10年前民生银行三季度实现营业收入400.41亿元,同比增长27.73%,实现净利润130.07亿元,同比增长27.51%,实现每股收益0.49元,实现每股净资产3.75元。实现加权平均净资产收益率13.80%;比去年同期下降了0.52个百分点。 不良贷款率继续下降,不良贷款额与年初持平,但是与中期的水平相比出现了下降,第三季度加大了拨备计提力度,信贷成本上升到0.52%,去年同期仅为0.37%。 从拨贷比的情况看,第三季度末民生银行的拨贷比为1.95%,未来如果要实施2.5%的拨贷比标准,民生银行未来的信贷成本和拨备政策还具有一定的不确定性。 维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。

2010年前三季度招商银行实现营业收入512.98亿元,同比增长35.59%,实现净利润205.85亿元,同比增长553.28%; 实现每股收益0.99元,每股净资产6.17元,实现加权平均净资产收益率17.61%;比去年同期上升0.11个百分点。 净息差同比环比继续维持上升趋,而且同比上升幅度在扩大。10年第三季度末的净息差已经达到2.64%。 资产质量保持双降,信贷成本同比持平略有上升,新不良贷款生成率迅速下降,期末的拨贷比达到2.05%;未来如果要求达标到2.5%的话,还有一定的增加拨备的压力,但是与可比银行相比,增加拨备的压力整体较小。 维持前期盈利预测。 如果真的进入加息周期,招商银行的资产负债结构导致其在加息周期中净息差上升的弹性较大,短期由于考虑到各方面政策的不确定性和估值原因,我们维持谨慎推荐,但是招商银行是我们10年四季度乃至11年银行业的重点品种,提醒投资者重点关注。

10年前三季度北京银行实现营业收入115.19亿元,同比增长33.6%,实现净利润59.49亿元,同比增长35.45%,实现每股收益0.95元,实现每股净资产6.85元。实现加权平均净资产收益率13.94%;比去年同期上升了1.88个百分点。 资产质量维持双降,拨备覆盖率为265.70%,比年初水平上升50.01个百分点,虽然第三季度单季度计提拨备的力度加大,但是前三季度的信贷成本依旧仅为0.06%,年化的信贷成本为0.08%,而去年全年为0.30%,下降了22个基本点,信贷成本的下降也是支持银行利润超高速增长的主要原因。 此外,如果从拨贷比的情况看,北京银行三季度末的拨贷比为1.91%,如果真的要实施2.5%的传闻标准,北京银行未来信贷成本的增加还是具有一定的压力。 维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。

2010年前三季度公司实现营业收入2347.98亿元,同比增长18.96%,实现净利润1106.41亿元,同比上升了31.47%,实现每股收益0.47元,实现每股净资产2.67元。实现加权平均净资产收益率26.36%(年化)。同比增加3.01个百分点。 净息差环比维持上升趋势,同比扭转下降趋势,恢复上升。 资产质量维持双降,期末的贷款准备覆盖率为213.48%,比年初的175.8%上升了37.71个百分点。达到大银行最高的水平。前三季度年化的信贷成本为0.35%,同比有了较大下降。 此外,如果从拨贷比的情况看,第三季度末,建设银行的拨贷比为2.43%,整体与2.5%的传闻标准差距不大,未来增加信贷成本或者变化拨备政策的不确定性不大。 维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。

10年前三季度中信银行实现营业收入401.56亿元,同比增长38.87%,实现净利润174.20亿元,同比增长48.19%;实现每股收益0.44元,每股净资产2.99元,实现全面摊薄净资产收益率20.07%;比去年同期上升5.91个百分点。 资产质量保持平稳,不良贷款率下降,不良贷款余额与年初持平,但是10年三个季度每个季度都环比上升;前三季度的信贷成本为0.21%,年化的信贷成本为0.28%,与09年全年的0.25%相比略有增加。期末的不良贷款覆盖率为176.13%,比年初的水平上升了26.77个百分点。 从拨贷比的情况看,第三季度末,中信银行的拨贷比为1.43%,未来如果真的实施2.5%的传闻标准的话,中信银行未来的信贷成本和拨备政策的变动还面临很大的不确定性。 轻微上调前期盈利预测,10年的业绩增速达到36%,维持谨慎推荐评级。

兴业银行已经向银监会上报了明年信贷增量的目标,与10年的情况基本持平。银监会对于银行自己上报的信贷投放计划基本上会打折,预计2011年全年的信贷增量会在6-7万亿元左右,兴业银行会比10年略有所减少,但是也会在1000亿元以上。 从明年信贷的主要投向看,中型生产型企业(先进制造性企业)、批发零售业(包括个体工商户)、民生工程、节能减排等依旧是银行重点的信贷投向。 未来随着同业资产规模的压缩,资产盈利能力会有所上升,但是负债成本由于主动吸收定期负债可能也会逐步上升,在不考虑不对称加息减少银行息差的情况下;兴业银行预测银行未来的净息差是以平稳为主。 拨贷比方面,明年银监会将正式出台有关此方面的监管指引,兴业银行作为非系统重要性银行,将会在2016年前要求达标,因此对与银行2011年业绩增长的压力不大,信贷成本也不会因此出现过快提高的现象。 地方政府融资平台方面全覆盖和基本覆盖的比例达到83%,需要补足抵质押的比例为2%左右,而且均是省级政府和省会城市的融资平台,目前银行正在与政府谈判要求补足抵质押品。 维持谨慎推荐评级,11年业绩增长的不确定非常大。投资者需要密切关注政策变化。

三季度净息差环比下降的主要原因:1、存贷比在第三季度受到时时控制,银行降低了贷款在生息资产中的比重;2、存款成本有所上升,主要原因是活期存款占比有所下降,协议存款占比有所上升。 商贷通业务顺利发展,前三季度余额达到了 1200亿元,目前利率上浮的比重已经接近30%,不良贷款率只有0.086%,表现非常优良。 受到存贷比调整的影响,民生银行前三季度整体的贷款增量慢于可比银行,但是9月份贷款增速有所恢复,实际上第三季度新增的贷款大部分都是9月份增加的,银行预计全年的贷款增速可以达到20%左右。 前三季度民生银行计提拨备 42.36亿元,第三季度计提了19亿元,拨备计提力度明显加大,主要是由于商贷通业务快速发展后,银行调整了商贷通的拨备政策,增加了此方面的拨备。

2010年前三季度,公司实现营业收入2022.97亿元,同比增加19.88%,实现净利润829.60亿元,同比增加27.48%,实现归属于母公司的净利润792.44亿元,同比增加27.70%; 实现每股收益0.31元,实现每股净资产2.23元。实现全面摊薄净资产收益率19.54%(年化)。比去年同期上升2.37个百分点。 净息差同比小幅上升1个基本点,环比持平,依旧为2.04%,外币业务依旧是中国银行净息差扩大的拖累。整体净息差的绝对水平和扩大幅度都低于可比银行资产质量继续保持双降,第三季度不良贷款减值准备和债券减值准备都在中期的基础上出现了冲回,信贷成本为0.35%,与去年同期持平,但是环比出现了明显的下降成本收入比和有效税率维持下降趋势有关外币风险债券余额继续下降,银行继续减持。 维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。