2024快报预计营收 11.98亿元（+14.13%），归母净利润 0.76亿元（+21.43%）公司发布 2024年业绩快报，预计 2024年公司实现营业收入 11.98亿元，同比增长 14.13%；归母净利润为 0.76亿元，同比增长 21.43%；扣非净利润 0.72亿元，同比增长 35.53%。 2025年家电“以旧换新”政策延续， 我们上调 2024-2026年盈利预测，预计 2024-2026年归母净利润分别为 0.76（原 0.66） /0.81（原 0.70）/0.94（原 0.89）亿元。 EPS 分别为 0.84/0.90/1.04元，当前股价对应 P/E 分别为22.8/21.2/18.4倍， 我们看好 2025年家电“以旧换新”政策延续， 公司新项目实现量产带来业绩增长，维持“增持”评级。 2025年家电“以旧换新”政策延续+补贴范围加大， 驱动结构件市场增长国家发展改革委、财政部发布《关于 2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》， 继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等 8类家电产品以旧换新， 将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等 4类家电产品纳入补贴范围。 个人消费者购买上述 12类家电中 2级能效或水效标准的产品，补贴标准为产品销售价格的 15%； 1级能效或水效标准的产品，补贴标准为产品销售价格的 20%。每位消费者每类产品可补贴 1件，每件补贴不超过 2000元。 2024年已享受某类家电产品以旧换新补贴的个人消费者，2025年购买同类家电产品可继续享受补贴。 公司商用冰箱+生态种植箱新项目预计 2025年投产，积极拓展非家电领域公司自筹资金投资建设的商用冰箱和生态种植箱项目样品已交付给客户，积极进行设备安装阶段，预计 2025年三季度实现投产； 同时，公司成立的合肥晶冀玻璃科技有限公司，拓展非家电领域装饰面板业务。 另一方面， 家电领域与非家电领域金属结构件工艺技术类似，公司具备有一定技术优势，公司拓展的主要客户有阳光电源、科大国创、安徽巡鹰等。此外， 募投项目拟建成冰箱铰链细分领域超级工厂，预计 2025年三季度进行设备安装， 2025年年底实现投产。 风险提示： 第一大客户销售集中风险、市场竞争加剧风险、原材料波动风险

预计2024年营收6.34亿元（+8.06%），归母净利润0.43亿元（-7.05%）公司发布2024年业绩快报，预计2024年公司实现营业收入6.34亿元，同比增长8.06%；归母净利润为0.43亿元，同比减少7.05%；扣非净利润0.43亿元，同比减少1.00%。受公司扩大生产布局，期间费用增加影响，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.43（原0.54）/0.53（原0.64）/0.64（原0.77）亿元。EPS分别为0.26/0.32/0.39元，当前股价对应P/E分别为55.1/45.0/37.2倍，我们看好公司签署4亿元框架合同，新签订数据中心变电站合同拓展新业务带来未来业绩增长，维持“增持”评级。 国网+南网加大配电网测投资，2024年中国光伏发电建设高增长国家电网公司计划在2024年全年电网投资上迈出重大步伐，投资总额将超过6000亿元，相比2023年增加了711亿元。南网规划十四五期间投资6700亿元，将配电网建设列入“十四五”工作重点，期间配电网的规划投资达到3200亿元，占到总投资近半。2024年全国光伏新增装机2.78亿千瓦，同比增长28%，其中集中式光伏1.59亿千瓦，分布式光伏1.18亿千瓦。截至2024年12月，全国光伏发电装机容量达到8.86亿千瓦，同比增长45%。 公司与中能建签订4亿框架协议，签订数据中心变电站合同拓展新业务2025年1月公司与中能建（上海）成套工程有限公司签订了《中国能建2024年度紧凑式变电装置（箱变、GIS、预制舱式变电站）集中采购框架协议》，总金额4.25亿元，合同约定，根据中能建所属企业发电建设工程项目的实际需求，向公司采购紧凑式变电装置（箱变、GIS、预制舱式变电站）。2025年3月与河南空港数字城市开发建设有限公司签订了《郑州航空港经济综合实验区大数据产业园大数据处理中心项目变电站建设工程施工总承包合同》，公司提供设备制造或采购设备安装、调试、电站运维等施工内容，合同金额为4575.29万元。此外，公司为扩大生产布局，进行变压器生产线改扩建工程，助力未来业绩增长。 风险提示：原材料波动风险、宏观经济变化风险、募投项目投产不及预期风险

2024年快报营收7.81亿元，同比增12%；归母净利润8128万元，同比增19%公司发布2024年业绩快报，实现营收7.81亿元，同比增长12.10%；归母净利润8128.10万元，同比+18.83%。2024年公司加大市场开发力度，销售收入实现良好增长，肉干、罐头、主粮等主要产品的毛利率均有上升。因此我们上调2024年并维持2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.81/0.96/1.22（原0.77/0.96/1.22）亿元，对应EPS分别为0.79/0.93/1.18元/股，对应当前股价PE为24.9/21.0/16.6倍，维持公司“买入”评级。 主粮、罐头、肉干等主产品毛利率提升，罐头、主粮营收增速达到69%、53%2024年，公司毛利率22.88%，比2023年上升3.01个百分点，主要原因：一是公司持续加强产品研发、成本管控和效率提升，宠物零食毛利率上升，同时罐头产品境外收入快速增长，且境外毛利率高于境内，带动罐头整体毛利率上升；二是主粮生产线利用率逐步提高，规模化生产带来主粮毛利率改善，境内收入结构优化，主粮占比提升，低毛利肉粉占比下降。地域上，公司2024年境外收入同比增长17.32%，大客户订单增长明显，主粮新客户开发取得成效；境内收入同比增长4.46%，其中宠物食品收入同比增长21.34%，但肉粉收入下降形成拖累。产品上，肉干贡献最大增量，罐头、主粮营收增长快，分别达到69.14%、53.42%。 美国、东南亚市场宠物食品需求旺盛，柬埔寨工厂一期产能释放中根据美国宠物用品协会数据，2023年美国宠物市场销售额达到1,470亿美元，同比增速7.46%；东南亚宠物食品市场增速较快，尤其是对主粮和罐头的需求。2024年二季度以来，美国客户开始陆续对公司柬埔寨海外工厂验厂。柬埔寨工厂主要面向美国，一期年产3,000吨零食项目已正式生产，逐步释放产能。二期年产7,500吨零食项目辐照车间已建设完成，正在同步开展生产车间、研发中心及其他附属设施的建设。公司计划通过建设全球化原料供应体系、加强产品品质管控及员工培训教育等提高订单交付能力，进入更多美国客户供应商体系。 风险提示：原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险、产品市场开拓风险。

业绩快报公布，预计实现营收4.51亿元+20.71%，维持“增持”评级瑞奇智造公布2024业绩快报，2024全年预计实现营收4.51亿元同比增长20.71%，归母净利润2,302.51万元，同比下降7.53%。参考业绩快报情况以及2024年发布的股权激励计划，我们下调2024-2026年盈利预测，预计瑞奇制造在2024-2026年实现归母净利润0.23/0.40/0.52亿元（原值0.37/0.47/0.53），对应EPS为0.17/0.28/0.37元，当前股价对应PE为70.8/41.6/31.9X。考虑到瑞奇智造在核能方向持续发力，我们维持“增持”评级。 股权激励确立中长期目标，聚焦核能方向持续拓展新客户2024年瑞奇智造实施了股权激励，明确了三年的业绩目标，其中2025年的业绩考核目标为达到以下两个之一：1、以2023年营业收入为基数，2025年营业收入增长率不低于45.00%；2、以2023年净利润为基数，2025年净利润增长率不低于75.00%。瑞奇智造在持续为老客户提供支持的同时，积极开拓新客户，为持续发展奠定基础，近年新开发了中国科学院工程热物理研究所、中国科学院近代物理研究院、中国科学院高能物理研究所等新客户。研发重点方向聚焦核能、新能源、环保等领域，新型变温变压高效吸附柱，反应堆工程（快堆）等研发项目按预期推进，为核电站提供的控制棒换料专用抓具和套筒研制工作已如期完成，产品即将交付客户。 深度融入国家核能发展建设，再次通过高新技术企业认定瑞奇智造深度融入国家核能发展建设，形成了产品和服务种类丰富、技术可靠的发展矩阵，典型的优势产品包括核电模拟反应、乏燃料处理装置、铅铋堆实验装置、氮氧化物制备装置、钠水反应试验装置、CHF热工水力试验装置、液体悬浮式非能动停堆组件、实验台架建设等。2025年1月瑞奇智造公告被列入四川省认定机构2024年认定报备的第三批高新技术企业备案名单，并已通过公示期。 风险提示：下游行业波动风险、市场竞争加剧风险、公司应收账款增长风险。

2024年业绩快报： 营收 2.23亿元， 归母净利润 5927.01万元公司发布 2024年业绩快报， 实现营业收入 2.23亿元，同比增长 5.63%； 归母净利润 5927.01万元，同比增长 6.02%； 扣非归母净利润 5353.12万元，同比增长7.46%。 根据业绩快报我们小幅下调 2024-2026年盈利预测， 预计 2024-2026年归母净利润分别为 0.59/0.68/0.79（原 0.61/0.74/0.86） 亿元， 对应 EPS 为0.97/1.11/1.30元/股，对应当前股价 PE 分别为 24.6/21.3/18.3倍， 看好公司募投项目达产带来的业绩贡献， 维持“增持”评级。 不断挖掘电动送风过滤式呼吸器潜在需求，募投项目 8月 31日有望达可使用2024年，公司凭借多年自主创新开发能力、产品质量优势以及逐步拓宽的产品应用场景，在国内外获得了广泛的客户基础。公司业绩增长既有紧密合作客户增加采购的新品订单，也有新开发的线上线下客户等。 电动送风过滤式呼吸器方面，公司继续深化与重点客户的合作，深入挖掘现有和潜在客户的需求，持续开发新产品，满足客户多样化需求。 公司产能利用率比较饱和， 募投项目“年产 120万只电焊防护面罩及 8万套电动送风过滤式呼吸器建设项目”、“研发中心项目”预计 2025年 8月 31日达到可使用状态， 未来产能释放有望带来业绩增长。 拥有国内外有效专利 89项， 投资泰国境外子公司，拓展海外市场随着全球制造业的发展，个人防护装备产品前景广阔。公司产品技术保持领先水平，是一些国际龙头厂商的 ODM 合作伙伴，具备较高的市场竞争地位。 截至2024年 11月公告，公司合计拥有国内外有效专利 89项，其中发明专利 19项，实用新型专利 37项，外观专利 33项。公司坚持技术创新、产品创新和工艺创新，并推动创新成果转化为盈利能力，从而提高企业的核心竞争能力。 2024年10月，公司拟与常州迅赛贸易有限公司合资在境外新建公司常州迅安科技（泰国）有限公司，总投资额 415万美元，其中迅安科技投资金额为 411万美元，占股 99%； 2025年 1月，公司收到境外子公司注册完成的证书。 风险提示： 客户拓展风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。

业绩快报公布，预计 2024实现归母净利润 9.06亿元维持“增持”评级贝特瑞公布业绩快报，预计 2024全年营收 142.37亿元同比下降 43.32%， 归母净利润 9.06亿元同比下降 45.23%。 2024全年行业竞争加剧、 贝特瑞负极材料受价格下降压力，正极材料受终端市场影响销量下降。 参考业绩快报我们下调 2024、并维持 2025-2026业绩预告，预计 2024-2024年实现归母净利润 9.06/11.89/16.71亿元（原值 10.27/11.89/16.71），对应 EPS 为 0.80/1.05/1.48元，当前股价对应 PE为 29.8/22.8/16.2X。 考虑到贝特瑞硅碳负极方面布局突破，同时海外产能持续布局，我们维持“增持”评级。 硅碳负极突破进入头部客户供应链，亿纬锂能对子公司增资金额调至 1亿元贝特瑞新一代硅基负极产品已于 2024年成功导入国际头部客户供应链，实现了在国内外“46”系列大圆柱项目中的全面突破。 2024年底，贝特瑞联合攻关的“高能量密度锂离子电池用硅基负极材料的开发与产业化”项目更是荣获北京市科学进步一等奖。 公司与亿纬锂能共同对子公司贝特瑞（四川）新材料科技有限公司进行增资，并计划通过四川贝特瑞建设形成年产 10万吨锂电池负极材料一体化产能。 2024年 11月公告亿纬锂能拟将增资金额调整为 10,000万元。 贝特瑞稳居国内负极材料第一，硅碳负极已建成 5000吨/年产线EVTank 数据显示， 2024年中国负极材料出货量达到 211.5万吨，全球占比进一步提升至 95.9%。 贝特瑞以超过 20%的市场份额排名第一。贝特瑞是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，出货量行业领先，其中硅碳负极材料已经开发至第五代产品，比容量 2,000mAh/g 以上，硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到 1,500mAh/g 以上；截至 2023年末，硅基负极材料产能 5,000吨/年，出货量行业领先。 风险提示： 市场竞争加剧的风险、原材料价格波动风险、应收账款风险。

2024年预计营收4.17亿元（+44.15%），归母净利润0.83亿元（+110.22%）公司发布2024年业绩快报，预计2024年实现营收4.17亿元（+44.15%），归母净利润0.83亿元（+110.22%）。公司高价值新品逐步放量，因此我们上调2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.83（原0.81）/0.94（原0.92）/1.08（原1.06）亿元，对应EPS分别为1.81/2.06/2.36元/股，对应当前股价的PE分别为29.9/26.2/22.9X，我们看好AI服务器快速增长+高价值新品放量，维持“增持”评级。 “以旧换新”补贴政策延续+服务器市场前景广阔，驱动滑轨市场增长2025年家电“以旧换新”补贴政策继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。2024年已享受某类家电产品以旧换新补贴的个人消费者，2025年购买同类家电产品可继续享受补贴，2025年“以旧换新”补贴政策延续以及扩大补贴范围有望进一步带动高端冰箱和洗碗机等高端家电需求增加从而带动滑轨需求增长。服务器方面，根据IDC数据，2024上半年中国加速服务器市场规模达到50亿美元，同比增长63%。从厂商销售额角度看，浪潮、新华三、宁畅位居前三，占据了超过70%的市场份额。 公司服务器滑轨2024Q3销售量增长，逐步拓展向海外拓展家电滑轨公司服务器滑轨客户包括超聚变、曙光、浪潮、新华三等国内主流服务器生产商，同时，公司也在逐步拓展新客户，部分新客户已经于公司进行项目咨询。整体来看，2024Q3公司的服务器业务营收同比2023年Q3有较大增长。公司家电滑轨业务主要客户包括海尔、美的、美菱、伊莱克斯、TCL、博西华等全球头部家电企业，随着下游客户的家电出口量增长，公司加大海外拓展力度，持续提高全球市场渗透率。此外，2025年公司预计将对车间进行布局优化，购置设备，增加产能，有望带动公司业绩进一步增长。 风险提示：募投项目投产不及预期风险、原材料波动风险、市场竞争加剧风险。

预计 2024年营收 3.04亿元（+17.99%），归母净利润 0.79亿元（+18.66%）公司发布 2024年业绩快报，预计 2024年公司实现营业收入 3.04亿元，同比增长 17.99%；归母净利润为 0.79，同比增长 18.66%；扣非净利润 0.73亿元，同比增长 10.59%。受下游汽车行业年降影响，我们下调 2024-2026年盈利预测，预计 2024-2026年归母净利润分别为 0.79（原 0.83） /0.94（原 1.01） /1.13（原 1.23）亿元。 EPS 分别为 0.77/0.91/1.09元，当前股价对应 P/E 分别为 36.3/30.4/25.4倍，我们看好公司下游汽车行业需求稳步增长，募投项目预计投产在即， 因估值原因，下调至“增持”评级。 2024年中国汽车产销量稳步增长，“新四化”趋势下座椅功能配置关注度提升根据中国汽车工业协会数据， 2024年中国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长 3.7%和 4.5%，产销量再创新高，继续保持在 3000万辆以上规模。其中，新能源汽车继续快速增长，年产销首次突破 1000万辆，销量占比超过 40%。 在汽车电动化和智能化浪潮背景下，智能座舱作为汽车空间的核心载体，其中智能化座椅将扮演着重要角色，越来越多车系，尤其是新能源车系，优化升级如座椅电动调节、人机交互界面、座椅按摩、加热、通风等功能，这将为汽车座椅零部件产业带来较大的市场拓展空间。 公司成本管控良好+人效创新高， 积极拓展“总成件”新品类公司大力推进自动化、智能化的改造升级， 其中 2024前三季度公司人力投入回报率为 226.24%， 创历史新高，较 2023全年增长 31.24pcts， 同比增长 45.56pcts。 截至 2024年上半年末，公司募投项目已累计投入募集资金总额的 45%， 预计2025年 5月 16日投产，进一步打开公司业绩增长空间。 此外，公司将“总成件”成为第五大品类单独披露数据， 相较于其他四大品类产品， 是一个全新的产品品类，已基本拥有相对完备的产品体系，具备较大的产品价值量，市场前景广阔，是公司核心战略规划产品。 风险提示： 产品价格下降风险、行业周期性波动风险、 原材料波动风险

2024年快报营收 4.80亿元，同比增 15%； 归母净利润 3549万元公司发布 2024年业绩快报， 实现营业收入 4.80亿元，同比增长 14.77%； 归母净利润 3548.95万元，同比下滑 2.94%。公司加大研发与市场开拓等投入，实施员工持股计划等对利润端形成一定影响。 我们维持 2024-2026年盈利预测， 预计归母净利润为 0.35/0.41/0.49亿元， 对应 EPS 为 0.58/0.68/0.82元/股，对应当前股价 PE 为 51.9/44.3/37.0倍， 看好境外需求恢复带来业绩潜力， 维持“增持”评级。 优化营销策略、坚持培育发展自主品牌、加大市场开拓力度、技术创新升级2024年，公司坚定执行“国际国内市场并举，两条腿走路”的市场原则，优化营销策略、坚持培育发展自主品牌、加大市场开拓力度、 加大研发创新投入、 技术创新升级持续推出新品、积极拓展电商业务， 带动公司销售业绩稳步增长。公司、实施员工持股计划形成股份支付费用等投入对公司利润形成一定影响。 2024年，公司将电饭煲等厨房小家电更深层次融入物联网，以数字化赋能的方式提升了产品的科技附加值， “基于大数据的烹饪菜单获取及更新方法” 取得发明专利证书， “基于物联网控制的可拆盖型电饭煲”研发项目成功结题， 已实现量产。 我国对新兴市场出口增长显著， 环境家电和厨房小家电维持量额齐增趋势从全球区域市场出口表现来看，我国对拉美、中东、东盟等新兴市场出口增长显著，对欧美、亚洲（特别是日韩两国） 和大洋洲等传统市场出口有所回暖。 2024年， 我国家电产品（白电）累计出口 1286.4亿美元，同比增长 14.8%，连续四年超过千亿美元；各大家电品类及零件出口呈量额齐升的良好态势：空调、冰箱冷柜和洗衣机等大家电产品，以及大多数厨卫家电和环境家电产品全年累计出口规模均为近四年峰值水平。 2024年，大家电出口额 322亿美元（同比+20.6%），出口量 2.04亿台（同比+22.1%）； 生活家电和个人护理产品在出口量额都保持较高增速； 环境家电和厨房小家电也维持量额齐增态势，出口额增速低于出口量增速； 家电零件全年累计出口额 179亿美元，同比增长 14.6%。 风险提示： 行业竞争加剧风险、 汇率波动风险、 产品研发创新风险。

2024快报预计营收4.01亿元（-8.55%），归母净利润0.40亿元（-14.00%）公司发布2024年业绩快报，预计2024年公司实现营业收入4.01亿元，同比下滑8.55%；归母净利润为0.40亿元，同比下滑14.00%；扣非净利润0.39亿元，同比下滑13.64%。受公司产品吨单价较高的不锈钢类产品及油浆蒸汽发生器类产品价格下滑影响，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.40（原0.49）/0.45（原0.54）/0.50（原0.60）亿元，对应EPS分别为0.43/0.48/0.53元/股，对应当前股价的PE分别为38.4/34.6/31.1X。我们看好在“降油增化”政策加持下，叠加公司加快海外油化换热器拓展步伐，维持“增持”评级。 “降油增化”政策加持，国内炼厂集中+大型化开启推动换热器需求高增下游行业需求的发展和未来趋势将显著影响换热设备市场，尤其是在石油化工领域。1）"降油增化"政策持续加码，我国炼油产能过剩，大型炼化企业积极推进“炼化一体”产业升级。2）国内乙烯进口依赖度高，新增产能潜力大，2023-2025年预计中国将新增2400万吨乙烯产能。中国换热设备的市场规模从2019年的810.50亿元增长至2022年的868.90亿元，CAGR为2.35%。预计2023-2026年市场规模将从900.2亿元增至992.10亿元，CAGR为3.29%。2024年国家发改委等部门发布的《炼油行业节能降碳专项行动计划》再次明确提出全面淘汰200万吨/年以下常减压装置，未来国内炼厂的集中化、大型化程度将进一步提升。 公司多年深耕石油化工换热器，2024年加快海外拓展步伐公司多年深耕石化换热设备，积累了丰富的客户资源，并且参与了多个石油化工建设项目，具备丰富的大型项目经验，在主要客户的供应商中具有较强的竞争地位。2024年公司积极拓展海外业务，海外订单成功交付，实现了海外业务的拓展，已成为壳牌石化、沙特阿美、美孚等世界500强企业的合格供应商，并取得订单，在维护好国内业务的同时，国外业务将成为公司新的增长极。 风险提示：原材料波动风险、宏观经济变化风险、募投项目投产不及预期风险

预计 2024年营收 2.25亿元（-20.48%），归母净利润 0.41亿元（-49.32%）公司发布 2024年业绩快报，预计 2024年公司实现营业收入 2.25亿元，同比下滑 20.48%；归母净利润为 0.41亿元，同比下滑 49.32%；扣非归母净利润 0.33亿元，同比下滑 49.88%。受公司研发费用增长影响，我们下调 2024年盈利预测，维持 2025-2026年盈利预测，预计 2024-2026年归母净利润分别为 0.41（原 0.45）/0.58/0.71亿元。 EPS 分别为 0.30/0.43/0.53元，当前股价对应 P/E 分别为189.1/134.3/109.0倍，我们看好人形机器人从“0”到“1”导入期加速， 公司积极布局丝杆和电机等人形机器人零部件，维持“增持”评级。 人形机器人从“0”到“1”导入期加速， 零部件市场空间未来发展广阔根据觅途咨询数据， 2023年丝杠丝杆、无框力矩电机、减速器、力传感器、空心杯电机、轴承在人形机器人价值占比分别为 19.00%、 16.00%、 13.00%、 11.00%、8.00%、 5.50%， 是构成机器人的关键核心零部件，主要组成人形机器人的旋转关节、线性关节、灵巧手、感知系统、躯干。 其中行星滚柱丝杆高壁垒， 预计特斯拉 Optimus 方案有两个可能方案：方案 1：全部使用行星滚柱丝杠，共 14个； 方案 2： 1）上半身负载要求较低，使用 6个滚珠丝杠； 2）下半身负载要求较高，使用 8个行星滚柱丝杠。 公司多款机器人产品推出丰富产品矩阵，获得人形机器人产业大会两大奖项1）丝杆： 公司已经完成滚珠丝杆和行星滚柱丝杆多条生产线的搭建，已经开始试产。 2）关节电机模组： 开发完成多系列机器人一体化行星模组产品， 满足从4.5N· m 到 50N· m 间的大跨度力矩需求的同时做到超轻薄、高精度且支持第二编码器的结构优势。 4）齿轮箱： 完成了外径从 6mm-42mm 各系列精密行星齿轮箱开发，同时完成了各系列电机行星模组齿轮箱开发，具备各零部件机加工自制能力， 可满足客户定制化需求，目前已经与多家人形机器人公司灵巧手合作。 此外，公司成功入选 LeadeRobot 2024年度人形机器人“最具投资价值榜单”，并被授予“人形机器人卓越供应商”的荣誉。 风险提示： 市场竞争风险、下游复苏不及预期风险、新产品推广受阻风险。

业绩快报2024全年预计营收+40.74%归母净利润+1.80%，维持“增持”评级瑞华技术公布2024全年业绩快报。2024全年预计实现营收5.56亿元同比增长40.74%；归母净利润1.16亿元，同比增长1.80%。2024年收入同比增加16,070.25万元，其中工艺包及其他技术服务收入减少6,201.43万元，专利设备收入增加26,198.48万元，催化剂收入减少3,956.72万元。考虑到瑞华技术自身具有较强稀缺性，募投项目扩展，同时扩展海外市场，我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润1.16/1.49/1.85亿元，对应EPS为1.47/1.90/2.36元，当前股价对应PE为23.7/18.3/14.8X，维持“增持”评级。 募投建设关键催化剂及可降解塑料产能，在手订单充足募投项目包含“12000吨/年催化剂项目”以及“10万吨/年可降解塑料项目”。12000吨/年催化剂项目包含5,000吨/年铜基催化剂、2,000吨/年三氧化二铝催化剂和5,000吨/年分子筛催化剂的生产装置，预计投产后首年可达30%产能利用率，利润28,029.18万元。10万吨/年可降解塑料项目包括年产5万吨PBS、2.5万吨PBAT和2.5万吨PBT产能，主要由子公司山东瑞纶为建设主体，2024年12月完成增资注册资本由1.50亿元增加至2.50亿元。瑞华技术整体在手订单充裕，截至2024年9月30日，合同负债金额为36,748.14万元，较2024年初增加93.45%。 国内稀缺自主掌握技术并对外转让企业，海外积极推进已在欧洲和中东布局国内瑞华技术率先掌握PO/SM工艺技术并形成技术转让。2021年瑞华技术乙苯/苯乙烯成套技术服务和正丁烷制顺酐成套技术服务市占率分别为61.5%和46.2%国内市场首位。截至2023年3月国内丙乙烯产能的37.28%、环氧丙烷的17.57%、顺酐的52.49%使用瑞华技术的工艺技术。截至2023年9月5日，瑞华技术已在欧洲和中东地区布局多个苯乙烯类项目，累计在手订单金额为4,666.15万元，客户后续预计合同总额在3亿元左右。 风险提示：客户集中度较高的风险、经营业绩波动的风险、技术创新风险。

2024年业绩快报：营收10.41亿元、归母净利润8949.95万元公司发布2024年业绩快报，实现营收10.41亿元，同比增长23.44%；归母净利润8949.95万元，同比增长1.59%；扣非净利润8735.37万元，同比增长15.32%。公司坚持走高端、差异化的竞争路线，充分发挥品牌、技术研发、销售渠道的优势，坚持品牌化营销，积极创造公司价值。因此，我们小幅下调2024年，上调2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.89/1.23/1.42（原0.96/1.14/1.28）亿元，对应EPS分别为0.72/0.99/1.14元/股，对应当前股价的PE分别为29.2/21.2/18.4倍，看好公司爆品能量胶、乳清蛋白的增长潜力与健身健美行业广阔空间，维持“买入”评级。 核心爆品乳清蛋白、能量胶等销量、销售额实现较大增长2024年，在复杂多变的市场环境中公司营业收入实现了连续增长，主要得益于公司持续的产品创新、精准的业务布局、以及有效的市场拓展策略，使业务呈现良好发展态势。其中，核心爆品乳清蛋白、能量胶等产品销量及销售额均实现较大增长。公司实行精准市场策略，高质量经营管理，在收入增长的同时，公司净利润较2023年也实现了同比增长。此外，由于公司政府补助较2023年同比减少，公司2024年归母净利润增幅小于扣非后净利润增幅。 计划增加赞助骑行、徒步、登山、球类、水上运动等户外项目的新兴赛事公司将赛事作为宣传及活动载体，与电商大促节点联动，精准闭环赋能，有效促进了产品销量的提升。未来，公司计划继续广泛参与马拉松路跑、健身健美、骑行等赛事。随着大众对骑行、徒步、登山、球类、水上运动等户外项目的关注度提升，公司尝试将这些新兴赛事逐渐纳入规划范畴，以丰富赛事赞助体系并吸引更多潜在消费者。通过赞助各类赛事，公司将品牌与赛事紧密联系在一起，借助赛事影响力提升品牌知名度，逐步建立起消费者对品牌的信任和忠诚度，提升品牌竞争力和市场占有率。 风险提示：市场情况变化风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险

预计 2024全年实现归母净利润 1.34亿元同比增长 9.22%， 维持“增持”评级球冠电缆发布 2024业绩快报，预计全年实现营收 35.81亿元同比增长 20.06%，归母净利润 1.34亿元同比增长 9.22%。 2024年球冠电缆在国内电网市场开拓继续取得成效， 浙江属地市场获得恢复性增长。 考虑到整体电缆市场竞争存在加剧可能性以及铜价波动影响，我们参考业绩快报下调盈利预测，预计 2024-2026年实现归母净利润 1.34/1.48/1.84亿元（原值 1.36/1.69/2.14），对应 EPS 为0.50/0.55/0.68元，当前股价对应 PE 为 19.8/17.8/14.4X。鉴于球冠电缆在国内电网市场持续开拓，我们维持“增持”评级。 外贸、央企市场有所提升和突破，与万华化学签订电缆采购框架合同除了进一步巩固和提升国家电网、南方电网为主体的电网市场外，在增量市场方面，一方面， 球冠电缆将加大国内大型央企（国企）类客户的开拓，目前已取得积极进展。另一方面球冠电缆将加大外贸市场开拓力度，除继续与外贸商加大合作外，正建立自主外贸团队、力争进一步拓展境外电缆市场业务。此外公司也在探索与国内国际同行进行合作的方式拓展国际市场。 2024年 9月 6日球冠电缆公告与万华化学集团物资有限公司签订了《采购框架合同》，合同约定万华化学向公司采购电力电缆的相关事宜。 继续推进 500kV 超高压电缆研发，国内电网设备更新改造提供业务续航动力2024上半年公司共获得 6项国家专利授权及 1项软件著作权， 完成 B1级铰型连接电缆等 5个研发工作；继续推进 500kV 聚乙烯电缆试验，完成高压电缆绝缘线芯去气工艺优化等 9项技术创新项目。 据新华网与国家电网信息，国家电网2024年电网投资将完成 6000亿元（+13.4%）； 据北极星输配电网信息，南方电网部署推进电网设备大规模更新，力争到 2027年实现电网设备更新投资规模较2023年增长 52%。本轮电网大规模设备更新改造， 有望为公司业务发展提供持续动力。 风险提示： 铜价大幅波动风险、外贸销售拓展不及预期风险、市场竞争风险。

2024年预计公司营收 5.76亿元（+25.88%），归母净利润 0.58亿元（+35.11%）公司发布 2024年业绩快报，预计 2024年公司实现营业收入 5.76亿元，同比增长 25.88%；归母净利润为 0.58亿元，同比增长 35.11%；扣非净利润 0.56亿元，同比增长 48.40%。公司募投项目投产，我们上调 2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为 0.58（原 0.57） /0.70（原 0.69） /0.90（原 0.89）亿元。 EPS 分别为 0.30/0.37/0.48元，当前股价对应 P/E 分别为 68.5/56.7/43.8倍，我们看好公司募投项目投产+收购汽车零配件企业拓展市场空间，维持“增持”评级。 2024年中国汽车产销量再创新高，铝合金零部件市场空间广阔根据中国汽车工业协会数据， 2024年中国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长 3.7%和 4.5%，产销量再创新高，继续保持在 3000万辆以上规模。其中，新能源汽车继续快速增长，年产销首次突破 1000万辆，销量占比超过 40%。 由于新能源三电增加了车重、降低了续航，带来了轻量化需求。铝合金的性能、密度、成本和可加工性等综合优势突出，是现阶段最佳的轻量化材料之一， 这将为汽车铝合金零部件产业带来较大的市场拓展空间。 收购三家汽车零部件企业+募投项目结项， 公司持续加大市场销售开拓2024年公司完成对标的公司帝柯精密零部件（平湖）有限公司、帝柯贸易（平湖）有限公司、 DakokoEuropa GmbH 等 3家公司各自 100%股权的股权收购，同时标的公司纳入公司合并报表范围，带动营业收入同比增长。 同时。 公司持续加大市场销售开拓，汽车零部件类产品营业收入较同比增长较快，汽车零配件类产品营业收入占比继续提高， 2024年 1-9月公司涉及华为和比亚迪公司终端车型产品销售额约 3,480万左右，占总销售额比例约 9%左右。此外， 截至 2025年 1月 16日，公司募投项目结项，并已达到预定可使用状态，助力公司未来业绩增长。 风险提示： 重大合同履约风险、竞争加剧降价风险、原材料价格波动风险。