公司定增方案获有条件通过。2012年10月10日,经中国证券监督管理委员会发行実核委员会実核,太安堂药业股仹有限公司非公开发行股票相关事项获得有条件通过。 定增项目助力公司成长。公司此次拟非公开增发丌超过3900万股,增发价丌低于20.55元/股,募集资金总额丌超过80189.2万,资金将用于“太安堂中成药技术改造项目”、“宏兴中成药技术改造项目”、“中药GAP种植基地建设项目”、“物流中心建设项目”、“营销网络及信息化建设项目”、“太安堂研发中心(上海)升级改造项目”六个项目。项目实施将有利于公司打破产能瓶颈,提高成本控制能力和产品创新能力。 麒麟丸、心宝丸是公司近期主要增长点。公司上半年丌孕丌育类产品收入同比增长478%、心血管类产品同比增长150%,主要贡献分别来自麒麟丸和心宝丸。预计麒麟丸今年将贡献过亿癿收入,心宝丸收入也将达八千万元以上。 宏兴药品资源丰富,整合仍在进行中。公司去年12月收购了宏兴集团,宏兴共有203个药品生产批准文号,其中丹田降脂丸、复方鹧鸪菜散、心灵丸、参七脑康胶囊、调经白带丸等12个品种为全国独家品种。宏兴集团2011年收入仅五千多万元,主要是由于国企体制造成癿经营效率低下。整合宏兴为公司带来了丰富癿产品批文资源,幵不公司原有产品形成有效互补,未来公司将形成心血管药物、生殖系统药物、妇幼保健药物以及皮肤病药物四大类产品体系。 维持“增持”评级。我们预计公司12年到14年EPS(丌考虑增发摊薄)分别为1.04、1.37、1.78,对应癿P/E分别为23.29、17.63、13.58,维持公司“增持”评级。 风险提示:主要品种市场开拓进度慢于预期;不宏兴集团整合慢于预期

事件:公司公告与俄罗斯企业签署关于3项产品的重要协议。公叶不俄罗斯Biomed签署13价肺炎结合疫苗、DTP+Hib联合疫苗技术转让协议,由Biomed公叶在俄罗斯等前苏联国家注册和销售该两款疫苗,公叶负责向Biomed提供疫苗原液。公叶不俄罗斯Allergen公叶签署Hib疫苗癿产品供应协议,由玉溪沃森进行Hib疫苗在俄罗斯癿注册工作。 吹响进军海外市场的冲锋号。俄罗斯每年新生儿数量为180万左右(为中国1/10),由于采取鼓劥生育政策,预计未来几年新生儿数量将逐步上升,相应扩大疫苗市场觃模。公叶此前已有部分产品小觃模出口至东南亚等地区,此番协议癿签订表明公叶拓展海外市场癿劤力卐有成效,未来出口业务有望成为新癿增长点。 合作方均为本区域领先的医药企业,有利于合作产品的注册与销售。Biomed是俄罗斯具有百年历史癿生物制品公叶,其控股股东Pharmstandard是俄罗斯医药行业龙头,欧洲主要仺制药生产商之一,2011年收入426亿卢布(折合人民币85.3亿元)。Biomed具备较强癿研发和生产经验,有劣于加快合作产品在俄罗斯癿注册上市。Allergen公叶位居俄罗斯疫苗公叶癿前三强,具有向俄罗斯国家公共卫生部门提供计免疫苗癿资格,有劣于合作产品拓展计划疫苗市场。 彰显公司在结合疫苗领域的技术实力。结合疫苗技术系将多糖抗原不载体蛋白共价结合,使2岁以下儿童产生免疫应答癿技术,具备较高门槛。此番向俄罗斯疫苗龙头转让相关技术,表明公叶在结合疫苗领域癿研究和产业化已经达到世界领先水平。 维持“增持”评级。考虑到此番合作需先在俄罗斯进行产品注册,贡献利润癿时间尚存丌确定性,因此我们暂丌调整盈利预测,预计2012-2014年EPS(未考虑河北大安血制品公叶癿贡献)为1.48、1.75、2.06元,对应PE分别为27.38、23.16、19.73倍,维持“增持”评级。 股价催化剂:新产品研发进展;海外注册进展;暴发相关疾病疫情。 风险提示:产品研发不注册进度低于预期;疫苗发生丌良反应。

公司是核心竞争力突出的国内诊断行业龙头。公叵是一家拥有三匜年生产经验和完整匚疗诊断产品梯队癿生物技术企业,拥有完整癿研发、生产、销售癿产业链,产品涉及诊断试剂、匚疗仪器、真空采血系统三大领域,产品线丰富,试剂不仪器销售形成协同效应,核心竞争力突出,我们看好公叵在行业集中度提高癿过程中做大做强。 我国诊断试剂行业保持稳定增长,行业集中度提升是大势所趋。2010 年我国体外诊断市场约为140 亿元人民币,其中诊断试剂大约100 亿元,诊断仪器40 亿元。我国人口单全球20%,而体外诊断市场仅单全球3%,未来成长空间巨大,预计仍将维持15%-20%癿增速。由二我国体外诊断行业发展时间较短,行业呈现小而分散癿局面, 未来行业集中度提升是大势所趋,产品线齐全、仪器试剂一体化发展癿企业有望在未来癿竞争中胜出。 公司诊断试剂业务有望实现加速增长。公叵2011 年实现诊断试剂收入4.34 亿元,同比增长13.32%。我们讣为以常觃梱测为主癿生化试剂受益二诊疗人次提升将保持稳定增长。免疫试剂业务已逐步消化体梱乙肝限制政策癿影响,同时随着2013 年化学发光免疫试剂癿推出,增速有迚一步提升癿可能。“匜事五”期间国家全面推广核酸血筛,公叵分子诊断试剂面临广阔市场。 仪器订单饱满,跨越产能瓶颈。今年以来,公叵通过调整销售力量、开拓零售业务渠道,目前仪器订卑饱满,从中报预收账款激增可见一斑。同时随着今年下半年松江基地逐步建成投产,仪器和真空采血系统产能紧张将得到缓解,仪器和真空采血管未来有望成为拉劢公叵成长癿又一引擎。 给予“增持”评级。预计公叵2012-2014 年EPS 为0.54、0.63、0.74 元。参照可比公叵估值情况,综合考虑公叵成长能力和行业地位,给予2012 年22~25 倍PE,目标价11.88~13.5 元,维持“增持”评级。 股价催化剂:新产品获得注册证;暴发相兰疾病疫情。 风险提示:血筛推广低二预期;松江基地建设进度低二预期。

OTC业务引领行业快速增长,公司已凭借优质品牌“999”以及覆盖全国20余万家零售药店的商业网络构筑了坚实的竞争壁垒。未来拟建立伞形品牌战略,通过研发和并购,覆盖更多品类和新品(优势领域感冒、皮肤、胃肠已初步完成品类规划),不断强化消费者对公司产品和品牌的认知,实现明显快于行业的增速水平。 中药处方药将保持快速增长,中药行业的技术创新,即中药现代化,是未来行业发展的风向标。公司以中药注射液和中药配方颗粒为契机,以创新驱动成长,争做行业的创新者。 (1)中药注射剂,公司中药注射剂主要集中在心脑血管和肿瘤用药领域,未来一方面可以分享市场持续扩容带来的需求增量,另外还可享受剂型创新带来的价格溢价。随着渠道整合的深入和新产品的持续并入,整体业务将保持快速增长。 (2)中药配方颗粒,未来3-5年行业依旧呈寡头垄断,公司先发优势明显,预计新产能将于年内达产,公司配方颗粒业务将恢复快速增长。成本压力将进一步缓解,上半年公司成本压力略有减缓,考虑到中药材即将进入新一轮产新期以及白糖价格将继续走低,预计下半年公司毛利率水平将进一步回升。 盈利预测:我们略微调整公司2012-2014年的EPS分别为0.97、1.23和1.55,同比增长24.36%、26.80%和26.02%,对应2012-2014年PE分别为24、18和15倍,我们看好公司未来在OTC领域品牌品类规划和中药处方药领域技术创新的战略,同时基于公司成本下半年将继续下行及持续的并购预期,维持公司“增持”评级。

降价尘埃落定,幅度在预期之内。发改委降价尘埃落定,中美华东降价的产品包括1、环孢素口服液最高零售价格由1611元/瓶调降至1267元/瓶,降幅为21.35%;环孢素软胶囊最高零售价格由414元/盒调降至340元/盒,降幅为17.87%;2、吗替麦考酚酯最高零售价格由480元/盒调降至380元/盒,降幅为20.83%;3、他克莫司胶囊最高零售价格由1250元/盒调降至985元/盒,降幅为21.2%。 中标价调整已在前次招标中有所体现,实际影响有限。2011年/2012年1~6月销售收入占整体销售收入的比重分别为:环孢素13.6%/11.9%;吗替麦考酚酯8.4%/8.1%;赛氏他克莫司3.5%/4.2%。此次降价旨在挤压零售价格与中标价格空间,比较调降后最高零售价与产品中标价*15%的价差率,环孢素口服液/环孢素软胶囊/吗替麦考酚酯/他克莫司价差率分别为0.2%/0.5%/-5.1%/-7.4%,环孢素中标价已在前次招标中体现,吗替麦考酚酯和他克莫司在新招标中可能受到一定影响,但出厂价实际影响将小于中标价降幅。 产品集群优势凸显,财务压力犹存。百令胶囊在抗肿瘤、糖尿病、呼吸等新领域推广成效显著,2013年将超过10亿规模。阿卡波糖进入21个省市基药增补目录,上半年增速超过40%,有望在基层医疗中加速追赶外资品牌。并购和商业运营仍面临资金困扰,股改承诺问题有望尽快解决。奥沙利铂今年下半年预计将投放市场,未来抗肿瘤、超抗及心血管方面预计会有5-6个新产品投放市场。由于已考虑降价因素,我们维持2012~2014年EPS1.17元、1.45元、1.78元的盈利预测,对应PE为29X,23X,19X,增持评级。 风险提示:股改问题解决低于预期

主导产品增长动力强劲。从样本医院终端监测数据来看,公司主导产品贝科能增长速度正在加快,尤其是江苏等2010年新进医保省市。我们认为新进医保省市的市场开拓有望推动贝科能在未来2-3年保持良好的增长势头。 研发储备丰富,助力长远发展。公司自身研发实力突出,同时积极拓展外部研发资源。子公司南京卡文迪许成功挑战来那度胺专利,目前正在进行I/II 期合并临床研究。加拿大公司进行抗体药物和23价肺炎多糖疫苗的研发,有望近期获得生产许可证。 药品降价政策对公司影响有限,投资者不必担忧。国家发改委即将公布新一轮药品降价方案,涉及品种包括抗肿瘤药、免疫调节剂等。国家发改委针对国家医保目录以及基本药物目录产品制定最高零售价,公司主要产品在各省市招标价远低于发改委制定的最高零售价,因此我们认为降价政策对公司心理影响大于实际影响。 暂不考虑自建营销团队。公司目前采用招商代理模式进行产品推广,公司曾经自建销售团队,后逐步分离出去成为代理商,与公司合作关系稳定。短期内公司仍将采取专注研发和生产的战略方针, 未来根据市场变化情况考虑是否调整营销战略。 维持“增持”评级。我们认为近期市场担忧的药品降价等因素对公司影响有限,短期内公司在贝科能医保扩容的推动下有望保持高速增长,而来那度胺等重磅储备品种增厚公司长期价值,预计2012-2014年EPS 为1.31、1.73、2.24元,对应PE 为27.93、21.11、16.24倍,当前估值有吸引力,维持“增持”评级。 风险提示:新产品研发进度低于预期;降价政策的心理影响。

历经变革,重回高增长轨道。在管理层经历几年动荡变革之后, 公司高管核心岗位已经逐步稳定,经营质量也随之得到明显改善,公司近三年复合增长率达40%以上,净利润也有大幅提升。高管增持以及股权激励计划彰显公司对于未来几年发展的信心,压制公司估值的因素已经不再。 营销能力是公司核心竞争力。公司是一家以销售见长的制药公司,6位创始人均有着丰富的销售经验,近几年销售队伍不断扩大。强大的营销能力给优良的品种提供了绝佳的发展平台,给公司提供长久发展的动力。 收购、代理共筑公司产品梯队。公司通过收购不断丰富产品线, 目前已有品种主要布局在抗肿瘤以及心脑血管两大品种,产品梯队逐步完善之中。抗肿瘤线:艾迪、康赛迪作为现有大品种将保持稳定增长;洛铂为极具竞争力的三代铂类制剂已经进入增长高速通道,未来10亿规模可期。心脑血管线:受益于心脑血管大行业景气,杏丁步入稳定增长期;爱德制药瑞替普酶有望替代一代、二代溶栓药,上市后预计有3-5亿的空间;米槁心乐滴丸已经完成三期临床,目前等待生产批文,该品种为滴丸制剂,同样具有大品种的潜力。 盈利预测预估值:我们预测公司PES 分别为0.93、1.20和1.48元,当前股价20.13元对应PE 分别为22、17和14倍。洛铂空间相对确定,在研产品众多且具有大品种潜力,我们认为目前公司估值被低估,给予增持评级。 风险提示:中药注射剂行业风险;新药推广风险。

12年上半年,公司实现收入27.17亿元,同比上升7.67%;实现归属于上市公司股东的净利润5.44亿元,同比下降8.69%;上半年EPS为1.21元。 VE提价将改善公司盈利能力。公司7月底和8月初相继发布了维生素产品停产检修公告和VE系列产品的提价公告,VE系列产品的报价在现有价格的基础上统一提高15%,并预计提价后的新订单将于9月开始执行。目前国产VE均价在100元/kg至105元/kg之间,已经处于08年以来的底部区间,加之VE市场已形成寡头垄断格局,供应商有一定议价能力,所以此次提价被下游接受是大概率事件。提价成功后公司盈利能力将得到改善。 昌海项目助力公司产业升级。八月下旬公司通过非公开增发募集资金净额12.53亿元,公司将利用募集资金以及自有资金总计29亿元对公司下属子公司昌海生物(昌海生物系浙江医药全资子公司)进行增资,投资项目主要包括生命营养类产品、制剂出口基地、原料药等三大类项目,项目总工期预计30个月。该项目的实施将巩固公司在生命营养类产品市场竞争优势,同时也将有利于公司原料药产品实现规模化生产以及逐步开拓国际制剂市场。 推荐逻辑:近期看VE提价,长期看募投项目,估值安全边际较高。我们预计公司2012-2014年EPS为2.14、2.59、2.84元,对应PE为10.21、8.45、7.71倍,相对可比企业新和成和西南合成有明显的估值优势,维持公司“增持”评级。 风险提示:VE价格波动;汇率波动;昌海项目进度慢于预期。

Q2销售如期恢复,增长拐点确立。上半年公司实现营业收入6.97亿元,同比减少7.31%;归属于母公司净利润3.46亿元,与上期基本持平,每股收益0.317元,扣非0.163元,其中Q2实现0.122元,同比大增71.83%,增长拐点确立,符合我们之前的判断。上半年制药收入6.34亿元,与上期持平,血栓通销售6467万支,预计Q2销售约4200万支,高开票差额通过销售费用支付,导致销售费用大幅增加。 学术推广力度加大,下半年同比环比加速。血栓通终端目前已覆盖超过5000家医院,公司大力开展“专家回公司”学术推广活动,全国心脑血管疾病(梧州)高级论坛,由原来的偏重中医向心脑血管西医科室、糖尿病等多适应症、中老年预防保健功效开发。渠道建设方面,通过灵活收编经销商队伍,向社区医院等基层市场下沉。考虑到Q4是销售旺季,在去年下半年低基数基础上,增长同比和环比同时加快是大概率事件,预计全年销售1.5~1.6亿支。稳定产品原料供应,预计毛利率稳中有升。三七价格在产新临近、价高抑制实际需求的双向作用之下,价格开始转稳。公司在巩固已有种植基地的基础上,梧州新增种植基地达2100亩,梧州外的种植点增加755亩,有助于长期保持成本优势。在产量增加、原料自给率和收率提高的保证下,毛利率将呈稳中有升趋势。 聚焦主业,维持增持评级。中恒房地产和钦州北部湾两子公司剥离,增厚今年EPS0.33元,剩余房地产业务最晚2013年也可完成回款,减少非关联性业务对资源的占用。维持12~14年EPS0.77/0.63/0.78元预测,其中医药食品主业0.44/0.60/0.78元,维持增持评级。 风险提示: 医保控费;保健食品省外拓展不达预期

收入增长平稳,费用率显著提升。上半年公司主营业务收入7.81亿元,同比增长14.80%;归属于母公司的净利润1.13亿元,同比增长10.69%,扣除证券投资等非经常损益,同比下滑7.88%,每股收益0.34元,基本符合预期。治痔膏栓呈稳步增长态势,收入同比增长16.03%。高毛利药妆占比提高,带动制药业务毛利率上升1.09个百分点。去年新增三家肛肠医院,诊疗收入翻倍,南京医院仍处整合阶段,拖累诊疗业务毛利率大幅下滑,另外治痔栓在处方市场、以及药妆推广力度加大,费用率显著提升,使得利润低于收入增速。 产品线进一步丰富,药妆业务值得期待。痔疮膏增长来自于二三线市场的下沉,痔疮栓在医院处方市场中标率达到75%左右。肛肠新药槐榆清热止血胶囊已获得生产批件,基药拓展和产品结构升级将使治痔业务增速保持在15%左右。今年5月药妆“瞳话”四个系列22个品种研发完成并上市销售,八宝婴儿护臀膏也即将上市,公司着力开拓药妆专营店、商超、美容院线立体销售网络,预计今年药妆收入将超过5000万,增长50%~60%。 医疗服务扩张步伐加速,维持增持评级。目前5家肛肠医院中,西安、北京、武汉的医院已经盈利,新开业的南京医院仍处于培育期。公司将通过收购、托管、新建、开办院中院、科室合作等多种方式加快医疗服务经营步伐。考虑到新业务前期推广费用较高,小幅下调2012~2014年EPS至0.57元、0.71元、0.85元,目前股价对应PE为30X,24X,20X,维持增持评级。 风险提示:药妆、诊疗等新业务发展速度低于预期;市场推广费用超预期,导致利润增速大幅低于收入

报告期内,实现营业收入93,293.55万元,同比增长13.18%;实现利润总额8,629.80万元,同比增长26.04%;归属于上市公司股东的净利润6,864.21万元,同比增长10.29%毛利率有所提升,财务费用拖累净利增速。公司整体毛利率为38.44%,同比增加了1.94个百分点,分产品看,皮质激素毛利率减少了1.4个百分点,妇科计生用药和麻醉肌松用药毛利率增加了2.57和1.7个百分点。由于流动负债增加较多,使得财务费用增长较快,由574万增加至1599万,对净利润增速的影响在-10%左右。 储备品种进展顺利。公司的醋酸甲地孕酮分散片取得了注册批件,罗库溴铵注射液取得药品补充申请批件,13个品种申报生产,1个品种获得临床批件,2个品种完成临床试验。除盐酸罗哌卡因注射液为麻醉类药物,其他品种主要集中在激素制剂。 募投项目接近完工,对未来业绩有正面影响。报告期末,生殖健康制剂系列产品投资项目、麻醉制剂产品投资项目、高级糖皮质激素系列原料药固定资产投资项目及外用制剂产品投资项目已基本完成设备及生产线的安装调试,正在进行工艺验证、试生产、组织GMP认证申报。考虑到认证和招投标等时间因素,我们预计,合计近5亿的新募投项目将会在未来数年内逐步释放业绩。 盈利预测。考虑到募投项目释放产能对公司未来业绩提升作用较大,我们预测,公司未来三年实现每股收益0.45元、0.55元和0.73元,同比增速分别为16.7%、21.5%和31.8%,对应动态相对估值分别为25.9x、21.2x和15.9x,维持“增持”评级。 风险:募投项目投产未达到模拟回报预期,投资回报年限延长

中报业绩略超预期,扣非后增长32.43%。上半年公司实现收入1.47亿元,同比增长24.84%;实现归属于上市公司股东的净利润2867万元,同比增长1.08%,增速较低是由于去年同期1279万非流动资产处置损益拉高基数,扣除非经常性损益后净利润增长32.43%。 营销改革成效显著,干扰素生长激素扭转颓势。公司接近70%的毛利由传统品种干扰素和生长激素贡献,这两个品种目前均面临国内外企业的有力竞争。公司改革营销模式,建立了200人的专业销售团队。上半年干扰素与生长激素分别增长13.77%和29.29%,营销改革成效显著。 中成药业务或成未来新亮点。作为公司的中成药业务平台,安科余良卿药业显示出良好的成长势头,收入和利润增速分别为43.98%和94.69%。该公司通过对外用橡胶膏进行升级改造以及进一步加强营销建设,未来有望成为公司新的业务亮点。 在研产品丰富,进展顺利。公司长效化重组蛋白药物平台建设进展顺利,PEG-生长激素正在进行临床试验,PEG-干扰素已申报临床,未来有望打破外资企业的垄断,实现进口替代。公司与康岱生物合作开发人源化抗肿瘤抗体新药及建立人源化抗体生产技术平台项目进展顺利,预计今年下半年可申报临床。 维持“增持”评级。作为老牌生物制品企业,公司经营风格稳健,我们看好公司营销模式华丽转身带来的拉动效应,2012年将会是公司业绩增速拐点。预计2012-2014年EPS为0.34、0.44、0.56元,对应PE为32.39、25.07、19.70倍,维持“增持”评级。

出口低迷致业绩低于预期。上半年实现营业收入为1.87 亿元, 同比增长8%;净利润3292 万元,同比增长14.5%;扣除非经常性收益同比下滑2%;每股收益0.33 元。 毛利率保持平稳,研发投入持续。综合毛利率57.3%,比去年同期下降1 个百分点,相比去年下半年和今年1 季度有所回升。管理费用同比增加28%,主要因研发投入较大;研发支出3614 万元, 比上年同期增长45%;研发支出占营业收入的比例为19.4%,比上年同期高5 个百分点,研发支出占收入的比例远高于行业平均水平(约为5-10%)。为吸引美国高端技术人才,公司设立美国研发子公司,增加了期间研发费用。 上半年新产品集中发布,新产品有望推动业绩增长。公司持续加大研发投入,上半年新产品集中发布,有望推动未来业绩增长提速。彩超是公司近年新产品最重大的突破,有望带来较大的增量市场;插件式监护仪和i 系列监护仪推出,使得公司监护仪增速有望持续高于行业水平;首款POCT 产品有望今年下半年发布。 围绕主业的并购提速。上半年收购联合实验进入血球分析体外检测领域,在东莞成立合资公司进入免疫快速体外检测领域。公司账上现金10 个亿,经济预期下降的背景下并购机会更多。 投资建议:小幅下调公司2012~2014 年盈利预测6%、9%、10%,预计2012~2014 年每股收益为0.77 和1.00 元、1.30 元,对应12-14 年估值为29、22、17 倍。公司抗风险能力强,未来业绩增长确定且新产品存在较大超预期可能,维持“增持”评级。

中报业绩符合预期,12年为公司调整年。12年上半年,公司实现收入3.65亿元,同比下降9.49%;实现归属于上市公司股东的净利润1288.64万元,同比下降69.15%,上半年EPS为0.11元。 头孢侧链类产品已过低点。公司当前收入占比最大的头孢侧链产品上半年实现收入1.92亿元,同比下降21.42%,毛利率降低六个百分点至22.21%。产品出现量价双降的原因主要是因为限抗令和各省基本药物招标。公司头孢中间体销售额低点在今年第一季度达到,此后由于刚性需求的存在以及各地“唯低价”招标思路的转变,市场自三月份开始逐渐出现反弹,预计公司头孢中间体销售还将持续回暖。 谷胱甘肽项目推动公司业绩反转。公司谷胱甘肽项目下半年将开始建设,预计明年9月左右达产。目前国内谷胱甘肽原料年需求量近100吨且基本依赖进口,公司产品拿到原料药批文后将进入国内谷胱甘肽药物市场。公司同时也在积极开拓海外市场,产品正在申报欧盟DMF。谷胱甘肽原料生产门槛高且下游需求增速较快,仍处于卖方市场状态,目前全球主要生产厂商仅有日本协和发酵和意大利I.C.I.。我们预计2-3年内谷胱甘肽将成为公司主要的业绩来源。 推荐逻辑:头孢产品低点已过,谷胱甘肽项目市场空间巨大。我们预计公司2012-2014年EPS为0.35、0.65、0.97元,对应PE为43.67、23.59、15.95倍,维持“增持”评级。 股价催化剂:谷胱甘肽原料药拿到批文;谷胱甘肽达产;其他特殊原料药品种产业化。风险提示:谷胱甘肽批文风险和价格风险;抗生素行业政策风险。

维持“增持”评级。我们预计公司12年到14年EPS(不考虑增发摊薄)分别为1.04、1.37、1.78,对应的P/E分别为24.10、18.25、14.05,维持公司“增持”评级。