金融事业部 搜狐证券 |独家推出
贺国文

国金证券

研究方向: 建材行业

联系方式:

工作经历:

20日
短线
60日
中线
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 4/33 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
康拓红外 计算机行业 2017-02-09 20.46 16.17 10.11% 23.90 16.81%
23.90 16.81%
详细
事件 2月7日,中国空间技术研究院(五院)组织召开2017年航天技术应用产业工作会,进一步明确了未来产业攻坚重点和工作抓手,掀起新一轮产业创新发展高潮。 分析 航天应用产业被提到重要位置:2017年是落实“十三五”规划目标的攻坚年,五院将聚焦有发展潜力和自身优势的领域,加快推动产品开发和市场开拓步伐,推进产业又好又快发展。本次会议提出推动航天技术应用产业发展的七项举措,要求全面提升航天应用产业核心竞争力。通过剥离非主业、经营不良业务,把资源和力量向优势领域集中等方式,加大对优质公司和核心业务的扶持力度,实现规模化、产业化发展;持续加快基础创新、技术创新、产品创新、商业模式创新步伐,充分运用国家的有利政策,以上市平台为依托、以军民融合基金为支撑,实现人才、技术优势从宇航产业向航天技术应用产业的快速转化。 五院明确利用资本市场做优做强:会议指出要转变发展方式、加速产业证券化步伐、创新激励机制等措施,进一步加大改革创新力度,释放生产活力。创新发展方式,坚持自我滚动发展与产融结合发展并重,通过资产证券化的手段,充分发挥上市公司平台作用,形成面向资本市场获取发展资金支持两大主业自主发展的能力;同时要完善激励方式,坚持激励机制和约束机制并重,树立明确的价值导向,引导提升公司发展质量,为想干事、能干事的人提供平台,实现个人与企业共同成长。 公司平台价值显著:公司目前控股股东神舟投资是航天五院的全资子公司,公司未来有望成为五院航天技术应用产业的整合平台。根据五院公开披露的数据,2016年五院实现营业收入385亿元,利润28.7亿元。其中,航天技术应用产业实现产业收入139.1亿元,利润总额7.9亿元。全院资产证券化率按利润口径只有约18%,未来整合空间巨大。在2015年年报中公司曾明确表示:既要立足于自主研发产品系列,又要建立产品体系发展平台,以利用资本市场的力量兼并、吸纳优质资源,使公司迅速发展壮大。结合当前航天五院充分利用资本市场、提高资产证券化率的明确思路,康拓红外有望肩负起五院在航天技术转化应用领域上更大的使命,公司平台化价值显著。 盈利预测 我们维持对公司的盈利预测,预计2016/2017年公司营收2.95/3.53亿元,净利润0.73/0.82亿元。 投资建议 公司股票现价20.58元,对应78.94X16PE和70.30X17PE,我们给予公司未来6-12个月30元目标价位,维持“买入”评级。 风险提示 改革进程不及预期; 公司应收账款比例高。
中电广通 计算机行业 2017-01-24 29.97 34.70 35.07% 34.60 15.45%
35.66 18.99%
详细
事件 1月19日,中国船舶重工集团公司召开电子信息产业整合座谈会,中船重工董事长胡问鸣表示,有关部门、各相关单位要统一思想、高度重视,加快业务整合,有计划、分步骤将集团公司电子信息类研究院所和企业资产全部注入中电广通上市平台。 根据集团网站消息,中国船舶重工集团2017年度工作会议在北京召开。董事长胡问鸣在会上指出,2017年集团将以全面深化改革推动发展,坚持军民融合、产融一体,让混合所有制改革随资产证券化在股票市场充分体现。 分析 中电广通是北船集团着力打造的海洋信息及船舶电子平台:目前,北船集团已按照“分板块上市”运作思路,形成中国重工、中国动力、中电广通三大上市平台。根据集团董事长胡问鸣提出的规划--有计划、分步骤将集团公司电子信息类研究院所和企业资产全部注入中电广通,未来中电广通将有望被打造为北船集团新型信息化、数字化、量子化的综合性海洋信息及船舶电子信息平台。根据中电广通重组长城电子后的人事安排,我们预计整合的第一步将围绕北船下属专门从事水声信息设备产研的科研院所--715所和726所展开;未来,集团有待整合的所有电子类资产的利润规模在10亿量级。 改革重组将是2017年船舶行业的重要方向:从近期集团领导发言及会议传达的信息,我们判断2017年将是我国南北两船深度改革的元年,无论是内部改革还是行业深度整合都有望逐步展开。南船集团目前已作为央企混改第一批试点单位,明确表示将“在混合所有制改革上迈出实质性步伐”,并初步制定了若干混改实施原则。北船集团也在此次年度工作会议上进一步提升了混改和军民融合在集团工作的重要地位,提出将“让混合所有制改革随资产证券化在股票市场充分体现”。我们预计,未来两船集团的改革将在纯民品、竞争性强的业务领域资产证券化、部分单位员工持股、提升净资产收益率等方面取得重点突破。
卫星石化 基础化工业 2017-01-13 13.49 -- -- 13.63 1.04%
14.06 4.23%
详细
事件 卫星石化上调2016年度业绩预告:此前公司预计2016年归母净利润1.5-2.0亿元,修正后归母净利润2.5-3.5亿元,同比增长157.34%-180.27%。 经营分析 四季度丙烯酸及酯景气度拉升是业绩上调主因:2016年四季度巴斯夫路港爆炸叠加供需改善带动丙烯酸及酯行业连续涨价。去年10月至今,丙烯酸丁酯价格从8100元/吨涨至13250元/吨,丙烯酸价格从7000元/吨升至11800元/吨,涨幅分别为64%和69%,同期丙烯酸-丙烯价差从1960元/吨飙涨至目前的6100元/吨。在去年11月16万吨丙烯酸装置停车半月的情况下仍有大幅业绩增长,显示公司生产经营稳定并充分受益各类产品价格上涨和销量增加。我们判断丙烯酸在春节前后进入需求淡季,价差或略有回调,但行业经过长年亏损已经走出最坏的时期。宏观经济企稳利好下游需求,在供需格局改善的背景下,预计2017年盈利中枢有所上移。 45万吨PDH延续高景气周期,30万吨PP投产增厚业绩。2016年丙烷脱氢行业景气度逐步提升并维持高位,1-4季度丙烷-丙烯价差均价分别为2921元、3499元、4127、4116元。预计2017年油价回升对丙烯价格形成支撑;丙烷供给宽松,价格上涨幅度有限;丙烷脱氢高景气周期未完待续。公司筹建PDH二期项目,达产后总产能90万吨,极大增强公司业绩弹性。与此同时,公司30万吨PP产能于去年9月投产,有利于完善公司丙烯配套,成为公司增长新来源。 SAP是公司未来重要增长极:公司SAP技术国内领先,去年扩产后9万吨产能领跑全国。SAP下游纸尿裤行业高增长,2020年SAP需求或是目前3-5倍。公司进军下游并购康程,奠定了未来高增长的基础。 投资建议 C3全产业链航母成型,受益于丙烯酸及酯与丙烷脱氢行业高景气度;PP投产增厚业绩;SAP潜力巨大奠定增长基础;外延战略持续发力,股价倒挂凸显安全边际。我们上调公司2016-2018年归母净利润为3.2、8.5、11.5亿元,摊薄后EPS为0.27元、0.72元、0.98元,对应PE为42、16、12倍。给予公司“增持”评级。 风险提示:丙烯酸价格大幅下滑,SAP开工不及预期
中天能源 批发和零售贸易 2017-01-13 12.31 -- -- 12.65 2.76%
12.65 2.76%
详细
定增获批,天然气产业链全方位布局落地。2016年4月25日公司发布《非公开发行股票预案》,拟向不超过10名特定投资者发行不超过1.22亿股,募集资金不超过23亿元,该资金将主要用于收购青岛中天石油投资有限公司49.74%股权与出资建设江阴LNG储配站项目。2017年1月11日,公司公告称本次非公开发行股票的申请获得证监会发行委员会审核通过。至此,公司天然气产业链全方位布局有序推进--上游收购加拿大油气区块,中游投资建设LNG接收站,下游涉足燃气分销。此外,公司成立产业基金,为后续通过外延并购实现油气产业一体化打下坚实基础。 LNG贸易是新的蓝海市场。LNG贸易前景看好,原因有三:1)近两年亚洲LNG价格已随油价明显回落,并有望在未来供需宽松的背景下维持低位;2)国内进口LNG较沿海工业和交通用气价格优势明显;3)我国LNG进口逐步民营企业开放,产业活力正在释放。 收购上游油气区块,油价回升增厚业绩。通过本次定增,公司实现继收购NewStar区块后再次并入海外油气区块LongRun,公司目前油气产量已达4万桶油当量/日,油气储量1.7亿桶。2017年油价回升,公司享受上游资源产量和价格双弹性。 布局中游LNG接收站,打造天然气全产业链稀缺标的。本次定增助力公司布局稀缺的LNG接收站,预计江阴项目将于2018年建成2×8万立方米的LNG储罐。此外,公司去年9月投资潮州LNG接收站,扩建后规模将达8万吨。公司已形成完整的天然气全产业链,上游油气区块和中游LNG接收站将与下游CNG加气站和LNG分销产生协同作用。 看好公司通过实现上下游一体化,打通天然气业务的全产业链所形成的核心竞争力。公司是LNG全产业链稀缺标的,发展潜力巨大。随着LNG接收站投运和油气价格回升,公司盈利水平有望大幅增长。预计2016-2018年公司净利润4.93,8.20,15.84亿元,摊薄EPS为0.36、0.52、1.01元,对应PE分别为36、25、13倍。给予公司“增持”评级。
中电广通 计算机行业 2016-12-20 28.64 34.70 35.07% 30.00 4.75%
35.30 23.25%
详细
投资建议 “十三五”时期是我国“海洋强国”、“一带一路”战略贯彻的重要时期,我国海军将逐步从浅蓝走向深蓝。无论从国家政策层面出发,还是从经济发展、军事需求等角度考虑,船舶行业乃至整个海洋产业的前景都是极其广阔的。我们认为,按照北船集团“分板块上市”运作思路,中电广通极有可能被打造成为中国船舶重工集团新型信息化、数字化、量子化的综合性海洋信息及船舶电子信息平台。除了此次置入的水声系统信息传输领域资产,雷达、电子对抗、通信与导航、信息系统总体等电子信息领域相关资产在未来实现资本证券化也非常值得期待。目前来看,中电广通将成为中国船舶重工集团旗下一个极具成长弹性的整合平台。 公司当前股价为28.03元,若2017年完成剥离资产及增发,则总市值将达到112亿元,以2017年实现扣非后净利润0.62亿元计算,则公司股票现价对应180X17PE(摊薄后)。考虑到公司剥离后大量的在手现金,同时在北船集团的重要资产整合平台地位,未来存在大规模资产注入的预期,我们维持公司“买入”评级,目标价35元。
中电广通 计算机行业 2016-12-01 29.50 34.70 35.07% 33.01 11.90%
34.60 17.29%
详细
吐故纳新,北船启动海洋信息资产整合:中电广通公告,拟以16.12元/股价格向中船重工集团非公开发行股份收购其持有的长城电子100%股权、向军民融合基金非公开发行股份收购其持有的赛思科29.94%股权;同时,中电广通向中国电子以现金形式出售其截至评估基准日的全部资产及负债。此次交易完成后,公司主营业务将从集成电路(IC)卡、模块封装业务和计算机集成与分销业务转变为水声信息传输装备和各类电控系统的研制和生产,并成为中船重工集团水声信息传输装备领域唯一的上市平台。 新业务精准卡位水声技术,军民融合前景广阔:声波是水下唯一能够远距离传输信息的能量形式,水声技术作为水下通讯、深海探测的核心手段,在军民产业中都有着极其广泛的应用,智慧海洋、海底监测、水声对抗等相关领域都息息相关。公司此次收购标的长城电子作为我国海军军用通信声纳装备和水下武器系统专项设备的核心供应商,已具备该领域多项国防重点工程的型号研制相关经验和技术储备,这是其他竞争者难以突破的优势壁垒。此外,此次收购的赛思科子公司在北京昌平船舶科技产业园预计将于2017年完成竣工验收开展生产经营活动,并定位于集团的电子信息产业科研项目研发基地之一,未来将有效促进公司在电子信息行业军民融合课题及项目的技术攻关和成果转化。 北船集团“分板块”运作定调,公司有望成为未来的海洋信息整合平台:根据北船董事长胡问鸣描述的集团改革思路,未来北船的十大产业将按专业化板块划分,借助IPO或借壳方式实现分板块上市。以此运作思路分析,中电广通有望成为未来的综合性海洋信息及船舶电子信息平台,承接北船集团大量优质电子信息类资产。本次重组后,北船集团电子信息部负责人范国平将担任公司法人,集团715所所长周利生和726所所长孟昭文将成为公司的董事,从人事安排上可以看出未来整合的端倪。 投资建议 “十三五”时期是我国“海洋强国”、“一带一路”战略贯彻的重要时期,我国海军将逐步从浅蓝走向深蓝,同时民船市场也有望逐步触底反弹。因此,无论从国家政策层面出发,还是从经济发展、军事需求等角度考虑,船舶行业乃至整个海洋产业的前景都是极其广阔的。我们认为,按照北船集团“分板块上市”运作思路,中电广通极有可能被打造成为中国船舶重工集团新型信息化、数字化、量子化的综合性海洋信息及船舶电子信息平台。除了此次置入的水声系统信息传输领域资产,雷达、电子对抗、通信与导航、信息系统总体等电子信息领域相关资产在未来实现资本证券化也非常值得期待。目前来看,中电广通将成为中国船舶重工集团旗下一个极具成长弹性的整合平台。 估值 公司当前股价为26.89元,若2017年完成剥离资产及增发,则总市值将达到100.81亿元,以2017年实现扣非后净利润0.62亿元计算,则公司股票现价对应162X17PE(摊薄后)。考虑到公司剥离后大量的在手现金,同时在北船集团的重要资产整合平台地位,未来存在大规模资产注入的预期,我们首次覆盖,给予公司“买入”评级,目标价35元。 风险 重组进度低于预期。
南洋科技 电子元器件行业 2016-11-28 15.68 24.84 101.46% 28.59 82.33%
28.59 82.33%
详细
投资建议 根据彩虹无人机在河北固安和浙江台州两大基地的规划,预计到2020年项目建成达产后,固安基地将可年产100架1吨级飞机,实现利润20亿元;台州一期工程将形成年产中大型无人机20架、中小型无人机1000架、机载武器2000发的生产能力,产值达到100亿元。我们认为,在产能快速提升的基础上,彩虹无人机凭借着技术优势和客户积累将持续获得快速发展,海外订单将持续超续期,对AR导弹的需求也将随着无人机存量的增加而大量增长;同时,作为一款有着实战经验的飞机,不排除在国内进行列装。我们认为,公司将成为军用无人机和军贸领域的标杆公司。 估值 根据收购协议,彩虹和神飞两家子公司2016-2019年合计承诺利润分别为1.11亿、1.82亿、2.59亿、3.29亿元。假设公司2017年初完成收购并表,且将此二家公司利润计入投资收益,则2016-2018年公司备考归母净利润1.40/3.36/4.33亿元,同比增速40.04%/139.46%/29.11%;备考EPS0.197/0.473/0.610元,按照2017年成功增发股本34487.53万股计算,则备考摊薄EPS为0.133/0.318/0.411元。 我们给予公司未来6-12个月目标价25元,当前股价对应65X16PE和27X17PE,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险 增发进度低于预期。
红宇新材 机械行业 2016-11-14 13.80 14.95 123.47% 14.93 8.19%
14.93 8.19%
详细
事件概要 2016年11月10日,公司(乙方)与解放军某研究所(甲方)签署了《某新型武器可控离子渗入(PIP)技术应用研究意向协议》(简称《协议》),协议内容为:甲方委托乙方进行某新型武器可控离子渗入(PIP)技术应用研究,乙方按照甲方规定的作战使用性能要求和战术技术指标进行某新型武器可控离子渗入(PIP)技术应用的样机试制,乙方提供研究报告和样机供甲方验收。 事件点评 《协议》凸显PIP技术优势,改善公司风险评价。PIP技术可广泛应用于黑色金属机体的表面处理,相对于传统的电镀、发黑、高频淬火等传统表面处理工艺,耐磨性、耐腐蚀性、抗疲劳性均有望大幅提升。同时,在环保要求日益提升的背景下,PIP技术作为一项绿色环保技术,相对于传统表面处理工艺,PIP的性价比逐步提高,替代过程有望加速。本次《协议》的签订,将在一定程度上打消市场对PIP技术的疑虑,改善公司的风险评价。 减持无忧,资金或为支持公司转型需要。任立军教授曾历任公司总工程师、董事长朱红玉女士的一致行动人,从公司成立之初起,就是公司耐磨材料业务的技术骨干,与公司共同成长,风雨同舟。目前,公司正全力转型PIP业务,在定增方案未获批的情况下,加速建设PIP生产线,所需资金投入较大。自公司上市以来至今年11月前,任立军教授未减持任何股份。近期减持所获得的资金,或通过其它渠道用于支持公司转型需要。 传统业务加速下滑,倒逼公司加快转型速度。公司三季报实现营业收入1.66亿,实现净利润1198万元,均大幅低于我们此前预期。三季度传统耐磨材料业务加速下滑,倒逼公司加速转型PIP。PIP应用范围广泛,公司已于长沙和东莞斩获小批量订单,近日又新签军工研发协议,未来不排除在汽车零部件、海工装备等领域获得更大的突破。 盈利调整 鉴于公司传统主业下滑速度加快,我们下调公司2016-2018的EPS至0.031、0.188、0.222。 投资建议 目前股价对应摊薄后427x16PE,我们继续坚定看好公司转型PIP业务的前景,维持未来3-6个月目标价15元,维持买入评级
航天动力 机械行业 2016-11-07 24.96 39.82 406.62% 26.36 5.61%
26.36 5.61%
详细
事件 2016年11月3日晚上20时43分,我国最大推力新一代运载火箭长征五号,在中国文昌航天发射场点火升空,约30分钟后,载荷组合体与火箭成功分离,进入预定轨道,长征五号运载火箭首次发射成功。 分析 我国航天逐步迈入强国行列:长征五号运载火箭是我国研制的起飞规模最大、技术跨度最大、运载能力最大的大型运载火箭。长征五号火箭起飞质量约870吨,具备近地轨道25吨、地球同步转移轨道14吨运载能力,比现役长征三号乙火箭运载能力提升了2.5倍以上。以液氧煤油发动机为主动力的长征五号新一代系列运载火箭,运载能力与国外最先进的“阿里安5”、“宇宙神5”、“德尔它4”等运载火箭达到同一水平。长五在设计、材料、工艺、制造等各个环节都实现突破,其发射成功,标志着我国从航天大国迈入了航天强国行列,同时也为后续载人空间站、探月工程三期、以及火星探测任务奠定了坚实基础。 液体火箭发动机渐成体系:“长征五号”作为我国目前推力最大的运载火箭,国务院于2006年批准立项研制。长五的最大亮点就是其拥有强大的绿色环保全新发动机--三型两种新型火箭发动机,分别是2001年立项的50吨级氢氧发动机YF-77、2006年立项的9吨级膨胀循环氢氧发动机和2000年立项的120吨级液氧煤油发动机YF-100。YF-100是我国单管推力最大、技术最先进、应用前途最广泛的新型动力装置,填补了我国补燃循环发动机技术空白,实现了我国从常规有毒推进剂开式循环液体推进技术至绿色无毒推进剂闭式循环液体推进技术的跨越。新型火箭发动机是航天科技集团六院研制人员历经20余年创新攻关取得的开创性成果。 “十三五”期间控股股东业绩增长明确:航天动力控股股东航天科技团六院垄断了我国火箭用液体发动机生产和制造。今年,我国宇航发射次数将首次突破20次,成为“史上最密集发射年”,直接利好航天六院的效益。而“十三五”期间,我国规划年均火箭发射量将会突破30次,“十三五”末期将会达到年发射40次。同时,全新投入使用的两款无毒发动机在价格方面将有所提升。此外,重型液体发动机研制也有望立项。我们认为,航天六院在“十三五”期间的成长性是确定的,市场空间也是明确的。 投资建议 2008年,在先航天科技集团董事长、曾经的六院院长雷凡培的大力推动下,航天科技集团通过整合一院、八院的航天液体动力资产到六院,支持六院这个“航天液体动力国家队”做大做强。8年之后,产业整合已基本成熟,资本运作成为题中应有之义。我们预计近期有望在航天发动机资产证券化上实现突破,航天动力作为航天发动机资产整合的唯一平台,空间十分广阔。从长远角度看,航天六院“十三五”目标为年收入340亿元,年利润17亿元,资产整合后的市值目标应在500亿元以上。我们给予航天动力“买入”评级,未来6个月目标价40元。
乐凯新材 基础化工业 2016-11-03 41.24 34.86 315.01% 45.38 10.04%
45.83 11.13%
详细
投资逻辑 公司深耕热敏磁票和磁条行业,多年保持龙头领先。乐凯新材是航天科技集团下属公司,公司是2007年“铁道客运自动售检票系统”新一轮升级后国内首批热敏磁票供货商,自此一直垄断国内热敏磁火车票市场。公司也是国内最大的磁条生产商和国际四大磁条生产商之一,在国内占据近半磁条市场份额。经过多年积累,公司高筑热敏磁票和磁条技术壁垒,市场龙头地位稳固。 主业增长预期明确,新产品布局广阔。公司近80%营业收入来自热敏磁票。根据国家统计局统计数据测算,2015年我国铁路客运量为25.35亿人次,未来几年的铁路客运量预计将以每年10%左右的速度增长。按照下游新增需求和存量火车票更替需求测算,预计公司热敏磁票销量将维持年均12%的稳定增长。公司目前其他营收来自磁条业务,未来此项业务将随着高毛利率新产品彩色磁条和隐形磁条产品的推广实现快速增长。同时,公司不仅仅满足于现有主业,还在积极拓展更多的新材料产品开发应用,如可用于电子产品和无线充电领域的FPC用电磁波防护膜、用于水处理的磁性水处理树脂等产品的发展都值得期待。 航天科技集团资源整合加快,乐凯有望获益。公司目前是航天科技集团的孙公司,2011年随乐凯集团整体重组并入航天科技集团公司。目前,航天科技集团存在大量体外优质资产,呈现出“大院所、小上市公司”的特点。截至2015年底,航天科技资产证券化率仅在15%左右,而“十三五”末,航天科技集团资产证券化率目标是45%。早在中国航天科技集团2013年一号文件中,集团就明确提出“推进企业公司化改制,引入社会投资者,实现股权多元化;推进中国乐凯与集团内外资源重组”。乐凯集团重组并入航天科技集团,最早起源于同航天科技集团四院的合作,而四院目前仍没有上市公司平台。2015年,原航天四院副院长张新明任乐凯集团董事长。我们认为,在内部资源整合过程中,乐凯有望得到航天科技集团技术资源方面的帮助;而乐凯本身拥有多年积累下的市场和营销渠道,也是航天科技集团资源整合的重点。我们认为,乐凯集团下属公司将是航天科技集团军民融合进程中促进新材料、新能源发展的重要平台。 投资建议 乐凯新材是我国热敏磁火车票和磁条材料龙头供应商,公司依靠先进技术和多年积累的市场基础和客户资源,形成卓越的盈利能力和难以撼动的行业地位。我们看好未来公司在原有热敏磁票稳健增长的基础之上,以彩色磁条和隐形磁条为核心进一步提升在磁条领域的市场份额和盈利能力;同时,公司正在进行的FPC用电磁波防护膜、磁性水处理树脂等新材料开发,符合航天科技集团在新材料领域的战略发展规划。考虑到乐凯集团是航天科技集团一直以来的资源整合重点,而乐凯新材又是乐凯旗下的重要上市平台,公司未来有望作为集团公司的新材料平台做大做强。 估值 目前公司股价对应43.10X16PE和36.08X17PE,考虑公司未来业绩增长预期明确、同时有望受益集团混改,我们给予公司未来6-12个月60元目标价位,首次覆盖,评级“买入”。 风险 电子客票对热敏磁票冲击; 资产整合不达预期。
驰宏锌锗 有色金属行业 2016-11-03 6.01 5.68 69.45% 9.67 60.90%
9.67 60.90%
详细
公司发布三季报,2016年1-3季度实现营业收入105亿元,同比-32.8%;归属于母公司所有者的净利润7122万元,基本每股收益0.043元,同比+7.4%。其中3季度归属于母公司所有者的净利润5445万元,同比+4728%。 三季报业绩低于预期。我们预期2016年净利润3.95亿元,其中3季度为1.5亿元,环比增长111%;公司3季度归属于母公司的净利润仅0.54亿元,低于2季度0.71亿元,也低于预期1.5亿元。 套保期货浮亏+停产检修,是三季度业绩低于预期的主因。公司3季度套期保值期货浮亏9469万元;其次,今年8月公司曲靖冶炼厂停产检修25天,影响产能24万吨,拖累利润增长。 预计2016-2017年公司净利润将保持增长。一方面,锌价仍有上涨空间,今年来矿山减产导致全球供应减少7%以上,我们认为供应紧张的局面短期难以扭转,价格仍有上涨动力。另一方面,公司通过提高黎良等地区矿山采选能力,从2016年起新增铅锌矿产能5万吨左右,会泽、呼伦贝尔等冶炼项目达产,从2016年起铅锌冶炼产能增长20万吨。 我们认为,锌行业景气度上升,锌价上涨将使得整个行业盈利能力恢复,也看好其铅锌矿及冶炼产能的增长,但公司经营出现套期保值浮亏,维持驰宏锌锗为“增持”评级。 我们下调公司2016-2018年EPS至0.075元/股、0.140元/股、0.196元/股,下调公司未来6-12个月目标价为6.75元(原目标价位14.7元,后总股本每10股转增10股),相当于2016年PE为90倍。
迪森股份 能源行业 2016-11-03 17.60 -- -- 21.50 22.16%
21.50 22.16%
详细
业绩简评 迪森股份发布2016年三季报,前三季度实现收入6.54亿元,同比增长19.97%;归属上市公司股东净利润8900万元,同比增长39.40%。其中,公司在第三季度实现收入3.09亿元,同比增长56.04%;归属上市公司股东净利润4564万元,同比增长149.72%。 经营分析 工商业和民用端业务两翼齐飞:公司公告1~9月净利润8900万元,同比增长39.40%。由于迪森家居为同一控制下的并表,公司财报视迪森家居往期利润均在合并范围内且对相应会计科目进行了调整。剔除该因素影响并以15年同期业绩为基数,前三季度公司净利润同比增长125.20%。公司业务定位“清洁能源综合服务商”,报告期内工业端、商业端(B端)和家庭消费端(C端)经营状况都平稳向好。B端收入稳步增长,工业端新建项目陆续运营且存量项目盈利稳定,商业端世纪新能源7月并表增厚业绩约1000万元。C端方面,迪森家居销售增速态势良好,对公司营收产生正面效应。 清洁能源订单加速释放,分布式外延未曾停歇:报告期内,公司签订多个生物质能、天然气、清洁煤供热项目,公司业务储备充足、持续增长可期。另一方面,迪森加大力度推进天然气分布式能源的外延扩张,专业平台-上海迪森新能源深度开拓优质客户,运营先锋-世纪新能源为项目管理保驾护航,未来天然气分布式能源业务将成为公司重要的业绩驱动因子。 员工持股完美收官,内部激励掷地有声:公司核心合伙人1号和2号持股计划相继完成,其中2号持股计划参与者包括董监高8人,在二级市场合计买入股票9200万元,锁定期和存续期分别长达5年和8年。合伙人计划聚拢人心,公司未来发展根基稳固。 n 智慧能源运营龙头呼之欲出:我们看好公司未来结合智慧能源、互联网+、储能技术、售电等全方位能源服务,从而构建分布式、智能化、互联化、平台化、综合化、金融化的“智慧能源运营平台”。 投资建议 预计公司2016-18年EPS分别为0.36、0.49、0.67元,对应PE为45倍、32倍、24倍。维持公司买入评级。 风险提示 在手订单落地进度不及预期;天然气分布式行业发展不达预期。
中天能源 批发和零售贸易 2016-11-02 12.81 -- -- 13.45 5.00%
14.13 10.30%
详细
业绩简评 事件:中天能源前三季度收入21.4亿元,同比增加66.82%,归母净利润3.3亿元,同比增长151.85%,扣非后净利润为2.1亿元,同比增长62.38%。公司三季度单季收入11.3亿元,同比增长82%,归母净利润9600万,同比增长71.5%。 点评:公司前三季度业绩保持高速增长。业绩驱动主要来自于下游LNG分销业务快速推进;以及油气价格回升,新并入油气板块业绩上涨。公司下游一直积极开拓大客户,LNG分销业务进展较快,促进公司业绩高增长。同时三季度布伦特均价47美元,HB气价2.7美元/mmbtu,均较年初大幅回升,利好公司新并入油气区块业绩增长。 预计四季度天然气旺季到来,刺激下游消费,同期油气价格震荡上行,均价将高于三季度,预计公司四季度收入环比将有大幅增长。 公司是A股LNG贸易全产业链核心标的,未来增长空间广阔。 (1)上游连续并购油气资源,将受益于油价回升。公司海外直接并购油气田,寻求掌握上游气源。先后并入NewStar,Longrun,油田产量已达4万桶油当量/天,储量1.7亿桶。未来油价回升背景下,公司将享受产量油价双弹性。 (2)中游:LNG贸易进入黄金时代,建LNG接收站掌握进口枢纽。东亚LNG供过于求,价格一路降低,1-9月我国进口均价1.57元/方,同比降28%。预测我国LNG贸易进入黄金时代。公司首批拿到LNG接收站路条,掌握进口枢纽,稳居LNG贸易中游。预计公司200万吨接收站未来利润可达4亿元。 (3)下游:天然气分销业务高速发展。公司过去几年来积极拓展LNG下游终端市场,下游进展迅猛,预计16年销量可达300万方/日,增速50%。 投资建议 看好公司通过实现上下游一体化,打通天然气业务的全产业链所形成的核心竞争力。公司是LNG全产业链的稀缺标的,未来发展潜力巨大。随着油气价格回升和未来LNG接收站的投运,公司盈利水平有望大幅增长。预计2016-2018年公司净利润4.93(扣非后3.76),7.17,13.97亿元,对应PE36,25,13倍。给予买入评级。 风险: 下游燃气分销业务不及预期,油气价格持续低迷,LNG价格回升。
云铝股份 有色金属行业 2016-10-31 7.22 8.42 103.38% 8.90 23.27%
8.90 23.27%
详细
投资逻辑 国内唯一水电铝上市公司。云铝股份是一家由云南省国资委持股49%的上市公司,主要从事铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素的生产。公司秉承“拓展两头,优化中间”的发展战略,整合了文山和老挝铝土矿资源2.9亿吨,延伸到下游铝箔、铝空气电池等铝深加工产业,优化了120万吨电解铝产能的盈利能力。 拓展下游深加工,布局铝空气电池千亿“蓝海”市场。铝空气电池具有“能量密度高、使用寿命长、环保无污染”的优点,若未来能在国内通讯基站领域成功替代铅酸电池,每年需求量可达到140万套/年,年产值可达700亿元。目前,公司与创能公司共同成立云铝慧创绿能电池公司,正式推动铝空气电池的产业化。首期投资建设20MV铝空气电池生产线,对应铝空气电池备用电源产能约1万套,2017年或将成为订单收获之年。 整合上游原料及能源,凸显公司成本优势。公司整合上游资源,到2020年氧化铝产能将达到260万吨,原料自给率超100%;整合上游电力能源,受益于电力改革深化,用电价格有望在今年0.278元/度的基础上继续下行。氧化铝和电力占电解铝生产成本的70%,中国同时拥有这两大成本优势的上市公司仅此一家。 投资建议 我们认为公司电解铝生产成本优势明显,看好其铝空气电池项目未来的成长性,首次覆盖给予云铝股份“买入”评级。 估值 我们预计2016-2018年公司每股净利润为0.182元、0.361元、0.407元。 我们选择铝板块的冶炼企业为可比公司,给予公司8.92元的目标价,基于可比公司2016年PE均值49倍,向上空间25%,首次覆盖给予买入评级。 风险 铝空气电池项目进展低于预期;铝价大幅下跌;电改低于预期。
康拓红外 计算机行业 2016-10-27 24.32 16.17 10.11% 24.76 1.81%
24.76 1.81%
详细
业绩简评 康拓红外披露三季度业绩,公司2016年前三季度实现营收1.46亿元,同比增长16.08%;实现归母净利润0.37亿元,同比增长16.86%;扣非后归母净利润0.36亿元,同比增长17.03%。对应2016Q3营收0.62亿元,同比增长17.74%;归母净利润0.19亿元,同比增长20.58%。 经营分析 各项业务稳健增长,在手订单持续充裕:2016年前三季度,公司的各项业务实现了同比稳健增长:铁路车辆红外线轴温探测(THDS)系统实现营收8927.20万元,同比增长2.87%;列车运行故障动态图像检测系统营收3475.91万元,同比大增279.68%;机车车辆检修智能仓储系统营收1897.16万元,同比增长15.6%。公司的THDS系统和检修智能仓储系统同比稳健增长,符合我们之前对下游行业成长性的判断;图像系统实现放量,目前已成长为公司的第二主业。根据公告披露,截止2016年9月30日,公司尚有8份1000万元以上的在执行合同,总金额为1.3亿元,在手订单持续充裕。 盈利水平继续提升,账期延长拖累净现金流:公司2016Q3单季度毛利率53.72%,同比+3.44ppt,环比+12.29ppt;净利率30.05%,同比+0.71ppt,环比+16.23ppt。考虑到公司前三季度累计收获非经常性损益金额仅为15.13万元(同比去年-11.4%),可知公司盈利水平实现持续提升。受累铁道部总体资金偏紧、货款支付速度比例下滑影响,2016年前三季度公司营业周期从去年同期的632天拉长至849天,应收账款周转天数由364增至422天,回款周期增长,经营活动现金流净额同比下滑209%。但应看到,年初至今公司的营运周期呈现缩短趋势,今年以来营运效率在环比改善。 看好公司主营发展,期待航天五院资产整合:我们看好未来公司主营业务在铁路蓝海市场的稳步增长,同时其在铁路外市场的业务拓展,特别是智能仓储系统在民用立体车库市场的嫁接也将值得期待。同时,公司作为航天科技集团五院旗下的民品上市平台,有望在“十三五”期间肩负起五院在航天技术转化应用领域上更大的使命。公司在2015年年报中明确表示借助资本市场的力量,兼并符合公司发展方向的技术企业或技术部门。我们认为公司存在较强的外延并购预期,是未来潜在的“航天智控”。 盈利预测 我们维持对公司的盈利预测,预计2016/2017年公司营收2.95/3.53亿元,净利润0.73/0.82亿元。 投资建议 公司股票现价24.39元,对应93.56X16PE和83.31X17PE,我们给予公司未来6-12个月30元目标价位,维持“买入”评级。
首页 上页 下页 末页 4/33 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名