事件:公司公布2016年半年报,实现营业收入26617.14万元,同比下降0.96%;归属于上市公司普通股股东的净利润为5666.88万元,同比增长4.06%。基本每股收益为0.35元。8月29日公司召开投资者交流会,董秘李兰天详细介绍了公司的经营状况。 电视剧制作处于领先地位,发行收入和毛利较高。公司本期实现收入1.99亿元,占总收入比例74.66%,毛利率57.76%。收入主要来源于《天伦》、《结婚为什么》等小成本电视剧的播映权和传播权转让。2016年下半年,公司计划投资制作《花儿与远方》、《赢天下》、《蔓蔓青萝》等7部电视剧,其中范冰冰主演的《赢天下》网台联播有望达到播映权新高,电视剧业务收入有望持续增长。 电影业务稳步增长,《绝地逃亡》获得3.07亿元收入。公司本期实现收入6609万元,占总收入比例24.83%,毛利率3.98%。收入主要来源《大唐玄奘》的电影承制业务收入。由成龙、范冰冰主演的《绝地逃亡》于7月份上映,累计票房为8.89亿元,该影片由联瑞影业、和和影业、中联华盟保底发行,公司将获得保底收入3.07亿元,收入将在下半年得以确认。2016年下半年,公司计划投资制作《幽灵列车》、《生命之路》等电影。 综艺业务开局良好,获得新的盈利增长点。公司与TalpaMediaB.V.及其全资子公司TalpaGlobalB.V.签署《“......好声音”协议》,获得第5-8季《中国好声音》节目在中国地区独家开发、制作、宣传和播出权。同时,公司投资制作的《筑梦中国》C计划正在筹备之中,计划于2016年3季度拍摄。《中国好声音》节目前四季均获得巨大成功,极具商业价值,预计将为公司带来新的盈利增长点。 给予“增持”投资评级。公司通过定向增发募集10亿资金投向《东宫》等12部电视剧和《生命之路》等5部电影,并与中文在线进行战略合作,储备优质IP资源。随着暑期大片《绝地逃亡》的收入将在2016年下半年得以确认,公司的盈利有望实现大幅增长。 风险提示。《中国好声音》节目不达预期,影视行业竞争加剧。

事件:2016年上半年,公司实现营业收入2.80亿元,同比增长38.81%;扣非后净利润6898.10万元,同比上增长49.62%;基本每股收益0.09元。8月31日,公司召开中报业绩说明会,董秘、副总裁柴继军对公司下半年的经营思路做了进一步阐述。 互联网传媒与娱乐板块增速稳定。2016年上半年,该板块实现营业收入2.46亿元,同比增长27.00%,占整体营收的87.76%。2016年上半年,公司收购全球第二大视觉内容版权服务供应商CorbisImages,投资全球顶尖的摄影师社区500px,并与全球第一大视觉内容版权服务供应商GettyImages加强战略合作。通过投资并购,垄断优质的PGC内容,巩固了市场的绝对龙头地位,成为国内第一家主业升级为国际龙头的文化传媒企业。 旅游板块增速强劲。2016年上半年,该板块实现营业收入3433.10万元,同比增长331.50%,占整体营收的12.24%。2016年上半年,公司中标的12301平台已经全面建成,已经实现31省集中受理咨询与投诉。艾特凡斯目前正在考虑转型,不再单一进行原有的承包模式,逐步转向IP的生产、运营、衍生开发。公司将会聚焦旅游板块,注重导游监管、12301APP开发等,形成一个独特的旅游资源平台,并寻求新的盈利点。 维持“增持”投资评级。通过投资并购,垄断优质PGC内容,公司已成为国内第一家主业升级为国际龙头的文化传媒企业。依托优质PGC视觉内容,打造“视觉PGC生产”、“视觉PGC传播”、“视觉PGC整合营销”的全产业链,形成“社区+内容+交易”的行业生态。在互联网传媒和娱乐、旅游等行业拓展布局,深耕细作大客户市场,拓展长尾市场,实现公司业务由2B向2C的延展。预计公司2016-2018年EPS为0.29元、0.38元和0.50元,对应84倍、64倍和49倍PE,维持“增持”的投资评级。 风险提示。视觉内容行业竞争加剧风险,新业务不达预期风险。

事件:5月4日,暴风科技召开新品发布会,推出四款新品电视,包括被称为“全球首款VR电视”的43/50/55寸超体2VR电视、40寸超体电视,同时,暴风还表示将通过价格、产品、推广三方面推进家庭互联网化的进程。目前暴风TV拥有2000多部VR高清资源,还将携手二十世纪福克斯集团、爱奇艺、奥飞娱乐等打造全新的内容生态平台和超级IP。 构建暴风生态,暴风TV助力业绩增长。目前,公司已经完成全球DT大娱乐战略的第二阶段,完成了VR、TV、秀场、视频、文化、影视、游戏以及海外的生态业务布局。此外随着暴风TV与爱奇艺和奥飞娱乐构建的“联邦生态”不断完善,来自暴风旗下电影公司暴风影业和稻草熊影视的自制内容,以及股东爱奇艺与奥飞娱乐的内容共同构成了暴风TV永不枯竭的内容资源库,大幅提升了暴风VIP影视会员的性价比。2016Q1,公司共实现营业收入1.9亿,其中VIP用户增值业务收入1057万元,同比增长高达1134%,品牌广告收入也实现3965万元,同比增长11%。 推出DT大娱乐平台战略,多平台协同带来业绩增长。公司依托现有PC端和移动端的用户视频平台,逐步搭建并完善了VR平台“暴风魔镜”、娱乐硬件平台“暴风超体电视”和在线互动直播平台“暴风秀场”。公司依此推出了“平台+内容+数据”的DT大娱乐战略,在各个平台的基础上,向上游影视、游戏等内容产业延伸,并利用大数据打通平台与内容,一方面为用户提供更好的服务,一方面提高商业变现效率,形成整体战略优势。2016年,预计平台端多业务协同将为公司带来显著的收入增长。 维持“增持”投资评级。2016年,暴风影音、VR、TV和秀场构建的平台端,将和体育、影视及游戏构建的内容端,协同打造“4+3”格局,共同构成2016年的多个盈利增长点。预计公司2016-2018年EPS为0.51元、0.79元和1.02元,对应147倍、94倍和73倍PE,维持“增持”的投资评级。 风险提示。新业务不达预期风险,行业竞争加剧风险。

事件:2015年,公司实现营业收入5.43亿元,同比上升38.82%;归母净利润1.58亿元,同比上升11.14%;基本每股收益0.23元。不分红不送股。2016年一季度,公司实现营业收入10030.45万元,同比上升6.10%;归母净利润2571.24万元,同比上升34.21%。5月4日,公司董秘、副总裁柴继军对公司未来发展做了进一步阐述。 视觉内容服务努力创新,增长明确。基于优质的独家的PGC内容资源,打造“视觉素材版权交易平台”和“视觉内容运营平台”,连接消费者、媒体和企业,实现公司业务由B2B向B2C的延展。同时,公司不断开展手机锁屏、娱乐视频直播等新业务,并初具成效。2015年实现61.3%的高毛利率,显示出视觉内容服务平台的价值。 国家智慧旅游平台启动,静待成效。目前,采用全媒体交互技术的12301国家旅游服务热线基本全面建成。作为连接旅游管理者、从业者和消费者的官方旅游服务平台,其稀缺性价值不言而喻。公司收购亿迅资产组73%股权,为该平台提供核心支撑技术。公司表示旅游大数据集成业务有望成为该平台的盈利点。 数字娱乐业务转型,处于阵痛期。艾特凡斯是专注于数字娱乐业务的公司,目前正处于战略转型期,积极探索将业务逐步转型为自有IP生产、运营和衍生开发。承建完成的有“常州环球动漫嬉戏谷封神演义360动感穿越项目”,未来该项目有望与旅游平台产生协同效应。 全球化战略启动,前景可期。公司通过投资全球顶尖的摄影师社区500px,收购全球第二大高端视觉内容版权服务供应商CorbisImages,与视觉内容版权服务供应商GettyImages加强战略合作等一系列措施,公司全球化战略的前景值得期待。 给予“增持”投资评级。随着国内版权环境逐步改善,行业迎来黄金发展时期,公司作为行业龙头有望充分受益。内生和外延逐步完善,业绩有望持续增长。预计公司2016-2018年EPS为0.29元、0.38元和0.50元,对应84倍、64倍和49倍PE,给予“增持”的投资评级。 风险提示。视觉内容行业竞争加剧风险,新业务不达预期风险。

事件:2015年度,公司实现营业收入24.94亿元,同比增长15.95%;营业利润1.14亿元,同比增长25.42%;归母净利润8833.40万元,同比增长24.73%。利润分配预案为:每10 股派发1.5 元(含税),每10 股转增20 股。2016年一季度,公司实现营收6.88亿元,同比增长70.96%;归母净利润2365.07万元,同比增长47.13%。 巩固传统业务,加码数字营销。在营销传播领域,广告主的营销预算由传统的电视广告逐渐向内容营销和互联网广告倾斜。公司在巩固现有电视广告业务的基础上,收购爱德康赛,进军搜索引擎营销(SEM)领域。爱得康赛是国内领先的搜索引擎营销公司,与国内主流搜索引擎媒体(百度、360)进行技术合作的同时,依靠自身优势积极布局移动互联网广告业务,已有一定比例收入来源于移动端。预计未来公司数字营销业务将构成新的盈利增长点。2015年,公司电视广告营业收入为15.05亿元,同比减少5.99%;互联网广告业务收入1.64亿元,同比增长227.96%。 布局内容营销,形成整合营销体系。2015年,公司收购上海科翼,涉足电视剧植入和综艺节目营销业务,如天猫冠名《极限挑战》、佰草集冠名《出发吧爱情》,蘑菇街首席赞助《花样姐姐》,联合出品《虎妈猫爸》等,实现内容营销业务收入5.64亿元,比去年同期增长379.54%。上海科翼作为国内领先的综艺节目和影视剧宣发公司,参与营销的案例包括《奔跑吧兄弟》《中国好声音》等,此次公司联合上海科翼,将为未来深度开发客户,完善公司战略版图起到关键作用,内容营销业务板块未来增长可期。 给予“增持”投资评级。收购爱德康赛和上海科翼后,公司在数字营销和内容营销方面的布局逐步完善,未来内生和外延式增长前景可期,给予“增持”评级。预计公司2016-2018年EPS为1.79元、2.20元和2.77元,对应63倍、51倍和41倍PE,给予“增持”的投资评级。 风险提示。数字营销行业竞争加剧风险,外延业务不达预期风险。

事件:2015年公司实现营业收入211.26亿元,同比增长35.53%,实现归属于母公司净利润29.07亿元,同比增长26.10%。分配预案为以2015年12月31日的A股26.27亿股为基数,每10股派发现金股利人民币2.30元(含税)。一季度实现营业收入41.76亿元,同比减少14.96%;归属母公司净利润3.45亿元,同比减少37.30%。 完成重大资产重组,为公司“互联网+”转型奠定基础。报告期内,公司完成了百视通换股吸收合并东方明珠,以及发行股份和支付现金购买五岸传播、尚世影业、文广互动、东方购物的一系列重大并购重组。重组完成后,公司成为上海广播电视台、上海文化广播影视集团(SMG)统一的产业平台和资本平台公司,完成了新媒体业务资源整合,为公司“互联网+”转型奠定了基础。 强化特色内容聚合及内容产业链建设。公司版权库包括体育、电影、电视剧、少儿动漫、纪实五大内容产品。其中电影版权4万多部;电视剧2万多集;体育赛事直播3000多场(包括1300多场NBA全赛事高清多屏直播以及380场独家英超全赛事高清直播);一网打尽国内外一线少儿品牌节目;还与MBC、华谊兄弟、TVB、TVBS、EndemolShineGroup、HBO、日本富士台、武网等达成了独家战略合作,全年引进卫视新剧120余部,购买进入国内新媒体电影版权市场电影约5000部,新增节目量约4万小时,总计超过120万小时,在行业中处于领先地位。在内容聚合的同时,公司依托股东SMG强大的资源优势,与其下属各业务板块进行广泛合作,强化影视内容IP创新、垂直内容产品经营与产业链运营能力,并与各国际传媒巨头结为了更为稳固的战略合作伙伴。报告期内公司与美国探索频道等联合投资制作了真人秀原创节目《跟着贝尔去冒险》,在为公司版权库累积资源的同时,还获得了相应的版权收益,并为旗下百视通平台(IPTV/OTT)获得了免费跟播首播权。2016年公司预计用于采购版权及内容制作的基础费用超过10亿,通过“独播+直播+首播”的方式为用户提供独特的内容观看体验,通过聚合视频、应用、服务为用户提供多元化的服务享受。 B2B+B2C双布局,大屏+小屏共运营。公司拥有中国最大的多渠道视频集成与分发平台(MVPDs),核心渠道包括互联网电视、IPTV、有线电视、移动端等。互联网电视业务是公司未来发展的核心,公司正从B2B、B2C两大渠道对其加快布局,力争3年发展3000万互联网电视月活跃用户,成为中国互联网电视第一入口。此外公司拟出资22亿元参与兆驰股份定向增发,达成战略合作,并借此合作整合BesTV互联网电视的品牌、兆驰股份的硬件制造技术及成本优势、海尔的线下渠道,形成智能终端品牌与营销的优势,形成产业链多端合作的超维生态。风行电视作为超维生态圈重要一环于2015年12月推向市场,在发布10天内线上渠道的预约量超过了12万台。在移动端业务上,公司开发BesTV客户端整合移动互联网全部2C业务,完成微信电视、公众号、移动互联网APP产品的整合;同时,与中国移动合作,开展手机音视频内容分发业务。截至报告期末,移动终端日活跃用户数超过100万。 以内容IP产业链运营,塑造游戏、文化娱乐旅游等线上线下垂直产业。公司把游戏IP的投入及运营作为重中之重,2015年游戏事业群已经申报XBOX游戏21款,获批13款。2015年公司获得了《最终幻想15》的影游联动版权合作项目,试水了游戏IP全产业链运作模式,为今后引进更多有份量的IP奠定基础。组织举办“中国游戏开发者大会”,通过政策讲解、东方明珠游戏战略发布、全球著名高端CP方的主题演讲等,促进公司游戏资源推介整合,提升公司游戏业务的品牌和市场影响力。2016年预计双主机游戏发行量突破100款,双主机游戏用户数突破100万,达成“双100”目标,并引进一到两款例如《魔兽世界》级的游戏大作。公司将进行新的产业布局--云游戏的布局,即通过云平台和云计算的技术,将作品云化,在终端上呈现,实现游戏用户的挖掘和积累。公司通过耦合SMG优质IP资源,创新依托海外直采与本地服务能力的全球购业务等方式,实现全媒体布局、移动端发展、视频购物收入同比增长16%,净利润同比增长32%,全年APP销售业绩增幅121%,APP下载量增幅195%。报告期内,旅游资源价值日益凸显,文化旅游收入同比增长10.78%,公司拥有东方明珠塔、上海国际会议中心、梅赛德斯奔驰文化中心、东方绿舟等上海本地稀缺标志性文化娱乐旅游资源,业务涉及都市旅游观光、休闲餐饮住宿及会务会展、演出娱乐、商旅代理等。 维持“增持”投资评级。报告期内公司完成了重大资产重组,成为上海广播电视台、上海文化广播影视集团(SMG)统一的产业平台和资本平台公司,未来将以强大的媒体业务为根基,以互联网电视“大屏”和移动终端为切入点,构筑以互联网电视为核心的互联网媒体生态系统,加快推进从产品运营向平台运营、从业务经营向用户经营、从经营获利向经营与资本获利并举的三大转变,打造生态型互联网媒体集团。给予公司2016-2018年1.02元、1.28元和1.65元的盈利预测,对应26倍、21倍和16倍PE,维持“增持”的投资评级。 风险提示。重组后整合风险;技术风险。

事件:2015年公司实现营业收入3.9亿元,同比增长44.68%; 归属上市公司股东的净利润3125.47万元,同比下降32.30%。由于确认期权费用,导致公司盈利同比有所下降。基本每股收益为0.27元。利润分配预案为:每10股转增10股派发红利0.2元(含税)。 数字出版业务表现出色,海量用户加速IP 变现。公司长期为三大运营商及其它互联网平台、阅读平台提供手机阅读产品,间接覆盖用户数以亿计。同时,公司与各大门户网站建立良好合作,实现了数字阅读渠道全覆盖。报告期末,公司共拥有IP 过百万种,签约版权机构600余家,名家及畅销书作家2000余人,覆盖用户7000余万。数字阅读产品产生的收入2.14亿元,同比增长29.44%;数字出版运营服务产生的收入为1.14亿元,同比增长47.10%。 以文学IP 一体化开发为核心,构建泛娱乐生态。公司旗下“17K 小说网”、“汤圆创作”作为网络文学平台,积累了海量的文学内容。公司以文学IP 为核心,深度开发衍生为影视、游戏、动漫、听书、纸书等。在影视衍生领域,和爱奇艺联合打造并独家上映《我的美女老师》网络剧,两个月点击量突破2亿;在游戏衍生领域,连载小说《龙血战神》改编为同名游戏,安卓上线首日流水破210万,《罪恶之城》总注册量超过40万,付费率达到12%。报告期内,数字内容增值服务产生的收入为6263.90万元,同比增长130.51%。 在线教育领域深耕细作,打造三大平台。围绕公司内容以及教育行业先发优势,公司深耕细作,打造“内容”+“硬件”+“平台”的在线教育生态。阅读产品纵贯中小学并延伸至高校及公共图书馆,形成数字教育行业阅读产品全覆盖,包括传统的数字图书馆、基于互联网模式的“书香中国”数字图书馆、云屏数字借阅机等相关产品,拥有行业注册用户2000余万。报告期内,教育业务收入为7333.40万元, 同比增长85.81%。 给予“增持”评级。预计公司2016-2018年EPS 为0.55元、0.88元和1.25元,对应174倍、110倍和77倍PE,给予“增持”评级。 风险提示。行业竞争加剧风险,新业务不达预期风险。

事件:2015年实现营业收入43.92亿元,同比增长52.81%,扣非归母净利润2.04亿元,同比增长117.71%,基本每股收益0.19元,同比增长18.75%;2016年一季度实现营业收入13.85亿元,同比增长63.24%;扣非归母净利润1.17亿元,同比增长153.56%。4月28日,公司召开业绩交流会,公司董事长王相荣、董秘张旭波、数字网络副总裁刘阳、利欧元力影业总经理杨璐对公司未来发展做了阐述。 转型效果显现,数字营销业务表现抢眼。公司自转型数字营销业务以来,已在这一细分领域形成完整的业务布局,集策略、投放及媒介资源于一体,盈利能力不断提升。2016年一季度,该业务板块的整体经营业绩显著增长,5家主要业务实体(包括上海漫酷、琥珀传播、上海氩氪、万圣伟业、微创时代)实现营业收入合计约9.85亿元,占公司营业收入总额的比例约71%,净利润总和9472.27万元,同比增长109%。其中,万圣伟业实现净利润5682.94万元,同比增长315%。公司在会上表示万圣伟业的海量长尾流量对于公司是宝贵资源,有望与现有客户资源形成协同效应,提升流量价值及客户服务能力。 布局互动娱乐,变现能力值得期待。2016年以来,公司相继投资了影视植入公司世纪鲲鹏(国内首家专注影视植入营销整合的专业机构)和影视剧制作公司盛夏星空(田亮、马天宇等明星为其股东),实现在内容营销和娱乐营销板块的初步布局。近期,进一步投资创建了利欧元力影业、利欧心动映画,加码影视内容制作及IP产业链布局。公司新的娱乐内容产业生态正逐渐成型,项目储备众多,变现能力值得期待。 给予“增持”投资评级。公司在数字营销产业链的布局,巩固了在数字营销领域的龙头地位,有望维持内生稳健增长持续景气。2016年,公司在互动娱乐板块的布局有望带动外延业绩良好完成。给予公司2016-2018年0.57元、0.85元和1.07元的盈利预测,对应33倍、22倍和17倍PE,给予“增持”的投资评级。 风险提示。数字营销行业竞争进一步加剧,互动娱乐版块业务拓展不达预期。

事件:公司发布2016年一季报,报告期内实现营业收入7.67亿元,同比增长21.89%;归属母公司净利润为2.62亿元,同比增长7.36%。基本每股收益为0.19元。 影视娱乐营收不断提高。报告期内,影视娱乐行业营业收入7.67亿元,同比上升73.16%。报告期上映的电影《老炮儿》取得较好的票房;电视剧收入主要来自于《五鼠闹东京》等;影院业务发展良好,报告期内新开业2家影院,收入同比上升;东阳浩瀚及美拉传媒业务稳步进行,参与的综艺节目取得收入对净利作出贡献;在线票务业务及数字电影放映设备销售业务发展稳定,收入同比上升。 完善原创IP 的生产阵线,第五季H 计划片单备受关注。公司于3月发布第五季H计划片单,包括冯小刚新作《我不是潘金莲》、成龙电影《功夫瑜伽》等多部华语大制作,全球瞩目的魔幻IP巨制《魔兽》等多部好莱坞大片也将于2016年上映。综艺方面,公司将于今年陆续推出综艺节目《奔跑吧兄弟》、《王牌对王牌》、《我要上学啦2》、《约吧!大明星》等作品。 互联网娱乐板块继续深化布局。互联网娱乐板块营收1.70亿元,新媒体业务发展稳定。银汉计划推出《幻城》等多部手游,并计划与东阳浩瀚出品的同名魔幻IP巨制同期面市。公司投资的移动电竞公司英雄互娱(430127)一季度业绩实现爆发,并发布多款实力移动电竞游戏,《巅峰战舰》、《影之刃2》等,预计未来业绩可保持快速增长。 维持“增持”投资评级。未来公司将继续加深业务领域的扩展,持续巩固并提升公司核心竞争力,公司将进一步完善以影视为主的原创IP驱动全娱乐的产业链,充分发挥影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐三大业务板块之间的协同效应,以资本运作为支撑,加快向多层次、跨平台、跨地区方向的扩张,努力实现成为“中国首屈一指的影视娱乐传媒集团”的总体发展目标。给予公司2016-2018年0.62元、0.85元和1.20元的盈利预测,对应45倍、32倍和23倍PE,维持“增持”的投资评级。 风险提示。影视产品投资不确定性风险;新业务开拓不确定性风险。

事件:公司2016年4月26日召开股东大会及业绩说明会,公司董事、总裁曾茂军,董事、副总裁、董事会秘书王会武等高管参加了说明会。 加强跨区域扩张规模。随着万达商业广场发展速度加快,也将促进影院加速发展。公司与世茂股份、中信地产、步步高集团等知名商业地产开发商进行战略合作,通过新建、收购、合作等多种方式增加影城数量。2016年公司计划新增影城150家,进一步提高城市覆盖率和市场份额。 整合营销:创新电影营销模式。2015年通过举办《英雄联盟》城市英雄争霸赛“万达院线外卡赛”,实现游戏与影城互动。期间共有100家影城参与,近五千名选手报名,比赛场次870场,观赛人数11000人,上座率高达80%,成功打造了线下游戏体验和消费场景。2016年公司将继续创新影院场景消费模式,通过精准营销做好线上线下融合。全年计划建设不少于50家衍生品店,大力推广自主衍生品牌“衍生π”,进一步拓展业务领域,提高非票房收入。最终打造成影院即入口,人次是流量,娱乐为体验,场景做连接的万达电影生活生态圈,实现IP的转换与价值开发。 打造高端放映技术,提供一流观影体验。将加强与IMAX、杜比战略合作,继续引进IMAX激光数字放映系统、科视6P激光放映系统、4D放映系统、SCREENX放映系统及REALDUltimateScreen终极银幕等领先放映技术,不断提高下属影城放映品质,全年计划新建、改造不少于100个特色厅,为观众带来更好地视听享受。 维持“增持”投资评级。公司目前停牌运作重大资产重组,将收购万达影视与美国传奇影业两家内容投资、制作公司,完成后将实现影视内容+渠道的业内重大优势。给予公司2016-2018年1.48元、2.06元和2.91元的盈利预测,对应54倍、38倍和27倍PE,维持“增持”的投资评级。 风险提示。影视产品价值不确定风险;新业务开拓不确定风险。

事件:2015年公司实现营业收入10.22亿元,同比增长57.49%;归属上市公司股东的净利润2.86亿元,同比增长82.10%。利润分配预案为:每10股派2.5元(含税),不送股,每10股转增13股。2016年一季度公司实现营业收入3.07亿,同比增长81.66%;归属母公司净利润9260.39万元,同比增长163.48%。 深耕B端市场,广告推广业务稳定增长。随着大数据精准营销平台的推出,公司进一步提高了网维大师和云海平台广告资源利用效率,并通过举办ISS网吧电子竞技比赛等,推动公司广告及推广业务稳定增长。报告期内该业务实现营业收入3.57亿元,同比上年增长8.49%。 重视C端市场,游戏业务快速增长。公司重点投入的游戏平台继续保持快速增长,平台独代产品12款,自研28款,联运游戏100余款;截至报告期末新增注册用户数逾5000万人,付费用户数超过200万,共实现游戏收入5.08亿元,同比增幅达211.36%。 加速拓展移动端,布局信息安全领域。公司持续投入“顺网无线”项目,并投资了智能路由器行业相关公司,至报告期末顺网科技智能WiFi路由器硬件铺设量超过5万台,日活跃用户超过600万。另并购了国内领先的信息安全领域专家国瑞信安,为公司互联网娱乐平台的发展壮大铺垫了安全基石。 布局VR产业,搭建VR生态产业链。随着VR产业的迅速发展以及硬件的普及,公司利用自身在公共上网场所上的渠道优势,提前布局全球VR产业。报告期内,公司与VR全球三大顶级解决方案之一HTCVIVE签订了中国大陆公共上网市场的独家代理协议,开拓了VR行业线下线上联动运营的新模式。未来,公司将继续保持并深化与全球顶级VR硬件和内容企业的深度合作,并逐步加大自身内容与软件方面的研发投入,建立起围绕用户沉浸式消费,硬件平台与内容开发者深度参与的行业生态模式。 给予“增持”评级。预计公司2016-2018年EPS为1.45元、2.02元和2.95元,对应59倍、42倍和29倍PE,给予“增持”评级。 风险提示。新业务不达预期风险,行业竞争加剧风险。

事件:2015年,公司实现营业收入6.52亿元,同比增长68.85%,归属于上市公司股东的净利润1.73亿元,同比增长313.23%。基本每股收益为0.7元。利润分配预案为:不分红不送股不转增。4月19日,公司召开财报说明会,董事长冯鑫、CFO毕士钧,稻草熊影业总经理刘小枫、暴风电视VP侯光敏等对公司财报和未来规划做了详细阐述。 完善大娱乐平台战略,用户量保持良好增长。2015年,公司依托现有PC端和移动端的用户视频平台,逐步搭建并完善了VR平台“暴风魔镜”、娱乐硬件平台“暴风超体电视”和在线互动直播平台“暴风秀场”。2015年,影音平台PC端日均覆盖人数3200万人,移动端日均覆盖人数1800万人。品牌广告收入2.12亿元,同比增长70%,VIP用户增值业务收入2145.61万元,同比增长1371%。2016年,预计平台端多业务协同有望给暴风带来显著收入增长。 重视内容投入,积极并购优质资产。2015年,公司重视内容投入,布局上游优质资产。通过版权采购、对外合作、暴风出品及自制,实现对影视热点内容的全方位覆盖。公司推出“微电影扶持计划”,自制《牛人传》、《暴风明星汇》等精品节目,深受网民认可。VR方面,暴风魔镜已上线了约116款游戏,极乐王国作为自主研发的全球首个VR社交游戏平台,累计下载量已达10万,平均在线时长约为40.6分钟。2016年,公司会把影业和游戏打通,预计收入会有良好增长。 搭建DT大娱乐平台,形成整体战略优势。公司推出“平台+内容+数据”的DT大娱乐战略,在各个平台基础上,向上游影视、游戏等内容产业延伸,并利用大数据打通平台与内容,一方面为用户提供更好的服务,一方面提高商业变现效率,形成整体战略优势。 给予“增持”投资评级。2016年,暴风影音、VR、TV、秀场构建的平台端,将和体育、影视、游戏构建的内容端,协同打造“4+3”格局,预计2016年会有多个新的盈利增长点。给予公司2016-2018年0.51元、0.79元和1.02元的盈利预测,对应147倍、94倍和73倍PE,给予“增持”的投资评级。 风险提示。新业务不达预期风险,行业竞争加剧风险。

事件:2015年,公司实现营业收入130.16亿元,较去年同期增长90.89%;归属于上市公司普通股股东的净利润为5.73亿元,较去年同期增长57.41%。基本每股收益为0.31元。4月12日公司召开股东大会,公司董事长贾跃亭,视频负责人高飞,财务总监杨丽杰等对公司未来的发展做了进一步阐述。 视频网站关键指标大幅提升。公司的流量、用户覆盖规模等各项关键指标大幅增长,2015年,公司网站的日均UV超过7600万,峰值接近2.45亿。在播放时长和用户覆盖两项关键性指标上,因为年度大剧《芈月传》、自制剧《太子妃升职记》等的热播,乐视视频在第三方专业媒体监测平台comScore发布的视频网站日均UV、月度播放量、视频网站总播放时长TOP10榜单中,排名均位居行业第一位。 优质内容助力广告业务增长。乐视花儿影视的《芈月传》全终端播放量已经突破125亿,乐视体育独家版权赛事直播等以人无我有的优势实现了日均UV高增长。2016年,公司储备了众多项目,“版权+自制”双管齐下,零死角覆盖受众需求,将继续吸引更多用户并推动会员费和广告收入的增长。 终端收入快速增长。 终端业务营收达60.9亿,同比增长122.2%,成为收入增长的主要力量。超级电视完成产能爬坡,超级电视S40、S50、X55、X60、X65、MAX70等产品线日臻完善,已全面覆盖主流、高端、超高端产品市场。2015年,公司销售300万台超级电视、超过300万部超级手机。2016年,公司预计能销售600万台超级电视、1500万部智能手机。 维持“增持”投资评级。公司在生态产业链进行了完整的布局,互联网龙头位置逐渐巩固。随着终端渗透率的提高以及内容付费率的提升,生态模式有望不断升级,乐视生态的诸多环节均已开始变现,预计未来会有更多新的盈利增长点。给予公司2016-2018年0.47元、0.59元和0.76元的盈利预测,对应123倍、100倍和77倍PE,维持“增持”的投资评级。 风险提示。新业务不达预期风险,行业政策风险。

事件:2015年,公司实现营业收入34.58亿元,同比增长12.77%,归属于上市公司股东的净利润6.10亿元,同比增长17.98%;扣非后归属于上市公司股东的净利润4.09亿元,同比下降9.71%。基本每股收益0.51元。利润分配预案为每10股派1.6元(含税)。 传媒业务继续下滑,推进传统业务创新。公司传统主业延续下滑趋势,报刊发行收入同比下降9.57%至3.52亿元。公司旗下现拥有传统主流媒体30家、新兴媒体300多个,未来将以“新闻+服务”理念打造创新产品,继续推动传统业务创新。 投资平台进入效益释放期,业绩爆发性增长。旗下投资平台东方星空通过减持新三板挂牌公司随视传媒、华数传媒大幅增厚公司利润,实现净利润3.82亿元,比去年同期增长400%。目前,公司还储备多个新三板优质项目,此前布局投资的缔安科技、铁血科技已挂牌,唐人影视、爱阅读、东方嘉禾、海誉动想等项目也在积极筹备中。 数字娱乐产业链日趋完善,协同效应带动业绩增长。游戏方面,杭州边锋、上海浩方完成利润承诺,贡献了公司近一半利润。娱乐方面,公司投资3000万入股红鲤鱼院线,布局影视发行渠道。另外,公司收购爱阅读,原创IP方阵已初具规模。目前,以电竞、影视、IP矩阵逐渐形成了完善的数字娱乐产业链,将驱动未来业绩增长。 布局大数据产业,转型互联网枢纽型传媒集团。公司拟募集资金20亿元,用于建设互联网数据中心和大数据交易中心,开拓新的主营业务,全力向互联网传媒集团转型。2015年,公司已建成拥有6.6亿注册用户、600万读者资源及5000万活跃用户的同行业最大数据库。 给予“增持”投资评级。公司致力于新闻传媒、数字娱乐、智慧服务和文化产业投资“3+1”大传媒格局建设,大力推进大数据业务,完善数字娱乐产业链,努力推动传统业务转型,同时还在布局医疗和养老产业,预计未来会有多个新的业绩增长点。给予公司2016-2018年0.39元、0.47元和0.55元的盈利预测,对应46倍、37倍和32倍PE,给予“增持”的投资评级。 风险提示。数字娱乐行业竞争加剧风险,新业务不达预期风险。

事件:公司2016年一季度实现营业收入3.06亿元,同比增长80.68%;归属上市公司股东净利润5518.18万,同比增长25.15%。2015年全年实现营业收入10.26亿元,同比增长65.31%;归属母公司净利润为2.48亿元,同比增长48.1%。基本每股收益为0.47元;分配预案为以537,548,070为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)。 户外LED 大屏幕广告业务合并报表,业绩提升。2015年公司完成对户外LED 大屏广告公司郁金香以及达可斯的股权收购,两家公司于2015年3月纳入合并报表,合并后,公司各项指标均显著提升。报告期内,郁金香以及达可斯完成承诺业绩,户外LED 广告收入5.58亿, 占营收比重54.36%,毛利率51.91%。2016年一季度在LED 运营上继续发展核心网络,客户培养已经逐步趋向成熟,进入业绩释放期。 以大IP 为核心,多领域布局。2015年,公司参与投资、发行的包括《解救吾先生》等影片共计取得近三亿元票房;2016年公司参与投资、出品的电影《美人鱼》以33.88亿问鼎一季度中国电影票房冠军。报告期内公司还开发了多项基于大IP 的影视项目,《明星志愿》已于2015年率先启动,影版《轩辕剑》、剧版《汉之云》、剧版及影版《大富翁》等项目将于2016年开机。此次收购千足文化,将有效打造起以栏目IP 为核心的多元娱乐互动业务闭环,2016年公司已确定参与投资与制作综艺节目《二胎时代》。 维持“增持”投资评级。报告期内公司开发制作VR 影、视、综艺等内容,并合作开拓VR 实景娱乐、多屏互动基础上的VR 互动营销业务,有效推动“内容+渠道+技术”战略落地。公司控股子公司创祀网络与SMG 的业务合作,也将于2016年进入业绩释放期。给予公司2016-2018年0.63元、0.83元和1.09元的盈利预测,对应49倍、37倍和28倍PE,维持“增持”的投资评级。 风险提示。影视产品价值不确定风险;新业务开拓不确定风险。