下调盈利预测,维持买入评级 我们下调盈利预测,预计2012-2014年公司将实现净利润1.17、1.49和1.82亿元,同比增长46.56%、26.60%和22.38%,按最新的股本计算对应的EPS为0.553、0.700、0.857元。 维持“买入”评级:公司目前股价对应2012年29倍PE,高于电子行业核心公司平均估值水平,但考虑到公司大概率实现经营反转,毛利率、ROE水平将回升,具有较高业绩弹性,故维持“买入”评级,目标价16.59元,对应12年30倍PE。

业绩简评 公司2011年实现营业收入22.05亿元,实现归属于上市公司股东的净利润3.78亿元,按最新股本计算EPS为1.35元,基本符合预期。同时,公司公布利润分配预案,向全体股东每10股派息2.5元,每10股以资本公积金转增10股。 经营分析 业务快速增长趋势不改,成本控制良好、ROE提升:公司全年实现营业收入和净利润分别为22.05和3.78亿元,同比增长45.44%和45.21%,尽管相较10年出现增速下滑,但依然维持快速增长态势;期间费用控制良好,销售费用率下降1.23个百分点,管理费用率同比基本持平;毛利率小幅下滑1个百分点至42.27%,净利率保持稳定为17.03%;ROE水平延续上升势头,较10年提高3个百分点至25.10%。 后端稳定增长、前端跨越式发展,推进公司向系统方案商蜕变:公司继续围绕后端DVR产品构建从前端采集、视频传输到视频压缩、数据记录控制再到视频显示的“大安防”产品架构,后端产品随着N6平台的推出实现收入增长26.67%,前端产品则大幅增长163.23%,收入占比提升10个百分点。同时借助产品体系的完善,公司推出了行业领先的视频综合平台M60,打造平安城市及高端视频解决方案,将推动公司实现由产品提供商到系统整体解决方案商的跨越。 “十二五”期间视频监控行业将保持快速稳定发展:一方面,国家将继续加大“平安城市”、“平安乡村”、“科技强警”建设,并将视频监控导入物联网、车联网等新应用领域;另一方面,视频监控的数字网络化和智能化诉求将带来巨大的产品替换需求。IMS预计,未来四年国内视频监控产值年复合增速将达20%。 盈利预测 我们预测公司12-13年收入为30.91亿和42.10亿元,净利润为5.09亿和6.56亿元,同比增长32.98%和29.02%,对应EPS为1.822和2.351元。 投资建议 维持“买入”评级。公司目前股价对应11年34.5倍、12年26.0倍PE,略高于行业平均估值水平;考虑公司及所处视频监控行业的持续高成长性,给予公司“买入”评级,目标价51.02元,对应12年28倍PE。

业绩简评江海股份发布 2011年度业绩快报:全年实现营业总收入10.37亿元,同比增长27.60%;实现归属于上市公司股东的净利润1.04亿元,同比增长21.43%,按最新股本计算实现EPS 为0.653元,略低于预期。 经营分析4季度订单下滑导致公司全年业绩低于预期:受欧债危机影响外需疲软,下游厂商对圣诞消费预期下滑开始去库存,受此影响,公司2011年4季度部分产品的订单环比下滑30%左右,4季度收入环比下滑17%。 但公司全年扣非利润依然实现 35%以上增长:公司去年获得政府补贴1090万元,若不考虑营业外收入,公司2011年营业利润依然实现了47%的大幅增长,扣非净利润同比增速在37%左右。 公司目前订单好转,长期成长逻辑清晰,已具投资价值:1、公司1季度定单已有所好转:受下游补库需求影响公司节后订单回暖,长短单都有,其中工业类订单回暖较消费类快,ABB 与施耐德等客户订单增长非常快;公司开工率逐渐回升,用于变频空调产品开工率已达90%。2、高端铝电解电容器产能转移便是公司的长期成长逻辑:当前日本企业主导了工业用高端铝电解电容器市场,NCC、Nichico及 Rubyco占据全球53%的市场份额,公司作为国内唯一跻身全球一流的厂商,在去年日本地震后通过了全球13家主要变频器厂商的论证,后续将进入一个长期承接产能转移的过程。3、公司目前估值水平明显低于行业平均:公司2011年净利润增速21.43%,扣非净利润增速高达37%,明显高于已公布业绩快报的其中30家A 股上市电子元器件公司的中位数13.88%;但公司目前股价对应的2011年市盈率为28倍,相比行业平均的34倍市盈率折价20%。 下调盈利预测,维持买入评级下调盈利预测,三年复合增速 35%:预计2012-2014年公司将实现净利润1.48、1.96和2.59亿元,同比增长41.94%、32.39%和32.19%,按最新的股本计算对应的EPS 为0.93、1.23、1.62元。 维持“买入”评级:公司目前股价对应2012年20倍PE,低于电子行业平均估值水平;同时考虑到公司将受益于高端铝电解电容器产能转移带来的长期增长,维持“买入”评级。

下调盈利预测,维持买入评级 下调盈利预测,三年复合增速25%:预计2012-2014年公司将实现净利润0.91、1.13和1.41亿元,同比增长24.75%、23.94%和25.05%,按最新的股本计算对应的EPS为0.74、0.92、1.15元。 维持“买入”评级:公司目前股价对应2012年24倍PE,处于电子行业平均估值水平附件;但考虑到公司在国内A股上市LED公司中竞争力较强,未来将受益于行业整合机会,维持“买入”评级。

业绩简评 长盈精密发布2011年度业绩快报:全年实现营业总收入7.83亿元,同比增长64.39%;实现归属于上市公司股东的净利润1.59亿元,同比增长75.14%,按最新股本摊薄的EPS为0.92元。 经营分析 公司未来仍将受益于终端繁荣带来的精密零组件行业高速发展。1、低价智能终端爆发增长为公司业绩高成长提供保障:未来几年国内低价智能终端需求将保持高速增长,华为、中兴等国内终端厂商的出货量有望翻倍增长,公司作为华为、中兴重要的连接器、金属外观件等零部件供应商,将伴随中兴、华为智能机共同成长。2、Ultrabook推出将进一步提升精密结构件制造市场需求:Ultrabook符合终端轻薄化发展趋势,在成本突破后有望被市场热捧,据IHS预测,在2011-2015年的5年间,Ultrabook在占全球笔记本电脑出货量的市场份额将从2%快速提升至将近43%,即使不考虑市场整体增长,Ultrabook市场也将增长超过20倍,预计2012出货量将超过2500万台。 公司将在全球精密零组件制造转移中大幅受益,全年预计仍有高增长:1、公司在行业需求高速增长中快速扩产占得先机:公司及时调整募投规划,预计新增的5亿只连接器产能2月份能投产,6700万只精密金属结构件6月份投产;另外购得杰顺通65%的股权进一步扩大手机连接器产能,在华为、中兴等客户需求放量下今年依然会有50%左右的增长。2、模具开发优势和CNC设备将帮助公司进入Ultrabook供应链:iPad和MacbookAir占据了全球2/3的CNC产能,剩余产能将难以满足Ultrabook的生产需求,公司拥有80台CNC机床,具有国际一流的模具开发和一体化精密加工能力,未来必将切入Ultrabook结构件制造领域从而获得新的成长动力。 上调盈利预测,维持买入评级 上调盈利预测,三年复合增速35%:预计2012-2014年公司将实现净利润2.34、3.07和3.92亿元,同比增长47.23%、31.35%和27.46%,按最新的股本计算对应的EPS为1.36、1.79、2.28元。 维持“买入”评级:公司目前股价对应2012年26.5倍PE,处于电子行业平均估值水平偏上。但考虑到精密零组件行业的发展前景、以及公司未来几年较为确定的业绩高增长,维持“买入”评级。

投资建议 我们给予“买入”评级。公司目前股价对应11年37倍、12年28倍PE,低于同类公司平均估值水平;考虑到卫星导航产业发展前景和高估值水平,给予公司“买入”评级,目标价26.24元,对应12年32倍PE。

投资逻辑 新兴市场增长和下游产能转移将推动国内防静电/洁净室行业增长。1、新兴产业推动行业年增18%,2013年市场规模达千亿:行业处于快速成长的初期,动力来自电子半导体行业的技术升级,新能源、LED等新兴产业的高增长,及生物医药、食品行业对洁净要求的提升。2、下游二次产能转移催生更多行业需求:国内经历承接电子半导体、生物制药、医疗卫生等全球产能的一次转移,及成本和政策驱动下转向中西部区域的二次转移。 公司在行业整合趋势下将借助资本优势实现“推拉式”内生性增长和横向并购外延式扩张。1、国内防静电/洁净室行业将走向集中:目前行业极度分散,注册企业超过5000家,美国、日本仅有100、70家;行业在壁垒加大和利润下滑后将经历类似上世纪70年代美国的整合趋势。2、资金优势将突破行业的资金、人才、渠道壁垒:行业整合带来的资金壁垒,人才缺乏带来的人才壁垒,市场分散带来的渠道壁垒。3、公司借助资本平台树立行业优势实现扩张:公司依靠上市后的资本优势,形成“推拉式”供应链、服务水平和渠道网络优势实现内生性增长,并通过如收购金麒麟的横向资本并购实现外延式扩张,2006-2011年净化产品、净化工程和超净清洗的市占率从0.71%、0.03%、0.01%提升到了1.26%、2.88%、0.17%。 增强变现能力和提高资产报酬率将解决公司长期增长问题。1、增强变现能力将维持公司内生性增长动力:若公司在实施“推拉式”战略提升市场份额时,能够提高自身在产业链中的竞争力降低应收账款和存货对资金的占用,将获得内生造血功能维持其长期发展;2、提高资产报酬率将使公司在外延式扩张中创造股东价值:若公司在横向并购中能够解决经营要素重合、企业文化融合等问题,有望带来整合效应,提高资产报酬率,最终将不同于台湾亚翔的成长之路,在融资扩张中为股东创造价值。 盈利预测和估值 三年利润复合增速52%。预计2011-13年公司实现净利润0.80、1.22和1.65亿元,若2012年增发成功,EPS为0.548、0.604和0.816元。 每股价值18.78-19.17元。绝对估值:采用三阶段增长模型的超额收益法估值,给予每股价值18.78元,对应10%的必要收益率和5%的长期利润增长率;相对估值:参考A股上市的电子元器件公司的市场一致性预期的平均PEG水平,给予公司的每股价值19.17元,对应2013年的PEG为0.41。 风险提示:毛利率下滑、净资产收益率下滑、应收账款和存货减值风险。

维持盈利预测和“买入”评级 预计未来 3年利润复合增速25%,2012年EPS 为2.61元:预计2012-14年公司实现净利润2.61、3.34和4.21亿元,同比增长20.63%、28.09%和26.22%,对应EPS 为2.61、3.34和4.21元。 维持 60.50元短期目标价和“买入”评级:考虑到行业整体估值下移,维持60.50元短期目标价不变,对应12年23倍PE,维持“买入”评级。

投资建议 我们维持“买入”评级,维持公司12个月目标价20.40元,相当于2012年PE30倍。相比其他受益社保金融化的公司,公司具有更强的竞争优势与估值优势。 盈利预测 我们上调了公司业绩预测,预计公司在2011~2013年将实现营业收入4.45、6.55、9.22亿元,同比增长140%、47%、41%;实现净利润0.78、1.17和1.59亿元,同比增长140%、50%和36%,按最新股本计算EPS 分别为0.45、0.68和0.92元。

业绩简评 东软载波发布2011年度业绩预增公告:全年预计实现净利润1.97~2.18亿元,同比增长90~110%,对应EPS1.97~2.18元,再次高出市场预期。 经营分析 业绩持续超预期成为东软载波今年股价屡创新高的催化剂:今年我们在数篇PLC行业报告和东软载波的公司报告中屡次提到东软载波今年的业绩将持续超预期,这也是我们今年持续推荐东软载波的最大动力。东软载波今年每次业绩公告都超出了市场预测,而公司股价屡次新高也验证了我们对这类成长确定的绩优股在每次股价回调后多次坚定建议买入的价值。 公司2011年全年业绩预增验证了我们的出货量数据跟踪:我们跟踪到公司7月后出货量相比2季度增长35%以上,全年出货1750万片左右,由此测算下半年主营贡献EPS在1.00元左右,再加上2000万元左右利息收入和1000万元左右所得税退税,全年EPS在2.05元左右。 公司2011年业绩过高使来年业绩增速存在压力。1、基数过高恐使明年增速下滑:公司今年业绩不仅超出了市场预期,也大幅超出了公司年初1200万片销量和1.5亿元净利润的计划,从而使得公司之前制定的每年40%的增长在明年较难实现。2、毛利率过高存在下行风险:未来行业竞争将不断加剧,尤其当各家研发出兼容的PLC方案后将打破原有细分PLC技术的垄断格局,产品面临价格竞争,公司超过60%的高毛利率恐出现下滑。 公司PLC新应用和超募资金新投向是未来股价催化剂。1、高代PLC芯片将打开更广的市场空间:公司四代芯片兼容多种调制方式和载波频率,第四季度已开始销售;五代OFDM窄带高速芯片支持多频带、速率更高,预计明年四季度量产,高代产品的顺利研发为公司开拓智能家居等领域提供了条件。2、国内最佳PLC方案商体现长期投资价值:再次强调东软载波是家PLC方案商,他能提供被国内市场最认可、对国内环境最熟悉、最稳定的PLC方案,依托他的技术实力和客户群体,以及孜孜追求的管理团队,公司必将切入到与电力线系统相关或其他全新领域,从而实现跨越。 上调盈利预测,维持“买入”评级 上调公司盈利预测,2012年EPS为2.42元。预计2011-13年公司实现净利润2.04、2.42和3.31亿元,对应EPS为2.04、2.42和3.31元。 短期目标价60.50元,维持“买入”评级。考虑到行业整体估值下移,给予60.50元短期目标价,12年25倍PE,维持“买入”评级不变。

投资逻辑 厦门宏发借壳*ST 力阳,其优质资产面临价值回归。1、置换厦门宏发资产后*ST 力阳股价被低估:我们预计厦门宏发一旦上市,2011-13年将实现EPS 0.49、0.63、0.82元,目前股价对应11年22倍PE,12年17倍PE,处于电子板块估值底部;2、厦门宏发未来3年的业绩承诺给投资提供安全垫:厦门宏发股东承诺置换给*ST 力阳的资产2011-13年将实现EPS 为0.44、0.50、0.56元;3、行业竞争格局变化有望推动厦门宏发未来三年成长为全球第三大继电器生产商:松下电工将逐步退出该领域,且全球前二名企业未来增长乏力,厦门宏发有望分割未来约5亿美元的继电器市场增量,保持快速增长;4、厦门宏发技术规模国内领先、产业链最完整、产品覆盖中高端且性价比出众:公司是国内最大、全球第四的继电器制造龙头,从新产品开发、核心元器件的配套、精密模具的制造、自动化装配与生产线检测装备等均自主研发;公司新产品开发能力、销售网络、品牌声誉出众,议价能力强,对市场与客户反应比欧美厂商快速,未来将重点发展工控\电力、汽车、军品等高端、高附加值领域。 行业稳定增长和市占率大幅提升确保厦门宏发继续成长:1、厦门宏发竞争优势明显市占率大步提升:2007到2010年公司的全球市占率从5.13%提升到8.05%,未来随着欧姆龙、泰科、松下等外资厂商市场份额的进一步下滑,以及公司依靠资本市场进一步领先国内厂商,公司市占率将继续提升,公司预计2016年超过9%;2、制造业升级和信息自动化推动继电器行业稳定增长:我国制造业升级、信息自动化后劲十足,汽车下乡、智能电网、轨道交通和新能源建设、军工等领域对新型继电器需求日益增大,预计未来5年我国继电器市场年复合增长7%,快于全球5.5%的增速。 投资建议和估值 三年利润复合增长 34%,12年EPS 0.63元:若厦门宏发借*ST 力阳成功上市,我们预计2011-2013年将实现归属上市股东净利润2.35、3.02和3.89亿元,年复合增速34%,对应EPS 为0.49、0.63、0.82元。 目标价 14.70元,给予“买入”评级:厦门宏发作为非上市的优质资产进入资本市场后面临价值重估,参考A 股上市的电子元器件行业公司的平均估值水平,给予2011年30倍PE,对应14.70元目标价。 风险 厦门宏发借*ST 力阳上市失败风险。

投资逻辑盈利能力回升,公司经营现拐点:公司前期盈利能力下滑的根源来自新订单开拓初期毛利率较低,使产品结构中低毛利部分占比提升,但随着合作深入和客户满意度的提升,订单结构正逐步向高毛利率部分转移,推动着公司盈利水平从前期低谷回升。同时公司采取的汇率、原材料价格锁定和提高管理效率等积极措施,也将减弱前期由于外部原材料价格、人民币汇率和劳动力成本的上升对公司盈利带来的负面影响。公司盈利水平正呈现出向上反转的迹象,也预示着公司股价正处于阶段性底部区域。 深挖大客户订单、享受音响市场繁荣,代工业务发展空间依然较大:音响制造的劳动力密集型属性持续推动产品代工订单向国内转移,公司依托于深厚的技术积累和国内第一的规模优势,是承接国外产品订单尤其是中高端产品订单的最佳选择。而公司多年建立的稳固客户关系,也确保公司能够在产品广度和深度上深挖产品订单,享受订单质与量的齐升。同时,以平板、智能手机等消费电子产品市场的快速增长,也在推动着与之配套的音响产品需求提升,也使公司收入占比最大的多媒体和消费类产品持续享受市场繁荣。 厘清品牌经营思路,依托内生增长驱动公司长期发展:公司将在12年重组品牌业务,不同品牌的差异化定位和母公司对品牌经营的全面掌控,有望使品牌业务走上良性发展道路,并成为公司长期发展的重要驱动因素;在渠道建设方面,公司也将在12年完成全国130家音响旗舰店的建设,并借助这一模式开展品牌推广营销,提高产品影响力,并拉动国内二三线城市的产品销售。 投资建议与估值我们预计公司2011-2013年将实现净利润1.21、1.64和2.17亿元,同比增长5.08%、34.94%和32.52%。按最新股本计算,对应的EPS分别为0.291、0.393和0.520元。 给予“买入”评级。我们认为公司盈利能力将在未来两年明显改善,同时品牌经营也将进入良性发展阶段,结合公司未来三年23%的净利润复合增长率,给予公司12年26倍市盈率,对应10.22元目标价。

业绩简评长盈精密于2011年10月19日晚发布三季度报告:公司2011年前三季度实现营业收入5.74亿元,同比增长60.98%;实现净利润1.21亿元,同比增长80.28%,按最新股本计算EPS为0.70元,超出市场和我们的预期。 经营分析公司未来仍将受益于智能终端繁荣带来的精密零组件行业快速发展。1、智能手机强劲增长推动公司实现独立于行业的大幅增长:在全球全球经济持续低迷、电子半导体行业景气回落的情况下,智能手机仍然保持较好的增长势头,据Gartner预计,2011年全球智能手机销量将达到4.68亿部,较2010年增长58%;受此推动,公司前三季度收入和利润均同比大幅增长60%以上。2、智能终端仍然是未来最确定的高增长领域,公司还将继续受益:以Facebook、Twitter、Apple等企业的新型互联网模式兴起将推动全球智能终端进入高速增长期,ABIResearch、iSuppli、Gartner等多家知名机构预测到2016年,全球智能手机销量将增长近2倍达到8.7亿部左右;全球平板电脑销量将增长4倍达到2.5亿部。 公司将在全球精密零组件制造转移的进程中最先受益:1、目前国内精密零组件市场大部分被外资企业占有,进口替代潜力巨大:英国莱尔德、美国贝联和香港朝日集团占据了国内精密电磁屏蔽件市场68.9%的份额,美国泰科、美国莫仕和美国安费诺占据了国内精密连接器市场77%的份额。2、公司具有国际一流的模具开发能力,成本和服务水平更胜一筹:2009年公司开发高速精密冲压模具1,830套,全球第三,精密度达到±1μm,达国际先进水平;而在人力成本、供货速度方面,公司相比国外企业更有优势。 公司募投项目规划的调整将有利于公司更好的发展:智能终端繁荣带动精密连接器和金属结构件需求旺盛,全球连接器产能转移国内更将促进国内连接器厂商发展,公司扩产连接器可克服产能瓶颈;同时公司将手机滑轨产能调整为精密金属结构件也将迎合智能终端直板触摸式潮流。 上调盈利预测,维持“买入”评级上调盈利预测,三年复合增速50%:预计2011~13年公司实现净利润1.68、2.30和3.11亿元,对应EPS为0.977、1.343、1.810元。 维持“买入”评级:公司目前股价对应12年26倍PE,考虑到精密零组件行业繁荣带来的公司确定的高成长性,公司仍具投资价值,建议买入。 此文档仅供兴业证券资产管理部吴震潮使用

维持盈利预测和 “买入”评级 维持公司盈利预测,2011年EPS 为1.65元。预计2011-13年公司实现净利润16487、23083和32734万元,对应EPS 为1.65、2.31和3.27元。 短期目标价57.75元,维持“买入”评级。考虑到行业整体估值下移,给予57.75元短期目标价,12年25倍PE;高成长性体现了公司的长期投资价值,而业绩持续超预期将成为股价催化剂,继续建议“买入”。

事件莱 宝高科于 2011年10月9日晚发布非公开增发股票预案:为投入一体化电容式触摸屏项目和新型显示面板研发试验中心项目,公司拟发行非公开发行股票数量不超过7000万股,发行价格不低于24.69元/股,该方案已经公司董事会审议通过,尚待股东大会和中国证监会批准。 评论 一体化电容式触摸屏符合移动终端更薄更轻的发展趋势。一体化电容式触摸屏(Touch oLens)是单片玻璃触控技术,在盖板玻璃(Cover Lens)上直接制作电容式触摸屏传感器(CTP Sensor),与现有两片玻璃基板的电容式触摸屏模组相比具有显著优点:1、减少使用一片玻璃基板和OCA胶,结构更简单;2、该电容式触摸屏模组更加轻、薄,透光性更好;3、省掉目前电容式触摸屏模组中生产良品率最低的贴合工序,可以更好的提高产品良品率水平,降低生产成本。 一体化电容式触摸屏项目将明显增厚公司未来业绩。1、公司已掌握一体化电容式触摸屏技术:一体化电容式触摸屏生产工艺复杂,技术门槛较高,但公司通过多年的技术积累和前瞻性技术研发,已获得数项一体化电容式触摸屏技术相关的专利授权,并已成功生产出样品,成为全球少数掌握该项技术的厂商之一;2、一体化电容式触摸屏项目将贡献近4亿利润:该项目顺利达产后将年产3,300万块小尺寸电容式触摸屏和1,100万块中尺寸电容式触摸屏,按公司的预测,每年可以分别贡献约17,982万元、21,013万元净利润。 一体化电容式触摸屏项目将推动公司未来业绩不断超预期。1、项目未来贡献收入有望超出预期:公司管理层作风一贯保守,根据增发预案中的预测,公司一体化小尺寸电容式触摸屏和中尺寸电容式触摸屏的未来销售价格仅为26元、110元,而苹果iPhone4和iPad2对触摸屏模组的采购价格达到了约10美元、30美元;2、公司对项目利润水平的预测过于保守:项目增发预案中预测的一体化小尺寸电容式触摸屏和中尺寸电容式触摸屏的净利润率仅为20.5%、17.3%,而公司2011H1的综合净利润都达到了42%;同时由于一体化触摸屏省掉了目前电容式触摸屏模组中生产良品率最低的贴合工序(TPK贴合良率约70%),产品毛利率将进一步提升。 新型显示面板研发将保持公司竞争力,并成为未来新的增长点。1、新型显示技术研发将使公司继续保持世界级显示技术领导者:从TN、STN、TFT,再到目前火热的TP,公司每次成长都来自于革命性的技术创新;此次新型显示面板研发项目实施若达到预期成果,将为公司做好新产品新技术的前瞻性布局,为公司适应新型显示面板市场发展的需要奠定坚实的技术基础。2、新型显示技术产业化将进一步提升公司业绩:公司战略前瞻,每个技术储备都能转化为高额产出,从投资TN、STN、TFT,再到潜心研发电容式触摸屏,公司的每次技术储备与投资都抓住了行业发展机会,并最终获得高额回报;公司当前研发的新型显示技术若能产业化,未来将进一步扩大公司主营业务结构和客户结构,为公司创造新的利润增长点。 盈利预测和投资建议 上调盈利预测,未来3年EPS为0.98、1.51、2.12元:预计2011-13年公司将实现净利润5.90、9.07和12.74亿元,同比增长30.7%、53.9%、40.4%,按最新股本计算对应的EPS为0.98、1.51和2.12元。 维持“买入”评级,长期目标价37.75元:作为具有国际竞争优势的显示技术制造企业,每一次显示技术革命都将推动公司大步成长,我们重申其长期投资价值,而新的投资行为有望成为公司未来业绩超预期的最好催化剂,建议“买入”,给予37.75元目标价,对应2012年25倍PE。