的
98.39%，占比提高 2.62 个百分点。现代中药和植物药业务板块销售收入 44.40 亿元，
同比增长 36.30%；化学药品业务板块销售收入 15.45 亿元，同比增长 24.28%。纳入
大品牌大品种工程项目的品牌系列产品增长良好，累计实现销售收入 50.76 亿元，同
比增长 37.15%。上亿品种共 15 个，新增一个 5 亿级品种金奥康、新增一个 3 亿级品
种金笛，新增一个 1 亿级品种珍视明滴眼液。公司内生增长动力进一步增强，经营发
展质量不断提高。
      随后，公司董事长胡季强先生就公司未来经营发展事项做了简要发言。
    （三）会议问答环节，就与会人员现场提问的问题进行说明和互动交流，包括对
投资者事先书面发来和登记的关注度较高的问题的答复，主要内容整理如下：
     1、问：2018 年公司推进的大品牌大品种工程进展情况
     答：公司继续深化推进大品牌大品种工程，2018 年度纳入大品牌大品种工程项
目的品牌系列产品累计实现销售收入 50.76 亿元，同比增长 37.15%。其中，康恩贝”
牌肠炎宁系列产品、“金笛”牌复方鱼腥草合剂、“前列康”品牌系列产品、“珍视明”品
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牌滴眼液及眼健康系列产品销售收入分别为 6.68 亿、3.57 亿元、4.25 亿元、4.09 亿元，
同比分别增长 25.59%、100.11%、25.82%、31.71%。公司现销售收入过亿元的规模品
种和系列产品增加到 15 个。大品牌大品种工程实施近两年，推动公司经营发展质量不
断提高，公司内生增长的动力和趋势不断增强。
    2、问：今年一季度业绩有所下滑的原因，大品牌大品种工程产品的销售情况如何？
    答：今年一季度公司实现营业收入 16.88 亿元，较上年同期下降 5.27%，其中实现
医药工业营业收入 16.53 亿元，较上年同期下降 4.89%，占报告期营业收入的 97.93%；
实现归属于上市公司股东净利润 1.76 亿元，较上年同期下降 34.22%，实现归属于上市
公司股东扣非后净利润 1.51 亿元，较上年同期下降 34.38%。
    今年一季度营业收入同比下降 5.27%，主要系 2018 年同期受全国大范围流感高发，
公司感冒药类产品收入基数较高因素影响，今年一季度公司感冒药类产品营业收入同
比下降 27.67%所致，其中感冒药类主要产品“金笛”牌复方鱼腥草合剂、“金康速力”牌
乙酰半胱氨酸泡腾片销售收入分别同比下降 46.36%和 25.6%。一季度纳入大品牌大品
种工程项目的品牌及产品累计实现销售收入 12.22 亿元，同比下降 5.13%，除感冒药类
品牌产品下降外，其他主要品牌如“金奥康”牌奥美拉唑系列产品、“珍视明”品牌系列产
品、“前列康”盐酸坦索罗辛缓释胶囊等系列产品大多继续保持稳定增长，分别实现销
售收入 4.28 亿元、1.42 亿元、1.03 亿元、0.66 亿元，同比分别增长 15.78%、20.08%、
15.35%、29.71%。公司大品牌大品种工程对公司的内生发展继续呈现有力的推动作用。
    3、问：公司销售费用率过高的原因，公司将采取什么措施降低销售费用？
    答：近几年公司销售费用率上升比较明显，和为执行国家在医药商业流通领域推
行“两票制”政策对公司某些产品的销售模式进行必要的调整有关。实行“两票制”
政策下的价格的某些产品，整体销售规模增加的同时相应的销售费用也会增加，例如
子公司贵州拜特制药公司为适应药品商业流通领域实施“两票制”政策，自 2017 年下
半年起开始积极进行销售体制改革和销售模式转型，加大了对基层、民营医院等市场
网络的开发及专业化学术推广等投入，销售费用增加较快。从可比同口径角度看（若
剔除“两票制”政策下的价格因素），公司销售费用率增加不大，随着去年下半年开始
各省市陆续推出的“两票制”政策平稳实施，以及公司积极扩大低费用率产品的营收
规模，预计销售费用率今后会有所下降。
    4、问：公司 2018 年度和 2019 年一季度业绩未达到预期目标，那么对未来愿景的
目标有否改变？
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    答：公司发展愿景目标不会改变，产业定位依然是：专注制药、专业制药；战略
定位仍然是：以现代中药与植物药为基础业务，化学药专注几个初具优势的治疗领域，
以投资+业务合作方式战略介入生物药。
    2022 年达到 300 亿营收的阶段性目标不会改变。去年增长没有达到预期的原因，
包含两个因素，一是市场本身的因素，市场调整后整个医药市场的增速受到很大影响，
二是从 2015 年以后，近几年来康恩贝没有做新的合并财务报表主体的企业收购，所以
没有外延性的营业收入的增加。但 2019 年开始，我们会根据战略需要，多管齐下，围
绕现代中药和植物药方面的发展要求，有合适的机会我们还是会做并购。所以说，我
们目标没有变，战略上还是更加着重于现代中药和植物药。化药一致性评价以及仿制
药的集中性招标等政策其实给了医药企业重新洗牌的机会，我们将通过各种方式努力
在化药板块领域获得更多的仿制药的批文以及加快通过一致性评价，来参与未来愈加
激烈的市场竞争。
    5、问：假设康恩贝的销售规模与 2018 年持平，那么税改/减税（制造业增值税下
调 3 个点）对于 2019 年康恩贝业绩影响？
    答：实际上，不能简单理解增值税降税率（每个）企业就一定会得利，各种影响
因素比较复杂，变数比较多。首先上游的生产成本，尤其是垄断行业如水电气等，由
于含税价格不变，导致无税生产成本反而有所增加（因可抵扣的增值税进项税额减少），
这是个减利的因素。其次产品盈利的多少受下游销售因素影响，包括不同的品种、在
不同的终端客户、不同的地区等的地位强弱、议价能力有关，如有品牌和没有品牌的
品种市场地位、议价能力完全不同。因此，预计减税降费政策会给公司带来一定的增
利，但目前政策刚实施，还无法简单或准确进行理论测算一定能增加多少盈利。
    6、问：嘉和生物是否符合在科创板上市条件，如果符合是否考虑在科创板上市。
    答：公司目前持有嘉和生物药业有限公司（以下简称“嘉和生物”）25.3359%股权,
为该公司第二大股东（高瓴资本现为该公司第一大股东）。公司于 2018 年 10 月 23 日
发布公告，拟在上海浦东新区投资设立子公司上海康嘉医疗科技有限公司（以下简称
“上海康嘉”）再由该公司在香港设立公司，以加快推进嘉和生物通过股权架构调整实
现在境外公认的合格国际证券市场发行股票并上市目的。上海康嘉已于 2018 年 12 月
12 日办理完成企业设立的工商登记手续，并取得了工商行政管理部门颁发的《营业执
照》。据了解，截止目前，有关嘉和生物拟在境外公认的合格国际证券市场发行股票并
上市的相关前期准备事项没有发生重大变化，也没有在科创板上市的计划。
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    7、问：介绍下公司科技创新驱动发展工程的进展。
    答：公司科技创新驱动发展工程即“康恩贝新长征 2 号工程”。包括三方面内容：
    （1）创新药研发：去年上半年投资 9.5 亿元参股嘉和生物药业有限公司，成为其
第二大股东和最大的产业投资者。公司还规划启动呼吸、消化及心血管系统的多个中
药创新药包括儿童用药的研发项目。
    （2）仿制药一致性评价：第一批共完成 21 个项目的立项，阿莫西林胶囊通过仿
制药一致性评价，盐酸坦索罗辛缓释胶囊等 9 个品种完成申报，新一批包括注射制在
内的其它 20 多个品种在前期准备中。
    （3）大品种二次开发：对“天保宁”牌银杏叶系列产品继续推进全产业链和银杏
大健康的布局，对“金笛”牌复方鱼腥草合剂进一步提升质量标准已完成大类化学成
分的鉴定和含量测定，对“恤彤”牌丹参川芎嗪注射液进一步提升工艺品质进行了药
效物质基础研究和化学物质研究。




                                     浙江康恩贝制药股份有限公司
                                           2019 年 5 月 18 日




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