新华人寿保险股份有限公司
NEW CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LTD.
2014 年年度报告摘要
（股票代码：601336）
二〇一五年三月二十五日
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第一节 重要提示
一、本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站上的年度报
告全文。
二、公司简介
股票简称 新华保险 股票代码 A 股 601336 / H 股 1336
股票上市交易所 上海证券交易所/香港联合证券交易所有限公司
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓 名 朱迎 王洪礼
电 话 86-10-85213233
传 真 86-10-85213219
电子信箱 ir@newchinalife.com
第二节 主要财务数据和股东变化
一、主要财务数据
单位：人民币百万元
本年（末）比上年（末）
2014 年（末） 2013 年（末） 2012 年（末）
增减（%）
总资产 643,709 565,849 13.8% 493,693
归属于母公司股东的净资产 48,359 39,312 23.0% 35,870
经营活动产生的现金流量净额 25,052 56,205 -55.4% 54,252
营业收入 143,187 129,594 10.5% 116,921
归属于母公司股东的净利润 6,406 4,422 44.9% 2,933
归属于母公司股东的扣除非经常性损
6,010 4,500 33.6% 2,917
益的净利润
归属于母公司股东的加权平均净资产
14.63% 11.76% 增加 2.87 个百分点 8.69%
收益率
归属于母公司股东的基本加权平均每
2.05 1.42 44.4% 0.94
股收益（元）
归属于母公司股东的稀释加权平均每
2.05 1.42 44.4% 0.94
股收益（元）
2
二、前10名股东持股情况表
36,052 年度报告披露日前 47,972
报告期末股东总数
（A 股 35,424；H 股 628） 第 5 个交易日末股东总数 （A 股 47,351；H 股 621）
前 10 名股东持股情况 单位：股
持股
报告期内增减 持有有限售条 质押或冻结 股份
股东名称 股东性质 比例 持股总数
（+,-） 件股份数量 的股份数量 种类
(%)
HKSCC Nominees Limited （香港中
境外法人股 32.62 1,017,670,577 +19,591,263 - - H
央结算（代理人）有限公司）（2）
中央汇金投资有限责任公司 国家股 31.34 977,530,534 - - - A
宝钢集团有限公司（3） 国有法人股 15.11 471,212,186 - - 165,000,000 A
北京弘毅贰零壹零股权投资中心
其他 1.16 36,172,552 -44,681,106 - - A
（有限合伙）
西藏山南信商投资管理有限公司 境内法人股 1.01 31,431,356 +31,431,356 - - A
北京市太极华青信息系统有限公司 境内法人股 0.72 22,400,000 -3,600,000 - - A
上海商言投资中心（有限合伙） 其他 0.68 21,303,447 -14,862,709 - - A
西藏山南世纪金源投资管理有限公
境内法人股 0.64 20,000,000 -19,143,368 - - A
司
华润深国投信托有限公司-
其他 0.42 13,088,379 +13,088,379 - - A
赤子之心成长集合资金信托计划
华润深国投信托有限公司-
其他 0.24 7,591,355 +7,591,355 - - A
赤子之心价值集合资金信托计划
1、 西藏山南信商投资管理有限公司是中信产业投资基金管理有限公司的子公司，上海商
言投资中心（有限合伙）是中信产业投资基金管理有限公司旗下基金的投资载体。
上述股东关联关系或一致行动关系
2、 华润深国投信托有限公司-赤子之心成长集合资金信托计划和华润深国投信托有限公
的说明
司-赤子之心价值集合资金信托计划同属华润深国投信托有限公司管理。
除上述外，本公司未知上述股东存在关联关系或一致行动关系。
注：
1. 截至报告期末，本公司全部 A 股和全部 H 股股份均为无限售条件股份。
2. HKSCC Nominees Limited （香港中央结算（代理人）有限公司）所持股份为代香港各股票行客户及香港中央结算系统其他参与者持有。因联交所有关
规则并不要求上述人士申报所持股份是否有质押或冻结情况，因此 HKSCC Nominees Limited 无法统计或提供质押或冻结的股份数量。
3. 本公司股东宝钢集团有限公司于 2014 年 12 月 12 日完成以所持本公司部分 A 股股票为标的的宝钢集团 2014 年可交换债券发行工作，将其持有的预备
用于交换的共计 165,000,000 股本公司 A 股股票及其孳息作为担保及信托财产，以中国国际金融有限公司名义持有，并以“宝钢集团-中金公司-14 宝钢
EB 担保及信托财产专户”作为证券持有人登记在本公司证券持有人名册上。详情请参见本公司于 2014 年 12 月 17 日发布的《关于公司股东完成可交
换公司债券发行及公司股东对持有的部分本公司 A 股股票办理担保及信托登记的公告》。
三、持股10%以上（含10%）的法人股东的最终控制人与本公司之间的关系
中国投资有限责任公司 国务院国有资产监督管
理委员会
中央汇金投资有限责任 宝钢集团有限公司
公司
31.34% 15.11%
新华人寿保险股份有限公司
3
第三节 管理层讨论与分析
作为一家全国大型寿险公司，本公司通过遍布全国的分销网络，为个人及机构客户提供一系列寿险产品及服务，并通过下属
的新华资产管理股份有限公司和新华资产管理（香港）有限公司管理和运用保险资金。
除另有说明外，本节讨论与分析均基于本公司合并财务数据，以人民币列示。
一、 主要经营指标
单位：人民币百万元
截至12月31日止12个月 2014年 2013年 增减变动
保险业务收入 109,868 103,640 6.0%
总投资收益(1) 32,323 24,734 30.7%
归属于母公司股东的净利润 6,406 4,422 44.9%
一年新业务价值 4,912 4,236 16.0%
市场份额(2) 8.7% 9.6% 减少0.9个百分点
保单继续率
个人寿险业务13个月继续率(3) 86.43% 89.19% 减少2.76个百分点
(4)
个人寿险业务25个月继续率 84.21% 85.59% 减少1.38个百分点
截至12月31日止 2014年 2013年 增减变动
总资产 643,709 565,849 13.8%
净资产 48,364 39,318 23.0%
投资资产 625,718 549,596 13.9%
归属于母公司股东的股东权益 48,359 39,312 23.0%
内含价值 85,260 64,407 32.4%
客户数量（千）
个人客户(5) 26,147 25,485 2.6%
机构客户 64 62 3.2%
注：
1. 总投资收益=现金及现金等价物、定期存款、债权型投资及其他投资资产的利息收入+股权型投资的股息及分红收入+投资资产买卖价差损益+公允价值变
动损益+投资资产减值损失+联营企业权益法确认损益。
2. 市场份额：市场份额来自中国保监会公布的数据。
3. 13个月保单继续率：考察期内期交保单在生效后第13个月实收保费╱考察期内期交保单的承保保费。
4. 25个月保单继续率：考察期内期交保单在生效后第25个月实收保费╱考察期内期交保单的承保保费。
5. 个人客户：为全面推动客户战略转型，本公司开发并上线了客户分析系统，重新梳理了个人客户基础数据和统计规则，比较期间数据已按照本期计算口
径重新计算。
二、 业务分析
（一） 寿险业务
2014年，在传统险费率市场化改革、降息等利好政策的拉动下，寿险市场实现快速增长。下半年，国务院印发的
《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，也为保险行业展示出广阔的增长空间。
2014年，本公司坚持“以客户为中心”的战略导向，深入贯彻“坚持现有业务持续稳定增长、坚持变革创新、坚持价
值和回归保险本原”的战略方针，稳步推进“十大体系、三大能力、六大平台、两大协同产业”各项战略举措。
4
围绕以价值为核心、兼顾规模的经营思路，2014年公司业务实现快速增长。一是新业务价值稳健增长，公司2014
年实现新业务价值49.12亿元，同比增长16.0%。二是2014年公司寿险业务收入1,098.68亿元，同比增长6.0%，继续
保持市场第三的地位。三是保险营销员及服务经营渠道等核心业务实现快速增长，其中保险营销员渠道新单业务
同比增长27.4%，服务经营渠道新单业务同比增长64.1%。四是进一步完善了公司产品体系，优化产品结构，加大
年金险销售，带动业务快速增长。五是围绕基本法，加强绩优人力建设，推动渠道快速发展。
同时，公司战略转型进展良好。“客户全生命周期服务体系”建设通过在服务经营渠道的试点，已初步形成一套客
户经营的管理体系和技术标准：一是以部、组为单位，在队伍与客户间建立起对应的、持续的服务责任；二是落
实以CRM技术平台为载体、E保通移动终端为工具的管理流程，队伍已形成借助CRM系统和E保通工作的习惯；
三是不断完善全生命周期服务流程，形成规范队伍日常作业行为和绩效分解的服务经营“金标准”；四是举办全方
位、体系化的客户经营活动。通过这几个方面的体系化运作，促进客户关系维系，提升客户体验，逐步提高续保
率、加保率和转介绍率。以“客户全生命周期服务体系”为核心，政策、机构、队伍、培训、产品、运营、IT、风
控、财务体系建设同步展开，形成以“客户为中心”战略转型的强大合力。
1、 按渠道分析
单位：人民币百万元
2014年 2013年 增减变动
个人寿险 108,424 102,214 6.1%
其中：
保险营销员渠道 47,292 42,792 10.5%
首年保费收入 9,171 7,200 27.4%
期交保费收入 7,258 5,909 22.8%
趸交保费收入 1,913 1,291 48.1%
续期保费收入 38,120 35,592 7.1%
(1)
银行保险渠道 53,434 53,336 0.2%
首年保费收入 31,226 23,174 34.7%
期交保费收入 2,766 3,090 -10.5%
趸交保费收入 28,460 20,083 41.7%
续期保费收入 22,208 30,162 -26.4%
(2)
服务经营渠道 7,698 6,086 26.5%
首年保费收入 2,302 1,403 64.1%
期交保费收入 1,911 1,265 51.1%
趸交保费收入 391 138 182.7%
续期保费收入 5,397 4,683 15.2%
团体保险 1,444 1,426 1.3%
合计 109,868 103,640 6.0%
注：
1. 银行保险渠道含原财富渠道，比较期间数据已按本期计算口径重新计算。
2. 服务经营渠道单独列示，各渠道保费数均做了相应调整，比较期间数据已按本期计算口径重新计算。
3. 由于四舍五入，数字合计可能与汇总数有细微差异。
5
(1) 个人寿险业务
① 保险营销员渠道
2014年，本公司保险营销员渠道实现快速发展。保险营销员渠道全年保险业务收入472.92亿元，
较上年增长10.5%。其中，首年保费收入91.71亿元，较上年增长27.4%；续期保费收入381.20亿
元，较上年增长7.1%。
2014年，本公司保险营销员渠道持续推动转型。一方面以《个人业务保险营销员管理基本办法
（2014版）》为核心，在保持队伍规模稳定的前提下，不断优化升级队伍结构，推动有效人力
(1) (2)
和绩优人力 发展。截至2014年12月31日，保险营销员渠道总人力达17.5万人，与上年基本持
平，月均有效人力7.4万人，同比增长10%，月均绩优人力3.4万人，同比增长30%。另一方面，
在维持健康险等保障型产品销售力度的同时，通过系统化年金险产品运作，进一步优化产品结
构，持续提升队伍产能。截至2014年12月31日，保险营销员渠道月均有效产能同比提升7.7%。
2014年，本公司保险营销员渠道业务结构持续优化，高价值产品销售实现快速增长。首年期交
保费收入为72.58亿元，较上年增长22.8%，其中十年期及以上期交产品保费收入为61.39亿元，
较上年增长22.7%。传统险首年保费收入12.39亿元，较上年增长279.2%，健康险首年保费收入
35.81亿元，较上年增长84.2%，带动公司整体新业务价值快速增长。来自传统险和健康险的首
年保费收入占比提升21个百分点至53%。
② 银行保险渠道
2014年，本公司银行保险渠道实现保险业务收入534.34亿元，较上年增长0.2%。其中，首年保费
收入312.26亿元，较上年增长34.7%，续期保费收入222.08亿元，较上年下降26.4%。
2014年，本公司银行保险渠道通过系统化产品运作和作业模式创新，整体发展向好。一方面在费
率市场化等利好政策下，推动趸交产品惠福宝系列和期交产品惠鑫宝系列，带动银行保险渠道快
速发展。截至2014年12月31日，银行保险渠道月均活动网点和月均活动人力分别较上年增加2.1%
和1.5%，其中月均期交活动网点和月均期交活动人力分别较上年增加28.1%和23.5%；另一方面探
索银代期交业务新型作业模式，强化财富队伍建设，为客户提供全生命周期服务。截至2014年12
月31日，财富队伍规模达3,737人，期交保费贡献占比达21.6%，银行保险渠道期交持续下滑的形
势得到一定程度的缓解。
1 有效人力为月度内个人出单有效新契约件数在一件以上（含一件）且保障期在一年以上的营销业务员人数。
2 绩优人力为月度内个人出单有效新契约件数在一件以上（含一件）且保障期在一年以上、个险首年佣金在2,000元（含）以上的营销业务员人数，比较期间数据
已按本期计算口径重新计算。
6
③ 服务经营渠道
2014年，本公司服务经营渠道实现保险业务收入76.98亿元，较上年增长26.5%。其中，首年保费
收入23.02亿元，较上年增长64.1%，续期保费收入53.97亿元，较上年上升15.2%。首年保费中十
年期及以上期交产品保费收入为14.08亿元，较上年增长52.79%。
2014年，本公司服务经营渠道借助“客户全生命周期服务体系”建设持续深化客户经营能力。通过
以“客户”为单位的服务分配机制和以部组为单位的“区域化”服务管理，提升服务效率和客户体
验。截至2014年12月31日，已有32家分公司、85%以上中支实现区域化运作；通过建立标准化工
作流程、持续的客户关系经营以及现代的技术手段，引导队伍开展有序、有效的客户经营，实现
队伍和业绩的持续成长。截至2014年12月31日，服务经营渠道业务员约3.1万人，较上年增长
28.4%，月均实动率(1)较上年提升6个百分点。
(2) 团体保险业务
2014年，本公司团体保险实现保费收入14.44亿元，较上年增长1.3%。
2、 按险种分析
单位：人民币百万元
2014年 2013年 增减变动
保险业务收入 109,868 103,640 6.0%
传统型保险 31,331 14,351 118.3%
首年保费收入 30,669 13,798 122.3%
续期保费收入 662 553 19.7%
(1)
分红型保险 66,128 80,377 -17.7%
首年保费收入 7,049 14,984 -53.0%
续期保费收入 59,079 65,393 -9.7%
万能型保险 39 39 -0.3%
首年保费收入 –(2) –(2) –
续期保费收入 39 39 -0.3%
投资连结保险 –(2)
–(2)
-14.0%
首年保费收入 –(2) –(2) –
续期保费收入 –(2)
–(2)
-14.0%
健康保险 11,175 7,633 46.4%
首年保费收入 5,238 3,147 66.5%
续期保费收入 5,937 4,486 32.3%
意外保险 1,195 1,240 -3.7%
首年保费收入 1,149 1,200 -4.2%
续期保费收入 46 40 13.1%
注：
1. 分红型健康险计入分红型保险。
2. 上述各期间的金额少于500,000元。
3. 由于四舍五入，数字合计可能与汇总数有细微差异。
1 实动率=统计期内实动人力╱平均在岗人数*100%，实动人力是指统计期内在岗且出单有效件数一件以上（含一件），首年佣金为210元以上（含）的业务员人数。
7
2014年，本公司实现人寿保险业务收入1,098.68亿元，较上年增长6.0%。其中传统型保险实现保险业务收入
313.31亿元，较上年增长118.3%，主要由于银行保险渠道推出的费率市场化产品销售大幅增长；健康险实现
保险业务收入111.75亿元，较上年增长46.4%，占比提升2.8个百分点；分红型保险实现保险业务收入661.28
亿元，占整体保险业务收入的60.2%，占比下降17.4个百分点；其他类型寿险共计实现保险业务收入12.34亿
元，占整体保险业务收入的1.1%。
3、 按地区分析
单位：人民币百万元
截至12月31日止12个月 2014年 2013年 增减变动
保险业务收入 109,868 103,640 6.0%
华东区 23,528 21,628 8.8%
华中区 22,316 21,827 2.2%
华北区 20,893 19,571 6.8%
华南区 16,273 13,998 16.2%
其他区域 26,858 26,616 0.9%
注： 本公司于2013年设立七大区域管理中心，具体情况为：华北区域包括北京、天津、河北、内蒙古、山西分公司；华东区域包括上海、江苏、
浙江、山东、宁波、青岛分公司；华南区域包括广东、深圳、褔建、厦门、海南、广西分公司；华中区域包括河南、湖南、湖北、安徽、
江西分公司；西北区域包括新疆、陕西、甘肃、宁夏、青海分公司；西南区域包括云南、贵州、四川、重庆分公司；东北区域包括黑龙江、
吉林、辽宁、大连分公司。
2014年，本公司约75.6%的保险业务收入来自华东、华中、华北和华南四大经济较发达或人口较多的区域。
（二） 资产管理业务
本公司资产管理业务始终坚持以资产负债匹配管理为基础，兼顾管理资金的安全性、流动性、收益性，在良好的
资产配置和有效的风险控制的前提下，寻求最大的投资组合收益。
2014年，公司根据保险业务的负债特性及资本市场的波动周期，积极拓宽创新投资渠道，优化投资组合配置，改
善净投资收益率，保持投资组合收益的稳定性和可持续性。公司还加大了高收益金融产品的配置力度，有效提升
了存量资产的整体收益水平。2014年公司境外投资业务也取得了较好的投资业绩。
2014年，由于公司及时进行结构性调整加之国内资本市场向好，本公司实现投资资产买卖价差收益37.14亿元。
2014年，公司非标金融产品资产配置在控制风险前提下，把握机会，配置风险收益匹配的优质类固定非标金融产
品。截至2014年12月末，公司非标资产投资1,214.33亿元（其中2014年度增加526.90亿元）。从投资产品类型上看，
公司非标资产投资包括集合资金信托计划、基础设施及不动产投资计划、项目资产支持计划、专项资产管理计划、
商业银行理财等资产类别，其中占比最高的为集合资金信托计划，占非标资产投资总额的49.0%。
公司非标资产投资以高等级类固定收益金融产品为主，按基础资产种类划分，非标资产投资已涉足金融机构、基
础设施、不动产等诸多领域，其中金融机构和基础设施类占比达78.16%。就集合资金信托计划而言，占比最大的
为金融机构和不动产，两者合计占比达90.4%。
公司强化非标资产投资风险管控措施，建立了一套完善的事前评审、交易对手评估、投后管理、授信管控的投资
风控流程，通过定期进行情景分析和压力测试，充分评估风险暴露和极值预期损失。
公司投资的非标资产整体信用评级较高，AAA级占比达95.58%，AA级及以上占比达99.95%（扣除权益类金融产
品及商业银行理财）。公司持仓非标资产具有良好的增信措施，其中集合资金信托计划除行业龙头或大型金融机
构母公司直接作为偿债主体外，其余均通过保证、抵押、回购条款等措施进行增信安排，信用增级安排确凿，能
够有效防范信用风险；基础设施及不动产投资计划，银行提供担保的占比达65.27%，其余基础设施及不动产投资
计划均由大型央企国企提供不可撤销连带责任保证；项目资产支持计划和专项资产管理计划全部具有增信安排，
主要通过回购协议、共管资产和连带责任保证等方式进行增信保障。
8
1、 投资组合情况
单位：人民币百万元
截至12月31日 2014年 2013年 增减变动
(1)
投资资产 625,718 549,596 13.9%
按投资对象分类
定期存款(2) 167,297 163,137 2.6%
债权型投资 345,518 305,558 13.1%
－债券及债务 237,403 245,438 -3.3%
－信托计划 59,475 25,641 132.0%
－债权计划(3) 24,823 4,380 466.7%
－项目资产支持计划 20,000 20,000 0.0%
－其他(4) 3,817 10,099 -62.2%
股权型投资 70,553 41,589 69.6%
－基金 22,309 13,067 70.7%
－股票(5) 34,141 19,118 78.6%
－长期股权投资 10,150 9,404 7.9%
－其他(6) 3,953 – 不适用
现金及现金等价物(2) 14,503 18,570 -21.9%
(7)
其他投资 27,847 20,742 34.3%
按投资意图分类
以公允价值计量且其变动
计入当期损益的金融资产 8,677 2,439 255.8%
可供出售金融资产 175,502 127,895 37.2%
持有至到期投资 175,997 183,008 -3.8%
贷款及其他应收款(8) 255,392 226,850 12.6%
长期股权投资 10,150 9,404 7.9%
注：
1. 相关投资资产包含独立账户资产中对应的投资资产。
2. 现金及现金等价物含三个月及三个月以内定期存款，定期存款不含三个月及三个月以内定期存款。
3. 债权计划主要为基础设施和不动产资金项目。
4. 其他包括债权型资产管理计划和理财产品。
5. 股票含普通股和优先股。
6. 其他包括股权型资产管理计划、私募股权、信托计划和理财产品。
7. 其他投资主要包括存出资本保证金、保户质押贷款、买入返售金融资产、应收股利及应收利息等。
8. 贷款及其他应收款主要包括定期存款、现金及现金等价物、存出资本保证金、保户质押贷款、买入返售金融资产、应收股利、应收利息、
归入贷款及应收款的投资等。
截至本报告期末，本公司投资资产规模为6,257.18亿元，较上年末增长13.9%，主要来源于公司保险业务现金流入。
截至本报告期末，定期存款1,672.97亿元，在总投资资产中占比为26.7%，较上年末下降3.0个百分点，主要原因是
非标资产、股票和基金投资占比增加。
截至本报告期末，债权型投资3,455.18亿元，在总投资资产中占比为55.2%，与上年末基本持平。公司加大债权型
投资中信托计划和债权计划非标投资资产的配置，债券投资略有下降。
截至本报告期末，股权型投资在总投资资产中占比为11.3%，较上年末上升3.7个百分点，主要原因是股权型投资
中的股票、基金、资产管理计划投资增加。
9
截至本报告期末，现金及现金等价物在总投资资产中占比为2.3%，较上年末下降1.1个百分点，主要出于投资资产
配置及流动性管理的需要。
截至本报告期末，其他投资在总投资资产中占比为4.5%，较上年末上升0.7个百分点，主要原因是保户质押贷款和
应收利息增加。
从投资意图来看，截至本报告期末可供出售金融资产占比较上年末增长4.7个百分点，主要原因是信托计划、股票
和基金增加。
2、 投资收益情况
单位：人民币百万元
截至12月31日止12个月 2014年 2013年 增减变动
现金及现金等价物利息收入 220 81 171.6%
定期存款利息收入 8,611 8,835 -2.5%
债权型投资利息收入 17,789 12,616 41.0%
股权型投资分红收入(1) 1,635 1,630 0.3%
其他投资资产利息收入(2) 782 411 90.3%
净投资收益(3) 29,037 23,573 23.2%
投资资产买卖价差损益 3,714 2,414 53.9%
公允价值变动损益 324 (31) 不适用
投资资产减值损失 (1,023) (1,318) -22.4%
联营企业权益法确认损益(1) 271 96 182.3%
总投资收益(4) 32,323 24,734 30.7%
(5)
净投资收益率 5.2% 5.0% 增加0.2个百分点
(5)
总投资收益率 5.8% 5.2% 增加0.6个百分点
注：
1. 已收到联营企业发放的现金分红计入股权型投资分红收入。
2. 其他投资资产利息收入包括存出资本保证金、保户质押贷款、买入返售金融资产等产生的利息收入。
3. 净投资收益包括现金及现金等价物、定期存款、债权型投资及其他投资资产的利息收入、股权型投资的股息和分红收入。
4. 总投资收益=净投资收益+投资资产买卖价差损益+公允价值变动损益+投资资产减值损失+联营企业权益法确认损益。
5. 投资收益率=（投资收益－卖出回购利息支出）╱（月均投资资产－月均卖出回购金融资产款－月均应收利息）。比较期间数据已按本期计算口径
重新计算。
本报告期内，本公司实现总投资收益323.23亿元，同比增长30.7%。总投资收益率为5.8%，较上年上升0.6个百分
点，主要是由于投资资产买卖价差损益增加及债权型投资利息收入增加。
实现净投资收益290.37亿元，同比增长23.2%，净投资收益率为5.2%，较上年上升0.2个百分点，主要由于债权型
投资利息收入的增加。
投资资产买卖价差损益、公允价值变动损益及投资资产减值损失合计收益30.15亿元，相比上年合计收益10.65亿
元有大幅增加。主要由于资本市场波动，公司实现了投资资产买卖价差损益的增加及交易性金融资产公允价值变
动损益扭亏为盈。
10
3、 对外股权投资情况
(1) 证券投资情况
最初 期末 占期
投资金额 持有数量 账面价值 末证券总 报告期损益
序号 证券品种 证券代码 证券简称 （百万元） （百万股） （百万元） 投资比例(%) （百万元）
1 股票 03366X 华侨城（亚洲）(限) 128.84 40.00 127.80 16.30 3.26
2 股票 601628 中国人寿 55.36 2.85 97.43 12.43 55.17
3 可转债 113501 洛钼转债 76.43 0.77 96.98 12.37 28.55
4 股票 600153 建发股份 43.81 7.93 80.77 10.30 39.28
5 股票 600436 片仔癀 48.07 0.56 49.08 6.26 1.01
6 股票 000333 美的集团 37.18 1.78 48.77 6.22 13.85
7 股票 600686 金龙汽车 49.72 3.91 46.60 5.95 -3.12
8 股票 002292 奥飞动漫 37.87 1.25 36.87 4.70 -1.00
9 股票 002236 大华股份 38.81 1.65 36.21 4.62 1.26
10 股票 600276 恒瑞医药 18.14 0.63 23.68 3.02 1.92
期末持有的其他证券投资 134.69 ╱ 139.76 17.83 5.26
报告期已出售证券投资损益 ╱ ╱ ╱ ╱ 202.16
合计 668.92 ╱ 783.95 100.00 347.60
注：
1. 本表所述证券投资是指股票、权证、可转换债券等投资，按期末账面价值排序。其中，股票、可转换债券投资仅包括在交易性金融资产中
核算的部分。
2. 其他证券投资指除前十只证券以外的其他证券投资。
3. 此表报告期损益包括报告期利息收入、股息与分红收入、已实现收益╱（亏损）净额和公允价值变动收益╱（亏损）。
(2) 持有其他上市公司股权情况
最初 期初 期末 期末 报告 报告期所有
投资成本 持股比例 持股比例 账面值 期损益 者权益变动 会计 股份
证券代码 证券简称 （百万元） (%) (%) （百万元） （百万元） （百万元） 核算科目 来源
601989X 中国重工（限） 848.00 0.29 1.10 1,859.54 21.24 1,036.39 可供出售类 购买
600705X 中航投资（限） 631.70 0.45 2.22 1,479.80 11.17 861.72 可供出售类 购买
000333 美的集团 967.88 0.45 1.16 1,341.67 21.14 333.40 可供出售类 购买
601318 中国平安 802.65 0.17 0.18 1,174.30 53.68 359.35 可供出售类 购买
000651 格力电器 726.49 0.54 0.80 895.43 51.80 114.53 可供出售类 购买
002415 海康威视 661.01 0.00 0.86 775.43 – 114.42 可供出售类 购买
000423 东阿阿胶 744.21 1.07 2.92 711.64 8.69 -4.00 可供出售类 购买
000002 万科A 543.11 0.71 0.46 700.59 -109.25 459.32 可供出售类 购买
600690 青岛海尔 619.56 0.09 1.14 645.87 10.84 23.58 可供出售类 购买
600153 建发股份 378.62 1.51 1.95 563.87 18.72 203.42 可供出售类 购买
期末持有的其他证券投资 20,613.93 ╱ ╱ 23,338.42 2,190.76 3,147.82
合计 27,537.16 ╱ ╱ 33,486.56 2,278.79 6,649.95
注：
1. 本表填列本公司在可供出售金融资产中核算的持有其他上市公司股权情况，按期末账面价值排序。
2. 中国重工（限）中均为限售股。
3. 中航投资（限）中含非限售中航投资账面值245.39百万元。
4. 此表报告期损益包括报告期股息与分红收入、已实现收益╱（亏损）净额和股权型投资减值损失。
11
(3) 持有非上市金融企业股权情况
报告期内，除本公司控股子公司外，本公司未持有其他非上市金融企业股权。
(4) 买卖其他上市公司股份的情况
报告期买入╱ 使用的 产生的
卖出股份数量 资金数量 投资收益
（百万股） （百万元） （百万元）
买入 2,611.54 28,563.45 不适用
卖出 2,085.75 不适用 2,818.78
三、 合并财务报表主要内容及分析
（一） 资产负债表主要项目分析
1、 主要资产
单位：人民币百万元
2014年 2013年
项目 12月31日 12月31日 增减变动
(1)
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 8,469 2,376 256.4%
应收分保未到期责任准备金 51 79 -35.4%
应收分保长期健康险责任准备金 86 43 100.0%
其他应收款(1) 3,618 2,517 43.7%
保户质押贷款 14,903 8,841 68.6%
定期存款 169,109 165,231 2.3%
可供出售金融资产 175,502 127,895 37.2%
持有至到期投资 175,997 183,008 -3.8%
归入贷款及应收款的投资 45,745 24,401 87.5%
在建工程 1,713 629 172.3%
递延所得税资产 36 1,040 -96.5%
独立账户资产 255 237 7.6%
除上述资产外的其他资产(1) 48,225 49,552 -2.7%
合计 643,709 565,849 13.8%
注：
1. 相关科目不包含独立账户资产的余额。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
截至本报告期末，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产较2013年底增加256.4%，主要原因是
企业债券、资产管理计划及基金配置规模增加。
应收分保未到期责任准备金
截至本报告期末，应收分保未到期责任准备金较2013年底减少35.4%，主要原因是短险分出业务减少。
应收分保长期健康险责任准备金
截至本报告期末，应收分保长期健康险责任准备金较2013年底增加100.0%，主要原因是长期健康险分保业
12
务增长。
其他应收款
截至本报告期末，其他应收款较2013年底增加43.7%，主要原因是预缴税金及预付购房款增加。
保户质押贷款
截至本报告期末，保户质押贷款较2013年底增加68.6%，主要原因是保户质押贷款需求增加。
定期存款
截至本报告期末，定期存款较2013年底增加2.3%，主要原因是年末增加了大额协议存款投资。
可供出售金融资产
截至本报告期末，可供出售金融资产较2013年底增加37.2%，主要原因是信托计划、股票和基金增加。
持有至到期投资
截至本报告期末，持有至到期投资较2013年底减少3.8%，主要原因是配置到持有至到期投资的部分企业债
到期。
归入贷款及应收款的投资
截至本报告期末，归入贷款及应收款的投资较2013年底增加87.5%，主要原因是归入贷款及应收款的投资中
的债权计划投资增加。
在建工程
截至本报告期末，在建工程较2013年底增加172.3%，主要原因是延庆养老社区项目建设及分公司职场购置
增加。
递延所得税资产
截至本报告期末，递延所得税资产较2013年底减少96.5%，主要原因是资本市场震荡上行，母公司2014年可
供出售金融资产浮盈导致应纳税暂时性差异大于可抵扣暂时性差异，递延所得税净额列示为递延所得税负
债。
2、 主要负债
单位：人民币百万元
2014年 2013年
项目 12月31日 12月31日 增减变动
保险合同准备金 480,100 426,881 12.5%
未到期责任准备金 1,132 967 17.1%
未决赔款准备金 562 520 8.1%
寿险责任准备金 452,805 403,348 12.3%
长期健康险责任准备金 25,601 22,046 16.1%
卖出回购金融资产款 59,234 52,211 13.5%
保户储金及投资款 27,965 25,701 8.8%
预收保费 2,246 432 419.9%
应交税费 252 363 -30.6%
应付赔付款 1,301 959 35.7%
预计负债 29 458 -93.7%
13
递延所得税负债 17 – 不适用
其他负债 559 328 70.4%
除上述负债外的其他负债 23,642 19,198 23.1%
合计 595,345 526,531 13.1%
保险合同准备金
截至本报告期末，保险合同准备金较2013年底增加12.5%，主要原因是保险业务增长和保险责任的累积。在
资产负债表日，本公司各类保险合同准备金均通过了充足性测试。
卖出回购金融资产款
截至本报告期末，卖出回购金融资产款较2013年底增加13.5%，主要出于投资资产配置和流动性管理的需要。
保户储金及投资款
截至本报告期末，保护储金及投资款较2013年底增加8.8%，主要原因是公司非保险业务增加。
预收保费
截至本报告期末，预收保费较2013年底增加419.9%，主要原因是保险业务承保时点差异。
应交税费
截至本报告期末，应交税费较2013年底减少30.6%，主要原因是应交营业税金及附加减少。
应付赔付款
截至本报告期末，应付赔付款较2013年底增加35.7%，主要原因是应付满期给付和应付退保金增加。
预计负债
截至本报告期末，预计负债较2013年底减少93.7%，主要原因是本公司于2014年度内转回以前年度计提的深
航诉讼预计负债。
递延所得税负债
截至本报告期末，递延所得税负债为0.17亿元，主要原因是资本市场震荡上行，母公司2014年可供出售金融
资产浮盈导致应纳税暂时性差异大于可抵扣暂时性差异，递延所得税净额列示为递延所得税负债。
其他负债
截至本报告期末，其他负债较2013年底增加70.4%，主要原因是应付卖出回购金融资产利息增加。
3、 股东权益
截至本报告期末，本公司归属于母公司的股东权益达到483.59亿元，较2013年底增加23.0%，主要原因是投
资资产收益和累积业务增长。
（二） 利润表主要项目分析
1、 营业收入
单位：人民币百万元
项目 2014年 2013年 增减变动
已赚保费 109,271 103,182 5.9%
14
保险业务收入 109,868 103,640 6.0%
减：分出保费 (404) (293) 37.9%
提取未到期责任准备金 (193) (165) 17.0%
投资收益 33,022 26,087 26.6%
公允价值变动损益 324 (31) -1145.2%
汇兑损益 30 (299) -110.0%
其他业务收入 540 655 -17.6%
合计 143,187 129,594 10.5%
保险业务收入
本报告期内，保险业务收入同比增加6.0%，主要原因是保险营销员渠道保费收入增加。
分出保费
本报告期内，分出保费同比增加37.9%，主要原因是分出保费业务增长和摊回退保金下降。
投资收益
本报告期内，投资收益同比增加26.6%，主要原因是债权型投资利息收入和投资资产买卖价差收益增加。
公允价值变动损益
本报告期内，公允价值变动收益3.24亿元，上年为公允价值变动损失0.31亿元，主要原因是资本市场震荡上
行，交易性金融资产公允价值变动损益扭亏为盈。
汇兑损益
本报告期内，汇兑收益0.30亿元，上年汇兑损失2.99亿元，主要原因是美元汇率波动上行。
2、 营业支出
单位：人民币百万元
项目 2014年 2013年 增减变动
退保金 (49,026) (28,795) 70.3%
赔付支出 (17,121) (9,255) 85.0%
减：摊回赔付支出 179 330 -45.8%
提取保险责任准备金 (46,155) (65,913) -30.0%
减：摊回保险责任准备金 106 (108) 不适用
营业税金及附加 (235) (113) 108.0%
手续费及佣金支出 (7,613) (6,195) 22.9%
业务及管理费 (11,451) (10,097) 13.4%
减：摊回分保费用 116 120 -3.3%
其他业务成本 (3,572) (3,188) 12.0%
资产减值损失 (1,024) (1,310) -21.8%
合计 (135,796) (124,524) 9.1%
退保金
本报告期内，退保金同比增加70.3%，主要原因是银行保险渠道高现金价值产品退保增加。
15
（1）
赔付支出净额
本报告期内，赔付支出净额同比增加89.8%，主要原因是满期给付和年金给付增加。
（2）
提取保险责任准备金净额
本报告期内，提取保险责任准备金净额同比下降30.0%，主要原因是退保金及赔付支出增加。
营业税金及附加
本报告期内，营业税金及附加同比增加108.0%，主要原因是资本市场波动上行、投资买卖价差营业税增加。
手续费及佣金支出
本报告期内，手续费及佣金支出同比增加22.9%，主要原因是首期保费收入增加。
业务及管理费
本报告期内，业务及管理费同比增加13.4%，主要原因是业务规模增加和工资及福利费增加。
其他业务成本
本报告期内，其他业务成本同比增加12.0%，主要由于非保险合同账户损益支出及卖出回购证券利息支出增
加。
资产减值损失
本报告期内，资产减值损失同比下降21.8%，主要由于报告期内符合减值条件的可供出售金融资产的权益类
投资资产减少。
3、 所得税
本报告期内，所得税费用为13.75亿元，同比增加157.0%，主要原因是应纳税所得额增加。
4、 利润净额
本报告期内，本公司实现归属于母公司的净利润64.06亿元，同比增长44.9%，主要由于投资收益增长和保险
业务累积增加。
5、 其他综合收益
本报告期内，其他综合收益为31.07亿元，2013年亏损9.80亿元，主要由于本期可供出售金融资产浮盈带来的
其他综合收益增加。
（三） 现金流量分析
单位：人民币百万元
项目 2014年 2013年 增减变动
经营活动产生的现金流量净额 25,052 56,205 -55.4%
投资活动产生的现金流量净额 (38,544) (57,118) -32.5%
筹资活动产生的现金流量净额 9,414 (5,525) 不适用
1
赔付支出净额=赔付支出－摊回赔付支出
2
提取保险责任准备金净额=提取保险责任准备金－摊回保险责任准备金
16
1、 经营活动产生的现金流量
本公司2014年和2013年经营活动产生的现金流量净额分别为250.52亿元和562.05亿元。本公司经营活动产生
的现金流入构成主要为收到的现金保费及保户储金及投资款净增加额，2014年和2013年收到的原保险合同现
金保费分别为1,117.20亿元和1,035.28亿元。现金保费的增长主要是由于本公司保险业务规模不断发展，保费
收入持续增长。
本公司2014年和2013年经营活动产生的现金流出分别为885.81亿元和554.90亿元。本公司经营活动产生的现
金流出主要为以现金支付的赔付款项、手续费及佣金、支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费，
以及其他与经营活动有关的现金支出等，2014年和2013年支付原保险合同赔付款项的现金分别为658.48亿元
和378.80亿元，上述各项变动主要受到本公司业务发展及给付的影响。
2、 投资活动产生的现金流量
本公司2014年和2013年投资活动产生的现金流量净额分别为负385.44亿元和负571.18亿元。本公司2014年和
2013年投资活动产生的现金流入分别为2,334.51亿元和2,147.68亿元。本公司投资活动产生的现金流入主要为
收回投资收到的现金、取得投资收益收到的现金及收到买入返售金融资产的现金等。
本公司2014年和2013年投资活动产生的现金流出分别为2,719.95亿元和2,718.86亿元。本公司投资活动产生的
现金流出主要为投资支付的现金、保户质押贷款净增加额、支付买入返售金融资产的现金以及购建固定资产、
无形资产和其他长期资产支付的现金等。
3、 筹资活动产生的现金流量
本公司2014年和2013年筹资活动产生的现金流量净额分别为94.14亿元和负55.25亿元。本公司2014年和2013
年筹资活动产生的现金流入分别为45,373.68亿元和48,157.40亿元。本公司筹资活动产生的现金流入主要为收
到卖出回购金融资产的现金及发行债券收到的现金等。
本公司2014年和2013年筹资活动产生的现金流出分别为45,279.54亿元和48,212.65亿元。本公司筹资活动产生
的现金流出主要为支付卖出回购金融资产的现金。
4、 流动资金的来源和使用
本公司的主要现金收入来自保费收入、投资合同业务收入、投资资产出售及到期收到现金和投资收益。这些
现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保，以及债务人违约、利率和其他市场波动风险。本公司密
切监视并监控这些风险。
本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源，以满足现金支出需求。截至本报告期末，现金及现金等
价物为人民币145.03亿元。此外，本公司几乎所有的定期银行存款均可动用，但需缴纳罚息。截至本报告期
末，本公司的定期存款为人民币1,672.97亿元。本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源，以满足无法
预期的现金支出需求。截至本报告期末，债权型投资的公允价值为人民币3,473.37亿元，股权型投资的公允
价值为人民币604.03亿元。
本公司的主要现金支出涉及与各类人寿保险、年金、意外险和健康险产品之相关负债、保单和年金合同之分
红和利息分配、营业支出、所得税以及向股东宣派的股息。源于保险业务的现金支出主要涉及保险产品的给
付及退保付款、提款和贷款。
本公司认为本公司流动资金能够充分满足当前的现金需求。
四、 专项分析
（一） 偿付能力状况
本公司根据保监会相关规定计算和披露实际资本、最低资本和偿付能力充足率。根据保监会的规定，中国境内保
险公司的偿付能力充足率必须达到规定的水平。
17
单位：人民币百万元
2014年 2013年
12月31日 12月31日 变动原因
实际资本 51,541 34,782 发行次级定期债务、当期盈亏、投资资产公允
价值变动及投资结构变化
最低资本 22,753 20,502 保险业务增长
资本溢额 28,788 14,280
偿付能力充足率 226.53% 169.66%
（二） 资产负债率
2014年 2013年
12月31日 12月31日
资产负债率 92.5% 93.1%
注： 资产负债率＝总负债╱总资产。
（三） 采用公允价值计量的主要项目
单位：人民币百万元
公允价值变动
对当期利润的
项目 期初余额 期末余额 当期变动 影响
以公允价值计量且其变动计入当期损益的
金融资产(1) 2,439 8,677 6,238 324
(2)
可供出售金融资产 127,895 175,502 47,607 (1,023)
合计 130,334 184,179 53,845 (699)
注：
1 包含独立账户资产中相对应的投资资产。
2. 可供出售金融资产公允价值变动对当期利润的影响为资产减值损失。
对于存在活跃市场的金融工具，本公司以活跃市场中的报价确定其公允价值。对于不存在活跃市场的金融工具，
本公司采用估值技术确定其公允价值。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用
的价格、参照实质上相同的其他金融资产的当前公允价值、现金流量折现法等。采用估值技术时，尽可能最大程
度使用市场参数，减少使用与本公司特定相关的参数。
（四） 再保险业务情况
本公司目前采用的分保形式主要有成数分保、溢额分保以及巨灾事故超赔分保，现有的分保合同几乎涵盖了全部
有风险责任的产品。本公司分保业务的接受公司主要有瑞士再保险股份有限公司北京分公司、中国人寿再保险有
(1)
限责任公司 等。
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单位：人民币百万元
截至12月31日止12个月 2014年 2013年
瑞士再保险股份有限公司北京分公司 304 198
中国人寿再保险有限责任公司 88 86
(2)
其他 12 9
合计 404 293
注：
1. 中国人寿再保险股份有限公司于2015年2月10日起更名为中国人寿再保险有限责任公司。
2. 其他主要包括汉诺威再保险股份公司上海分公司、法国再保险全球人寿新加坡分公司、慕尼黑再保险公司北京分公司、德国通用再保险股份公司
上海分公司等。
（五） 原保险保费收入居前5位的保险产品经营情况
单位：人民币百万元
排名 产品名称 原保险保费收入 新单标准保费
1 惠福宝两全保险 19,641 471
2 红双喜新C款两全保险（分红型） 12,145 7
3 尊享人生年金保险（分红型） 8,056 291
4 惠福宝二代年金保险 7,443 268
5 红双喜金钱柜年金保险（分红型） 4,673 38
五、 主要控股公司及参股公司分析
本公司主要控股公司及参股公司于2014年12月31日的基本情况如下：
单位：人民币百万元
公司名称 主 主要业务范围 注册资本 持股比例 总资产 净资产 净利润
资产管理公司 管管理运用自有资金及保险资金；受托资金管理业 500 99.4% 973 759 107
务；与资金管理业务相关的咨询业务；国家法律法
规允许的其他资产管理业务。
资产管理公司 就就证券交易提供意见及资产管理。 港币 99.64% 90 63 22
（香港） 50百万元
健康科技 房房地产开发、技术开发、职业技能培训（机动车驾 632 100% 574 548 3
驶员培训除外）、人力资源培训、会议服务、展览
展示、组织文化交流活动、体育运动项目培训、信
息咨询（不含中介服务）。
云南代理 代代理销售保险产品；代理收取保险费；根据保险公 5 100% 6 3 0(9)
司委托，代理相关业务的损失查勘和理赔。
(1)
新华养老 企企业管理。 562 100% 580 506 (27)
尚谷置业 房房地产开发。 15 100% 16 16 0(9)
檀州置业(2) 房房地产开发。 10 95% 10 10 0(9)
新华健康 投投资管理；资产管理；项目投资；经济信息咨询； 500 100% 470 383 (90)
软件开发；承办展览展示、会议服务；技术推广；
技术服务；设计、制作、代理、发布广告；销售计
算机软、硬件及辅助设备、文具、工艺品。
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公司名称 主 主要业务范围 注册资本 持股比例 总资产 净资产 净利润
武汉门诊(3) 预预防保健科、内科、外科、妇科、眼耳鼻咽喉科、 20 100% 27 3 (6)
口腔科、中医科、中西医结合科、医学检验科、医
学影像科（X线诊断专业；超声诊断专业；心电诊
断专业）。
西安门诊(3) 预预防保健科、内科、外科、妇科专业、中医科、中 20 100% 24 (1) (8)
西医结合科、口腔科、眼科、耳鼻喉科、医学检验
科、医学影像科、健康体检科、为会员提供健康管
理咨询服务。
(4)
新华电商 商商业经纪业务，销售电子产品，经济信息咨询，技 100 100% 90 86 (14)
术推广，计算机系统服务；数据处理；软件设计、
软件开发。
(5)
合肥后援中心 项项目投资、房产管理、房屋租赁。 8 100% 174 8 0(9)
(6)
海南养老 养养老住宅及配套设施的投资、经营和管理。 760 100% 535 535 (1)
(7)
广州粤融 物物业管理；自有房地产经营活动；房屋租赁；场地 10 100% 10 10 0(9)
租赁（不含仓储）。
浩然动力(8) 航航空动力设备，石油热采设备的技术开发、技术转 20 100% 436 54 4
让、技术咨询、技术培训；资产管理。
紫金世纪 房房地产开发；销售自行开发的商品房；酒店管理、 2,500 24% 4,227 2,804 (6)
企业管理；机动车公共停车场服务；商业咨询；承
办展览展示、会议服务。
美兆体检 提提供健康检查服务及相关的健康咨询服务；具体健 美元 30% 62 46 3
康检诊科目包括：内科、外科、妇科、儿科、口腔 4百万元
科、耳鼻喉科、眼科、皮肤科、医学影像科、医学
检验科。
注：
1. 本公司第五届董事会第十次会议审议通过《关于投资莲花池养老公寓项目的议案》，同意将莲花池大厦按照固定资产经评估后的公允价值，以实物增资
方式注入本公司全资子公司新华养老，实物增资35,022.0万元。同时，经本公司执行委员会2014年第一次会议审议通过，同意对新华养老进行货币增资，
增资金额19,667.3万元。上述增资事宜已于2014年4月报保监会备案。
2. 本公司执行委员会2014年第八次会议审议通过了《关于注销新华家园檀州（北京）置业有限责任公司的汇报》。2014年下半年，檀州置业开始清算工作，
截至本报告发布日，檀州置业尚未完成清算工作。
3. 本公司第五届董事会第二十四次会议审议通过《关于将西安、武汉健管中心以增资方式注入新华卓越健康投资管理有限公司的议案》，同意将武汉门诊
100%股权和西安门诊100%股权，以增资的方式注入新华健康，成为新华健康两个全资子公司。
4. 新华电商为2014年3月新成立的子公司，本公司持有其100%的股权。
5. 合肥后援中心为2014年5月新成立的项目公司，本公司持有其100%的股权。
6. 海南养老为2014年5月新成立的项目公司，本公司持有其100%股权，注册资本为人民币7.60亿元，截至2014年12月31日实际出资额为人民币5.35亿元。
7. 广州粤融为2014年7月新成立的项目公司，本公司持有其100%股权。
8. 浩然动力为2014年9月新收购的项目公司，本公司持有其100%的股权。
9. 本期金额介于0元至500,000元之间。
10. 本公司2011年第七次临时股东大会审议通过了《关于申请解散重庆新华保险代理有限公司的议案》，2013年初，重庆代理开始清算工作。2014年8月25日，
重庆代理获得重庆市工商行政管理局渝北区分局发出的准予注销登记通知书，准予注销登记。
六、 未来展望
2015年，宏观形势来看，国内经济将从过去的GDP高速增长转变为以结构升级为增长动力的新常态。货币政策放松及
资本市场回暖，将进一步促进寿险业务的增长和投资收益的提升。围绕《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，
各项政策的落地将驱动行业进入新一轮快速发展阶段。
政策带来机遇的同时，也对寿险公司的经营提出多方面的挑战。一是随着费率市场化的逐步推进，市场竞争将更加激
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烈。二是面对新机遇，主要寿险公司在整体布局、管理、创新上仍有诸多方面需要进一步深化和完善。三是风险防范
的问题依然严峻，满期、退保风险、销售第三方理财产品等突出问题均对寿险公司的经营管理带来挑战。
面对未来的机遇与挑战，公司将继续推进客户战略转型，加快客户全生命周期体系建设，从根本上促进公司客户经营
模式的转变，打造健康可持续发展的业务基础。同时通过核心渠道策略与资源配置的有效结合，顺应市场趋势，积极
调整资产配置策略，严控信用风险，持续推动价值稳定增长。公司将坚持价值与规模均衡发展，一方面聚焦期交业务
发展，不断提升核心业务占比，继续优化业务结构；另一方面通过银行保险渠道规模型产品的管控，稳定整体规模，
力争在2015年实现保险业务、新业务价值和净利润的稳定增长。
第四节 涉及财务报告的相关事项
一、会计估计变更
本公司2014年度会计估计变更主要涉及精算假设变更，无其他重大会计估计变更。公司以资产负债表日可获取的当前
信息为基础确定包括折现率、死亡率和发病率、费用、退保率、保单红利等精算假设，用以计量资产负债表日的各项
保险合同准备金。
本公司2014年12月31日根据当前信息重新厘定上述有关假设，上述假设的变更所形成的相关保险合同准备金的变动计
入利润表。此项会计估计变更增加2014年12月31日寿险责任准备金人民币820百万元，增加长期健康险责任准备金人民
币345百万元，减少税前利润合计人民币1,165百万元。
二、合并范围的变动
1、非同一控制下企业合并
收购世纪浩然动力：本年内，本公司以现金人民币0.5亿元取得了世纪浩然动力100%股权和控制权，购买日为2014年9
月30日。
2、其他原因的合并范围变动
（1）新华电商、合肥后援中心、呼和浩特门诊、合肥门诊、新华养老（海南）、济南门诊、卓越健康科技、广州粤融
为2014年新成立并纳入合并范围的子公司。
（2）本公司2011年第七次临时股东大会批准了关于申请解散重庆新华保险代理有限公司（简称“重庆代理”）的议案。
2014年8月，重庆代理已完成清算工作。
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