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宋健

民族证券

研究方向: 债券市场

联系方式:

工作经历: 经济学硕士,统计学专业,从业时间8年,有证券咨询、经纪、投资、基金、发行从业和执业资格和期货从业资格。现主要从事债券市场研究,包括国债、企业债,可转债研究和证券行业同业研究等。研究特长在于擅长数量分析,熟练EXCEL数量分析工具,用数据处理结果和统计分析得出结论。在媒体发表深度文章十余篇。...>>

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中信证券 银行和金融服务 2011-03-11 14.11 12.87 52.49% 14.00 -0.78%
14.00 -0.78%
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一季度券商股迎来行业性转机,周期性上升阶段来临。我们分析,一季度及上半年将是券商股行情主要演绎的阶段。 2010年证券行业全年处于阴跌和底部调整阶段,持续一年多的下跌,使得券商股估值回归。目前来看,证券行业走过了行业周期的底部,正逐步走向周期性上升阶段。行业高估的部分已经被挤出,目前行业部分公司已经开始一轮业务转型,创新业务有助于提升整个行业的估值水平。 公司转型的业务重点与政策预期相符。目前市场呼声最高的是“新三板”。 “新三板”扩容对与券商来说,将在多业务方面提升业务价值:(1)投资银行业务包括推荐挂牌的推荐费用、后续定向增发的承销费用、后续的财务顾问费用等。(2)股权投资业务。“新三板”对于投资银行业务的前端——股权投资业务的促进作用最为直接。(3)经纪业务。中信证券在“新三板”上主办报价一家、副主办报价一家。虽然市场份额较小,但“新三板”扩容后,中信证券在业务基础、客户基础上都有较强的实力,将成为“新三板”市场上的主要参与者。 中信证券国际化程度高,国际版推出后,公司竞争力较强。 随着出售子公司的结束,公司净资产将大幅增加,中信证券更加有条件重塑业务结构。目前证券行业利好政策的预期与公司业务调整方向相一致,有助于公司业务的成功转型。 我们维持中信证券近期“推荐”的投资评级,维持前期18元的目标价位。
中信证券 银行和金融服务 2010-11-23 12.04 -- -- 12.83 6.56%
13.44 11.63%
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1、公司对两大子公司股权的处置,将会对公司现有业务结构产生重大影响,出售后净资产的扩大,将使公司有能力重新打造新型业务结构,以更适应未来发展需要。 2、未来净资本充足,将籍此重塑新业务结构。核心优势、多元化和国际化是国外券商业务结构特点。买方业务占主导也是国际投行的业务特点。 从中信证券的业务扩展情况来看,直接投资业务将是公司战略重点业务之一。随着出售子公司的结束,公司净资产将大幅增加,届时,金石公司注资上限将随之提升,如果中小企业发行速度保持不变,中信证券仍将继续增资金石投资,将其打造成公司核心业务之一。中信证券是国内券商中国际化最早国际化程度最高的公司,国际业务也是未来重构战略重点。 3、传统证券业务重构:出售中信建投证券使公司经纪业务市场地位下降。公司拟通过新建营业部来弥补营业部家数不足的问题。公司拟在未来几年新建20家左右营业部,重新布局营业部的全国分布。投行业务:随着大项目的减少,公司在国内承销发行市场的竞争形势严峻。为应对市场份额下降的形势,中信证券加大对再融资业务的投入。 4、由于公司重构面向未来的业务结构,积极布局高收益率和稳健的买方业务,给予中信证券长期“推荐”,近期“谨慎推荐”的投资评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名