金博碳
湖南金 碳素股份 限公司
海通证券
与海 券股份 公司
关 湖南金博
关于湖 博碳素 公司向特
有限公
定 股票申请
发行股 请文件 询函》的
核问询
回复
保 构（主承 ）
零二二年
二零
上海证券交易所：
贵所于 2021 年 12 月 22 日出具的《关于湖南金博碳素股份有限公司向特定
对象发行股票申请文件的审核问询函》（以下简称“审核问询函”）已收悉。湖
南金博碳素股份有限公司（以下简称“金博股份”、“发行人”或“公司”）与海
通证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”或“保荐人”）、天职国际会计师事
务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）、湖南启元律师事务所（以下
简称“发行人律师”）等相关方已就审核问询函中提到的问题进行了逐项落实并
回复。
本审核问询函回复中所使用的术语、名称、缩略语，除特别说明外，与其在
《湖南金博碳素股份有限公司 2021 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》
中的含义相同。
类别 字体
审核问询函所列问题 黑体
审核问询函问题回复、中介机构核查意见 宋体（不加粗）
募集说明书补充、修订披露内容 楷体（加粗）
8-1-2
目 录
问题 1：关于高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目..................................... 4
问题 2：关于金博研究院建设项目........................................................................... 19
问题 3：关于融资规模............................................................................................... 32
问题 4：关于补充流动资金....................................................................................... 45
问题 5：关于经营情况............................................................................................... 49
问题 6：关于财务性投资........................................................................................... 61
保荐机构总体核查意见.............................................................................................. 63
8-1-3
问题 1：关于高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目
根据申报文件，（1）本项目拟投资 180,256.46 万元，用于建设年产 1,500
吨高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建，以满足光伏市场对碳基复合材料产品
的需求增长； 2）本项目拟募投产品与前次首发先进碳基复合材料产能扩建项目、
可转债热场复合材料产能建设项目在生产技术、职能定位、市场领域方面不存在
差异；（3）2018 年至 2021 年 9 月底，发行人产能为 187.87 吨、202.05 吨、481.61
吨、1,143.67 吨；此外，首发先进碳基复合材料产能扩建项目预计产能 200 吨/
年，可转债热场复合材料产能建设项目预计产能 600 吨/年；（4）本次募建设项
目目前尚未取得环评批复。
请发行人说明：（1）下游行业向大尺寸硅片、N 型电池等技术方向转变对发
行人研发和产品性能的具体影响，是否存在本次募投产品无法满足下游行业技术
变革需求的风险；（2）2021 年国内光伏电站预计装机量和实际装机量差异情况，
光伏相关行业是否存在产能过剩的风险；（3）本次募投产品的市场空间和公司市
场占有率、同行业可比公司的销售和扩产情况、大客户产能扩产计划与碳基复合
材料消耗的匹配关系；（4）报告期内产能大幅提高的原因，并进一步解释当前产
能利用率是否饱和；（5）结合上述问题，以及在手订单和其他合作协议等，分析
本次募投新增产能的合理性及相应的产能消化措施； 6）本项目的具体实施主体，
是否具备相应的资质要求；本次募投建设类项目环评事项的后续安排，预计取得
环评批复的时间。
问题回复：
一、说明
（一）下游行业向大尺寸硅片、N 型电池等技术方向转变对发行人研发和产
品性能的具体影响，是否存在本次募投产品无法满足下游行业技术变革需求的
风险
1、发行人的研发能力和产品性能可以满足光伏硅片大尺寸化的要求
近年来，光伏行业技术快速迭代，技术进步已成为光伏发电成本快速下降的
主要驱动力。其中光伏电池作为实现“光电转换”的核心部件，是影响整个系统
效率和度电成本的重要技术因素。
8-1-4
在硅片端，大尺寸化近年来已成为行业发展趋势。硅片尺寸的增加，可以提
升电池和组件生产线的产出量，降低每瓦生产成本，同时能直接提升组件功率，
降低度电成本。
光伏市场主流硅片尺寸的变革情况如下：
时间 主流光伏硅片尺寸情况
1981 年—2012 年 光伏市场硅片以 100mm、125mm 为主。
2013 年，隆基联合行业推出 M1（边长 156.75mm，直径 205mm）、M2
2012 年—2018 年 （边长 156.75mm，直径 210mm）两个标准的单晶硅片，将尺寸统一化。
2019 年，156.75mm 硅片市场占有率约为 61%。
2018 年以来，光伏硅片尺寸迭代有所加速。2018 年，晶科推出 G1
（158.75mm）硅片；2019 年，韩华、隆基、中环分别推出 M4（161.7mm）、
2018 年至今 M6（166mm）、G12（210mm）光伏硅片，大硅片成为市场焦点；2020
年，晶科、隆基、晶澳等 7 家企业联合倡议 M10（182mm）硅片尺寸标
准，市场形成“182mm”与“210mm”两大硅片阵营。
数据来源：申港证券研报，《光伏硅片“大”时代的设备新需求》。
随着光伏市场主流硅片尺寸的不断增大，其对于硅片制造设备及热场的尺寸
要求亦不断增大。公司主营业务产品（坩埚、导流筒、保温筒等）作为光伏晶硅
拉制炉热场系统的核心部件之一，其尺寸大小是影响热场系统可拉制的单晶硅棒
直径尺寸的重要因素，光伏硅片的大尺寸化趋势要求公司具有紧跟行业趋势的研
发能力、大尺寸和性能产品的制备能力。
2010 年以来，单晶硅制造热场系统尺寸的变化情况如下：
项目 2010 年-2015 年 2016 年-2019 年 2020 年至今
主要单晶硅制造热场系统尺寸 22-24 英寸 26-28 英寸 30-36 英寸
公司立足于“应用一代、研发一代、储备一代”的研发与技术创新战略，技
术研发和产品交付能够满足光伏热场大尺寸化的技术需求。
目前，光伏热场尺寸已由 2016 年初的 26 英寸以下发展到 36 英寸，公司利
用自主研发的核心技术，积极应对市场需求，分别开发了单晶硅拉制炉用 26-36
英寸坩埚、导流筒、保温筒等核心产品，能够满足目前市场中各尺寸类型硅片、
尤其最新“182mm”与“210mm”尺寸硅片产品的应用需求。
此外，公司 40、42 英寸产品已实现小批量试制、生产和交付，领先于市场
1-2 代。该尺寸产品除能够向下兼容目前所有尺寸硅片的需求外，更能够进一步
8-1-5
增加单炉硅料的投料量，提高单晶硅棒拉制效率、降低生产成本。同时，公司
40、42 英寸产品也为未来更大尺寸硅片的应用需求做好了技术和产品储备。
2、发行人的研发能力和产品性能可以满足光伏 N 型电池的技术要求
在电池端，规模化生产的 P 型单晶电池量产转换效率已接近极限，未来效率
提升空间有限，N 型 TOPCon 电池量产效率有望进一步大幅提升。此外，N 型电
池还具有双面率高、温度系数低、无光衰、弱光性能好等优势，将成为接力 PERC
技术，推动发电成本继续下降的下一代主流电池技术。
N 型硅片与 P 型硅片热场的技术路线、基本设备配置基本相同，其差别在于
N 型硅片对热场纯度要求更高。相较于 P 型硅片用热场纯度（灰分＜200ppm），
N 型硅片对于热场部件的纯度要求为“灰分＜100ppm”。对热场碳/碳复合材料部
件制造企业而言，沉积基体纯度高、拥有纯化技术、纯化产能优势的厂商将受益
于上述发展趋势。
发行人的研发能力和产品性能可以满足光伏 N 型电池的技术要求，具体体
现如下：
（1）发行人化学气相沉积技术制备的沉积基体纯度较高
发行人通过单一气源（甲烷）热裂解技术取得基体碳，并通过快速化学气相
沉积技术形成碳/碳复合材料，除碳纤维预制体外，该工艺的原材料仅为甲烷气
体，纯化学气相沉积工艺制备的产品比采用树脂浸渍炭化工艺制备的产品纯度更
高。
（2）公司已具备应用于 N 型电池领域的碳/碳复合材料热场部件制备的技术
储备和销售经验
发行人针对光伏、半导体领域不同技术路线用碳基复合材料产品的特点，在
提升产品纯度方面，做了充分的技术储备具有高温纯化技术、高纯涂层技术等。
根据热场部件的纯度要求，发行人产品可实现纯度等级Ⅰ级＜200ppm、Ⅱ级＜
100ppm、Ⅲ级＜30ppm，并具备了<5ppm 涂层工艺制备能力，分别可满足太阳
能光伏 P 型单晶、N 型单晶和半导体硅单晶的生产要求，技术指标处于行业领先
水平。
8-1-6
此外，目前阶段，N 型单晶电池硅片的制备主要集中在境外地区，公司已实
现相关产品销售，为其提供了满足纯度条件的碳/碳复合材料热场部件产品，具
有该类产品的业务开展经验。
3、本次募投项目的设备配置已充分考虑了产品大型化、N 型电池的技术要
求，具有批量生产相关热场部件的能力
为适应光伏电池技术的发展趋势，应对更大尺寸硅片对于碳/碳复合材料热
场部件、N 型电池硅片对于更高纯度碳/碳复合材料热场部件的潜在需求，公司
在本次募投项目的建设中，在设备方面充分考虑了上述产品趋势的技术要求。
大型化方面，公司依托“大型化学气相沉积炉工艺装备技术”等核心技术，
在本次“高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目”中配备的气相沉积炉均为
大型化气相沉积炉，能够满足目前主流大硅片尺寸（“182mm”与“210mm”）对
碳/碳复合材料热场部件的要求（32、36 英寸）。公司的气相沉积炉设备生产的产
品尺寸可根据需求情况进行柔性调整，可满足目前市场主流尺寸产品（26 英寸-36
英寸）、公司已实现小批量生产的 40、42 英寸及以上产品的制备需求，为更大尺
寸热场部件需求作好了产能储备。此外，随着产品尺寸种类更为丰富，公司可通
过对炉膛内待沉积、不同尺寸的产品进行优化配搭，进一步提升既有设备产能。
高纯度方面，公司依托高温纯化技术、高纯涂层制备技术等核心技术，配备
了高温涂层炉、纯化炉等设备，可满足纯度等级＜100ppm 的碳/碳复合材料热场
部件的大批量制备需求，为应用于 N 型电池技术的碳/碳复合材料热场部件作好
了产能储备。
综上，发行人的技术和产品性能储备，能够满足下游行业向大尺寸硅片、N
型电池等技术方向转变的需求。本次募投项目的建设，依托公司既有核心技术、
结合设备配置储备，使得本次募投项目产品能够满足下游行业技术变革的需求。
（二）2021 年国内光伏电站预计装机量和实际装机量差异情况，光伏相关
行业是否存在产能过剩的风险
1、2021 年国内光伏电站预计装机量和实际装机量不存在显著差异情况
根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2020 年版）》，
2021 年度，我国新增光伏装机预测规模为 55-65GW，如下如所示：
8-1-7
2011-2020 年国内光
光伏年度新
新增装机规模 20221-2030 年 预测
单位：GW）
（单
2021 年 10 月 25 日，国家能源
源局公布《22021 年前三 国光伏发电建
三季度全国
增并网容量 25.56GW
行情况》，22021 年前 三季度新增
运行 W，较 20220 年前三季
（18.70GW）增长 36.66%。
从全年来 季度新增并
来看，第四季 并网装机量占 伏行业的特
例较高是光伏
2020 年第四季
季度光伏新增 全年的比例为 61.20%。
机量为 29.500GW，占全
增并网装机
截至目前
前，相关部门 尚未发布 20221 年度我国
门或机构尚 伏装机规模的
国新增光伏
数据。根据智汇光伏 2
体数 年 12 月 31 日统 2021 年 11 月底，全国
并网装机 344.83GW，预 12 月的
增并 预计 的并网量将 W，全年新
25GW 新增并网装机
达到 60GW。
随着下游 大、主要光伏
游需求的扩大 伏企业投资 承受短期原材
大，虽然承
涨的压力，全国光伏新
上涨 量仍将有望达
新增装机量 预期。
2、2021 年 市场虽然承
增光伏装机市 压力，但中国
料涨价等压
市场储备规
伏市 长期需求未
规模雄厚，长 未受影响
2021 年 1-9 月，受大
大宗材料商品价格上涨 供需失衡、能
品阶段性供
控对产业链
双控 短期影响等
链部分环节短 等因素，光伏 要原材料、组件等价格
升明
明显。根据中国光伏行 格涨幅为 165%、
信息，2021 年 1-9 月，硅料价格
行业协会信
涨幅为 10.8%、电池片
片价格涨幅 62.6%、组件价格涨
硅片 幅为 片价格涨幅 20%。
幅为
此外，根 能源局关于 2021 年风
根据《国家能 建设有关事项
发电开发建
8-1-8
通知》答记者问，年内未能并网的存量项目，由各省级能源主管部门统筹，直接
纳入后续年度保障性并网范围。因此，部分电站项目为了错开上游涨价周期而选
择延期并网。
短期材料价格上涨等因素未改变我国光伏发电市场的实际需求。根据中国光
伏行业协会不完全统计，各省 2021 年光伏电站配置规模情况如下：
地区 光伏电站配置规模 地区 光伏电站配置规模
山东省 光伏新增 2.36GW 广西省 光伏保障性并网规模 4.66GW
内蒙古 光伏新增 3.8GW 河南省 风电、光伏发电消纳规模 4GW
新增风电、光伏发电项目 12GW， 两批光伏项目，供给装机规模
甘肃省 贵州省
首批光伏发电项目规模 2.23GW 15.85GW
两批光伏发电项目总规模
山西省 光伏新增 8.96GW 江西省
17.53GW
安徽省 光伏新增 4GW 陕西省 光伏保障性并网规模 5.19GW
光伏发电保障性并网规模 集中式光伏试点项目共 9 个，规
河北省 福建省
11.41GW 模 323MW
重点建设 16 个光伏发电项目，总
天津市 光伏保障性并网规模 2.028GW 宁夏
装机量 193.5 万千瓦
风电、光伏发电保障性并网规模
广东省 重庆市 光伏规模为 1.4048GW
9GW
风电、光伏保障性并网规模
新疆 湖北省 光伏保障性并网规模 7.6035GW
5.26GW
合计 89.28GW
2021 年已公布大基地规模情况如下：
地区 项目名称
吉林 吉林基地鲁固直流白城 140 万千瓦外送项目
内蒙古 蒙西基地库布其 200 万千瓦光伏治沙项目
内蒙古 蒙西鄂尔多斯外送项目风光基地
陕西 渭南市新能源基地风电光伏发电项目
陕西 陕武直流一期外送新能源项目
陕西 神府-河北南网特高压通道配套新能源项目
青海 青豫直流特高压二期项目
甘肃 甘肃省新能源项目
宁夏 国能电力宁夏公司 200 万千瓦光伏项目
青海 青海海南、海西新能源基地项目
安徽 阜阳南部 120 万千瓦风光电项目
8-1-9
山东 鲁北盐碱滩涂风光储一体化
广西 横州 260 千瓦风光储一体化项目
山西 晋中市昔阳 300 万千瓦风光储一体化新能源基地项目
河北 3GW 风光大基地项目
合计 超过 60GW
根据中国光伏行业协会预测，2022 年装机规模在国内巨大光伏发电项目储
备量推动下，可能增至 75GW 以上。根据 IEA《中国能源行业碳中和路线图》，
2030 年至 2060 年，平均每年新增光伏装机容量 220GW。
3、国外光伏装机规模增长迅速，使得制造端增长势头保持强劲
经过十几年的发展，光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端
到端自主可控、并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业。目前我国光
伏产业在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均
位居全球前列，光伏行业整体呈现“中国制造、世界安装”的特点。我国新增光
伏装机量占全球比重呈波动下降态势，2020 年比重为 37%。
根据中国光伏行业协会数据，2020 年全球光伏产品产能、产量及中国产品
在全球中的占比情况如下：
项目 硅片 电池片 组件
全球产能 247.4GW 249.4GW 320GW
中国产能在全球占比 97.0% 80.7% 76.3%
全球产量 167.7GW 163.4GW 163.7GW
中国产量在全球占比 96.2% 82.5% 76.1%
数据来源：《2020-2021 年中国光伏产业年度报告》，中国光伏行业协会
随着全球能源转型步伐的加快，国外光伏市场需求持续提升。根据欧洲最权
威的光伏分析机构之一 Solar Power Europe 预计，2021 年全球 GW 级以上的光伏
市场将由 2018 年的 11 个增长到 20 个。国内光伏相关制造业对单一市场的依赖
程度逐渐降低。
中国光伏行业协会及其他权威机构对 2021 年全球光伏新增装机的预测情况
如下图所示：
8-1-10
协会数据，2021 年全
根据中国光伏行业协 机量增长迅速
家新增装机
W，
例如 2021 年 1-9 月，美国新增装机 20.35GW 同比增长 41%；20221 年 1-10 月，
如：
度新增装机 10.2GW，同
印度 2 增装机 4.4GW
2021 年 1-10 月，德国新增 W，
比增长 12.22%。
同比
作为全球
球主要光伏产 制造国，20221 年度，我
产品生产制 产品（硅片、
我国光伏产
池片 增长势头。2021 年 1-10 月，我国
片、组件）保持快速增 品（硅片、电
国光伏产品
口额约 231 亿美元，同
片、组件）出口 伏组件出口量 82.2GW
444.6%；光伏 量为 W，
内外市场需求推动，2021 年 1-9 月，国内多晶硅产量 36
比增长 32.22%。受国内
同比
万吨 同比增长 24.1%，硅片产量 1
吨， 同比增长 54.2%；电池产 147GW
产量 W，
组件产量 1330GW，同比增长 58.55%。
比增长 54.66%；光伏组
同比
4、全球光 需求迫切，光
光伏装机需 光伏相关行 较小
剩的风险较
化石能源日益枯竭的大
在全球气候变暖及化 可 源开发利用日益
到国际社会
受到 大力发展可
会的重视，大 可再生能源已 识。
界各国的共识
家已成为清
光伏发电在很多国家 价格优势的
清洁、低碳、同时具有价 的能源形式。不
在欧美日等
仅在 美等地区国
等发达地区，中东、南美 光伏发电成本
兴起。在光
下降和全球
续下 等有利因素
球绿色复苏等 速增长，全球
素的推动下，全球光伏市场将快速
装机需求迫
伏装 相关行业产
迫切，光伏相 产能过剩的风
，截至 20221 年 9 月，已有 52 个
根据 IEA 统计数据， 欧盟采用了某
形式
式的净零排 占全球 GDP 的 2/3。其
排放目标，占 个 将该目标列入
律，5 个国家已 法，其余国家
已提出立法 家已在官方 该目标。
中宣布了该
8-1-11
在实现零碳路径上，可再生能源将成为主导能源。国际权威机构对未来光伏
的装机需求等预测情况如下：
机构及文件 主要内容
IRENA（2021 年 3 月） 世
2050 年可再生能源发电量占比提升到 90%，其中光伏和风电占
界能源转型展望：1.5℃路
比 63%，全球光伏装机将超过 14,000GW
径》
在考虑各国完整实现所有气候承诺下：2030 年光伏发电量达到
4,190TWh，光伏装机量达到 3,063GW；2050 年，光伏发电量达
IEA（2021 年 10 月）2021 到 14,194TWh，光伏装机量达到 9,095GW。
年世界能源展望》 在全球实现 2050 年 CO2 净零排放下：2030 年光伏发电量达到
6,970TWh，光伏装机量达到 4,956GW；2050 年光伏发电量达到
23469TWh 光伏装机量达到 144,586GW。
SPE（2021 年 7 月）《全 2025 年光伏累计并网发电能力将达到 1,870GW，年均增长
球光伏市场展望》 19.6%。
IEA（2021 年 12 月）2021 在乐观情况下，2021-2026 年光伏新增装机量将从 160GW 增至
年 可 再 生 能 源 报 告 — — 260GW，六年间光伏累计新增装机量占可再生能源累计新增装
到 2026 年的分析和预测》 机量的 60%。
由上表可知，为完成“碳中和”、“气候承诺”等目标，各国的光伏年装机量
将保持较高水平，光伏相关产品的市场需求预计将在长期保持强劲，光伏行业短
期内产能过剩的风险较小。
（三）本次募投产品的市场空间和公司市场占有率、同行业可比公司的销
售和扩产情况、大客户产能扩产计划与碳基复合材料消耗的匹配关系
1、本次募投产品的市场空间和公司市场占有率
本次募投项目产品为碳基复合材料热场部件（坩埚、导流筒、保温筒等），
随着光伏装机量的增长，下游行业碳/碳复合材料热场部件产品的需求也持续增
长。
目前，尚未有行业协会、组织等对碳基复合材料热场部件产品的市场空间及
企业占有率进行统计和发布。根据天风证券研究所报告，碳基复合材料热场部件
产品的市场规模情况如下表所示：
单位：亿元
产品 2020 年 2021 年 2022 年 2025 年
坩埚 7.4 11.7 16.5 25.6
导流筒 3.4 5.8 8.6 16.3
8-1-12
保温筒 3.9 7.1 11.0 21.8
加热器 0.9 1.7 2.8 6.9
合计 15.7 26.3 38.9 70.5
数据来源：天风证券行业深度研究报告《碳碳热场：高成长+可延展，降本能力决定想
象空间》，2021 年 8 月；注：天风证券研究所上述测算综合考虑了单晶拉制炉装机量、容配
比、单 GW 所需单晶炉、产品单价、新增、改造、替换需求等因素。
由于未有权威机构针对该细分行业产品市场占有率的统计，发行人以坩埚产
品为例，将公司 2020 年销售的坩埚数量折算为单晶拉制炉炉台数，再将炉台数
折算为单晶硅片的产量，计算其占全国光伏用单晶硅片的产量的比例。根据以上
估算方法，2020 年度，发行人坩埚产品在国内的市场占有率超过 30%。
2、同行业可比公司的销售和扩产情况
光伏单晶拉制炉热场系统用碳/碳复合材料产品的技术门槛较高。目前，主
要市场参与主体包括发行人、西安超码科技有限公司（以下简称“西安超码”、
中天火箭（003009）的全资子公司）、陕西美兰德炭素有限责任公司（简称“陕
西美兰德”）等。
近年来，西安超码、陕西美兰德的主要产能扩建情况如下：
项目名称 拟建设产能 公示时间 建设主体
军民两用高温特种材料生产线建设项目（一期） 年产 4,000 件 2020 年 9 月 西安超码
西安美兰德新型炭材料新建项目 260 吨 2021 年 1 月 陕西美兰德
新型炭纤维增强材料扩产项目一期 200 吨 2020 年 7 月 陕西美兰德
新型炭纤维增强材料扩产项目 300 吨 2020 年 5 月 陕西美兰德
随着光伏行业的快速发展，其对于光伏晶硅制造热场系统用碳/碳复合材料
部件的需求增长迅速。近年来，行业内的主要企业通过扩产等方式提升生产能力，
以减小碳/碳复合材料的市场供需缺口。
3、大客户产能扩产计划与碳基复合材料消耗的匹配关系
随着光伏行业市场空间快速释放，光伏行业企业发展迅速。公司主要下游客
户包括隆基股份（601012）、中环股份（002129）、晶澳科技（002459）、京运通
（601908）、晶科能源（JKS）、通威股份（600438）、上机数控（603185）、双良
节能（600481）、包头美科硅能源有限公司、青海高景太阳能科技有限公司等，
8-1-13
均进行产能扩建，以适应不断增长的市场需求。2020 年以来，上述企业的主要
产能扩建规划情况如下表所示：
设计产
公司名称 规划建设中的单晶硅棒项目 公告日期
能（GW）
楚雄年产 20GW 单晶硅片建设项目 20 2020-01-03
腾冲年产 10GW 单晶硅棒项目 10 2020-03-24
曲靖年产 10GW 单晶硅棒和硅片建设项目 10 2020-05-29
隆基股份
丽江（三期）年产 10GW 单晶硅棒建设项目 10 2020-09-22
曲靖（二期）年产 20GW 单晶硅棒和硅片项目 20 2020-09-23
小计 70 -
中环股份 50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目 50 2021-04-28
全资子公司邢台晶龙新能源有限责任公司年产
- 2020-02-25
1.2 万吨单晶硅棒项目
晶澳科技 包头三期 20GW 拉晶、20GW 切片项目 20 2021-03-01
年产 20GW 单晶硅棒和 20GW 单晶硅片项目 20 2021-08-24
小计 ＞40 -
乐山市五通桥区建设 24GW 单晶拉棒、切方项目 24 2020-11-05
京运通 乌海 10GW 高效单晶硅棒项目 10 2020-09-29
小计 34 -
四川乐山 5GW 单晶拉棒项目和 10GW 切片项目 10 2020-12-21
晶科能源+通威股份：4.5 万吨高纯晶硅项目、年
晶科能源 - 2021-02-09
产 15GW 的硅片项目
小计 ＞10 -
通威股份 15GW 单晶拉棒切方项目 15 2021-04-13
年产 8GW 单晶硅拉晶生产项目 8 2020-07-14
上机数控 包头年产 10GW 单晶硅拉晶及配套生产项目 10 2021-08-27
小计 18 -
阿特斯阳光电
力集团股份有 年产 10GW 拉棒项目、阜宁 10GW 硅片项目 10 2021-06-28
限公司
包头美科硅能 2020 年 12
新建 12GW 单晶项目 12
源有限公司 月
8-1-14
青海高景太阳
青海高景光伏科技产业园 50GW 直拉单晶硅棒项
能科技有限公 50 2021 年 3 月
目
司
双良硅材料（包头）有限公司 40GW 单晶硅一期 2021 年 12
双良节能 20
项目（20GW） 月
合计 ＞329 -
大客户产能扩产计划与碳基复合材料需求的匹配关系估测如下：
新建产能需求方面：单 GW 产能所需单晶拉制炉约 75-80 台，上述产能
（329GW）新建所需的单晶拉制炉数量约为 24,675-26,320 台；新建单晶拉制炉
对碳基复合材料热场部件的需求约为 0.27 吨；因此，上述产能扩建项目对碳基
复合材料热场部件的需求约为 6,662.25-7,106.40 吨。
替换需求方面：碳基复合材料热场部件为消耗品，坩埚的使用寿命约为 6-8
个月，导流筒的使用寿命约为 2 年左右，保温筒的使用寿命为 1 年半左右。在单
晶拉制炉不更换的情况下，上述消耗件因寿命问题也需定期更换，每台单晶拉制
炉每年对碳基复合材料热场部件的替换性需求约为 0.225 吨。因此，上述项目建
成、产能实现后，其对于碳基复合材料热场部件的年需求量约为 5,551.88-5,922.00
吨。
综上，公司下游主要光伏用晶硅制造客户扩大产能的规划，为公司未来的产
能消化提供了基础和保障。
（四）报告期内产能大幅提高的原因，并进一步解释当前产能利用率是否
饱和
报告期内，公司主要产品的产能、产量、产能利用率情况如下：
项目 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
产能（吨） 1,143.67 481.61 202.05 187.87
先进碳
基复合 产量（吨） 1,187.10 486.33 201.88 178.46
材料
产能利用率 103.80% 100.98% 99.92% 94.99%
如上表所示，为适应下游行业对碳基复合材料产品持续增长的需求，公司通
过技术改进、新产线建设等方式不断提升产能规模，具体如下：
1、IPO 募投项目、超募资金投资项目相继达产，使公司产能提升
8-1-15
2021 年，随着公司 IPO 募投项目之“先进碳基复合材料产能扩建项目”、超
募资金投资项目“先进碳基复合材料产能扩建项目二期”的建成、达产、可转债
募投项目“热场复合材料产能建设项目”的建设，公司的产能不断提升。
2021 年 1-9 月，公司产能的具体构成情况如下：
单位：吨
IPO 超募资金
项目 老厂区产能 IPO 扩产项目 可转债项目 合计
项目
2021 年 1-9 月 450.43 246.40 365.04 81.80 1,143.67
截至目前，IPO 扩产项目、IPO 超募资金项目产能已建设完毕，可转债项目部分尚在建
设中。
2、随着公司产品尺寸增大、产品品类更为丰富，既有设备的估算产能提升
公司可以根据产品尺寸、下游需求，柔性化调整沉积炉中沉积产品的大小、
种类，以达到优化产能利用率的目的，因此公司的产能通过标准化折算的方式获
取。
随着近年来公司装备及产品技术的提升，公司的沉积炉及产品的尺寸不断增
大。气相沉积炉炉膛空间更大，可摆放的待沉积件数量增加；此外，随着主要碳
/碳复合材料产品（坩埚、导流筒、保温筒等）尺寸的不断增大，品类增多，可
配搭的不同尺寸产品增多。以上因素综合使得公司既有设备估算的产能增大。
3、公司生产制备技术的提升等因素可进一步促进既有设备的估算产能提升
随着公司先进碳基复合材料生产制备技术的提升，公司产品化学气相沉积炉
的沉积效率不断提高，产品的沉积周期不断缩短，也是促进既有设备估算产能提
升的重要因素之一。此外，公司报告期内采购的设备较新，检修时间相对较少，
亦能够促进公司更多产能实现。
报告期内，虽然公司产品的产能、产量均大幅提升，但仍难以满足市场需求。
公司的产能利用率不断提升，超过 100%。公司亟需进一步加快产能建设，以满
足市场需求，巩固行业地位。
（五）结合上述问题，以及在手订单和其他合作协议等，分析本次募投新
增产能的合理性及相应的产能消化措施
8-1-16
在“碳达峰”和“碳中和”等政策背景下，公司产品下游行业发展迅速，产
品需求旺盛；此外，公司主要客户的融资、扩产计划，为公司本次募投新增产能
的消化提供了需求保障。
截至 2021 年 12 月 31 日，公司在手订单金额为 9.73 亿元（含税）。
为进一步保障公司新增产量的消化，基于公司产品的技术优势及长期的市场
积累，公司已与光伏晶硅制造领域内的主要企业形成了长期、稳定的合作关系。
公司已与隆基股份（601012）、晶科能源（JKS）、上机数控（603185）、包头美
科硅能源有限公司、青海高景太阳能科技有限公司签订长期合作协议，确保未来
产品销售订单充裕，具体如下：
序 销售 合同金额（含 采购重量
客户名称 类型 协议时间
号 内容 税） 估算（吨）
隆基绿能科技股份 坩埚、导流 2020 年 12 月
1 框架协议 预估 16 亿元 1,600
有限公司 筒等 -2023 年 12 月
新疆晶科能源有限
坩埚、导流 2021 年 1 月
2 公司、四川晶科能源 框架协议 预估 4 亿元 400
筒等 -2022 年 12 月
有限公司
无锡上机数控股份 坩埚、导流 2021 年 1 月
3 框架协议 预估 5 亿元 500
有限公司 筒等 -2022 年 12 月
包头美科硅能源有 坩埚、导流 2021 年 9 月
4 框架协议 预估 4 亿元 400
限公司 筒等 -2023 年 12 月
青海高景太阳能科 坩埚、导流 2021 年 9 月
5 框架协议 预估 10 亿元 1,000
技有限公司 筒等 -2023 年 12 月
合计 39 亿元 - 3,900
注：上表中的采购重量，以 100 万元/吨价格粗略估算。
除上述客户及框架协议外，公司与中环股份（002129）、晶盛机电（300316）、
京运通（601908）等行业龙头亦保持稳定的合作关系。
近年来，以国家电投、华能、三峡、华电、大唐、国家能源集团等为代表的
央企梯队，广州发展、申能、浙江交投、厦门建发集团、豫能控股等地方国有企
业及中石油、中石化、道达尔等能源巨头纷纷进入分布式市场；此外，格力、创
维、方大集团、东南网架等知名企业亦跨界进入光伏市场。预计光伏行业将迎来
更为快速的增长时期，行业市场空间巨大。
综上，公司的订单情况及未来的发展情况能够保障本次募集资金投资项目的
产能消化，公司本次募集资金建设项目是公司基于满足未来客户持续增长的需求
8-1-17
的考虑，具有必要性和合理性。
（六）本项目的具体实施主体，是否具备相应的资质要求；本次募投建设
类项目环评事项的后续安排，预计取得环评批复的时间
1、本项目实施主体为发行人且具备相应的资质要求
本项目的具体实施主体为发行人，发行人实施本项目无需取得相关特殊准入
资质。
发行人现持有注册号为 03820Q09844R3M《质量管理体系认证证书》，认证
内容为质量管理体系符合 GB/T19001-2016/ISO9001:2015，该体系覆盖范围：碳/
碳复合材料制品的设计、生产和销售，有效期至 2023 年 12 月 23 日。
2、募投建设类项目环评事项的后续安排，预计取得环评批复的时间
（1）募投项目“高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目”已编制《环
境影响评价报告》，组织专家进行了评审，预计 2022 年 1 月下旬取得环评批复。
（2）募投项目“金博研究院建设项目”已编制《环境影响评价报告》，计划
于 2022 年 1 月上旬组织专家进行评审，预计 2022 年 1 月下旬取得环评批复。
8-1-18
问题 2：关于金博研究院建设项目
公司拟投资 80,035.17 万元，用于金博研究院建设项目。本项目拟通过提高
研发创新能力，保障公司在光伏、半导体、燃料电池、高温热处理、摩擦制动等
领域的市场拓展能力。
请发行人说明：（1）报告期内发行人在上述领域的在研项目、人员和技术储
备、主要产品和销售收入；（2）本项目与首发先进碳基复合材料研发中心建设项
目的区别和联系；本次募投在上述领域预计达到的研发成果、拟开发的产品，是
采取同时研发还是分阶段研发的方式进行；（3）报告期内的研发人员数量和研发
支出变动情况、目前公司所使用的研发场地及面积情况、现有研发设备的具体内
容及主要作用、募投项目中购置设备的具体类型及主要功能、未来研发人员的招
募计划；并结合上述情况，分析新建研究院的合理性和必要性，是否存在重复建
设研究场所的情形，是否存在相关资金流入房地产的情形。
问题回复：
一、说明
金博研究院建设项目拟通过提高研发创新能力，提升和加强公司在光伏、半
导体、氢燃料电池、高温热处理、摩擦制动等领域的市场拓展能力，主要产品布
局情况如下表所示：
应用领域 具体材料类型 具体产品类型
光伏 碳/碳复合材料等 单晶拉制炉热场系统部件、多晶铸锭炉热场系统部件等
碳/碳复合材料等 单晶拉制炉热场系统部件等
半导体 碳基化合物材料、
碳化硅粉料、碳化硅衬底制备用热场材料等
碳/碳复合材料
碳纤维树脂基复合
碳纤维缠绕复合材料储氢气瓶等
氢燃料电池 材料
碳纤维复合材料等 氢燃料电池碳纸等
碳/碳复合材料、碳/
高温热处理 模套、管棒材、非标准异形件、其他定制化产品等
陶复合材料等
摩擦制动 碳/陶复合材料等 汽车、高速列车刹车盘等
（一）报告期内发行人在上述领域的在研项目、人员和技术储备、主要产
品和销售收入
8-1-19
报告期内，公司在光伏、半导体、氢燃料电池、高温热处理、摩擦制动等领
域的业务开展活动具体如下：
1、在研项目层面
报告期内，公司研发项目在上述领域的对应情况如下。
单位：万元
项目 实施进展 研发的技术对应产品所属领域
大尺寸碳/碳复合材料导流筒制备关键技术
已完成 光伏、半导体
研究及应用
大尺寸碳/碳复合材料制备关键技术研究及
已完成 光伏、半导体
应用
碳/碳/碳化硅复合材料产品开发 已完成 摩擦制动
碳/碳热压模具制作研究 已完成 高温热处理
预氧丝预制体制备技术研究 已完成 氢燃料电池、摩擦制动
化学气相沉积炉热场改造 已完成 光伏、半导体、高温热处理
低电阻率碳基复合材料开发及其应用 已完成 光伏、半导体
新型针刺系统开发 已完成 光伏、半导体、高温热处理
大尺寸、异形截面 C/C 复合材料热场部件低
已完成 高温热处理
成本制备关键技术研究及应用
热工装备用碳纤维复合材料保温筒制备关
已完成 光伏、半导体
键技术研究及应用
单晶炉用 28 寸坩埚工艺优化 已完成 光伏、半导体
铸锭炉热场的优化设计 已完成 光伏
超高纯碳基复合材料制备技术研究 已完成 光伏、半导体
热工装备用碳基复合材料异形件开发 已完成 高温热处理
光伏、半导体、高温热处理、
碳基复合材料产品性能数据库建设 已完成
摩擦制动
CVD 碳化硅涂层制备工艺技术开发 已完成 光伏、半导体
超大型高温炉用碳基复合材料热场部件开
已完成 高温热处理
发及应用
高性能碳/陶复合材料开发 已完成 摩擦制动
单晶炉用大尺寸发热体工艺优化 已完成 光伏、半导体
PIP 制备碳陶复合材料工艺开发 已完成 摩擦制动
大尺寸 C/C 复合材料异形件开发及应用 已完成 高温热处理
热工装备用大尺寸碳/碳复合材料板材开发
已完成 高温热处理
及应用
碳/碳复合材料加热器开发与应用 进行中 光伏、半导体
碳/碳复合材料坩埚托开发与应用 进行中 光伏、半导体
粉尘过滤系统设计开发 已完成 装备开发
8-1-20
项目 实施进展 研发的技术对应产品所属领域
碳纤维圆筒针刺机优化改造 已完成 光伏、半导体
C/C 复合材料板材工艺优化 进行中 高温热处理
高性能碳/碳化硅复合材料的开发 已完成 摩擦制动
密炼机用碳/碳复合材料密封环工艺优化 已完成 摩擦制动
超大尺寸拼接型保温筒的研制 进行中 光伏、半导体
单晶炉热场用碳/碳复合材料制备关键技术
已完成 光伏、半导体
研究及应用
光伏、半导体、氢燃料电池、、
均匀结构碳纤维预制体制备技术研究 进行中
高温热处理、摩擦制动
高性能碳/碳复合材料加热器制备关键技术
进行中 光伏、半导体
开发与应用
高性能碳/碳复合材料坩埚开发与应用 进行中 光伏、半导体
真空系统优化改造 进行中 装备开发
高性能碳陶复合材料制备技术开发与应用 进行中 摩擦制动
超大尺寸碳/碳复合材料机加工设备开发 进行中 装备开发
碳/碳复合材料加热器开发与应用二期 进行中 光伏、半导体
碳/碳复合材料高温高强模具开发与应用 进行中 高温热处理
光伏、半导体、氢燃料电池、、
碳纤维预制体控制技术开发 进行中
高温热处理、摩擦制动
碳纤维针刺系统优化改造 进行中 装备开发
碳化硅晶体生长技术研究 进行中 半导体
热处理车间设备监控系统开发与应用 进行中 装备开发
如上表，报告期内，公司研发项目研发的技术可应用的范围涵盖光伏、半导
体、高温热处理、燃料电池、摩擦制动、装备开发等领域。
2、人员和技术储备情况
（1）人员储备层面
报告期内，公司研发人员人数持续增长。报告期各期末，公司研发人员数量
分别为 29、37、40、59 人。此外，截至 2021 年 9 月 30 日，发行人共有在册职
工 406 名，其中研发人员占比 14.53%。
公司的核心技术人员共 6 名，包括廖寄乔、李军、王冰泉、王跃军、刘学文、
龚玉良。报告期内，公司的核心技术人员未发生变动，且均在公司研发岗位上担
任重要职务，拥有深厚且与公司业务相匹配的资历背景和丰富的研发及技术经验，
对公司主要知识产权的发明与设计具有重要贡献，人员储备丰富。
8-1-21
1）廖寄乔
姓名 廖寄乔
职位 董事长、首席科学家
学历背景 中南大学材料学专业，博士研究生学历
专业资质 研究员（正高二级）
行业标准《中华人民共和国黑色冶金行业标准——单晶炉用炭/炭复合材
料发热体》（YB/T4587-2017）、《中华人民共和国有色金属行业标准——氢
化炉碳/碳复合材料 U 形发热体》（YS/T982-2014）、《中华人民共和国有色
国家行业标准
金属行业标准——单晶炉用碳/碳复合材料导流筒》（YS/T978-2014）、《中
起草
华人民共和国有色金属行业标准——单晶炉用碳/碳复合材料保温筒》
（YS/T977-2014）、《中华人民共和国有色金属行业标准——单晶炉用碳/
碳复合材料坩埚》（YS/T792-2012）的主要起草人之一。
湖南省科学技术进步奖一等奖 1 项，湖南专利奖二等奖 3 项，湖南专利奖
三等奖 1 项，“十二五”国家科技重点专项（高性能纤维及复合材料专项）
专家，“十二五”863 计划新材料技术领域“高性能纤维及复合材料制备
获得奖项情况
关键技术”重大项目总体专家组专家，2018 年湖南省 121 创新人才培养
工程第一层次专家，湖南省政府特殊津贴，湖南青年科技创新杰出奖等；
曾在国内外学术期刊发表学术论文 40 余篇，并出版 2 本专业著作。
系发行人已授权的 29 项发明专利、34 项实用新型专利、2 项外观设计专
对公司研发的 利、1 项韩国专利的主要发明人；公司 863 计划重大项目、公司湖南省战
具体贡献 略性新兴产业重大科技成果转化项目等重要科研项目的课题负责人，公司
科研项目主要负责人。
2）李军
姓名 李军
职位 董事、总工程师
学历背景 中南大学材料物理与化学专业，硕士研究生学历
专业资质 高级工程师
行业标准《中华人民共和国黑色冶金行业标准——单晶炉用炭/炭复合材
料发热体》（YB/T4587-2017）、《中华人民共和国有色金属行业标准——氢
化炉碳/碳复合材料 U 形发热体》（YS/T982-2014）、《中华人民共和国有色
国家行业标准
金属行业标准——单晶炉用碳/碳复合材料导流筒》（YS/T978-2014）、《中
起草
华人民共和国有色金属行业标准——单晶炉用碳/碳复合材料保温筒》
（YS/T977-2014）、《中华人民共和国有色金属行业标准——单晶炉用碳/
碳复合材料坩埚》（YS/T792-2012）的主要起草人之一。
获得奖项情况 湖南省科学技术进步奖一等奖 1 项、湖南专利奖二等奖 1 项
系发行人已授权的 18 项发明专利、30 项实用新型专利、2 项外观设计专
对公司研发的
利的主要发明人之一；公司 863 计划重大项目、公司湖南省战略性新兴产
具体贡献
业重大科技成果转化项目等重要科研项目的主要参与人。
3）王冰泉
姓名 王冰泉
8-1-22
职位 董事、总经理
学历背景 同济大学检测技术与自动化装置专业，硕士研究生学历
专业资质 中级工程师、高级经济师
获得奖项情况 湖南省科学技术进步奖一等奖 1 项
对公司研发的 系发行人主要研发项目的组织实施人、主要参与人，负责研发方向的总体
具体贡献 把控。
4）王跃军
姓名 王跃军
职位 副总经理
学历背景 热能与动力工程专业大专学历
专业资质 高级工程师
行业标准《中华人民共和国黑色冶金行业标准——单晶炉用炭/炭复合材
料发热体》（YB/T4587-2017）、《中华人民共和国有色金属行业标准——氢
化炉碳/碳复合材料 U 形发热体》（YS/T982-2014）、《中华人民共和国有色
国家行业标准
金属行业标准——单晶炉用碳/碳复合材料导流筒》（YS/T978-2014）、《中
起草
华人民共和国有色金属行业标准——单晶炉用碳/碳复合材料保温筒》
（YS/T977-2014）、《中华人民共和国有色金属行业标准——单晶炉用碳/
碳复合材料坩埚》（YS/T792-2012）的主要起草人之一。
获得奖项情况 湖南省科学技术进步奖一等奖 1 项、湖南专利奖二等奖 3 项。
对公司研发的 系发行人已授权的 29 项发明专利、34 项实用新型专利、2 项外观设计专
具体贡献 利、1 项韩国专利的主要发明人之一；公司科研项目的主要参与人。
5）刘学文
姓名 刘学文
职位 副总工程师
学历背景 中南工业大学粉末冶金专业，本科学历
专业资质 中级工程师
获得奖项情况 湖南省科学技术进步奖一等奖 1 项
对公司研发的 系发行人已授权的 3 项发明专利、10 项实用新型专利的发明人之一，公
具体贡献 司科研项目的主要参与人。
6）龚玉良
姓名 龚玉良
职位 职工代表监事、生产部部长、工会主席
学历背景 西北纺织工学院毛纺织工程专业，本科学历
专业资质 中级工程师
国家行业标准 行业标准《中华人民共和国有色金属行业标准——氢化炉碳/碳复合材料 U
起草 形发热体》（YS/T982-2014）、《中华人民共和国有色金属行业标准——单
8-1-23
晶炉用碳/碳复合材料导流筒》（YS/T978-2014）、《中华人民共和国有色金
属行业标准——单晶炉用碳/碳复合材料保温筒》（YS/T977-2014）、《中华
人民共和国有色金属行业标准——单晶炉用碳/碳复合材料坩埚》
（YS/T792-2012）的主要起草人之一。
湖南省科学技术进步奖一等奖 1 项、湖南专利奖二等奖 3 项、湖南专利奖
获得奖项情况
三等奖 1 项。
对公司研发的 系发行人已授权的 23 项发明专利、24 项实用新型专利、1 项外观设计专
具体贡献 利、1 项韩国专利的主要发明人之一；公司科研项目的主要参与人。
除上述核心技术人员之外，公司 2020 年以来，不断招聘高学历研究人员，
不断扩充公司研究人员队伍，提升公司的研发实力，引进了一系列高端人才，包
括材料学博士 3 名、材料相关专业硕士 5 名等。公司的研发实力持续提升，人员
储备持续增强。
（2）技术储备层面
截至 2021 年 9 月 30 日，公司拥有多项核心技术，公司核心技术可应用的行
业领域对应情况如下：
序 核心技术可应用的行业领域，
核心技术名称 核心技术说明
号 以及在该领域可实现的价值
1、光伏、半导体、高温热处
一种全新的成网方案，解决了碳纤维成网的
碳纤维成网技 理、氢燃料电池、摩擦制动；
1 技术难题，有效降低了纤维损伤，实现了铺
术 2、解决了碳纤维成网关键技
网的连续生产。
术，为预制体制备奠定基础。
一种碳纤维布网复合的针刺设备，利用特殊 1、光伏、半导体、高温热处
的工艺带动网胎纤维产生转移，从而形成垂 理、氢燃料电池、摩擦制动；
布网复合针刺
2 直于碳纤维布的 Z 向纤维，使毡体具有一 2、解决了碳纤维布和碳纤维
技术
定的三维结构，达到了复合的目的，从而解 网复合针刺关键技术，为预制
决了布网复合的技术难题。 体制备奠定基础。
一种全自动送料针刺装置，实现了针刺密度 1、光伏、半导体、高温热处
自动送料针刺 的自由调节，满足了工艺要求，大幅提高了 理、摩擦制动；2、解决了连
3
技术 针刺效率，实现了碳纤维预制体的连续化生 续针刺关键技术，提高了预制
产。 体制备自动化能力和效率。
通过生产装备的自主化设计，完成了预制体 1、光伏、半导体、高温热处
预制体自动铺 制备环节中碳纤维布的自动铺层，能进一步 理、摩擦制动；2、解决了自
4
层技术 提升预制体的均匀性，提升产品的使用性能 动铺层关键技术，提高了预制
与使用寿命。 体制备自动化能力和效率。
1、光伏、半导体、高温热处
采用单一碳源气体，开发了快速化学气相沉 理、摩擦制动；2、解决了碳
快速化学气相
5 积技术，使致密化周期小于 300h，远低于 基复合材料快速增密关键技
沉积技术
行业平均时间，技术处于行业领先水平。 术，为碳基复合材料的低成本
制备奠定基础。
1、光伏、半导体、高温热处
布局多个独立控制的加热区，开创多个料
大型化学气相 理、摩擦制动；2、解决了碳
柱、多个进气口，生产效率提高达 40%，
6 沉积炉工艺装 基复合材料制备的装备问题，
单位能耗降低达 30%，突破了多料柱、多
备技术 为碳基复合材料的批量制备
进气口化学气相沉积炉设计和制造难题。
奠定基础。
8-1-24
1、光伏、半导体；2、解决了
高纯涂层制备 采用特殊气体在产品表面原位生长热解碳 碳基复合材料表面涂层高制
7
技术 涂层或者碳化硅涂层，涂层纯度可达 5ppm。 备技术，为高纯产品提供了一
种高纯涂层技术。
一种无需氯气或氟利昂就可以纯化的工艺， 1、光伏、半导体；2、解决了
8 高温纯化技术
纯度可达 100ppm 以内。 碳基复合材料纯化技术。
大尺寸、形状 实现产品结构和性能的多样化结合，通过这 1、光伏、半导体、高温热处
复杂部件的结 种结构功能一体化制造的热场产品，构造特 理、摩擦制动；2、为碳基复
9
构和功能一体 定的温度场、气流场和空间匹配，实现热场 合材料的科学设计提供技术
化制造技术 综合性能的提升。 基础。
根据产品的功能，采用整体设计技术，利用
高性能、低成
设计软件模拟产品的使用场景，结合产品功 1、光伏、半导体、高温热处
本先进碳基复
10 能，进行多种设计与工艺技术组合，实现了 理、摩擦制动；2、为碳基复
合材料产品设
部件的高性能、低成本制备，实现产品的快 合材料的应用提供理论基础。
计与制备技术
速化制备。
高温热场系统 一套完备的高温热场系统设计与优化流程， 1、光伏、半导体、高温热处
11 设计与优化技 具备了提供整套热场设计方案、提高整套高 理、摩擦制动；2、为高温热
术 温热场综合性能的能力。 场设计提供指导。
产品模块化的设计制作技术，可以简单形式
制作的零部件构建出高性能要求的产品，使 1、光伏、半导体、高温热处
产品模块化技
12 产品避免了面临迭代时依旧完好如新的窘 理；2、优化产品的生产模式，
术
境，延长了产品的生命周期，与后期的维护 更利于降低成本。
成本。
3、报告期内，公司各领域收入情况
报告期内，公司收入主要为光伏、半导体、高温热处理等领域，暂不涉及氢
燃料电池、摩擦制动领域，具体如下：
单位：万元
2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
光伏 86,814.51 97.76% 41,032.87 96.22% 23,042.38 96.20% 17,167.60 95.62%
半导体 1,564.62 1.76% 698.54 1.64% 203.08 0.85% 140.89 0.78%
高温热处理 264.21 0.30% 226.68 0.53% 172.91 0.72% 166.13 0.93%
其他 156.92 0.18% 688.79 1.62% 533.93 2.23% 479.94 2.67%
合计 88,800.26 100.00% 42,646.88 100.00% 23,952.30 100.00% 17,954.56 100.00%
（二）本项目与首发先进碳基复合材料研发中心建设项目的区别和联系；
本次募投在上述领域预计达到的研发成果、拟开发的产品，是采取同时研发还
是分阶段研发的方式进行
1、金博研究院与先进碳基复合材料研发中心建设项目的区别和联系
先进碳基复合材料研发中心是公司建设的主要围绕光伏热场用碳基复合材
8-1-25
料技术、生产工艺和产品开发的研发中心；金博研究院是公司为打造新材料产业
平台而建立的，是公司从主要以太阳能光伏和半导体热场材料产品的单一技术开
发向全面提升公司在碳基材料及相关领域的研发创新能力转变的研发平台。其区
别和联系情况如下：
项目 功能定位和建设目的 投入规模 主要研发任务
先进碳基 单一领域技术研发中 围绕碳/碳复合材料产品的进一步低
复合材料 心，为公司前期热场部 6,220.00 万元 成本、高性能化进行研发，开发成
研发中心 件产品提供研发支撑 熟的技术、装备和新产品
1、碳基材料通用底层技术研究、碳
基材料制备机理研究、碳基材料基
础装备开发等；
2、开发的目标产品包括：（1）进一
综合性研究平台，为公 步提升性能、降低成本的光伏、半
金博研究 司打造新材料产业平 导体晶硅制造热场系统部件产品；
80,035.17 万元
院 台型公司提供研发及 （2）储氢气瓶及燃料电池用碳纸等
产业化能力基础 燃料电池应用产品；（3）高温热处
理定制化新产品；（4）碳化硅粉料、
碳化硅衬底制备用热场材料等；（5）
汽车、高速列车刹车盘等摩擦制动
产品
由上表可知，金博研究院是保障公司未来长期在光伏、半导体、氢燃料电池、
高温热处理、摩擦制动等领域的市场拓展能力，增强公司技术和研发水平的领先
性，不断提升公司的整体核心竞争力的重要战略布局，为公司未来产业在碳基材
料领域的纵深布局提供强大的技术基础。
2、本次募投在上述领域预计达到的研发成果、拟开发的产品
金博研究院研发方向主要围绕光伏、半导体、高温热处理、氢燃料电池、摩
擦制动等领域展开，预期研发成果和拟开发的产品情况如下：
（1）太阳能光伏、半导体用超高纯热场产品制备技术
重点开展太阳能光伏 N 型、硅基半导体制备用超高纯碳基复合材料热场产
品的关键技术研究与应用，实现从碳纤维到热场产品全国产业化制造的目标，技
术水平达到国际领先水平，解决太阳能光伏 N 型单晶、硅基半导体用核心热场
材料被国外“卡脖子”的局面。
（2）第三代半导体碳化硅相关产品制备技术
本项目重点开发包括高纯碳粉、高纯碳化硅粉料、热场材料等制备技术；通
8-1-26
过对碳化硅单晶生长系统研究，开发出超高纯、高性价比的碳化硅衬底生长用碳
基热场材料。
（3）碳/陶复合材料制备技术
碳/陶复合材料是一种性能优良的摩擦材料，广泛用于大型装甲、重载货车、
高速列车、高端汽车等的高速制动或重载制动，碳/陶摩擦材料具有单位面积吸
收功率高、比重轻等特点，在各种类型摩擦材料中性能最好。本项目通过开发低
成本碳/陶复合材料制备技术、制定车用碳/陶刹车盘的性能评价体系，解决目前
碳/陶摩擦材料制造成本高、应用受限的问题，开发高性价比碳基摩擦材料，满
足高端汽车等对摩擦材料需求。
（4）氢燃料汽车用储氢气瓶及燃料电池用碳纸制备关键技术研究
公司生产环节中会产生氢气，随着公司产能的不断扩大，氢气资源的产生规
模随之不断增加。公司拟开展氢能源相关技术的研发，包括氢能源回收利用、提
纯、存储等，并进行碳纤维储氢瓶和氢燃料电池相关材料（碳纸等）的技术研发，
有利于充分利用公司生产环节产生的氢气资源，同时进一步延伸公司产业链，提
高公司整体收益。
以上研发项目采取同时研发的方式进行。
（三）报告期内的研发人员数量和研发支出变动情况、目前公司所使用的
研发场地及面积情况、现有研发设备的具体内容及主要作用、募投项目中购置
设备的具体类型及主要功能、未来研发人员的招募计划；并结合上述情况，分
析新建研究院的合理性和必要性，是否存在重复建设研究场所的情形，是否存
在相关资金流入房地产的情形
1、报告期内的研发人员数量和研发支出变动情况
报告期内，为满足公司研发需求，公司研发人员数量持续增长。报告期各期
末，公司研发人员数量及变动情况如下：
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
研发人员 占总员工 研发人员 占总员工 研发人员 占总员工 研发人员 占总员工
数量 人数比例 数量 人数比例 数量 人数比例 数量 人数比例
59 14.53% 40 11.73% 37 12.05% 29 10.39%
8-1-27
相应地，为了保证公司能够不断进行技术创新，保持产品和服务的技术领先
水平，维持公司的市场竞争优势，公司始终保持较高的研发投入。报告期内，公
司研发方面的投入情况如下：
单位：万元
项目 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
研发费用 4,751.24 3,463.29 2,895.30 2,812.78
同比增幅 37.19% 19.62% 2.93% -
2、目前公司所使用的研发场地及面积情况、现有研发设备的具体内容及主
要作用
截至 2021 年 9 月 30 日，公司所使用的研发场地包括实验室、车间内的研发
场地等，总计面积约 2,000m2。公司现有研发设备主要用于太阳能光伏和半导体
热场产品的工艺优化和大尺寸产品的开发，具体情况如下：
研发设备 主要作用
石墨化炉、气相沉积炉、碳化硅单晶生长炉、 石墨化处理、增密、晶体生长热场研究、
碳化硅粉料合成炉等 粉料合成等
纤维剪切机、混合机、捏合机、双联平板硫
纤维剪切、混料、热压、预制体成型等
化机、单头滚压成型机
双电测四探针测试仪、气体（粉尘）净化设
检测、除尘、打磨
备、卧式棒销砂磨机
强制风冷发电机组、热处理设备监控系统等 冷却、监控等
3、募投项目中购置设备的具体类型及主要功能及未来研发人员的招募计划
本募投项目中购置设备的具体类型及主要功能情况如下：
购置的设备类型 设备的主要功能
主要功能为研究太阳能光伏和半导体用高纯碳基复合材
高温纯化炉及相关配套设备
料热场产品制备技术
主要功能为开发包括碳化硅粉料合成、碳化硅衬底生长
碳化硅粉体合成设备、碳化硅
用热场材料制备技术；通过对碳化硅单晶生长系统研究，
晶体生长设备、碳化硅晶体加
开发出超高纯、高性价比的碳化硅衬底生长用碳基热场
工设备及其配套设备
材料
主要功能为开发低成本碳/陶复合材料制备技术、制定车
高温融熔渗硅炉、高温热处理
用碳陶刹车盘的性能评价体系，解决目前碳/陶摩擦材料
炉、加工设备以及产品测试设
制造成本高、应用受限的问题，开发高性价比碳基摩擦
备等
材料，满足高端汽车等对摩擦材料需求
高压储氢气瓶成形设备以及相
主要功能为开发高压储氢气瓶的成形、制备技术
关产品测试设备
碳纸成形设备、碳纸高温碳化 主要功能研究质子交换膜燃料电池用碳纸的低成本、批
8-1-28
和石墨化设备 量制造关键技术
为支持各研发项目顺利实施，满足对技术研发和产品验
通用检测设备
证需求，购置部分通用检测设备
根据公司项目研发计划，预计未来两年新招募研发人员 120 人以上。
4、新建研究院具有合理性和必要性，不存在重复建设研究场所的情形，也
不存在相关资金流入房地产的情形
（1）新建研究院是公司发展过程中的必然选择
公司的创始人廖寄乔博士是中南大学材料学博士、正高二级研究员，在粉末
冶金材料、碳纤维复合材料、摩擦制动材料、耐高温材料等领域均具备长期研发
积累、深刻的研究和产业化能力。此外，在公司的经营过程中，廖寄乔博士也培
养了一批公司内部兼具理论和实践能力的研发人才，公司创业的目标始终是打造
新材料平台型公司。
前期公司经营规模、资金实力较小，融资渠道有限，在前期阶段公司主要专
注于光伏行业，通过车间内部小型研发场地和设备，实现了光伏晶硅制造热场用
碳基复合材料的产业化和进口替代，奠定了公司发展的基础。
随着公司上市成功，经营业绩快速发展，整体实力增强，能够逐步开展其他
相关材料领域的研发和产业化。
因此，公司通过本次研究院的建设，在现有光伏热场技术积累的基础上，开
展光伏、半导体、高温热处理、氢燃料电池、摩擦制动等领域高性能材料的研究。
（2）新建研究院项目是公司全面提升技术创新能力，强化核心技术优势的
需要
公司设立以来，依靠自主研发和持续创新，在先进碳基复合材料生产制备低
成本化、产品品种多样化和装备设计自主化等方面取得重大突破，掌握了先进碳
基复合材料低成本制备核心技术并实现了批量产业化。公司先进碳基复合材料坩
埚、导流筒、保温筒等产品在晶硅制造热场系统得到推广和应用，逐步对高纯等
静压石墨产品进行进口替代及升级换代，整体技术及产业化能力处于行业领先水
平。
随着光伏行业晶硅技术的不断发展，尤其是 N 型电池技术的不断提升，企
8-1-29
业须不断通过技术研发能力的提升来满足客户对产品的需求。公司作为先进碳基
复合材料的技术先进企业，制备技术、装备设计等方面具有先发优势，并在各产
品领域形成了技术创新优势。随着光伏行业的技术更迭，公司需不断应用安全耐
用的新材料、优化生产工艺，进一步提升自身技术创新能力，促使公司具有更强
的技术创新能力并进一步满足市场发展需求。
（3）新建研究院项目是公司整合研发资源、提高研发效率、吸引高端技术
人才、打造碳基领域平台型企业的需要
公司通过对原研发中心的持续升级建设，已经拥有大量的高端技术人才储备，
研发设备的先进性也有较大提升，同时办公环境也不断改善。然而随着公司经营
规模的持续扩大，以及行业技术的不断进步，促使公司必须不断提升技术创新能
力，保证技术始终处于行业先进地位。
公司拟在保障现有先进碳基复合材料产品在光伏领域的优势地位基础上，依
靠在碳基材料领域的技术积累，充分抓住碳基材料的发展机遇，拟通过碳基材料
通用底层技术研究、碳基材料制备机理研究、碳基材料基础装备开发、碳基材料
应用领域及产品拓展研发等，全面提升公司在碳基材料及相关领域的研发创新能
力，保障公司在光伏、半导体、燃料电池、高温热处理、摩擦制动等领域的市场
拓展能力，保持公司技术和研发水平的领先性，不断提升公司的整体核心竞争力，
在碳基材料领域进行全面、纵深布局。
为打造碳基领域平台型企业，公司亟需进一步补充在碳基材料及相关领域具
有研发创新能力的高层次人才。目前，公司现有研发场地已经难以满足新增人员
的办公需求，同时研发硬件已难以满足研发需求，公司亟需扩大研发场地、建设
中试厂房等，改善研发条件和环境，吸引更多高层次技术人才，为公司技术的持
续创新奠定坚实基础。
（4）公司新建金博研究院主要为满足自身研发活动所需，不存在将相关房
产对外出售的规划
公司新建金博研究院主要为了满足公司技术提升、夯实公司基础源动力所筹
划，并不存在将金博研究院项目的房产进行对外出售的设计规划，不存在相关资
金流入房地产行业的情形。
8-1-30
此外，项目的建设地点为湖南省长沙市，相较于益阳市，拥有更好的地理区
位和人才政策，有利于公司进一步引进新材料相关领域具有研发创新能力的高层
次人才。
8-1-31
问题 3：关于融资规模
公司拟将本次募集资金中的 180,256.46 万元用于建设年产 1,500 吨高纯大
尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目（项目 1），80,035.17 万元用于金博研究院
建设项目（项目 2）。请发行人说明：（1）上述两个项目各投资细项，包括工程
费用、建筑工程费、工程建设费、设备购置及安装费、预备费和铺底流动资金的
具体内容和资金投向，相关金额测算依据和公允性；（2）本次大额融资新建项目
1 和项目 2 的具体作用，对应相关产品技术是否与发行人现有技术存在显著差异，
发行人本次募资建设项目的主要目的是否仅为扩建产能，并结合上述情况进一步
说明发行人本次大额融资的必要性、合理性；（3）测算上述两个项目达到预定可
使用状态后，相关折旧、摊销对公司财务状况的影响；（4）项目 1 建成后，对单
位生产成本、毛利率的影响；（5）项目 1 效益测算的过程、依据和结果。请保荐
机构对本次各募投项目投资数额的测算依据、过程、结果的合理性，募投项目的
效益测算结果是否具备谨慎性及合理性，公司本次各募投项目金额是否超过实际
募集资金需求量，发表明确意见。
请申报会计师进行核查并发表意见。
问题回复：
一、说明
（一）上述两个项目各投资细项，包括工程费用、建筑工程费、工程建设
费、设备购置及安装费、预备费和铺底流动资金的具体内容和资金投向，相关
金额测算依据和公允性
1、年产 1,500 吨高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目
年产 1,500 吨高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目拟投入金额情况如
下：
单位：万元
项目 项目拟投入资金
建筑工程费 83,829.36
设备购置及安装费 56,972.35
工程建设其它费用 20,768.10
8-1-32
基本预备费 7,686.65
铺底流动资金 11,000.00
合计 180,256.46
（1）募投项目建筑工程费拟投入金额明细
建筑工程费用拟投入金额明细如下：
单位：万元
序号 项目 项目拟投入资金
1 预制体车间 9,501.62
2 热处理车间 22,416.64
3 机加工车间 5,126.72
4 倒班宿舍 9,545.28
5 食堂 3,981.60
6 配套用房 205.20
7 消防水池、冷却水池 3,931.71
8 暖通工程 1,690.86
9 弱电工程 1,167.62
10 电气工程、电力配套 10,216.71
11 室内给排水工程 1,313.58
12 室外给排水工程 1,552.02
13 绿化工程 631.12
14 道路工程 1,321.43
15 亮化工程 547.77
16 停车位 200.76
17 天然气配套 400.00
18 围墙工程 1,200.00
19 地基处理 4,918.72
20 光伏工程 3,000.00
21 尾气处理工程 800.00
22 地埋式垃圾站 160.00
合计 83,829.36
（2）设备购置及安装费用拟投入金额明细
设备购置及安装费用投入明细具体如下：
8-1-33
单位：万元
用途 序号 设备名称 设备预算总价
1 成网线 660.00
2 平板针刺机 216.00
3 圆筒针刺机 396.00
4 坩埚制备机 500.00
5 空压机 225.00
预制体阶段 6 干燥箱 144.00
7 碳纤维织布机 120.00
8 烤箱废气处理系统 160.00
9 预刺机 80.00
10 其他总价低于 50 万元设备合计 198.50
小计 2,699.50
1 高温热处理炉 34,080.00
2 连续式石墨化炉 1,800.00
3 卧式真空石墨化炉 2,100.00
4 高温涂层炉 600.00
5 连续纯化炉 1,560.00
6 立式感应纯化炉 1,050.00
热处理阶段 7 双体立式纯化炉 1,680.00
8 纯水系统 65.00
9 连续石墨化炉尾气处理系统 120.00
10 纯化炉尾气处理系统 80.00
11 炉内保护气体充填系统 600.00
12 其他总价低于 50 万元设备合计 60.00
小计 43,795.00
1 数控立车 2,500.00
2 数显铣床 70.00
3 除尘系统 960.00
4 送风系统 60.00
机加工阶段
5 打磨机 60.00
6 除尘设备配套管道 160.00
7 其他总价低于 50 万元设备合计 34.00
小计 3,844.00
8-1-34
设备建筑工程 1,600.00
安装服务费用 5,033.85
合计 56,972.35
（3）工程建设其它费用拟投入金额明细
工程建设其它费用拟投入金额明细情况如下：
单位：万元
序号 项目 项目拟投入资金
1 土地购置及征地拆迁费 6,025.58
2 城市基础设施配套费 1,335.81
3 建设单位管理费 3,520.04
4 工程监理服务费 2,027.54
5 工程设计费 2,275.62
6 工程勘察费 1,131.50
7 工程造价咨询服务费 171.59
8 清单编制及审核费 498.73
9 结算审核 608.26
10 招标代理费 28.36
11 环境影响咨询服务费 65.03
12 生产职工培训费 180.00
13 办公及生活家具购置费 955.00
14 劳动安全卫生评价费 140.80
15 联合试运转费 689.70
16 工程保险费 563.21
17 工程质量检测费 551.33
合计 20,768.10
基本预备费一般用建筑安装工程费用、设备及工器具购置费和工程建设其他
费用三者之和乘以基本预备费率进行计算。本项目的基本预备费率为 4.76%，符
合国家及部门的有关规定。
铺底流动资金是保证项目投产后，能进行正常生产经营所需要的最基本的周
转资金数额，是项目总投资中的组成部分。
8-1-35
（4）相关金额测算依据和公允性
本次募投项目投资金额为依据公司目前所需建设的产能情况、公司现有产能
扩建项目的土地、厂房、机器设备等实际投入情况综合测算和规划，相关金额测
算依据充分，具有合理性和谨慎性，具体如下：
1）本次募投项目与公司现有同类项目不存在较大差异
本次募投项目与公司现有同类项目、可比公司可比项目单位产能投资额的具
体比较情况如下：
本次募投项目与公司现有同类项目单位产能投资额基本一致，具体测算如下：
首发募集资金投资
项目 可转债募集资金
项目 本项目
（含一期、二期项 投资项目
目）
投资额（万元） 61,008.68 70,131.18 180,256.46
达产年份年产能（吨） 550.00 600.00 1,500.00
投资额/达产年份年产能（万
110.92 116.89 120.17
元/吨）
由上表可知，首发募集资金投资项目（含一期、二期项目）、可转债募集资
金投资项目的单位产能投资额与本次募投项目基本一致。本次募投项目产品平均
设计尺寸更大，产品纯度更高，需要的纯化设备更多，场地和设备等级要求更高，
因此单位产能投资相对略高。
2）本次募投项目可行性研究报告已经专业机构论证
公司委托湖南城市学院设计研究院有限公司编制了详细的《高纯大尺寸先进
碳基复合材料产能扩建项目可行性研究报告》，湖南城市学院设计研究院有限公
司为具有工程咨询单位甲级资信证书的设计研究单位。
公司相关估算编制依据主要包括：
1、国家计委《关于工程建设其他项目划分暂行规定》、《关于改进建筑安装
工程费用项目划分的若干规定》
2、中国国际工程咨询公司《投资项目经济咨询评估指南》
3、国家计委《关于工程建设其他项目划分暂行规定》、《关于改进建筑安装
8-1-36
工程费用项目划分的若干规定》
4、中国国际工程咨询公司《投资项目经济咨询评估指南》
5、《湖南省建筑工程消耗量定额》（2020 年）、《湖南省工程量清单计价办法》
（2020 年）
6、《湖南省安装工程消耗量定额》（2020 年）、《湖南省公路工程定额》（2008
年）
7、设备购置费根据市场价取值，安装工程费采用占需安装设备的百分比或
按管线单位造价指标估算
2、金博研究院建设项目
金博研究院建设项目拟投入金额情况如下：
单位：万元
项目 项目拟投入资金
建筑工程费 28,015.85
设备购置及安装费 35,542.70
工程建设其它费用 7,972.69
基本预备费 3,503.93
铺底流动资金 5,000.00
合计 80,035.17
（1）建筑工程费拟投入金额明细
建筑工程费用拟投入金额明细如下：
单位：万元
序号 项目 项目拟投入资金
1 金博研究院大楼 13,757.20
2 地下室 1,695.19
3 1#2#中试厂房 5,191.20
4 绿化工程 191.74
5 停车位 193.59
6 道路工程 432.79
7 亮化工程 258.24
8-1-37
8 暖通工程 1,884.44
9 弱电工程 376.89
10 电气工程、电力配套 3,203.54
11 动力工程 196.34
12 室内给排水工程 414.58
13 室外给排水工程 182.92
14 地埋式垃圾站 37.20
合计 28,015.85
（2）设备购置及安装费用拟投入金额明细
设备购置及安装费用投入明细具体如下：
单位：万元
项目拟投入
项目
资金
超高纯碳基复合 针刺设备、预氧炉、碳化炉、石墨
6,678.50
材料 化炉、纯化炉、拉制炉等
第三代半导体碳 粉料合成炉、粉料处理设备、晶体
4,170.00
化硅材料 生长炉等
高性能碳/陶复
沉积炉、融熔渗硅炉、热处理炉等 8,983.50
设备及工器具购置费 合材料
氢燃料汽车用储 树脂浸渍机、碳化炉、石墨化炉、
8,324.50
氢气瓶及碳纸 缠绕设备等
检测实验室 扫描电镜、各类测量测试设备等 3,700.00
小计 31,856.50
安装工程费 3,186.20
建筑工程费 500.00
合计 35,542.70
（3）工程建设其它费用
工程建设其它费用具体如下：
单位：万元
序号 项目 项目拟投入资金
1 土地购置及征地拆迁费 4,152.60
2 城市基础设施配套费 472.69
3 工程监理服务费 645.15
4 工程设计费 797.18
5 工程勘察费 398.59
8-1-38
6 工程造价咨询服务费 108.88
7 清单编制及审核费 188.13
8 结算审核 244.06
9 招标代理费 20.63
10 建设工程交易服务费 6.00
11 环境影响咨询服务费 38.47
12 节能评估费 8.00
13 劳动安全卫生评价费 63.56
14 联合试运转费 392.40
15 工程保险费 254.23
16 工程质量检测费 182.11
合计 7,972.69
基本预备费一般用建筑安装工程费用、设备及工器具购置费和工程建设其他
费用三者之和乘以基本预备费率进行计算。本项目的基本预备费率为 4.90%，符
合国家及部门的有关规定。
铺底流动资金是保证项目建成后，能进行正常生产经营所需要的最基本的周
转资金数额，是项目总投资中的组成部分。
（4）相关金额测算依据和公允性
公司委托湖南城市学院设计研究院有限公司编制了详细的《金博研究院建设
项目可行性研究报告》，湖南城市学院设计研究院为具有工程咨询单位甲级资信
证书的设计研究单位。
公司相关估算编制依据主要包括：
1、国家计委《关于工程建设其他项目划分暂行规定》、《关于改进建筑安装
工程费用项目划分的若干规定》
2、中国国际工程咨询公司《投资项目经济咨询评估指南》
3、国家计委《关于工程建设其他项目划分暂行规定》、《关于改进建筑安装
工程费用项目划分的若干规定》
4、中国国际工程咨询公司《投资项目经济咨询评估指南》
5、《湖南省建筑工程消耗量定额》（2020 年）、《湖南省工程量清单计价办法》
8-1-39
（2020 年）
6、《湖南省安装工程消耗量定额》（2020 年）、《湖南省公路工程定额》（2008
年）
7、设备购置费根据市场价取值，安装工程费采用占需安装设备的百分比或
按管线单位造价指标估算
公司金博研究院建设项目相关金额测算依据充分，具有公允性。
（二）本次大额融资新建项目 1 和项目 2 的具体作用，对应相关产品技术是
否与发行人现有技术存在显著差异，发行人本次募资建设项目的主要目的是否
仅为扩建产能，并结合上述情况进一步说明发行人本次大额融资的必要性、合
理性
1、本次大额融资新建项目 1 和项目 2 的具体作用，对应相关产品技术与发
行人现有技术的差异情况
项目 1：年产 1,500 吨高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目
本项目是公司把握光伏行业大规模进入“平价上网”的时代发展机遇及行业
技术变革趋势的必要举措。公司通过本项目的实施，进一步扩大光伏热场用先进
碳基复合材料产品的产能，并能够满足未来 N 型电池的潜在市场需求。
本项目通过购置高温纯化设备等，进一步提高产品的纯度，采用既有技术积
累进行实施，对应产品的技术与现有技术不存在显著差异。
项目 2：金博研究院建设项目
本项目的作用在于全面提升公司在碳基材料领域的科技创新能力，为公司未
来在碳基材料领域的纵深布局提供技术基础。
公司依靠在碳基材料领域的技术积累，充分抓住碳基材料的发展机遇，拟通
过碳基材料通用底层技术研究、碳基材料制备机理研究、碳基材料基础装备开发、
碳基材料应用领域及产品拓展研发等，全面提升公司在碳基材料及相关领域的研
发创新能力，保障公司在光伏、半导体、燃料电池、高温热处理、摩擦制动等领
域的市场拓展能力，保持公司技术和研发水平的领先性，不断提升公司的整体核
心竞争力，为公司未来产业在碳基材料领域的纵深布局提供强大的技术基础。
8-1-40
本项目涉及既有技术的进一步研发、提升，亦涉及新领域、新产品、新技术
的开发。
2、发行人本次募资建设项目的主要目的不仅为扩建产能，本次大额融资具
有必要性、合理性
发行人本次募资建设项目的主要目的除扩建产能以满足日益增长的产品市
场需求外，亦涉及新领域、新产品、新技术的开发，全面提升公司在碳基材料领
域的科技创新能力，有利于公司打造碳基材料领域研发、制备平台型企业的战略
目标的实现。
（三）测算上述两个项目达到预定可使用状态后，相关折旧、摊销对公司
财务状况的影响
上述两个项目达到预定可使用状态后，相关新增折旧、摊销情况如下：
单位：万元
项目 项目 1 项目 2 合计
固定资产折旧 7,728.72 5,073.59 12,802.31
无形资产摊销 109.23 74.90 184.13
合计 7,837.95 5,148.49 12,986.44
注：表中数据按以下折旧摊销方法测算，折旧费的计算方法：房屋建筑物折旧年限按
30 年，机器设备折旧年限按 5~10 年，残值率 5%。摊销费的计算方法：土地使用权按 50 年
摊销。
由上表可知，上述两个项目达到预计可使用状态后，每年折旧和摊销金额为
12,986.44 万元。发行人已在募集说明书中披露以下风险提示：
“（一）本次向特定对象发行股票摊薄即期回报的风险
本次向特定对象发行的募集资金到位后，公司的总股本和净资产规模将会大
幅增加，而募投项目效益的产生需要一定时间周期，在募投项目产生效益之前，
公司的利润实现和股东回报仍主要通过现有业务实现。因此，本次向特定对象发
行可能会导致公司的即期回报在短期内有所摊薄。
此外，若公司本次向特定对象发行募集资金投资项目未能实现预期效益，进
而导致公司未来的业务规模和利润水平未能产生相应增长，则公司的每股收益、
8-1-41
净资产收益率等财务指标将出现一定幅度的下降。特此提醒投资者关注本次向特
定对象发行股票可能摊薄即期回报的风险。”
（四）项目 1 建成后，对单位生产成本、毛利率的影响
根据项目 1 效益测算，项目达产年份，将总成本中的其他期间费用减去后的
金额视作营业成本金额；以 2020 年度主营业务收入、主营业务成本、主营业务
毛利率为基准，假设项目测算金额直接叠加，则前后毛利率的对比情况如下：
2020 年度主营业务毛利率 62.94%
2020 年度主营业务+项目达产总体毛利率 51.62%
由上表可知，项目建成后，考虑产品降价趋势等因素后，公司主营业务整体
毛利率有所下降，但仍保持在较高水平。
（五）项目 1 效益测算的过程、依据和结果。请保荐机构对本次各募投项目
投资数额的测算依据、过程、结果的合理性，募投项目的效益测算结果是否具
备谨慎性及合理性，公司本次各募投项目金额是否超过实际募集资金需求量，
发表明确意见
1、项目 1 效益测算的过程、依据和结果
效益测算的过程和依据如下：
（1）营业收入
本项目建成后，主要收入来源为销售坩埚、保温筒、导流筒及其他产品收入。
销售量规划根据市场预测、建设进度、生产能力确定。产品销售价格以现行价格
体系为基础综合预测确定。
项目计算期为 12 年，其中：建设期 2 年，边建边投产，第 2 年达产 60%，
第 3 年达 100%。
（2）成本费用估算
本次募投项目总成本费用的测算是根据公司现有产品成本资料并结合项目
的具体情况按生产要素法测试，具体测算方法如下：
序号 成本类别 测算方法
8-1-42
1 原材料、燃料动力 按目前市场价计算
2 工资及福利 按 1,200 人计算
房屋建筑物折旧年限按 30 年，机器设备折旧年限按
3 折旧费
5-10 年，残值率 5%
4 摊销 土地使用权按 50 年摊销
其他期间费用、其他制造费 其他期间费用按营业收入的 9%计取；其他制造费按
5
用 营业收入的 1%计取
6 企业所得税率 15%（高新技术企业）
本次募投项目达产年份成本费用估算如下：
单位：万元
序号 项目 首次达产年份（100%产能）
1 原材料 31,500.00
2 燃料动力 19,828.92
3 工资及福利 20,400.00
4 其他期间费用 14,202.00
5 其他制造费用 1578.00
6 固定资产折旧 7,728.72
7 无形资产摊销 109.23
成本费用合计 95,346.87
（3）增值税金及附加
根据本项目特点分析，本项目销项税按营业收入的 13%计取，进项税按经营
成本的 9%计取，增值税为销项税与进项税之差，城市维护建设税为增值税的 7%，
教育费附加为增值税的 3%，地方教育附加为增值税的 2%。
基于以上测算方法，本次募投项目首次达产年份收益测算情况如下：
单位：万元
项目 首次达产年份（100%产能）
营业收入 157,800.00
成本费用 95,346.87
税金及附加 698.82
利润总额 61,754.31
所得税 9,263.15
净利润 52,491.16
本募投项目的效益测算结果具备谨慎性及合理性。
8-1-43
2、公司本次各募投项目金额未超过实际募集资金需求量
公司本次各募投项目金额未超过实际募集资金需求量，具体分析详见本题回
复之“（一）上述两个项目各投资细项，包括工程费用、建筑工程费、工程建设
费、设备购置及安装费、预备费和铺底流动资金的具体内容和资金投向，相关金
额测算依据和公允性”。
二、核查情况
（一）核查过程
申报会计师执行了如下核查程序：
1、查阅本次募投项目的可行性研究报告，分析其资金需求规模、效益测算
的合理性；
2、查阅公司报告期内主要销售合同，了解公司主要产品的销售价格；查阅
公司各报告期经审计的财务报表，了解和分析公司的成本构成、费用比例等指标
情况；
3、核查公司前次募投项目的可行性分析文件、公告披露文件等文件。
（二）核查结论
经核查，申报会计师认为：
1、本次各募投项目投资数额的测算依据、过程、结果具有合理性；
2、募投项目的效益测算结果具备谨慎性及合理性；
3、公司本次各募投项目金额未超过实际募集资金需求量。
8-1-44
问题 4：关于补充流动资金
公司拟将本次募集资金中的 50,000 万元用于补充流动资金项目。
请发行人说明：（1）补充流动资金规模的测算过程、依据；（2）结合公司货
币资金余额及使用安排、资产负债率等财务指标、同行业对比情况，论证本次补
流资金规模的合理性及必要性。
请申报会计师进行核查并发表意见。
问题回复：
一、说明
（一）补充流动资金规模的测算过程、依据
本次补充流动资金规模的具体测算过程如下：
1、测算假设
本次补充流动资金金额测算主要基于以下假设：公司所遵循的现行法律、政
策以及当前的社会政治经济环境不会发生重大变化；公司业务所处的行业状况、
公司生产所需原材料供应市场不会发生重大变化；公司现有产品的价格不会因国
家产业政策调整而发生重大变化；公司制定的各项生产经营计划能按预定目标实
现；公司制定的各项生产经营计划能按预定目标实现；公司营运资金周转效率不
会发生重大变化。
2、测算方法
根据公司最近一年营运资金的实际占用情况以及各项经营性资产和经营性
负债占营业收入的比例情况，以估算的 2021-2023 年营业收入为基础，按照销
售百分比法对构成公司日常生产经营所需流动资金的主要经营性流动资产、经营
性流动负债分别进行估算，进而预测公司未来期间生产经营对流动资金的需求量。
3、测算过程
公司流动资金占用金额主要来源于经营过程中产生的经营性流动资产和经
营性流动负债，公司根据实际情况对 2021 年末、 2022 年末和 2023 年末的经
营性流动资产和经营性流动负债进行预测，计算各年末的经营性流动资金占用额
8-1-45
（经营性流动资产—经营性流动负债）。公司对于流动资金的需求量为新增的流
动资金缺口，即 2023 年末的流动资金占用额与 2020 年末流动资金占用额的差
额。在公司业务保持正常发展的情况下，未来三年，公司日常经营需补充的营运
资金规模采用收入百分比法进行测算。
2021-2024 年各年的营业收入的估测方法为：根据公司的产能建设规划情况、
按照产能利用率 100%、产品平均单价 870 元/千克的方式估测。
上述估测内容仅作为估算假设，不构成任何形式的承诺或业绩预测等，敬请
投资者注意。
结合上述营业收入估测，按照报告期各期末（2018 年 12 月 31 日、2019 年
12 月 31 日、2020 年 12 月 31 日）的应收账款、预付款项、存货等经营性资产和
应付账款及应付票据、预收款项、合同负债等经营性负债占各年营业收入的比例
的平均值，预测 2021-2024 年新增流动资金需求如下：
单位：万元
占营业收入 2021 年度/ 2022 年度/ 2023 年度/ 2024 年度/
项目
比例 2021.12.31 2022.12.31 2023.12.31 2024.12.31
营业收入 - 91,350.00 185,310.00 279,270.00 318,420.00
应收账款 22.04% 20,132.44 40,840.09 61,547.74 70,175.93
预付款项 1.70% 1,555.79 3,156.04 4,756.29 5,423.06
存货 13.19% 12,044.61 24,433.35 36,822.09 41,984.06
经营性流动资产
36.93% 33,732.84 68,429.48 103,126.11 117,583.05
合计（A）
应付账款 4.47% 4,084.56 8,285.81 12,487.07 14,237.59
预收账款/合同
6.65% 6,073.29 12,320.10 18,566.92 21,169.76
负债
经营性流动负债
11.12% 10,157.85 20,605.92 31,053.99 35,407.35
合计（B）
经营性流动资金
- 23,574.99 47,823.56 72,072.13 82,175.70
占用额（=A-B）
当期新增流动资
- - 24,248.57 24,248.57 10,103.57
金占用
三年
- - 58,600.70
（2022/2023/20
8-1-46
24）流动资金需
求合计
根据上表计算，未来三年（2022 年-2024 年）公司新增的营运资金需求分别
为 24,248.57 万元、24,248.57 万元及 10,103.57 万元，合计 58,600.70 万元。因此，
本次使用部分募集资金 50,000.00 万元补充流动资金，符合公司当前实际发展需
要，具备合理性及可行性。
（二）结合公司货币资金余额及使用安排、资产负债率等财务指标、同行
业对比情况，论证本次补流资金规模的合理性及必要性
截至 2021 年 9 月 30 日，发行人货币资金余额为 26,649.95 万元，其中 IPO、
可转债募集资金金额 16,695.76 万元；交易性金融资产 49,250.00 万元，其中，用
闲置募集资金购买理财金额为 30,000 万元。公司募集资金余额、暂时购买理财
产品的募集资金均已有明确用途，其他的货币资金主要用于企业生产经营。
公司的暂时闲置募集资金用于短期、流动性较强、保本型理财产品，并经过
了必要的审议程序、信息披露程序。
公司的资产负债结构整体优于同行业上市公司的平均水平，2021 年 9 月末
高于平均水平，主要系 2021 年公司向不特定对象发行可转换公司债券，使得负
债总额增加。公司资产负债率与可比公司对比情况如下：
单位：万元
资产负债率 中天火箭 方大炭素 中简科技 平均 公司
2021 年 9 月 30 日 27.72% 15.52% 10.41% 17.88% 31.18%
2020 年 12 月 31 日 28.98% 13.99% 12.73% 18.57% 12.94%
2019 年 12 月 31 日 47.84% 14.12% 18.64% 26.87% 19.86%
2018 年 12 月 31 日 52.38% 16.02% 32.74% 33.71% 23.17%
本次补充流动资金，有利于进一步优化公司资产负债结构，满足公司经营性
资金需求，其规模具有合理性及必要性。
二、核查情况
（一）核查过程
申报会计师执行了如下核查程序：
8-1-47
1、复核公司本次补充流动资金规模的测算过程；
2、核查公司货币资金余额及使用安排、资产负债率等财务指标、与同行业
对比情况等。
（二）核查结论
经核查，申报会计师认为：
公司本次补充流动资金规模的测算过程合理、依据充分，本次补流资金规模
的合理性及必要性。
8-1-48
问题 5：关于经营情况
5.1 根据申报材料，公司主要的生产模式为根据客户需求进行定制化研制并
生产；公司以订单生产为主，少量备货为辅。报告各期末，存货账面价值分别为
3,212.12 万元、2,532.23 万元、4,730.88 万元、24,129.68 万元，最近一期存
货增长幅度较快。
请发行人说明：（1）公司产成品中订单产品和备货的构成，备货金额的合理
性；（2）结合发行人主要产品的市场需求变化和同业竞争情况，产品自身的研发
周期、生产周期、发货周期，各类存货的库龄和期后结转情况，说明报告期末各
类存货金额大幅增长的原因及合理性，是否存在因下游需求变动而导致产品销售
放缓的情形，相关存货跌价准备计提是否充分；（3）碳纤维市场价格走势，公司
采购的价格是否公允，进行囤货是否符合行业普遍做法，其价格上涨对公司毛利
率的影响，对本次募投项目是否构成重大不利影响。
请申报会计师核查并发表意见。
问题回复：
一、说明
（一）公司产成品中订单产品和备货的构成，备货金额的合理性
在经营策略上，公司的生产模式以订单生产为主，少量备货为辅。
近年来，下游客户对公司主营业务产品的需求较为强烈，截至 2021 年 9 月
30 日，公司存货产成品账面价值为 5,287.41 万元，全部为订单产品。
（二）结合发行人主要产品的市场需求变化和同业竞争情况，产品自身的
研发周期、生产周期、发货周期，各类存货的库龄和期后结转情况，说明报告
期末各类存货金额大幅增长的原因及合理性，是否存在因下游需求变动而导致
产品销售放缓的情形，相关存货跌价准备计提是否充分
报告期各期末，公司存货构成情况如下：
单位：万元
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日
项目 存货跌价 存货跌价
账面余额 账面价值 账面余额 账面价值
准备 准备
8-1-49
原材料 6,674.63 - 6,674.63 227.72 1.78 225.94
在产品 6,795.16 - 6,795.16 2,070.05 - 2,070.05
产成品 5,502.23 214.82 5,287.41 500.21 249.11 251.11
发出商品 4,641.94 - 4,641.94 2,018.67 - 2,018.67
周转材料 730.53 - 730.53 165.11 - 165.11
委托加工物资 - - - - - -
合计 24,344.50 214.82 24,129.68 4,981.76 250.88 4,730.88
2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
项目 存货跌价 存货跌价
账面余额 账面价值 账面余额 账面价值
准备 准备
原材料 181.38 33.55 147.83 168.87 107.45 61.42
在产品 665.79 - 665.79 352.37 - 352.37
产成品 664.74 371.54 293.20 1,965.15 373.10 1,592.05
发出商品 1,313.36 - 1,313.36 1,156.94 - 1,156.94
周转材料 98.39 - 98.39 49.34 - 49.34
委托加工物资 13.65 - 13.65 - - -
合计 2,937.31 405.08 2,532.23 3,692.67 480.55 3,212.12
由上表可知，2021 年 9 月 30 日，公司的存货金额较 2020 年 12 月 31 日增
长较大，主要系随着公司产能、下游市场需求持续增长，公司的在手订单金额增
加所致。具体分析如下：
1、发行人主要产品的市场需求变化和同行业竞争情况
发行人主要产品的市场需求变化情况、主要同行业企业竞争情况参见本问询
函回复之“问题 1：关于高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目”之“（二）
2021 年国内光伏电站预计装机量和实际装机量差异情况，光伏相关行业是否存
在产能过剩的风险”、“（三）本次募投产品的市场空间和公司市场占有率、同行
业可比公司的销售和扩产情况、大客户产能扩产计划与碳基复合材料消耗的匹配
关系”。
2、发行人产品自身的研发周期、生产周期、发货周期情况
发行人产品的研发周期因不同产品的复杂程度、研发难度等而不同，研发过
程包括前期调研、立项、理论研究、中试、结题、成品等，研发周期从半年至数
年不等。对于成熟的热场产品，如果仅是热场尺寸变化，公司的研发周期在半年
8-1-50
左右，并均会提前根据市场变化进行预研，为产业化做足准备。
报告期内，公司主要产品（坩埚、导流筒、保温筒）的计划生产周期约 60-75
天，公司从客户订单排产、制造、发出产品到客户验收并确认收入平均间隔天数
约 100-120 天。
截至 2021 年 9 月 30 日，公司各类存货的库龄情况如下表所示：
单位：万元
存货跌价
项目 账面余额 1-6 月 7-12 月 1 年以上 账面价值
准备
原材料 6,674.63 6,674.63 - 6,674.63
在产品 6,795.16 6,795.16 - 6,795.16
产成品 5,502.23 5,276.02 22.79 203.43 214.82 5,287.41
发出商品 4,641.94 4,641.94 - 4,641.94
周转材料 730.53 730.53 - 730.53
合计 24,344.50 24,118.28 22.79 203.43 214.82 24,129.68
公司存货周转较快。公司库龄在 6 个月以上的产成品主要为因客户热场升级
待消耗的小尺寸热场产品。公司其他存货因周转快，无库龄为 7-12 个月及以上
的存货。
2021 年 9 月 30 日各类存货的期后（截至 2021 年 12 月 31 日）结转情况如
下：
单位：万元
项目 账面余额 期后结转金额 结转比例
原材料 6,674.63 5,453.51 81.71%
在产品 6,795.16 5,740.46 84.48%
产成品 5,502.23 4,507.88 81.93%
发出商品 4,641.94 4,183.19 90.12%
周转材料 730.53 592.50 81.11%
合计 24,344.50 20,477.54 84.12%
表中结转是指转入下一阶段，如原材料、周转材料是领用进生产成本；在产
品是结转进产成品；产成品是发货后结转进发出商品；发出商品是结转营业成本。
3、公司不存在因下游需求变动而导致产品销售放缓的情形
8-1-51
报告期内公司存货周转率如下：
项目 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
存货周转率（次） 2.53 4.03 2.77 1.92
将 2021 年 1-9 月年化，即乘以 12 除以 9 后的对比情况如下：
项目 2021 年度（年化） 2020 年度 2019 年度 2018 年度 平均
存货周转率（次） 3.37 4.03 2.77 1.92 3.02
公司报告期存货周转率基本相当，存货、营业成本随着收入的增加而增加。
报告期内，公司存货周转率总体表现较好，报告期内，公司存货周转率与同
行业对比如下：
项目 中天火箭 方大炭素 中简科技 平均数 公司
2021 年 1-9 月 2.15 1.69 2.27 2.04 2.53
2020 年度 2.86 1.63 2.27 2.25 4.03
2019 年度 2.71 1.96 2.13 2.27 2.77
2018 年度 2.55 1.61 2.62 2.26 1.92
注：因同行业公司 2021 年三季报未披露明细金额，2021 年 1-9 月同行业指标系根据存货平
均净值计算得出。
公司存货周转率与可比公司平均水平相比，整体优于可比公司平均水平。
从公司存货周转率可以看出，不存在因下游需求变动而导致产品销售放缓的
情形。
4、公司相关存货跌价准备计提充分
公司已根据存货跌价准备计提政策，计提相关存货跌价准备，计提充分。公
司存货跌价准备计提政策如下：
资产负债表日，公司存货按照成本与可变现净值孰低计量。存货成本高于其
可变现净值的，按两者差额计提存货跌价准备，计入当期损益。
原材料、在产品：对于在产品，公司持有在产品目的，均为生产产成品销售
所需，因按对应产成品估计售价及考虑至完工将要发生的成本、估计的销售费税
等计算的可变现净值高于成本，故无需计提存货跌价准备；对于原材料，库龄
8-1-52
1-6 个月的原材料，公司持有的目的为生产产成品，按照在产品一致的计算方法
计算出的可变现净值高于成本，故无需计提存货跌价准备，对于库龄 7-12 个月
及 1 年以上的原材料，公司考虑投入生产及变现的可能性，分别按余额的 50%
及 0 确定可变现净值，并计提相应存货跌价准备。
库存商品：公司产品大多为定制产品，从接受订单到生产到发货实现销售大
概时间间隔为 3-5 个月，因此库龄 7-12 个月的产成品存在跌价的可能性较大，
基于谨慎性原则，按账面成本的 50%作为可变现净值，并计提存货跌价准备；公
司库龄为 1 年以上的产成品基本无利用价值，公司谨慎的将 1 年以上的产成品可
变现净值确定为 0，并全额计提减值准备。
发出商品：根据《企业会计准则第 1 号-存货》第十七条，为执行销售合同
或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值应当以合同价格为基础计算。公司发
出商品，为根据销售合同或订单约定数量已发至客户指定的收货地点的产成品，
相关合同或订单也已约定了产品的销售价格，以合同价格为基础计算的可变现净
值高于存货成本，故无需计提减值准备。
（三）碳纤维市场价格走势，公司采购的价格是否公允，进行囤货是否符
合行业普遍做法，其价格上涨对公司毛利率的影响，对本次募投项目是否构成
重大不利影响
1、碳纤维市场价格走势，公司采购的价格是否公允
2021 年以来，碳纤维价格上涨较为明显。
国产碳纤维方面：以国内主要碳纤维生产制造企业中复神鹰披露的信息为例，
其碳纤维平均销售单价由 2020 年度的 140.25 元/公斤上涨到 2021 年 1-6 月的
187.38 元/公斤。
进口碳纤维方面：2020 年-2021 年碳纤维进口单价变动情况如下图所示：
8-1-53
数据来源：wind，西部
部证券研发中心
受碳纤维
维市场整体价 影响，2021 年 1-9 月，公
价格上涨影 纤维采购平均
元/吨，较 2
价为 19.96 万元 元/吨上涨 144.28%。公司
均采购单价 17.47 万元
年平均
维均从非关
纤维 场价格采购
关联方以市场 购，价格公允
2、进行囤 符合行业普遍
囤货是否符 遍做法，其 利率的影响，
对公司毛利
次募投项目是否构成重
本次 影响
重大不利影
公司原材 期各期末金
材料在报告期 金额情况如下
单位：万元
项目 2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 20018 年 12 月 31 日
材料
原材 6,674.663 227.72 181.38 1668.87
2021 以来 维供应紧张，且价格上
来，碳纤维 碳纤维将持续
公司预计碳
持较
较大供需缺
缺口，且价格 升趋势，故在 2021 年进
格将保持上升 当战略性备货
进行了适当
2021 年新冠疫 依然严峻，因
疫情形势依 因此可能会 运输受阻、原材料供应
及时 生产安全考虑，也相对
时的情况，公司出于生 备。按照公司
纤维的储备
月消耗量，目前库存碳
常月 以保证公司一
碳纤维可以 的正常生产。
产销售计划、原材料市
根据生产 市场供求状况 平和采购策
调整库存水平
行业的普遍
是行 《中复神鹰碳
遍做法，如《 碳纤维股份 次公开发行股
科创板首次
股说明书（上会稿）》披 “报告
招股 披露： 告期内，公 划、原材料市
产销售计划
供求
求状况等因素调整库存
存水平和采
采购策略，有 存货规模。22019
材料期末存
年末 材料余额较 2018 年末
末，公司原材 末有所增加 判断当年丙烯
因是公司判
的市
市场价格处
处于历史低位
位，因此主动增加丙烯 量。 2020 年末，公司
8-1-54
材料余额较 2019 年末有所下降，主要原因是随着碳纤维产量提升，公司生产设
备升级和维修的机物料消耗增加，导致期末五金配件余额下降所致。 2021 年 6
月末，由于西宁碳纤维生产线开始投产，神鹰西宁原材料备货增加，导致金额大
幅上升。”
2021 年 1-9 月，受碳纤维市场涨价影响，公司 2021 年 1-9 月碳纤维整体采
购均价较 2020 年全年均价上涨 14.28%，对公司主要产品毛利率造成一定程度的
影响。公司可通过生产工艺和制备技术的进一步提升等，一定程度上对冲原材料
上涨对产品毛利率的影响。2021 年 1-9 月公司单晶拉制炉热场系统产品毛利率减
少 4.86%。
近年来，国内主要碳纤维企业（中复神鹰、光威复材、上海石化、吉林化纤
集团等）均公告了产能扩建计划，以应对下游行业不断增长的需求。近年来，国
内主要碳纤维供应商投产布局情况如下表所示：
时间 公司 项目 投资金额
西宁 2 万吨碳纤维扩建项目，2020 年已经完成
2019.02 中复神鹰 50 亿元
其中 4,000 吨
与内蒙古包头九原区政府、丹麦维斯塔公司等签
2019.07 光威复材 20 亿元
署协议，在包头建设万吨级碳纤维产业化项目
2020.03 上海石化 建设 2.4 万吨原丝，1.2 万吨大丝束碳纤维项目 35 亿元
在十四五期间完成 20 万吨原丝，6 万吨碳纤维
2021.01 吉林化纤 -
及 1 万吨复合材料建设
年产 3.6 万吨大丝束碳纤维及高性能碳纤维复合
2020.11 常州新创碳谷 50 亿元
材料结构件，截至 2020 年仍在建设中
浙江龙游县政府/
2020.12 1 万吨高性能碳纤维及碳碳复合材料等项目 32 亿元
杭州超探新材料
计划在茂名滨海新区建设碳纤维原丝 5 万吨/年，
2020.12 广东金辉碳纤维 碳纤维 2 万吨/年，碳纤维复合材料 4 万吨/年的 30 亿元
生产基地。
建设年产 5 万吨碳纤维碳化项目，形成生产经营
2021.03 新疆隆炬新材料 碳纤维原丝、碳纤维碳化、碳纤维、复合材料制 60 亿元
品的新材料基地
其科技产业园宣布总体规划为年产 25,000 吨原
2021.03 国寿大成新材料 丝、10,000 吨碳纤维、碳纤维织物及复合材料的 -
研发和生产园。
资料来源：《2020 全球碳纤维复合材料市场报告》，西部证券研发中心
此外，为进一步保障原材料供给稳定，公司已与主要碳纤维供应商中复神鹰
签订战略合作协议。随着国内碳纤维供应量的扩大，供需缺口的减小，碳纤维价
格阶段性上涨预计对本次募投项目不构成重大不利影响。
8-1-55
二、核查情况
（一）核查过程
申报会计师执行了如下核查程序：
1、查阅主要下游客户的公告，核查发行人主要产品下游行业的发展情况、
对发行人产品的需求变化情况等、核查发行人主要同行业企业的经营情况、扩产
计划情况等；
2、根据公司研发立项、结项资料、存货收发存台账及验收单等资料，核查
发行人产品的研发周期、生产周期、发货周期，各类存货的库龄和期后结转情况
等；
3、通过上游供应商的公告、相关研究报告，核查碳纤维的价格走势情况、
发行人碳纤维采购平均价格情况等。
（二）核查结论
经核查，申报会计师认为：
1、截至 2021 年 9 月 30 日，公司存货产成品账面价值为 5,287.41 万元，全
部为订单产品；
2、发行人报告期末各类存货金额大幅增长主要系随着公司产能、下游市场
需求持续增长，公司的在手订单金额增加所致，具有合理性，不存在因下游需求
变动而导致产品销售放缓的情形，存货跌价准备计提充分；
3、公司碳纤维采购的价格公允，进行适当备货符合行业普遍做法，其价格
上涨使公司毛利率略有降低，对本次募投项目不构成重大不利影响。
5.2 根据申报材料，2018 年下半年，公司曾对部分产品进行了降价，综合价
格下调幅度在 10%到 30%不等。公司在募集说明书中对产品价格下降进行了风险
提示。
请发行人说明：公司最近一期产品是否出现降价，未来短期内出现降价的可
能性和幅度。
请申报会计师核查并发表意见。
8-1-56
问题回复：
一、说明
（一）公司最近一期产品具有一定程度的降价
报告期内，公司热场系统系列产品单位重量平均价格情况如下：
单位：元/千克
2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
872.74 951.14 1,063.36 1,353.17
2021 年 1-9 月，公司产品单位重量平均价格为 872.74 元/千克，较 2020 年下
降 8.24%。
（二）公司产品价格下降的原因、未来短期内出现降价的可能性和幅度
报告期内，公司产品单位重量平均价格下降的主要原因为公司为深化与主要
客户的合作关系，秉着互利共赢和共同发展的原则，对产品进行了主动降价，以
博取更大市场份额。
未来短期内，公司具有因技术进步成本降低、或提高市场占有率等降价的可
能性，综合价格下调幅度预计在 10%到 30%不等。
发行人已在募集说明书中对可能出现的降价情况进行了风险提示。
二、核查情况
（一）核查过程
申报会计师执行了如下核查程序：
1、核查发行人最近一年及一期产品销售情况、产品销售重量情况、产品单
位重量价格情况等；
2、访谈发行人管理层，了解发行人定价策略、降价原因等。
（二）核查结论
经核查，申报会计师认为：公司最近一期产品出现降价，平均单位重量价格
较 2020 年下降 8.24%符合公司实际；未来短期内发行人可能出现为了博取更高
市场占有率进一步降价的可能性，降价幅度在 10-30%不等与公司管理层未来营
8-1-57
销策略相符。
5.3 请发行人说明：（1）报告期末应收账款大幅增长的原因及合理性；（2）
净利润与经营活动现金流量净额差异较大的原因与合理性；（3）在建工程金额与
各募投项目的对应关系。
请申报会计师核查并发表意见。
问题回复：
一、说明
（一）报告期末应收账款大幅增长的原因及合理性
1、各期末应收账款余额基本由期末最近一季度的销售收入产生
报告期各期末，公司应收账款情况如下：
单位：万元
2021 年 2020 年 2019 年 2018 年
项目
9 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
应收账款余额 39,637.87 10,315.21 5,512.70 4,711.01
坏账准备 2,061.43 562.46 643.96 595.65
应收账款净额 37,576.44 9,752.75 4,868.74 4,115.36
报告期各期末，公司应收账款净额分别为 4,115.36 万元、4,868.74 万元、
9,752.75 万元和 37,576.44 万元，公司主要客户的信用政策基本在月结 30 天到月
结 90 天之间，各期末应收账款余额基本由期末最近一季度的销售收入产生。
报告期内，公司各季度营业收入变动如下表所示：
单位：万元
2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
第一季度 19,939.24 22.45% 9,151.23 21.46% 6,407.22 26.75% 4,538.72 25.28%
第二季度 31,270.51 35.21% 9,365.20 21.96% 5,774.11 24.11% 6,109.48 34.03%
第三季度 37,590.51 42.33% 10,319.09 24.20% 6,803.09 28.40% 4,934.34 27.48%
第四季度 - - 13,811.36 32.39% 4,967.89 20.74% 2,372.02 13.21%
合计 88,800.26 100.00% 42,646.88 100.00% 23,952.30 100.00% 17,954.56 100.00%
公司各报告期末应收账款账面余额与公司各报告期期末最近一个季度收入
8-1-58
对比如下：
单位：万元
项目 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
期末应收账款余额（A） 39,637.87 10,315.21 5,512.70 4,711.01
期末最近一个季度营业收入（B） 37,590.51 13,811.36 4,967.89 2,372.02
比例（A/B） 105.45% 74.69% 110.97% 198.61%
注：期末最近一个季度营业收入指 2018 年度、2019 年度、2020 年度第四季度收入和
2021 年度第三季度收入；公司 2018 年末应收账款余额与 2018 年第四季度营业收入的比例
较高，主要受“531 新政”影响。
2018 年第四季度收入受“531 新政”影响同比下降，使公司 2018 年末和 2019
年末公司应收账款余额基本持平；2020 年末公司应收账款余额大幅增加主要系
2020 年第四季度销售收入较 2019 年第四季度增加所致；2021 年 9 月末应收账款
余额大幅增加主要系 2021 年第三季度较 2020 年第四季度增加所致。
2、报告期公司应收账款周转率情况
项目 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
应收账款周转率（次） 3.56 5.39 4.69 3.64
将 2021 年 1-9 月年化，即乘以 12 除以 9 后的对比情况如下：
2021 年 1-9 报告期平
项目 2020 年度 2019 年度 2018 年度
月（年化） 均
应收账款周转率（次） 4.75 5.39 4.69 3.64 4.62
公司报告期应收账款周转率基本相当，应收账款随着收入的增加而增加。公
司收入与下游行业的整体发展基本一致，隆基系、中环系、晶科系、上机系等主
要客户的产能扩张、日常设备耗材更新以及设备改造维护，使得其对热场系统系
列产品的需求不断增长，提升了报告期内公司的销售收入。
（二）净利润与经营活动现金流量净额差异较大的原因与合理性
2018 年度，公司经营活动产生的现金流量净额为净流入状态；由于部分应
收票据贴现背书后未终止确认的影响，2019 年度公司经营活动产生的现金流量
为净流出；2020 年由于下游光伏行业需求持续增加，公司销售额大幅增长，同
时回款良好，经营活动现金流量为净流入；2021 年 1-9 月，公司购买商品、接受
8-1-59
劳务支付的现金金额大幅增长，主要由于 2021 年公司购买碳纤维支付的款项主
要通过银行转账方式支付，而 2018 年度到 2020 年度，公司此类原材料购买款主
要通过承兑汇票方式支付，原材料款支付方式的变化使得 2021 年 1-9 月购买商
品、接受劳务支付的现金增加。
从将净利润调节为经营活动现金流量的角度，2021 年 1-9 月净利润与经营活
动现金流量净额之间的差异主要如下：
单位：万元
项目 金额
经营活动产生的现金流量净额 -6,571.61
净利润 33,442.29
差异 -40,013.90
其中：本期应收账款减少（增加以“－”号填列） -27,823.70
本期存货减少（增加以“－”号填列） -19,398.80
本期固定资产折旧 3,455.70
本期股份支付 4,420.31
上述差异合计 -39,346.50
从上表可以看出，公司本期净利润与经营活动现金流量净额差异主要因应收
账款增加、存货增加所致。
（三）在建工程金额与各募投项目的对应关系
报告期各期末，公司在建工程明细情况与各募投项目的对应关系如下：
单位：万元
先进碳基 先进碳基 先进碳基 先进碳基
热场复合
2021 年 复合材料 复合材料 复合材料 复合材料 非募投项
类别 材料产能
9 月 30 日 产能扩建 研发中心 营销中心 产能扩建 目
建设项目
项目 建设项目 建设项目 项目二期
东部新
区产能
4,117.05 1,105.27 - - 3,011.78 - -
扩建项
目
东部新
区热场
11,079.72 - - - - 11,079.72 -
产能建
设项目
待安装
9,090.39 296.14 18.88 - 252.57 8,449.88 72.92
设备
8-1-60
合计 24,287.15 1,401.41 18.88 - 3,264.35 19,529.60 72.92
公司报告期末在建工程金额主要是热场复合材料产能建设项目。
二、核查情况
（一）核查过程
申报会计师执行了如下核查程序：
1、获取报告期各期各季度营业收入明细情况，分析公司报告期内经营业绩
变动情况；
2、结合与客户签订的销售合同约定的收款期，分析营业收入与期末应收账
款的关系，进而分析公司报告期各期末应收账款余额存在合理性及变动的合理性；
3、计算并分析公司报告期应收账款周转率情况；
4、分析公司报告期净利润与经营活动现金流量净额差异较大的原因及合理
性；
5、获取公司在建工程明细，分析与募投项目的对应关系。
（二）核查结论
经核查，申报会计师认为：
1、2021 年 9 月末公司应收账款余额大幅增加主要系 2021 年三季度销售收
入较 2020 年第四季度增加所致，具有合理性；
2、净利润与经营活动现金流量净额差异较大的原因主要为存货增加、应收
账款的增加，具有合理性；
3、在建工程金额主要因募投项目产生。
问题 6：关于财务性投资
请发行人说明： 1）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，
公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资）的具体情况；相关财务性投
资金额是否已从本次募集资金总额中扣除；（2）公司是否满足最近一期不存在金
额较大财务性投资的要求。
8-1-61
请申报会计师核查并发表意见。
问题回复：
一、说明
（一）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，公司实施
或拟实施的财务性投资（包括类金融投资）的具体情况；相关财务性投资金额
是否已从本次募集资金总额中扣除
根据证监会《再融资业务若干问题解答》（2020 年 6 月修订）、上海证券交
易所《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》（上证发〔2020〕
52 号），财务性投资的类型包括但不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；
拆借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收
益波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。类金融业务指除
人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构以外的机构从事的金
融业务，包括但不限于：融资租赁、商业保理和小贷业务等。
本次发行相关董事会决议日为 2021 年 10 月 11 日，自本次发行相关董事会
决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在上述类型实施或拟实施的财务性
投资。
（二）公司是否满足最近一期不存在金额较大财务性投资的要求
根据证监会《再融资业务若干问题解答》（2020 年 6 月修订）、上海证券交
易所《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》（上证发〔2020〕
52 号），金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并
报表归属于母公司股东的净资产的 30%（不包含对类金融业务的投资金额）。
截至 2021 年 9 月 30 日，公司的财务性投资为公司全资子公司湖南金博投资
有限公司对参股公司湖南金硅科技有限公司的出资，金额为 1,000.00 万元，占公
司截至 2021 年 9 月 30 日合并报表归属于母公司股东的净资产的比例为 0.59%。
公司持有的理财产品期限短、安全性较高、收益波动小，系公司为了提高资
金使用效率进行的现金管理，不属于收益风险波动大且风险较高的金融产品，并
非为获取投资收益而开展的财务性投资。
8-1-62
综上，公司满足最近一期不存在金额较大财务性投资的要求。
二、核查情况
（一）核查过程
申报会计师执行了如下核查程序：
1、查阅《再融资业务若干问题解答》（2020 年 6 月修订）、《上海证券交易
所科创板上市公司证券发行上市审核问答》（上证发〔2020〕52 号）等有关规定
内容；
2、查阅公司本次发行相关董事会文件、公司公告文件等；
3、查阅公司报告期的审计报告等
（二）核查结论
经核查，申报会计师认为：
1、本次发行相关董事会决议日为 2021 年 10 月 11 日，自本次发行相关董事
会决议日前六个月起至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施的财务性投资；
2、公司满足最近一期不存在金额较大财务性投资的要求。
保荐机构总体核查意见
对本回复材料中的公司回复，本机构均已进行核查，确认并保证其真实、完
整、准确。
（以下无正文）
8-1-63
（此页无正文，为湖南金博碳素股份有限公司《关于湖南金博碳素股份有限
公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》之签字盖章页）
董事长签字、盖章：
廖寄乔
湖南金博碳素股份有限公司
年月日
8-1-64
声 明
本人已认真阅读湖南金博碳素股份有限公司本次审核问询函回复的全部内
容，确认回复内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏，并承担相应法律责任。
董事长签字、盖章：
廖寄乔
湖南金博碳素股份有限公司
年月日
8-1-65
（此页无正文，为海通证券股份有限公司《关于湖南金博碳素股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》之签字盖章页）
保荐代表人签名：
朱济赛陈邦羽
保荐机构董事长签名：
周杰
海通证券股份有限公司
年月日
8-1-66
声 明
本人已认真阅读湖南金博碳素股份有限公司本次审核问询函回复报告的全
部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本
公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，审核问询函回复报告不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担
相应法律责任。
保荐机构董事长签名：
周杰
海通证券股份有限公司
年月日
8-1-67
